策略摘要
　　节后首日交易，盘面出现了高开低走。前期市场一致交易节后需求恢复预期，但从经验来看，只要市场观点过于一致，行情往往会向预期的相反方向运行。由于还没到大年十五，下游开工依然处于停滞状态，正陆陆续续复工，密切关注年后的需求复苏。年前由于一致性较强，导致中游较以往都更积极囤货，接下来开工后就要转向验证现实是否有同比好转。市场心态仍然乐观，故策略上LL和PP都暂先观望。
　　核心观点
　　■市场分析
　　库存方面，石化库存80.5万吨，较节前+29.5万吨。石化库存同比去年偏低，节前由于中游囤了不少货，需密切关注需求复苏情况，避免引起中游抛售，有潜在利空。
　　基差方面，LL华东基差在-110元/吨，PP华东基差在-140元/吨，基差稳定。
　　生产利润及国内开工方面，PP生产利润原油制处于亏损状态。由于丙烷价格大幅上涨，PDH制PP利润出现大幅亏损，LL油头法生产利润为正，这种情况将促进厂家进一步生产LL增加供应，而控制PP的产出。
　　非标价差及非标生产比例方面，HD注塑-LL价差转负，LL开工率转升，HD持续上升，近期PE开工率偏高。PP低融共聚-PP拉丝价差有所反弹。
　　进出口方面，美金出现短线反弹，PE和PP进口窗口皆已经打开。
　　策略
　　（1）单边：建议关注中游累库情况，同时留意下游复苏情况，LL和PP都暂观望。
　　（2）跨期：暂观望。
　　风险
　　原油价格波动，下游补库持续性，汇率贬值导致的进口窗口上移，俄乌冲突恶化。
　　

研究报告全文：期货研究报告聚烯烃日报2023-01-31开年行情高开低走逐渐转向验证现实低库存强基差聚烯烃低位震荡策略摘要研究院能源化工组研究员节后首日交易盘面出现了高开低走前期市场一致交易节后需求恢复预期但从经潘翔验来看只要市场观点过于一致行情往往会向预期的相反方向运行由于还没到大年十五下游开工依然处于停滞状态正陆陆续续复工密切关注年后的需求复苏0755-82767160年前由于一致性较强导致中游较以往都更积极囤货接下来开工后就要转向验证现panxianghtfccom从业资格号F3023104实是否有同比好转市场心态仍然乐观故策略上LL和PP都暂先观望投资咨询号Z0013188梁宗泰核心观点020-83901031市场分析liangzongtaihtfccom从业资格号F3056198库存方面石化库存805万吨较节前295万吨石化库存同比去年偏低节前由于投资咨询号Z0015616中游囤了不少货需密切关注需求复苏情况避免引起中游抛售有潜在利空陈莉基差方面LL华东基差在-110元吨PP华东基差在-140元吨基差稳定020-83901030生产利润及国内开工方面PP生产利润原油制处于亏损状态由于丙烷价格大幅上涨clhtfccomPDH制PP利润出现大幅亏损LL油头法生产利润为正这种情况将促进厂家进一步生从业资格号F0233775产LL增加供应而控制PP的产出投资咨询号Z0000421康远宁非标价差及非标生产比例方面HD注塑-LL价差转负LL开工率转升HD持续上升近期PE开工率偏高PP低融共聚-PP拉丝价差有所反弹0755-23991175kangyuanninghtfccom进出口方面美金出现短线反弹PE和PP进口窗口皆已经打开从业资格号F3049404策略投资咨询号Z0015842投资咨询业务资格1单边建议关注中游累库情况同时留意下游复苏情况LL和PP都暂观望证监许可20111289号2跨期暂观望风险原油价格波动下游补库持续性汇率贬值导致的进口窗口上移俄乌冲突恶化请仔细阅读本报告最后一页的免责声明聚烯烃日报丨20230131目录策略摘要1聚烯烃日度表格4聚烯烃基差结构6聚烯烃生产利润及开工率7聚烯烃非标价差及开工占比8聚烯烃进出口利润10聚烯烃下游开工及下游利润11聚烯烃库存12图表表1PE产业链日度表格丨单位元吨4表2PP产业链日度表格丨单位元吨5图1LL主力合约走势基差跨期单位元吨6图2PP主力合约走势基差跨期单位元吨6图3LL生产利润原油制单位元吨7图4PE开工率单位7图5PP生产利润原油制单位元吨7图6PP生产利润PDH制单位元吨7图7PP开工率单位7图8HD注塑-LL华东单位元吨8图9LD-LL价差华东单位元吨8图10LL开工占比单位8图11HD开工占比单位8图12LD开工占比单位8图13PP低融共聚-拉丝华东单位元吨8图14拉丝开工占比单位9图15均聚注塑开工占比单位9图16共聚注塑开工占比单位9图17纤维开工占比单位9图18LL进口利润单位元吨10图19LL美湾FOB-中国CFR单位美元吨10图20PP进口利润单位元吨10图21PP出口利润单位美元吨10图22PP均聚注塑美湾FOB-CFR中国单位元吨10图23PP均聚注塑CFR东南亚-CFR中国单位美元吨10图24PE下游农膜开工率单位11图25PE下游包装膜开工率单位11图26PE下游缠绕膜-LL-2300单位元吨11请仔细阅读本报告最后一页的免责声明213聚烯烃日报丨20230131图27PP下游BOPP开工率单位11图28PP下游BOPP毛利单位元吨11图29PP下游塑编开工率单位11图30石化库存单位万吨12请仔细阅读本报告最后一页的免责声明313聚烯烃日报丨20230131聚烯烃日度表格表1PE产业链日度表格丨单位元吨变动20231302023120石化库存万吨29580551LL01NA8448NALL05-585108515LL09784728465LL1-LL5NA-62NALL5-LL9-123850LL9-LL1NA24NALL华北-主力合约基差105-160-265LL华东-主力合约基差30-110-140LL华南-主力合约基差85-10-95brent主力美元桶-05385968649LLDPE生产利润原油制164365201LLDPE华北10083508250LLDPE华东2584008375LLDPE华南8085008420HDPE注塑华东10080007900HDPE低压膜华东12586508525HDPE中空华东15082008050LDPE华东25092008950LL华东-华北-7550125LL华南-华东5510045HD注塑-LL华东75-400-475HD薄膜-LL华东100250150HD中空-LL华东125-200-325LD-LL华东225800575LL美金成本元吨-3180438074LL华东进口盈亏元吨56357301LL中国CFR美元吨0981981华东缠绕膜元吨01100011000缠绕膜-LL-2300价差元吨-100350450回料EVA一级造粒莒县066006600LL-回料不带票9210961004请仔细阅读本报告最后一页的免责声明413聚烯烃日报丨20230131表2PP产业链日度表格丨单位元吨