1月份在国务院常务会议部署进一步做好重要民生商品和能源保供稳价工作、消息人士透露监管层正在讨论恢复澳煤进口事宜宝武等四家企业料将在首波开放之列、央行与银保监会发布《关于建立新发放首套住房个人住房贷款利率政策动态调整长效机制的通知》、住建部部长倪虹表示对于购买第一套住房的要大力支持且首付比和首套利率该降的都要降下来、国家发改委价格司研究加强铁矿石价格监管工作、银保监会主席郭树清表示稳健的货币政策精准有力需要聚焦在扩大有效需求和深化供给侧改革上、财政部与税务总局公告称对月销售额10万元以下增值税小规模纳税人免征增值税、去年12月末国内M2同比增长11.8%增速比上月末低0.6个百分点比上年同期高2.8个百分点、2022年人民币贷款同比多增1.36万亿元、人民币汇率创近半年以来新高、央行与银保监会联合召开主要银行信贷工作座谈会提出合理把握信贷投放节奏适度靠前发力、有关部门起草《改善优质房企资产负债表计划行动方案》、央行称蚂蚁集团等14家大型平台企业整改已基本完成、央行货币政策司司长邹澜表示正研究推出几项结构性工具重点支持房地产市场平稳运行、国家发展改革委副主任连维良表示坚决做到非极端情形不限电不限气、美国去年12月份通胀放缓CPI环比-0.1%同比6.5%核心CPI环比0.3%同比5.7%中金预计下次加息的幅度或收窄、国家发改委约谈有关铁矿石资讯企业、去年12月二手房下跌城市达63个数量创全年新高、国务院副总理刘鹤在达沃斯世界经济论坛上表示房地产业是中国国民经济的支柱产业巨大的需求潜力将为房地产业发展提供有力支撑、国家发展改革委价格司举行铁矿石市场提醒告诫会、工信部程将进一步研究和明确新能源汽车后续的支持政策、全国住房和城乡建设工作会议提出要“抓两头、带中间”以“慢撒气”的方式防范化解风险、国务院副总理刘鹤与美财政部长耶伦会谈、春节期间国内出行和旅游消费数据同比大增、去年12月份美国M2同比下降1.3%为美联储自1959年开始跟踪该指标以来的最低水平以及首次下降、国常会强调推动消费加快恢复成为经济主拉动力、国家发改委等19个部门发布《关于推动大型易地扶贫搬迁安置区融入新型城镇化实现高质量发展的指导意见》、美国去年12月份不包括食品和能源的核心PCE价格指数同比增长4.4%为2021年底以来的最慢增速、央行延续实施碳减排支持工具等三项结构性货币政策工具、1月初以来钢材厂库小幅探低后大幅回升、1月初以来螺纹钢社会库存大幅回升、1月初以来热卷社会库存增幅较大、1月上中旬大中型钢厂粗钢日均产量较去年12月下旬小幅回升但较去年12月中旬有所回落、1月初以来钢材下游需求大幅走低等因素的影响下，螺纹钢、热卷期货冲高回落，整体上有所上涨。
　　

研究报告全文：报告类型日期钢材月报2023年2月3日黑色金属研究团队研究员肖维021-60635725xiaowccbfuturescom期货从业资格号F3011551投资咨询证书号Z0011422研究员翟贺攀021-60635736zhaihpccbfuturescom期货从业资格号F3033782投资咨询证书号Z0014484研究员吴凯航021-60635735wukhccbfuturescom期货从业资格号F03086042成本支撑受到制约2月份钢材价格或现中等级别的震荡回落请阅读正文后的声明summary月度报告近期研究报告观点摘要专题报告2021-2022中国钢1月su份mma在ry国务院常务会议部署进一步做好重要民生商品和铁生产行业主要兼并重组事项能源保供稳价工作消息人士透露监管层正在讨论恢复澳煤及简要分析进口事宜宝武等四家企业料将在首波开放之列央行与银保2023-01-18监会发布关于建立新发放首套住房个人住房贷款利率政策动态调整长效机制的通知住建部部长倪虹表示对于购买钢材年报钢铁产量和利润回归将成为新常态第一套住房的