原油：原油上涨3.57%。美国炼油厂开工率增加，但是美国原油产量增长，美国原油净进口量增加260万桶，原油和成品油库存全面增长。美国能源信息署数据显示，截止2022年2月3日当周，美国商业原油库存量4.55亿桶，比前一周增长242万桶；美国汽油库存总量2.39亿桶，比前一周增长501万桶；馏分油库存量为1.20亿桶，比前一周增长293万桶。船舶追踪显示和业内消息人士称，伊拉克通往土耳其杰伊汉石油出口中心的原油管道于周二晚上恢复流动，同时一艘油轮停靠码头装载原油。
　　铁矿：昨日铁矿政策层面风险有所显露，近期持续关注后续进展。从铁矿自身的基本面来看，钢厂端低库存、外矿一季度发运淡季的环境没有明显改善，近期外矿发运的下降也体现了淡季的发运受限。但钢厂在低库存环境下，投机补库的积极性不高，更多以刚性采购为主，导致了港口铁矿库存的累积。短期来说，在铁矿自身供需相对健康的情况下，制约铁矿价格上涨的主要因素在于钢厂的利润。而在成材旺季前调整的窗口期内，矿价也面临一定的回调风险，但下跌的深度受限于钢厂偏低的炉料储备。
　　

研究报告全文：申银万国期货每日收盘评论每2023年2月10日日主要观点收原油原油上涨357美国炼油厂开工率增加但是美国原油盘评产量增长美国原油净进口量增加260万桶原油和成品油库降低存全面增长美国能源信息署数据显示截止2022年2月3日论当周美国商业原油库存量亿桶比前一周增长万桶455242美国汽油库存总量239亿桶比前一周增长501万桶馏分油库存量为120亿桶比前一周增长293万桶船舶追踪显示和业内消息人士称伊拉克通往土耳其杰伊汉石油出口中心的原油管道于周二晚上恢复流动同时一艘油轮停靠码头装载原油申银万国期货有限公司铁矿昨日铁矿政策层面风险有所显露近期持续关注后续进展从铁矿自身的基本面来看钢厂端低库存外矿一季度发运研究所淡季的环境没有明显改善近期外矿发运的下降也体现了淡季联系人唐广华的发运受限但钢厂在低库存环境下投机补库的积极性不高从业资格号F3010997更多以刚性采购为主导致了港口铁矿库存的累积短期来说投资咨询号Z0011162在铁矿自身供需相对健康的情况下制约铁矿价格上涨的主要联系电话021-50586292因素在于钢厂的利润而在成材旺季前调整的窗口期内矿价也面临一定的回调风险但下跌的深度受限于钢厂偏低的炉料储地址上海东方路800号备宝安大厦7810楼邮编200122传真02150588822网址wwwsywgqhcomcn客户应全面理解本报告结尾处的法律声明1一当日主要新闻关注1国际新闻美国国会预算办公室CBO周三公布的预估显示在10月1日开始的本财年前四个月里支出超过收入的部分达到了4590亿美元比上年同期增加了约2000亿美元在美联邦政府上个月触及314万亿美元的法定债务上限后美国财政部长耶伦已经部署了一系列非常措施来继续延长耗尽现金的时间在1月中旬耶伦曾表示美国政府最早可能在6月就耗尽现金2国内新闻2月10日央行重磅发布1月金融数据1月社会融资规模增量为598万亿元预期568万亿元前值13万亿元1月末社会融资规模存量为35093万亿元同比增长941月末M2同比增126预期增115前值增118当月新增人民币贷款49万亿元预期408万亿元前值14万亿元3行业新闻财联社2月9日电国家发展改革委召开全国价格工作视频会议部署2023年任务会议强调2023年各级价格主管部门要以稳物价为重点强化市场保供稳价深化重点领域价格改革规范价格和收费行为突出问题导向责任导向速度导向超前导向细节导向作风导向推动价格工作迈上新台阶为高质量发展作出更大贡献二主要品种收盘评论1金融期货客户应全面理解本报告结尾处的法律声明2股指股指A股重回下跌社会服务和轻工制造领涨有色金属和电力设备领跌上证50指数跌055中证1000指数跌034