贵金属价格的主导逻辑依然是美联储的货币政策走向。远超预期的美国1月非农就业数据，扭转了市场之前对美联储将暂停加息甚至转向降息的预期，持续紧缩预期再度抬升，美元指数强劲反弹，贵金属价格承压回调。而之前市场对于美联储放缓加息预期已经充分定价，紧缩预期的边际抬升使得贵金属价格猛烈回调。我们认为，目前市场的交易逻辑将转向紧缩预期的抬升，金银价格已进入阶段性调整。
　　预计未来一个月国际金价的主要波动区间将在1780-1950美元/盎司之间，国际银价的主要波动区间将在20-24美元/盎司之间。
　　策略建议：金银阶段性逢高沽空
　　风险因素：美国通胀数据超预期回落，美联储鹰派程度不及预期