核心观点：
　　疫情方面，日本疫情好转。海外方面，美通胀预期反弹，美欧央行官员放鹰。国内经济方面，本周地产成交面积同比农历同期下滑3.7%；本周发电耗煤同比同期增速续升，钢材产量增速转正。物价方面，2月以来，肉价回落，菜价、果价抬升；油价、煤价下跌，钢价抬升。国内流动性方面，公开市场净投放6020亿，长短端利率上行，人民币兑美元汇率贬值，中美利差环比走阔。政策方面，学习贯彻习近平新时代中国特色社会主义思想和党的二十大精神研讨班在京举行。中共中央、国务院印发《质量强国建设纲要》。商务部部长王文涛与澳大利亚贸易部长法瑞尔举行视频会谈。
　　一周扫描：
　　疫情跟踪：日本疫情好转。从新增确诊数据来看，日本、法国、巴西等国疫情有所好转，美国、意大利、澳大利亚疫情再起；从新增死亡病例数来看，美国、德国、澳大利亚有所反弹，日本、加拿大、墨西哥有所好转。
　　海外经济：美通胀预期反弹，美欧央行官员放鹰。美国2月消费者信心指数续升至66.4，消费者预期指数回落至62.3，消费者现状指数大幅上涨至72.6；1年期通胀预期上涨至4.2%；5年期通胀预期2.9%，持平预期和前值。美国12月出口金额同比增速回落至7.6%，进口金额同比增速续落至2%，贸易逆差为674亿美元；2月4日当周初次申请失业金人数为19.6万人；1月28日持续领取失业金人数为168.8万人；欧元区12月零售销售环比录得-2.7%。美欧央行官员放鹰；多国调整政策利率；欧美等五国对俄石油限价，俄罗斯宣布减产。
　　国内经济：需求分化，生产偏弱。本周30城商品房成交面积同比农历同期下滑3.7%。1月全月，乘联会乘用车零售销量同比增速由正转负至-41%，批发销量同比降幅扩大至38%。本周沿海8省发电耗煤同比农历同期增速续升，钢材产量增速转正，生产恢复偏慢。
　　国内物价：猪肉价格回落，原油价格下跌。2月以来，食品方面，猪价、菜价、果价较上月均值分别下跌9.1%、上涨4.7%、上涨0.6%。工业生产方面，Brent原油、动力煤、螺纹钢价较上月均值分别下跌0.6%、下跌6.5%、上涨0.6%。
　　国内流动性：短端利率上行，人民币贬值。R001和DR001均值分别环比回升41BP、43BP至2.26%、2.11%；R007和DR007均值分别环比回升22BP、11BP至2.35%、2.11%。1Y、10Y国债分别环比上行1.8BP、0.6BP至2.17%、2.9%。央行公开市场净投放6020亿。离岸美元兑人民币汇率周均值回升至6.8004，美元指数回升至103.45，中美国债利差倒挂、环比走阔20BP。国债与地方政府债合计净融资1770亿。
　　国内要闻：正确理解和大力推进中国式现代化。学习贯彻习近平新时代中国特色社会主义思想和党的二十大精神研讨班在京举行。国家主席习近平会见柬埔寨首相洪森。中共中央、国务院印发《质量强国建设纲要》。商务部部长王文涛与澳大利亚贸易部长法瑞尔举行视频会谈。
　　风险提示
　　1、政策力度不及预期；
　　2、国内经济恢复不及预期。
　　

研究报告全文：丨证券研究报告丨中国经济丨周报TableTitle美通胀预期反弹俄罗斯宣布减产报告要点疫情方面日本疫情好转海外方面美通胀预期反弹美欧央行官员放鹰国内经济方面TableSummary本周地产成交面积同比农历同期下滑37本周发电耗煤同比同期增速续升钢材产量增速转正物价方面2月以来肉价回落菜价果价抬升油价煤价下跌钢价抬升国内流动性方面公开市场净投放6020亿长短端利率上行人民币兑美元汇率贬值中美利差环比走阔政策方面中共中央国务院印发质量强国建设纲要商务部部长王文涛与澳大利亚贸易部长法瑞尔举行视频会谈分析师及联系人TableAuthor于博宋筱筱刘承昊黄文琛蒋佳榛SACS0490520090001SACS0490520080011请阅读最后评级说明和重要声明丨证券研究报告丨2023-02-12cjzqdt11111TableTitle2中国经济丨周报美通胀预期反弹俄罗斯宣布减产核心观点TableSummary2相关研究疫情方面日本疫情好转海外方面美通胀预期反弹美欧央行官员放鹰国内经济方面TableReport实体经济洞察2023年第4期让开工强度飞本周地产成交面积同比农历同期下滑37本周发电耗煤同比同期增速续升钢材产量增速一会儿2023-02-11转正物价方面2月以来肉价回落菜价果价抬升油价煤价下跌钢价抬升国内美联储放缓加息全面注册制将落地2023-02-流动性方面公开市场净投放6020亿长短端利率上行人民币兑美元汇率贬值中美利差06环比走阔政策方面学习贯彻习近平新时代中国特色社会主义思想和党的二十大精神研讨班实体经济洞察2023年第3期务工积极性高在京举行中共中央国务院印发质量强国建设纲要商务部部长王文涛与澳大利亚贸易部于2019年2023-02-03长法瑞尔举行视频会谈一周扫描疫情跟踪日本疫情好转从新增确诊数据来看日本法国巴西等国疫情有所好转美国意大利澳大利亚疫情再起从新增死亡病例数来