光伏产业链价格延续上涨趋势，后市开工率提升价格或将出现松动
　　本周，光伏各环节产业链价格延续上涨趋势。硅料方面，根据硅业分会数据显示，本周硅料价格延续上涨走势，周涨幅在11%左右，其中单晶复投料主流成交价在23.0-24.5万元/吨。硅料价格延续涨势主要系硅片环节开工率低，供应紧张，价格大幅上涨，支撑原材料硅料价格上涨。本周M10单晶硅片（182mm /150μm）价格区间在6-6.22元/片，成交均价提升至6.22元/片，周环比涨幅为26.4%；G12单晶硅片（210 mm/150μm）价格区间在8-8.2元/片，成交均价提升至8.2元/片，周环比涨幅为34.4%，周涨幅扩大。本周涨价的主要原因是阶段性供不应求使得一线企业和一体化企业集体调价。电池端，主流电池片报价提升至1.1-1.15元/W之间，环比上涨35.3%。组件端，目前订单执行价在1.7-1.75元/W之间，单瓦盈利水平处于盈亏平衡点之间，组件环节承压传导上游各环节涨价。虽然目前硅片阶段性供不应求，延续涨价趋势，但仍需考虑一季度整体需求运行情况，因此预计短期内硅片涨速或将放缓，甚至持稳运行。随着上游硅料新增产能的释放，我们预计，硅料供给或将逐步过剩，价格将出现松动。由于硅料到硅片存在2-3周的生产周期，我们预计到三月随着硅片开工率逐步提升，供应提高，硅片价格有望回落，届时价格下跌或将传导至光伏整个产业链。彼时，下游光伏运营商有望受益于上游成本下跌，刺激光伏电站投资，从而规模增加增厚利润，提升业绩。
　　全国用电增速与GDP增速相关性明显提升，第一产业电力消费弹性系数居首
　　电力知库数据显示，2022年，全国全社会用电量达86372亿千瓦时，同比增长3.6%；全国GDP为1210207亿元，同比增长3.0%。近年来，全国用电增速与GDP增速保持正相关关系，尤其2020年以来，两者相关性明显有所提升。分产业看，2022年，全国第一产业的用电量增速、GDP增速和电力消费弹性系数均居于首位，第二产业用电量和GDP总量的占比最高。2022年，有4个行业用电增速超5%，分别是农林牧渔业、租赁和商务服务业、公共服务及管理组织、批发和零售业；仅建筑业呈负增长。2022年，全国GDP总量和用电量均居前4位的省份依旧是广东、江苏、山东和浙江，西藏居于末位；且有16个省份GDP增速跑赢了全国增速（3.0%），有18个省份用电量增速超过了全国增速（3.6%），上海市的GDP和用电量均呈负增长；16个省份的单位GDP电耗低于全国平均值（713.70千瓦时/万元）。北京最低，青海最高。根据中电联预测，2023年我国经济运行有望总体回升，拉动电力消费需求增速比2022年有所提高。正常气候情况下，预计2023年全国全社会用电量9.15万亿千瓦时，比2022年增长6%左右。预计2023年电力消费增速较2022年增长约6%，彼时，在我国推进绿色低碳转型的大背景下，以光伏、风力发电为代表的清洁能源发电企业有望受益于需求提升，增厚利润，提升业绩。
　　动力煤需求疲软，难以支撑煤价上行
　　产地方面，主产区多数煤矿已恢复正常产销，供应情况有所好转。但由于近期港口煤价下行发运倒挂，终端用户多数持观望态度，下游需求不佳。此外，由于下游工厂复工缓慢，我们预计未来市场成交量偏少，煤矿出货情况一般，导致库存压力增大，煤价或将承压下行。
　　预计下周国内LNG价格稳中下行，美国天然气期货价格小幅上涨
　　春节假期结束后，下游终端用户陆续复工，或对天然气市场有所提振，但由于市场需求恢复不及预期，我们判断终端需求对天然气市场提振作用仍有限。此外，由于上游不断扩产，市场竞争逐渐激烈，下游接货持观望态度。综上所述，终端需求或难以对天然气价格形成支撑，我们预计国内天然气价格或将稳中下行。预计未来国内价格将呈下降趋势。美国方面，虽然自由港（Freeport）陆续复工，有望带动美国LNG需求增加，但由于北半球气温回暖，国际主消费地市场需求疲软，预计美国出口LNG需求增加幅度较小。综上所述，我们预计未来美国天然气期货价格将小幅上涨。
　　投资建议
　　随着我国对节能减排行动的不断深入，节能减排产业链也受益于其绿色低碳的核心发展迅速，并且带动了相关产业设备发展。其中压滤机等过滤成套装备在新能源领域的应用包括用于锂电池、光伏、核能、生物质能源等领域的压滤机。推荐关注巩固矿物及加工领域，同时积极开拓新能源、新材料等领域市场，在锂电池行业建立了领先优势的【景津装备】。受国内全面推进“双碳”目标影响，新能源领域快速发展，传统工业也努力朝着绿色化、智能化、低碳排放方向发展。废钢加工、报废机动车回收拆解等再生资源利用产业获得快速发展。受益的标的有【华宏科技】。
