全国多地提出现房销售试点。1月17日全国住房和城乡建设工作会议召开，会议指出，有条件的可以进行现房销售；继续实行预售的，必须把资金监管责任落到位，防止资金抽逃，不能出现新的交楼风险。近期全国多地提出现房销售试点，包括山东、安徽、四川、河南四省。我们认为在房地产行业规模见顶、逐渐进入存量时代，不排除部分地区未来走向现房销售。但现房销售不能一蹴而就，一是目前销售市场持续低迷、房企资金面尚未得到根本性好转。二是预售制度对应的房企高周转和土地财政是相辅相成的，目前推进相关试点的条件尚不具备。所以我们认为目前仅个别城市地块具备试点条件，大规模铺开为时尚早。
　　北京、杭州新年第一波土拍结果出炉（2022第五批次），优质地块竞争激烈。北京6宗地3宗触顶成交，3宗底价成交，总成交132.1亿元。北京本轮共吸引了20家房企及联合体报名参与，越秀获取2宗，合计成交59.1亿元。杭州5宗地3宗触顶成交，1宗溢价成交，1宗底价成交，总成交89.6亿元。其中牛田单元R21-08地块共有37家单位参与摇号，牛田单元R21-09地块共有33家单位参与摇号。
　　行情回顾：本周中信房地产指数累计变动幅度为1.2%，领先大盘2.01个百分点，在29个中信行业板块排名中位列第7名。本周上涨个股共87支，较上周减少10支，下跌股数为42支。
　　新房：本周30个城市新房成交面积为257.9万平方米，环比提升21.1%，同比提升44.2%（因2022W6春节假期影响，下同），其中样本一线城市的新房成交面积为60.5万方，环比53.4%，同比69.4%；样本二线城市为146.9万方，环比18.9%，同比40.8%；样本三线城市为50.5万方，环比1.2%，同比30.0%。从今年累计6周新房成交面积同比看，样本30城共计1349.4万方，同比-15.4%；一线城市为319.4万方，同比-15.1%；二线城市为742.3万方，同比-19.5%；三线城市为287.8万方，同比-3.0%。
　　二手房：本周我们跟踪的13个重点城市二手房成交面积合计96.1万方，环比增长2.7%，同比增长123.4%。其中样本一线城市的本周二手房成交面积为31.6万方，环比1.6%；样本二线城市为44.0万方，环比9.8%；样本三线城市为20.5万方，环比-8.5%。年初至今累计二手房成交面积为461.0万方，同比变动为16.6%；其中样本一线城市的累计二手房成交面积为137.9万方，同比-0.8%；样本二线城市为218.2万方，同比19.8%；样本三线城市为104.8万方，同比19.8%。
　　信用债：根据wind统计数据，本周（2.6-2.12）共发行房企信用债10只，环比增加6只；发行规模共计64.00亿元，环比增加15亿元，总偿还量87.77亿元，环比减少22.83亿元，净融资额为-23.77亿元，环比增加37.83亿元。
　　投资建议：我们继续坚定地看多政策，我们认为在2023年Q1或者Q1切Q2时有望见到第三波大政策的加持。本轮的产能出清方向明确，大部分出险民企最终的结局仍是缩表或退出市场。若第三波政策侧重点是需求侧政策，且市场有望在2023年某个时点进入小型复苏，我们认为地产和物业继续有绝对+相对收益的空间，地产的仓位会比个股本身更重要。择股的主要逻辑方向将侧重于需求侧政策利好的基本面股票，主要包含以下几个方向：1、受益于需求侧复苏、竞争格局改善的。A股：保利发展、滨江集团、华发股份、建发股份、万科A、招商蛇口、金地集团；H股：绿城中国、华润置地、中国海外发展、越秀地产、中国海外宏洋；2、受益于一线城市量价修复的区域型概念公司；3、受益于竣工链复苏及防疫放松的标的：物业：A股关注招商积余；H股关注华润万象生活、中海物业、保利物业、绿城服务、万物云。
　　风险提示：政策出台速度和执行力度不及预期，基本面继续下行引发连锁反应，疫情反复影响超预期。
　　

研究报告全文：证券研究报告行业周报2023年02月12日房地产开发2023W6新房销售面积环比21小幅回暖全国多地提现房销售试点全国多地提出现房销售试点1月17日全国住房和城乡建设工作会议召开增持维持会议指出有条件的可以进行现房销售继续实行预售的必须把资金监管责任落到位防止资金抽逃不能出现新的交楼风险近期全国多地提出现房销售试点包括山东安徽四川河南四省我们认为在房地产行业规行业走势模见顶逐渐进入存量时代不排除部分地区未来走向现房销售但现房销售不能一蹴而就一是目前销售市场持续低迷房企资金面尚未得到根本性好转二是预售制度对应的房企高周转和土地财政是相辅相成的目前推进房地产开发沪深300相关试点的条件尚不具备所以我们认为目前仅个别城市地块具备试点条32件大规模铺开为时尚早16北京杭州新年第一波土拍结果出炉2022第五批次优质地块竞争激烈北京6宗地3宗触顶成交3宗底价成交总成交1321亿元北京本0轮共吸引了20家房企及联合体报名参与越秀获取2宗合计成交591亿元杭州5宗地3宗