看美国德国澳大利亚有所反弹日本加拿大墨西哥有所好转海外经济美通胀预期反弹美欧央行官员放鹰美国2月消费者信心指数续升至664消费者预期指数回落至623消费者现状指数大幅上涨至7261年期通胀预期上涨至425年期通胀预期29持平预期和前值美国12月出口金额同比增速回落至76进口金额同比增速续落至2贸易逆差为674亿美元2月4日当周初次申请失业金人数为196万人1月28日持续领取失业金人数为1688万人欧元区12月零售销售环比录得-27美欧央行官员放鹰多国调整政策利率欧美等五国对俄石油限价俄罗斯宣布减产国内经济需求分化生产偏弱本周30城商品房成交面积同比农历同期下滑371月全月乘联会乘用车零售销量同比增速由正转负至-41批发销量同比降幅扩大至38本周沿海8省发电耗煤同比农历同期增速续升钢材产量增速转正生产恢复偏慢国内物价猪肉价格回落原油价格下跌2月以来食品方面猪价菜价果价较上月均值分别下跌91上涨47上涨06工业生产方面Brent原油动力煤螺纹钢价较上月均值分别下跌06下跌65上涨06国内流动性短端利率上行人民币贬值R001和DR001均值分别环比回升41BP43BP至226211R007和DR007均值分别环比回升22BP11BP至2352111Y10Y国债分别环比上行18BP06BP至21729央行公开市场净投放6020亿离岸美元兑人民币汇率周均值回升至68004美元指数回升至10345中美国债利差倒挂环比走阔20BP国债与地方政府债合计净融资1770亿国内要闻正确理解和大力推进中国式现代化学习贯彻习近平新时代中国特色社会主义思想和党的二十大精神研讨班在京举行国家主席习近平会见柬埔寨首相洪森中共中央国务院印发质量强国建设纲要商务部部长王文涛与澳大利亚贸易部长法瑞尔举行视频会谈风险提示1政策力度不及预期更多研报请访问2国内经济恢复不及预期长江研究小程序请阅读最后评级说明和重要声明中国经济周报目录疫情跟踪日本疫情好转5海外经济美通胀预期反弹美欧央行官员放鹰5经济数据美国通胀预期反弹欧元区零售销售回落5央行动态美欧央行官员放鹰多国调整政策利率7事件跟踪俄罗斯宣布减产英法德多行业人员罢工8国内经济终端需求分化工业生产偏弱9终端需求走势分化9工业生产节奏偏慢9国内物价猪肉价格回落原油价格下跌10国内流动性短端利率上行人民币贬值11短端利率上行11公开市场净投放6020亿12人民币兑美元汇率贬值132月新增专项债预计发行1279亿14国内要闻正确理解和大力推进中国式现代化14数据日历聚焦2月中旬数据16图表目录图1主要国家新增确诊病例数万例5图2主要国家新增死亡病例数例5图3美国密歇根大学消费者信心指数预期指数和现状指数6图4美国密歇根大学通胀预期变化6图5美国当周初请失业金与持续领取失业金人数6图6美国贸易差额亿美元以及进出口同比增速7图7欧元区零售销售指数环比7图8各国央行政策利率变化8图930大中城市商品房成交面积同比增速9图10乘联会乘用车批发零售同比增速9图11沿海八省电厂周度日均耗煤量及同比农历同期增速9图12历年农历各周Mysteel样本钢厂钢材产量万吨9图13猪肉蔬菜和水果平均批发价元公斤10图14农产品菜篮子产品批发价格200指数10图15国际油价情况美元桶10图16国内钢铁价格情况元吨10图17国内煤炭价格情况元吨11图18银行间质押式回购加权利率情况BP11图19存款类机构质押式回购加权利率情况BP11请阅读最后评级说明和重要声明317中国经济周报图201M3M和6M同业存单发行利率情况12图21半年期国股银票贴现利率情况12图221Y国债国开债中债到期收益率情况BP12图2310Y国债国开债中债到期收益率情况BP12图24公开市场操作亿元13图25CNHCNY即期汇率与美元指数13图2610Y中美国债收益率及利差变动13图27国债与地方政府债周度净融资额亿元14图28地方政府新增专项债周度发行规模亿元14图29国债与地方政府债月度净融资额亿元14图30地方政府新增专项债月度发行规模亿元14表1公开市场操作到期情况亿元13表2未来一周国内外将公布的重要经济数据及市场预期16请阅读最后评级说明和重要声明417中国经济周报疫情跟踪日本疫情好转从新增确诊数据来看日本法国巴西等国疫情有所好转最新一周2月4日-2月10日新增确诊病例数分别为939万例98万例143万例较前一周分别减少227万例77万例5万例美国意大利澳大利亚疫情再起最新一周2月4日-2月10日新增确诊病例数分别为563万例136万例62万例较前一周分别增加256万例14万例06万例从新增死亡病例数来看美国德国澳大利亚有所反弹最新一周2月4日-2月10日新增死亡病例数分别为3103例1223例256例较前一周分别增加1060例526例142例日本加拿大墨西哥有所好转最新一周2月4日-2月10日新增死亡病例数分别为1978例0例107例较前一周分别减少316例303例158例图1主要国家新增确诊病例数万例图2主要国家新增死亡病例数例