棉花观点
　　市场分析
　　期货方面，昨日收盘棉花2305合约14885元/吨，较前日上涨35元/吨，涨幅0.24%。持仓量726414手，仓单数9195张。现货方面，新疆3128B棉新疆到厂价15378元/吨，较前日上涨18元/吨。现货基差CF05+490，较前日下跌20。全国均价15789元/吨，较前日上涨239元/吨。现货基差CF05+900，较前日上涨200。
　　国际方面，由于出口数据强劲且明显高于前几周均值，叠加美棉种植面积存在减少预期，因此本周美棉价格延续上周涨势。国内方面，受春节假期影响，现货与期货市场暂停交易。但从假期的消费与出行等情况来看，后期市场需求预期向好。在经济恢复的乐观情绪以及拉动内需等一系列消费改善预期的影响下，节后或出现价格的短期上涨。综合来看，预计郑棉短期或将出现重心上移，但中长期仍将维持震荡态势。
　　策略
　　单边中性
　　风险
　　无

研究报告全文：期货研究报告软商品日报2023-01-31现货价格稳定郑棉维持震荡研究院农产品组研究员棉花观点邓绍瑞市场分析010-64405663dengshaoruihtfccom期货方面昨日收盘棉花2305合约14885元吨较前日上涨35元吨涨幅024从业资格号F3047125持仓量726414手仓单数9195张现货方面新疆3128B棉新疆到厂价15378元投资咨询号Z0015474吨较前日上涨18元吨现货基差CF05490较前日下跌20全国均价15789元吨较前日上涨239元吨现货基差CF05900较前日上涨200投资咨询业务资格国际方面由于出口数据强劲且明显高于前几周均值叠加美棉种植面积存在减少预证监许可20111289号期因此本周美棉价格延续上周涨势国内方面受春节假期影响现货与期货市场暂停交易但从假期的消费与出行等情况来看后期市场需求预期向好在经济恢复的乐观情绪以及拉动内需等一系列消费改善预期的影响下节后或出现价格的短期上涨综合来看预计郑棉短期或将出现重心上移但中长期仍将维持震荡态势策略单边中性风险无纸浆观点市场分析期货方面昨日收盘纸浆2305合约6787元吨较前日下跌8元跌幅012现货方面山东地区银星针叶浆现货价格7300元吨较前一日下跌50元吨现货基差sp05510相较前一日下跌50山东地区月亮针叶浆7250元吨较前一日下跌100元吨现货基差sp05460相较前一日下跌100山东地区马牌针叶浆7250元吨较前一日下跌100元吨现货基差sp05460相较前一日下跌100山东地区北木针叶浆现货价格7700元吨较前一日下跌50元吨现货基差sp05910相较前一日下跌50近期汇率已下降至675附近进口成本有所下降但仍然维持高位纸浆金融属性较强需要密切关注离岸人民币兑换美元情况以及纸浆贴水情况截止1月第2周各港口纸浆库存量较上周下降28总体库存量维持窄幅整理态势受春节假期影响进口木浆现货市场交投基本停滞在此期间大部分下游纸厂的状态为停机检修或消请仔细阅读本报告最后一页的免责声明软商品日报丨20230131耗前期库存春节放假结束后山东华南地区市场反馈多数业者还未返回市场且进口木浆外盘暂无新价公布因此短期内纸浆市场无价无市部分业者仍以消耗前期原料库存为主暂未返市采买原料预计市场价格短期内横盘整理观望气氛浓郁策略单边中性风险无请仔细阅读本报告最后一页的免责声明软商品日报丨20230131目录棉花观点1纸浆观点1市场要闻及动态4图表图1中国棉花产量丨单位万吨5图2中国棉花单产丨单位千克公顷5图3中国棉花库存丨单位万吨5图4国际主要出口国棉花单产丨单位千克公顷5图5国际主要出口国棉花产量丨单位万吨5图6国际主要出口棉花库存丨单位万吨5图7全球各国库消比丨单位6图8棉花主力期货丨单位元吨6图9国内棉花1-5月价差丨单位元吨6图10国内棉花5-9月价差丨单位元吨6图11国内棉花9-1月价差丨单位元吨6图12国内棉花仓单量丨单位手6图13欧洲纸浆港口库存丨单位万吨7图14中国阔叶浆月度进口量丨单位千吨7图15中国针叶浆月度进口量丨单位千吨7图16中国针叶浆月度表观消费量丨单位千吨7图17中国针叶浆月度表观库存丨单位千吨7图18纸浆下游产量丨单位千吨7图19纸浆下游库存丨单位千吨8图20银星进口报价丨单位元吨8图21北木进口报价丨单位元吨8图22纸浆进口利润丨单位元吨8图23纸浆基差丨单位元吨8图24中国白卡纸日度均价丨单位元吨8图25中国双胶纸日度均价丨单位元吨9图26中国双铜纸日度均价丨单位元吨9图27瓦楞纸日度均价丨单位元吨9图28木浆生活用纸市场主流价丨单位元吨9请仔细阅读本报告最后一页的免责声明310软商品日报丨20230131市场要闻及动态1近期阿根廷棉区以晴朗天气为主仅查科省局地迎来少量降雨据气象部门消息预计短期内棉区多地或将遭遇暴风雨天气降雨量或较为有限不及往年同期从新棉播种情况来看目前阿根廷当地植棉窗口期已过总面积尚未明确此外受土壤干燥以及部分地区可能面临虫害侵扰的不利影响新棉单产表现尚待观望212月份阿根廷无新增棉花出口从累计出口情况来看2022自然年阿根廷累计出口棉花86万吨同比116万吨减少255从出口目的地来看越南31万吨占比最高约为363其次为巴基斯坦26万吨占比300土耳其9325吨排在第三占比为108其他还包括少量出口至印尼泰国中国台湾孟加拉等地3据巴基斯坦相关机构统计数据12月巴基斯坦进口棉花92万吨环比65万吨增加4152同比64万吨增加4420从累计情况来看本年度20228-202212累计进口298万吨同比328万吨减少93212月巴基斯坦无新增棉花出口从累计情况来看本年度累计出口量为4421吨同比721吨增加逾五倍426日西得州地区为晴朗天气气温有所回升据气象部门消息27日当地或将有冷锋入境气温将出现明显下降局地或出现大风降雪天气降雪量或较为有限土壤或持续干燥据当前迹象表明今年冬季得州降水量或不及去年土壤亟需降雨灌溉得州南部地区普遍为多云天气局地有40-90的概率遭遇雷暴降水量或较少在新棉播种之前当地亟需更多降水以满足新年度棉株生长所需从加工情况来看截至近期得州新棉加工工作基本进入收尾阶段目前仅有34家轧花厂仍在运营本周末孟菲斯以及东南棉区地区或将出现暴风雨预计降水量在13-38mm利好当地地下水位的补给请仔细阅读本报告最后一页的免责声明410软商品日报丨20230131图1中国棉花产量丨单位万吨图2中国棉花单产丨单位千克公顷900250080020007006001500500400100030020050010000201112201314201516201718201920202122201112201314201516201718201920202122数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院图