行业基础数据跟踪：1月30日~2月3日，SW基础化工板块上涨3.08%，跑赢万得全A指数2.16个百分点；化工子行业上涨较多，表现较好的有钛白粉、炭黑、橡胶助剂、涂料油墨、氨纶、涤纶等板块，表现较差的有油气开采、食品及饲料添加剂、纺织化学制品、钾肥、油服工程、农药等板块。
　　化工品价格上涨较多：在我们跟踪的336个产品中,上涨、持平、下跌的产品数量分别为111种、139种、86种,占比分别为33%、41%和26%。价格涨幅前五：液氯、二甲基环硅氧烷DMC、EVA(发泡用）、四氢呋喃THF、MIBK。价格跌幅前五：美国Henry Hub期货、PVDF(LFP)、丙烷（国际）、丁烷(CFR)、丙烷(CFR)。
　　聚氨酯、涤纶市场价格持续回暖。聚氨酯、涤纶下游应用广泛，涉及到衣住行等各个领域。自年初以来，国内疫情阴霾褪去，终端需求回暖，国内聚氨酯、涤纶厂家纷纷上调市场价格。根据Wind资讯数据，截至2月5日，国内涤纶工业丝、长丝价格分别涨至9100元/吨、7750元/吨，相较2022年12月价格低点，分别同比+6%，+15%。国内聚合MDI/TDI市场价格分别涨至16250元/吨、20650元/吨，相较2022年12月价格低点，分别同比+18%，+24%。同时，2月4日，万华化学发布公告，子公司万华化学（宁波）MDI二期装置（80万吨/年）将于2023年2月13日开始停产检修，预计检修30天左右，有望进一步支撑MDI价格。
　　建议关注：新赛道方向：（1）生物基材料：合成生物学（华恒生物等）；（2）新能源材料：储能（川恒股份、振华股份等）、光伏（海利得等）、锂电（泰和新材等）、风电（中复神鹰、濮阳惠成等）；（3）进口替代：半导体材料（格林达、华特气体等），添加剂（瑞丰新材等）。新周期方向：（1）资本开支周期：龙头（万华化学、华鲁恒升、合盛硅业（有色组联合覆盖）、宝丰能源（煤炭组联合覆盖）、远兴能源、卫星化学、荣盛石化、恒力石化、东方盛虹等）、农药（扬农化工、润丰股份、广信股份、海利尔、百傲化学、贝斯美等）；（2）供给改善：氟化工（巨化股份、永和股份等）、磷化工（云天化、兴发集团等）；（3）需求复苏：轮胎（赛轮轮胎、森麒麟、玲珑轮胎等）；化纤（聚合顺、华峰化学、桐昆股份、新凤鸣等）；地产（聚氨酯、钛白粉、纯碱、PVC等）；电子材料（万润股份、瑞联新材等）。
　　风险提示：宏观层面：宏观经济下行，相关化工品的需求萎缩；行业层面：大宗原材料价格剧烈波动等；公司层面：公司盈利不及预期等。

研究报告全文：TablePage投资策略周报基础化工证券研究报告基础化工行业TableTitleTableGrade行业评级买入前次评级买入聚氨酯涤丝市场价格持续回暖报告日期2023-02-06TableSummaryTablePicQuote核心观点分析师TableAuthor邓先河行业基础数据跟踪月日月日基础化工板块上涨13023SWSAC执证号S0260521040006308跑赢万得全A指数216个百分点化工子行业上涨较多表021-38003672现较好的有钛白粉炭黑橡胶助剂涂料油墨氨纶涤纶等板块dengxianhegfcomcn表现较差的有油气开采食品及饲料添加剂纺织化学制品钾肥油分析师吴鑫然服工程农药等板块执证号化工品价格上涨较多在我们跟踪的336个产品中上涨持平下跌SACS0260519070004的产品数量分别为111种139种86种占比分别为3341和SFCCENoBPW07026价格涨幅前五液氯二甲基环硅氧烷DMCEVA发泡用0755-23942150四氢呋喃THFMIBK价格跌幅前五美国HenryHub期货wuxrgfcomcn请注意邓先河并非香港证券及期货事务监察委员会的注PVDFLFP丙烷国际丁烷CFR丙烷CFR册持牌人不可在香港从事受监管活动聚氨酯涤纶市场价格持续回暖聚氨酯涤纶下游应用广泛涉及到衣住行等各个领域自年初以来国内疫情阴霾褪去终端需求回暖相关研究TableDocReport国内聚氨酯涤纶厂家纷纷上调市场价格根据Wind资讯数据截至基础化工行业纯碱MDI2023-01-302月5日国内涤纶工业丝长丝价格分别涨至9100元吨7750元己二酸涨价关注周期品表吨相较2022年12月价格低点分别同比615国内聚合现MDITDI市场价格分别涨至16250元吨20650元吨相较2022年基础化工行业工信部等发文2023-01-1512月价格低点分别同比1824同时2月4日万华化学推动非粮生物基材料创新发发布公告子公司万华化学宁波MDI二期装置80万吨年将于展2023年2月13日开始停产检修预计检修30天左右有望进一步支基础化工行业涤纶长丝库存2023-01-09撑MDI价格消化MDI价格持续回暖建议关注新赛道方向1生物基材料合成生物学华恒生物等2新能源材料储能川恒股份振华股份等光伏海利得等联系人TableContacts郭齐坤021-38003580锂电泰和新材等风电中复神鹰濮阳惠成等3进口替guoqikungfcomcn代半导体材料格林达华特气体等添加剂瑞丰新材等新联系人丁续周期方向1资本开支周期龙头万华化学华鲁恒升合盛硅dingxugfcomcn业有色组联合覆盖宝丰能源煤炭组联合覆盖远兴能源卫联系人李凌芳021-38003608星化学荣盛石化恒力石化东方盛虹等农药扬农化工润丰lilingfanggfcomcn股份广信股份海利尔百傲化学贝斯美等2供给改善氟化工巨化股份永和股份等磷化工云天化兴发集团等3需求复苏轮胎赛轮轮胎森麒麟玲珑轮胎等化纤聚合顺华峰化学桐昆股份新凤鸣等地产聚氨酯钛白粉纯碱PVC等电子材料万润股份瑞联新材等风险提示宏观层面宏观经济下行相关化工品的需求萎缩行业层面大宗原材料价格剧烈波动等公司层面公司盈利不及预期等识