触顶成交1宗溢价成交1宗底价成交总成交896-16亿元其中牛田单元R21-08地块共有37家单位参与摇号牛田单元R21-09地块共有33家单位参与摇号-322022-022022-062022-102023-02行情回顾本周中信房地产指数累计变动幅度为12领先大盘201个百分点在29个中信行业板块排名中位列第7名本周上涨个股共87支较作者上周减少10支下跌股数为42支分析师金晶新房本周30个城市新房成交面积为2579万平方米环比提升211同执业证书编号S0680522030001比提升442因2022W6春节假期影响下同其中样本一线城市的新邮箱jinjing3gszqcom房成交面积为605万方环比534同比694样本二线城市为1469万方环比189同比408样本三线城市为505万方环比12研究助理肖依依同比300从今年累计6周新房成交面积同比看样本30城共计13494执业证书编号S0680121070010万方同比-154一线城市为3194万方同比-151二线城市为邮箱xiaoyiyi3664gszqcom7423万方同比-195三线城市为2878万方同比-30相关研究二手房本周我们跟踪的13个重点城市二手房成交面积合计961万方环1房地产开发2023W5房地产贷款余额同比增比增长27同比增长1234其中样本一线城市的本周二手房成交面积速继续下行全国多城下调首套房贷利率2023-02-为316万方环比16样本二线城市为440万方环比98样本三05房地产开发百强房企月度销售报告月权益线城市为万方环比年初至今累计二手房成交面积为万21205-854610口径销售额同比-32春节销售平淡拖累月度表现方同比变动为166其中样本一线城市的累计二手房成交面积为13792023-02-01万方同比-08样本二线城市为2182万方同比198样本三线城3房地产开发2023W3-W4春节新房成交表现平市为1048万方同比198淡销售端企稳需要政策进一步加码2023-01-29信用债根据wind统计数据本周26-212共发行房企信用债10只环比增加6只发行规模共计6400亿元环比增加15亿元总偿还量8777亿元环比减少2283亿元净融资额为-2377亿元环比增加3783亿元投资建议我们继续坚定地看多政策我们认为在2023年Q1或者Q1切Q2时有望见到第三波大政策的加持本轮的产能出清方向明确大部分出险民企最终的结局仍是缩表或退出市场若第三波政策侧重点是需求侧政策且市场有望在2023年某个时点进入小型复苏我们认为地产和物业继续有绝对相对收益的空间地产的仓位会比个股本身更重要择股的主要逻辑方向将侧重于需求侧政策利好的基本面股票主要包含以下几个方向1受益于需求侧复苏竞争格局改善的A股保利发展滨江集团华发股份建发股份万科A招商蛇口金地集团H股绿城中国华润置地中国海外发展越秀地产中国海外宏洋2受益于一线城市量价修复的区域型概念公司3受益于竣工链复苏及防疫放松的标的物业A股关注招商积余H股关注华润万象生活中海物业保利物业绿城服务万物云风险提示政策出台速度和执行力度不及预期基本面继续下行引发连锁反应疫情反复影响超预期请仔细阅读本报告末页声明2023年02月12日内容目录1全国多地提现房销售北京杭州新年第一波土拍结果出炉32行情回顾43重点城市新房二手房成交跟踪631新房成交商品住宅口径632二手房成交商品住宅口径84重点公司境内信用债情况95本周政策回顾106投资建议13风险提示13图表目录图表1北京杭州2023年第一波土拍结果2022年第五批次3图表2本周各行业涨跌幅排名4图表3本周各交易日指数表现4图表4近52周地产板块表现4图表5本周涨幅前五个股5图表6本周跌幅前五个股5图表7本周重点房企涨跌幅排名5图表8本周重点房企涨幅情况5图表9本周重点房企跌幅情况6图表10近6月样本城市新房成交面积及同比6图表11近6月样本一线城市新房成交面积及同比6图表12近6月样本二线城市新房成交面积及同比7图表13近6月样本三线城市新房成交面积及同比7图表1430城周度成交面积跟踪2023W1起始日为202212317图表15本周13城二手房成交面积及同环比8图表16本周2个一线城市二手房成交面积及同环比8图表17本周5个二线城市二手房成交面积及同环比8图表18本周6个三线城市二手房成交面积及同环比8图表1913个样本城市二手房成交面积数据跟踪2023W1起始日为202212319图表20房企债券发行量偿还量及净融资额9图表21本周房企债券发行以债券评级划分9图表22本周房企债券发行以债券类型划分10图表23本周房企债券发行以期限划分10图表24房企每周融资汇总26-21210图表25地方性政策及消息25-21110P2请仔细阅读本报告末页声明2023年02月12日1全国多地提现房销售北京杭州新年第一波土拍结果出炉全国多地提出现房销售试点1月17日全国住房和城乡建设工作会议召开会议指出有条件的可以进行现房销售继