钙钛矿结构由五大部分构成，钙钛矿层实际成本占比较低。根据电荷传输方向的不同，钙钛矿太阳能电池可以分为n-i-p型（也称为正式、顺式）和p-i-n型（也称为反式）。而无论是n-i-p型还是p-i-n型钙钛矿太阳能电池，其核心结构主要都是由透明导电基底、电子传输层、钙钛矿活性层、空穴传输层和顶电极5部分组成。此外，除了上述核心功能部分外，为了更好地去保护钙钛矿太阳能电池的核心功能部分，阻隔水汽等外部因素对其的影响，与其他太阳能电池类似地，我们同样需要对钙钛矿太阳能电池进行封装。成本方面，根据学术界和工业界的分别测算，在钙钛矿太阳能电池中，起到较为核心作用的钙钛矿活性层整体成本占比均较低。材料方面绝大部分的成本都来自于其他功能层、透明导电基地和封装材料。因此，从后续降低成本的角度考虑，降低空穴传输层、电子传输层、透明导电基底相关材料和封装材料的成本将为主要方向。
　　化工企业前瞻布局钙钛矿电池相关材料，奠定未来成长。在钙钛矿电池相关材料中我们主要关注两大方向：空穴传输层、电子传输层材料和封装材料POE。空穴传输层及电子传输层材料方面，基于对OLED发光材料的研发储备以及对具有类似结构化学物质的理解，部分OLED材料企业已开始布局钙钛矿太阳能电池中的空穴传输材料和电子传输材料。其中，奥来德拟使用超募资金4900万元投资开发钙钛矿光伏电池所需核心蒸镀设备和核心材料。万润股份则是自2014年起就开始布局钙钛矿，现已形成部分产品专利布局并已有钙钛矿太阳能电池相关材料根据客户需求进行送样。钙钛矿活性层相关材料方面，研究表明通过PVA修饰钙钛矿活性层，可以显著减小表面缺陷对于性能的影响，从而有助于高效稳定的钙钛矿活性层制备和使用。此外，PEO等材料在钙钛矿膜制备中也有相关应用，目前奥克股份已有所布局。封装材料方面，考虑到钙钛矿太阳能电池在CIPV领域中的应用前景，以及POE胶膜在制备双玻组件时其水汽阻隔能力更强、不易产生腐蚀性物质的优势，我们认为在钙钛矿太阳能电池领域POE将得到较高比例的使用。POE原料方面，国内万华化学、卫星化学、东方盛虹等企业已开始布局，未来有望实现工业化量产，国产替代空间广阔。
　　板块周涨跌情况：过去5个交易日，沪深两市各板块涨跌互现，上证指数跌幅为0.08%，深证成指跌幅为0.64%，沪深300指数跌幅为0.85%，创业板指跌幅为1.35%。中信基础化工板块跌幅为0.2%，涨跌幅位居所有板块第18位。
　　投资建议：（1）上游油气板块建议关注中国石油、中国石化、中海油和新奥股份及其他油服标的。（2）低估值化工龙头白马：建议关注①三大化工白马：万华化学、华鲁恒升、扬农化工；②民营大炼化及化纤板块：恒力石化、荣盛石化、东方盛虹、恒逸石化、桐昆股份、新凤鸣；③轻烃裂解板块：卫星化学、东华能源；④煤制烯烃：宝丰能源。（3）新材料板块：建议关注①半导体材料：晶瑞电材、彤程新材、华特气体、雅克科技、昊华科技、南大光电、江化微、久日新材、鼎龙股份；②风电材料：碳纤维、聚醚胺、基体树脂、夹层材料、结构胶等相关企业；③锂电材料：电解液、锂电隔膜、磷化工、氟化工等相关企业；④光伏材料：上游硅料、EVA、纯碱等相关企业；⑤OLED产业链：万润股份、瑞联新材、奥来德、濮阳惠成。（4）传统周期板块：建议关注农药、煤化工和尿素、染料、维生素、氯碱等领域相关标的。
　　风险分析：油价快速下跌和维持高位的风险；下游需求不及预期风险。

