写在前面：本系列报告在2022年三季报及以前选取分类为SW汽车分类（2014），本篇报告更新为SW汽车分类（2021），并对历史数据进行了追溯调整。统计口径为偏股型基金，具体包括开放式股票型基金（不含指数型）+开放式偏股混合型基金+开放式灵活配置型基金。
　　22年4季度末公募基金汽车行业配置比例为3.62%，环比下降0.23pct。根据Wind统计，22年4季度末汽车行业基金配置比例为3.62%，环比-0.23pct；汽车行业自由流通市值占比为3.69%，公募基金低配汽车行业0.08pct，处于略微低配状态。汽车行业基金配置比例的高点为14年3季度末的6.2%，此后大体上处于下滑趋势（尤其是整车板块），15年3季度末至16年年底配置比例由3.3%上升至4.6%，主要与上一轮购置税优惠刺激政策相关，20年3季度以来，随新能源、智能化发展，汽车行业配置比例有所回升，22年新一轮购置税政策刺激带来22Q2以来汽车行业配置率的提升。
　　环比22年3季度，22年4季度公募基金加仓商用车和汽车服务板块。汽车细分子板块来看，截至22年4季度末，商用车板块基金配置比例为0.07%，环比+0.04pct；汽车服务板块基金配置比例为0.07%，环比+0.02pct；乘用车板块基金配置比例为1.43%，环比-0.08pct；汽车零部件板块基金配置比例为1.89%，环比-0.10pct；摩托车及其他板块配置比例为0.16%，环比-0.11pct。
　　从基金重仓股数量来看，22Q4偏股型公募基金重仓数量前10的汽车行业个股(及重仓基金数)分别为：比亚迪(341)、伯特利(120)、拓普集团(78)、赛轮轮胎(62)、继峰股份(45)、新泉股份(44)、福耀玻璃(40)、双环传动(39)、春风动力(30)、中国汽研(30)。
　　从基金重仓股持股市值来看，22Q4偏股型公募基金重仓股持股总市值前10的汽车行业个股(持股总市值/亿元)分别为：比亚迪(226)、赛轮轮胎(50)、伯特利(48)、拓普集团(40)、赛力斯(37)、福耀玻璃(31)、新泉股份(29)、双环传动(22)、继峰股份(21)、长城汽车(19)。
　　基金持股数量环比变动方面，4季度持股数量环比增长较多的是：赛轮轮胎、继峰股份、森麒麟、中国重汽、中国汽研、双环传动、华懋科技、福田汽车、玲珑轮胎、江淮汽车。
　　基金持股市值变动方面，4季度持股市值环比增长较多的是：森麒麟、继峰股份、赛轮轮胎、华懋科技、中国汽研、中国重汽、新泉股份、保隆科技、玲珑轮胎、祥鑫科技。
　　风险提示：季报披露十大重仓股不能全面反映整体情况；宏观经济等波动给汽车市场带来不确定性；行业竞争加剧等。
　　

研究报告全文：TablePage深度分析汽车证券研究报告汽车行业TableTitle公募基金Q4重仓分析TableGrade行业评级买入前次评级买入22年4季度末汽车行业接近标配报告日期8543942023-02-09TableSummary相对市场表现TablePicQuote核心观点写在前面本系列报告在2022年三季报及以前选取分类为SW汽车14分类2014本篇报告更新为SW汽车分类2021并对历史数据6进行了追溯调整统计口径为偏股型基金具体包括开放式股票型基金-2022204220622082210221222不含指数型开放式偏股混合型基金开放式灵活配置型基金-1122年4季度末公募基金汽车行业配置比例为362环比下降-19023pct根据Wind统计22年4季度末汽车行业基金配置比例为-27362环比-023pct汽车行业自由流通市值占比为369公募基汽车沪深300金低配汽车行业处于略微低配状态汽车行业基金配置比例008pct的高点为14年3季度末的62此后大体上处于下滑趋势尤其是分析师TableAuthor张乐整车板块15年3季度末至16年年底配置比例由33上升至46SAC执证号S0260512030010主要与上一轮购置税优惠刺激政策相关20年3季度以来随新能源021-38003686智能化发展汽车行业配置比例有所回升22年新一轮购置税政策刺gfzhanglegfcomcn激带来22Q2以来汽车行业配置率的提升分析师闫俊刚环比22年3季度22年4季度公募基金加仓商用车和汽车服务板块SAC执证号S0260516010001汽车细分子板块来看截至22年4季度末商用车板块基金配置比例021-38003682为007环比004pct汽车服务板块基金配置比例为007环yanjunganggfcomcn比002pct乘用车板块基金配置比例为143环比-008pct汽车分析师邓崇静零部件板块基金配置比例为189环比-010pct摩托车及其他板块SAC执证号S0260518020005配置比例为016环比-011pctSFCCENoBEY953从基金重仓股数量来看22Q4偏股型公募基金重仓数量前10的汽车020-66335145行业个股及重仓基金数分别为比亚迪341伯特利120拓普集dengchongjinggfcomcn团78赛轮轮胎62继峰股份