春节错位效应下，厨电1月线上线下增速为负，但各品类产品升级仍在持续。
　　油烟机：
　　行业：线上线下销额负增速。线上量额同比-32.53%/-42.97%；线下量额同比-47.83%/-47.98%。
　　品牌：行业两强份额下滑，龙头产品均价稳定。从份额看，线上老板/方太销额市占率分别为16.28%/15.07%，同比-1.92/-3.44pct；线下老板/方太销额市占率分别为26.67%/25.81%，同比-0.65/-1.72pct。从均价看，线上老板/方太均价为2663/2642元，同比+3.74%/-2.40%；线下老板/方太均价为4654/4822元，同比-0.24%/+0.08%。
　　集成灶：
　　行业：线下降幅优于线上。线上量额同比-52.16%/-58.59%；线下量额同比-27.94%/-28.70%。
　　行业产品结构：产品结构升级持续，蒸烤款占比持续提升。线上，蒸烤独立/蒸烤一体占比14.37%/48.08%，同比+2.09/+4.00pct；线下，蒸烤独立/蒸烤一体占比6.03%/44.34%，同比+3.23/+6.03pct。
　　品牌：线上各品牌份额均有所减少。线上，火星人/亿田/美大/帅丰/老板销额市占率分别为24%/8%/5%/2%/1%，火星人/亿田/美大/帅丰同比-0.52/-7.33/-3.00/-1.67pct；线下，火星人/亿田/美大/老板销额市占率分别为24%/7%/14%/20%，火星人/亿田/美大同比-6.80/+3.71/-3.94pct。
　　洗碗机：
　　行业：线上降幅优于线下。线上量额同比-28.08%/-29.02%；线下量额同比-44.85%/-43.43%。
　　行业产品结构：全尺寸嵌入式占据行业主流。线上、线下市场全尺寸嵌入式洗碗机占比分别为30.06%/71.47%，同比+6.59/+7.19pct。
　　品牌：线上海尔份额提升明显，线下西门子份额提升。线上，西门子/美的/老板/方太/海尔销额市占率分别为16.72%/20.8%/5.65%/7.57%/14.69%，同比-3.42/-1.58/+0.59/-0.50/+2.88pct；线下，西门子/老板/方太销额市占率分别为44.39%/13.69%/16.7%，同比+2.13/-1.46/-2.25pct。
　　注：所有数据均来自奥维云网罗盘小程序。
　　投资建议：重视地产持续放松下后周期板块投资机会，地产“三箭齐发”持续加码，后周期板块有望迎来估值&盈利双修。
　　风险提示：第三方数据偏差，地产恢复不及预期。

研究报告全文：证券研究报告行业点评2023年02月13日家用电器厨电1月奥维数据点评厨房电器产品持续升级春节错位效应下厨电1月线上线下增速为负但各品类产品升级仍在持续增持维持油烟机行业线上线下销额负增速线上量额同比-3253-4297线下量额同比行业走势-4783-4798品牌行业两强份额下滑龙头产品均价稳定从份额看线上老板方太销额家用电器沪深30016市占率分别为16281507同比-192-344pct线下老板方太销额市占率分别为26672581同比-065-172pct从均价看线上老板方太均0价为26632642元同比374-240线下老板方太均价为46544822元同比-024008-16集成灶-322022-022022-062022-102023-02行业线下降幅优于线上线上量额同比-5216-5859线下量额同比-2794-2870行业产品结构产品结构升级持续蒸烤款占比持续提升线上蒸烤独立作者蒸烤一体占比14374808同比209400pct线下蒸烤独立蒸烤一体占比6034434同比323603pct分析师徐程颖执业证书编号S0680521080001品牌线上各品牌份额均有所减少线上火星人亿田美大帅丰老板销额邮箱xuchengyinggszqcom市占率分别为248521火星人亿田美大帅丰同比-052-733-300-167pct线下火星人亿田美大老板销额市占率分别为研究助理陈思琪2471420火星人亿田美大同比-680371-394pct执业证书编号S0680122070003邮箱chensiqigszqcom洗碗机相关研究行业线上降幅优于线下线上量额同比-2808-2902线下量额同比1家用电器清洁电器数据点评1月扫地机降幅收-4485-4343窄洗地机持续高增长2023-02-12行业产品结构全尺寸嵌入式占据行业主流线上线下市场全尺寸嵌入式洗2家用电器厨房小电2022年度魔镜数据点评行碗机占比分别为30067147同比659719pct业较去年持平新兴品类全年增速亮眼2023-01