要大力支持且首付比和首套利率该降的都要2022-12-02降下来国家发改委价格司研究加强铁矿石价格监管工作银保监会主席郭树清表示稳健的货币政策精准有力需要聚专题报告房地产市场对黑色焦在扩大有效需求和深化供给侧改革上财政部与税务总局产业的影响系列专题四10月份房地产数据解读及近期公告称对月销售额10万元以下增值税小规模纳税人免征增房地产政策点评值税去年12月末国内M2同比增长118增速比上月末低2022-11-1806个百分点比上年同期高28个百分点2022年人民币贷款同比多增136万亿元人民币汇率创近半年以来新高央行与银保监会联合召开主要银行信贷工作座谈会提出合理把握信贷投放节奏适度靠前发力有关部门起草改善优质房企资产负债表计划行动方案央行称蚂蚁集团等14家大型平台企业整改已基本完成央行货币政策司司长邹澜表示正研究推出几项结构性工具重点支持房地产市场平稳运行国家发展改革委副主任连维良表示坚决做到非极端情形不限电不限气美国去年12月份通胀放缓CPI环比-01同比65核心CPI环比03同比57中金预计下次加息的幅度或收窄国家发改委约谈有关铁矿石资讯企业去年12月二手房下跌城市达63个数量创全年新高国务院副总理刘鹤在达沃斯世界经济论坛上表示房地产业是中国国民经济的支柱产业巨大的需求潜力将为房地产业发展提供有力支撑国家发展改革委价格司举行铁矿石市场提醒告诫会工信部程将进一步研究和明确新能源汽车后续的支持政策全国住房和城乡建设工作会议提出要抓两头带中间以慢撒气的方式防范化解风险国务院副总理刘鹤与美财政部长耶伦会谈春节期间国内出行和旅游消费数据同比大增去年12月份美国M2同比下降13为美联储自1959年开始跟踪该指标以来的最低水平以及首次下降国常会强调推动消费加快恢复成为经济主拉动力国家发改委等19个部门发布关于推动大型易地扶贫搬迁安置区融入新型城镇化实现高质量发展的指导意见美国去年12月份不包括食品和能源的核心PCE价格指数同比增长44为2021年底以来的最慢增速央行延续实施碳减排支持工具等三项结构性货币政策工具1月初以来钢材厂库小幅探低后大幅回升1月初以来螺纹钢社会库存大幅回升1月初以来热卷社会库存增幅较大1月上中旬大中型钢厂粗钢日均产量较去年12月下旬小幅回升但较去年12月中旬有所回落1月初以来钢材下游需求大幅走低等因素的影响下螺纹钢热卷期货冲高回落整体上有所上涨请阅读正文后的声明-2-月度报告主要影响因素1月份钢材社会库存整体上大幅回升其中螺纹钢社会库存增幅较大热卷社会库存尽管增幅不及螺纹钢社会库存但明显超过此前22个月的库存水平主要原因是今年春节较往年偏早春节假期前后终端需求降幅明显较大导致社会库存大增且在以螺纹钢为代表的建筑钢材社会库存上表现更为明显1月初以来247家钢厂全国高炉开工率短暂探低后明显回升1月上中旬大中型钢厂粗钢日均产量较去年12月下旬回升但较去年12月中旬明显回落1月初以来全国螺纹钢表观消费量大幅萎缩程度超近年来平均水平螺纹钢与热卷社会库存双双大增钢材供过于求的压力逐步增大钢材现货价格伴随着疫情防控政策优化后需求恢复的良好预期震荡走高后由于供需基本面的变化而明显回落近四周螺纹钢产量明显探低后小幅回升热卷产量稳中有升螺纹钢和热卷钢厂库存双双大幅上升螺纹钢产量降幅较大热卷产量相对平稳但螺纹钢和热卷钢厂库存均大幅增加说明螺纹钢需求大幅萎缩而热卷需求降幅相对较小1月份供应增加给两品种均带来利空影响前期螺纹钢供大于求的压力开始向热卷传递导致热卷溢价或升水幅度明显收窄1月份钢材现货利润亏损幅度明显收窄螺纹钢期货盘面利润走高后大幅收窄主要是因为焦炭现货价格两轮下跌的同时钢材现货价格涨幅大于铁矿石价格上涨带来的原料成本上升幅度而由于市场对远月原料采购需求的乐观预期期货盘面上螺纹钢期货2305合约涨幅远不及铁矿石与焦炭2305合约价格上涨带来的原料成本上升