45新泉股份44福耀玻璃40分析师周伟双环传动39春风动力30中国汽研30SAC执证号S0260522090001从基金重仓股持股市值来看22Q4偏股型公募基金重仓股持股总市值021-38003684前10的汽车行业个股持股总市值亿元分别为比亚迪226赛轮轮gfzhweigfcomcn胎50伯特利48拓普集团40赛力斯37福耀玻璃31新泉请注意张乐闫俊刚周伟并非香港证券及期货事务监察股份29双环传动22继峰股份21长城汽车19委员会的注册持牌人不可在香港从事受监管活动相关研究基金持股数量环比变动方面4季度持股数量环比增长较多的是赛轮轮胎继峰股份森麒麟中国重汽中国汽研双环传动华懋科技汽车行业公募基金Q3重2022-11-06仓分析行业景气度温和复福田汽车玲珑轮胎江淮汽车苏配置比例连续两季度环基金持股市值变动方面4季度持股市值环比增长较多的是森麒麟继峰股份赛轮轮胎华懋科技中国汽研中国重汽新泉股份保比提升汽车行业公募基金Q2重2022-07-25隆科技玲珑轮胎祥鑫科技仓分析汽车刺激政策影响风险提示季报披露十大重仓股不能全面反映整体情况宏观经济等波下配置比例明显环比上升动给汽车市场带来不确定性行业竞争加剧等识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明122TablePageText深度分析汽车重点公司估值和财务分析表最新最近合理价值EPS元PExEVEBITDAxROE股票简称股票代码货币评级收盘价报告日期元股2022E2023E2022E2023E2022E2023E2022E2023E吉利汽车00175HKHKD11762022819买入3116061087166117111794182104长安汽车000625SZCNY130420221111买入1698082085159153--132119上汽集团600104SHCNY19102022114买入2194183197104972151258191长城汽车02333HKHKD106220221023买入2849118127787213351022147136长城汽车601633SHCNY403020221023买入374711812734231713351022147136广汽集团02238HKHKD5562022114买入11510961295037--91103广汽集团601238SHCNY13512022114买入1910096129141105--91103郑煤机601717SHCNY12282022112买入25201411778769627460141146郑煤机00564HKHKD8112022112买入25201411775241627460141146华域汽车600741SHCNY278320221027买入3254230257121108275135134138中国汽研601965SHCNY157420221030买入223907809620216413901121125133中国重汽000951SZCNY14572022117买入181004710131014485343656113威孚高科000581SZCNY214220221025买入3533236268918013561166118128潍柴动力000338SZCNY160220221125买入14900530833021932811716186潍柴动力02338HKHKD105620221125买入13560530831971262811716186福田汽车600166SHCNY3292023120买入4010010224513143147476104114东风汽车600006SHCNY626202258买入685027035232179108811086578伯特利603596SHCNY692520221027买入1001316722041531545303489164178银轮股份002126SZCNY10292022111买入1622044065234158141610847190华阳集团002906SZCNY48572022429买入44450891355463602881202298130耐世特01316HKHKD5882022914买入7420350421451214003205764敏实集团00425HKHKD22652022827买入485614918513110681383197108旭升股份603305SHCNY43552022828买入487510113443132526951983154171拓普集团601689SHCNY52552022422买入562014117237330620941693128135科博达603786SHCNY724420221027买入715512515958045638223020110122天润工业002283SZCHY9002022422买入1320055068164132713580101112福耀玻璃600