核心观点：2023年1月，大宗商品价格表现分化。其中，受美联储加息预期放缓等因素影响，1月国际原油、黄金、铜价格分别环比上涨3.2%、5.6%、10.8%。而受需求较弱影响，1月欧美天然气价格环比下降40%以上；国内动力煤、焦煤价格分别环比下降7.4%、1.9%。国内天然气价格环比相对稳定。
　　原油：油价高位震荡。2022年12月布油均价81.34美元/桶，环比下降9.51美元/桶（-10.47%）；2023年1月均价83.91美元/桶，环比上涨2.57美元/桶（+3.15%）。2022年12月油价走势偏弱，但随着OPEC+强调继续延续减产、IEA等国际能源机构上调2023原油需求增长预期，油价在2023年1月小幅上涨。我们预计在原油供需紧平衡的状态下，短期布油价格将在80美元/以上震荡，全年均价预计在80-90美元/桶。
　　天然气：欧美跌幅较大，中国基本持平。2023年1月，由于美国和欧洲库存储备充足，而北半球相对温和的天气抑制了取暖需求，欧美天然气价格跌幅较大，美国天然气价格为3.32美元/MMBTU，环比-41%；欧洲天然气价格为19.78美元/mmbtu，环比-43%。中国天然气价格较稳定，环比+1%。我们认为未来欧美天然气库存去化压力较大，价格或继续下降；中国复苏预期较强，天然气价格将稳中有升。
　　煤炭：动力煤方面，2022年12月秦港5500大卡动力煤均价1299元/吨，环比下降142元/吨（-9.8%）；23年1月均价1200元/吨，环比-99元/吨（-7.6%）。受春节假期影响，供需整体双弱，1月价格整体平稳，均价环比回调。2月煤炭供给恢复速度或快于下游开工需求，且天气回暖致日耗下降，我们预计动力煤价格短期仍会偏弱运行。焦煤方面，2022年12月京唐港主焦煤均价2653元/吨，环比上升150元/吨（6%）；23年1月均价2602元/吨，环比-51元/吨（-1.9%），考虑到经济复苏预期较强，叠加焦煤库存持续低位，我们预计2月焦煤价格有望震荡走强。
　　黄金：金价持续走高。2022年12月伦敦现货黄金月度均价为1797.56美元/盎司，环比上升71.11美元/盎司（+4.12%）。2023年1月均价1898.63美元/盎司，美国加息预期持续弱化，叠加美国债务触及上限引发市场避险情绪，金价延续2022年12月以来的涨势。我们预计短期黄金价格将在1900美元/盎司以上震荡，23年金价有望突破新高。
　　铜：1月铜价上涨10.8%。2023年1月LME铜价显著上涨，全月录得10.8%的涨幅。我们预计2023年全球精炼铜供需将维持紧平衡状态，在全球低库存背景下，需求若趋势向好，铜价中枢或将持续上行。我们认为2023年国内地产需求有望复苏，叠加国内疫情缓解，中国经济有望持续上行，看好铜价上涨以及行业标的投资机会。
　　投资建议。（1）原油产业链，关注受益需求复苏的新凤鸣、桐昆股份、东方盛虹、荣盛石化、恒力石化等；（2）天然气产业链，关注受益需求复苏的卫星化学、新奥股份等；（3）煤炭，关注山西焦煤、潞安环能、中国神华、郑煤机、天地科技；（4）黄金，关注银泰黄金、山东黄金、赤峰黄金、中金黄金、湖南黄金；（5）铜，关注紫金矿业、洛阳钼业、铜陵有色等。
　　风险提示：全球经济增长预期如转弱，将对大宗商品需求产生影响，进而影响大宗商品价格；由于大宗商品价格以美元计价为主，因而美元汇率变化，也将影响大宗商品价格；地缘局势紧张，可能造成大宗商品的供需格局变化，进而影响价格走势。

研究报告全文：TableMainInfo行业研究化工石油化工证券研究报告行业专题报告2023年02月08日TableInvestInfo投资评级优于大市维持大宗商品月报2023年第1期市场表现TableSummary投资要点TableQuoteInfo石油化工海通综指349-110核心观点2023年1月大宗商品价格表现分化其中受美联储加息预期放-569缓等因素影响1月国际原油黄金铜价格分别环比上涨3256108-1028而受需求较弱影响1月欧美天然气价格环比下降40以上国内动力煤焦-1487煤价格分别环比下降7419国内天然气价格环比相对稳定-1946202222022520228202211原油油价高位震荡2022年12月布油均价8134美元桶环比下降951资料来源海通证券研究所美元桶-10472023年1月均价8391美元桶环比上涨257美元桶3152022年12月油价走势偏弱但随着OPEC强调继续延续减产相关研究IEA等国际能源机构上调2023原油需求增长预期油价在2023年1月小幅上TableReportInfo石化行业2023年增长主线涨我们预计在原油供需紧平衡的状态下短期布油价格将在80美元以上震20230128荡全年均价预计在80-90美元桶11月OPEC日产量环比减少744万桶OPEC月报点评20221215天然气欧美跌幅较大中国基本持平2023年1月由于美国和欧洲库存储9月OPEC日产量环比增加146万桶备充足而北半球相对温和的天气抑制了取暖需求欧美天然气价格跌幅较大OPEC下调原油需求增速OPEC月美国天然气价格为332美元MMBTU环比-41欧洲天然气价格为1978报点评20221016美元mmbtu环比-43中国天然气价格较稳定环比1我们认为未来欧美天然气库存去化压力较大价格或继续下降中国复苏预期较强天然气价格将稳中有升分析师TableAuthorInfo邓勇Tel02123219404煤炭动力煤方面2022年12月秦港5500大卡动力煤均价1299元吨环Emaildengyonghaitongcom比下降142元吨-9823年1月均价1200元吨环比-99元吨-76证书S0850511010010受春节假期影响供需整体双弱1月价格整体平稳均价环比回调2月煤