幅度导致期货盘面上螺纹钢利润明显收窄与去年1-11月份相比去年1-12月份钢铁下游行业需求多数走差以房地产开发投资房屋新开工面积为代表的螺纹钢等建筑钢材需求继续萎缩以汽车产量为代表的热卷需求连续2个月正增长幅度收窄以金属切削机床产量和挖掘机产量为代表的机械用钢需求负增长幅度转为扩大仅以造船完工量为代表的中厚板需求降幅转为小幅收窄进入1月份建筑钢材季节性需求大幅萎缩工业板材用钢需求明显下滑尽管有疫情防控措施优化之后的宏观需求恢复的良好预期但1月份螺纹钢和热卷现货价格未能实现持续走强反而呈现出价格冲高后遇阻回落的震荡行情后市预判短期钢材库存大增导致供大于求钢材价格止涨后期压力或将传导至原燃料展望后市近期原料端来自政策面和市场基本面的压力逐步增大这将在成本支撑方面对成材价格上涨构成制约预计后市或出现中等级别的震荡回落建议以前期多单止盈或逢高阶段性卖出保值思路把握春节后行情请阅读正文后的声明-3-月度报告目录一行情回顾-5-111月份螺纹钢和热卷期货冲高回落整体上有所上涨但2月初明显回落-5-121月份热卷较螺纹钢升水幅度整体上先走扩后明显收窄由去年12月底升水38元吨至今年1月底升水11元吨但2月初升水幅度再度扩大-8-二主要影响因素分析-9-211月份钢材社会库存整体上大幅回升其中螺纹钢社会库存增幅较大热卷社会库存尽管增幅不及螺纹钢社会库存但明显超过此前22个月的库存水平主要原因是今年春节较往年偏早春节假期前后终端需求降幅明显较大导致社会库存大增且在以螺纹钢为代表的建筑钢材社会库存上表现更为明显-9-221月初以来247家钢厂全国高炉开工率短暂探低后明显回升1月上中旬大中型钢厂粗钢日均产量较去年12月下旬回升但较去年12月中旬明显回落1月初以来全国螺纹钢表观消费量大幅萎缩程度超近年来平均水平螺纹钢与热卷社会库存双双大增钢材供过于求的压力逐步增大钢材现货价格伴随着疫情防控政策优化后需求恢复的良好预期震荡走高后由于供需基本面的变化而明显回落-10-23近四周螺纹钢产量明显探低后小幅回升热卷产量稳中有升螺纹钢和热卷钢厂库存双双大幅上升螺纹钢产量降幅较大热卷产量相对平稳但螺纹钢和热卷钢厂库存均大幅增加说明螺纹钢需求大幅萎缩而热卷需求降幅相对较小1月份供应增加给两品种均带来利空影响前期螺纹钢供大于求的压力开始向热卷传递导致热卷溢价或升水幅度明显收窄-12-241月份钢材现货利润亏损幅度明显收窄螺纹钢期货盘面利润走高后大幅收窄主要是因为焦炭现货价格两轮下跌的同时钢材现货价格涨幅大于铁矿石价格上涨带来的原料成本上升幅度而由于市场对远月原料采购需求的乐观预期期货盘面上螺纹钢期货2305合约涨幅远不及铁矿石与焦炭2305合约价格上涨带来的原料成本上升幅度导致期货盘面上螺纹钢利润明显收窄-13-25与去年1-11月份相比去年1-12月份钢铁下游行业需求多数走差以房地产开发投资房屋新开工面积为代表的螺纹钢等建筑钢材需求继续萎缩以汽车产量为代表的热卷需求连续2个月正增长幅度收窄以金属切削机床产量和挖掘机产量为代表的机械用钢需求负增长幅度转为扩大仅以造船完工量为代表的中厚板需求降幅转为小幅收窄进入1月份建筑钢材季节性需求大幅萎缩工业板材用钢需求明显下滑尽管有疫情防控措施优化之后的宏观需求恢复的良好预期但1月份螺纹钢和热卷现货价格未能实现持续走强反而呈现出价格冲高后遇阻回落的震荡行情-14-三后市预判-16-预计后市或出现中等级别的震荡回落建议以前期多单止盈或逢高阶段性卖出保值思路把握春节后行情-16-请阅读正文后的声明-4-月度报告一行情回顾表1螺纹钢热卷期货主力合约月度行情元吨手截至1月31日月开月收合约月涨跌涨跌幅最高价最低价月成交量持仓量持仓量变化盘价盘价RB230541003809342733970414319547958195346221617HC23054118110274