研究报告全文：2023年2月11日行业研究钙钛矿产业趋势启动化工企业前瞻布局相关材料助力未来成长基础化工行业周报20230206-20230212要点基础化工钙钛矿结构由五大部分构成钙钛矿层实际成本占比较低根据电荷传输方向增持维持的不同钙钛矿太阳能电池可以分为n-i-p型也称为正式顺式和p-i-n型也称为反式而无论是n-i-p型还是p-i-n型钙钛矿太阳能电池其核心结作者构主要都是由透明导电基底电子传输层钙钛矿活性层空穴传输层和顶电分析师赵乃迪极5部分组成此外除了上述核心功能部分外为了更好地去保护钙钛矿太执业证书编号S0930517050005010-57378026阳能电池的核心功能部分阻隔水汽等外部因素对其的影响与其他太阳能电zhaondebscncom池类似地我们同样需要对钙钛矿太阳能电池进行封装成本方面根据学术界和工业界的分别测算在钙钛矿太阳能电池中起到较为核心作用的钙钛矿联系人周家诺活性层整体成本占比均较低材料方面绝大部分的成本都来自于其他功能层021-52523675透明导电基地和封装材料因此从后续降低成本的角度考虑降低空穴传输zhoujianuoebscncom层电子传输层透明导电基底相关材料和封装材料的成本将为主要方向联系人胡星月010-58452014化工企业前瞻布局钙钛矿电池相关材料奠定未来成长在钙钛矿电池相关材huxingyueebscncom料中我们主要关注两大方向空穴传输层电子传输层材料和封装材料POE空穴传输层及电子传输层材料方面基于对OLED发光材料的研发储备以及对行业与沪深300指数对比图具有类似结构化学物质的理解部分OLED材料企业已开始布局钙钛矿太阳能10电池中的空穴传输材料和电子传输材料其中奥来德拟使用超募资金4900万元投资开发钙钛矿光伏电池所需核心蒸镀设备和核心材料万润股份则是自12014年起就开始布局钙钛矿现已形成部分产品专利布局并已有钙钛矿太阳能-7电池相关材料根据客户需求进行送样钙钛矿活性层相关材料方面研究表明-16通过PVA修饰钙钛矿活性层可以显著减小表面缺陷对于性能的影响从而有-24助于高效稳定的钙钛矿活性层制备和使用此外PEO等材料在钙钛矿膜制备02220522082211220223中也有相关应用目前奥克股份已有所布局封装材料方面考虑到钙钛矿太基础化工沪深300阳能电池在CIPV领域中的应用前景以及POE胶膜在制备双玻组件时其水汽资料来源Wind阻隔能力更强不易产生腐蚀性物质的优势我们认为在钙钛矿太阳能电池领域POE将得到较高比例的使用POE原料方面国内万华化学卫星化学东方盛虹等企业已开始布局未来有望实现工业化量产国产替代空间广阔板块周涨跌情况过去5个交易日沪深两市各板块涨跌互现上证指数跌幅为008深证成指跌幅为064沪深300指数跌幅为085创业板指跌幅为135中信基础化工板块跌幅为02涨跌幅位居所有板块第18位投资建议1上游油气板块建议关注中国石油中国石化中海油和新奥股份及其他油服标的2低估值化工龙头白马建议关注三大化工白马万华化学华鲁恒升扬农化工民营大炼化及化纤板块恒力石化荣盛石化东方盛虹恒逸石化桐昆股份新凤鸣轻烃裂解板块卫星化学东华能源煤制烯烃宝丰能源3新材料板块建议关注半导体材料晶瑞电材彤程新材华特气体雅克科技昊华科技南大光电江化微久日新材鼎龙股份风电材料碳纤维聚醚胺基体树脂夹层材料结构胶等相关企业锂电材料电解液锂电隔膜磷化工氟化工等相关企业光伏材料上游硅料EVA纯碱等相关企业OLED产业链万润股份瑞联新材奥来德濮阳惠成4传统周期板块建议关注农药煤化工和尿素染料维生素氯碱等领域相关标的风险分析油价快速下跌和维持高位的风险下游需求不及预期风险敬请参阅最后一页特别声明-1-证券研究报告基础化工目录1本周行情回顾311化工板块股票市场行情表现312重点产品价格跟踪513本周重点关注行业动态钙钛矿电池相关材料614子行业动态跟踪122重点化工产品价格及价差走势1321化肥和农药1322氯碱1523聚氨酯1624C1-C4部分品种1825橡胶1926化纤和工程塑料2027氟硅2228氨基酸维生素2329锂电材料24210其它253风险分析26敬请参阅最后一页特别声明-2-证券研究报告基础化工1本周行情回顾11化工板块股票市场行情表现板块表现过去5个交易日沪深两市各板块涨跌互现本周上证指数跌幅为008深证成指跌幅为064沪深300指数跌幅为085创业板指跌幅为135中信基础化工板块跌幅为02涨跌幅位居所有板块第18位图1A股行业本周涨跌幅中信行业分类单位资料来源Wind光大证券研究所整理过