市场回顾：本周主要指数表现下跌，沪深300下跌0.85%，上证综指下跌0.08%，创业板指数下跌1.35%。沪深两市A股日均成交额8644.60亿元，较上周-12.02%，两融余额15704.42亿元，较上周+1.23%。
　　证券：本周证券行业-1.78%，跑输大盘0.92pct。重点标的表现：国君0.4%、华泰-1.9%、中信-1.9%、中金-2.3%、东财-2.7%、广发-2.9%、东证3.1%、兴业-3.3%、国联-3.9%。展望AIGC对财富管理行业影响，我们总体认为有助于降低行业人员开支，提升财富管理服务效率。但是，合规风险问题可能需要更长时间的技术探索，尤其是内容自动生成而无法进行质量评价，一定程度上给适当性管理带来难点。AIGC有可能为投资者提供基金、证券、期货等市场行情分析，预测和投资建议，辅助投资者理解的投资知识，最终为证券公司提升客户服务质量增加有力工具。若AIGC顺利落地，我们猜想在几个方面为行业赋能：一是能赋能营业部及投顾人员，显著提升行业对长尾客户的财富管理服务质量，同时亦能降低人员配置需求，节约管理费用开支；二是能帮助投资者教育，提升投资者获得感。但是AIGC对财富管理的商业化落地，总体落在1997年《证券、期货投资咨询管理暂行办法实施细则》的监管框架内，考虑到《证券基金投资咨询业务管理办法（征求意见稿）》已发布，参考征求意见稿，有几项监管阻碍可能导致AIGC难以快速落地。（1）在对【普通投资者的特殊保护】中，投资建议应由生成建议的部门以外的其他独立研究部门出具可行性研究意见。该监管要求有助于保障投资建议的公正独立，但AIGC的优越之处在于其可为每个中小投资者提供及时、定制化的投资咨询信息，但若AIGC生成的每项投资建议均需审核便对行业审核造成较大负担。AIGC的优势明显降低。（2）【禁止性规定】中，禁止传播虚假、误导性信息。AIGC的信息生成是基于投喂数据信息学习生成。由AIGC自行生成的信息数据是否是正确的则难以自动判断，若信息数据错误误导投资者造成损失，但投资咨询机构基于真实、公正的方式训练AIGC，则何者应承担误导投资者的责任？此外，投资咨询机构投喂数据，如何判定投喂数据为真实、公正，亦较难判定。若AIGC无法直接回答投资者疑问，而需经过投资顾问人员审核回答，则AIGC对投资顾问的赋能带来的管理费用节省效应以及财富管理的质量提升效应或将明显降低。从当前AIGC业务发展情况来看，AIGC对财富管理行业的技术落地难度可能不高，有希望快速落地。但是在行业监管规则尚未明确下，AIGC如何在不误导投资者的情况下提供投资咨询服务仍然存疑，这可能需要行业更长时间的探索。但长期看，智能工具的使用会是证券行业必须要坚定探索的方向。投资上，我们推荐顺序为：广发证券、东方财富、中金公司、中信证券、东方证券、华泰证券、兴业证券、国联证券，重点关注浙商证券、中信建投。
　　保险：本周保险指数上涨0.24%，跑赢大盘1.09pct。个股表现表现分化，中国太保+3.61%，中国人寿+2.15%，新华保险+0.16%，中国人保持平，中国平安-0.60%。十年期中债国债到期收益率2.90%，较上周+0.01pct。本周，2月6日据财联社获悉，银保监会近日向各保险公司、保险保障基金公司下发了《关于缴纳保险保障基金有关事项的通知》（下称《通知》）。《通知》将2022年11月银保监会下发的《保险保障基金管理办法》具体化，拟上调部分保险业务的基准费率，同时提出风险费率与险企综合评级挂钩。2022年12月，新修订的《保险保障基金管理办法》明确规定基金费率等于基准费率与风险差别费率之和。根据《通知》，（1）基准费率：针对财产保险与意外伤害保险，基准费率调整至0.8%。此前规定，财产保险与意外险中非投资型缴纳0.8%，投资型险种中有保证收益部分缴纳0.08%、无保证收益部分缴纳0.05%。针对人寿保险及年金险，基准费率翻倍至0.3%，其中投资连结保险保持0.05%；针对健康险，短期健康险维持0.8%，长期健康险则从0.15%上调至0.3%。短期来看，费率提升预计对各险企净利润产生负影响，但影响程度有限。2019年11月银保监会发布《健康保险管理办法》约定对长期医疗保险产品进行费率调整，目的是引导险企开发长期医疗保险产品。目前市场趋于成熟，《通知》针对此前政策进一步合理风险管控，有助于保障长期健康险保险客户的权益，长期利于行业发展。（2）风险费率：《通知》规定，以险企偿付能力为基础制定风险费率。即以上一季度风险综合评级为依据，评级为A、B、C、D的险企使用风险费率分别为-0.02%、0%、0.02%、0.04%。将风险费率与险企综合评级挂钩，于龙头险企及偿付能力较强的大型险企而言影响较小、甚至能够减轻费率负担，于偿付能力不充足、风险高的企业而言将面临更大的资金压力，能够有效倒逼此类险企加强风险自控能力。结合以上，《通知》一方面上调基准费率使得保障基金充足从而提升行业风险处置能力；另一方面使用风险费率制保证了企业间的公平性，并鼓励与引导企业降低运营风险。预计保险保障基金费率结构性上调将对中小企业产生资本充足度压力，龙头险企保持资金优势、

