策略摘要
　　节后A股实现开门红，成交量突破万亿，外资延续大幅净流入态势，主要由于春节期间消费复苏符合预期。展望全年，中国宏观经济见底回升，而海外主要经济体或将进入衰退，外资回流中国市场意愿增强，金融市场投资信心和预期边际好转，看好2023年A股，尤其是中小企业的修复将更加显著，盈利反弹空间更大，股指方面重点把握IM、IC做多机会，关注国内政策的落地效果和海外加息情况。行业方面，节后消费板块兑现盈利，关注汽车、电力设备、医药生物、农林牧渔板块逢低做多机会。
　　核心观点
　　市场分析
　　股指期货：A股三大指数高开回落，个股涨多跌少，两市超3800只股票飘红。截至收盘，上证指数涨0.14%报3269.32点，深证成指涨0.98%报12097.76点，创业板指涨1.08%报2613.89点；两市成交突破万亿级别至10621亿元；北向资金延续大幅净流入态势，全天净流入186.14亿元。盘面上，汽车、国防军工、计算机、电力设备板块领涨，商贸零售、煤炭、交通运输、非银金融板块跌幅居前。港股低开低走，午后跌势扩大，恒生指数收跌2.73%报22069.73点，恒生科技指数跌4.84%。美国三大股指全线收跌，道指跌0.77%报33717.09点，标普500指数跌1.3%报4017.77点，纳指跌1.96%报11393.81点。
　　春节消费明显恢复。出行和旅行方面，文旅部测算今年春节假期全国国内旅游出游3.08亿人次，同比增长23.1%，恢复至2019年同期的88.6%。实现国内旅游收入3758亿元，同比增长30%，恢复至2019年同期的73.1%。全国消费相关行业销售收入与上年春节假期相比增长12.2%，比2019年春节假期年均增长12.4%。影院火爆，猫眼专业版数据显示，截至1月27日，2023年春节档期总票房67.24亿，位列中国影史春节档票房榜第二位。消费的复苏给予A股上行动力。
　　多家上市公司业绩不及预期。截至1月30日，共有2575家企业发布业绩预告，预喜比例达76%，从净利润同比增幅来看，19%公司的预计净利润增幅下限超过100%。从行业来看，公布预告数量较多且预喜率较高的行业有电力设备、机械设备、医药生物。而多家造纸企业、券商净利润出现下滑，需谨慎投资。
　　关注超级周讯息。本周将公布美联储利率决议和非农数据，同时伴随着上市公司财报的披露，尽管通胀数据降温，但过早放缓通胀预期可能导致通胀反弹，政策的不确定性仍存，市场的风险偏好降低，关注本周四议息会议和周五非农数据。
　　行业方面，关注汽车、电力设备、医药生物、农林牧渔板块。景气度高的行业指的是未来该行业符合国家战略转型、产业升级目标，成长空间大，同时目前营收处于快速扩张的状态。而交易拥挤度高往往容易造成踩踏，是板块回落的一大隐忧。所以高景气度、低拥挤度板块值得重点关注，从数据上看，高景气度一般拥有高ROE、高利润增长率，交易拥挤度的指标一般由行业的成交额演算得来，当前主要为汽车、电力设备、医药生物、农林牧渔行业。
　　总的来说，节后A股实现开门红，成交量突破万亿，外资延续大幅净流入态势，主要由于春节期间消费复苏符合预期。展望全年，中国宏观经济见底回升，而海外主要经济体或将进入衰退，外资回流中国市场意愿增强，金融市场投资信心和预期边际好转，看好2023年A股，尤其是中小企业的修复将更加显著，盈利反弹空间更大，股指方面重点把握IM、IC做多机会，关注国内政策的落地效果和海外加息情况。行业方面，节后消费板块兑现盈利，关注汽车、电力设备、医药生物、农林牧渔板块逢低做多机会。
　　策略
　　股指谨慎偏多
　　风险
　　若中美关系转差、海外货币政策超预期收紧、发生主权债务危机、地缘风险升级，股指有下行风险

研究报告全文：期货研究报告股指期货日报2023-01-31A股成交量破万亿外资持续流入研究院FICC组策略摘要研究员节后A股实现开门红成交量突破万亿外资延续大幅净流入态势主要由于春节期间蔡劭立消费复苏符合预期展望全年中国宏观经济见底回升而海外主要经济体或将进入衰0755-23887993退外资回流中国市场意愿增强金融市场投资信心和预期边际好转看好2023年Acaishaolihtfccom股尤其是中小企业的修复将更加显著盈利反弹空间更大股指方面重点把握IMIC从业资格号F3056198做多机会关注国内政策的落地效果和海外加息情况行业方面节后消费板块兑现盈投资咨询号Z0015616利关注汽车电力设备医药生物农林牧渔板块逢低做多机会高聪021-60828524核心观点gaoconghtfccom市场分析从业资格号F3063338投资咨询号Z0016648股指期货A股三大指数高开回落个股涨多跌少两市超3800只股票飘红截至收孙玉龙盘上证指数涨014报326932点深证成指涨098报1209776点创业板指涨108报261389点两市成交突破万亿级别至10621亿元北向资金延续大幅净流入态势0755-23887993sunyulonghtfccom全天净流入18614亿元盘面上汽车国防军工计算机电力设备板块领涨商从业资格号F3083038贸零售煤炭交通运输非银金融板块跌幅居前港股低开低走午后跌势扩大恒投资咨询号Z0016257生指数收跌273报2206973点恒生科技指数跌484美国三大股指全线收跌道指跌077报3371709点标普500