两市成交额893406元资金方面北向资金净流出3375亿元02月09日融资余额增加1865亿元至1472808亿元2023年以来政策不断发力消费有恢复迹象经济开始回暖资本市场加快注册制改革股指当前上涨持续性较差操作上建议转为观望国债国债小幅下跌10年期活跃国债收益率上行065bp至28965央行加大公开市场操作力度呵护市场资金面当周合计净投放6020亿元但货币市场利率多数上行资金面有所紧张国务院联防联控机制表示近期全国疫情日趋平稳总体向好态势持续巩固2月6日零时起全面恢复内地与港澳人员往来1月份CPI同比上涨至21主要受春节效应和疫情防控政策优化调整等因素影响国务院领导人主持召开座谈会表示要持续实施好稳经济一揽子政策措施扎实做好当前工作继续拓展经济运行回升态势美国1月季调后非农就业人口增幅创去年7月来最大增幅美联储主席表示若就业继续强劲加息可能超出市场定价水平多位欧美央行官员鹰派发声美债收益率回升短期受机构配置和期现基差修复影响支撑债市走强但在经济复苏预期逐步兑现的情况下预计国债期货价格上行空间有限操作上建议暂时观望关注1月金融数据2能化原油原油油价上涨084美国就业报告引发了人们对美联储将继续激进加息以冷却通胀的担忧使原油期货和股票等风险资产承压经济不确定性不断上升美国初请失业金人数增加但仍处于历史低位突显出就业市场的韧性美国劳工部周四公布的数据显示截至2月4日当周美国初请失业金人数增加13万人至196万人为2023年1月7日当周以来新高农历新年假期后中国旅行量急剧增加我们预计今年中国的石油消费量每天将增加约100万桶最早在第一季度末就会出现强劲增长总体而言这应该会在2023年将全球日均需求增长推高210万桶甲醇甲醇甲醇下跌189整体来看沿海地区江苏浙江和华南地区甲醇库存在7848万吨环比上周降452万吨跌幅在585同比下降1423整体沿海地区甲醇可流通货源预估261万吨附近客户应全面理解本报告结尾处的法律声明3预计2月10日至2月26日中国进口船货到港量在5096-51万吨截至2月9日国内甲醇整体装置开工负荷为6829较上周上涨012个百分点较去年同期下跌379个百分点本周国内煤甲醇制烯烃装置平均开工负荷在797较上周上涨168个百分点本周内蒙古个别CTO装置本周陆续重启国内CTOMTO装置整体开工有所回升橡胶橡胶橡胶周四震荡RU05收于12645下跌15目前国内产区停割无原料价格参考期货仓单量相对偏低春节过后区域流动性增强国内消费复苏明显后期市场需求预计持续回升下游轮胎开工率节后持续回升海外供应也逐步进入淡季供应端压力减轻短期沪胶走势持续回调后没有新增利空预计走势逐步企稳沥青沥青沥青今日小幅调整2306合约收于3789元吨结算价微跌79元振幅204主要跟随能化板块集体回调土耳其地震影响部分经过土耳其管道但预计为短期冲击2月8日国内沥青均价为3976元吨较上一工作日价格上调26元吨东北华北以及山东地区上调高低端区域报价炼厂多合同出货为主整体带动现货价格上行需求方面当前社会库存低位有一定备货需求且北方多数炼厂有待交付的合同支撑出货EIA昨日上调2024年原油需求多头开始主导最新炼厂库存率环比-032社会库存率则环比194近期06合约基差处于偏低水平现货商可以继续做多基差06合约或介于3600-3800元吨区间运行建议继续多BU2309同时做多裂解价差纸浆纸浆纸浆今日震荡下行尽管国际供应端扰动仍存最新公布的外盘报价也有所提涨但近期国内进口木浆现货价格开始回落目前国内成品纸表现均偏弱下游采购意愿不强需求面并不支持浆价持续上行浆价短期预计仍无法摆脱震荡格局关注6500附近支撑力度中期来看上半年针叶浆进口量有望继续上升欧洲港口出现累库海外需求或进一步走弱中期浆价有望逐步回落关注国内到港情况聚烯烃聚烯烃LLPP本周橡胶企稳震荡