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明124TablePageText投资策略周报基础化工重点公司估值和财务分析表最新最近合理价值EPS元PExEVEBITDAxROE股票简称股票代码货币评级收盘价报告日期元股2022E2023E2022E2023E2022E2023E2022E2023E万华化学600309SHCNY999820221214买入11926567795176126766543228280利尔化学002258SZCNY188020221104买入2566236257807354750725402100华恒生物688639SHCNY1760420221103买入185202814126164244386308819902180百傲化学603360SHCNY170420221103买入22521681881019181471333002940广信股份603599SHCNY318420221103买入4401345384928373468423001940森麒麟002984SZCNY297020221031买入4178149232199128123782011201320聚合顺605166SHCNY126620221031买入1833093124136102106378117401840赛轮轮胎601058SHCNY101420221031买入137405108119912589360712601680润丰股份301035SZCNY768320221107买入11095605693127111105993026302320合盛硅业603260SHCNY932420221031买入14738598819156114111383125802770中触媒688267SHCNY374120221030买入36570911414112653025207915501930振华股份603067SHCNY153620221030买入2291088127175121114586117902110雅克科技002409SZCNY539820221030买入7344134179403302325722999401090万润股份002643SZCNY183520221030买入242309712118915299084213501420华鲁恒升600426SHCNY353820221030买入5152341346978862658723101740亚钾国际000893SZCNY289320221027买入311122731112793104976920802220永冠新材603681SHCNY249120221027买入2795175235142106113371013001490格林达603931SHCNY293520221026买入42310951413092082566172412801570扬农化工600486SHCNY1110920221025买入14370714778156143102694824202080利安隆买入300596SZCNY56452022102565522593282181721337109015001600濮阳惠成300481SZCNY325020221024买入52641481882201731508120318902110卓越新能688196SHCNY646320221023买入99104965761301122159188419401840瑞丰新材300910SZCNY1323720221023买入198114036603282013452194321802620数据来源Wind广发证券发展研究中心备注表中估值指标按照最新收盘价计算识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明224TablePageText投资策略周报基础化工目录索引一行业整体观点5二重点子行业信息跟踪6三数据跟踪15一行业走势跑赢万得全A指数表现15二行业估值低于历史均值15四风险提示15附录数据概览16一板块数据16二宏观数据17三下游数据17四价格及价差波幅较大化工品18识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明324TablePageText投资策略周报基础化工图表索引图1子行业一周涨幅15图2基础化工PE走势TTM15图3全部A股与基础化工PE走势TTM15图4子行业一个月涨幅16图5子行业三个月涨幅16图6子行业动态PETTM相对历史均值溢价16图7相关价格指数当月同比17图8规模以上工业增加值增速累计同比17图9房地产新开工销售累计同比17图10中国内地汽车产量和销量累计同比17图11中国内地主要家电产量累计同比17图12液氯价格元吨18图13二甲基环硅氧烷DMC价格元吨18图14EVA发泡用价格元吨18图15四氢呋喃THF价格元吨18图16MIBK价格元吨19图17丙烯酸价格元吨19图18美国HenryHub期货价格美元MMBtu19图19PVDFLFP价格万元吨19图20丙烷国际价格美元吨19图21丁烷CFR价格美元吨19图22丙烷CFR价格美元吨20图23六氟磷酸锂价格元吨20图24丙烯腈价差走势元吨20图25苯酐价差走势元吨20图26粘胶短纤价差走势元吨21图27PET有光价差走势元吨21图28苯胺价差走势元吨21图29丙烯-丙烷价差走势元吨21图30聚丙烯酰胺价差走势元吨21图31PVC电石法价差走势元吨21图32乙二醇-烟煤价差走势元吨22图33PTMEG价差走势元吨22图34POM价差走势元吨22图35天然橡胶-丁苯橡胶价差走势元吨22识