指数跌13报401777点纳指跌196报1139381投资咨询业务资格点证监许可20111289号春节消费明显恢复出行和旅行方面文旅部测算今年春节假期全国国内旅游出游308亿人次同比增长231恢复至2019年同期的886实现国内旅游收入3758亿元同比增长30恢复至2019年同期的731全国消费相关行业销售收入与上年春节假期相比增长122比2019年春节假期年均增长124影院火爆猫眼专业版数据显示截至1月27日2023年春节档期总票房6724亿位列中国影史春节档票房榜第二位消费的复苏给予A股上行动力多家上市公司业绩不及预期截至1月30日共有2575家企业发布业绩预告预喜比例达76从净利润同比增幅来看19公司的预计净利润增幅下限超过100从行业来看公布预告数量较多且预喜率较高的行业有电力设备机械设备医药生物而多家造纸企业券商净利润出现下滑需谨慎投资关注超级周讯息本周将公布美联储利率决议和非农数据同时伴随着上市公司财报的披露尽管通胀数据降温但过早放缓通胀预期可能导致通胀反弹政策的不确定性仍存市场的风险偏好降低关注本周四议息会议和周五非农数据请仔细阅读本报告最后一页的免责声明股指期货日报丨2023131行业方面关注汽车电力设备医药生物农林牧渔板块景气度高的行业指的是未来该行业符合国家战略转型产业升级目标成长空间大同时目前营收处于快速扩张的状态而交易拥挤度高往往容易造成踩踏是板块回落的一大隐忧所以高景气度低拥挤度板块值得重点关注从数据上看高景气度一般拥有高ROE高利润增长率交易拥挤度的指标一般由行业的成交额演算得来当前主要为汽车电力设备医药生物农林牧渔行业总的来说节后A股实现开门红成交量突破万亿外资延续大幅净流入态势主要由于春节期间消费复苏符合预期展望全年中国宏观经济见底回升而海外主要经济体或将进入衰退外资回流中国市场意愿增强金融市场投资信心和预期边际好转看好2023年A股尤其是中小企业的修复将更加显著盈利反弹空间更大股指方面重点把握IMIC做多机会关注国内政策的落地效果和海外加息情况行业方面节后消费板块兑现盈利关注汽车电力设备医药生物农林牧渔板块逢低做多机会策略股指谨慎偏多风险若中美关系转差海外货币政策超预期收紧发生主权债务危机地缘风险升级股指有下行风险请仔细阅读本报告最后一页的免责声明股指期货日报丨2023131目录策略摘要1核心观点1要闻4宏观经济图表5股指跟踪图表5期指跟踪图表7图表图130大中城市商品房成交丨单位套万平方米5图26大发电集团煤炭情况丨单位万吨5图3猪肉平均批发价丨单位元公斤5图4蔬菜批发价指数丨单位无5图5沪深300丨单位点亿股5图6上证50丨单位点亿股5图7中证500丨单位点亿股6图8中证1000丨单位点亿股6图9PE丨单位倍6图10PB丨单位倍6图11换手率丨单位6图12两融余额丨单位亿元6图13IF活跃合约走势丨单位点7图14IH活跃合约走势丨单位点7图15IC活跃合约走势丨单位点7图16IM活跃合约走势丨单位点7图17IF合约成交持仓量丨单位手7图18IH合约成交持仓量丨单位手7图19IC合约成交持仓量丨单位手8图20IM合约成交持仓量丨单位手8图21IF期货-现货丨单位点8图22IF跨期价差丨单位点8图23IH期货-现货丨单位点8图24IH跨期价差丨单位点8图25IC期货-现货丨单位点9图26IC跨期价差丨单位点9图27IM期货-现货丨单位点9图28IM跨期价差丨单位点9请仔细阅读本报告最后一页的免责声明310股指期货日报丨2023131要闻1IF2302收盘涨032报420800成交量55785手较前一交易日增加8705手持仓67929手增加5207手IH2302收盘跌003报284000成交量40349手较前一交易日增加9957手持仓45270手增加6108手IC2302收盘涨021报628260成交量41691手较前一交易日增加5859手持仓71159手增加2636手IM2302收盘涨042报679280成交量27391手较前一交易日增加4198手持仓40518手增加2564手2财政部数据显示2022年1-12月国有企业营业总收入8259674亿元同比增长83利润总额431482亿元同比下降5112月末国有企业资产负债率644上升04个百分点3财政部2022年全国一般公共预算收入203703亿元比上年增长06扣除留抵退税因素后增长91其中中央一般公共预算收入94885亿元比上年增长38扣除留抵退税因素后增长13142022年我国服务贸易保持较快增长全年服务进出口总额598019亿元人民币下同同比增长129其中服务出口285224亿元增长121进口312795亿元增长135逆差27571亿元5国家统计局据对全国69万家规模以上文化及相关产业企业调查2022年文化企业实现营业收入121805亿元按可比口径计算比上年增长09分业态看文化新业态特征较为明显的16个行业小类实现营业收入43860亿元比上年增长53快于全部规模以上文化企业44个百分点6欧元区1月工业景气指数为13创2022年7月以来新高预期-06前值-151月服务业景气指数为107预期79前值631月消费者信心指数终值为-209与预期及前值一致7德国2022年第四季度未季调GDP初值同比升05预期升08三季度终值为升12季调后GDP初值环比降02预期持平三季度终值为升048日本央行