去5个交易日化工行业各子板块涨跌互现涨幅前五位的子板块为合成树脂57有机硅44日用化学品18氮肥17橡胶制品13跌幅前五位的子板块为锂电化学品-30无机盐-28碳纤维-28钛白粉-22聚氨酯-19图2化工各子行业本周涨跌幅中信行业分类单位资料来源Wind光大证券研究所整理敬请参阅最后一页特别声明-3-证券研究报告基础化工个股涨跌幅过去5个交易日基础化工板块涨幅居前的个股有科恒股份2907博菲电气1876ST必康1651金三江1546润禾材料1356表1本周基础化工板块涨幅前十个股代码股票名称最新收盘价元周涨跌幅月涨跌幅300340SZ科恒股份157629072982001255SZ博菲电气423618761862002411SZST必康7621651066301059SZ金三江309215463822300727SZ润禾材料310713561854300082SZ奥克股份98412972178688359SH三孚新科712312761016002748SZ世龙实业127312562616300890SZ翔丰华492111741764301220SZ亚香股份444111471535资料来源iFind光大证券研究所整理过去5个交易日基础化工板块跌幅居前的个股有中毅达-1986尚太科技-1047华软科技-905江瀚新材-874天洋新材-825表2本周基础化工板块跌幅前十个股代码股票名称最新收盘价元周涨跌幅月涨跌幅600610SH中毅达1441-1986-1061001301SZ尚太科技7736-1047-1106002453SZ华软科技1086-905-573603281SH江瀚新材6075-874DIV0603330SH天洋新材1424-825-173002125SZ湘潭电化1576-8211225688398SH赛特新材4185-778907002812SZ恩捷股份13925-743-766300568SZ星源材质221-714-454002669SZ康达新材1627-708213资料来源iFind光大证券研究所整理敬请参阅最后一页特别声明-4-证券研究报告基础化工12重点产品价格跟踪近一周涨幅靠前的品种化纤价格指数PTMEG500高温煤焦油山西地区403BDO华东市场351顺酐江苏地区338汽油95无铅新加坡FOB332汽油97无铅新加坡FOB329汽油92无铅新加坡FOB324丙烯FOB韩国321WTI原油290聚醚软泡华东地区284表3本周化工产品价格涨幅前十产品单位最新价周涨跌幅近30日均价30日涨跌幅年涨跌幅2022均价2021均价2020均价化纤价格指数PTMEG元吨210000050019000005562000357204140297811494426高温煤焦油山西地区元吨516000403489633-1630-1623466668385767226746BDO华东市场元吨147500035113258331049340922745272517452924242顺酐江苏地区元吨765000338712000471159110251781153726698934汽油95无铅新加坡FOB美元桶1016933210162939665975880224673汽油97无铅新加坡FOB美元桶1034632910340939663991381644777汽油92无铅新加坡FOB美元桶98333249822882643945278224510丙烯FOB韩国美元吨9660032189133474115510055710166279925WTI原油美元桶78082907890503-041809567793999聚醚软泡华东地区元吨10850002841048000224483147224017738081336837资料来源iFind光大证券研究所整理近一周跌幅靠前的品种辛醇齐鲁石化-943氟制冷剂R134a浙江巨化-833己内酰胺华东-530DMF华东地区-488电解液锰酸锂-