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明424TablePageText投资策略周报基础化工一行业整体观点11月30日2月3日SW基础化工板块上涨308跑赢万得全A指数216个百分点化工子行业上涨较多表现较好的有钛白粉炭黑橡胶助剂涂料油墨氨纶涤纶等板块表现较差的有油气开采食品及饲料添加剂纺织化学制品钾肥油服工程农药等板块2新赛道实现从0到1的突破开启1到N的征途战略性新兴产业是引导未来经济社会发展的重要力量加快培育和发展一批新赛道具有重要战略意义近年来基础科学实现关键突破创造了一系列新原料新工艺新材料专精特新双碳等新政下催生了一批新需求新兴产业在供需两端共振下欣欣向荣展望2023年新赛道机遇和挑战并存在生物基材料新能源材料等领域优秀的企业在合成生物学储能材料锂电材料领域有望实现0到1的突破还有不少企业则在国产替代较为紧迫的半导体材料润滑油添加剂催化剂等领域不断提高自身市占率开启1到N的征程新赛道方向建议关注1生物基材料合成生物学华恒生物等2新能源材料储能川恒股份振华股份等光伏海利得等锂电泰和新材等风电中复神鹰濮阳惠成等3进口替代半导体材料格林达华特气体等添加剂瑞丰新材等3新周期曙光初现行业底部孕育新机遇化工行业大部分产品2022H2价差已回落至历史底部化工上市公司2022Q3单季度盈利压力显现展望2023年证监会支持房企股权融资信贷债券股权三个融资渠道合力推动房地产融资地产作为化工下游最重要领域之一市场重拾信心同时国务院联防联控工作组公布进一步优化防控工作措施部分化工品有望跟随下游消费复苏迎接需求拐点放眼海外以美国为代表的经济体控制高通胀取得阶段性成果欧洲制造业能源问题未获实质解决出口链化工品存改善机会需求边际改善供给存在不确定性新一轮周期在底部孕育新周期方向建议关注1资本开支周期龙头万华化学华鲁恒升合盛硅业有色组联合覆盖宝丰能源煤炭组联合覆盖远兴能源卫星化学荣盛石化恒力石化东方盛虹等农药扬农化工润丰股份广信股份海利尔百傲化学贝斯美等2供给改善氟化工巨化股份永和股份等磷化工云天化兴发集团等3需求复苏轮胎赛轮轮胎森麒麟玲珑轮胎等化纤聚合顺华峰化学桐昆股份新凤鸣等地产硅宝科技等电子材料万润股份瑞联新材等磷化工云天化兴发集团等识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明524TablePageText投资策略周报基础化工二重点子行业信息跟踪新能源材料电池级DMC价格偏弱运行EVA市场窄幅上探铬矿价格价格强势上行磷酸铁市场较为平稳硅产业链有机硅有探涨之态金属硅整体弱稳运行三氯氢硅前一周相比持平磷化工磷矿石市场氛围平静黄磷成交价格小幅上调磷肥市场氛围平稳MDI聚合MDI市场纯MDI市场均宽幅上调化纤涤纶长丝走势呈稳中上行态势涤纶短纤呈现开门红先涨后跌走势氨纶市场走势节后小幅涨价锦纶行业总体上移粘胶短纤工厂报价普遍上调两碱纯碱市场价格走高PVC主流市场行情由涨转跌钾肥氯化钾观望挺价运行草铵膦市场交投恢复缓慢供需端皆保持观望煤化工尿素价格窄幅上探DMF价格接连调低甲醇价格震荡上行醋酸价格大幅上探乙二醇价格震荡走弱车用材料天胶价格涨后下滑炭黑重心下行数据来源百川盈孚卓创资讯中纤网WIND煤化工尿素价格窄幅上探DMF价格接连调低甲醇价格震荡上行醋酸价格大幅上探乙二醇价格震荡走弱尿素上周节后需求增量尿素价格窄幅上探截止目前山东及两河出厂报价在2730-2780元吨成交价在2700-2760元吨整体累计窄幅上调20-40元吨随着春节假期结束部分下游装置以及部分农业市场备肥启动需求端利好支撑部分尿素出厂价格小幅上扬但同时西南地区气头尿素装置基本恢复正常生产上周尿素日产基本保持在155万吨的高位加之其期货价格连日下行影响市场心态到目前下游观望情绪渐增以刚需采购为主综上上周尿素前期价格受需求端利好支撑小幅上行因期货下跌供应充足涨幅受限逐渐趋于稳DMF上周国内DMF市场价格经历大涨大跌节后下游需求有所反弹但价格高位使下游出现抵触心理DMF价格再度接连调低截止2月2日华东地区主流价格参考5600元吨左右承兑送到周末市场均价在6500元吨较前一周价格上调1017较上月价格上调924前一周末及上周中节后刚刚归来市场关注度依旧较低市场收发暂未恢复场内成交氛围清淡厂家报价皆持稳度过上周中山东地区某主力工厂开盘价格上调市场氛围受到向上提振且场内供应较低叠加疫情放开后业者对后市需求看好当日山东主力工厂收盘价格急速拉涨签单情况火热上周后期因前期DMF价格出现迅猛拉涨下游对高价抵触心理渐起且主力下游浆料开工暂未完全回归场内氛围一度僵持厂家高价成交困难连续两日下调价格目前厂家库存多处可控位置但价格上涨动力已然不足甲醇西北地区甲醇市场价格震荡上行上涨幅度在190-280元吨左右厂家出货尚可山东地区甲醇市场价格局部小推上涨幅度在20-100元吨左右华中地区甲醇市场价格稳步攀升上涨幅度在50-120元吨左右西南地区甲醇市场价格震荡上行上调幅度在160-270元吨左右华北地区甲醇市场价格偏强震荡上调幅度在70-130元吨左右港口方面近期甲醇期货价格小幅调整上涨幅度在70-130元吨左右醋酸上周醋酸市场价格大幅上探截至目前国内醋酸市场均价为3471元吨较前一周末价格上调285元吨涨幅为823上周醋酸原料甲醇市场价格冲高后窄幅回落醋酸成本面支撑力度尚可周初华北西北主流装置故障短停但是时间不长周末已经纷纷重启或计划重启供应面开工仍旧不低利好支撑不多节后下游识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明624TablePageText投资策略周报基础化工补货情况较好各家价格均有上探由于前期西北价格较低周中价格涨幅较大拉涨了整体市场价格但邻近周末下游稍有抵触情绪拿货