目前国内产区停割无原料价格参考期货仓单量相对偏低节后区域流动性增强国内消费复苏明显下游轮胎开工已快速回升海外供应也将逐步进入淡季短期基本面相对改善沪胶持续回调后本周走势企稳预计下周有小幅反弹可能PTAPTA主力合约收跌于价格5460元吨主力合约最低到5406元客户应全面理解本报告结尾处的法律声明4早间华东市场PTA现货市场下滑价格参考5510附近主港主流货源本周及下周交割报盘05贴水30-45附近国际油价及石脑油价格上涨亚洲异构MX继续上行FOB韩国上涨11美元吨至968美元吨而PX因社会库存逐步走高PX-MX价差收窄7美元吨至86美元吨成本端支撑减弱PTA整体负荷稳定在7669聚酯开工提升至7346外围需求没有出现好转集装箱运价持续走弱听闻部分航线因货源不足被迫取消或将影响3-4月份出口05合约前外需难有起色内销虽小幅改善但整体恢复偏慢短期关注5300元附近支撑乙二醇MEG乙二醇主力合约收涨于价格4152元吨华东主港地区MEG港口库存总量10336万吨港口库存仍在100万吨以上需求端能否恢复到往年的水平仍需观察目前国产装置开工快速回升供应端压力再现下游虽然有所恢复但是进度偏慢加之原油下行成本支撑弱化乙二醇仍面临回调压力3黑色钢材钢材从五大材整体来看近期供需同向季节性修复但需求恢复的节奏稍慢于供给导致五大材整体的累库速度快于去年同期成材内部卷板受到海外订单韧性的影响需求和去库的情况都好于螺纹后期来看盘面在2月初回调后在长流程成本附近受到一定支撑在需求仍处于环比回升通道的时间内叠加钢厂炉料低库存偏低短期成本端的支撑依然有效但需要警惕的是建材及钢坯累库以及利润回升对供给的引导也对3月需求提出了更高的要求若旺季需求证伪库存矛盾的积累将成为负反馈的导火索铁矿铁矿铁矿近期供需双增港口疏港量伴随着长流程的复产也有较快的恢复导致港口库存季节性累库的幅度有所放缓静态来看钢厂铁矿库存的绝对值仍处历年来低位在海外铁矿发运的单机内钢厂补库对矿价的支撑在短期内依然有效铁矿本身的矛盾并不算大最大的风险依然来自于钢材本身的库存累积以及电炉复产后对铁水的挤压另一方面海外软着陆的定价近期也有所摇摆若后期再度转向衰退预期矿价也将受到相应的拖累煤焦双焦受焦炭本轮提降博弈加剧现货价格暂稳虽然钢厂整体的碳元素储备并不充裕但动力煤下挫导致的部分炼焦煤供给回补以及客户应全面理解本报告结尾处的法律声明5海运煤潜在的供给增量都抑制了双焦价格上涨的空间后期来说海外能源价格的下移以及潜在的海运煤增量将冲击焦炭成本端的支撑也给了钢厂炉料库存回补后打压焦价的筹码短期低库存对双焦仍有支持但需警惕成材价格的下移对产业链上有利润的挤压锰硅锰硅今日锰硅05合约震荡低走终收7392元吨江苏市场价格下调80元吨至7600元吨河钢首轮询盘价7600元吨锰矿市场成交情况一般矿价略有松动当前北方产区即期成本在7200元吨附近厂家利润尚存南方产区利润仍处倒挂格局近期厂家生产积极性尚可锰硅日产水平逐渐升至高位产业链预期向好钢材产量趋于回升锰硅需求端或将逐渐回暖综合来看当前市场供需关系仍显宽松厂家库存有待消化但随着需求端的回升价格有望呈现偏强走势操作上建议关注多配机会硅铁硅铁今日硅铁05合约震荡走弱终收7930元吨天津72硅铁价格下调30元吨至8220元吨河钢首轮询盘价8400元吨主产区电价小幅上调硅铁平均生产成本上升至7500元吨左右行业利润尚可硅铁日产水平逐渐抬升下游钢厂开工水平趋增需求端等待钢材产量回升带来的提振综合来看当前市场供需关系略显宽松市场库存有待消化但随着需求端的回暖价格有望呈现偏强走势操作上建议关注多配机会4金属贵金属贵金属近期金银持续走低昨日公布的美国初请失业金人数增加13万人至196万人贵金属小幅反弹后再度下挫欧美官员近期讲话偏鹰鲍威尔称就业市场的强势超出他们预期或暗示更高的