炭供给恢复速度或快于下游开工需求且天气回暖致日耗下降我们预计动力煤分析师李淼价格短期仍会偏弱运行焦煤方面2022年12月京唐港主焦煤均价2653元Tel01058067998吨环比上升150元吨623年1月均价2602元吨环比-51元吨-19Emaillm10779haitongcom考虑到经济复苏预期较强叠加焦煤库存持续低位我们预计2月焦煤价格有证书S0850517120001望震荡走强分析师陈先龙黄金金价持续走高2022年12月伦敦现货黄金月度均价为179756美元Tel02123219406盎司环比上升7111美元盎司4122023年1月均价189863美元Emailcxl15082haitongcom盎司美国加息预期持续弱化叠加美国债务触及上限引发市场避险情绪金证书S0850522120002价延续2022年12月以来的涨势我们预计短期黄金价格将在1900美元盎司分析师胡歆以上震荡23年金价有望突破新高Tel02123154505铜1月铜价上涨1082023年1月LME铜价显著上涨全月录得108Emailhx11853haitongcom的涨幅我们预计2023年全球精炼铜供需将维持紧平衡状态在全球低库存证书S0850519080001背景下需求若趋势向好铜价中枢或将持续上行我们认为2023年国内地分析师陈晓航产需求有望复苏叠加国内疫情缓解中国经济有望持续上行看好铜价上涨Tel02123154392以及行业标的投资机会Emailcxh11840haitongcom投资建议1原油产业链关注受益需求复苏的新凤鸣桐昆股份东方盛证书S0850519090003虹荣盛石化恒力石化等2天然气产业链关注受益需求复苏的卫星化联系人张海榕学新奥股份等3煤炭关注山西焦煤潞安环能中国神华郑煤机Tel02123219635天地科技4黄金关注银泰黄金山东黄金赤峰黄金中金黄金湖南Emailzhr14674haitongcom黄金5铜关注紫金矿业洛阳钼业铜陵有色等联系人朱彤风险提示全球经济增长预期如转弱将对大宗商品需求产生影响进而影响Tel02123212208大宗商品价格由于大宗商品价格以美元计价为主因而美元汇率变化也将Emailzt14684haitongcom影响大宗商品价格地缘局势紧张可能造成大宗商品的供需格局变化进而影响价格走势请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业研究石油化工行业2目录1原油1月油价小幅上涨711油价供需偏紧油价上涨712供需紧平衡支撑油价713国内产量进口稳定增长92天然气1月欧美价格环比大幅下降国内基本持平1021欧美天然气价格环比下降中国基本持平1022欧美天然气库存均处于高位1023国内12月内需偏弱出口保持稳定113煤炭动力煤价格偏弱运行焦煤价格有望震荡走强1231动力煤预计短期现货价格偏弱运行12311煤价1月秦港5500现货均价环比-76预计2月仍有回调12312产量12月动力煤产量同环比微降22全年动力煤产量同比813313进口22年动力煤进口量显著下滑焦煤进口量小幅回升14314需求12月火电生铁水泥产量同比13-46-12316315供需12月动力煤存在供需缺口1275万吨1832焦煤1月焦煤价格维稳预计短期有望震荡走强19321煤价1月京唐港山西产主焦煤价格持平短期有望震荡走强19322产量12月精煤产量同环比微降22全年焦煤产量基本平稳19323需求12月焦炭产量环比同比4374节后焦炭开工率微升21324供需12月炼焦煤存在供需缺口13万吨224黄金美国加息预期弱化1月金价环增562241加息幅度放缓金价上涨2242货币流动性美欧加息幅度放缓美国M2同比增速转负2343全球经济情况美国经济数据喜忧参半2444黄金供需避险属性凸显央行购金需求旺盛255铜中国经济增长预期提振LME铜价2551多因素共振铜价1月上涨2552供需紧平衡支撑铜价中枢上移2653进口12月铜矿及废铜进口均环比大幅减少27请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业研究石油化工行业36投资建议287风险提示28请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业研究石油化工行业4图目录图1布伦特原油月度均价美元桶7图2美国原油月度产量百万桶日8图3俄罗斯原油产量千桶天8图4俄罗斯原油出口千桶天8图5OECD石油库存百万桶9图6美国原油商业库存及战略储备百万桶9图7我国月度原油进口量万吨9图8我国月度原油进口均价美元桶9图9我国月度原油产量万吨9图10我国月度原油加工量万吨9图11美国中国欧洲天然气价格美元MMBTU10图12欧洲天然气库存TWH10图13美国天然气消费量亿立方米天11图14美国天然气产量亿立方米天11图15美国天然气库存亿立方米11图16中国天然气进口量亿立方米11图17中国天然气出口量亿立方米11图18中国天然气产量亿立方米12图19中国LNG库存亿立方米12图20秦港5500大卡煤价元吨12图21我国煤炭进口总量分月度万吨15图22褐煤月度进口量万吨15图23动力煤月度进口量万吨15图24焦煤月度进口量万吨15图25无烟煤月度进口量万吨15图26印尼煤炭月度进口量万吨16图27印尼动力煤含褐煤月度进口量万吨16图28蒙古煤炭月度进口量万吨16图29蒙古动力煤含褐煤月度进口量万吨16图30俄罗斯煤炭月度进口量万吨16图31俄罗斯动力煤含褐煤煤炭月度进口量万吨16图32我国电力发电量亿千瓦时17图33我国电力用电量亿千瓦时17请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业研究石油化工