逐渐谨慎醋酸价格趋于平稳上周醋酸利润上探周末基本拉近成本线截止目前上周醋酸整体开工较前一周有窄幅下探为7351跌幅约为488乙二醇上周国内乙二醇市场震荡走弱上周原油方面美国原油库存连续6周增长欧洲某国海运石油供应增多出口强劲且主要央行加息在即施压油价OPEC维持产量政策不变国际油价整体下跌石脑油国际价格同步走跌煤炭市场价格亦有走弱整体来看成本端支撑力度转弱从供应方面来看煤化工方面新疆一套装置重启中暂未出料炼化装置方面上周三套装置于周内重启一套装置开始停车检修总的来看国内整体供应量小幅减少港口方面来看春节期间船货到港顺畅节后归来下游需求量仍未见显著提升港口发货量偏低华东主港库存持续累库为主供应端整体利空为主从需求方面来看春节过后聚酯行业开工负荷有一定提升但总体来看恢复速度仍较缓慢并且终端市场开工水平恢复幅度亦显不足需求端总体来看仍处于弱势状态总的来看尽管对于宏观方面业者多存乐观态度但回归乙二醇基本面来看成本端支撑走弱节后部分装置重启叠加港口库存高位供应端压力增加聚酯行业复工节奏缓慢需求端疲软依旧国内乙二醇市场价格承压回落华东市场均价在4285元吨较前一周均价上调111华南市场均价为4358元吨两碱产业链纯碱市场价格走高PVC主流市场行情由涨转跌纯碱方面上周国内纯碱市场价格走高当前轻质纯碱市场均价为2753元吨较前一周同一工作日52元吨重质纯碱市场均价为2907元吨较前一周同一工作日58元吨目前国内纯碱市场行情较为乐观目前行业现货紧缺整体市场价格持续上行纯碱厂家目前开工高位积极生产为主但由于前期订单较多目前承接新单能力偏差下游用户近期看涨心理较浓目前采购较为乐观积极拿货为主综合来看目前国内纯碱市场供不应求下游积极拿货排单为主具体分析来看1上周江苏实连化工纯碱装置基本恢复江苏华昌徐州丰成唐山三友山东海化纯碱装置开工低产总体周度开工率预计为89552春节过后纯碱市场仍供不应求下游厂家积极拿货近期看涨心理较浓3上周纯碱成本端合成氨动力煤市场价格区间整理目前纯碱行业生产成本区间震荡为主4上周期货市场行情仍以上行趋势为主主力合约SA305稳中上涨目前价格维持在3000元吨上下期货价格仍以上行为主对下游用户拿货产生一定提振心理5货运火运运输基本恢复目前国内收发货基本正常PVC方面上周国法PVC主流市场行情由涨转跌整体来看各地区现货市场价格持续下滑下调幅度50-350元吨下游节后复苏缓慢场内需求疲态未改使之整体交投氛围弱势僵持纵观上周行情走势变化上周初春节假期尚未结束PVC现货市场内需求难寻整体处于有价无市的情况部分企业为保节后出货顺畅存在调涨情绪使之市场价格存在一定幅度的上行然而好景不长节后期货首日开盘便显现出颓势给予PVC现货市场当头一棒市场价格呈现下跌趋势与此同时PVC下游制品企业多计划正月十五后复工导致需求弱势难改PVC生产企业出货反馈欠佳且电石法PVC生产装置开偏强运行工厂库存持续高位为企业带来较大销售压力聚酯产业链涤纶长丝走势呈稳中上行态势涤纶短纤先涨后跌走势识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明724TablePageText投资策略周报基础化工上周涤纶长丝市场走势呈稳中上行态势春节假期过后在节前成本支撑强劲上抬下涤纶长丝市场如期迎来开门红周末期间涤丝价格多上涨幅度100-200元吨之间上调此后多延续稳定目前下游织造开机率仍处恢复之中依旧处于低位且都以消耗自己持有的存量为主采购意向力度不足聚酯工厂涤纶长丝仍以出货销量为主预计短期内涤丝行情大概率呈偏弱整理态势原料方面油价收低因为美国与工业相关的工厂订单下滑而且美元走强使原油对非美国买家来说更加昂贵供应方面春节假期刚过江浙涤丝负荷仍处低位虽装置陆续重启但短期内涤丝负荷大概率维持低位需求方面节日过后江浙下游多陆续重启开机开机率虽处低位但在缓慢上升预计市场将逐步转暖上周织造板块刚需采购延续主力综上所述春节假期刚过下游开始陆续复工涤丝市场将逐步回暖在下游采购意向力度不足聚酯工厂涤纶长丝仍以出货销量为主的情况下预计短期内涤丝行情大概率呈偏弱整理态势上周涤纶短纤市场呈现开门红先涨后跌走势由于市场对放开后需求恢复预期及短纤工厂春节期间减停产计划较多节后开盘工厂报价普遍上涨100-200元吨左右但因下游开工暂未恢复成交跟进不佳且至下半周受原料成本及商品期货全线下跌影响涤纶短纤整体价格也出现下跌低于春节前水平氨纶氨纶市场走势节后小幅涨价上周国内氨纶市场节后稍有涨价2000元附近因原料稍好和下游织造开工需求稍恢复客户逢低备货行业开7成附近微利下游多领域各地织造业开工4成附近市场经销代理稍有备货跟进报价方面40D规格的主流出货区间至33000-37000元吨高端圆机经编领域也有38000-40000元20D规格整体出货水平37000-46000元吨原料纯MDI市场现货稍好市场合约报价稍好PTMEG市场走高因原料近期上移供应国内氨纶行业开工稍好整体行业产量至7成经营微利目前主要厂家如晓星华峰新乡稍好8-9成华海烟台奥神四海等各小厂也有5-8成不等也有恒申泰光满开整体市场开工稍恢复需求下游织造业多领域需求稍恢复下游中间商和客户拿货逢低备货总体需求稍好织造开工方面下游圆机经编包纱等等大多仍2-5成陆续恢复总体氨纶市场走势节后小幅涨价幅度2000元因原料近期走高下游市场纺织开工稍恢复并备货需求预计后市执行继续仍可小幅向上锦纶行业总体上移原油纯苯上移CPL现货上涨13000元吨六月承兑送到中石化合约涨至13300元吨下游实际消耗不大但春节前后多有一定备货买涨需求推动切片行业总体上移高速纺半光切片上移市场报价14400-14500元吨六月承兑送到也有低品质或部分现货13600-14300元吨不等台湾切片SD市场价至1920-1950美金吨常规纺切片市场上移国产常规纺有光市场现