　　在全球开展能源转型的大背景下，我国也在抓紧全面推动能源绿色低碳转型，不断推进清洁能源的投资发展。目前我国能源消费结构不断优化，以风光为代表的清洁能源发电建设快速发展，尤其是在如今光伏发电行业上游原料硅料、硅片、电池片价格下跌且有望持续的背景下，光伏运营商有望迎来一波利润增长空间。且未来随着

研究报告全文：仅供机构投资者使用证券研究报告行业研究周报TableDate2023年02月11日TableTitle光伏产业链价格延续上涨趋势全国用电增速与GDP增速相关性明显提升138627TableTitle2环保公用事业行业周报评级及分析师信息TableIndustryRank报告摘要TableSummary行业评级推荐光伏产业链价格延续上涨趋势后市开工率提升行业走势图TablePic价格或将出现松动本周光伏各环节产业链价格延续上涨趋势硅料方面根据2硅业分会数据显示本周硅料价格延续上涨走势周涨幅在-311左右其中单晶复投料主流成交价在230-245万元吨硅-8料价格延续涨势主要系硅片环节开工率低供应紧张价格大-14幅上涨支撑原材料硅料价格上涨本周M10单晶硅片182-19mm150m价格区间在6-622元片成交均价提升至622元-24202202202205202208202211202302片周环比涨幅为264G12单晶硅片210mm150m价公用事业沪深300格区间在8-82元片成交均价提升至82元片周环比涨幅为344周涨幅扩大本周涨价的主要原因是阶段性供不应TableAuthor分析师晏溶求使得一线企业和一体化企业集体调价电池端主流电池片邮箱yanronghx168comcn报价提升至11-115元W之间环比上涨353组件端目SACNOS1120519100004前订单执行价在17-175元W之间单瓦盈利水平处于盈亏平衡点之间组件环节承压传导上游各环节涨价虽然目前硅片分析师周志璐邮箱zhouzl1hx168comcn阶段性供不应求延续涨价趋势但仍需考虑一季度整体需求SACNOS1120522080002运行情况因此预计短期内硅片涨速或将放缓甚至持稳运行随着上游硅料新增产能的释放我们预计硅料供给或将研究助理温佳贝邮箱wenjbhx168comcn逐步过剩价格将出现松动由于硅料到硅片存在2-3周的生产周期我们预计到三月随着硅片开工率逐步提升供应提研究助理黄舒婷高硅片价格有望回落届时价格下跌或将传导至光伏整个产邮箱huangsthx168comcn业链彼时下游光伏运营商有望受益于上游成本下跌刺激相关研究光伏电站投资从而规模增加增厚利润提升业绩1发电延续绿色低碳转型趋势预计2023年非化石能源发电装机占比约为525全国用电增速与GDP增速相关性明显提升第2023252第一批可再生能源发电补贴合规项目清单公一产业电力消费弹性系数居首布促进新能源发电行业健康发展电力知库数据显示2022年全国全社会用电量达86372亿千2023129七大央企部署年新能源工作加快推进绿瓦时同比增长36全国GDP为1210207亿元同比增长32023色低碳转型30近年来全国用电增速与GDP增速保持正相关关系尤其2020年以来两者相关性明显有所提升分产业看20222023115年全国第一产业的用电量增速GDP增速和电力消费弹性系数均居于首位第二产业用电量和GDP总量的占比最高2022年有4个行业用电增速超5分别是农林牧渔业租赁和商务服务业公共服务及管理组织批发和零售业仅建筑业呈负增长2022年全国GDP总量和用电量均居前4位的省份依旧是广东江苏山东和浙江西藏居于末位且有16个省份请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明证券研究报告行业研究周报GDP增速跑赢了全国增速30有18个省份用电量增速超过了全国增速36上海市的GDP和用电量均呈负增长16个省份的单位GDP电耗低于全国平均值71370千瓦时万元北京最低青海最高根据中电联预测2023年我国经济运行有望总体回升拉动电力消费需求增速比2022年有所提高正常气候情况下预计2023年全国全社会用电量915万亿千瓦时比2022年增长6左右预计2023年电力消费增速较2022年增长约6彼时在我国推进绿色低碳转型的大背景下以光伏风力