续实行预售的必须把资金监管责任落到位防止资金抽逃不能出现新的交楼风险近期全国多地提出现房销售试点包括山东安徽四川河南四省我们认为在房地产行业规模见顶逐渐进入存量时代不排除部分地区未来走向现房销售但现房销售不能一蹴而就一是目前销售市场持续低迷房企资金面尚未得到根本性好转二是预售制度对应的房企高周转和土地财政是相辅相成的目前推进相关试点的条件尚不具备所以我们认为目前仅个别城市地块具备试点条件大规模铺开为时尚早北京杭州新年第一波土拍结果出炉2022第五批次优质地块竞争激烈北京6宗地3宗触顶成交3宗底价成交总成交1321亿元北京本轮共吸引了20家房企及联合体报名参与越秀获取2宗在石景山区竞现房面积获取一宗在昌平区摇号获取一宗合计成交591亿元杭州5宗地3宗触顶成交1宗溢价成交1宗底价成交总成交896亿元其中牛田单元R21-08地块共有37家单位参与摇号牛田单元R21-09地块共有33家单位参与摇号图表1北京杭州2023年第一波土拍结果2022年第五批次规划总建出让面积成交价格楼面价元序号地块名称用地性质筑面积竞得企业竞得方式溢价率万方亿元平方米万方北京2023年第一波土拍2022第五批次朝阳区小红门乡剩余土地一级开发项目1住宅121302中建东孚现场摇号1426154721911号地XHM-5地块石景山区苹果园交通枢纽1604-631-竞现房面2住宅26603越秀2599154310121604-634地块积通州区梨园镇东小马土地一级开发项目3住宅286665新城基业底价成交104015639FZX-0306-6015地块6016地块昌平区回龙观国际信息产业基地二期4一地块土地一级开发项目CP01-0801-商住4511021越秀现场摇号3312153243900180019002000150023地块房山区良乡大学城主园区FSOO-0120-5住宅312781中建智地底价成交1720220230023地块经济技术开发区亦庄新城0303街区F1C-6住宅721946京东底价成交31120159921F1S-1F1R-1F1A-1地块合计215531813209杭州2023年第一波土拍2022第五批次1牛田单元R21-08地块住宅4386中天现场摇号253712295002崇贤核心区地块商住12783335新城控股现场摇号2461273763牛田单元R21-09地块住宅394788北科建现场摇号235112298354丁桥单元JG0404-05地块住宅301542大家竞价成交115310212735开发区荷禹路临平大道东北地块一住宅217434兴耀底价成交456010507合计26259598957资料来源中指国盛证券研究所P3请仔细阅读本报告末页声明2023年02月12日2行情回顾本周中信房地产指数累计变动幅度为12领先大盘201个百分点在29个中信行业板块排名中位列第7名本周上涨个股共87支较上周减少10支下跌股数为42支本周市场上房地产股涨幅居前五的为ST宏盛万方发展世荣兆业深振业A东旭蓝天涨幅分别为360103967166跌幅前五为SST前锋广汇物流泰禾集团泛海控股香江控股跌幅分别为-46-41-31-31-30本周48家重点房企中共计上涨18支较上周增长12支涨幅位居前五的为越秀地产华发股份招商蛇口建业地产滨江集团涨幅分别为9287625853跌幅前五为时代中国控股佳源集团金地商置禹洲集团中梁控股跌幅分别为-93-86-74-65-65图表2本周各行业涨跌幅排名3211610-1-2-3-4传电通轻建综房机电交计纺商食家钢基餐石农银医电建国非汽煤有媒力信工筑合地械子通算织贸品电铁础饮油林行药力材防银车炭色及制产元运机服零饮化旅石牧设军行金公造器输装售料工游化渔备工金属用件融事业资料来源wind国盛证券研究所图表3本周各交易日指数表现图表4近52周地产板块表现12沪深300指数申万房地产行业指数房地产开发沪深300201111009000807-10062023110202221020223102022410202251020226102022710202281020229102023210202210102022111020221210-20020302060207020802090210资料来源国盛证券研究所资料来源国盛证券研究所windwindP4请仔细阅读本报告末页声明2023年02月12日图表5本周涨幅前五个股代码简称周累计涨幅周相对涨幅上周五收盘价元本周五收盘价元600817SHST宏盛3603489531296000638SZ万方发展10391730805002016SZ世荣兆业9685614673000006SZ深振业A7160547586000040SZ东旭蓝天6654427455资料来源wind国盛证券研究所图表6本周跌幅前五个股代码简称周累计跌幅周相对跌幅上周五收盘价元本周五收盘价元600733SHSST前锋-46-58690658600603