449烧碱32离子膜碱江苏地区-435电解液磷酸铁锂-412液化气民用气长岭炼化-396正丁醇齐鲁石化-380电解液三元电池圆柱2200mAh-354表4本周化工产品价格跌幅前十产品单位最新价周涨跌幅近30日均价30日涨跌幅年涨跌幅2022均价2021均价2020均价辛醇齐鲁石化元吨960000-943101233365621312255621400904725560氟制冷剂R134a浙江巨化元吨2200000-8332393333-028-833247045226593151731311己内酰胺华东元吨1250000-5301258667622116113520411387329992507DMF华东地区元吨585000-488588750329-08512236001272922614465电解液锰酸锂元吨3725000-4493967500-081-1024574927452458082397678烧碱32离子膜碱江苏地区元吨110000-435117933-172-8331048278455658033电解液磷酸铁锂元吨4650000-4125026667-144-1226799449380240003384699液化气民用气长岭炼化元吨606000-3965885006811119543108479466341265正丁醇齐鲁石化元吨760000-380797000-160-38010400751222808613770电解液三元电池圆柱2200mAh元吨5450000-3545790000-103-992803706275064383366257资料来源iFind光大证券研究所整理敬请参阅最后一页特别声明-5-证券研究报告基础化工13本周重点关注行业动态钙钛矿电池相关材料钙钛矿太阳能电池可分为n-i-p型和p-i-n型根据电荷传输方向的不同钙钛矿太阳能电池可以分为n-i-p型透明导电电极n型电子传输层ETLETM钙钛矿吸光层p型空穴传输层HTLHTM顶电极也称为正式顺式和p-i-n型透明导电电极p型空穴传输层钙钛矿吸光层n型电子传输层顶电极也称为反式图3钙钛矿太阳能电池结构类型资料来源MinimizingNon-RadiativeRecombinationLossesinPerovskiteSolarCellsNatRevMater2020544光大证券研究所整理n-i-p型钙钛矿太阳能电池根据其电子传输层结构的不同又可进一步分为介孔结构和平面结构早期研究中n-i-p型钙钛矿太阳能电池多为介孔结构其透明导电基底上依次沉积有致密的TiO2电子传输层和TiO2介孔层介孔层的引入可以为钙钛矿层的生长提供多孔基底从而起到改善薄膜均匀性减少缺陷和支撑的作用平面结构n-i-p型钙钛矿太阳能电池则类似于固态p-n结钙钛矿活性层作为本征半导体夹在两个电荷选择层之间相较于n-i-p型钙钛矿太阳能电池而言p-i-n型钙钛矿太阳能电池的制备工艺简单成本低迟滞现象几乎可以忽略同时也可用于钙钛矿叠层器件的制备然而p-i-n型钙钛矿太阳能电池相较于n-i-p型而言则存在效率不高的问题此外在相关科学研究中学者们也陆续发表了无空穴传输层或无电子传输层的钙钛矿太阳能电池结构其主要是引入了其他特异性的结构或对原有结构进行改性以实现对应的目的对此我们不再多作赘述钙钛矿太阳能电池相关材料5大组成部分及封装材料由前文可知无论是n-i-p型还是p-i-n型钙钛矿太阳能电池其核心结构主要都是由透明导电基底电子传输层钙钛矿活性层空穴传输层和顶电极5部分组成1透明导电基底其位于器件最底端是太阳光和载流子传输的重要部件其核心指标为透光率表面粗糙度表面方阻等常用的刚性基底为透明导电玻璃掺氟氧化锡FTO和氧化铟锡ITO柔性基底则通常为ITOPEN2电子传输层ETLETM起抽取和传输电子以及阻挡空穴的作用其核心指标为费米能级电导率和电子迁移率等对于n-i-p型钙钛矿太阳能电池而言其常见的电子传输材料为TiO2ZnOAl2O3