295402741545042300806428-8517数据来源上期所网站建信期货研究发展部图1螺纹钢期货活跃合约价格走势元吨图2热卷期货活跃合约价格走势元吨数据来源Wind建信期货研究发展部数据来源Wind建信期货研究发展部111月份螺纹钢和热卷期货冲高回落整体上有所上涨但2月初明显回落1月份在国务院常务会议部署进一步做好重要民生商品和能源保供稳价工作消息人士透露监管层正在讨论恢复澳煤进口事宜宝武等四家企业料将在首波开放之列央行与银保监会发布关于建立新发放首套住房个人住房贷款利率政策动态调整长效机制的通知住建部部长倪虹表示对于购买第一套住房的要大力支持且首付比和首套利率该降的都要降下来国家发改委价格司研究加强铁矿石价格监管工作银保监会主席郭树清表示稳健的货币政策精准有力需要聚焦在扩大有效需求和深化供给侧改革上财政部与税务总局公告称对月销售额10万元以下增值税小规模纳税人免征增值税去年12月末国内M2同比增长118增速比上月末低06个百分点比上年同期高28个百分点2022年人民币贷款同比多增136万亿元2022年社会融资规模增量累计比上年多6689亿元2022年人民币存款同比多增659万亿元人民币汇率创近半年以来新高央行与银保监会联合召开主要银行信贷工作座谈会提出合理把握信贷投放节奏适度靠前发力北京请阅读正文后的声明-5-月度报告广州等地楼市回暖去年12月份国内CPI同比上升18涨幅比上月扩大02个百分PPI同比下降07降幅比上月收窄06个百分点2022年中国货物贸易进出口总值比2021年增长77规模再创历史新高有关部门起草改善优质房企资产负债表计划行动方案央行称蚂蚁集团等14家大型平台企业整改已基本完成央行货币政策司司长邹澜表示正研究推出几项结构性工具重点支持房地产市场平稳运行国家发展改革委副主任连维良表示坚决做到非极端情形不限电不限气美国去年12月份通胀放缓CPI环比-01同比65核心CPI环比03同比57中金预计下次加息的幅度或收窄东航南航拟从纽交所退市23省份在地方政府工作报告中定下今年GDP增长目标主要集中在5至65国家发改委约谈有关铁矿石资讯企业去年12月二手房下跌城市达63个数量创全年新高国务院副总理刘鹤在达沃斯世界经济论坛上表示房地产业是中国国民经济的支柱产业巨大的需求潜力将为房地产业发展提供有力支撑2022年末全国人口比上年末减少85万人61年来首现负增长2022年全国GDP比上年增长30去年12月份规模以上工业增加值同比增长13环比增长0062022年全国固定资产投资比上年增长51去年全国房地产开发投资比上年下降100去年12月份社会消费品零售总额同比下降18国家发展改革委价格司举行铁矿石市场提醒告诫会1月17日国内汽柴油零售限价每吨分别下调205和195元工信部程将进一步研究和明确新能源汽车后续的支持政策全国住房和城乡建设工作会议提出要抓两头带中间以慢撒气的方式防范化解风险国务院副总理刘鹤与美财政部长耶伦会谈春节期间国内出行和旅游消费数据同比大增去年12月份美国M2同比下降13为美联储自1959年开始跟踪该指标以来的最低水平以及首次下降国常会强调推动消费加快恢复成为经济主拉动力国家发改委等19个部门发布关于推动大型易地扶贫搬迁安置区融入新型城镇化实现高质量发展的指导意见美国去年12月份不包括食品和能源的核心PCE价格指数同比增长44为2021年底以来的最慢增速央行延续实施碳减排支持工具等三项结构性货币政策工具1月初以来钢材厂库小幅探低后大幅回升1月初以来螺纹钢社会库存大幅回升1月初以来热卷社会库存增幅较大1月上中旬大中型钢厂粗钢日均产量较去年12月下旬小幅回升但较去年12月中旬有所回落1月初以来钢材下游需求大幅走低等因素的影响下螺纹钢热卷期货冲高回落整体上有所上涨但2月初明显回落1月30日螺纹钢期货2305合约创去年下半年以来新