200印度日本韩国泰国5000日本韩国泰国德国新加坡马来西亚德国英国法国意大利俄罗斯西班牙法国意大利俄罗斯西班牙4000150美国巴西30001002000501000002023W22023W4-502023W62023W22023W42023W62022W322022W342022W362022W382022W402022W422022W442022W462022W482022W502022W522022W322022W342022W362022W382022W402022W422022W442022W462022W482022W502022W52资料来源Wind长江证券研究所资料来源Wind长江证券研究所海外经济美通胀预期反弹美欧央行官员放鹰经济数据美国通胀预期反弹欧元区零售销售回落北京时间2月10日美国密歇根大学公布消费者信心指数和通胀预期变化数据显示美国2月消费者信心指数由上月的649续升至664高于预期65消费者预期指数由上月的627回落至623低于预期63消费者现状指数由上个月的684大幅上涨至726高于预期681年期通胀预期由上月的39上涨至42高于预期45年期通胀预期为29持平预期和前值请阅读最后评级说明和重要声明517中国经济周报图3美国密歇根大学消费者信心指数预期指数和现状指数图4美国密歇根大学通胀预期变化100密歇根大学消费者信心指数6美国密歇根大学1年通胀预期美国密歇根大学5年通胀预期90密歇根大学消费者预期指数5密歇根大学消费者现状指数804703602501400201902201904201906201908201910201912202002202004202006202008202010202012202102202104202106202108202110202112202202202204202206202208202210202212202302202101202102202103202104202105202106202107202108202109202110202111202112202201202202202203202204202205202206202207202208202209202210202211202212202301202302资料来源Wind长江证券研究所资料来源Wind长江证券研究所北京时间2月9日美国劳工部公布当周初次申请失业金人数和持续领取失业金人数数据数据显示2月4日当周初次申请失业金人数为196万人为2023年1月7日当周以来新高高于预期19万人和前值183万人1月28日持续领取失业金人数为1688万人高于预期1658万人和前值165万人图5美国当周初请失业金与持续领取失业金人数700美国当周初次申请失业金人数季调万人25美国持续领取失业金人数季调右百万人600205001540030010200510000202205208201121221521821112222252282211232资料来源Wind长江证券研究所北京时间2月7日美国经济分析局公布美国12月贸易数据数据显示美国12月出口金额同比增速回落至76进口金额同比增速续落至201贸易逆差为674亿美元预期逆差为685亿美元前值逆差为610亿美元请阅读最后评级说明和重要声明617中国经济周报图6美国贸易差额亿美元以及进出口同比增速45-1100美国贸易差额季调右轴35美国出口金额季调同比-100025美国进口金额季调同比-90015-8005-700-5-600-15-25-500-35-400201912202062020122021620211220226202212资料来源Wind长江证券研究所北京时间2月6日欧盟统计局公布欧元区12月零售销售数据数据显示欧元区12月零售销售环比录得-27低于预期-25和前值12其中汽车燃料类商店零售销售指数环比上涨23剔除车辆及燃料后欧元区零售销售指数环比回落26图7欧元区零售销售指数环比129630-3欧元区零售销售指数环比-6欧元区零售销售指数汽车燃料类专门性商店环比-9欧元区零售销售指数剔除汽车燃料环比-1220201120214202192022220227202212资料来源Wind长江证券研究所央行动态美欧央行官员放鹰多国调整政策利率美联储官员发言偏鹰美国纽约联储主席威廉姆斯表示利率峰值水平在5-525区间内是合理的美联储在未来几年内仍需维持紧缩美国明尼阿波利斯联储主席卡什卡利称美联储需要进一步收紧政策预计今年晚些时候联邦基金利率将升至5以上美国亚特兰大联储主席博斯蒂克表示强劲的就业数据使得美联储利率峰值有可能比预期更高预测美联储还将加息两次欧央行官员表态偏鹰欧洲央行官员Kazaks称没有理由在3月份之后暂停或结束加息进程欧洲央行官员Knot表示欧洲央行在利率政策上仍有相当的回旋空间欧洲请阅读最后评级说明和重要声明717中国经济周报央行管委Vasle认为尽管通胀下降欧洲央行加息行动远未结束欧洲央行管委Nagel同样表示欧洲央行不会过快停止加息并且在可预见的未来欧洲央行没有降息安排欧洲央行执委Schnabel支持欧洲央行在3月份加息50BP认为货币政策紧缩迄今所产生的影响微乎其微多国央行调整政策利率印度央行加息25BP至65乌干达央行将基准利率维持在10瑞典央行上调基准利率50BP至3墨西哥央行加息50BP至11另外俄罗斯央行维持基准利率在75波兰央行将主要利率维持在675罗马尼亚央行将基准利率维持在7图8各国央行政策利率变化2022年初至今国家及地区2020年至今走势最新值2022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-012023-02累计变化bp美国4504750002500507507500750075050025欧元区3003000000050075007505005日本0-0100000000000000英国37540025025002502500505007505005瑞典1355300000250050100750005印度975590000400500505000350025俄罗斯-1007501150-3-6-15-150-0500000罗马尼亚52555025050500750107500750500250波兰5006750505075107507505002500000墨西哥550925005050050750075075007505005资料来源Wind长江证券研究所事件跟踪俄罗斯宣布减产英法德多行业人员罢工欧美等五国对俄石油限价俄罗斯宣布减产北京时间2月4日欧盟宣布与美加英日澳五个价格上限联盟国家一起自2月5日起对海运俄罗斯石油产品如柴油和燃料油实施新的价格上限根据协议价格上限联盟对来自俄罗斯的柴油等燃料价格上限为每桶100美元对来自俄罗斯的燃料油等低质量产品限价为每桶45美元对此俄罗斯副总理AlexanderNovak在2月10日表示俄罗斯计划将3月石油产量自愿削减50万桶日作为反制西方对俄油限价的措施北京时间2月6日乌克兰议会通过延长战时状态和总动员令两份法律草案乌克兰战时状态和总动员令将从2023年2月19日起再延长90天英法德多行业人员举行罢工北京时间2月6日英国数万名护士和救护车工作人员再度举行罢工给英国国民保健制度NHS带来压力北京时间2月8日法国八家主要工会继续动员民众参与反对养老金改革的罢工抗议以向行政部门进一步施加压力当日交通部门受罢工影响最为严重能源电力供应也受到罢工抗议的冲击北京时间2月10日德国首都柏林和北莱茵-威斯特法伦州的公共服务部门工作人员举行罢工多地公交医疗和环卫系统受到影响请阅读最后评级说明和重要声明817中国经济周报国内经济终端需求分化工业生产偏弱终端需求走势分化地产销量增速回落汽车零售增速转负本周2月6日-10日30城商品房成交面积同比农历同期下滑37其中一线降幅缩窄二线增速回落三线同比增速均由正转负1月全月乘联会乘用车零售销量同比增速由正转负至-41批发销量同比降幅扩大至38图930大中城市商品房成交面积同比增速图10乘联会乘用车批发零售同比增速140201620172018201945202020212022202312030100158060040-15零售销量增速20-300批发销量增速周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周-4587654321123456789101112-60春节当周节前第节前第节前第节前第节前第节前第节前第节前第节后第节后第节后第节后第节后第节后第节后第节后第节后第201207211217221227231节后第节后第节后第资料来源Wind长江证券研究所注2021年增速为两年平均增速数据截至资料来源Wind长江证券研究所注2021年增速为两年平均增速2月9日工业生产节奏偏慢发电耗煤增速续升钢材产量增速转正本周2月6日-2月9日沿海八省电厂发电耗煤单周均值同比农历同期增速续升至146较上周回升18pct本周2月10日当周高炉开工率续升至784电炉开工率续升至43本周2月10日当周Mysteel样本钢厂钢材总产量同比农历同期的增速由负转正至37其中螺纹钢产量同比农历同期的增速由负转正至09本周螺纹热轧库存增速回落螺纹均价回落热轧均价续降图11沿海八省电厂周度日均耗煤量及同比农历同期增速图12历年农历各周Mysteel样本钢厂钢材产量万吨同比2019右万吨2020右万吨11502017201820192020202021右万吨2022右万吨2023右万吨280152601100202120222023102401050522010002000180950-5160900-10140850-15120-20100800-2580750周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周4876543211235678