SH广汇物流-41-53917879000732SZ泰禾集团-31-43127123000046SZ泛海控股-31-43128124600162SH香江控股-30-42199193资料来源wind国盛证券研究所图表7本周重点房企涨跌幅排名151050-5-10-15越华招建滨我建保世金龙新大金中中绿华阳佳融中世中荣中华中蓝华万远融美泰雅绿正碧富旭龙绿中禹金佳时秀发商业江爱利地湖城科国南地侨创国茂国盛国润光夏洋信的禾城荣力光梁洲地源发联悦光兆国科A居桂辉景代城地股蛇地集我国地行集集控城股铁建控A城业中恒集奥发金置海发幸集中置集乐中地园地控地中控集商集中产份口产团家际产团团股份建设股国大团园展茂地外展福团国业团集国产产股产国股团置团国集发团集地控团展团产股资料来源wind国盛证券研究所图表8本周重点房企涨幅情况代码简称周累计跌幅周相对跌幅上周五收盘价元本周五收盘价元0123HK越秀地产928110841184600325SH华发股份87759361017001979SZ招商蛇口6250139514810832HK建业地产5847043046002244SZ滨江集团534210151069资料来源wind国盛证券研究所P5请仔细阅读本报告末页声明2023年02月12日图表9本周重点房企跌幅情况代码简称周累计跌幅周相对跌幅上周五收盘价元本周五收盘价元1233HK时代中国控股-93-1041401272768HK佳源集团-86-970250220535HK金地商置-74-850680631628HK禹洲集团-65-770460432772HK中梁控股-65-76077072资料来源wind国盛证券研究所3重点城市新房二手房成交跟踪31新房成交商品住宅口径本周30个城市新房成交面积为2579万平方米环比提升211同比提升442因2022第六周202225-211春节假期影响下同其中样本一线城市的新房成交面积为605万方环比534同比694样本二线城市为1469万方环比189同比408样本三线城市为505万方环比12同比300图表10近6月样本城市新房成交面积及同比图表11近6月样本一线城市新房成交面积及同比样本城市新房成交面积万方左轴样本一线城市新房成交面积万方左轴同比右轴同比右轴环比右轴600100120环比右轴1008080500601006040040804020203000600-20-20200-4040-40100-6020-60-80-800-1000-100202292202210142022102820221111202211252022122320231620232320229220221014202210282022111120221125202212232023162023232022819202291620229302022129202312020228192022916202293020221292023120资料来源wind国盛证券研究所资料来源wind国盛证券研究所P6请仔细阅读本报告末页声明2023年02月12日图表12近6月样本二线城市新房成交面积及同比图表13近6月样本三线城市新房成交面积及同比样本二线城市新房成交面积万方左轴样本三线城市新房成交面积万方左轴同比右轴同比右轴350环比右轴100140环比右轴10030080120806060250401004020020802000150-2060-20100-4040-40-60-6050-8020-800-1000-100202292202210142022102820221111202211252022122320231620232320229220221014202210282022111120221125202212232023162023232022819202291620229302022129202312020228192022916202293020221292023120资料来源wind国盛证券研究所资料来源wind国盛证券研究所从今年累计6周新房成交面积同比看样本30城共计13494万方同比-154一线城市为3194万方同比-151二线城市为7423万方同比-195三线城市为2878万方同比-30其中一线城市中北京20上海-145广州-182深圳-404二三线城市中大连20027温州1400海门492等总计8城同比均为正南平-516莆田-489南京-488等总计16城同比为负图表1430城周度成交面积跟踪2023W1起始日为20221231本周成交当月累计成交当月累计今年6周累计成6周累计城市能级城市环比同比万方万方同比交万方同比1北京1506824920155268121上海2906026371731699-141广州1071994142276562-181深圳58679780321253-402杭州162111462397391126132南京128-2-18208