高4273元吨热卷期货2301合约去年下半年以来新高4295元吨随后均明显回落请阅读正文后的声明-6-月度报告图3去年8月初以来螺纹钢期货2305合约日K线走势图元吨数据来源博易大师建信期货研究发展部截至1月31日收盘螺纹钢热卷期货2305合约分别自去年12月30日收盘价上涨38元吨或093和11元吨或027图4去年8月初以来热卷期货2305合约日K线走势图元吨数据来源博易大师建信期货研究发展部请阅读正文后的声明-7-月度报告121月份热卷较螺纹钢升水幅度整体上先走扩后明显收窄由去年12月底升水38元吨至今年1月底升水11元吨但2月初升水幅度再度扩大图5去年8月初以来热卷与螺纹钢期货2305合约价差走势元吨数据来源博易大师建信期货研究发展部1月份热卷较螺纹钢升水幅度整体上先走扩后明显收窄去年12月30日至今年1月6日热卷2305合约较螺纹2305合约升水幅度自38元吨短暂走扩至59元吨随后贴水幅度明显收窄截至1月31日热卷2305合约较螺纹2305合约升水11元吨较去年12月30日升水幅度收窄48元吨但2月初升水幅度再度扩大请阅读正文后的声明-8-月度报告二主要影响因素分析211月份钢材社会库存整体上大幅回升其中螺纹钢社会库存增幅较大热卷社会库存尽管增幅不及螺纹钢社会库存但明显超过此前22个月的库存水平主要原因是今年春节较往年偏早春节假期前后终端需求降幅明显较大导致社会库存大增且在以螺纹钢为代表的建筑钢材社会库存上表现更为明显据Mysteel数据去年12月30日至今年2月3日35个城市螺纹钢社会库存连续2个月回升且今年年初以来大幅回升自去年12月30日的38986万吨至79492万吨大增40506万吨或10390创去年7月上旬以来新高1月初以来热卷社会库存与螺纹钢社会库存走势基本一致据Wind数据去年12月30日至今年2月3日33个城市热卷社会库存自20361万吨至31109万吨大增10748万吨或5279创2021年3月中旬以来新高1月份钢材社会库存整体上大幅回升其中螺纹钢社会库存增幅较大热卷社会库存尽管增幅不及螺纹钢社会库存但明显超过此前22个月的库存水平主要原因是今年春节较往年偏早春节假期前后终端需求降幅明显较大导致社会库存大增且在以螺纹钢为代表的建筑钢材社会库存上表现更为明显图6主要城市螺纹钢社会库存万吨图7主要城市热卷社会库存万吨数据来源Mysteel建信期货研究发展部数据来源Mysteel建信期货研究发展部请阅读正文后的声明-9-月度报告221月初以来247家钢厂全国高炉开工率短暂探低后明显回升1月上中旬大中型钢厂粗钢日均产量较去年12月下旬回升但较去年12月中旬明显回落1月初以来全国螺纹钢表观消费量大幅萎缩程度超近年来平均水平螺纹钢与热卷社会库存双双大增钢材供过于求的压力逐步增大钢材现货价格伴随着疫情防控政策优化后需求恢复的良好预期震荡走高后由于供需基本面的变化而明显回落据国家统计局数据去年1-12月份我国粗钢生铁和钢材产量分别为101300万吨86383万吨和134034万吨同比分别减少2108和08去年12月份当月我国粗钢生铁和钢材日均产量分别为25126万吨22258万吨和36106万吨较去年11月份日均产量分别增加112减少179和减少080图8国家统计局粗钢产量及增幅万吨图9中钢协粗钢旬产量万吨数据来源Mysteel建信期货研究发展部数据来源Mysteel建信期货研究发展部另据中钢协统计今年1月中旬重点钢企粗钢日均产量19366万吨旬环比增加109万吨或057但较去年12月中旬减少272万吨或139截至1月中旬末重点钢企钢材库存160688万吨旬环比增加11821万吨或794但较去年12月中旬仅增加787万吨或049去年10月初至今年1月上旬全国247家钢厂高炉开工率自8350震荡回落至7464创去年8月中旬以来新低但今年1月中