看国内外汽车总量情况，Q4国内乘用车产、批同环比下降，零售端表现较好，其中12月汽车消费出现强势反弹，国外乘用车销量小幅提升。①国内，11月受短期疫情影响，汽车市场消费走弱，但随着12月发布“新十条”，疫情干扰逐渐消退，有效提振市场及消费者信心，市场回升明显。同时，年末购置税减免和新能源补贴政策到期刺激下，12月乘用车零售端环比复苏表现优于批发端。2022年Q4乘用车产量649万辆，同/环比-2.5%/-2.2%；批售645万辆，同/环比-0.8%/-1.2%；零售566万辆，同/环比+0.4%/+0.9%，其中12月零售217万辆，同/环比+3%/+31%；Q4渠道库存-9.5万辆，其中12月渠道库存-27万辆，加速终端库存消化。②海外，缺芯问题缓解叠加新能源车年底放量，美、法、英Q4乘用车销量同比+9%/+2%/+13%，环比+6%/+22%/-0.3%；德国计划23年新能车补贴逐渐退出，Q4在EV和混动销量双增促进下，乘用车销量同/环比+27%/+24%，增幅明显。
　　看国内乘用车销量结构，自主表现优于合资，新能源市场持续火爆，出口市场持续增长。①Q4自主渗透率达47.8%创历史新高，同/环比+2.4pct/+4.6pct。Q4比亚迪单月销量均超过20万辆，总销量达67万辆，同/环比+136.15%/+25.11%，全年销量185万辆，同比+153%，批零销量均位列厂商第一；长安、五菱、吉利等自主品牌Q4销量均实现环比上升。Q4合资销量240万辆，同/环比-6%/-3%；豪华品牌53万辆；同/环比+18%/-3%；自主269万辆，同/环比+8%/+17%。②电动化超预期，新能源乘用车单月销量屡创新高。受新能源国补政策退坡影响，Q4新能源乘用车销售再度冲高，达217.9万辆，同/环比+69%/+11%，10-12月销量68/74/76万辆，持续破历史新高。分品牌来看，22Q4比亚迪、上汽、特斯拉分别以31%/14%/10%的市场份额位列前三，长安、吉利、广汽等自主品牌均实现100%以上的同比增长，蔚来、理想等新势力销量也快速提升，新能源市场持续火爆。③出口市场持续增长，Q4乘用车出口88万辆，同/环比+31%/+27%，上汽、奇瑞、特斯拉出口排名前列。
　　传统车成本有望改善，新能源车成本提升，海运费及美/欧元汇率变化均利好出口企业。Q4铝材、塑料、橡胶价格环比Q3+1.6%/+0.2%/+0.5%，镍及碳酸锂环比+14.7%/+13.4%，钢材、玻璃、钴环比-2.3%/-2.8%/-1.3%。Q4我们自建的传统车原材料价格指数同/环比-15%/-0.6%，成本有望改善；新能源车原材料价格指数同/环比+38%/+9%，面临的成本压力不减。Q4海运价格大幅下降，同/环比-43%/-17%。Q4美元/欧元分别较Q3升值3.8%/4.8%，利好出口企业。
　　综上，Q4产、批同环比微降，而新能源持续热销，同时成本端出现部分原材料的边际改善，海运费和汇兑也利好出口企业，因此我们更需把握自身具备α的公司。具体看：
　　（1）整车：Q4单季度业绩增速方面，比亚迪（1011%~1177%）、长城汽车（-93%）、上汽集团（16%~28%）。
　　（2）零部件：①Q4净利润同比增长100%以上：新泉股份（137%~153%）、爱柯迪（586%~715%）、冠盛股份（171%~357%）等；②净利润同比增长50%~100%：精锻科技（65%~90%）、拓普集团（67%~105%）、科博达（52%~57%）等；③净利润同比增长0%~50%：华阳集团（39%~46%）等。
　　投资分析意见：展望23年，竞争加剧将是行业发展的必然选择，因此我们更坚定看好有自身技术、品牌壁垒的整车企业，看好比亚迪、特斯拉、长安汽车、吉利汽车，以及长城汽车。同时在降本增效，客户突破上有着较强竞争力的零部件企业，看好华阳集团、科博达、爱柯迪、星宇股份、英搏尔、精锻科技等。
　　核心风险：疫情反复及供应链安全风险、海外需求释放不及预期、原材料涨价超预期。

研究报告全文：行业及产汽车业2023年02月08日疫情缓解带来消费复苏强公司迎行业研来双击究行看好汽车行业2022年四季度前瞻业点评本期投资提示相关研究新能源跟进降价范围扩大公共车辆全看国内外汽车总量情况Q4国内乘用车产批同环比下降零售端表现较好其中12月面电动化政策提振行业景气度-汽车消费出现强势反弹国外乘用车销量小幅提升国内11月受短期疫情影响汽车证2023130-202323汽车周报市场消费走弱但随着12月发布新十条疫情干扰逐渐消退有效提振市场及消费者信券2023年2月5日心市场回升明显同时年末购置税减免和新能源补贴政策到期刺激下12月乘用车零研特斯拉盈利韧性超预期多地政府出台售端环比复苏表现优于批发端2022年Q4乘用车产量649万辆同环比-25-22究政策刺激汽车消费-报批售645万辆同环比-08-12零售566万辆同环比0409其中122023116-2023120汽车周报告月零售217万辆同环比331Q4渠道库存-95万辆其中12月渠道库存-272023年1月29日万辆加速终端库存消化海外缺芯问题缓解叠加新能源车年底放量美法英Q4乘用车销量同比9213环比622-03德国计划23年新能车补贴逐渐退出Q4在EV和混动销量双增促进下乘用车销量同环比2724增幅明显证券分析师戴文杰A0230522100006看国内乘用车销量结构自主表现