报告摘要：
　　备注：估值周报的数据均来自于广发TTM估值数据库，由个股数据汇总整理而成，个股数据是从wind数据库上下载的。
　　 A股总体PE（TTM）从上周17.84倍上升到本周17.85倍，本周PB（LF）维持在1.67倍；A股整体剔除金融服务业PE（TTM）从上周28.92倍上升到本周28.97倍，本周PB（LF）维持在2.36倍；
　　创业板PE（TTM）从上周57.98倍上升到本周58.26倍，PB（LF）从上周4.08倍上升到本周4.09倍；科创板PE（TTM）从上周的44.63倍上升到本周44.66倍，PB（LF）从上周的4.48倍下降到本周4.46倍；
　　 A股总体总市值较上周上升0.01%；A股总体剔除金融服务业总市值较上周上升0.10%；
　　必需消费相对于周期类上市公司的相对PB从上周2.17下降到本周2.16；
　　创业板相对于沪深300的相对PE（TTM）从上周4.78上升到本周4.83；创业板相对于沪深300的相对PB（LF）从上周2.96上升到本周2.99。
　　股权风险溢价从上周0.56%下降到本周0.55%，股市收益率从上周3.46%下降到本周3.45%。
　　核心假设风险：TTM估值数据库是建立在过去12个月滚动净利润的基础上的，并非建立在预期净利润的基础上，未来业绩的大幅波动或造成当前估值水平与“合意”状态存在一定的差异。
　　

研究报告全文：TablePage投资策略定期报告2023年2月10日证券研究报告TableTitle图A股整体剔除金融服务业PE一张图看懂本周A股估值变化TTM广发TTM估值比较周报2月第2期TableSummary报告摘要备注估值周报的数据均来自于广发TTM估值数据库由个股数据汇总整理而成个股数据是从wind数据库上下载的A股总体PETTM从上周1784倍上升到本周1785倍本周PB数据来源Wind广发证券发展研究中心LF维持在167倍A股整体剔除金融服务业PETTM从上周2892倍上升到本周2897倍本周PBLF维持在236倍创业板PETTM从上周5798倍上升到本周5826倍PBLF分析师TableAuthor戴康从上周408倍上升到本周409倍科创板PETTM从上周的4463SAC执证号S0260517120004倍上升到本周4466倍PBLF从上周的448倍下降到本周446SFCCENoBOA313倍021-38003560511A股总体总市值较上周上升001A股总体剔除金融服务业总市值daikanggfcomcn较上周上升010分析师曹柳龙SAC执证号S0260516080003必需消费相对于周期类上市公司的相对PB从上周217下降到本周216021-38003558创业板相对于沪深300的相对PETTM从上周478上升到本周caoliulonggfcomcn483创业板相对于沪深300的相对PBLF从上周296上升到本请注意曹柳龙并非香港证券及期货事务监察委员会的注册持牌人不可在香港从事受监管活动周299股权风险溢价从上周下降到本周股市收益率从上周056055相关研究TableDocReport下降到本周346345四大视角把握港股牛市位2023-02-09核心假设风险估值数据库是建立在过去个月滚动净利润的TTM12置感港股战略机基础上的并非建立在预期净利润的基础上未来业绩的大幅波动或造遇系列之九成当前估值水平与合意状态存在一定的差异八部门发布充电桩新政新兴2023-02-09产业景气扫描2月第2期上周两融规模增加南下资2023-02-07金流出广发流动性跟踪周报2月第1期TableContacts识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明111TablePageText投资策略定期报告一本周绝对估值变化A股总体PETTM从上周1784倍上升到本周1785倍本周PBLF维持在167倍A股整体剔除金融服务业PETTM从上周2892倍上升到本周2897倍本周PBLF维持在236倍图1A股总体PETTM图2A股整体剔除金融服务业PETTM数据来源Wind广发证券发展研究中心数据来源Wind广发证券发展研究中心截止本周五收盘单位倍截止本周五收盘单位倍创业板PETTM从上周5798倍上升到本周5826倍PBLF从上周408倍上升到本周409倍科创板PETTM从上周的4463倍上升到本周4466倍PBLF从上周的448倍下降到本周446倍图3创业板PETTM图4科创板PETTM数据来源Wind广发证券发展研究中心数据来源Wind广发证券发展研究中心截止本周五收盘单位倍截止本周五收盘单位倍识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明211TablePageText投