行业5图34我国火电发电量亿千瓦时17图35我国水电发电量亿千瓦时17图36沿海八省电厂日耗万吨17图37沿海八省电厂库存万吨17图38沿海八省电厂可用天数天18图39沿海八省电厂供煤万吨18图40分月度生铁产量万吨18图41分月度水泥产量万吨18图42京唐港山西产主焦煤价格元吨19图43分月度焦炭产量万吨21图44独立焦化厂焦炭库存万吨21图45样本钢厂焦炭库存万吨21图46钢厂钢材库存万吨22图47社会钢材库存万吨22图48伦敦现货黄金月度均价美元盎司23图49美国联邦基金利率23图50美国存款机构资产情况24图51美国M2及同比24图52欧元区基准利率主要再融资利率24图53美国ISM制造业指数24图54美国ISM非制造业指数24图55美债期限结构月末数据25图56COMEX黄金库存金衡盎司25图572022年1月至今LME铜价走势美元桶26图58中国精炼铜产量及同比增速26图59全球铜矿山产量及同比增速26图60全球三大交易所精炼铜库存吨27图612018-2025E全球精炼铜供需平衡万吨27图62铜矿石及精矿进口数量及同比增速28图63废铜进口数量及同比增速28请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业研究石油化工行业6表目录表1OPEC原油产量千桶日7表2OPECEIAIEA全球原油需求增速预计8表32023年1月港口动力煤价格元吨12表42023年1月主要产地动力煤价格元吨13表5我国主要省份分月度原煤产量情况万吨13表6我国主要省份累计原煤产量情况万吨14表7我国各省分月度动力煤产量情况万吨14表8我国主要省份累计动力煤产量情况万吨14表9我国动力煤供需平衡表万吨18表102023年1月主要产地焦煤价格元吨19表11我国各省焦煤原煤产量情况万吨20表12我国主要省份累计焦煤原煤产量情况万吨20表13我国各省焦煤精煤产量情况万吨20表14我国主要省份累计焦煤精煤产量情况万吨21表15我国炼焦煤供需平衡表万吨22请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业研究石油化工行业71原油1月油价小幅上涨11油价供需偏紧油价上涨1月原油价格小幅上涨2022年12月美国公布的11月非农就业数据强劲且11月ISM服务业指数意外上升同时欧盟将俄罗斯海运石油价格上限定为60美元桶国际油价走势偏弱布伦特原油月度均价为8134美元桶环比下降951美元桶-1047但随着OPEC强调继续延续减产IEA等国际能源机构上调2023原油需求增长预期油价在2023年1月小幅上涨布油月度均价8391美元桶环比上涨257美元桶315我们预计在原油供需紧平衡的状态下短期布油价格将在80美元以上震荡2023年全年均价预计在80-90美元桶供给端OPEC维持减产俄乌冲突持续原油供给偏紧需求端我们预计2023年原油需求延续增长态势图1布伦特原油月度均价美元桶140120100806040200Jan-12Jan-13Jan-14Jan-15Jan-16Jan-17Jan-18Jan-19Jan-20Jan-21Jan-22Jan-23资料来源Wind海通证券研究所12供需紧平衡支撑油价OPEC产量2022年12月产量环比小幅增长根据OPEC月报中二手数据源显示OPEC2022年12月总产量28971万桶天环比增加91万桶天减产十国产量环比增加55万桶天较协议量低85万桶天产量不足主要来自于安哥拉尼日利亚两国产量分别低于协议量32万桶天48万桶天表1OPEC原油产量千桶日实际产量国家Oct-22Nov-22Dec-222022年12月环比OPEC减产10国阿尔及利亚105010261015-11安哥拉10541092113442刚果261261243-18赤道几内亚706564-1加蓬205199193-6伊拉克459344844480-4科威特280626842649-35尼日利亚10661175126791沙特阿拉伯1086110474104784阿联酋318730473039-9OPEC减产10国合计25153245072456255伊朗2557256525749利比亚68166467613委内瑞拉11661142115917OPEC总计29558288792897191注合计数与各项加总略有不同主要由于四舍五入资料来源OPEC海通证券研究所请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业研究石油化工行业8美国产量维持谨慎增产根据EIA2023年1月短期能源展望美国2022年12月原油产量1192万桶天同比25环比-37EIA预计美国2023-2024年原油产量分别为1241万桶天1281万桶天分别同比增长55万桶天40万桶天图2美国原油月度产量百万桶日1401201008060402000Jan-19Jul-19Jan-20Jul-20Jan-21Jul-21Jan-22Jul-22Jan-23Jul-23Jan-24Jul-24资料来源EIA海通证券研究所俄罗斯原油产量和出口维持相对稳定2022年12月俄罗斯原油产量977万桶天海运原油出口量平均271万桶天整体维持相对稳定图3俄罗斯原油产量千桶天图4俄罗斯原油出口千桶天120004500400010000350080003000600025004000200015002000100005000Jan-22Mar-22May-22Jul-22Sep-22Nov-22Jan-23资料来源IEA海通证券研究所资料来源Bloomberg海通证券研究所预计2023年原油需求延续增长势头OPECEIAIEA三大机构最新预计均值2022年全球原油需求