发电为代表的清洁能源发电企业有望受益于需求提升增厚利润提升业绩动力煤需求疲软难以支撑煤价上行产地方面主产区多数煤矿已恢复正常产销供应情况有所好转但由于近期港口煤价下行发运倒挂终端用户多数持观望态度下游需求不佳此外由于下游工厂复工缓慢我们预计未来市场成交量偏少煤矿出货情况一般导致库存压力增大煤价或将承压下行预计下周国内LNG价格稳中下行美国天然气期货价格小幅上涨春节假期结束后下游终端用户陆续复工或对天然气市场有所提振但由于市场需求恢复不及预期我们判断终端需求对天然气市场提振作用仍有限此外由于上游不断扩产市场竞争逐渐激烈下游接货持观望态度综上所述终端需求或难以对天然气价格形成支撑我们预计国内天然气价格或将稳中下行预计未来国内价格将呈下降趋势美国方面虽然自由港Freeport陆续复工有望带动美国LNG需求增加但由于北半球气温回暖国际主消费地市场需求疲软预计美国出口LNG需求增加幅度较小综上所述我们预计未来美国天然气期货价格将小幅上涨投资建议随着我国对节能减排行动的不断深入节能减排产业链也受益于其绿色低碳的核心发展迅速并且带动了相关产业设备发展其中压滤机等过滤成套装备在新能源领域的应用包括用于锂电池光伏核能生物质能源等领域的压滤机推荐关注巩固矿物及加工领域同时积极开拓新能源新材料等领域市场在锂电池行业建立了领先优势的景津装备受国内全面推进双碳目标影响新能源领域快速发展传统工业也努力朝着绿色化智能化低碳排放方向发展废钢加工报废机动车回收拆解等再生资源利用产业获得快速发展受益的标的有华宏科技在全球开展能源转型的大背景下我国也在抓紧全面推动能源绿色低碳转型不断推进清洁能源的投资发展目前我国能源消费结构不断优化以风光为代表的清洁能源发电建设快速发展尤其是在如今光伏发电行业上游原料硅料硅片电池片请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明2证券研究报告行业研究周报价格下跌且有望持续的背景下光伏运营商有望迎来一波利润增长空间且未来随着清洁能源消费占能源消费增量比重不断提升清洁能源发电企业将受益于投资增加规模不断提升推荐关注光伏运营规模领先自身业绩确定性较强的下游电站运营企业受益标的包括晶科科技太阳能林洋能源金开新能京运通风险提示1碳中和相关政策推行不及预期2动力煤天然气需求季节性下降3电力政策出现较大变动请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明3证券研究报告行业研究周报正文目录1光伏产业链价格延续上涨趋势全国用电增速与GDP增速相关性明显提升511环保行业5111周内重点行业新闻5112广东省碳达峰实施方案印发加快推进双碳目标任务612公用事业行业7121周内重点行业新闻7122光伏产业链延续上涨趋势后市开工率提升价格或将出现松动8123全国用电增速与GDP增速相关性明显提升第一产业电力消费弹性系数居首9124电力设备材料价格走势回顾1013动力煤需求疲软难以支撑煤价上行1114预计下周国内LNG价格稳中下行美国天然气期货价格小幅上涨122行情回顾1321环保行情回顾1322电力行情回顾153风险提示17图目录图12011-2022年全国用电量和GDP增速对比图10图22022年全国各产业用电量及GDP增速对比图10图3各行业用电及GDP增速10图4光伏硅料主流产品均价11图5光伏硅片主流产品现货均价11图6光伏电池片主流产品现货均价11图7光伏组件主流产品现货均价11图8动力煤期现价差元吨12图9北方四大港区煤炭库存万吨12图10LNG每周均价及变化元吨13图11主要地区LNG每周均价及变化元吨13图12国际天然气每日价格变化美元百万英热13图13中国LNG到岸价及市场价差每周变化元吨13图14SW水务板块本周个股涨跌幅TOP514图15SW固废板块本周个股涨跌幅TOP514图16SW综合环境板块本周个股涨跌幅TOP514图17SW环保装备板块本周个股涨跌幅TOP514图18环保财政月支出亿元15图19火电板块本周个股涨跌幅TOP515图20水电板块本周个股涨跌幅TOP515图21SW光伏和风电板块本周个股涨跌幅TOP516图22SW热电板块本周个股涨跌幅TOP516图23SW其他新能源板块本周个股涨跌幅TOP516图24SW燃气板块本周个股涨跌幅TOP516图25电力及公用事业板块本周涨幅为202位于各行业上游17图26电力及公用事业板块整体法PE2565处于