研究报告全文：行业研究证券研究报告非银行金融2023年02月12日非银行金融行业周报20230206-20230210AIGC财管前景广阔关注合规保险推荐维持保障基金费率结构性上调助力行业正轨发展市场回顾本周主要指数表现下跌沪深300下跌085上证综指下跌华创证券研究所008创业板指数下跌135沪深两市A股日均成交额864460亿元较上周-1202两融余额1570442亿元较上周123证券分析师徐康证券本周证券行业跑输大盘重点标的表现国君-178092pct-电话021-20572556华泰中信中金东财广发东证04-19-19-23-27-29-邮箱xukanghcyjscom兴业国联展望对财富管理行业影响我们总体31-33-39AIGC执业编号S0360518060005认为有助于降低行业人员开支提升财富管理服务效率但是合规风险问题可能需要更长时间的技术探索尤其是内容自动生成而无法进行质量评证券分析师洪锦屏价一定程度上给适当性管理带来难点AIGC有可能为投资者提供基金电话0755-82755952证券期货等市场行情分析预测和投资建议辅助投资者理解的投资知邮箱hongjinpinghcyjscom识最终为证券公司提升客户服务质量增加有力工具若AIGC顺利落地执业编号S0360516110002我们猜想在几个方面为行业赋能一是能赋能营业部及投顾人员显著提升行业对长尾客户的财富管理服务质量同时亦能降低人员配置需求节约管行业基本数据理费用开支二是能帮助投资者教育提升投资者获得感但是AIGC对财占比富管理的商业化落地总体落在1997年证券期货投资咨询管理暂行办法股票家数只72001实施细则的监管框架内考虑到证券基金投资咨询业务管理办法征求总市值亿元5296403604意见稿已发布参考征求意见稿有几项监管阻碍可能导致AIGC难以流通市值亿元3916116593快速落地1在对普通投资者的特殊保护中投资建议应由生成建议的部门以外的其他独立研究部门出具可行性研究意见该监管要求有助于保相对指数表现障投资建议的公正独立但AIGC的优越之处在于其可为每个中小投资者提1M6M12M供及时定制化的投资咨询信息但若AIGC生成的每项投资建议均需审核绝对表现10168-139便对行业审核造成较大负担AIGC的优势明显降低2禁止性规定相对表现6012090中禁止传播虚假误导性信息的信息生成是基于投喂数据信息学AIGC2022-02-142023-02-10习生成由AIGC自行生成的信息数据是否是正确的则难以自动判断若信2息数据错误误导投资者造成损失但投资咨询机构基于真实公正的方式训-6练AIGC则何者应承担误导投资者的责任此外投资咨询机构投喂数据如何判定投喂数据为真实公正亦较难判定若AIGC无法直接回答-15220222042207220922112302投资者疑问而需经过投资顾问人员审核回答则AIGC对投资顾问的赋能-23带来的管理费用节省效应以及财富管理的质量提升效应或将明显降低从当非银行金融沪深300前AIGC业务发展情况来看AIGC对财富管理行业的技术落地难度可能不高有希望快速落地但是在行业监管规则尚未明确下AIGC如何在不误相关研究报告导投资者的情况下提供投资咨询服务仍然存疑这可能需要行业更长时间的非银行金融行业周报20221205-探索但长期看智能工具的使用会是证券行业必须要坚定探索的方向投20221209防疫进入新阶段关注风险偏好修资上我们推荐顺序为广发证券东方财富中金公司中信证券东方复证券华泰证券兴业证券国联证券重点关注浙商证券中信建投2022-12-11非银行金融行业周报20221128-保险本周保险指数上涨024跑赢大盘109pct个股表现表现分化中20221202投行业务质量评价办法发布地产国太保361中国人寿215新华保险016中国人保持平中国平融资优化利好险企资产端安-060十年期中债国债到期收益率290较上周001pct本周2月2022-12-046日据财联社获悉银保监会近日向各保险公司保险保障基金公司下发了非银行金融行业周报20221121-20221125全面降准落地个人养老金制度启关于缴纳保险保障基金有关事项的通知下称通知通知将动实施2022年11月银保监会下发的保险保障基金管理办法具体化拟上调部2022-11-27分保险业务的基准费率同时提出风险费率与险企综合评级挂钩2022年12非银行金融行业周报20221114-20221118月新修订的保险保障基金管理办法明确规定基金费率等于基准费率与个人养老金基金销售机构名录发布债券熊市风险差别费率之和根据通知1基准费率针对财产保险与意外伤对券商业绩影响有限2022-11-20害保险基准费率调整至08此前规定财产保险与意外险中非投资型缴纳08投资型险种中有保证收益部分缴纳008无保证收益部分缴纳005针对人寿保险及年金险基准费率翻倍至03其中投资连结保险保持005针对健康险短期健康险维持08长期健康险则从015上调至03短期来看费率提升预计对各险企净利润产生负影响但影响程度有限2019年11月银保监会发布健康保险管理办法约定对长期医疗保险产品进行费率调整目的是引导险企开发长期医疗保险产品目前市场证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号未经许可禁止转载非银行金融行业周报20230