同比增长236万桶天2023年同比增长172万桶天延续增长态势表2OPECEIAIEA全球原油需求增速预计2022年全球需求同比增长2023年全球需求同比增长机构万桶天万桶天OPEC254222EIA225105IEA230190平均236172资料来源OPECEIAIEA海通证券研究所原油库存仍处底部2020年下半年以来在需求改善OPEC减产的推动下全球原油市场进入去库存阶段经过一年半左右时间目前全球原油库存降至近五年底部区域低库存环境对油价形成较强支撑截至2023年1月27日美国原油总库存824亿桶环比2022年12月末小幅增长031亿桶整体仍处近五年底部其中战略储备已连续三周维持在372亿桶下降趋势有所缓和商业原油库存453亿桶环比2022请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业研究石油化工行业9年12月末小幅增长032亿桶图5OECD石油库存百万桶图6美国原油商业库存及战略储备百万桶美国原油商业库存美国原油战略储备1400120010008006004002000Jan-17Jan-18Jan-19Jan-20Jan-21Jan-22Jan-23资料来源OPEC月报海通证券研究所资料来源Wind海通证券研究所13国内产量进口稳定增长原油进口2022年12月我国进口原油4807万吨同比42环比282022年12月我国原油进口均价为8698美元桶同比106环比-54图7我国月度原油进口量万吨图8我国月度原油进口均价美元桶20182019202020212022201820192020202120226000108210861100550012010461029488048079639754674941919500045831008704271430343148504500403540247793733804000363435823500603000402500202000150001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月资料来源Wind海通证券研究所资料来源Wind海通证券研究所原油产量及加工量2022年12月我国原油产量1687万吨同比24环比05稳定增长原油加工量5988万吨同比20环比04图9我国月度原油产量万吨图10我国月度原油加工量万吨201820192020202120222018201920202021202217711800175765001720171317221750170016945961598816741674168116781687585958621700600056515651568154941650539253215366550016005181155050001500145045001400135040001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月资料来源Wind海通证券研究所资料来源Wind海通证券研究所请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业研究石油化工行业102天然气1月欧美价格环比大幅下降国内基本持平21欧美天然气价格环比下降中国基本持平欧美天然气价格环比下降中国基本持平2023年1月由于美国和欧洲库存储备充足而北半球相对温和的天气抑制了取暖需求天然气价格跌幅较大美国天然气价格为332美元MMBTU环比-41欧洲天然气价格为1978美元mmbtu环比-43中国天然气价格较稳定环比1图11美国中国欧洲天然气价格美元MMBTU美国中国欧洲706050403020100资料来源Wind海通证券研究所我们认为未来欧美天然气价格将继续下降中国天然气价格将稳中有升目前北半球采暖季已接近尾声欧美天然气库存仍处于高位预计未来库存去化存在压力天然气价格将持续下行中国经济复苏有望促进对天然气需求预计天然气价格将稳中有升22欧美天然气库存均处于高位欧盟库存处于高位欧洲2022年进入暖冬后天然气需求偏低导致2023年以来欧洲天然气库存处于高位根据GIE截至2023年1月30日欧盟天然气库存达到814TWH高于同期最高水平我们预计未来欧盟天然气库存去化压力仍较大图12欧洲天然气库存TWHmaxmin2023120010008006004002000资料来源GIE海通证券研究所美国天然气供过于求库存处于高位2022年为缓解俄罗斯对欧断供压力美国天然气产量持续提升目前产量保持在30亿立方米天左右高于同期最大值在消费方面美国天然气消费量进入2023年后持续提升但仍低于历史最高水平由于供过于求美国天然气库存去化较慢目前与同期相比处于高位请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业研究石油化工行业11图13美国天然气消费量亿立方米天图14美国天然气产量亿立方米天MAXMIN2023MAXMIN20234035003530003025002520002015001510001055000000资料来源Wind海通证券研究所资料来源Wind海通证券研究所图15美国天然气库存亿立方米MAXMIN2023120010008006004002000资料来源Wind海通证券研究所23国内12月内需偏弱出口保持稳定中国天然气内需偏弱出口保持稳定进口方面2022年12月中国进口天然气144亿方环比基本持平同比-12出口方面2022年12月中国出口天然气4亿方环比-27同比1图16中国天然气进口量亿立方米图17中国天然气出口量亿立方米20182019202020212022201820192020202120221808160