SnO2等氧化物对于p-i-n型钙钛矿太阳能电池而言其常见的电子传输材料为富勒烯及其衍生物敬请参阅最后一页特别声明-6-证券研究报告基础化工图4富勒烯及其衍生物结构式资料来源钙钛矿太阳能电池及其空穴传输研究综述王茹等光大证券研究所整理3空穴传输层HLTHTM起传输空穴到接触电极及阻挡电子的方向传输降低复合的作用对于n-i-p型钙钛矿太阳能电池而言其常见的空穴传输材料为有机小分子spiro-OMeTAD酞菁铜CuPc等对于p-i-n型钙钛矿太阳能电池而言其常见的空穴传输材料为聚合物34-乙烯二氧噻吩-聚苯乙烯磺酸酯PEDOTPSS及无机金属氧化物图5spiro-OMeTAD结构式图6PEDOTPSS结构式资料来源钙钛矿太阳能电池及其空穴传输研究综述王茹等光大证券研究所整理资料来源钙钛矿太阳能电池及其空穴传输研究综述王茹等光大证券研究所整理4顶电极顶电极材料包括金属银金等和非金属碳等可根据器件类型及实验需要进行选择对于金属电极而言一般采用真空热蒸镀的方式进行沉积对于碳电极而言一般采用喷涂或者刮涂的方式进行制备5钙钛矿活性层可吸收一定波长范围内的太阳光促进光生载流子的解离与输运钙钛矿原指化学组成为钛酸钙的矿物目前主要指代化学结构为ABX3的有机-无机卤化物其中A位为一价阳离子CH3NH3MA22HCNH22FACs等B位为二价金属阳离子PbSn等X位为卤素阴离子I-Cl-Br-等敬请参阅最后一页特别声明-7-证券研究报告基础化工图7钙钛矿结构的三维示意图资料来源钙钛矿太阳能电池研究进展与发展现状张生鹏等光大证券研究所整理除了上述核心功能部分外为了更好地去保护钙钛矿太阳能电池的核心功能部分阻隔水汽等外部因素对其的影响与其他太阳能电池类似地我们同样需要对钙钛矿太阳能电池进行封装查阅专利后我们发现目前用于钙钛矿太阳能电池的封装材料仍然与现行光伏电池所用的封装材料较为类似如EVAPOETPU丁基胶环氧树脂PVBTPO中的一种或多种此外进一步考虑到钙钛矿太阳能电池在CIPV领域中的应用前景以及POE胶膜在制备双玻组件时其水汽阻隔能力更强不易产生腐蚀性物质的优势我们认为在钙钛矿太阳能电池领域POE将得到较高比例的使用表5钙钛矿太阳能电池相关材料梳理结构主要作用常见材料太阳光和载流子传输的重刚性基底FTO导电玻璃ITO导电玻璃透明导电基底要部件柔性基底ITOPENTiO2ZnOAl2O3SnO2等氧抽取和传输电子以及阻挡n-i-p型电子传输层ETLETM化物空穴p-i-n型富勒烯及其衍生物有机小分子spiro-OMeTADn-i-p型传输空穴到接触电极及阻酞菁铜CuPc等空穴传输层HTLHTM挡电子的方向传输降低聚合物34-乙烯二氧噻吩-聚苯复合p-i-n型乙烯磺酸酯PEDOTPSS及无机金属氧化物金属银金铜铝顶电极电荷收集非金属碳CHNHMAHCNHA-一价阳离子3322吸收一定波长范围内的太FACs等钙钛矿活性层ABX3阳光促进光生载流子的B-二价阳离子Pb2Sn2等解离与输运C-卤素阴离子I-Cl-Br-等保护电池功能层EVAPOETPU丁基胶环氧树脂PVBTPO封装材料阻隔水汽等中的一种或多种资料来源钙钛矿太阳能电池及其空穴传输研究综述王茹等光大证券研究所整理钙钛矿太阳能电池成本拆分成本主要来自于其他功能层透明导电基底封装材料戚亚冰教授等人曾于2019年在发表于ACSEnergyLetter的文章中详细计算了制备1平方米且几何填充系数GFF为90的钙钛矿太阳能电池所需要的材料成本其所选用的透明导电基底为FTO玻璃电子传输材料为TIO2钙钛矿活性层为MAPbI3空穴传输材料为spiro-MeOTAD顶敬请参阅最后一页特别声明-8-证券研究报告基础化工电极为金封装材料以UV树脂为主根据其测算钙钛矿太阳能电池的材料成本中约一半来自于空穴传输层主要是spiro-MeOTAD单价较高同时约有27的材料成本来自于透明导电基底而起到较为核心作用的钙钛矿活性层材料的成本占比仅为02而从工业或行业口径来说根