变动1月30日1月20日石化库存万吨29580551PP013081748144PP054582008155PP094481948150PP1-PP5-15-26-11PP5-PP9165PP9-PP114206PP华东-主力合约基差0-140-140PP华北-主力合约基差55-100-155PP华南-主力合约基差145-80-225brent主力美元桶-05385968649PP生产利润原油制102-165-267丙烷CFR华东美元吨133890757PP生产利润PDH制-1122-1381-258PP华东拉丝4580608015PP华北拉丝10079507850PP华南拉丝19081207930PP华东低融共聚25082007950PP华东均聚注塑17080507880PP拉丝华南-华东14560-85PP拉丝华东-华北-55110165PP均聚注塑-拉丝华东125-10-135PP低融共聚-拉丝华东205140-65PP均聚注塑CFR中国美元吨0960960PP拉丝进口成本元吨-2278737895PP拉丝进口盈亏元吨67187120pp拉丝出口盈亏美元吨-9-106-98山东粉料元吨25079507700山东丙烯元吨-5075507600华北PP拉丝-山东粉料元吨-1500150山东粉料生产利润元吨300-300-600华东BOPP厚光膜元吨30097009400BOPP厚光膜毛利元吨255490235回料白透明聚丙优质颗粒宿迁063506350PP拉丝-回料不带票4110791037请仔细阅读本报告最后一页的免责声明513聚烯烃日报丨20230131聚烯烃基差结构图1LL主力合约走势基差跨期单位元吨LL华北-主力合约基差L1-L5L5-L9L9-L1LL主力合约450105003501000025095001509000508500-508000-150-2507500-3507000数据来源卓创资讯华泰期货研究院图2PP主力合约走势基差跨期单位元吨PP华东-主力合约基差PP1-PP5PP5-PP9PP9-PP1PP主力合约450105003501000025095001509000508500-508000-150-2507500-3507000数据来源卓创资讯华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明613聚烯烃日报丨20230131聚烯烃生产利润及开工率图3LL生产利润原油制单位元吨图4PE开工率单位年年年年年年400020232022202110520232022202130001002000951000900-100085-200080-3000751月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院图5PP生产利润原油制单位元吨图6PP生产利润PDH制单位元吨40002023年2022年2021年50002023年2022年2021年30004000200030001000200001000-1000-20000-3000-10001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院图7PP开工率单位2023年2022年2021年1009590858075月月月月月月月月月月月月123456789101112数据来源卓创资讯华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明713聚烯烃日报丨20230131聚烯烃非标价差及开工占比图8HD注塑-LL华东单位元吨图9LD-LL价差华东单位元吨8002023年2022年2021年50002023年2022年2021年600400040020030000-2002000-4001000-600-80001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院图10LL开工占比单位图11HD开工占比单位502023年2022年2021年502023年2022年2021年4545404035303525301月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院图12LD开工占比单位图13PP低融共聚-拉丝华东单位元吨132023年2022年2021年8002023年2022年2021年126001110400982007065-2001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明813聚烯烃日报丨20230131图14拉丝开工占比单位图15均聚注塑开工占比单位2023年2022年2021年2023年2022年2021年452119401735151330119257205月月月月月月月月月月月月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月123456789101112数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院图16共聚注塑开工占比单位图17纤维开工占比单位2023年2022年2021年2023年2022年2021年28232318181313883月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月123456789101112123456789101112数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明913聚烯烃日报丨20230131聚烯烃进出口利润图18LL进口利润单位元吨图19LL美湾FOB-中国CFR单位美元吨10002023年2022年2021年7002023年2022年2021年6005005004000300200-500100-10000-100-1500-2001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源隆众资讯华泰期货研究院数据来源隆众资讯华泰期货研究院图20PP进口利润单位元吨图21PP出口利润单位美元吨15002023年2022年2021年2023年2022年2021年100100050000-500-100-1000-200-1500-2000-3001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月1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