206-20230210趋于成熟通知针对此前政策进一步合理风险管控有助于保障长期健康险保险客户的权益长期利于行业发展2风险费率通知规定以险企偿付能力为基础制定风险费率即以上一季度风险综合评级为依据评级为ABCD的险企使用风险费率分别为-0020002004将风险费率与险企综合评级挂钩于龙头险企及偿付能力较强的大型险企而言影响较小甚至能够减轻费率负担于偿付能力不充足风险高的企业而言将面临更大的资金压力能够有效倒逼此类险企加强风险自控能力结合以上通知一方面上调基准费率使得保障基金充足从而提升行业风险处置能力另一方面使用风险费率制保证了企业间的公平性并鼓励与引导企业降低运营风险预计保险保障基金费率结构性上调将对中小企业产生资本充足度压力龙头险企保持资金优势地位进一步稳固长期来看有利于行业风险下行助力行业正轨发展当前各家公司PEV估值为065平安080国寿051太保037新华建议关注顺序为中国人寿中国平安新华保险中国财险H中国太保风险提示新冠肺炎疫情状况和持续时间超预期经济下行压力加大创新改革节奏低于预期利率较大波动重点公司盈利预测估值及投资评级EPS元PE倍PB倍简称股价元2022E2023E2024E2022E2023E2024E2022E评级中信证券209615719123213341100904117推荐华泰证券12661131331601123952790078推荐中国平安4930547587605902841814094强推中国太保2642283335422933789627101推荐资料来源Wind华创证券预测注股价为2023年02月10日收盘价证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号2非银行金融行业周报20230206-20230210目录一重要行业新闻5一证券行业5二宏观资讯5三保险行业5二上市公司重要公告6三重点公司逻辑分析7四数据追踪8五风险提示14证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号3非银行金融行业周报20230206-20230210图表目录图表110年期国债收益率波动下行750日平均持稳8图表2上市险企PEV估值整体估值下降8图表3证券行业跑输大盘券商板块表现分化8图表4保险行业跑赢大盘保险板块整体上升9图表5券商板块市净率持稳市盈率下降9图表6A股周交易额环比下降9图表7流通市值上升周换手率环比下降9图表8A股日均成交额环比下降9图表9融资交易额融资交易占比均下降9图表10两融余额环比上升10图表11两融杠杆比例环比上升10图表12新增投资者数量1月环比上升185910图表13深交所日均股票成交额1月环比上升00910图表14A股总质押市值总质押市值占总市值的比例均上升10图表15A股股权质押规模质押规模占总股本比例均下降10图表16再融资承销金额上升11图表17企业债和公司债承销金额下降11图表18本周主承销商承销金额情况单位亿元11图表19券商两地股票溢价率11图表20保险两地股票溢价率12图表21近期解禁公司一览12图表22券商战略获配科创板股份上市至今浮盈截至2023年2月10日收盘价12图表23重点标的估值表截至2023年2月10日收盘价13图表24券商重点标的2023Q1净利润增速预期一览14证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号4非银行金融行业周报20230206-20230210一重要行业新闻一证券行业深交所深港通下的港股通标的证券名单调整将亿华通调入证监会通报2022年案件办理情况显示全年办理案件603件其中重大案件136件向公安机关移送涉嫌犯罪案件和通报线索123件案件查实率达到90北京证券交易所融资融券交易业务将于2月13日正式启动证监会同意中国结算启动公募基金账户份额信息统一查询平台暨基金E账户公开试运行二宏观资讯国家发改委等部门印发关于完善招标投标交易担保制度进一步降低招标投标交易成本的通知提出鼓励减免政府投资项目投标保证金中共中央国务院印发了质量强国建设纲要并发出通知要求各地区各部门结合实际认真贯彻落实到2025年质量整体水平进一步全面提高中国品牌影响力稳步提升人民群众质量获得感满意度明显增强质量推动经济社会发展的作用更加突出质量强国建设取得阶段性成效横琴粤澳深度合作区发展促进条例公布提出支持合作区发展银行证券保险私募股权投资等金融业态支持在合作区创新发展财富管理债券市场融资租赁等现代金融业鼓励合作区营造与港澳国际接轨的金融营商环境探索构建适应合作区高水平开放的金融监管协调机制该条例将于3月1日起施行浙江省2022年社会融资规模增加35万亿元各项贷款新增24万亿元民营企业债务融资工具发行708亿元在全国率先实施金融债余额管理试点地方法人银行发行金融债是上年同期的28倍央行发布金融控股公司关联交易管理办法界定金融控股公司关联方以及金融控股集团的关联交易类型明确禁止性行为要求其设置关联交易限额下一步央行将加强与有关部门的监管协作指导督促金融控股公司认真贯彻落实办法要求强化金融控股公司关联交易监管国务院国资委印发关于做好2023年中央企业投资管理进一步扩