所有行业里面中游水平17请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明4证券研究报告行业研究周报1光伏产业链价格延续上涨趋势全国用电增速与GDP增速相关性明显提升11环保行业111周内重点行业新闻1河南发文推动制造业绿色低碳高质量发展据河南省人民政府办公厅消息2月7日河南省人民政府办公厅发布河南省制造业绿色低碳高质量发展三年行动计划20232025年聚焦传统优势产业绿色低碳产业发展实施河南省制造业绿色低碳发展十大行动为开展各项工作提供了路线图施工图行动计划提出到2025年规模以上工业增加值能耗较2020年下降18单位工业增加值用水量较2020年下降10大宗工业固体废弃物综合利用率达到57产业结构不断优化绿色低碳产品供给能力显著增强绿色制造水平全面提升行动计划还提到到2025年培育100个绿色设计产品和节能节水技术装备产品建成30个具有国内领先水平的绿色低碳发展标志性项目培育500个绿色工厂培育50家绿色供应链管理示范企业培育30个绿色工业园区培育20家能效水效领跑者企业建设20个左右循环再生工业园建设100家数字化能碳管理中心培育35家国内领先的绿色制造服务供应商主导或参与制定国家标准行业标准地方标准团体标准10项等2上海市发文推动铸造等四大工艺行业高质量提升发展据上海市经信委消息2月9日上海市经信委发布上海市推动四大工艺行业高质量提升发展实施意见2023-2025四大工艺分别为铸造锻造电镀热处理上海市将加快提质增效注重低能耗低污染低排放转型鼓励新技术新工艺新模式推广增强产业链上游部件与加工解决方案的本地供给能力减少高能耗高污染低水平的两高一低项目产能加快推动企业入园规范企业安全生产控制主要污染物排放和重点重金属排放总量能源消费强度和总量推动制造管理向绿色化低碳化升级坚持绿色理念打造绿色工厂促进节能减排及资源循环利用技术普及建设高效生产能力与低碳排放工艺提升废气废水固废等处理工艺降低单位产能能耗水耗物耗等综合成本推进废旧金属循环与再生利用推广整体化短流程低成本锻压技术鼓励企业加强环保自律管理与改造提升严格执行环保排放标准请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明5证券研究报告行业研究周报3德江县水务一体化工程建设项目一期PPP项目预中标结果公布据中国政府采购网消息2月8日中国政府采购网发布德江县水务一体化工程建设项目一期PPP项目社会资本方采购预中标公示第一中标候选人为铜仁市水务投资有限责任公司投标报价为投资回报率59供水服务费综合单价085元吨污水处理服务费综合单价757元吨项目预算金额为469526万元合作期限25年其中建设期2年运营期23年服务需求1项目建设内容新建6座污水处理厂新建1座供水厂新建一套智慧水务系统管网建设等污水厂工程处理规模合计2000m3天其中堰塘乡污水厂设计规模为200m3天荆角乡污水厂设计规模为200m3天桶井乡污水厂设计规模为800mm3天沙溪乡污水厂设计规模为200m3天楠杆乡污水厂设计规模为300m3天长丰乡污水厂设计规模为300m3天供水厂设计规模合计35000m3天铺设管网合计295778千米其中污水管网21510千米供水管网80678千米4衢州市柯城区两溪流域生态环境导向开发EOD项目一期招污水处理工程EPC总承包据衢州市公共资源交易系统消息2月8日衢州市公共资源交易系统发布衢州市柯城区两溪流域生态环境导向开发EOD项目一期两溪流域污水处理工程七里石梁分村污水处理工程EPC招标公告项目建设规模约176018130万元建设地址位于石梁镇七里乡各分村总工期24个月自合同签订之日起计算工期112广东省碳达峰实施方案印发加快推进双碳目标任务广东省碳达峰实施方案印发加快推进双碳目标任务根据广东省人民政府人民政府官网消息广东省碳达峰实施方案印发以下简称方案方案提出到2025年非化石能源消费比重力争达到32以上单位地区生产总值能源消耗和单位地区生产总值二氧化碳排放确保完成国家下达指标为全省碳达峰奠定坚实基础到2030年单位地区生产总值能源消耗和单位地区生产总值二氧化碳排放的控制水平继续走在全国前列非化石能源消费比重达到35左右顺利实现2030年前碳达峰目标方案提到要坚决把碳达峰贯穿于经济社会发展各方面和全过程扭住碳排放重点领域和关键环节重点实施碳达峰十五大行动一是产业绿色提质行动二是能源绿色低碳转型行动三是节能降碳增效行动