资策略定期报告沪深300PETTM从上周1212下降到本周1206倍PBLF从上周138倍下降到本周137倍图5沪深300PETTM图6沪深300PBLF数据来源Wind广发证券发展研究中心数据来源Wind广发证券发展研究中心截止本周五收盘单位倍截止本周五收盘单位倍二本周相对估值变化创业板相对于沪深300的相对PETTM从上周478上升到本周483创业板相对于沪深300的相对PBLF从上周296上升到本周299图7创业板相对于沪深300的相对PETTM图8创业板相对于沪深300的相对PBLF数据来源Wind广发证券发展研究中心数据来源Wind广发证券发展研究中心截止本周五收盘相对估值无单位截止本周五收盘相对估值无单位识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明311TablePageText投资策略定期报告三板块估值概览截止本周收盘创业板的PETTM为5826倍PBLF为408倍主板的PETTM为1549倍PBLF为147倍图9板块估值水平PETTM图10板块估值水平PBLF数据来源Wind广发证券发展研究中心数据来源Wind广发证券发展研究中心截止本周五收盘单位倍截止本周五收盘单位倍四大类行业估值水平大类行业中可选消费估值偏高而金融服务估值偏低截止本周收盘可选消费的PETTM为5499倍PBLF为205倍金融服务的PETTM为635倍PBLF为070倍图11行业估值水平PETTM图12行业估值水平PBLF数据来源Wind广发证券发展研究中心数据来源Wind广发证券发展研究中心截止本周五收盘单位倍截止本周五收盘单位倍识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明411TablePageText投资策略定期报告五细分行业估值从PE角度来看申万一级行业中钢铁食品饮料纺织服饰轻工制造公用事业交通运输计算机传媒汽车机械设备美容护理等行业估值高于历史中位数其中公用事业计算机汽车行业估值高于历史90分位数农林牧渔基础化工有色金属房地产商贸零售综合电力设备通信银行煤炭石油石化等行业估值低于历史10分位数图13细分行业估值PE数据来源Wind广发证券发展研究中心截止本周五收盘单位倍从PB角度来看申万一级行业中食品饮料公用事业社会服务电力设备国防军工汽车煤炭美容护理等行业估值高于历史中位数房地产建筑材料银行非银金融石油石化等行业估值低于历史10分位数识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明511TablePageText投资策略定期报告图14细分行业估值PB数据来源Wind广发证券发展研究中心截止本周五收盘单位倍从PEPB偏离度的角度看估值正向偏离度最大即估值最便宜的行业集中于第三象限而估值水平最高的行业则集中于第一象限当前大多数行业均处于第三四象限图15细分行业估值估值偏离度数据来源Wind广发证券发展研究中心截止本周五收盘识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明611TablePageText投资策略定期报告六股权风险溢价股市收益率股债相对回报率股权风险溢价从上周056下降到本周055股市收益率从上周346下降到本周345图16股权风险溢价和上证综指数据来源Wind广发证券发展研究中心截止本周五收盘图17股市收益率和10年国债收益率数据来源Wind广发证券发展研究中心截止本周五收盘识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明711TablePageText投资策略定期报告股债相对回报率从上周10258上升到本周10291高于历史均值1标准差水平图18股债相对回报率数据来源Wind广发证券发展研究中心截止本周五收盘识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明811TablePageText投资策略定期报告七风险提示TTM估值数据库是建立在过去12个月滚动净利润的基础上的并非建立在预期净利润的基础上未来业绩的大幅波动或造成当前估值水平与合意状态存在一定的差异识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明911TablePageText投资策略定期报告TableResearchTeam广发投资策略研究小组戴康CFA首席分析师中国人民大学经济学硕士12年A股策略研究经验郑恺联席首席分析师行业比较华东师范大学金融学硕士8年A股策略研究经验曹柳龙CPA资深分析师行业比较华东师范大学管理学硕士7年A股策略研究经验韦冀星资深分析师大势研判行