-12品牌线上海尔份额提升明显线下西门子份额提升线上西门子美的老3家用电器厨电2022年度奥维数据点评整体承板方太海尔销额市占率分别为16722085657571469同比压产品结构升级持续2023-01-12-342-158059-050288pct线下西门子老板方太销额市占率分别为44391369167同比213-146-225pct注所有数据均来自奥维云网罗盘小程序投资建议重视地产持续放松下后周期板块投资机会地产三箭齐发持续加码后周期板块有望迎来估值盈利双修风险提示第三方数据偏差地产恢复不及预期重点标的股票股票投资EPS元PE代码名称评级2021A2022E2023E2024E2021A2022E2023E2024E002508SZ老板电器增持1402012322682132148512871114300894SZ火星人买入0931091391753390289322681802亿田智能增持300911SZ1942102793712470228217181292资料来源Wind国盛证券研究所请仔细阅读本报告末页声明2023年02月13日免责声明国盛证券有限责任公司以下简称本公司具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格本报告仅供本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任本报告的信息均来源于本公司认为可信的公开资料但本公司及其研究人员对该等信息的准确性及完整性不作任何保证本报告中的资料意见及预测仅反映本公司于发布本报告当日的判断可能会随时调整在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本公司不保证本报告所含信息及资料保持在最新状态对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本公司力求报告内容客观公正但本报告所载的资料工具意见信息及推测只提供给客户作参考之用不构成任何投资法律会计或税务的最终操作建议本公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议投资者应当充分考虑自身特定状况并完整理解和使用本报告内容不应视本报告为做出投资决策的唯一因素投资者应注意在法律许可的情况下本公司及其本公司的关联机构可能会持有本报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易也可能为这些公司正在提供或争取提供投资银行财务顾问和金融产品等各种金融服务本报告版权归国盛证券有限责任公司所有未经事先本公司书面授权任何机构或个人不得对本报告进行任何形式的发布复制任何机构或个人如引用刊发本报告需注明出处为国盛证券研究所且不得对本报告进行有悖原意的删节或修改分析师声明本报告署名分析师在此声明我们具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力本报告所表述的任何观点均精准地反映了我们对标的证券和发行人的个人看法结论不受任何第三方的授意或影响我们所得报酬的任何部分无论是在过去现在及将来均不会与本报告中的具体投资建议或观点有直接或间接联系投资评级说明投资建议的评级标准评级说明评级标准为报告发布日后的6个月内公司股价或行业买入相对同期基准指数涨幅在15以上指数相对同期基准指数的相对市场表现其中A股市增持相对同期基准指数涨幅在515之间股票评级场以沪深300指数为基准新三板市场以三板成指针持有相对同期基准指数涨幅在-55之间对协议转让标的或三板做市指数针对做市转让标的减持相对同期基准指数跌幅在5以上为基准香港市场以摩根士丹利中国指数为基准美股增持相对同期基准指数涨幅在10以上市场以标普500指数或纳斯达克综合指数为基准中性相对同期基准指数涨幅在-1010之行业评级间减持相对同期基准指数跌幅在10以上国盛证券研究所北京上海地址北京市西城区平安里西大街26号楼3层地址上海市浦明路868号保利One561号楼10层邮编100032邮编200120传真010-57671718电话021-38124100邮箱gsresearchgszqcom邮箱gsresearchgszqcom南昌深圳地址南昌市红谷滩新区凤凰中大道1115号北京银行大厦地址深圳市福田区福华三路100号鼎和大厦24楼邮编330038邮编518033传真0791-86281485邮箱gsresearchgszqcom邮箱gsresearchgszqcomP2请仔细阅读本报告末页声明