据中商产业研究院的测算钙钛矿太阳能电池的整体成本中约有37来自于电极材料含ETLHTL约有32来自于玻璃及其他封装材料而钙钛矿层的成本占比同样较低仅为5因此从后续降低成本的角度考虑降低空穴传输层电子传输层透明导电基底相关材料和封装材料的成本将为主要方向图8钙钛矿太阳能电池材料成本构成学术口径图9钙钛矿太阳能电池成本构成行业口径170602623空穴传输层5电极材料透明导电基底9玻璃及其他封装材料152电极37487能源动力封装14固定资产折旧电子传输层钙钛矿274阻隔层人工成本钙钛矿活性层32资料来源ScalableFabricationofMetalHalidePerovskiteSolarCellsand资料来源中商产业研究院光大证券研究所整理ModulesACSEnergyLett201942147光大证券研究所整理布局钙钛矿太阳能电池相关材料的企业梳理1空穴传输层电子传输层与钙钛矿太阳能电池以光-电转化的途径所不同的是OLED面板则主要以电-光转化为主然而从相关材料特别是空穴传输层和电子传输层材料的化学结构来说钙钛矿领域和OLED领域存在一定的相似性如在小分子化合物方面钙钛矿材料和OLED材料中均存在一些芳胺类或螺二芴spirobifluorene在聚合物方面这两类材料中也都存在一些具有共轭结构的聚合物如聚噻吩等图10一种含有螺二芴结构的OLED发光小分子材料图11含有聚噻吩结构的OLED发光高分子材料资料来源OLED显示概论辻村隆俊光大证券研究所整理资料来源OLED显示概论辻村隆俊光大证券研究所整理敬请参阅最后一页特别声明-9-证券研究报告基础化工基于对OLED发光材料的研发储备以及对具有类似结构化学物质的理解部分OLED材料企业已开始布局钙钛矿太阳能电池中的空穴传输材料和电子传输材料其中以奥来德和万润股份作为代表奥来德于2022年11月18日发布公告表示拟使用超募资金4900万元投资建设钙钛矿结构型太阳能电池蒸镀设备的开发项目和低成本有机钙钛矿载流子传输材料和长寿命器件开发项目受益于在OLED行业的积累公司具有丰富的空穴型载流子开发经验在此基础上公司可通过进一步设计材料获得满足钙钛矿光伏电池所需的空穴传输材料产品在设备方面公司基于自身在OLED线性蒸发源和小型蒸镀机产品的技术积累进一步布局用于钙钛矿太阳能电池的蒸镀设备根据公司公告采用线性蒸发源的蒸镀机可以提高钙钛矿光伏电池大面积制备的均匀性批次稳定性连续重复生产等能力万润股份则是于2014年开始布局研发钙钛矿太阳能电池材料随着产品开发工作的不断推进逐步实现了相关产品的技术积累并于2016年起开始形成部分产品的专利布局目前公司已有钙钛矿太阳能电池相关材料根据客户需求进行送样2钙钛矿活性层制备相关材料目前制备钙钛矿活性层的制备工艺繁多主要可分为溶液制备法湿法和气相沉积法干法两大类在用溶液方法制备的钙钛矿多晶膜中存在许多的缺陷这些晶界或表面的缺陷会促进离子迁移易成为水氧光等进攻的薄弱点同时还作为电荷复合中心造成载流子传输受阻使其性能退化严重为了制备高性能且稳定的钙钛矿太阳能电池我们需要对钙钛矿活性层进行表面修饰进而将缺陷的不利影响降到最低近期有学者在权威杂质Joule发表文章表明通过使用低成本的PVA聚合物钝化剂可以使得钙钛矿薄膜表面的缺陷有效钝化从而展现出更高的功率转换效率PCE和显著增强的操作稳定性目前国内PVA材料生产的代表性企业为皖维高新截至2022年年中公司共拥有31万吨年PVA产能在其他用于钙钛矿活性层制备或修饰的材料中PEO也是其中一种2022年5月奥克股份在投资者互动平台的回答中曾表示公司的PEO产品可用于钙钛矿膜制备技术中3封装材料POE及POE胶膜如前文所述考虑到钙钛矿太阳能电池在CIPV领域中的应用前景以及POE胶膜在制备双玻组件时其水汽阻隔能力更强不易产生腐蚀性物质的优势我们认为在钙钛矿太阳能电池领域POE将得到较高比例的使用由于我国POE起步较晚目前仍由如陶氏化学埃克森美孚三井化学等国外企业主导