终端利率上周公布的美国1月新增非农517万人远高于前值和预期失业率进一步下探至34强劲的非农提升了市场对终端利率的预期同时打压了对于下半年降息的乐观期待未来博弈的重心将转移至利率峰值能持续多长时间政策路径仍需要时间和数据的验证近期贵金属整体或呈调整行情关注下周公布的通胀数据铜铜日间铜价先抑后扬总体窄幅波动预计今年全球供应大概率延续稳定预计今年国内地产可能企稳汽车产销可能略有下降但铜需求预计小幅增加电力投资增速可能低于去年目前美元利率变化国内即将进入需求旺季和全球总体低库存交织影响铜价中期可能区客户应全面理解本报告结尾处的法律声明6间波动建议关注美元现货需求状况下游开工库存等状况锌锌日间锌价先抑后扬虽然欧洲天然气价格回落但目前欧洲锌冶炼减产尚未完全恢复近期国内精矿加工费延续高位精矿供应表现宽松冶炼利润增加明显国内消费处于需求淡季向旺季过渡阶段国内库存季节性增加昨日LME库存小幅增加至21万吨锌价中期可能宽幅波动建议关注欧洲冶炼开工情况及国内库存现货升贴水等情况铝铝铝价再度下跌海外市场LME铝锭库存大增施压同时俄乌冲突延续仍存扰动美国称或计划对俄铝征收200关税产业上截止2月9日国内电解铝社会库存约1188万吨延续垒库约48万吨供应端国内电解铝供应仍存干扰云南地区因枯水期电解铝有再缩减预期此次或再减产10-20电解铝2月产量或延续小幅回落需求端国内铝下游加工龙头企业开工率环比继续上涨至598企业逐渐恢复弱现实与强预期仍存在博弈整体上目前淡季垒库周期等待铝下游需求的复苏镍镍镍价大幅反弹主要是外盘伦镍受消息面影响带动全球商品贸易商托克镍交易骗局事件影响市场对镍供给端偏紧担忧情绪加剧市场消息称1月30日菲律宾政府考虑对镍矿石出口征税印尼镍铁征税尚未达成最终协议预计延期2年青山集团月产能1500吨电积镍项目已逐步投产目前海外纯镍进口亏损国内电解镍供应不宽裕库存相对偏低叠加需求复苏对价格或带来一定支撑后期观察国内电解镍企业排产情况下游不锈钢领域下游不锈钢库存逐步累积终端消费偏弱使镍铁供应压力或再显现整体上镍短期仍偏紧后续供需或逐步宽松锡锡锡价反弹回落基本面角度目前海外东南亚锡产能延续释放近期进口盈利窗口维持开启前期进口锡已经兑现产业上锡精矿加工费维持平稳目前国内云南江西两省冶炼厂开工率明显回落假期停产检修的部分炼厂尚未复产1月精炼锡产量继续小幅回落需求端下游传统电子行业表现不佳1月下游焊锡企业受假期放假影响开工大幅走弱目前仍处于缓慢恢复中近期国内锡锭社会库存延续累积中锡锭连续垒库将带来一定压力整体上锡基本面仍显疲弱预期带动反弹后再承压走势工业硅客户应全面理解本报告结尾处的法律声明7工业硅今日SI2308期价探底回升终收17955元吨华东553通氧工业硅价格上调150元吨至17300元吨供应方面成本高企利润倒挂西南厂家复产积极性偏低但新疆地区新增产能释放开工稳中有升工业硅产量仍处同比高位需求方面多晶硅价格持续反弹行业产能爬坡产量维持高位ADC12价格持稳运行铝合金企业陆续复产开工趋于抬升有机硅行业利润情况改善企业开工水平逐渐抬升综合来看枯水期厂家开工上行空间有限随着下游需求的逐渐回暖高企的市场库存有望消耗硅价上方压力或将逐渐减弱操作上建议轻仓逢低布局多单5农产品棉花棉花郑棉今日大幅下跌USDA报告下调全球棉花产量及期末库存基本符合市场预期对盘面影响有限202223年度全球棉市供需偏宽松的格局并未改变新季播种前外盘预计仍将承压国内方面节后纺织企业陆续开工目前纱厂原料库存处于历史低位金三银四旺季即将到来国内或迎来一波补库棉价下方支撑仍较强不过目前盘面已经部分反映市场对于需求复苏的强预期短期仍需要等待下游订单表现来进一步验证白糖白糖国内糖价午后冲高回落现货方面广西南华木棉花报价维持在5870元吨云南南华维持在5800元吨总体而言目前全球糖市持