旬以来逐步回升至7741去年9月30日当周全国螺纹钢表观消费量达到36175万吨短暂创下2021年9月中旬以来新高随后至去年年底震荡回落至24668万吨今年1月初以来至1月27日当周大幅萎缩至3276万吨创2020年2月底以来新低仅2月3日当周有所回升至8295万吨今年1月初以来螺纹钢下游需求大幅萎缩后有所回升说明1月份螺纹钢下游需求受季节性以及房地产需求不振影响叠加今年春节较往年明显偏早需求下滑的程度超过近年来平均水平请阅读正文后的声明-10-月度报告图10高炉开工率与炼铁产能利用率图11主要钢材品种表观消费量万吨数据来源Mysteel建信期货研究发展部数据来源Mysteel建信期货研究发展部图12上海螺纹钢与5月合约基差元吨图13上海热卷与5月合约基差元吨数据来源Mysteel建信期货研究发展部数据来源Mysteel建信期货研究发展部1月初以来247家钢厂全国高炉开工率短暂探低后明显回升1月上中旬大中型钢厂粗钢日均产量较去年12月下旬回升但较去年12月中旬明显回落1月初以来全国螺纹钢表观消费量大幅萎缩程度超近年来平均水平螺纹钢与热卷社会库存双双大增钢材供过于求的压力逐步增大钢材现货价格伴随着疫情防控政策优化后需求恢复的良好预期震荡走高后由于供需基本面的变化而明显回落请阅读正文后的声明-11-月度报告23近四周螺纹钢产量明显探低后小幅回升热卷产量稳中有升螺纹钢和热卷钢厂库存双双大幅上升螺纹钢产量降幅较大热卷产量相对平稳但螺纹钢和热卷钢厂库存均大幅增加说明螺纹钢需求大幅萎缩而热卷需求降幅相对较小1月份供应增加给两品种均带来利空影响前期螺纹钢供大于求的压力开始向热卷传递导致热卷溢价或升水幅度明显收窄从具体钢材品种来看截至2月3日当周近四周全国主要钢厂螺纹钢周产量为92999万吨较此前四周大幅减少15126万吨或1399近四周全国热轧板卷钢厂实际周产量为12096万吨较此前四周减少1313万吨或107截至2月3日全国主要钢厂螺纹钢库存和全国主要钢厂热卷库存分别为31841万吨和9269万吨较去年12月30日分别增加13928万吨或77751157万吨或1426近四周螺纹钢产量明显探低后小幅回升热卷产量稳中有升螺纹钢和热卷钢厂库存双双大幅上升螺纹钢产量降幅较大热卷产量相对平稳但螺纹钢和热卷钢厂库存均大幅增加说明螺纹钢需求大幅萎缩而热卷需求降幅相对较小1月份供应增加给两品种均带来利空影响前期螺纹钢供大于求的压力开始向热卷传递导致热卷溢价或升水幅度明显收窄图14钢材五大品种周产量万吨图15钢材五大品种钢厂库存万吨数据来源Mysteel建信期货研究发展部数据来源Mysteel建信期货研究发展部请阅读正文后的声明-12-月度报告241月份钢材现货利润亏损幅度明显收窄螺纹钢期货盘面利润走高后大幅收窄主要是因为焦炭现货价格两轮下跌的同时钢材现货价格涨幅大于铁矿石价格上涨带来的原料成本上升幅度而由于市场对远月原料采购需求的乐观预期期货盘面上螺纹钢期货2305合约涨幅远不及铁矿石与焦炭2305合约价格上涨带来的原料成本上升幅度导致期货盘面上螺纹钢利润明显收窄图16主要钢材品种现货吨钢利润元吨图17螺纹钢期货5月合约盘面利润元吨数据来源Mysteel建信期货研究发展部数据来源Wind建信期货研究发展部1月份Mysteel统计的高炉螺纹钢电炉螺纹钢热卷现货吨钢利润均表现为亏损幅度总体上震荡收窄其中高炉螺纹钢现货吨钢利润自上月底的亏损25192元吨收窄为亏损5183元吨电炉螺纹钢现货吨钢利润自上月底的亏损25088元吨收窄为亏损13336元吨热卷现货吨钢毛利自上月底的亏损27400元吨收窄为亏损15051元吨期货盘面利润方面1月份螺纹钢期货2305合约盘面利润表现为1月上旬走高至1176元吨后明显收窄1月底至441元吨整体上自去年12月30日的892元吨收窄451元吨2月初短暂下探