需求端：钢厂开工暂稳，铁水产量环比增加，厂内库存偏低，可用天数环比减少，随着复产加速，对焦炭采购预计回升。上周247家钢厂高炉开工率77.41%，环比上周增加0.72%，同比去年增加2.55%，日均铁水产量227.04万吨，环比增加0.47万吨，同比增加7.69万吨。。
　　供应端：上周独立焦企产能利用率为74.83%，环比增0.5%，全国平均焦化利润-89元/吨，焦企亏损，生产积极性不高，焦炭供应量同期偏低，恢复较慢。焦企自身库存中性偏高，出货积极。
　　焦炭库存：上周低位小增，主因港口增幅明显，贸易商氛围好转。上周独立焦化企业库存81万吨，减少8万吨，钢企641万吨，增加2万吨，港口145万吨，增加15万吨，焦炭总库存913万吨，增加5万吨。
　　策略建议：谨慎做多
　　风险因素：产业政策和需求超预期

研究报告全文：煤焦周报2023年2月6日焦煤进口放开焦炭或震荡走势焦炭核心观点及策略需求端钢厂开工暂稳铁水产量环比增加厂投资咨询业务资格内库存偏低可用天数环比减少随着复产加速沪证监许可201584号对焦炭采购预计回升上周247家钢厂高炉开工率7741环比上周增加072同比去年增加李婷021-68556855255日均铁水产量22704万吨环比增加047litjyqhcomcn万吨同比增加769万吨从业资格号F0297587投资咨询号Z0011509供应端上周独立焦企产能利用率为7483环比增05全国平均焦化利润-89元吨焦企亏黄蕾021-68556855损生产积极性不高焦炭供应量同期偏低恢huangleijyqhcomcn复较慢焦企自身库存中性偏高出货积极从业资格号F0307990投资咨询号Z0011692焦炭库存上周低位小增主因港口增幅明显贸易商氛围好转上周独立焦化企业库存81万吨高慧021-68556855减少8万吨钢企641万吨增加2万吨港口145gaohjyqhcomcn万吨增加15万吨焦炭总库存913万吨增加5从业资格号F03099478投资咨询号Z0017785万吨策略建议谨慎做多风险因素产业政策和需求超预期敬请参阅最后一页免责声明19煤焦周报焦煤核心观点及策略消息面随着中澳关系缓和澳煤进口提上日程1月中国宝武华能国能和大唐四家央企率先获批澳煤进口近期一艘载有722万吨炼焦煤巴拿马型货船于1月23日从海波因特港出发将于2月10日抵达中国湛江港2月将有两批澳大利亚焦煤抵达中国上游煤矿产地煤矿复工范围继续扩大煤矿产量持续增多上周洗煤厂开工在585处于往年平均水平下游方面随着钢厂复产范围扩大带动部分焦企开工积极性提升且部分焦钢企业厂内焦煤库存降至低位对原料煤有补库需求上周焦企日均产量563万吨增04万吨钢企日均产量47万吨增加02万吨焦煤库存上周继续回落下游钢焦企业场内库存消耗较多煤矿企业库存245万吨增加3万吨钢企843万吨减少46万吨焦企874万吨减少49万吨港口125万吨增加25焦煤总库存2088万吨减少67万吨策略建议逢高做空风险因素行业政策需求超预期敬请参阅最后一页免责声明29煤焦周报一交易数据上周主要期货市场收市数据合约收盘价涨跌涨跌幅总成交量手总持仓量手价格单位SHFE螺纹钢4055-146-34888380582892069元吨SHFE热卷4084-141-3341830203801220元吨DCE铁矿石8535-200-2293021657829356元吨DCE焦煤18120-550-29528000192138元吨DCE焦炭27570-1330-46016457742219元吨注1成交量持仓量手2涨跌周五收盘价上周五收盘价3涨跌幅周五收盘价-上周五收盘价上周五收盘价100数据来源iFinD铜冠金源期货二焦炭行情评述上周焦炭期货2305合约高开低走节后第一天最高至2980连续回调总体偏弱收2757现货市场焦炭市场平稳运行港口准一焦炭报价2700元吨山西现货一级焦炭报价2450元吨需求端钢厂开工暂稳铁水产量环比增加厂内库存偏低可用天数环比减少随着复产加速对焦炭采购预计回升上周247家钢厂高炉开工率7741环比上周增加072同比去年增加255日均铁水产量22704万吨环比增加047万吨同比增加769万吨供给端上周独立焦企产能利用率为7483环比增05全国平均焦化利润-89元吨焦企亏损生产积极性不高焦炭供应量同期偏低恢复较慢焦企自身库存中性偏