业比较美国杜兰大学金融学硕士4年A股策略研究经验倪赓资深分析师主题策略中山大学经济学硕士4年A股策略研究经验吴迪资深分析师海外及港股策略复旦大学经济学硕士2023年加入广发证券发展研究中心李学伟高级分析师主题策略专题研究复旦大学硕士2022年加入广发证券发展研究中心杨泽蓁研究员行业比较上海财经大学硕士2022年加入广发证券发展研究中心侯蕾研究员主题策略复旦大学硕士2022年加入广发证券发展研究中心徐嘉奇研究员行业比较伦敦国王学院硕士2022年加入广发证券发展研究中心广发证券TableIndustryInvestDescription行业投资评级说明买入预期未来12个月内股价表现强于大盘10以上持有预期未来12个月内股价相对大盘的变动幅度介于-1010卖出预期未来12个月内股价表现弱于大盘10以上广发证券TableCompanyInvestDescription公司投资评级说明买入预期未来12个月内股价表现强于大盘15以上增持预期未来12个月内股价表现强于大盘5-15持有预期未来12个月内股价相对大盘的变动幅度介于-55卖出预期未来12个月内股价表现弱于大盘5以上联系我们TableAddress广州市深圳市北京市上海市香港地址广州市天河区马场路深圳市福田区益田路北京市西城区月坛北上海市浦东新区南泉香港德辅道中189号26号广发证券大厦6001号太平金融大街2号月坛大厦18北路429号泰康保险李宝椿大厦29及3035楼厦31层层大厦37楼楼邮政编码510627518026100045200120-客服邮箱gfzqyfgfcomcn法律主体TableLegalDisclaimer声明本报告由广发证券股份有限公司或其关联机构制作广发证券股份有限公司及其关联机构以下统称为广发证券本报告的分销依据不同国家地区的法律法规和监管要求由广发证券于该国家或地区的具有相关合法合规经营资质的子公司经营机构完成广发证券股份有限公司具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格接受中国证监会监管负责本报告于中国港澳台地区除外的分销广发证券香港经纪有限公司具备香港证监会批复的就证券提供意见4号牌照的牌照接受香港证监会监管负责本报告于中国香港地区的分销本报告署名研究人员所持中国证券业协会注册分析师资质信息和香港证监会批复的牌照信息已于署名研究人员姓名处披露识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明1011TablePageText投资策略定期报告重要TableImportant声明Notices广发证券股份有限公司及其关联机构可能与本报告中提及的公司寻求或正在建立业务关系因此投资者应当考虑广发证券股份有限公司及其关联机构因可能存在的潜在利益冲突而对本报告的独立性产生影响投资者不应仅依据本报告内容作出任何投资决策投资者应自主作出投资决策并自行承担投资风险任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或者口头承诺均为无效本报告署名研究人员联系人以下均简称研究人员针对本报告中相关公司或证券的研究分析内容在此声明1本报告的全部分析结论研究观点均精确反映研究人员于本报告发出当日的关于相关公司或证券的所有个人观点并不代表广发证券的立场2研究人员的部分或全部的报酬无论在过去现在还是将来均不会与本报告所述特定分析结论研究观点具有直接或间接的联系研究人员制作本报告的报酬标准依据研究质量客户评价工作量等多种因素确定其影响因素亦包括广发证券的整体经营收入该等经营收入部分来源于广发证券的投资银行类业务本报告仅面向经广发证券授权使用的客户特定合作机构发送不对外公开发布只有接收人才可以使用且对于接收人而言具有保密义务广发证券并不因相关人员通过其他途径收到或阅读本报告而视其为广发证券的客户在特定国家或地区传播或者发布本报告可能违反当地法律广发证券并未采取任何行动以允许于该等国家或地区传播或者分销本报告本报告所提及证券可能不被允许在某些国家或地区内出售请注意投资涉及风险证券价格可能会波动因此投资回报可能会有所变化过去的业绩并不保证未来的表现本报告的内容观点或建议并未考虑任何个别客户的具体投资目标财务状况和特殊需求不应被视为对特定客户关于特定证券或金融工具的投资建议本报告发送给某客户是基于该客户被认为有能力独立评估投资风险独立行使投资决策并独立承担相应风险本报告所载资料的来源及观点的出处皆被广发证券认为可靠但广发证券不对其准确性完整性做出任何保证报告内容仅供参考报告中的信息或所表达观点不构成所涉证券买卖的出价或询价广发证券不对因使用本报告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