POE市场国内企业尚未实现量产未来发展潜力巨大国内已有许多企业开展初步布局未来有望实现工业化量产国产替代空间广阔国内POE头部企业有万华化学卫星化学东方盛虹等表6国内企业POE投产进展企业产能万吨年当前进度及投产时间万华化学220已完成中试2024年投产卫星石化10已完成中试2024年投产天津石化10已完成中试2024年投产敬请参阅最后一页特别声明-10-证券研究报告基础化工京博石化5已完成中试2025年投产惠生工程10已完成中试东方盛虹30已完成中试预计24-25年投产茂名石化5已完成中试浙江石化10规划中诚志股份20规划中鼎际得220规划中合计180资料来源金联创各公司公告光大证券研究所整理光伏胶膜方面行业长期以福斯特为龙头海优新材斯威克赛伍科技为二线龙头呈现一超多强格局需求扩大引领胶膜企业扩产2022年新建产能逐步释放行业内主要企业产能将达517亿平方米同时以天洋新材为代表的企业也宣布进军光伏胶膜行业天洋新材拟募集资金12亿元建设约45亿平方米光伏胶膜产能扩产加速下行业供给或将过剩技术储备优秀渠道建设完善的二线企业才能在龙头竞争下实现成长表7主要光伏胶膜企业产能产能亿平方米企业名称202020212022E福斯特1051320海优新材226510百佳年代163868斯威克3463鹿山1155赛伍科技11636合计193304517资料来源PVInfolink光大证券研究所整理注2022年数据由PVInfolink预测敬请参阅最后一页特别声明-11-证券研究报告基础化工14子行业动态跟踪化纤板块本周涤纶长丝市场走势平稳美联储主席鲍威尔的讲话缓解了对美元加息的担忧且亚洲原油需求逐步恢复前景可观原油市场止跌反弹但在需求低迷的态势下PTA市场难以上行维持低位震荡为主成本面支撑一般涤纶长丝市场依旧僵持运行下游企业原丝库存充足采购意愿不强长丝市场缺乏实单成交产销清淡聚氨酯板块本周国内聚合MDI市场消化整理经过前期补仓下游进入消化库存阶段整体需求端跟进能力不足加上前期拉涨较快部分获利盘出货情绪增加但临近周末宁波某工厂释放检修计划供方利好消息集中释放市场低价报盘有所收敛主流报盘依旧高位运行为主然终端市场入市缓慢下游企业订单跟进有限场内询盘买气冷清高价成交乏力下市场低价报盘再度显现钛白粉板块本周钛白粉企业挺涨心态浓郁市场交投重心走高钛白粉基本面受成本高位支撑价格稳中上行价格上涨的主要因素在于1原料端预期上行明显国内绝大多数钛白粉生产商在盈亏线下行走所以钛白粉价格逐步落实涨幅2在下游买涨情绪支撑下生产积极性和询盘积极性均处于高位所以助推生产企业拉涨情绪化肥板块元宵节后企业开工及市场运输方面基本恢复正常目前复合肥企业积极兑现前期订单经销商提货积极性有所增加并向基层铺货随着春季用肥的临近终端购销逐步展开新单方面由于经销商对于复合肥市场后市行情走势存一定的担忧情绪因此操作较为谨慎新单实际成交较为一般另外新单多灵活操作以刺激下游经销商补仓维生素板块本周国内维生素市场整体弱势整理目前多数维生素市场价格弱势僵持下游采购热情不高供应面及成本存利好提振有限从需求端来看屠宰企业开工率低位调整整体收购难度不大压价情绪较浓目前多数维生素品类市场价格低位维稳僵持利润压缩至低位氨基酸板块本周赖氨酸市场价格小幅下调原料方面国内玉米现货价格基本稳定局部窄幅调整东北产区气温逐渐回升部分种植户担忧普通粮霉变加快出售节奏市场粮源供应相对充足深加工企业处于深度亏损状态继续补库意愿偏谨慎落价现象增多制冷剂板块本周制冷剂市场部分调涨市场交投逐步开启个别产品价格上行新一年的HCFCs生产配额下发整体削减幅度约20-60供应缩减导致卖方市场强势预计后期R22价格仍有上涨空间节后归市整体成交有所回暖原料面支撑弱势但外贸市场回升订单量有增前期受出口许可证影响推迟的新单逐步商谈走货有机硅板块本周有机硅市场积极推涨此次市场上行的托举动力来自于供需矛盾的缓解生产企业开工虽有小幅提升但还不及正常水平下游节前备货热情高涨节后订单交付热潮下有机硅市场库存