122641-492武汉26322182375420139792宁波711915291503273-42成都3145-11513871655-322青岛1623546216168741-242苏州97-10-1315564518-442济南23610313226722582022福州2906042187194-232大连08-1819011583佛山1103490149280522-263温州111-18371701409671403惠州254714936332121253无锡182-443扬州441436553130160-43韶关14-41-3418566-353泉州3江门40550153964165313莆田12-11-4817-553-493泰安29-15-54167146-203芜湖559-17869206-373宝鸡36-24-265752154-443海门09-25701423545493衢州052906313云浮13-14-9205546-373南平02-6-5604-3112-52资料来源wind国盛证券研究所P7请仔细阅读本报告末页声明2023年02月12日32二手房成交商品住宅口径本周我们跟踪的13个重点城市二手房成交面积合计961万方环比增长27同比增长1234其中样本一线城市的本周二手房成交面积为316万方环比16样本二线城市为440万方环比98样本三线城市为205万方环比-85年初至今累计二手房成交面积为4610万方同比变动为166其中样本一线城市的累计二手房成交面积为1379万方同比-08样本二线城市为2182万方同比198样本三线城市为1048万方同比198图表15本周13城二手房成交面积及同环比图表16本周2个一线城市二手房成交面积及同环比样本城市二手房成交总面积万方左轴样本一线城市二手房成交面积万方左轴环比右轴环比右轴同比右轴同比右轴1401005010045801208060406010040354080203020025060-2020-2040-4015-40-6010-6020-805-800-1000-100202291620228192022930202212920231202022819202291620229302022129202312020229220221014202210282022111120221125202212232023162023232022112520229220221014202210282022111120221223202316202323资料来源wind国盛证券研究所资料来源wind国盛证券研究所图表17本周5个二线城市二手房成交面积及同环比图表18本周6个三线城市二手房成交面积及同环比样本二线城市二手房成交面积万方左轴样本三线城市二手房成交面积万方左轴环比右轴环比右轴同比右轴7010035同比右轴1006080308060605040254040202020003015-20-2020-4010-40-60-6010-805-800-1000-100202281920229162022930202212920231202022819202291620229302022129202312020221125202210142022102820221111202211252022122320229220221014202210282022111120221223202316202323202292202316202323资料来源wind国盛证券研究所资料来源wind国盛证券研究所P8请仔细阅读本报告末页声明2023年02月12日图表1913个样本城市二手房成交面积数据跟踪2023W1起始日为20221231资料来源wind国盛证券研究所4重点公司境内信用债情况根据wind统计数据本周26-212共发行房企信用债10只环比增加6只发行规模共计6400亿元环比增加15亿元总偿还量8777亿元环比减少2283亿元净融资额为-2377亿元环比增加3783亿元主体评级方面本周房企债券发行已披露的主体评级以AAA711为主要构成债券类型方面本周房企债券发行以超短期融资债券及一般公司债414398为主要构成债券期限方面本周以0-1年及1-3年414301的债券为主图表20房企债券发行量偿还量及净融资额图表21本周房企债券发行以债券评级划分净融资额亿元总发行量亿元AAAAA总偿还量亿元3002002891000-1002022202220212021202220222022202220222022202220222022202220222023-2002023711-----------------0107111202030405050608091011120102资料来源wind国盛证券研究所资料来源wind国盛证券研究所P9请仔细阅读本报告末页声明2023年02月12日图表22本周房企债券发行以