优于合资新能源市场持续火爆出口市场持续增长daiwjswsresearchcomQ4自主渗透率达478创历史新高同环比24pct46pctQ4比亚迪单月销量均研究支持超过20万辆总销量达67万辆同环比136152511全年销量185万辆同戴文杰A0230522100006比153批零销量均位列厂商第一长安五菱吉利等自主品牌Q4销量均实现环比daiwjswsresearchcom上升Q4合资销量240万辆同环比-6-3豪华品牌53万辆同环比18-3联系人自主269万辆同环比817电动化超预期新能源乘用车单月销量屡创新高戴文杰受新能源国补政策退坡影响Q4新能源乘用车销售再度冲高达2179万辆同环比862123297818daiwjswsresearchcom691110-12月销量687476万辆持续破历史新高分品牌来看22Q4比亚迪上汽特斯拉分别以311410的市场份额位列前三长安吉利广汽等自主品牌均实现100以上的同比增长蔚来理想等新势力销量也快速提升新能源市场持续火爆出口市场持续增长Q4乘用车出口88万辆同环比3127上汽奇瑞特斯拉出口排名前列传统车成本有望改善新能源车成本提升海运费及美欧元汇率变化均利好出口企业Q4铝材塑料橡胶价格环比Q3160205镍及碳酸锂环比147134钢材玻璃钴环比-23-28-13Q4我们自建的传统车原材料价格指数同环比-15-06成本有望改善新能源车原材料价格指数同环比389面临的成本压力不减Q4海运价格大幅下降同环比-43-17Q4美元欧元分别较Q3升值3848利好出口企业综上Q4产批同环比微降而新能源持续热销同时成本端出现部分原材料的边际改善海运费和汇兑也利好出口企业因此我们更需把握自身具备的公司具体看1整车Q4单季度业绩增速方面比亚迪10111177长城汽车-93上汽集团16282零部件Q4净利润同比增长100以上新泉股份137153爱柯迪586715冠盛股份171357等净利润同比增长50100精锻科技6590拓普集团67105科博达5257等净利润同比增长050华阳集团3946等投资分析意见展望23年竞争加剧将是行业发展的必然选择因此我们更坚定看好有自身技术品牌壁垒的整车企业看好比亚迪特斯拉长安汽车吉利汽车以及长城汽车同时在降本增效客户突破上有着较强竞争力的零部件企业看好华阳集团科博达爱柯迪星宇股份英搏尔精锻科技等核心风险疫情反复及供应链安全风险海外需求释放不及预期原材料涨价超预期请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明行业点评表1申万汽车行业重点公司2022Q4业绩预测情况2022年净利润2022年净利润22Q4净利润22Q4净利润22Q3净利证券代码公司名称环比22Q3增速百万元同比百万元同比润百万元000957SZ中通客车79113136151356930116002632202171002594SZ比亚迪160001700042545866897689101111771735571619603529SH爱玛科技16802000153201304624252622-56-968656000800SZ一汽解放320410-92-899721062193220218229-82259603787SH新日股份16016413071342913140158-90-858607003033SZ征和工业15517097116324798189-41-145512000550SZ江铃汽车91559198105-2526480600166SH福田汽车56101-18497-9072285000625SZ长安汽车730087001051454001800-29221-6273104229600303SHST曙光-370-2701941-184-843169-127-3-8128600375SH汉马科技-1520-1270-145-422-1722871-5238-27822603129SH春风动力660740608090170-285-66-3626451000868SZ安凯客车-250-180532-145-751757-1263-605-1063整600686SH金龙汽车-439-4392626-190-1903636-563-563-2872车600733SH北汽蓝谷-5800-5200-111-2300-17001235-74-29-131846600104SH上汽集团1750018000-29-27485153511628-15-75739540175HK吉利汽车38524152-21-14----000951SZ中国重汽176260-83-75-181-97-6114-596-3663650601127SH赛力斯-3950-3500-117-92-1275-825-72-11-3513-94746601633SH长城汽车827923119-93-95255988600213SH亚星客车-130-90-6972-4858-346-134-94-40126-2415601777SH力帆科技150170-2-138-1045296603776SH永安行-70-55-259-225-167-152-151-128-577-5343494000980SZ众泰汽车-1000-710-42-1-583-293-305-203-317-110-13965600