大有效投资有关事项的通知通知要求中央业要进一步加强投资监管增强投资对优化供给结构的关键作用推动企业实现高质量发展推动成渝地区双城经济圈建设联合办公室正式印发共建成渝地区双城经济圈2023年重大项目清单共纳入标志性重大项目248个总投资325万亿元2023年计划投资33953亿元三保险行业1月乘用车市场零售达到1293万辆同比下降379环比下降404其中新能源乘用车零售销量达到332万辆同比下降63环比下降483中国保险资产管理业协会透露2022年协会共登记债权投资计划股权投资计划保证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号5非银行金融行业周报20230206-20230210险私募基金529只登记规模1050721亿元具体来看债权投资计划485只规模871178亿元股权投资计划23只规模57715亿元保险私募基金21只规模121828亿元中汽协1月汽车市场表现平淡汽车产销环比同比均呈现两位数下滑产销分别为1594万辆和1649万辆环比分别下降331和355同比分别下降343和35二上市公司重要公告友邦保险2023年2月6日公司斥资225亿港元回购26308万股份华安证券2022年度业绩公告营业收入3159亿元同比-931营业利润1380亿元同比-2308归属于母公司净利润1369亿元同比-234扣非归属母公司净利润1124亿元同比-1704总报告资产73889亿元同比034归属于母公司的每股净资产为428元同比313东北证券因公司在执行豫金刚石2016年非公开发行股票项目中涉嫌保荐持续督导等业务未勤勉尽责所出具的文件存在虚假记载误导性陈述或者重大遗漏中国证监会决定对公司立案中泰证券中国证券会核准山东能源集团有限公司成为万家基金实际控制人对公司依法受让万家基金3300万元出资占注册资本比例11无异议本次交易事项尚待万家基金办理工商变更登记交易完成后公司持有万家基金股权的比例将增加至60万家基金成为公司的控股子公司中金公司中国证监会对公司在境内合法交易场所自营参与碳排放权交易无异议友邦保险2023年2月8日公司斥资225亿港元回购26216万股份国联证券1拟以150亿元通过摘牌方式收购中融信托持有的51的股权以145亿元收购上海融晟持有的49的股权2撤销公司江阴长泾虹桥北路证券营业部和江阴青阳府前路证券营业部3因无锡市博物馆地块旧城区改建项目建设需要无锡市滨湖区征收办公室征收公司位于无锡市滨湖区河埒街道梁溪路28号的房屋征收补偿金额合计人民币83338万元华泰证券公司境外全资子公司华泰国际为华泰国际财务发行2000万美元中期票据提供担保担保余额为148亿美元中信证券公司控股子公司华夏基金2022年实现营业收入7475亿元同比-674净利润2163亿元同比-644总资产17650亿元同比832综合收益总额人民币2248亿元东北证券公司在执行豫金刚石2016年非公开发行股票项目中涉嫌保荐持续督导等业务未勤勉尽责所出具的文件存在虚假记载误导性陈述或者重大遗漏被证监会立案东吴证券公司与腾讯云在深圳签署全面战略合作协议双方将在金融科技新基建数字新连接全真互联财富管理创新等方面深化合作共同打造证券行业数字化转型标杆友邦保险斥资约225亿港元回购25806万股中国财险临沧市分公司因存在违法违规行为被银保监会临沧监管分局行政处罚证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号6非银行金融行业周报20230206-20230210平安人寿减持工商银行87887万股每股作价约401港元华林证券股东深圳市立业集团有限公司质押105亿股本公司股份占总股本比例为389辽宁成大拟申请注册不超10亿元非公开定向债务融资工具发行额度ST吉艾回复交易所关注函时至今日捐款方资本实缴仍为0元保诚2023年2月9日公司根据股份期权计划行使期权2254股中信证券委任刘小萌女士为公司联席公司秘书焦点科技通过关于授权使用部分募集资金购买理财产品的议案同意授权使用闲置募集资金购买理财产品资金使用额度不超过人民币2亿元华鑫股份董事会通过关于公司符合非公开发行股票条件的议案三重点公司逻辑分析证券行业评级推荐逻辑中信证券6000302022年三季报点评业绩稳健投行资管增长明显业绩展现出远超行业的稳健性主要原因1自营业务改造中性自营占比较高收益率波动较低2年初配股资本金增长3减值计提压降带来利润空间4投行业务增长明显华夏基金规模增速高于行业我们维持20222024年EPS预测为157191232元BPS分别为178719212086元对应中信证券推荐PB分别为096090083ROE分别为8799921111基于市场行情变化PB-ROE及相对估值法我们给予2022年BPS的13倍PB估值目标价232元维持推荐评级风险提示金融监管风险市场交易量回落风险偏好下降资本市场创新不及预期国内及全球疫情反复加重实体经济复苏不及预期华泰证券6016882022年三季报点评重资产业务下滑轻资产业务修复净利润同比下滑主因自营收益率下滑以及经纪业务收入下滑环比下滑主因三季度自营规模及收益率的进一步下降重资产业务收入受市场行情影响明显轻资产业务有所修复第三季度经