660SHCNY474820221021买入46941982022402351191950137146福耀玻璃03606HKHKD385020221021买入48111982021681651191950164144数据来源Wind广发证券发展研究中心备注表中估值指标按照最新收盘价计算识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明222TablePageText深度分析汽车目录索引引言统计口径及计算方法说明5一22年4季度末公募基金汽车行业配置比例为362环比下降023PCT6二22年4季度末汽车行业整体接近标配除乘用车和摩托车及其他板块外其他细分板块均处于低配状态9三22年4季度末公募基金汽车板块个股配置情况13四投资建议19五风险提示19识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明322TablePageText深度分析汽车图表索引图1偏股型基金不含指数型重仓股汽车行业配置比例6图2偏股型基金不含指数型汽车零部件配置比例7图3偏股型基金不含指数型乘用车配置比例7图4偏股型基金不含指数型商用车配置比例8图5偏股型基金不含指数型摩托车及其他配置比例8图6偏股型基金不含指数型汽车服务配置比例9图72005年以来汽车行业流通市值占比基金配置比例及公募基金超低配汽车行业情况10图8偏股型基金不含指数型汽车行业超配低配比例11图9偏股型基金不含指数型汽车零部件超配低配比例11图10偏股型基金不含指数型乘用车超配低配比例12图11偏股型基金不含指数型商用车超配低配比例12图12偏股型基金不含指数型摩托车及其他超配低配比例13图13偏股型基金不含指数型汽车服务超配低配比例13图1422年4季度末偏股型公募基金重仓股及重仓的基金数重仓基金在6只及以上14图15偏股型公募基金重仓股前30及重仓的基金数量个按照22Q4排序14图1622年4季度末偏股型公募基金重仓股持股总市值亿元持仓总市值在1亿元及以上15图17偏股型公募基金重仓股前30及持股市值亿元按照22Q4排序15图1822年4季度末偏股型公募基金重仓股持仓数量环比变动万股16表12022年4季度末汽车子行业基金超配低配情况10表22022年4季度末偏股型公募基金重仓股持仓市值环比变动亿元16表32022Q4偏股型基金重仓汽车股明细按持股总市值从高到低排序17识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明422TablePageText深度分析汽车引言统计口径及计算方法说明口径说明我们参考广发策略小组选取的公募基金类型为偏股型基金不含指数型具体包括开放式股票型基金不含指数型开放式偏股混合型基金开放式灵活配置型基金统计口径为上述基金季报中公布的前十大重仓股汽车行业标的我们选取SW汽车分类2021包括乘用车商用车汽车零部件汽车服务摩托车及其他注本系列报告在2022年三季报及之前选取分类为SW汽车分类2014由于分类标准变化本篇报告汽车标的有所变化并对历史数据进行了追溯调整计算说明行业配置比例为重仓股剔除港股汇总的行业配置市值基金重仓股票投资市值剔除港股由于分母是重仓股总市值因此该算法下各行业的配置比例之和是100行业超配比例为配置比例与行业对应自由流通市值比例之差其中行业自由流通市值占比为报告期末行业自由流通市值占A股总体自由流通市值的比重下文如不做特殊说明所指的仓位份额市值等数据口径的上升下降均指的是环比变化情况基金指所选取的三类主动偏股型基金识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明522TablePageText深度分析汽车一22年4季度末公募基金汽车行业配置比例为362环比下降023pct根据Wind统计22年4季度末汽车行业公募基金配置比例为362环比下降023pct根据Wind统计汽车行业公募基金配置比例的高点为14年3季度末的620此后大体上呈现下滑趋势尤其是整车板块15年3季度末至16年年底配置比例由329上升至459主要与上一轮购置税优惠刺激政策相关20年3季度以来随新能源智能化的快速发展汽车景气度上行配置比例有所回升22年新一轮购置税政策刺激带来22Q2以来汽车行业配置率的提升环比22年3季度22年4季度公募基金加仓商用车和汽车服务板块具体而言2022年4季度末汽车整车行业配置比例为150相比22年3季度末-005pct其中乘用车行业配置比例为143环比-008pct商用车行业配置比例为007环比004pct汽车零部件行业配置比例为189环比-010pct汽车服务行业配置比例为007环比002pct摩托车及其他行业配置比例为016环比-011pct图1偏股型基金不含指数型重仓股汽车行业配置比例7060504030201000-1005030603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