841SH动力新科-1350-1150-295-266-751-551-443-351-104-49-36858000572SZ海马汽车-1800-1200-1712-1174-1605-1005-668-455-1551-934-9720600818SH中路股份-75-50-302-235-101-76-827-647-775-6081499600418SH江淮汽车-1437-819-653-12719-811-7171002126SZ银轮股份360390637712815826613305285810001002265SZ西仪股份200250-32-152082581357170774809300275002965SZ祥鑫科技2402522752937284729867-22-99198603586SH金麒麟18947363749135628300507SZ苏奥传感2763051802102062366367417118282541600933SH爱柯迪62066010011321325358671593019422零603758SH秦安股份175195719072925046711752522617部000700SZ模塑科技50053034636180110333495-51-3316361件301072SZ中捷精工3842-18-92226330407459558400300863SZ卡倍亿15017074974969242382-4355089605088SH冠盛股份220250881134474171357-4017282603768SH常青股份9311457921839198316-5093559603161SH科华控股162413415163711741849791117580002239SZ奥特佳103153177214881381541851132344138603305SH旭升集团6657356178180250121207-151921049请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第2页共6页简单金融成就梦想行业点评002284SZ亚太股份63784478223792221162338854002590SZ万安科技6595198335124214296-76-165007605333SH沪光股份3643350841711926141157-2341955002662SZ京威股份38045027034060130130164-62-1915975603179SH新泉股份46547564671511611371533914695002085SZ万丰奥威78088013416418628690193-231824313300926SZ博俊科技12615250804671891938674245300733SZ西菱动力424811014017109168-8423558300694SZ蠡湖股份4153318382214109153-89-332129300742SZ越博动力-108-835364833103113121183-3966002434SZ万里扬30040014015443143103111-55519443600699SH均胜电子321361109110190230105106-20-323647002870SZ香山股份78945688-9785113-120-834374002592SZST八菱111-94-32-14-49398-493-220366600960SH渤海汽车-67-552639-14-37796-5136-1046028601689SH拓普集团16501750627244154167105-12850086002510SZ天汽模5580126138-56-307587-184-1466663300258SZ精锻科技238248394464746590-4116652600660SH福耀玻璃471950345060818113349106-46-25151893603037SH凯众股份8513471352488301119SZ正强股份901057098173217121-40142800002355SZ兴民智通-520-370532-263-1134777-197-27-8866603786SH科博达53854538401781835257101316229002906SZ华阳集团39339932341261323946212710432000678SZ襄阳轴承-115-131-3128-2-3054300893SZ松原股份1131252123446-528-3313533002101SZ广东鸿图451481506093123-1314-31-913604688162SH巨一科技15717220326075-793-966741173454601279SH英利汽车5075-66-505984-2212511153894300707SZ威唐工业607023441323-422-31221898688667SH菱电电控6672-52-471219-46-14343484-491300652SZ雷迪克1041178221428-57-17-61-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