债券类型划分图表23本周房企债券发行以期限划分超短期融资债券一般公司债定向工具0-1年1-3年3-5年188285414414398301资料来源wind国盛证券研究所资料来源wind国盛证券研究所融资成本方面本周发行利率有所上行其中黑牡丹短期融资券142bp较公司之前发行的同类型同期限的可比债券利率上升图表24房企每周融资汇总26-212规模可比债券可比债券利率差公告日期公司简称类型期限年利率亿元发行时间利率2023210张江高科公司债62542023210张江高科公司债6253202328西永微电定向工具40052022224380202328厦门安居公司债65033902022729290100202328厦门安居公司债65023802022519287093202328西永微电定向工具80054842022224380104202328苏州高技短期融资券400012882232022128198025202328上海临港短期融资券10000695923620221025191045202326苏州高技短期融资券600013422252022128198027202326黑牡丹短期融资券650049323502022818208142资料来源Wind国盛证券研究所5本周政策回顾图表25地方性政策及消息25-211地区概况相关来源文件新闻要点1坚持房住不炒加强房地产市场预期引导精准支持刚性和改善性住房需求根据养育未成年子女负担情况实施差异化租赁和购买房屋的保障房差天津市十四优惠政策等2开展城市居住社区建设补短板行动持续推进老旧小区天津异化购房支五扩大内需战略改造3推动建立户口迁移各类保险关系和住房公积金转移接续等多持政策实施方案地联办工作机制4加快发展保障性租赁住房探索发展共有产权住房优化住房公积金支持租房提取等使用政策广州市住建局发优化营商环广州住建局1支持项目拿地即开工着力推进中心城区城中村和老广东广州布优化营商环境八境旧小区改造精细化补齐城市基础设施短板2落实清单外无审批大服务承诺支持P10请仔细阅读本报告末页声明2023年02月12日项目拿地即开3对建筑业企业资质施工许可消防审批预售许可竣工联合验收工等主要涉企审批事项大力推行承诺制审批1加大人才公寓等片区住房建设力度推动重点片区从供土地向关于加快推进供平台转变2支持利用存量非住宅类房产发展新产业新业态在三个做优做强四川成都限购放松5年过渡期内土地用途和使用权人可不作变更不收取土地用途价差3重点片区建设的若对重点片区建设做出较大贡献的高层次管理技术技能等人才其购房可干政策措施不受户籍社保缴纳和住房限购区域的限制于印发义安区促义安区1至2023年3月15日房屋销售备案价格下浮限制由10调棚改货币进房地产市场平稳整到152至2023年6月30日购买新建商品住房补贴实际缴纳契安徽铜陵化购房补健康发展若干措施税额的1003鼓励采取货币化房票等方式进行征收安置4区内贴的通知购房给予1-15万元套的购房补贴1明确城市更新重点区域实施差异化更新策略规划至2025年累计广州市城市更新推进城市更新约100平方公里至2030年累计推进城市更新约200平保障房城广东广州专项规划2021-方公里至2035年推进城市更新约300平方公里2规范保障性住房和市更新2035年人才公寓等政策性住房和中小户型租赁住房配置丰富房源户型增加套数供应助力完善住房保障1太原公积金首房首贷首付比例为两成即不低于购房总价的20购买第二套改善型住房申请住房公积金个人贷款的首付比例为不低于购房公积金放总价的402首套住房公积金个人贷款利率5年以下含265山西太原松房贷降太原市政府年以上31二套住房公积金个人贷款利率是5年以下含3025息5年以上35753公积金贷款额度为双职工最高64万元单职工最高40万元缴存年限在三年以下最高贷款额度24万元关于提振发展信1鼓励住房消费通过发放购房补贴等方式促进房地产消费2推行房贷降息黑龙江哈心推动全市经济加带押过户模式活跃二手房交易市场3适时下调或取消首套房贷购房补贴尔滨快恢复整体好转的利率下限政策4全力稳住房地产投资鼓励金融机构为保交楼专保交楼政策措施项借款项目提供新增配套融资支持市政府近期同意将章贡区赣州经开区蓉江新区享受契税补贴的购房时限购放松江西赣州赣州市政府限延续至6月30日另外3个区已停止实行新建商品住房和二手商品住购房补贴房限购政策2月8日至6月30日凡购买新建商品住宅并在济南市房地产信息系统前山东济南购房补贴济南市政府5000名签订网签合同的消费者不含单位均有机会参与领取置业消费券每套网签合同对应10000元消费券1进一步规范商品房预售资金监管逐步提高预售门槛以郑州开封为试点积极探索预售制度改革和现房销售2推动房地产企业做强一预售资金监河南河南省政府批整合一批转型一批出清一批探索建立人房地钱联动机制3管保交楼河南首批保交楼专项借款项目交房时间表出炉第一批专项借款项目10月底前全部建成交付第二批年底前交