金价13200-13600元吨送到山西和山东货或经销商渔网短纤用需求为主春节前后客户逢低备货为主江浙华中市场稍好货源13600-14300元吨现金送到工塑薄膜小单高位成本方面原油纯苯高位整理己内酰胺现货节后继续上移合约价格上移支持切片价格上移供应方面尼龙聚合行业开工69因美达检修而其余多数还较正常行业效益低位总体开工恢复轻微中需求方面下游织造开工初步复工锦纶开工逐步提升对切片消耗增多采购小幅跟进因有备货塑料帘布渔网短纤开机稍复工近期采购多备货需求实际消耗还尚不大总体后市需求消耗加大但备货需求或稍低总体上看CPL现货合约继续上移下切片节后继续上移预计原料高位整理行业稍亏走势仍可高位稍好整理从识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明824TablePageText投资策略周报基础化工供需面上看聚合企业开工轻微稍好下游纺丝开工加大消耗原料增多综合判断尼龙切片维持高位整理粘胶粘胶短纤工厂报价普遍上调节后开市呈现开门红上周粘胶短纤工厂报价普遍上调开市第一天唐山三友即将其报价上调至13500元吨而随后其他厂家报价也陆续普遍上调至13500元吨左右市场成交零星跟进工厂前期订单发货为主零星有实单成交在13200-13300元吨左右粘胶短纤行业开机率上周微微上浮目前粘胶行业整体负荷在5733左右而其后整体负荷或将逐步回升如丝丽雅计划下周重启吉林化纤也将计划重启等等春节过后特别是元宵后下游市场将基本恢复近日的开门红涨价等待实际需求落实跟进草铵膦市场交投恢复缓慢供需端皆保持观望春节后第一个工作周草甘膦市场交投恢复缓慢供需端皆保持观望草甘膦原粉供应商谨慎报价95原粉主流成交参考47-49万元吨量大可谈港口FOB6950-7150元吨草甘膦制剂市场价格参考如下200升装41草甘膦水剂上海港提货价22200元千升港口FOB2920-2950美元千升200升装62草甘膦水剂上海港提货价27500元吨港口FOB3620-3660美元吨25公斤装757草甘膦颗粒剂上海港提货价40100元吨实单可议从市场看有以下几方面第一从供应端看节后这周国内多数工厂继续低负荷运转华东个别春节停车工厂逐步复产市场实时供应仍处低位第二从需求端看节后这周需求依旧较为清淡从出口市场看按理论南美当前是秋季终端用药处于末期北美用药开始逐步启动但从当前市场反馈看海外询单依旧清淡从国内市场看节后下游制剂工厂逐步复产但负荷较低多观望原粉市场询价较多但采购谨慎第三从成本端看主要原料黄磷甘氨酸价格上调趋势草甘膦生产成本略有增加第四从市场反馈看春节后第一周草甘膦市场平淡供应商对价格定调暂不明确均无报价下游谨慎观望供需端均等待观望MDI产业链聚合MDI市场先跌后涨纯MDI市场持稳运行上周国内聚合MD1市场先跌后涨当前聚合MD1市场均价14600元吨较前一周价格上调069原料方面国内纯苯行情上涨截至1月12日华东主流市场价格为6860元吨较前一周末价格上涨135元吨涨幅201市场方面来看周内纯苯价格宽幅上涨原油盘面呈缓涨走势影响纯苯价格上调供应方面国内万华化学福建装置低负荷运行浙江某工厂负荷尚未提升其他工厂开工均持稳跟进整体供应端波动不大国外整体供应量有所增加需求方面需求端逐步逐步进入放假状态对原料消耗能力难有提升预计下周聚合MD市场波动有限价格维稳至14500-15000元吨上周国内纯MDI市场消化整理当前纯MDI市场均价17700元吨较前一周价格持稳原料方面国内纯苯行情上涨截至1月12日华东主流市场价格为6860元吨较前一周末价格上涨135元吨涨幅201供应方面国内万华化学福建装置低负荷运行浙江某工厂负荷尚未提升其他工厂开工均持稳跟进整体供应端波动不大国外综合来看整体供应量有所增加需求方面整体需求逐步缩减对原料消耗能力减弱预计下周纯MDI市场维稳跟进价格维持17500-18000元吨硅产业链有机硅有探涨之态金属硅整体弱稳运行三氯氢硅前一周相比持识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明924TablePageText投资策略周报基础化工平有机硅春节后归来有机硅市场虽谈不上爆发不过探涨之态已经在酝酿中场内DMC主流价格在16800-17200元吨在经过三天的平稳期后山东小厂带头报高DMC连涨200元吨其余单体厂报盘没有大动作但市场实际成交部分上行原料端化学级金属硅价格基本维稳氯甲烷小幅走涨不过1月份有机硅单体厂的成本压力便逐步有所缓解当前亏损局面略有修复此外虽当前下游企业还未完全开工但节前单体厂预售订单较为乐观库存水平下滑加上业者对需求端的信心开始恢复有机硅市场看好情绪蔓延中金属硅上周金属硅市场整体价格整体弱稳运行中国金属硅市场参考均价17863元吨与1月28日价格相比下调85元吨降幅474上周是春节假期回归的第一周市场活跃度较低西南地区金属硅生产厂家目前停炉较多在产厂家挺价心态较强西北地区由于开工率较高工厂累库情况出现年后厂家报价稍有下移节前停工的下游生产企业已有部分重新投入生产产出水平上升对金属硅需求稍有提振个别持货商为回笼资金让利出货导致市场低价交易仍存金属硅价格上涨动力有限目前市场参考价不通氧553金属硅出厂含税参考价16800元吨通氧553出厂含税参考价16900元吨441出厂含税参考价17500元吨3303出厂含税参考价18300元吨421出厂含税参考价18500元吨通氧97硅出厂含税参考价14500元吨左右三氯氢硅上周各企业均有序复工复产中但是还未等来节后新订单目前市场均价为6500元吨与前一周相比持平根据百川盈孚统计工作日2月2日中国光伏级三氯氢硅市场均价为16000元吨与前一周相比持平供应方面目前三氯氢硅企业开工水平尚可根据百川盈孚统计的13家企业中总产能656万吨整体开工水平现