高出货积极焦炭库存上周低位小增主因港口增幅明显贸易商氛围好转上周独立焦化企业库存81万吨减少8万吨钢企641万吨增加2万吨港口145万吨增加15万吨焦炭总库存913万吨增加5万吨整体上节后一周焦刚企业生产缓慢回升高炉铁水产量环比小增焦企亏损面较大生产积极性不高产量维持偏低水平下周元宵节过后工地复工加速钢厂开工预期回升补库需求增加供需转稳不过上游焦煤疲弱成本下行预计焦炭2305合约震荡走势敬请参阅最后一页免责声明39煤焦周报三焦煤行情评述节前焦煤期货2305合约震荡偏弱节后首个交易日小幅高开随后快速回调近期澳煤即将到港消息令市场承压供需偏弱收于1812现货市场上周港口山西产焦煤报价2500元吨山西现货焦煤报价2300元吨消息面随着中澳关系缓和澳煤进口提上日程1月中国宝武华能国能和大唐四家央企率先获批澳煤进口近期一艘载有722万吨炼焦煤巴拿马型货船于1月23日从海波因特港出发将于2月10日抵达中国湛江港2月将有两批澳大利亚焦煤抵达中国一艘将于2月13日在海波因特港装货2月22日抵达中国另一艘将于2月6日在阿博特港装货2月15日抵达中国山东省上游煤矿产地煤矿复工范围继续扩大煤矿产量持续增多上周洗煤厂开工在585处于往年平均水平下游方面随着钢厂复产范围扩大带动部分焦企开工积极性提升且部分焦钢企业厂内焦煤库存降至低位对原料煤有补库需求上周焦企日均产量563万吨增04万吨钢企日均产量47万吨增加02万吨焦煤库存上周继续回落下游钢焦企业场内库存消耗较多煤矿企业库存245万吨增加3万吨钢企843万吨减少46万吨焦企874万吨减少49万吨港口125万吨增加25焦煤总库存2088万吨减少67万吨整体看节后一周下游钢焦企业开工小幅回升场内库存下降下周预计开工显著回升补库需求增加供应端煤矿复工加速供应稳定澳煤进口放开蒙煤通关维持高位供应预期宽松焦煤2305合约震荡偏弱操作建议逢高做空四行业要闻12月1日美联储加息25个基点联邦基金利率升至45475区间符合市场预期货币政策声明承认通胀有所放缓鲍威尔发布会态度偏鸽对通胀工资和金融条件的看法都较此前有所软化2Mysteel建筑企业2月份调研显示大部分企业的计划复工时间主要集中在节后第三周即元宵节后26-210号预计全国项目开工率在2月份有望恢复至50以上Mysteel12月份调研结果综合估算为67在正月底至3月份有望恢复至正常施工状态80以上2月份螺纹钢消费量月环比改善无疑估算幅度在50-60左右但是同比往年农历同期预计会有小幅下滑3统计局1月份中国制造业采购经理指数PMI重回扩张区间这是在连续3个月运行在50以下后指数重新回到扩张区间4国家统计局2022年山西内蒙古陕西新疆贵州5省原煤产量合计为3768245万吨占全国总产量的838其中山西内蒙古陕西新疆原煤产量同比分敬请参阅最后一页免责声明49煤焦周报别增长8710154和2865财政部积极的财政政策加力提效体现了稳中求进的工作总基调兼顾了需要与可能当前与长远发展与安全加力就是要适度加大财政政策扩张力度一是在财政支出强度上加力统筹财政收入财政赤字贴息等政策工具适度扩大财政支出规模二是在专项债投资拉动上加力合理安排地方政府专项债券规模适当扩大投向领域和用作资本金范围持续形成投资拉动力三是在推动财力下沉上加力6自去年12月以来已有东莞佛山南京济南多个特大城市放开楼市限购中原地产首席市场分析师张大伟分析今年限购城市很可能只剩个位数即一线城市和少数二线热点城市其中一线城市的主城区会继续实施严格的限购政策张大伟说一线城市之外像杭州厦门等热点二线城市可能也就少部分核心城区会继续限购其他区域有望全面放开即便是继续限购的区域也可能会有明显放松7据中指研究院不完全统计2023年新调整利率下限的城市接近20个包括郑州天津福州沈阳厦门等二线城市肇庆湛江云浮惠州韶关江门阶段性取消首套房贷利率下限据上海易居房地产研究院研究总监严跃进统计在全国100个城市中有70个城市新建商品住宅成交均价同比涨幅5这也意味着百城中有七成城市房价疲软此类城市是2023年尤其一季度房贷利率下调概率最大的城市8中国证券报节后重大项目建设发起春季攻势上海陕西江苏辽宁河北等地纷纷发出开工动员令各地新一年投资计划争相出炉今年上半年基建投资将是稳增长重要抓手全年基建投资有望保持高景气度敬请参阅最后一页免责声明59煤焦周报五相关图表图表1独立焦化厂