3中国棉花库存丨单位万吨图4国际主要出口国棉花单产丨单位千克公顷1600美国印度巴西1400巴基斯坦澳大利亚中国300012002500100020008001500600400100020050000201112201314201516201718201920202122201120122013201420152016201720182019202020212022数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据泰期货研究院图5国际主要出口国棉花产量丨单位万吨图6国际主要出口棉花库存丨单位万吨美国印度巴西美国印度巴西巴基斯坦澳大利亚巴基斯坦澳大利亚中国9004008003507003006002505002004001503002001001005000201120122013201420152016201720182019202020212022201120122013201420152016201720182019202020212022数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明510软商品日报丨20230131图7全球各国库消比丨单位图8棉花主力期货丨单位元吨全球美国印度巴西201920202021202220231巴基斯坦澳大利亚中国250001200001015000010000050000002173247637893188128143158173203218233248263285300315330345360201120122013201420152016201720182019202020212022109数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院图9国内棉花1-5月价差丨单位元吨图10国内棉花5-9月价差丨单位元吨2018201920202021202220182019202020212022200020001500150010001000500050024763173278931251401551701852002152302452602822973123273423575001090217324763789334212514015517018520021523024526028229731232735710005001091500100020002500150030002000数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院图11国内棉花9-1月价差丨单位元吨图12国内棉花仓单量丨单位手2018201920202021202220182019202020212022200040000150035000100030000500250000232476378931720000342125140155170185200215230245260282297312327357500109100015000150010000200050002500030001173349658197113129145161177193209225241数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明610软商品日报丨20230131图13欧洲纸浆港口库存丨单位万吨图14中国阔叶浆月度进口量丨单位千吨202220182019202020212018201920202021202216002501400200120010001508001006004005020000123456789101112123456789101112数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院图15中国针叶浆月度进口量丨单位千吨图16中国针叶浆月度表观消费量丨单位千吨201820192020202120222018201920202021202210009009008508008007007506007005006504006003005502005001004500400123456789101112123456789101112数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院图17中国针叶浆月度表观库存丨单位千吨图18纸浆下游产量丨单位千吨中国生活用纸月度产量中国白卡纸月度产量2019202020212022中国双胶纸月度产量中国双铜纸月度产量260012002400100022008002000180060016004001400200120010000123456789101112202113120215312021930202213120225312022930---数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明710软商品日报丨20230131图19纸浆下游库存丨单位千吨图20银星进口报价丨单位元吨中国生活用纸月度社会库存中国白卡纸月度社会库存中国双胶纸月度社会库存中国双铜纸月度社会库存20182019202020212022180080001600750014007000120065001000600055008005000600450040040002003500300001163146627792197227257122137152167182212242272287302317332347362202113120215312021930202213120225312022930---107数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院图21北木进口报价丨单位元吨图22纸浆进口利润丨单位元吨201920202021202220232019202020212022750040070002006500600005500-2005000-40045004000-6003500-8003000121416282102122142162182202222242262282302322342362-1000121416282102122142162182202222242262282302322342362数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院图23纸浆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