付50关于延长住房公1受疫情影响缴存住房公积金存在困难的单位可申请延长缓缴期限至公积金阶段积金阶段性支持政湖南长沙2023年6月30日2职工家庭购买首套房实施阶段性可提可贷政性支持策相关事项的通策的时间延长至2023年6月30日原截止日期均为2022年底知1优化住房限购限售二套房认定标准等政策支持符合条件的地方限购放松动态调整首套房贷款利率下限落实居民个人换购住房个人所得税优惠政认贷判定放聚焦高质量发展策2鼓励有条件的地区对引进人才生育二孩或三孩家庭进城务工松限售放推动经济运行整体人员等购买商品房含二手房给予补贴3推动商业银行稳定房地产四川松房贷降好转的若干政策措开发贷款和建筑企业信贷投放支持房地产开发贷款信托融资等存量融息购房补施资合理展期优化商品房预售资金监管政策适当灵活调整监管资金拨付贴预售资节点动态调整监管额度4支持有条件的城市开展商品房现房销售试金监管点我市住房公积金贷款出台利好新规1购买首套住房申请公积金贷款最低首付款比例降至202二孩山东临沂公积金放松三孩及以上家家庭公积金最高贷款额度提高10万元三孩及以上家庭提高20万元三庭最高可贷100孩及以上家庭最高可贷100万万P11请仔细阅读本报告末页声明2023年02月12日1职工家庭购买第二套自住住房的公积金贷款额度由一人缴存住房公关于调整部分住积金最高30万元调整为40万元两人缴存住房公积金最高50万元调整山东东营公积金放松房公积金使用政策为60万元2降低首付款比例购买首套自住住房的首付款比例由的通知30降低为20购买第二套自住住房的首付款比例由40降低为30同时月还款额与月收入比上限由50提高到601公积金贷款首套首付比例降至20原302多孩家庭最高可贷关于调整住房公额度提高10万元原单职工家庭50万元双职工家庭80万元3支山东威海公积金放松积金使用政策的通持首付款提取公积金4放宽商转公申贷条件5放宽职工申请公积金知贷款的缴存时限6提高租房提取公积金额度雄安新区建立多主体供给多渠道保障租购并举的住房制度制系列住房相关政河北保定保障房定出台商品住房共有产权住房机构租赁住房和保障性租赁住房4类住策文件房配套政策襄州区首套商品房补贴2万元及50契税对改善型二三孩家庭购房湖北襄阳购房补贴中房网予以每套15-3万元补贴对在城区购买新建商品住房的农民额外给予2万元补贴对新在襄州创业人才按照人才类别享受购房补贴厦门市住房保障1商业银行面向保障性租赁住房项目发放的有关贷款不纳入房地产贷和房屋管理局等7款集中度管理政策对商业地产改造为保障性租赁住房的项目银行发放部门关于进一步规贷款的期限利率适用保障性租赁住房贷款相关政策商业银行发行支持福建厦门保障房范保障性租赁住房住房租赁金融债券2国有企事业单位自有用地建设保障性租赁住房优惠政策申领事项可变更土地使用性质不补缴土地价款3符合条件的可适用减按15的通知计算缴纳增值税减按4的税率征收房产税深房中协严禁严禁违规利房地产中介参与违严禁参与贷款中介金融中介影子中介等场外机构和个人违规利用广东深圳用经营贷规利用经营经营贷的不法行为贷1允许分区实施阶段性住房购买契税补贴优惠支持提取住房公积金支付购房首付款适当拓宽房屋征收货币化安置渠道2支持融资担保公棚改货币南京市推动经济司加入交易所债券市场民营企业债券融资专项支持计划推动专业信用增化购房补江苏南京运行率先整体好转进机构为房地产企业债券发行提供增信支持3强化商品房项目预售资贴预售资若干政策措施金监管保障资金专用于项目建设完善商业银行保函置换预售监管资金金监管举措有效提升企业资金使用效率4对换购住房的纳税人对其已缴纳的个人所得税予以退税优惠1武汉市住房限购区域购房的居民家庭可新增一个购房资格在非限购区域拥有的住房不计入居民家庭购房资格认定套数2非本市户籍居民关于激发市场主家庭在限购区域购买首套住房的可实行购房资格承诺办容缺办容缺限购放松体活力推动经济高后补3减轻企业资金压力在重点监管资金中增加项目主体结构湖北武汉预售资金监质量发展的政策措达到三分之二进度拨付节点优化调整新建商品房预售条件房地产开管施发企业可增加申请预售许可次数4宗地范围以内因落实城市规划确需由竞得企业代建的市政及公共服务设施等除政策明确规定须无偿移交的以外其他建成后原则上按照成本价进行有偿回购1对在9区购买首套或第二套新建商品住房的生育二三孩高校毕业人公积金放才或其他符合相关规定者给予不同额度的一次性住房补贴2单位或个关于进一步促进松保障人在9区购买新建非住宅商品房按实际购房款的3给予购房补贴3黑龙江哈哈尔滨市房地产市房棚改货在确保房屋抵押物价值的前提下提高二手房公积金贷款房龄年限与贷款尔滨场平稳健康发展的币化购房额度放宽灵活就业人员建户缴存公积金政策4推动城市更新采取若干措施补贴房票安置补偿方式探索政府回购企业存量商品住宅方式筹集保障性租赁住房1落实房地产开发贷款信托贷款等存量融资展期政策帮助企业缓解关于打好经济增短期偿债压力2用足用好保交楼专项借款和保交楼贷款