在在6270需求方面上周多晶硅市场价格稍有反弹截至2月2日百川盈孚多晶硅参考价格195元吨较前一周同期相比上涨约45万元吨近期市场有新的成交随着此前小规模企业低价订单签订完毕11-13万元吨的市场订单基本完毕而主流企业始终以挺价为主市场报价高达20万元吨之上市场价格分化较大上周气相白炭黑市场暂稳运行气相白炭黑参考24000-32000元吨个别高低位均存假日结束后白炭黑企业陆续恢复生产但下游采购订单少闻大部分企业未开始询单整体市场冷清硅橡胶行情整体弱稳对气相白炭黑采购稀少山东大部分气相白炭黑企业陆续恢复生产整体来看白炭黑市场活跃度较低尚未恢复预计下周下游逐渐入市询货采购成本方面近期原材料硅粉价格弱降在190-196万元吨左右上周金属硅市场整体价格整体弱稳运行上周是春节假期回归的第一周市场活跃度较低西南地区金属硅生产厂家目前停炉较多在产厂家挺价心态较强西北地区由于开工率较高工厂累库情况出现年后厂家报价稍有下移节前停工的下游生产企业已有部分重新投入生产产出水平上升对金属硅需求稍有提振个别持货商为回笼资金让利出货导致市场低价交易仍存金属硅价格上涨动力有限上周国内液氯市场步入上行通道市场成交氛围回暖今日国内液氯市场均价-148元吨较1月28日市场均价-324元吨上涨176元吨涨幅为5432山东地区液氯市场稳步攀升价格累计上调350元吨假期结束后华中河南地区碱厂库存压力缓解上周价格累计上调300元吨华东江苏安徽地区市场亦有回暖价格上调100-400元吨不等磷化工产业链磷矿石市场氛围平静黄磷成交价格小幅上调磷肥市场氛围识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明1024TablePageText投资策略周报基础化工平稳磷矿石上周磷矿石市场氛围平静年假刚过矿企暂未恢复开采价格方面上周磷矿石价格仍持稳观望市场区间整理下游装置逐渐恢复启动上周采购一般长期磷矿资源保持紧张趋势利好于磷矿石价格支撑矿企暂无调价考虑供需方面春节假期结束各主产区矿企暂时未恢复磷矿开采场内供应趋于紧张部分企业货源自用为主多数企业暂无较多库存短期内需求支撑一般据悉市场有传磷矿价格上涨但未见有调价成交下游方面一铵价格持稳观望多实行一单一议二铵市场大稳小动行情波动不大黄磷市场新单商谈观望缓慢落实高端价格黄磷上周是春节后第一周黄磷市场结束假期模式交投逐步恢复新单成交价格小幅上调幅度200元吨左右供应方面上周黄磷供应量增加预计1月28日-2月3日期间产量12579吨同上一周1月21日-1月27日相比产量环比增加了3592需求方面春节假期结束后黄磷市场交投逐步恢复在产企业经过春节假期的消耗原料库存降至低位近期有补货计划需求增加成本方面上周黄磷行业成本高位暂稳建议继续关注磷矿石焦炭石墨电极的价格波动情况以及电价的调整情况利润方面上周黄磷行业毛利略有增加主因上周黄磷价格略有上调再加上成本稳定盈利空间小幅扩大库存方面上周黄磷库存减少目前供应端多数企业手里有订单待发送预计排单一周左右随着近期订单陆续发送行业库存逐步下降磷酸一铵上周一铵市场氛围平稳价格大稳小动具体来看仅云南地区价格小幅下滑100元吨左右主产区湖北价格平稳运行55粉状参考价格在3300-3450元吨上周随着春节假期逐渐结束一铵市场人气缓慢恢复中厂家多保持节前报价一铵企业主要执行前期订单发运多数企业待发至2月中旬或2月底原材料持续下行业内观望心理增加供应方面上周企业开工小幅上升西南湖北个别企业产量有所增加预计在成本和供需影响下一铵价格稳中下行幅度50-100元吨市场持稳观望磷酸二铵假期结束二铵市场逐步恢复截至稿前64含量二铵市场均价3772元吨与一周前持平原料方面合成氨市场交投氛围转弱磷矿石市场气氛平静硫磺市场窄幅向下上游市场走势欠佳二铵成本价格持续下滑春节假期过后二铵相关业者陆续回归市场市场各方操作逐步恢复冬储市场即将落幕下游对二铵后续市场仍存观望态度交投情况一般新单成交有限二铵企业方面以前期待发订单或者出口备货为主部分企业前期停车装置重启运行行业开工有所提升钾肥氯化钾观望挺价运行氯化钾市场观望挺价运行春节假期过后市场需求逐渐推进询单量有所增加下游开工有小幅回暖趋势东北地区仍有一定采购需求近期交投将有所回暖市场挺价气氛较浓市场价格企稳运行国际市场方面近期全球市场气氛较为低迷中国和东南亚由于春节假期市场资源流通较少欧洲价格较高与国际市场价差较大同时天气条件较差均对买家大量购买钾肥有一定抑制非洲目前处于需求淡季市场观望23年的印度合同价格预计在2月左右达成国产钾方面盐湖集团2月价格维稳暂无调整基准产品到站价为3500元吨目前市场贸易商成交价基本在3500-3600元吨左右小厂57氯化钾自提价格基本在2900-3100元吨左右青识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明1124TablePageText投资策略周报基础化工海地区发运仍有一定压力新单成交有限春节期间市场货源流通量较少近期将逐渐恢复进口钾方面近期港口到船量较少港存小幅消化询单采购逐渐回暖参考主流成交价62俄白钾港口价格3700-3750元吨左右成交单议为主边贸口岸近期供应量将有所增加价格维稳满洲里口岸62俄白钾价格目前在3550-3600元吨左右中欧班列近期少量到货后期供应量将有所增加颗粒钾价格在3850元吨左右锂电材料产业链三元材料产量稍有上行厂家报价意愿较低电解液市场价格下调六氟磷酸锂价格有所下调正极材料上周三元材料上周产量稍有上行厂家报价意愿较低目前三元材料523市场价格在317万元吨较前一周价格持平三元材料111市场价格在3275万元吨较前一周价格持平三元材料622市场价格在3445万元吨较前一周价格持平高镍811材料市场成383万元吨较前一周价格持平上周值春节结束第