987654321123456789111110121012春节当周春节当周节后第节前第节前第节前第节前第节前第节前第节前第节前第节后第节后第节后第节后第节后第节后第节后第节后第节前第节前第节前第节前第节前第节前第节前第节前第节后第节后第节后第节后第节后第节后第节后第节后第节后第节后第节后第节后第节后第节后第节后第资料来源CCTD长江证券研究所资料来源Mysteel长江证券研究所请阅读最后评级说明和重要声明917中国经济周报国内物价猪肉价格回落原油价格下跌肉价菜价果价均回落从高频数据来看最新一周2月6日-2月10日猪肉28种重点监测蔬菜7种重点监测水果平均批发价周均值较上周均值分别下跌66下跌56下跌12最新一周2月4日-2月10日农产品和菜篮子批发价格指数周均值较上周均值分别下跌23下跌27预测2月CPI环比趋跌从高频数据来看2月份猪肉28种重点监测蔬菜7种重点监测水果较上月均值分别下跌91上涨47上涨06农产品和菜篮子批发价格指数较上月均值分别上涨02上涨03综合来看我们预测2月CPI环比趋跌图13猪肉蔬菜和水果平均批发价元公斤图14农产品菜篮子产品批发价格200指数85平均批发价28种重点监测蔬菜50150农产品批发价格200指数农产品批发价格200指数平均批发价7种重点监测水果14575140平均批发价猪肉右40135651303012555120115204511010535101002021-022021-042021-062021-082021-102021-122022-022022-042022-062022-082022-102022-122023-022021-022021-042021-062021-082021-102021-122022-022022-042022-062022-082022-102022-122023-02资料来源Wind长江证券研究所资料来源Wind长江证券研究所煤价钢价下跌油价抬升从高频数据来看最新一周2月6日-2月10日Brent原油和WTI原油均值较上周均值分别上涨01上涨13动力煤均值较上周均值下跌73焦煤与上周均值持平螺纹钢热轧板卷均值较上周均值分别下跌12下跌10预测2月PPI环比趋跌从高频数据来看2月份Brent油价WTI油价动力煤焦煤螺纹钢热轧板卷较上月均值分别下跌06下跌20下跌65下跌39上涨06上涨004综合来看我们预测2月PPI环比趋跌图15国际油价情况美元桶图16国内钢铁价格情况元吨160Brent原油WTI原油8000价格螺纹钢HRB40020mm全国价格热轧板卷Q235B30mm全国1407000120600010080500060400040300020020002022-022021-022021-042021-062021-082021-102021-122022-042022-062022-082022-102022-122023-022022-042021-042021-062021-082021-102021-122022-022022-062022-082022-102022-122023-022021-02资料来源Wind长江证券研究所资料来源Wind长江证券研究所请阅读最后评级说明和重要声明1017中国经济周报图17国内煤炭价格情况元吨3000动力煤焦煤右450040002500350020003000250015002000100015001000500500002021-022021-032021-042021-052021-062021-072021-082021-092021-102021-112021-122022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-012023-02资料来源Wind长江证券研究所国内流动性短端利率上行人民币贬值短端利率上行短端利率上行最新一周2月6日-2月10日R001和DR001均值分别环比回升41BP和回升43BP至226和211R007和DR007均值分别环比回升22BP和回升11BP至235和2111M3M和6M同业存单发行利率分别报于238253和265分别回升10BP回升5BP和回落2BP半年期国股银票的直贴转贴有三农转贴无三农利率周均值分别环比回落02BP回升42BP回升42BP至243236231图18银行间质押式回购加权利率情况BP图19存款类机构质押式回购加权利率情况BP3025045R007-R001右R001R007400DR007-DR001右DR001DR007350402520030035250201503020025150151002010010505015005010-5005-10000-5022022203220422052206220722082209221022112212230123022202220322042205220622072208220922102