714061205100480603402201001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月资料来源Wind海通证券研究所资料来源Wind海通证券研究所产量和库存水平均处于高位产量方面2022年12月中国生产天然气29亿方环比8同比6库存方面截至2023年第四周中国LNG库存为476亿方高于同期水平请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业研究石油化工行业12图18中国天然气产量亿立方米图19中国LNG库存亿立方米2018201920202021202220232022202120203087256520415321015003月4月5月6月7月8月9月10月11月12月资料来源Wind海通证券研究所资料来源Wind海通证券研究所3煤炭动力煤价格偏弱运行焦煤价格有望震荡走强31动力煤预计短期现货价格偏弱运行311煤价1月秦港5500现货均价环比-76预计2月仍有回调图20秦港5500大卡煤价元吨资料来源sxcoal海通证券研究所23年1月动力煤价格同比大增环比涨跌互现其中港口方面23年1月港口年协价728元吨环比持平同比3元吨0423年1月秦港5500大卡平仓价平均价格1200元吨环比同比-99285元吨-76311环渤海动力煤指数平均734元吨环比同比0-9元吨0-12表32023年1月港口动力煤价格元吨港口23年1月均价22年12月均价环比22年1月均价同比年度长协价5500大卡728728000725304秦港动力煤平仓价5500大卡12001299-99-76915285311秦港动力煤平仓价5800大卡12631367-104-76962301312秦港动力煤平仓价5000大卡10601117-57-51825235284秦港动力煤平仓价4500大卡932979-47-48698234335环渤海动力煤指数5500大卡734734000743-9-12资料来源windsxcoal海通证券研究所产地方面23年1月内蒙古地区通辽褐煤赤峰烟煤包头动力煤均价618655924元吨环比22-24元吨0303-25同比1010200元吨1616277请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业研究石油化工行业13山东兖州地区兖州混煤兖州动力块煤均价11351785元吨环比-14-20元吨-12-11同比260279元吨297185陕西榆林地区榆林烟煤末动力块煤均价11931368元吨环比-7718元吨-6113同比267279元吨289256山西大同地区大同弱粘煤均价1075元吨环比同比-59261元吨-52320表42023年1月主要产地动力煤价格元吨港口23年1月均价22年12月均价环比22年1月均价同比通辽褐煤6186162036081016内蒙古赤峰烟煤6556532036451016包头动力煤924948-24-25724200277兖州混煤11351149-14-12875260297山东兖州兖州动力块煤17851806-20-111507279185榆林烟煤末11931270-77-61926267289陕西榆林榆林动力块煤1368135018131089279256山西大同大同弱粘煤10751133-59-52814261320资料来源windsxcoal海通证券研究所312产量12月动力煤产量同环比微降22全年动力煤产量同比822年12月我国原煤产量403亿吨环比同比2947晋蒙陕新产量占比80712月我国原煤产量403亿吨环比同比2947其中山西内蒙古陕西新疆原煤产量104113067041亿吨同比-289821242环比31104481晋蒙陕新四省合计产量325亿吨占全国比例807环比同比0205pct表5我国主要省份分月度原煤产量情况万吨省份2021-122022-32022-42022-52022-62022-72022-82022-92022-102022-112022-12合计3846739580362803678337931372663704438672370103913140269山西1030911880108161063911453109691075611124102701121011323内蒙古106881064394959748933194459455993797451007810390陕西65166312623864426414614362046436627963716653新疆33293180271528093307368735783722361938264134贵州1421115011861214130097710041143115313201357安徽963985863954952980969927898924939河南829798833850815849847818761816820宁夏736752797823822827782787787776718山东796739705714723722756744758741706黑龙江537566530527581509522657569696716资料来源wind海通证券研究所22年1-12月我国原煤产量4496亿吨同比104晋蒙陕新产量占比8101-12月我国原煤产量4496亿吨同比104其中山西内蒙古陕西新疆原煤产量13071174746413亿吨同比9613066290全国产量占比29126116692同比-0206-0613pct请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业研究石油化工行业