续关注北半球压榨进度而印度存在的减产预期助推国际糖价同时市场也继续关注原油价格新榨季国内食糖产量和节后国内消费的变化另外宏观方面美联储加息国内宏观经济政策巴西雷亚尔汇率波动也将对糖价产生影响而新榨季国内制糖成本提高和预期产量偏低利多糖价策略上节后白糖期货出现上涨投资者可以短期逢高止盈长期由于进口维持亏损且国内食糖消费有望恢复后期SR305可以继续逢回调后买入生猪生猪生猪期货午后出现回落根据国家发改委周一公告全国平均猪粮比价为4961猪粮比价进入过度下跌一级预警区间国家将启动猪肉储备收储工作根据涌益咨询的数据2月9日国内生猪均价1409元公斤比上一交易日上涨005元公斤从季节性而言春节之后生猪消费进入淡季但考虑到防疫政策的变化对12月之后的国内消费造成了冲击后期淡季消费有望出现同比边际改善对于新一年的客户应全面理解本报告结尾处的法律声明8走势当前价格已经触及二次育肥的成本叠加防疫政策放松以及猪肉收储消费端恢复后下方价格空间有限并有望反弹但考虑到2022下半年生猪养殖利润偏高能繁母猪存栏恢复2023年生猪总体供应有望逐步增加全年猪价重心仍将低于2022年企业可以等价格恢复至养殖成本之上后卖出套保长期投资者可以在养猪成本一带逐步择机入场买入生猪2305合约苹果苹果苹果期货全天震荡根据我的农产品网统计截至2月9日本周全国冷库单周出库量1566万吨全国冷库库存环比上周走货放缓现货方面根据我的农产品网的数据山东栖霞80纸袋一二级市场价36元斤与上一日持平陕西洛川70纸袋半商品市场价36元斤与上一日持平策略上春节后市场备货逐渐进入尾声短期市场预计以区间波动为主传闻1月合约交割继续存在博弈的情况但长期随着防疫政策放松下消费好转远月苹果可以继续逢低买入油脂油脂大幅下跌国内宏观数据不及预期1月MPOB报告偏空马来西亚棕油局1月报告中产量基本符合预期但是出口低于预期最终库存高于此前预估报告偏空尽管本周印尼冻结出口额度保证国内斋月前供应但是实际棕榈油出口需求问题再度引起关注只有在主要消费需求国库存显著下降的情况下盘面持续反弹动力才会强一些否则后期如果产区不断累库盘面底部将会下移豆菜粕豆菜粕走势震荡美国农业部1月报告中美豆压榨下调库存小幅增加但是美豆依然偏紧巴西产量未变阿根廷产量下调不及市场预期报告略偏空未来南美降雨仍然至关重要特别是2月和3月毕竟产量损失的修复需要降雨持续性改善否则美盘跌幅也将有限但是巴西商贸部继续小幅上调产量至153亿吨丰产兑现越来越近也将限制美盘关注后期南美天气情况短期内外盘维持震荡美豆趋势性下跌需要南美产量兑现特别是阿根廷产量表现客户应全面理解本报告结尾处的法律声明9三品种日度观点汇总客户应全面理解本报告结尾处的法律声明10四当日主要品种涨跌情况申银万国期货研究所客户应全面理解本报告结尾处的法律声明11免责声明本报告的信息均来源于公开资料本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更我们力求报告内容的客观公正但文中的观点结论和建议仅供参考报告中的信息或意见并不构成所述品种的买卖出价投资者据此做出的任何投资决策与本公司无关本报告所涵括的信息仅供交流研讨投资者应合理合法使用本报告所提供的信息建议不得用于未经允许的其他任何用途如因投资者将本报告所提供的信息建议用于非法目的所产生的一切经济法律责任均与本公司无关本报告的版权归本公司所有本公司对本报告保留一切权利未经本公司书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制和发布如引用刊发需注明出处为申银万国期货且不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改客户应全面理解本报告结尾处的法律声明12