至81元吨后小幅回升至109元吨1月份钢材现货利润亏损幅度明显收窄螺纹钢期货盘面利润走高后大幅收窄主要是因为焦炭现货价格两轮下跌的同时钢材现货价格涨幅大于铁矿石价格上涨带来的原料成本上升幅度而由于市场对远月原料采购需求的乐观预期期货盘面上螺纹钢期货2305合约涨幅远不及铁矿石与焦炭2305合约价格上涨带来的原料成本上升幅度导致期货盘面上螺纹钢利润明显收窄请阅读正文后的声明-13-月度报告25与去年1-11月份相比去年1-12月份钢铁下游行业需求多数走差以房地产开发投资房屋新开工面积为代表的螺纹钢等建筑钢材需求继续萎缩以汽车产量为代表的热卷需求连续2个月正增长幅度收窄以金属切削机床产量和挖掘机产量为代表的机械用钢需求负增长幅度转为扩大仅以造船完工量为代表的中厚板需求降幅转为小幅收窄进入1月份建筑钢材季节性需求大幅萎缩工业板材用钢需求明显下滑尽管有疫情防控措施优化之后的宏观需求恢复的良好预期但1月份螺纹钢和热卷现货价格未能实现持续走强反而呈现出价格冲高后遇阻回落的震荡行情图18全国房地产开发投资及增幅亿元图19全国房屋新开工面积及增幅万平米数据来源Wind建信期货研究发展部数据来源Wind建信期货研究发展部房地产开发投资方面国家统计局公布的去年1-12月份全国房地产开发投资完成额累计同比下降100较去年1-11月份降幅扩大02个百分点房屋新开工方面去年1-12月份房屋新开工面积累计同比下降394较去年1-11月份降幅扩大05个百分点机械行业方面去年1-12月份国内金属切削机床产量累计同比下降131较去年1-11月份降幅扩大06个百分点去年1-12月份国内挖掘机产量累计同比下降217较去年1-11月份降幅扩大13个百分点汽车行业方面去年1-12月份全国汽车产量累计同比增长34较去年1-11月份增幅收窄22个百分点造船行业方面去年1-12月份国内造船完工量累计同比下降46较去年1-12月份降幅收窄09个百分点去年1-12月份较去年1-11月份钢铁下游的几大行业需求表现存在差异的情况延续房地产开发投资房屋新开工面积降幅继续扩大金属切削机床产量降幅在去年1-11月份短暂走平后降幅再度扩大挖掘机产量降幅连续6个月降幅收窄后转为扩大造船完工量降幅转为收窄汽车行业产量正增长幅度连续2个月收窄请阅读正文后的声明-14-月度报告图20全国金属切削机床产量及增幅万台图21全国挖掘机产量及增幅台数据来源Wind建信期货研究发展部数据来源Wind建信期货研究发展部图22全国汽车产量及增幅万辆图23全国造船完工量及增幅万载重吨数据来源Wind建信期货研究发展部数据来源Wind建信期货研究发展部整体来看与去年1-11月份相比去年1-12月份钢铁下游行业需求多数走差以房地产开发投资房屋新开工面积为代表的螺纹钢等建筑钢材需求继续萎缩以汽车产量为代表的热卷需求连续2个月正增长幅度收窄以金属切削机床产量和挖掘机产量为代表的机械用钢需求负增长幅度转为扩大仅以造船完工量为代表的中厚板需求降幅转为小幅收窄进入1月份建筑钢材季节性需求大幅萎缩工业板材用钢需求明显下滑尽管有疫情防控措施优化之后的宏观需求恢复的良好预期但1月份螺纹钢和热卷现货价格未能实现持续走强反而呈现出价格冲高后遇阻回落的震荡行情请阅读正文后的声明-15-月度报告三后市预判预计后市或出现中等级别的震荡回落建议以前期多单止盈或逢高阶段性卖出保值思路把握春节后行情消息面上2023年第一船澳洲焦煤正驶向中国预计2月8日到达湛江港基本面上春节假期前后1月20日至2月3日由于正值大多数房地产和基建项目停工制造业用钢采购停滞阶段Mysteel统计的钢材五大品种厂内库存和社会库存合计得出的总库存自163825万吨大增35至221836万吨其中钢材厂内库存大增42至67584万吨社会库存增33至154252万吨短期钢材库存大增导致供大于求钢材价格止涨后