14表6我国主要省份累计原煤产量情况万吨省份合计山西内蒙古陕西新疆宁夏贵州安徽河南黑龙江甘肃22年1-12月44958413071511741074605412829355128141117797736952535221年1-12月407136119316103896699943199286331312011274933659754151同比104961306629084-23-094716428922年1-12月产量占比2912611669221292522151221年1-12月产量占比29325517279213228231510同比pct-023060-060132-004-037-028-012008017资料来源sxcoal海通证券研究所动力煤方面12月我国动力煤产量326亿吨环比同比-10-23晋蒙陕新产量占比83912月我国动力煤产量326亿吨环比同比-10-23其中山西内蒙古陕西新疆原煤产量098078059039亿吨同比-7060-70-15环比33-11653-27晋蒙陕新四省合计产量274亿吨占全国比例839环比同比-07-05pct表7我国各省分月度动力煤产量情况万吨省份2021-122022-12022-22022-32022-42022-52022-62022-72022-82022-92022-102022-112022-12合计33372301462614332567292062946630238297072966531191299213293732609内蒙古105509655843810199898192308811900889579395922294959810山西7335731661808460755573337805733373747699717487947776陕西6349550551736084560757015701547655145721558156105908新疆3930295024202789239924792902335532853415330639793872宁夏714788633723766791790794751756756752690贵州949650565766779753910506492719684743893安徽666631480610534591590607600574556558591河南537546467517539557528541552529493529531黑龙江294286244309288287316279285359315513461甘肃377422369509403422495424376432393422452资料来源sxcoal海通证券研究所22年1-12月我国动力煤产量3638亿吨同比83晋蒙陕新产量占比8431-12月我国动力煤产量3638亿吨同比83其中山西内蒙古陕西新疆原煤产量9081112676372亿吨同比92110-11259晋蒙新贡献全年动力煤产量主要增量晋蒙陕新全国产量占比250306186102同比0207-1814pct表8我国主要省份累计动力煤产量情况万吨省份合计山西内蒙古陕西新疆宁夏贵州安徽河南黑龙江甘肃22年1-12月36379690799111199675813715089908459692263293942511821年1-12月335801831441001376834529513830991066989604632493970同比8392110-1125982-71-104721328922年1-12月产量占比25030618610225231917111421年1-12月产量占比24829820488252721181012同比pct020075-178142000-039-018-006012022资料来源sxcoal海通证券研究所313进口22年动力煤进口量显著下滑焦煤进口量小幅回升2022年我国煤炭进口总量29亿吨同比-92根据海关总署最新数据12月我国进口煤炭3091万吨同比环比-01-431-12月煤炭进口总量29亿吨同比-92请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业研究石油化工行业15图21我国煤炭进口总量分月度万吨资料来源wind海通证券研究所分煤种来看2022年动力煤进口量含褐煤229亿吨同比-147但褐煤进口量同比显著提升分煤种来看12月我国褐煤动力煤炼焦煤无烟煤进口量分别为13261015646104万吨同比分别234-169-1371045环比分别-74-117128364进口量占比分别为429328209341-12月我国褐煤动力煤炼焦煤无烟煤进口量分别为13046943057371106万吨同比分别97-32849206进口量占比分别为44532219638同比77-1132609pct图22褐煤月度进口量万吨图23动力煤月度进口量万吨资料来源wind海通证券研究所资料来源wind海通证券研究所注动力煤进口量根据进口总量减去其他煤种进口量计算得图24焦煤月度进口量万吨图25无烟煤月度进口量万吨资料来源wind海通证券研究所资料来源wind海通证券研究所分国别来看2022年印尼仍为我国煤炭最大进口国进口蒙古和俄罗斯煤炭量同比有所提升分国别来看印尼俄罗斯蒙古为我国煤炭最大进口国12月煤炭进口量请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业研究石油化工行业16分别为1753689499万吨同比056904260环比-125-373222022年印尼俄罗斯蒙古全年进口1706568063115万吨同比-128194894分进口煤种来看12月进口印尼俄罗斯蒙古动力煤含褐煤量173