纪投行资管收入合计392亿元同比-58环比209其中投行业务表现最为亮眼建议关注后续市场走向及公司自营业绩结合公司三季度业绩表现及今年全年市场景气度判断我们给予202220232024华泰证券推荐年EPS预期为113133160元前值125152178元BPS分别为162417171830元前值163217391864元对应PB分别为073069065倍ROE分别为694774875考虑到市场行情变化及后市不确定性我们给予2022年业绩10倍PB估值给予目标价162元维持推荐评级风险提示市场交易量回落风险偏好下降资本市场创新不及预期国内及全球疫情反复加重实体经济复苏不及预期保险行业评级推荐逻辑中国平安6013182022年三季报点评新业务价值持续承压坚定推进渠道转型2022年前三季度疫情影响下整体经济增速放缓权益市场震荡叠加行业大环境变化因素转型期下的平安新业务价值增长持续承压营运利润保持低位增长但挑战之下平安始终积极应对坚定推进渠道转型与产品改革我们预计成效有望逐步显现预计2022-2024年中国平安BPS为中国平安强推530604683元EPS为555961元前值606881元下调2022年目标价534元对应PEV为07倍维持强推评级风险提示寿险渠道转型不及预期权益市场动荡长端利率持续下行疫情反复经济下行压力加大证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号7非银行金融行业周报20230206-20230210中国太保6016012022年三季报点评寿险边际改善显著产险景气符合预期报告期内太保寿险新业务价值降幅显著收窄个险代理人渠道质量持续改善同时银保渠道为公司业绩增长做出亮眼贡献产险方面车险与非车齐头并进整体综合成本率下降实现量质齐升在资产端受资本市场波动影响投资收益下滑存在市场共性但净利润增速较中期显著改善一段时间中国太保推荐以来太保个险渠道处于低迷状态但其通过改善队伍质态并行发展银保渠道护航寿险增长同时产险经营稳健积极突破我们上调2022-2024年EPS为283335422元前值271317395元BPS为259628722977元基于未来公司新业务增长面临的不确定性以及行业严监管环境给予一定风险折价下调PEV为06倍对应2022年目标价3201元维持推荐评级风险提示疫情反复新业务恢复不及预期权益市场动荡经济下行压力加大资料来源华创证券四数据追踪图表110年期国债收益率波动下行750日平均持稳图表2上市险企PEV估值整体估值下降资料来源wind华创证券资料来源wind华创证券图表3证券行业跑输大盘券商板块表现分化资料来源wind华创证券证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号8非银行金融行业周报20230206-20230210图表4保险行业跑赢大盘保险板块整体上升图表5券商板块市净率持稳市盈率下降资料来源wind华创证券资料来源wind华创证券图表6A股周交易额环比下降图表7流通市值上升周换手率环比下降资料来源wind华创证券资料来源wind华创证券图表8A股日均成交额环比下降图表9融资交易额融资交易占比均下降资料来源wind华创证券资料来源wind华创证券证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号9非银行金融行业周报20230206-20230210图表10两融余额环比上升图表11两融杠杆比例环比上升资料来源wind华创证券资料来源wind华创证券图表12新增投资者数量1月环比上升1859图表13深交所日均股票成交额1月环比上升009资料来源wind华创证券资料来源wind华创证券图表14A股总质押市值总质押市值占总市值的比例图表15A股股权质押规模质押规模占总股本比例均均上升下降资料来源wind华创证券资料来源wind华创证券证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号10非银行金融行业周报20230206-20230210图表16再融资承销金额上升图表17企业债和公司债承销金额下降资料来源wind华创证券资料来源wind华创证券图表18本周主承销商承销金额情况单位亿元企业债公司债名称总计亿元首发增发配股可转债发行合计中信建投证券2283282495000450海通证券414218401463200中信证券1260791557551994450兴业证券2620620250财通证券711186050华泰证券58210871118华龙证券37653765中金公司101071463500民生证券285285世纪证券266266资料来源wind华创证券图表19券商两地股票溢价率名称A股溢价率A股价格A股周涨跌幅H股价格HKDH股周涨跌幅中信建投289482672-137791-412中原证券26575387-128122-240光大证券219341551-251560-476国联证券215981151-392420-476申万宏源20624417-071157-309中国银河17281963-143407-263中金公司166323996