其中提到要请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明6证券研究报告行业研究周报全面提升节能降碳管理能力推动减污降碳协同增效加强重点用能单位节能降碳以及推动新型基础设施节能降碳四是工业重点行业碳达峰行动五是城乡建设碳达峰行动六是交通运输绿色低碳行动七是农业农村减排固碳行动八是循环经济助力降碳行动九是科技赋能碳达峰行动十是绿色要素交易市场建设行动十一是绿色经贸合作行动十二是生态碳汇能力巩固提升行动十三是绿色低碳全民行动十四是各地区梯次有序达峰行动十五是多层次试点示范创建行动在我国全面推进双碳任务的大背景下在节能减排领域掌握核心技术的企业有望从中受益随着我国对节能减排行动的不断深入节能减排产业链也受益于其绿色低碳的核心发展迅速并且带动了相关产业设备发展其中压滤机等过滤成套装备在新能源领域的应用包括用于锂电池光伏核能生物质能源等领域的压滤机推荐关注巩固矿物及加工领域同时积极开拓新能源新材料等领域市场在锂电池行业建立了领先优势的景津装备受国内全面推进双碳目标影响新能源领域快速发展传统工业也努力朝着绿色化智能化低碳排放方向发展废钢加工报废机动车回收拆解等再生资源利用产业获得快速发展受益的标的有华宏科技12公用事业行业121周内重点行业新闻1湖南800MW地面分布式光伏通道400MW招商隆回400MW签约据通道县发展和改革局消息2月6日湖南通道县侗族自治区人民政府启动400MW分布式光伏发电项目招商公告公告显示通道县400MW分布式光伏发电项目地点在通道侗族自治县境内1南部片区双江镇坪坦乡陇城镇2中部片区万佛山镇溪口镇菁芜洲镇县溪镇3北部片区播阳镇牙屯堡镇独坡镇大高坪乡本次招商为通道县400MW分布式光伏发电项目分为三个片区进行招商南部片区开发分布式光伏不低于200MW中部片区开发分布式光伏不低于100MW北部片区开发分布式光伏不低于100MW利用我县闲置空地荒山荒坡农业大棚滩涂鱼塘果园等开发建设单个规模不大于6MW的光伏农业渔业林业牧业分布式光伏电站开发期限为2年投资人资格条件要求具备大中型光伏电站建设运营经验开发光伏发电项目总容量不低于100MW本项目不接受联合体请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明7证券研究报告行业研究周报2中核集团12GW组件招标启动据中国核工业二三建设有限公司建设事业部消息2月7日中国核工业二三建设有限公司建设事业部发布光伏组件框架采购供应商入围招标公告公告显示预计规模为12GW通过本次招标确定6-10家单位作为中国核工业二三建设有限公司建设事业部光伏组件供货入围单位入围单位将有资格参与中国核工业二三建设有限公司建设事业部拟在建及新承建项目光伏组件供货光伏组件供货包括但不限于所需光伏组件的本体材料附件仪器备品备件专用工具以及货物的设计制造厂内检验出厂验收包装上车装吊运输至买方指定地点的运输和保险含卸货现场开箱验收现场指导安装设备调试配合并网验收配合系统调试验收及试运行提供相应的技术资料技术服务培训售后服务等内容交货期显示单批次交货时间要求为项目采购合同签订之日起15日内开始交货每天具有不少于2MW需成套到货生产供货能力直至供货完成框架合同签署之日起1年本次招标不接受代理商经销商投标不接受联合体投标3通威股份拟在乐山市投资建设年产12万吨高纯晶硅项目及相关配套设施据通威股份消息2月7日通威股份发布公告公司拟与乐山市人民政府乐山市五通桥区人民政府共同签署投资协议拟在乐山市投资建设年产12万吨高纯晶硅项目及相关配套设施总投资额约为60亿元按照规划项目计划将于2023年6月底前开工力争于2024年内投产4滁州赛维能源年产15GW高效电池3GW组件项目开工据全椒县政府办消息2月9日滁州赛维能源科技有限公司年产15GW高效光伏电池及3GW高效光伏组件项目开工仪式在安徽省滁州市全椒县顺利举行据悉该项目总投资约8024亿元人民币项目开工后计划于8月份建成122光伏产业链价格延续上涨趋势后市开工率提升价格或将出现松动光伏产业链价格延续上涨趋势后市开工率提升价格或将出现松动本周光伏各环节产业链价格延续上涨趋势硅料方面根据硅业分会数据显示本周硅料价格延续上涨走势周涨幅在11左右其中单晶复投料主流成交价在230-245万元吨硅料价格延续涨势主要系硅片环节开工率低供应紧张价格大幅上涨支撑原材料硅料价格上涨本周M10单晶硅片182mm150m价格区间在6