期压力或将传导至原燃料展望后市近期原料端来自政策面和市场基本面的压力逐步增大这将在成本支撑方面对成材价格上涨构成制约预计后市或出现中等级别的震荡回落建议以前期多单止盈或逢高阶段性卖出保值思路把握春节后行情请阅读正文后的声明-16-月度报告建信期货研究发展部宏观金融研究团队021-60635739有色金属研究团队021-60635734黑色金属研究团队021-60635736石油化工研究团队021-60635738农业产品研究团队021-60635732量化策略研究团队021-60635726免责声明本报告由建信期货有限责任公司以下简称本公司研究发展部撰写本研究报告仅供报告阅读者参考在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任市场有风险投资需谨慎本报告是基于本公司认为可靠且已公开的信息本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本报告版权归建信期货所有未经建信期货书面授权任何机构或个人不得以翻版复制发表引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权如征得本公司同意进行引用刊发的须在授权范围内使用并注明出处为建信期货研究发展部且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改建信期货业务机构总部大宗商品业务部总部专业机构投资者事业部地址上海市浦东新区银城路99号建行大厦5楼地址上海市浦东新区银城路99号建行大厦6楼电话021-60635548邮编200120电话021-60636327邮编200120深圳分公司西北分公司地址深圳市福田区金田路4028号荣超经贸中心B3211地址西安市高新区高新路42号金融大厦建行1801室电话0755-83382269邮编518038电话029-88455275邮编710075山东分公司浙江分公司地址济南市历下区龙奥北路168号综合营业楼1833-1837室地址杭州市下城区新华路6号224室225室227室电话0531-81752761邮编250014电话0571-87777081邮编310003上海浦电路营业部上海杨树浦路营业部地址上海市浦电路438号1306室电梯16层F单元地址上海市虹口杨树浦路248号瑞丰国际大厦811室电话021-62528592邮编200122电话021-63097527邮编200082北京营业部广州营业部地址北京市宣武门西大街28号大成广场7门501室地址广州市天河区天河北路233号中信广场3316室电话010-83120360邮编100031电话020-38909805邮编510620福清营业部泉州营业部地址福清市音西街福清万达广场A1号楼21层21052106室地址泉州市丰泽区丰泽街608号建行大厦14层CB座电话0591-8600677786005193邮编350300电话0595-24669988邮编362000郑州营业部厦门营业部地址郑州市未来大道69号未来大厦2008A地址厦门市思明区鹭江道98号建行大厦2908电话0371-65613455邮编450008电话0592-3248888邮编361000宁波营业部成都营业部地址浙江省宁波市鄞州区宝华街255号08740876室地址成都市青羊区提督街88号28层2807号2808号电话0574-83062932邮编315000电话028-86199726邮编610020建信期货联系方式地址上海市浦东新区银城路99号建行大厦5楼邮编200120全国客服电话400-90-95533邮箱serviceccbfuturescom网址httpwwwccbfuturescom请阅读正文后的声明-17-