-2301730-170东方证券166101027-311445-430海通证券9961921-160532-112招商证券95231402-161828-270国泰君安71501422-042956-104广发证券59881664-2861200-385华泰证券58321266-186922-346中信证券38892096-1871740-440资料来源wind华创证券证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号11非银行金融行业周报20230206-20230210图表20保险两地股票溢价率名称A股溢价率A股价格A股周涨跌幅H股价格HKDH股周涨跌幅中国人寿1902034232151360-116中国人保12970508000255-267新华保险736630500162025000中国太保457526423612090-048中国平安-2504930-0605830069资料来源wind华创证券图表21近期解禁公司一览本期流通量已流通量公司股票代码解禁日期占流通市值比值锁定类型万股万股长城证券002939SZ20232233842176348762301102定向增发中银证券601696SH202322713263158277800004774首发原股东国网英大600517SH202322738187958571843576678定向增发浙江东方600120SH2023335190584341538151520定向增发华创阳安600155SH20235125218670226142362308定向增发中泰证券600918SH20236540078272661689686057首发原股东湘财股份600095SH20236917253478285495846043定向增发陕国投A000563SZ202362911499575511397042249定向增发西南证券600369SH20237246700000631510911061定向增发国联证券601456SH202373114001589238913325861首发原股东资料来源wind华创证券图表22券商战略获配科创板股份上市至今浮盈截至2023年2月10日收盘价公司浮盈金额亿元中金公司2792中信证券2756中信建投2571海通证券2000国泰君安1308华泰证券1279国信证券926招商证券808民生证券783安信证券628东兴证券480兴业证券450东吴证券381东方证券304中泰证券293浙商证券280广发证券241证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号12非银行金融行业周报20230206-20230210信达证券222光大证券209华兴证券203申万宏源164五矿证券153国金证券143东莞证券139国海证券132中航证券112中山证券111国元证券107长江证券100华林证券075方正证券074德邦证券067中德证券055红塔证券054中国银河046英大证券045南京证券045西部证券030中银证券022长城证券018华创证券017中天国富证券014华安证券014华英证券000平安证券-002首创证券-003瑞银证券-006天风证券-010申港证券-010东海证券-045高盛高华-078资料来源wind华创证券图表23重点标的估值表截至2023年2月10日收盘价元元倍股价EPSBPSPE2022E公司名称股票代码元2022E2023E2024E2022E2023E2024E2022E2023E2024EPB中信证券600030SH209615719123217871921208613351097903117华泰证券601688SH12661131331601624171718301120952791078国泰君安601211SH1422156206241162717401875912690590087广发证券000776SZ1664090126148144915361639184913211124115证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号13非银行金融行业周报20230206-20230210中金公司3908HK173016416321617142064225110551061801101国联证券601456SH1151043061081589608634267718871421195东方财富300059SZ2197066084104493569685334726052112445东方证券600958SH1027031054063872910953331319021630118招商证券600999SH140211112414611931267135512631131960118兴业证券601377SH64803305407266070576819641200900098中国平安601318SH4930547587605530460386833902841814093中国太保601601SH2642283335422259628