-622元请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明8证券研究报告行业研究周报片成交均价提升至622元片周环比涨幅为264G12单晶硅片210mm150m价格区间在8-82元片成交均价提升至82元片周环比涨幅为344周涨幅扩大本周涨价的主要原因是阶段性供不应求使得一线企业和一体化企业集体调价电池端主流电池片报价提升至11-115元W之间环比上涨353组件端目前订单执行价在17-175元W之间单瓦盈利水平处于盈亏平衡点之间组件环节承压传导上游各环节涨价虽然目前硅片阶段性供不应求延续涨价趋势但仍需考虑一季度整体需求运行情况因此预计短期内硅片涨速或将放缓甚至持稳运行随着上游硅料新增产能的释放我们预计硅料供给或将逐步过剩价格将出现松动由于硅料到硅片存在2-3周的生产周期我们预计到三月随着硅片开工率逐步提升供应提高硅片价格有望回落届时价格下跌或将传导至光伏整个产业链彼时下游光伏运营商有望受益于上游成本下跌刺激光伏电站投资从而规模增加增厚利润提升业绩123全国用电增速与GDP增速相关性明显提升第一产业电力消费弹性系数居首全国用电增速与GDP增速相关性明显提升第一产业电力消费弹性系数居首中国电力知库数据显示2022年全国全社会用电量达86372亿千瓦时同比增长36全国GDP为1210207亿元同比增长30近年来全国用电增速与GDP增速保持正相关关系尤其2020年以来两者相关性明显有所提升分产业看2022年全国第一产业的用电量增速GDP增速和电力消费弹性系数均居于首位第二产业用电量和GDP总量的占比最高2022年有4个行业用电增速超5分别是农林牧渔业租赁和商务服务业公共服务及管理组织批发和零售业仅建筑业呈负增长2022年全国GDP总量和用电量均居前4位的省份依旧是广东江苏山东和浙江西藏居于末位且有16个省份GDP增速跑赢了全国增速30有18个省份用电量增速超过了全国增速36上海市的GDP和用电量均呈负增长16个省份的单位GDP电耗低于全国平均值71370千瓦时万元北京最低青海最高根据中电联预测2023年我国经济运行有望总体回升拉动电力消费需求增速比2022年有所提高正常气候情况下预计2023年全国全社会用电量915万亿千瓦时比2022年增长6左右预计2023年电力消费增速较2022年增长约6彼时在我国推进绿色低碳转型的大背景下以光伏风力发电为代表的清洁能源发电企业有望受益于需求提升增厚利润提升业绩请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明9证券研究报告行业研究周报图12011-2022年全国用电量和GDP增速对比图图22022年全国各产业用电量及GDP增速对比图资料来源中国电力知库华西证券研究所资料来源中国电力知库华西证券研究所图3各行业用电及GDP增速用电量增速GDP增速电力消费弹性系数农林牧渔业105143244工业12434036制造业09229032建筑业-38855-071交通运输仓储和邮政业242-08-303信息传输软件和信息技术服务业24291027批发和零售业50809564住宿和餐饮业259-23-113金融业34356061房地产业358-51-070租赁和商务服务业60834179公共服务及管理组织56438148资料来源中国电力知库华西证券研究所在全球开展能源转型的大背景下我国也在抓紧全面推动能源绿色低碳转型不断推进清洁能源的投资发展目前我国能源消费结构不断优化以风光为代表的清洁能源发电建设快速发展尤其是在如今光伏发电行业上游原料硅料硅片电池片价格下跌且有望持续的背景下光伏运营商有望迎来一波利润增长空间且未来随着清洁能源消费占能源消费增量比重不断提升清洁能源发电企业将受益于投资增加规模不断提升推荐关注光伏运营规模领先自身业绩确定性较强的下游电站运营企业受益标的包括晶科科技太阳能林洋能源金开新能京运通124电力设备材料价格走势回顾请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明10证券研究报告行业研究周报图4光伏硅料主流产品均价图5光伏硅片主流产品现货均价资料来源PVInfoLink华西证券研究所资料来源PVInfoLink华西证券研究所图6光伏电池片主流产品现货均价图7光伏组件主流产品现货均价资料来源PVInfoLink华西证券研究所资料来源PVInfoLink华西证券研究