252298万吨环比-12531-2501-12月进口印尼俄罗斯蒙古动力煤含褐煤量168484706554万吨同比-128171301图26印尼煤炭月度进口量万吨图27印尼动力煤含褐煤月度进口量万吨资料来源sxcoal海通证券研究所资料来源sxcoal海通证券研究所图28蒙古煤炭月度进口量万吨图29蒙古动力煤含褐煤月度进口量万吨资料来源sxcoal海通证券研究所资料来源sxcoal海通证券研究所图30俄罗斯煤炭月度进口量万吨图31俄罗斯动力煤含褐煤煤炭月度进口量万吨资料来源sxcoal海通证券研究所资料来源sxcoal海通证券研究所314需求12月火电生铁水泥产量同比13-46-12322年12月我国火电发电量同比1322年12月我国发电量用电量75797784亿千瓦时环比137140同比30-46其中火电发电量5550亿千瓦时环比同比16713占总发电量比例732环比同比192-188pct请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业研究石油化工行业17图32我国电力发电量亿千瓦时图33我国电力用电量亿千瓦时资料来源wind海通证券研究所资料来源wind海通证券研究所22年我国火电发电量同比09火电发电量占比同比-136pct22年我国发电量用电量839864万亿千瓦时同比2236其中火电发电量585万亿千瓦时同比09占总发电量比例698同比-136pct图34我国火电发电量亿千瓦时图35我国水电发电量亿千瓦时资料来源wind海通证券研究所资料来源wind海通证券研究所电厂日耗库存方面23年1月沿海八省平均日耗低于前两年同期水平库存较去年基本持平2023年1月沿海八省电厂平均日耗1620万吨环比22年12月-199较2221年同期-227-265主要受春节假期影响低于前两年同期水平2023年1月平均库存31488万吨环比22年12月40较2221年同期-34435图36沿海八省电厂日耗万吨图37沿海八省电厂库存万吨资料来源cctd海通证券研究所资料来源cctd海通证券研究所请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业研究石油化工行业18图38沿海八省电厂可用天数天图39沿海八省电厂供煤万吨资料来源cctd海通证券研究所资料来源cctd海通证券研究所生铁12月我国生铁产量6900万吨环比同比15-461-12月生铁产量864亿吨同比-08水泥12月我国水泥产量168亿吨环比同比-121-1231-12月水泥产量2118亿吨同比-108图40分月度生铁产量万吨图41分月度水泥产量万吨资料来源wind海通证券研究所资料来源wind海通证券研究所315供需12月动力煤存在供需缺口1275万吨12月动力煤存在供需缺口1275万吨动力煤供给方面22年12月国内动力煤供应量332亿吨同比-22净进口量2413万吨同比38需求方面电力建材化工供热用煤量23078234120064400万吨同比52-38113-27占总消费量比重625635411912月动力煤存在供需缺口1275万吨秦港动力煤价格有所上升表9我国动力煤供需平衡表万吨有效供应量净进口量电力用煤量建材用煤量化工用煤量供热耗煤冶金用煤量其他用煤量供需对比2022-013070518332089913831824529914982687-10532022-02266038031813712491655451411312053-13322022-03332211264191512545184035941369316728192022-04297481885161242706174217421580274649942022-05299911555165452823196111511603283346292022-06307991358185262696202713101553322428222022-073020417182191726091981113814323195-3522022-083019422592407126621937149914183325-24602022-09317762578198802899194913711471347233132022-10304642272183562735201719991409382123992022-11335932635197142666193119461357397946342022-123322024132307823412006440012793805-1275资料来源sxcoal海通证券研究所请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业研究石油化工行业1932焦煤1月焦煤价格维稳预计短期有望震荡走强321煤价1月京唐港山西产主焦煤价格持平短期有望震荡走强节后焦煤维持2500元吨短期有望震荡走强2023年1月京唐港主焦煤均价2602元吨较22年12月均价2653元吨环比-19节后炼焦煤价格暂稳考虑到经济复苏预期较强叠加焦煤库存持续低位短期焦煤价格有望震荡上行图42京唐港山西产主焦煤价格元吨资料来源sxcoal海通证券研究所其中产地方面23年1月黑龙江地区鸡西焦精煤七台河肥精煤双鸭山气精煤均价229023742200元吨环比持平同比758475元吨343635山西地区太原古交8古交2均价22802485元吨环比-1-1元吨-01-00同比-183-198元吨-74-74河北地区开滦肥精煤焦精煤均价26252645元吨环比-31-31元吨-12-12同比-13-13元吨-05-05表102023年1月主要产地焦煤价格元吨产地23年1月均价22年12月均价环