722977934789626102中国人保601319SH508056074093541610693907686546094中国人寿601628SH3423150157185182319592113228221801850188资料来源wind华创证券注1中金公司股价单位为港元2国君和招商估值来自2022半年报点评人保估值来自2022一季报点评其他标的估值来自2022三季报点评图表24券商重点标的2023Q1净利润增速预期一览2023331公司名称指标2022331悲观中性乐观净利润亿元228117623162680东方证券较2022Q1增速4154915010746净利润亿元1568345244175751广发证券较2022Q1增速120218182669净利润亿元1664179721334118中金公司较2022Q1增速802821474净利润亿元189225264303国联证券较2022Q1增速191396604净利润亿元2171219725592953东方财富较2022Q1增速12179360净利润亿元5419567769168705中信证券较2022Q1增速48276606净利润亿元2298237427773191华泰证券较2022Q1增速33208388资料来源公司公告华创证券预测五风险提示新冠肺炎疫情状况和持续时间超预期经济下行压力加大创新改革节奏低于预期利率较大波动证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号14非银行金融行业周报20230206-20230210非银组团队介绍组长首席分析师徐康英国纽卡斯尔大学经济学硕士曾任职于平安银行2016年加入华创证券研究所2017年金牛奖非银金融第四名团队成员2019年金牛奖非银金融最佳分析师团队成员2019年Wind金牌分析师非银金融第五名团队成员2020年新财富最佳金融产业研究团队第8名2020年水晶球非银研究公募榜单入围2021年金牛奖非银金融第五名2021年新浪财经金麒麟非银金融新锐分析师第二名2022年第十届Choice非银最佳分析师2022年水晶球非银研究公募第五名2022年第十三届中国证券业分析师金牛奖非银最佳分析师团队成员2022年第四届新浪财经金麒麟非银金融行业最佳分析师第七名助理研究员张慧澳大利亚莫那什大学银行与金融专业硕士2019年加入华创证券研究所2019年金牛奖非银金融最佳分析师团队成员2019年Wind金牌分析师非银金融第五名团队成员2020年新财富最佳金融产业研究团队第8名2020年水晶球非银研究公募榜单入围2021年金牛奖非银金融第五名成员2021年新浪财经金麒麟非银金融新锐分析师第二名成员2022年第十届Choice非银最佳分析师团队成员2022年水晶球非银研究公募第五名团队成员2022年第十三届中国证券业分析师金牛奖非银最佳分析师团队成员2022年第四届新浪财经金麒麟非银金融行业最佳分析师第七名团队成员助理研究员刘潇伟意大利博科尼大学管理学硕士2023年加入华创证券研究所主要覆盖证券行业及财富管理领域研究金融行业研究主管洪锦屏华南理工大学管理学硕士曾任职于招商证券2016年加入华创证券研究所2010年获得新财富非银行金融最佳分析师第二名团队2015年金牛奖非银金融第五名2017年金牛奖非银金融第四名2019年金牛奖非银金融最佳分析师2019年Wind金牌分析师非银金融第五名2020年新财富最佳金融产业研究团队第8名2020年水晶球非银研究公募榜单入围2021年金牛奖非银金融第五名成员2021年新浪财经金麒麟非银金融新锐分析师第二名成员2022年第十届Choice非银最佳分析师2022年水晶球非银研究公募第五名2022年第十三届中国证券业分析师金牛奖非银最佳分析师团队成员2022年第四届新浪财经金麒麟非银金融行业最佳分析师第七名证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号15非银行金融行业周报20230206-20230210华创证券机构销售通讯录地区姓名职务办公电话企业邮箱张昱洁副总经理北京机构销售总监010-63214682zhangyujiehcyjscom张菲菲公募机构副总监010-63214682zhangfeifeihcyjscom侯春钰高级销售经理010-63214682houchunyuhcyjscom刘懿高级销售经理010-63214682liuyihcyjscom过云龙高级销售经理010-63214682guoyunlonghcyjscom北京机构销售部侯斌销售经理010-63214682houbinhcyjscom车一哲销售经理cheyizhehcyjscom蔡依林销售经理010-66500808caiyilinhcyjscom刘颖销售经理010-66500821liuying5hcyjscom顾翎蓝销售助理010-63214682gulinglanhcyjscom张娟副总经理广深机构销售总监0755-82828570zhangjuanhcyjscom汪丽燕高级销售经理0755-83715428wangliyanhcyjscom董姝彤销售经理0755-82871425