行长黑田东彦去年12月的政策调整旨在提高其可持续性去年12月的举措并非是看到目标接近的结果9根据日本半导体制造装置协会SEAJ最近公布的数据2022年12月日本半导体设备销售额306596亿日元环比增长11累计2022年半导体设备销售额达385万亿日元同比增长252年销售额创下历史新高请仔细阅读本报告最后一页的免责声明410股指期货日报丨2023131宏观经济图表图130大中城市商品房成交丨单位套万平方米图26大发电集团煤炭情况丨单位万吨30大中城市商品房成交套数煤炭库存量六大发电集团总计30大中城市商品房成交面积右煤炭日均耗煤量六大发电集团总计右1400014020001001200012018009010000100801600800080701400600060601200400040502000201000400080030201709201811202001202103202205202012202105202110202203202208数据来源Wind华泰期货研究院数据来源Wind华泰期货研究院图3猪肉平均批发价丨单位元公斤图4蔬菜批发价指数丨单位无60平均批发价猪肉250蔬菜批发价格指数总指数山东定基50200401503010020501000201801201902202003202104202205201801201902202003202104202205数据来源Wind华泰期货研究院数据来源Wind华泰期货研究院股指跟踪图表图5沪深300丨单位点亿股图6上证50丨单位点亿股成交量沪深300指数右沪深300指数成交量上证50指数右上证50指数65004504500140600040040001205500350100500030035004500250803000400020060350015025004030001002000250050202000015000201801201901202001202101202201202301201801201901202001202101202201202301数据来源Wind华泰期货研究院数据来源Wind华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明510股指期货日报丨2023131图7中证500丨单位点亿股图8中证1000丨单位点亿股成交量中证1000指数右中证1000指数成交量中证500指数右中证500指数9000400800040075003503508000300700030065002507000250600020020055006000150150500010010045005000400050503500040000201801201901202001202101202201202301201801201901202001202101202201202301数据来源Wind华泰期货研究院数据来源Wind华泰期货研究院图9PE丨单位倍图10PB丨单位倍上证50沪深300上证50沪深30020中证500右中证1000右7025中证500右中证1000右406020155030401510203010520100510000000201801201901202001202101202201202301201801201901202001202101202201202301数据来源Wind华泰期货研究院数据来源Wind华泰期货研究院图11换手率丨单位图12两融余额丨单位亿元沪深300上证50中证500中证100025000融资融券业务融资融券余额合计70006沪深300指数右600052000050004150004000310000300022000500011000000201801201901202001202101202201202301201801201901202001202101202201202301数据来源Wind华泰期货研究院数据来源Wind华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明610股指期货日报丨2023131期指跟踪图表图13IF活跃合约走势丨单位点图14IH活跃合约走势丨单位点440030004300290042002800410040002700390026003800250037003600240035002300202212182023010720230127202212182023010720230127数据来源Wind华泰期货研究院数据来源Wind华泰期货研究院图15IC活跃合约走势丨单位点图16IM活跃合约走势丨单位点700070006800680066006600640064006200620060006000202212182023010720230127202212182023010720230127数据来源Wind华泰期货研究院数据来源Wind华泰期货研究院图17IF合约成交持仓量丨单位手图18IH合约成交持仓量丨单位手沪深300股指期货成交量沪深300股指期货持仓量上证50股指期货成交量上证50股指期货持仓量300000160000140000250000120000200000100000150000800006000