比22年1月均价同比鸡西焦精煤2290229000022157534黑龙江七台河肥精煤2374237400022918436双鸭山气精煤2200220000021257535太原古交822802281-1-012463-183-74山西太原古交224852486-1-002683-198-74开滦肥精煤26252656-31-122638-13-05河北开滦焦精煤26452676-31-122658-13-05资料来源windsxcoal海通证券研究所322产量12月精煤产量同环比微降22全年焦煤产量基本平稳焦煤原煤方面12月我国焦煤原煤产量114亿吨环比同比-4629山西省产量占比53212月我国焦煤原煤产量114亿吨环比同比-4629其中山西安徽山东贵州焦煤精煤产量6044926689577万吨同比81-82-113-21环比-9760-59201晋皖鲁贵四省合计产量8236万吨占全国比例725环比同比-1304pct山西省产量占全国比例532环比同比-3026pct请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业研究石油化工行业20表11我国各省焦煤原煤产量情况万吨省份2021-122022-12022-22022-32022-42022-52022-62022-72022-82022-92022-102022-112022-12合计1103611009937211827109101088611335107441074111203106171189911357山西5589567348806392590758636261590958596014565966946044安徽1009988753956837926924951940900871874926山东777753655721688697706705734723740732689贵州589420365495503486587327318464442480577内蒙古526612535563530525498511507535524542562新疆523596489563484500432472458476461555540黑龙江421409349443412411452399406513450474425陕西422377358410412356356342344357349350369河南346352302334348359341349356341318341343云南247232190338223194218221234295257303327资料来源sxcoal海通证券研究所22年1-12月我国焦煤原煤产量1319亿吨同比52山西产量占比5391-12月我国焦煤原煤产量1319亿吨同比52其中山西安徽山东贵州原煤产量712108085055亿吨同比78-07-60-23全国产量占比539826541同比13-05-08-03pct表12我国主要省份累计焦煤原煤产量情况万吨省份合计山西安徽山东贵州内蒙古新疆黑龙江陕西河南云南22年1-12月13189971154108478543546464436027514143824084303221年1-12月125409660031091890895595602853554648436639012574同比5278-07-60-2369126106044717822年1-12月产量占比53982654149463933312321年1-12月产量占比526877245484337353121同比pct132-048-077-032008030019-016-001025资料来源sxcoal海通证券研究所焦煤精煤方面12月我国焦煤精煤产量4097万吨环比同比-07-33山西省产量占比46612月我国焦煤精煤产量4097万吨环比同比-07-33其中山西安徽山东贵州焦煤精煤产量1909243335245万吨同比24-82-113-165环比-3259-59201晋皖鲁贵四省合计产量2733万吨占全国比例667环比同比-0205pct山西省产量占全国比例466环比同比-1226pct表13我国各省焦煤精煤产量情况万吨省份2021-122022-12022-22022-32022-42022-52022-62022-72022-82022-92022-102022-112022-12合计4236416935904456408541314314407740634220402141254097山西1865184416272071189819482105199119721965187619711909安徽265260198251220243243250247237229230243山东378367319351335339344343358352360356335贵州294210182247251243293163159232220204245内蒙古256297260273257255242248246260254263273新疆240274225259223230194212182189183167162黑龙江214208178225210209230203207262229243218陕西85767383836969666669676871河南186190162180187193183188192184171184184云南153144118210138120135137145183159166179资料来源sxcoal海通证券研究所22年1-12月我国焦煤精煤产量494亿吨同比07山西产量占比470请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明