dongshutonghcyjscom深圳机构销售部巢莫雯销售经理0755-83024576chaomowenhcyjscom张嘉慧销售经理0755-82756804zhangjiahui1hcyjscom邓洁销售经理0755-82756803dengjiehcyjscom王春丽销售助理0755-82871425wangchunlihcyjscom许彩霞总经理助理上海机构销售总监021-20572536xucaixiahcyjscom曹静婷销售副总监021-20572551caojingtinghcyjscom官逸超销售副总监021-20572555guanyichaohcyjscom黄畅资深销售经理021-20572257-2552huangchanghcyjscom吴俊资深销售021-20572506wujun1hcyjscom上海机构销售部张佳妮高级销售经理021-20572585zhangjianihcyjscom邵婧高级机构销售021-20572560shaojinghcyjscom蒋瑜销售经理021-20572509jiangyuhcyjscom施嘉玮销售经理021-20572548shijiaweihcyjscom朱涨雨销售助理021-20572573zhuzhangyuhcyjscom李凯月销售助理likaiyuehcyjscom潘亚琪销售总监021-20572559panyaqihcyjscom汪子阳高级销售经理021-20572559wangziyanghcyjscom江赛专高级销售经理0755-82756805jiangsaizhuanhcyjscom私募销售组汪戈销售经理021-20572559wanggehcyjscom宋丹玙销售经理021-25072549songdanyuhcyjscom王卓伟销售助理075582756805wangzhuoweihcyjscom证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号16非银行金融行业周报20230206-20230210华创行业公司投资评级体系基准指数沪深300公司投资评级说明强推预期未来6个月内超越基准指数20以上推荐预期未来6个月内超越基准指数1020中性预期未来6个月内相对基准指数变动幅度在-1010之间回避预期未来6个月内相对基准指数跌幅在1020之间行业投资评级说明推荐预期未来3-6个月内该行业指数涨幅超过基准指数5以上中性预期未来3-6个月内该行业指数变动幅度相对基准指数-55回避预期未来3-6个月内该行业指数跌幅超过基准指数5以上分析师声明每位负责撰写本研究报告全部或部分内容的分析师在此作以下声明分析师在本报告中对所提及的证券或发行人发表的任何建议和观点均准确地反映了其个人对该证券或发行人的看法和判断分析师对任何其他券商发布的所有可能存在雷同的研究报告不负有任何直接或者间接的可能责任免责声明本报告仅供华创证券有限责任公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户本报告所载资料的来源被认为是可靠的但本公司不保证其准确性或完整性本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本公司在知晓范围内履行披露义务报告中的内容和意见仅供参考并不构成本公司对具体证券买卖的出价或询价本报告所载信息不构成对所涉及证券的个人投资建议也未考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需求客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况自主作出投资决策并自行承担投资风险任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效本报告中提及的投资价格和价值以及这些投资带来的预期收入可能会波动本报告版权仅为本公司所有本公司对本报告保留一切权利未经本公司事先书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发表转发或引用本报告的任何部分如征得本公司许可进行引用刊发的需在允许的范围内使用并注明出处为华创证券研究且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改证券市场是一个风险无时不在的市场请您务必对盈亏风险有清醒的认识认真考虑是否进行证券交易市场有风险投资需谨慎华创证券研究所北京总部广深分部上海分部地址北京市西城区锦什坊街26号恒地址深圳市福田区香梅路1061号中投国际地址上海市浦东新区花园石桥路33号花奥中心C座3A商务中心A座19楼旗大厦12层邮编100033邮编518034邮编200120传真010-66500801传真0755-82027731传真021-20572500会议室010-66500900会议室0755-82828562会议室021-20572522证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号17