一周三元材料厂家陆续恢复生产市场方面下游询单较少上周暂无新单成交由于厂家刚刚复工加之市场需求与年前大致保持一致需求量较少厂家报价意愿较低上周三元材料市场供应量较少尽管部分厂家春节期间未放假但产量有所下调电解液总体来说上周电解液市场价格下调上游原料端价格整体弱势电解液受成本导向市场价格微降上周末磷酸铁锂电解液市场主流价格集中在4-56万元吨之间国内市场均价降至49万元吨较前一周末价格下降392较上月价格下降125较上季度价格下降30较年初价格下降125上周末三元常觃动力电解液市场主流价格在6-76万元吨之间国内市场均价降至68万元吨较前一周末价格下降286较上月价格下降556较上季度价格下降2273较年初价格下降556上周市场来看原料端方面国内六氟磷酸锂市场价格区间在195-205万元吨原料端整体价格处于弱势价格小幅下降溶剂方面厂家开工仍待恢复各种类溶剂价格不一个别种类价格下调添加剂方面VC价格小幅走弱FECDTDPS价格稳定上游六氟磷酸锂受库存影响价格下滑电解液市场价格受成本导向小幅下降供应方面节后头部企业基本恢复正常生产二三梯队企业多正常开工但开工率较为低下小型电解液企业开工较晚处于等待接单状态行业生产陆续恢复上周产量较前一周有所回升需求端来看下游电池厂尚处于恢复中上周订单需求较为冷清储能市场热度持续仍高速发展市场整体需求较前一周增长从成本利润端来看电解液成本较前一周下降电解液市场价格下滑盈利较前一周基本持平六氟磷酸锂总体来说上周六氟磷酸锂价格较前一周末价格有所下调六氟磷酸锂市场整体交易情况不佳上周末六氟磷酸锂市场主流价格集中在195000-205000元吨之间国内市场均价降至200000元吨较前一周末价格下降909较上月价格下降1736较上季度价格下降3443较年初价格下降1736上周市场具体来看原料面来看当前无水氟化氢下游需求情况不佳市场价格有所下降目前上下游博弈阶段下游需求平平采购较为谨慎碳酸锂市场价格有所下调主要原料氟化锂厂家陆续恢复生产受下游需求影响市场价格有所下降据悉原料五氯化磷企业生产正常市场价格维持稳定现阶段原料端整体成交价格有所下降六氟磷酸锂企业成本有所减少供应方面上周大部分六氟磷酸锂厂家陆续恢复生产但开工率普遍不高市场供应量较前一周小幅增加需求端来看电解液识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明1224TablePageText投资策略周报基础化工厂家陆续开始恢复生产大部分电解液厂家按订单生产对六氟磷酸锂的市场需求小幅增加从成本利润端来看上周原料市场价格纷纷下调六氟磷酸锂厂家采购原料成本有所减少新能源材料电池级DMC价格偏弱运行EVA市场窄幅上探铬矿价格强势上行磷酸铁市场较为平稳电池级DMC上周碳酸二甲酯市场价格偏弱运行市场主流成交价格区间在4600-5000元吨之间截止目前上周山东市场主流成交价为4600元吨承兑出厂华东市场主流成交价为4700元吨承兑送到华南市场主流成交价为5000元吨承兑送到较前一周末价格下滑37上周节日归来下游拿货进度缓慢市场成单一般供应端开工逐步恢复货源供应量逐步提高多工厂出货压力增加价格下行具体来看上周中科惠安中盐红四方重庆东能云化绿能东营顺新维尔斯化工湖北三宁装置延续停车节后归来下游复工缓慢直至上周后期下游需求仍为偏缓主力下游跟进不足整体接货气氛一般而供应端库存逐步累积出货压力增加双方商谈重心下移市场价格偏弱运行EVA上周整体来看国内EVA市场窄幅上探截至稿前上周末国内EVA市场价格均价为16990元吨较前一周同期价格上调390元吨涨幅为235随着春节假期结束买卖双方陆续返回市场国内EVA行业开工率处于高位下游工厂开工尚未完全恢复贸易市场报盘零星交投氛围表现偏淡但因场内部分货源表现偏紧石化工厂出厂价格上调持货商捂盘惜售情绪增加加之竞拍货源成交尚可报盘窄幅上调业者看涨情绪较浓心态乐观成交实谈为主上游亚洲乙烯市场积极报盘东北亚一季度进入检修季多套裂解装置检修现货供应预期偏强提振下亚洲乙烯价格宽幅上涨春节假期归来中国国内下游存在补仓需求叠加中国当地新增多套PVC装置市场需求逐步复苏且供应端的增量较为缓慢提振国内价格稳中走高截至今日EVA市场参考报价进口发泡料报1710-2050美元吨左右国产料报16200-17200元吨电缆料在1960-2050美元吨国产料在16500-17200元吨铬矿上周铬铁市场价格强势上行国产高碳铬铁主流市场出厂价格为9100-9300元50基吨较前一周上调300元50基吨中低微碳铬铁市场价格上调600元60基吨节后高铬涨势明显主要是由于成本及供应方面利好支撑强势周内由于原料端矿价涨势不断铬铁厂家生产压力加大贵州及四川地区由于电力成本高企复工复产企业较少铬铁市场开工仍维持在节前水平因而市场供应也偏紧维持此外下游钢厂春节后陆续复工对铬铁补库需求明显需求表现有所回升在综合利好影响下铬铁工厂报价持续调涨当前业内挺价信心仍较为强烈不过周内山西太钢青山集团均以环比上涨450元50基吨的价格敲定新一轮钢招钢招涨势虽已突破九千大关但由于钢招定价仍略低于市场零售报价业者多谨慎操作铬铁涨势有所放缓磷酸铁上周磷酸铁锂市场较为平稳生产企业陆续复工目前市场动力均价在151万元吨较前一周价格下滑02万元吨储能型价格在146万元吨较前一周价格下滑02万元吨上周原料碳酸锂散单贸易价格暂稳市场均价向低端收紧原料磷酸铁价格出现下滑磷酸铁锂成本压力有所缓解当前磷酸铁锂市场较为平稳春节停产企业陆续返工复产市场正在不断有序恢复中识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明1324TablePageText投资策略周报基础化工车用材料天胶价格涨后下滑炭黑重心下行天胶上周国内天然橡胶市场价格涨后下滑