下滑明显而对后市持看好态度的前提下部分买盘继续加仓的意愿存在敬请参阅最后一页特别声明-12-证券研究报告基础化工2重点化工产品价格及价差走势21化肥和农药图12国际国内尿素价格走势图13煤头尿素价格及价差变动元吨资料来源IFind光大证券研究所整理资料来源IFind光大证券研究所整理图14国内硫磺价格走势元吨图15磷酸二铵价格及价差变动元吨资料来源IFind光大证券研究所整理资料来源IFind光大证券研究所整理图16国内磷矿石价格走势元吨图17黄磷价格及价差变动元吨资料来源IFind光大证券研究所整理资料来源IFind光大证券研究所整理敬请参阅最后一页特别声明-13-证券研究报告基础化工图18国内氯化钾价格走势元吨图19三聚氰胺价格及价差变动元吨资料来源IFind光大证券研究所整理资料来源IFind光大证券研究所整理图20国内复合肥价格走势元吨图21国内草甘膦价格走势元吨资料来源IFind光大证券研究所整理资料来源IFind光大证券研究所整理敬请参阅最后一页特别声明-14-证券研究报告基础化工22氯碱图22华东电石法PVC价格及价差变动元吨图23华东乙烯法PVC价格及价差变动元吨资料来源IFind光大证券研究所整理资料来源IFind光大证券研究所整理图24烧碱价格及价差变动元吨图25纯碱价格及氯醇法价差变动元吨资料来源IFind光大证券研究所整理资料来源IFind光大证券研究所整理敬请参阅最后一页特别声明-15-证券研究报告基础化工23聚氨酯图26纯MDI价格及价差变动元吨图27聚MDI价格及价差变动元吨资料来源IFind光大证券研究所整理资料来源IFind光大证券研究所整理图28TDI价格及价差变动元吨图29DMF价格及价差变动元吨资料来源IFind光大证券研究所整理资料来源IFind光大证券研究所整理图30BDO价格及电石法价差变动元吨图31BDO价格及顺酐法价差变动元吨资料来源IFind光大证券研究所整理资料来源IFind光大证券研究所整理敬请参阅最后一页特别声明-16-证券研究报告基础化工图32己二酸价格及价差变动元吨图33环氧丙烷价格及氯醇法价差变动元吨资料来源IFind光大证券研究所整理资料来源IFind光大证券研究所整理图34硬泡聚醚价格及价差变动元吨图35PTMEG价格及价差变动元吨资料来源IFind光大证券研究所整理资料来源IFind光大证券研究所整理敬请参阅最后一页特别声明-17-证券研究报告基础化工24C1-C4部分品种图36甲醇价格走势元吨图37醋酸价格及价差变动元吨资料来源IFind光大证券研究所整理资料来源IFind光大证券研究所整理图38乙烯价格及价差变动美元吨图39丙烯价格及价差变动元吨资料来源IFind光大证券研究所整理资料来源IFind光大证券研究所整理图40丁二烯价格走势美元吨图41丙烯酸价格及价差变动元吨资料来源IFind光大证券研究所整理资料来源IFind光大证券研究所整理敬请参阅最后一页特别声明-18-证券研究报告基础化工图42丙烯腈价格走势元吨图43正丁醇价格及价差变动元吨资料来源IFind光大证券研究所整理资料来源IFind光大证券研究所整理图44顺酐价格走势元吨资料来源iFind光大证券研究所整理25橡胶图45主要橡胶品种价格走势元吨图46炭黑价格走势元吨资料来源IFind光大证券研究所整理资料来源IFind光大证券研究所整理敬请参阅最后一页特别声明-19-证券研究报告基础化工26化纤和工程塑料图47PXPTA价格走势元吨图48PTA价格及价差变动元吨资料来源IFind光大证券研究所整理资料来源IFind光大证券研究所整理图49涤纶短纤价格及价差元吨图50涤纶长丝POY价格及价差变动元吨资料来源IFind光大证券研究所整理资料来源IFind光大证券研究所整理图51己内酰胺价格走势元吨图52锦纶切片价格及价差变动元吨资料来源IFind光大证券研究所整理资料来源IFind光大证券研究所整理敬请参阅最后一页特别声明-20-证券研究报告