所13动力煤需求疲软难以支撑煤价上行动力煤需求疲软难以支撑煤价上行产地方面主产区多数煤矿已恢复正常产销供应情况有所好转但由于近期港口煤价下行发运倒挂终端用户多数持观望态度下游需求不佳此外由于下游工厂复工缓慢我们预计未来市场成交量偏少煤矿出货情况一般导致库存压力增大煤价或将承压下行请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明11证券研究报告行业研究周报图8动力煤期现价差元吨图9北方四大港区煤炭库存万吨资料来源Wind华西证券研究所资料来源Wind华西证券研究所14预计下周国内LNG价格稳中下行美国天然气期货价格小幅上涨天然气终端需求恢复不及预期预计下周LNG价格或稳中下行春节假期结束后下游终端用户陆续复工或对天然气市场有所提振但由于市场需求恢复不及预期我们判断终端需求对天然气市场提振作用仍有限此外由于上游不断扩产市场竞争逐渐激烈下游接货持观望态度综上所述终端需求或难以对天然气价格形成支撑我们预计国内天然气价格或将稳中下行预计未来国内价格将呈下降趋势请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明12证券研究报告行业研究周报图10LNG每周均价及变化元吨图11主要地区LNG每周均价及变化元吨资料来源Wind华西证券研究所资料来源Wind华西证券研究所预计美国天然气需求增加美国天然气期货价格或将小幅上涨截至2月10日美国天然气期货价格为246美元百万英热环比上周期23上升008美元百万英热升幅为314美国方面虽然自由港Freeport陆续复工有望带动美国LNG需求增加但由于北半球气温回暖国际主消费地市场需求疲软预计美国出口LNG需求增加幅度较小综上所述我们预计未来美国天然气期货价格将小幅上涨图12国际天然气每日价格变化美元百万英热图13中国LNG到岸价及市场价差每周变化元吨资料来源Wind华西证券研究所资料来源Wind华西证券研究所2行情回顾21环保行情回顾请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明13证券研究报告行业研究周报图14SW水务板块本周个股涨跌幅TOP5图15SW固废板块本周个股涨跌幅TOP5资料来源Wind华西证券研究所资料来源Wind华西证券研究所图16SW综合环境板块本周个股涨跌幅TOP5图17SW环保装备板块本周个股涨跌幅TOP5资料来源Wind华西证券研究所资料来源Wind华西证券研究所请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明14证券研究报告行业研究周报图18环保财政月支出亿元资料来源Wind华西证券研究所22电力行情回顾图19火电板块本周个股涨跌幅TOP5图20水电板块本周个股涨跌幅TOP5资料来源Wind华西证券研究所资料来源Wind华西证券研究所请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明15证券研究报告行业研究周报图21SW光伏和风电板块本周个股涨跌幅TOP5图22SW热电板块本周个股涨跌幅TOP5资料来源Wind华西证券研究所资料来源Wind华西证券研究所图23SW其他新能源板块本周个股涨跌幅TOP5图24SW燃气板块本周个股涨跌幅TOP5资料来源Wind华西证券研究所资料来源Wind华西证券研究所请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明16证券研究报告行业研究周报图25电力及公用事业板块本周涨幅为202位于各行业上游资料来源Wind华西证券研究所图26电力及公用事业板块整体法PE2565处于所有行业里面中游水平资料来源Wind华西证券研究所我们跟踪的226只环保及公用行业股票本周跑赢上证指数313个百分点年初至今跑赢上证指数354个百分点本周珈伟新能福龙马南网能源分别上涨262618661433表现较好同兴环保青达环保川能动力分别下跌-589-504-499表现较差3风险提示1碳中和相关政策推行不及预期2动力煤天然气需求季节性下降请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明17证券研究报告行业研究周报3电力政策出现较大变动请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