230产能利用率图表2独立焦化厂230焦炭日均产量20192020202120222023万吨201920202021202220231007570906580605570504560405035112131415161718191101111121112131415161718191101111121数据来源iFinD铜冠金源期货图表3焦炭钢厂247日均产量图表4焦炭消费量万吨20192020202120222023万吨2019202020212022202350120115481104610510044959042854080112131415161718191101111121112131415161718191101111121数据来源iFinD铜冠金源期货图表5独立焦化厂230焦炭库存图表6钢厂247焦炭库存万吨20192020202120222023万吨201920202021202220232501000200900800150700100600505000400112131415161718191101111121112131415161718191101111121数据来源iFinD铜冠金源期货敬请参阅最后一页免责声明69煤焦周报图表7焦炭港口库存图表8焦炭总库存万吨20192020202120222023万吨2019202020212022202360016005001400400120030010002001008000600112131415161718191101111121112131415161718191101111121数据来源iFinD铜冠金源期货图表9样本洗煤厂110精煤库存图表10样本洗煤厂110精煤日均产量万吨20192020202120222023万吨2019202020212022202330080250706020050150403010020501000112131415161718191101111121112131415161718191101111121数据来源iFinD铜冠金源期货图表11洗煤厂110原煤库存图表12洗煤厂110家煤炭开工率万吨20192020202120222023201920202021202220235009040080300702006010050040112131415161718191101111121112131415161718191101111121数据来源iFinD铜冠金源期货敬请参阅最后一页免责声明79煤焦周报图表13炼焦煤钢厂库存图表14炼焦煤独立焦企库存万吨20192020202120222023万吨20192020202120222023140025001200200010008001500600100040050020000112131415161718191101111121112131415161718191101111121数据来源iFinD铜冠金源期货图表15炼焦煤港口库存图表16炼焦煤矿山库存万吨20192020202120222023万吨2019202020212022202310004003508003006002502004001501002005000112131415161718191101111121112131415161718191101111121数据来源iFinD铜冠金源期货图表17炼焦煤总库存图表18汽车运输介休日照港万吨20192020202120222023元吨2019202020212022202310003503008002506002004001501002005000112131415161718191101111121112131415161718191101111121数据来源iFinD铜冠金源期货敬请参阅最后一页免责声明89煤焦周报免责声明本报告仅向特定客户传送未经铜冠金源期货投资咨询部授权许可任何引用转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任本报告中的信息均来源于公开可获得资料铜冠金源期货投资咨询部力求准确可靠但对这些信息的准确性及完整性不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