支持计划等政保障房保长主动仗实现经济湖南策工具鼓励金融机构加大配套融资支持力度3探索城市更新等房地交楼运行整体好转的若产发展新模式用足用好住房租赁政策可利用住房公积金增值收益收购干政策措施社会房源作为公租房保障性租赁住房资料来源各地方政府网站中房网国盛证券研究所P12请仔细阅读本报告末页声明2023年02月12日6投资建议我们继续坚定地看多政策我们认为在2023年Q1或者Q1切Q2时有望见到第三波大政策的加持本轮的产能出清方向明确大部分出险民企最终的结局仍是缩表或退出市场当前PEPB并未真实反应企业现状只有考虑了潜在增长萎缩预期后的估值才具备可比价值若第三波政策侧重点是需求侧政策且市场有望在2023年某个时点进入小型复苏我们认为地产和物业继续有绝对相对收益的空间地产的仓位会比个股本身更重要择股的主要逻辑方向将侧重于需求侧政策利好的基本面股票主要包含以下几个方向1受益于需求侧复苏竞争格局改善的A股保利发展滨江集团华发股份建发股份万科A招商蛇口金地集团H股绿城中国华润置地中国海外发展越秀地产中国海外宏洋2受益于一线城市量价修复的区域型概念公司3受益于竣工链复苏及防疫放松的标的物业A股关注招商积余H股关注华润万象生活中海物业保利物业绿城服务万物云风险提示政策出台速度和执行力度不及预期基本面继续下行引发连锁反应疫情反复影响超预期P13请仔细阅读本报告末页声明2023年02月12日免责声明国盛证券有限责任公司以下简称本公司具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格本报告仅供本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任本报告的信息均来源于本公司认为可信的公开资料但本公司及其研究人员对该等信息的准确性及完整性不作任何保证本报告中的资料意见及预测仅反映本公司于发布本报告当日的判断可能会随时调整在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本公司不保证本报告所含信息及资料保持在最新状态对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本公司力求报告内容客观公正但本报告所载的资料工具意见信息及推测只提供给客户作参考之用不构成任何投资法律会计或税务的最终操作建议本公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议投资者应当充分考虑自身特定状况并完整理解和使用本报告内容不应视本报告为做出投资决策的唯一因素投资者应注意在法律许可的情况下本公司及其本公司的关联机构可能会持有本报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易也可能为这些公司正在提供或争取提供投资银行财务顾问和金融产品等各种金融服务本报告版权归国盛证券有限责任公司所有未经事先本公司书面授权任何机构或个人不得对本报告进行任何形式的发布复制任何机构或个人如引用刊发本报告需注明出处为国盛证券研究所且不得对本报告进行有悖原意的删节或修改分析师声明本报告署名分析师在此声明我们具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力本报告所表述的任何观点均精准地反映了我们对标的证券和发行人的个人看法结论不受任何第三方的授意或影响我们所得报酬的任何部分无论是在过去现在及将来均不会与本报告中的具体投资建议或观点有直接或间接联系投资评级说明投资建议的评级标准评级说明评级标准为报告发布日后的6个月内公司股价或行买入相对同期基准指数涨幅在15以上业指数相对同期基准指数的相对市场表现其中A增持相对同期基准指数涨幅在515之间股票评级股市场以沪深300指数为基准新三板市场以三板成持有相对同期基准指数涨幅在-55之间指针对协议转让标的或三板做市指数针对做市减持相对同期基准指数跌幅在5以上转让标的为基准香港市场以摩根士丹利中国指数增持相对同期基准指数涨幅在10以上为基准美股市场以标普500指数或纳斯达克综合指中性相对同期基准指数涨幅在-1010数为基准行业评级之间减持相对同期基准指数跌幅在10以上国盛证券研究所北京上海地址北京市西城区平安里西大街26号楼3层地址上海市浦明路868号保利One561号楼10层邮编100032邮编200120传真010-57671718电话021-38124100邮箱gsresearchgszqcom邮箱gsresearchgszqcom南昌深圳地址南昌市红谷滩新区凤凰中大道1115号北京银行大地址深圳市福田区福华三路100号鼎和大厦24楼厦邮编518033邮编330038邮箱gsresearchgszqcom传真0791-86281485邮箱gsresearchgszqcomP14请仔细阅读本报告末页声明