211221223012302资料来源Wind长江证券研究所资料来源Wind长江证券研究所请阅读最后评级说明和重要声明1117中国经济周报图201M3M和6M同业存单发行利率情况图21半年期国股银票贴现利率情况33同业存单发行利率1M同业存单发行利率3M40直贴半年国股31同业存单发行利率6M转贴有三农半年国股3529转贴无三农半年国股3027252523202115191017051500132021-112021-122022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-012023-022202220322042205220622072208220922102211221223012302资料来源Wind长江证券研究所资料来源Wind长江证券研究所长端利率上行最新一周2月6日-2月10日虽然信贷开门红但市场仍预期弱复苏长端利率震荡上行具体来看1Y国债和国开债到期收益率分别环比上行18BP和上行21BP至217和23310Y国债和国开债到期收益率分别环比上行06BP和上行04BP至29和306图221Y国债国开债中债到期收益率情况BP图2310Y国债国开债中债到期收益率情况BP271Y国开国债利差右303210Y国开国债利差右351Y国债收益率10Y国债收益率2525301Y国开收益率10Y国开收益率302320282521152620191024151752215020102201220222032204220522062207220822092210221122122301230222012202220322042205220622072208220922102211221223012302资料来源Wind长江证券研究所资料来源Wind长江证券研究所公开市场净投放6020亿最新一周2月4日-2月10日央行公开市场净投放6020亿元其中开展18400亿元逆回购操作12380亿元逆回购到期逆回购层面净投放6020亿元请阅读最后评级说明和重要声明1217中国经济周报图24公开市场操作亿元40000逆回购MLF投放TMLF投放国库现金定存逆回购到期MLF回笼30000TMLF回笼国库现金定存到期净投放20000100000-100002021-10-222021-11-052021-11-192021-12-032021-12-172021-12-312022-01-142022-01-302022-02-182022-03-042022-03-182022-04-022022-04-152022-04-302022-05-132022-05-272022-06-102022-06-242022-07-082022-07-222022-08-052022-08-192022-09-022022-09-162022-09-302022-10-212022-11-042022-11-182022-12-022022-12-162022-12-302023-01-132023-01-272023-02-10-20000资料来源Wind长江证券研究所表1公开市场操作到期情况亿元周一周二周三周四周五周六周日02130214021502160217021802197D逆回购到期1500393064104530203014D逆回购到期国库现金定存到期MLF回笼3000TMLF回笼资料来源Wind长江证券研究所人民币兑美元汇率贬值最新一周2月6日-2月10日人民币兑美元汇率贬值美元指数回升中美国债利差倒挂环比走阔离岸在岸美元兑人民币汇率周均值分别回升至6800467895美元指数周均值回升至1034510Y中美国债利差周度均值为-77BP环比走阔20BP图25CNHCNY即期汇率与美元指数图2610Y中美国债收益率及利差变动73USDCNH即期汇率1204610Y中美国债利差右轴10Y中债国债收益率20USDCNY即期汇率1154210Y美债国债收益率71美元指数右轴38110103469105300010026672295-1065189014638510-202202220322042205220622072208220922102211221223012302220422052206220722082209221022112212230123022203资料来源Wind长江证券研究所资料来源Wind长江证券研究所请阅读最后评级说明和重要声明1317中国经济周报2月新增专项债预计发行1279亿最新一周2月6日-2月10日国债与地方政府债合计净融资1770亿具体来看最新一周国债净融资418亿地方政府债净融资1352亿其中地方政府发行新增一般债券307亿新增专项债券730亿图27国债与地方政府债周度净融资额亿元图28地方政府新增专项债周度发行规模亿元10000国债净融资额地方债净融资额100005000合计净融资右45008000400050006