010000040000500002000000201901201911202009202107202205201901201911202009202107202205数据来源Wind华泰期货研究院数据来源Wind华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明710股指期货日报丨2023131图19IC合约成交持仓量丨单位手图20IM合约成交持仓量丨单位手中证500股指期货成交量中证500股指期货持仓量中证1000股指期货成交量中证1000股指期货持仓量400000160000350000140000300000120000250000100000800002000006000015000040000100000200005000000201901201911202009202107202205数据来源Wind华泰期货研究院数据来源Wind华泰期货研究院图21IF期货-现货丨单位点图22IF跨期价差丨单位点IF00CFEIF01CFE100IF02CFEIF03CFEIF次月-IF当月IF当季-IF当月IF下季-IF当月IF当季-IF次月0100IF下季-IF次月IF下季-IF当季0-100-100-200-200-300-300201901201908202003202010202105202112202207202001202011202109202207数据来源Wind华泰期货研究院数据来源Wind华泰期货研究院图23IH期货-现货丨单位点图24IH跨期价差丨单位点IH00CFEIH01CFEIH次月-IH当月IH当季-IH当月100IH02CFEIH03CFEIH下季-IH当月IH当季-IH次月5050IH下季-IH次月IH下季-IH当季00-50-50-100-100-150-200-150201901201908202003202010202105202112202207202001202011202109202207数据来源Wind华泰期货研究院数据来源Wind华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明810股指期货日报丨2023131图25IC期货-现货丨单位点图26IC跨期价差丨单位点IC00CFEIC01CFEIC次月-IC当月IC当季-IC当月200IC02CFEIC03CFEIC下季-IC当月IC当季-IC次月IC-ICIC-IC200下季次月下季当季00-200-200-400-400-600-600201901201908202003202010202105202112202207202001202011202109202207数据来源Wind华泰期货研究院数据来源Wind华泰期货研究院图27IM期货-现货丨单位点图28IM跨期价差丨单位点100IM00CFEIM01CFEIM次月-IM当月IM当季-IM当月IM02CFEIM03CFEIM下季-IM当月IM当季-IM次月0IM下季-IM次月IM下季-IM当季0-100-200-100-300-200-400-300-500-600-40020220720220820220920221020221120221220230120220722202209222022112220230122数据来源Wind华泰期货研究院数据来源Wind华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明910股指期货日报丨2023131免责声明本报告基于本公司认为可靠的已公开的信息编制但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证本报告所载的意见结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断在不同时期本公司可能会发出与本报告所载意见评估及预测不一致的研究报告本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本公司力求报告内容客观公正但本报告所载的观点结论和建议仅供参考投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果本公司及作者均不承担任何法律责任本报告版权仅为本公司所有未经本公司书面许可任何机构或个人不得以翻版复制发表引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权如征得本公司同意进行引用刊发的需在允许的范围内使用并注明出处为华泰期货研究院且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改本公司保留追究相关责任的权力所有本报告中使用的商标服务标记及标记均为本公司的商标服务标记及标记华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利公司总部广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编510000电话400-6280-888网址wwwhtfccom