明18证券研究报告行业研究周报分析师与研究助理简介TableAuthorInfo晏溶2019年加入华西证券现任环保公用行业首席分析师华南理工大学环境工程硕士毕业中级工程师曾就职于广东省环保厅直属单位6年行业工作经验1年买方工作经验3年卖方经验2021年入围新财富最佳分析师评选电力及公用事业行业2021年新浪金麒麟最佳新锐分析师公用事业行业第二名2021年Wind金牌分析师电力及公用事业行业第四名2020年Wind金牌分析师电力及公用事业行业第三名2020年同花顺iFind环保行业最受欢迎分析师周志璐2020年加入华西证券澳大利亚昆士兰会计学硕士两年卖方研究经验温佳贝2022年4月加入华西证券英国布里斯托大学理学硕士FRMHolder黄舒婷2022年4月加入华西证券2年有色金属研究经验曾就职于招商期货担任有色金属研究员分析师承诺作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力保证报告所采用的数据均来自合规渠道分析逻辑基于作者的职业理解通过合理判断并得出结论力求客观公正结论不受任何第三方的授意影响特此声明评级说明投资公司评级标准说明评级买入分析师预测在此期间股价相对强于上证指数达到或超过15以报告发布日后的6个增持分析师预测在此期间股价相对强于上证指数在515之间月内公司股价相对上证中性分析师预测在此期间股价相对上证指数在-55之间指数的涨跌幅为基准减持分析师预测在此期间股价相对弱于上证指数515之间卖出分析师预测在此期间股价相对弱于上证指数达到或超过15行业评级标准以报告发布日后的6个推荐分析师预测在此期间行业指数相对强于上证指数达到或超过10月内行业指数的涨跌幅中性分析师预测在此期间行业指数相对上证指数在-1010之间为基准回避分析师预测在此期间行业指数相对弱于上证指数达到或超过10华西证券研究所地址北京市西城区太平桥大街丰汇园11号丰汇时代大厦南座5层网址httpwwwhx168comcnhxzqhxindexhtml请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明19证券研究报告行业研究周报华西证券免责声明华西证券股份有限公司以下简称本公司具备证券投资咨询业务资格本报告仅供本公司签约客户使用本公司不会因接收人收到或者经由其他渠道转发收到本报告而直接视其为本公司客户本报告基于本公司研究所及其研究人员认为的已经公开的资料或者研究人员的实地调研资料但本公司对该等信息的准确性完整性或可靠性不作任何保证本报告所载资料意见以及推测仅于本报告发布当日的判断且这种判断受到研究方法研究依据等多方面的制约在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及预测不一致的报告本公司不保证本报告所含信息始终保持在最新状态同时本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者需自行关注相应更新或修改在任何情况下本报告仅提供给签约客户参考使用任何信息或所表述的意见绝不构成对任何人的投资建议市场有风险投资需谨慎投资者不应将本报告视为做出投资决策的惟一参考因素亦不应认为本报告可以取代自己的判断在任何情况下本报告均未考虑到个别客户的特殊投资目标财务状况或需求不能作为客户进行客户买卖认购证券或者其他金融工具的保证或邀请在任何情况下本公司本公司员工或者其他关联方均不承诺投资者一定获利不与投资者分享投资收益也不对任何人因使用本报告而导致的任何可能损失负有任何责任投资者因使用本公司研究报告做出的任何投资决策均是独立行为与本公司本公司员工及其他关联方无关本公司建立起信息隔离墙制度跨墙制度来规范管理跨部门跨关联机构之间的信息流动务请投资者注意在法律许可的前提下本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行财务顾问或者金融产品等相关服务在法律许可的前提下本公司的董事高级职员或员工可能担任本报告所提到的公司的董事所有报告版权均归本公司所有未经本公司事先书面授权任何机构或个人不得以任何形式复制转发或公开传播本报告的全部或部分内容如需引用刊发或转载本报告需注明出处为华西证券研究所且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明20