截至今日天然橡胶市场日均价在12800元吨周环比上下跌375元吨下跌幅度为293周初春节假期刚刚归来正值周末期货市场休盘无盘面引导价格暂稳周内首个交易日期货迎来开门红现货跟随上调但由于节后下游轮胎厂复工未完全开工率有所回升但仍处低位叠加此价格点位高位基本面难以支撑此价格叠加今日大宗商品市场期货开盘普遍下跌天胶同步大幅下调假期结束根据往年季节性特点下游需求即将结束淡季开工率将有回升预期市场乐观心态升温市场交投方面贸易商报盘积极性一般询盘采购氛围一般整体交投一般炭黑上周炭黑市场商谈重心下行截至发稿炭黑市场价格10237元吨较前一周价格下调457元吨N330主流商谈价格参考9400-9900元吨上周煤焦油市场招标价格主涨运行其中山东幅度相对较大其他地区相对较小但整体上波动相对明显炭黑成本端略有支撑但有限炭黑行业开工情况上周炭黑行业开工呈现上行态势春节收假归来部分企业陆续恢复生产场内炭黑供应逐渐增加不过当前炭黑订单尚在商谈当中整体上交投氛围相对冷清主要是下游市场对于高位炭黑抵触情绪犹存叠加下游开工也是缓慢提升当中而且前期原料库存相对充足所以整体上对于炭黑的需求难有明显提升个别企业基本择刚需补库所以市场走势僵持下行为主识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明1424TablePageText投资策略周报基础化工三数据跟踪一行业走势跑赢万得全A指数表现1月30日2月3日SW基础化工板块上涨308跑赢万得全A指数216个百分点化工子行业上涨较多表现较好的有钛白粉炭黑橡胶助剂涂料油墨氨纶涤纶等板块表现较差的有油气开采食品及饲料添加剂纺织化学制品钾肥油服工程农药等板块图1子行业一周涨幅数据来源Wind广发证券发展研究中心二行业估值低于历史均值截至2月3日基础化工PETTM为1321较前一周上涨380目前基础化工PE水平低于2012年1月以来的均值图2基础化工PE走势TTM图3全部A股与基础化工PE走势TTM数据来源Wind广发证券发展研究中心数据来源Wind广发证券发展研究中心四风险提示宏观层面宏观经济下行致使相关化工品的需求萎缩的风险行业层面大宗原材料价格剧烈波动行业政策波动风险公司层面公司盈利不及预期重大安全环保事故新项目进展不及预期识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明1524TablePageText投资策略周报基础化工附录数据概览一板块数据图4子行业一个月涨幅数据来源Wind广发证券发展研究中心图5子行业三个月涨幅数据来源Wind广发证券发展研究中心图6子行业动态PETTM相对历史均值溢价数据来源Wind广发证券发展研究中心识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明1624TablePageText投资策略周报基础化工二宏观数据图7相关价格指数当月同比图8规模以上工业增加值增速累计同比数据来源Wind广发证券发展研究中心数据来源Wind广发证券发展研究中心三下游数据图9房地产新开工销售累计同比图10中国内地汽车产量和销量累计同比数据来源Wind广发证券发展研究中心数据来源Wind广发证券发展研究中心图11中国内地主要家电产量累计同比数据来源Wind广发证券发展研究中心识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明1724TablePageText投资策略周报基础化工四价格及价差波幅较大化工品化工品价格上涨较多在我们跟踪的336个产品中上涨持平下跌的产品数量分别为111种139种86种占比分别为3341和26化工品价格上涨较多价格涨幅较大的产品包括液氯二甲基环硅氧烷DMCEVA发泡用四氢呋喃THFMIBK丙烯酸图12液氯价格元吨图13二甲基环硅氧烷DMC价格元吨数据来源百川盈孚广发证券发展研究中心数据来源百川盈孚广发证券发展研究中心图14EVA发泡用价格元吨图15四氢呋喃THF价格元吨数据来源百川盈孚广发证券发展研究中心数据来源百川盈孚广发证券发展研究中心识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明1824TablePageText投资策略周报基础化工图16MIBK价格元吨图17丙烯酸价格元吨数据来源百川盈孚广发证券发展研究中心数据来源百川盈孚广发证券发展研究中心价格跌幅较大的产品包括美国HenryHub期货PVDFLFP丙烷国际丁烷CFR丙烷CFR六氟磷酸锂图18美国HenryHub期货价格美元MMBtu图19PVDFLFP价格万元吨数据来源百川盈孚广发证券发展研究中心数据来源百川盈孚广发证券发展研究中心图20丙烷国际价格美元吨图21丁烷CFR价格美元吨数据来源百川盈孚广发证券发展研究中心数据来源百川盈孚广发证券发展研究中心识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明1924TablePageText投资策略周报基础化工图22丙烷CFR价格美元吨图23六氟磷酸锂价格元吨数据来源百川盈孚广发证券发展研究中心数据来源百川盈孚广发证券发展研究中心化工品价差上涨较多在我们跟踪的106个产品价差中上涨持平下跌的产品数量分别为62种8种36种占比分别为588和34化工品产品价差上涨较多价差涨幅较大的产品包括丙烯腈苯酐粘胶短纤PET有光苯胺丙烯-丙烷图24丙烯腈价差走势元吨图25苯酐价差走势元吨数据来源百川盈孚广发证券发展研究中心数据来源百川盈孚广发证券发展研究中心识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明2024