000350040003000200025000200001500-20001000-5000-40005002022-04-242022-06-122022-07-312022-09-182022-11-062022-12-252023-02-12-60000-10000-8000-100002022-04-032022-04-242022-05-152022-06-052022-06-262022-07-172022-08-072022-08-282022-09-182022-10-092022-10-302022-11-202022-12-112023-01-012023-01-22-15000-120002023-02-12资料来源Wind长江证券研究所资料来源Wind长江证券研究所截至2月10日2月国债地方债分别预计净融资-9522353亿合计约1401亿其中2月新增专项债预计发行1279亿1-2月新增专项债预计累计发行6191亿图29国债与地方政府债月度净融资额亿元图30地方政府新增专项债月度发行规模亿元20000国债净融资额地方债净融资额1800016000合计净融资右160001400015000140001200010000120001000080001000060008000500040006000200004000020002019-012019-032019-052019-072019-092019-112020-012020-032020-052020-072020-092020-112021-012021-032021-052021-072021-092021-112022-012022-032022-052022-072022-092022-112023-012019-042019-072019-102020-012020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-10-50002023-010资料来源Wind长江证券研究所截至2023-02-10资料来源Wind长江证券研究所截至2023-02-10国内要闻正确理解和大力推进中国式现代化学习贯彻习近平新时代中国特色社会主义思想和党的二十大精神研讨班在京举行2月7日-10日新进中央委员会的委员候补委员和省部级主要领导干部学习贯彻习近平新时代中国特色社会主义思想和党的二十大精神研讨班2月7日至10日在京举行习总书记在开班式上发表重要讲话强调正确理解和大力推进中国式现代化政治局常委李强主持开班式请阅读最后评级说明和重要声明1417中国经济周报中共中央国务院印发质量强国建设纲要2月6日中共中央国务院印发质量强国建设纲要提出1到2025年质量整体水平进一步全面提高中国品牌影响力稳步提升形成一大批质量过硬优势明显的中国品牌2到2035年质量强国建设基础更加牢固先进质量文化蔚然成风质量和品牌综合实力达到更高水平国家主席习近平会见柬埔寨首相洪森2月10日国家主席习近平在钓鱼台国宾馆会见柬埔寨首相洪森习主席指出双方可以从政治产能农业能源安全人文六大领域入手着力打造中柬钻石六边合作架构洪森表示完全赞同中方有关推进钻石六边合作架构的设想积极打造工业发展走廊和鱼米走廊中方不接受美方关于两国防长通话的提议2月9日国防部新闻发言人谭克非就美国防部称中方拒绝就民用无人飞艇事件通话发表谈话谭克非表示美方执意动用武力袭击中国民用无人飞艇严重违反国际惯例开启了恶劣先例鉴于美方这种不负责任的严重错误做法没有为两军开展对话交流创造应有的氛围中方不接受美方关于两国防长通话的提议李克强总理主持召开各界人士基层代表座谈会2月6日国务院总理李克强主持召开座谈会听取各界人士基层代表对政府工作报告的意见建议商务部部长王文涛与澳大利亚贸易部长法瑞尔举行视频会谈2月6日商务部部长王文涛与澳大利亚贸易部长法瑞尔举行视频会谈王部长表示1此次会谈是我们共同推动中国澳大利亚经贸关系重回正轨的重要一步2中方愿与澳方重启经贸交流机制3邀请法瑞尔部长在合适的时间访华法瑞尔表示1澳方欢迎包括来自中国在内各国的高质量投资2澳中两国均支持以规则为基础的多边贸易体制3法瑞尔期待在不久的将来访华全国市场监管系统反垄断工作会议召开2月9日市场监管总局召开全国市场监管系统反垄断工作会议会议明确2023年的首要任务是锚定一个大市场目标着力破除地方保护和行政性垄断请阅读最后评级说明和重要声明1517中国经济周报数据日历聚焦2月中旬数据表2未来一周国内外将公布的重要经济数据及市场预期日期重要经济数据指标会议前值预测值美国20232141月CPI季调环比-010520232141月CPI同比656220232141月核心CPI季调环比030420232141月核心CPI同比575520232151月零售销售总额季调环比-1150920232151月零售销售总额季调同比602-20232151月零售销售总额季调百万美元677136-20232152月NAHB住房市场指数35-20232152月10日俄克拉何马库欣原油库存量千桶39052-20232152月10日商业原油库存量千桶455111-20232161月新屋开工私人住宅千套974-20232162月11日当周初次申请失业金人数季调人19600020232161月新屋开工私人住宅折年数季调千套13821299日本2023214第四季度不变价GDP初值季调环比-02052023214第四季度不变价GDP初值同比15-2023214第四季度现价GDP初值十亿日元1350212-中国20232152月中期借贷便利MLF利率1年275-资料来源Windfx168长江证券研究所请阅读最后评级说明和重要声明1617中国经济周报投资评级说明行业评级报告发布日后的12个月内行业股票指数的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准投资建议的评级标准为看好相对表现优于同期相关证券市场代表性指数中性相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平看淡相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数公司评级报告发布日后的12个月内公司的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准投资建议的评级标准为买入相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于10增持相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在510之间中性相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-55之间减持相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于-5无投资评级由于我们无法获取必要的资料或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件或者其他原因致使我们无法给出明确的投资评级相关证券市场代表性指数说明A股市场以沪深300指数为基准新三板市场以三板成指针对协议转让标的或三板做市指数针对做市转让标的为基准香港市场以恒生指数为基准办公地址上海TableContact武汉Add浦东新区世纪大道1198号世纪汇广场一座29层Add武汉市江汉区淮海路88号长江证券大厦37楼PC200122PC430015北京深圳Add西城区金融街33号通泰大厦15层Add深圳市福田区中心四路1号嘉里建设广场3期36楼PC100032PC518048分析师声明作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告分析逻辑基于作者的职业理解本报告清晰准确地反映了作者的研究观点作者所得报酬的任何部分不曾与不与也不将与本报告中的具体推荐意见或观点而有直接或间接联系特此声明重要声明长江证券股份有限公司具有证券投资咨询业务资格经营证券业务许可证编号10060000本报告仅限中国大陆地区发行仅供长江证券股份有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户本报告的信息均来源于公开资料本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证也不保证所包含信息和建议不发生任何变更本公司已力求报告内容的客观公正但文中的观点结论和建议仅供参考不包含作者对证券价格涨跌或市场走势的确定性判断报告中的信息或意见并不构成所述证券的买卖出价或征价投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可升可跌过往表现不应作为日后的表现依据在不同时期本公司可以发出其他与本报告所载信息不一致及有不同结论的报告本报告所反映研究人员的不同观点见解及分析方法并不代表本公司或其他附属机构的立场本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态同时本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本公司及作者在自身所知情范围内与本报告中所评价或推荐的证券不存在法律法规要求披露或采取限制静默措施的利益冲突本报告版权仅为本公司所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制和发布如引用须注明出处为长江证券研究所且不得对本报告进行有悖原意的引用删节和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