钢材：等待需求恢复，钢价高位盘整
　　逻辑和观点：
　　昨日螺纹2305合约高开震荡下行收于4201元/吨，环比上涨0.6%。热卷2305合约高开震荡下行收于4225元/吨，环比上涨0.57%。现货方面：春节期间价格平稳运行，周末部分钢厂积极拉涨。昨日上海地区价格较节前上涨80左右，中天4160-4200、永钢4200-4250、二三线4100-4160，商家反馈上午期现成交为主，下午期货下行，基本上没有什么成交，刚需尚未开始。
　　整体来看，假期长流程钢材产量微增，利润仍显不足，随着短流程产能的恢复，供应会持续增加。目前已不存在疫情管控，今年会主抓经济复苏，加上政府对地产行业的政策扶持越发有力，市场对消费的预期会愈发向好，随着下游施工企业逐渐复工，需求日渐恢复，现货价格在成本的支撑与预期积极下偏强运行。目前建材处于低产量，低库存和低利润阶段，可持续关注下游消费启动情况，预计价格易涨难跌。
　　策略：
　　单边：高位震荡
　　跨期：无
　　跨品种：无
　　期现：无
　　期权：无
　　关注及风险点：疫情发展情况、宏观及地产行业政策变化、压缩粗钢政策等。

研究报告全文：期货研究报告黑色商品日报2023-01-31等待需求恢复钢价高位盘整研究院黑色建材组钢材等待需求恢复钢价高位盘整研究员逻辑和观点王英武010-64405663昨日螺纹2305合约高开震荡下行收于4201元吨环比上涨06热卷2305合约高wangyingwuhtfccom开震荡下行收于4225元吨环比上涨057现货方面春节期间价格平稳运行周从业资格号F3054463末部分钢厂积极拉涨昨日上海地区价格较节前上涨80左右中天4160-4200永钢投资咨询号Z00178554200-4250二三线4100-4160商家反馈上午期现成交为主下午期货下行基本上王海涛没有什么成交刚需尚未开始wanghaitaohtfccom整体来看假期长流程钢材产量微增利润仍显不足随着短流程产能的恢复供应从业资格号F3057899会持续增加目前已不存在疫情管控今年会主抓经济复苏加上政府对地产行业的投资咨询号Z0016256政策扶持越发有力市场对消费的预期会愈发向好随着下游施工企业逐渐复工需邝志鹏求日渐恢复现货价格在成本的支撑与预期积极下偏强运行目前建材处于低产量kuangzhipenghtfccom低库存和低利润阶段可持续关注下游消费启动情况预计价格易涨难跌从业资格号F3056360投资咨询号Z0016171策略联系人单边高位震荡余彩云跨期无yucaiyunhtfccom跨品种无从业资格号F03096767刘国梁期现无liuguolianghtfccom期权无从业资格号F03108558关注及风险点疫情发展情况宏观及地产行业政策变化压缩粗钢政策等投资咨询业务资格证监许可20111289号铁矿市场分歧较大盘面宽幅震荡逻辑和观点昨日铁矿石主力2305合约收于8735元吨上涨17元吨涨幅198现货方面昨日全国主港铁矿累计成交69万吨环比上涨816本周平均每日成交535万吨环比上涨529本月平均每日成交922万吨环比下降37整体来看目前铁矿供应依旧偏紧春节期间长流程钢厂正常生产废钢供给整体偏请仔细阅读本报告最后一页的免责声明黑色商品日报丨2023-01-31低叠加今年并无秋冬季限产政策预计铁水产量稳步上升春节期间钢厂权益库存大幅下降市场预期相对乐观节后或将迎来一波补库需求近期政府再度加强铁矿石价格监管仍需跟进价格干预政策走向及效果短期需引起足够重视考虑到政府全力救助地产和疫后经济复苏对于铁矿的消费拉动预计仍将强势运行短期注意节奏策略单边震荡偏强跨品种无跨期无期现无期权无关注及风险点高炉检修情况钢厂利润情况淡季需求水平等双焦焦煤供给压力大盘面小幅回落逻辑和观点焦炭方面昨日焦炭2305合约高开低走盘面收于2890元吨涨幅042现货方面日照港准一级冶金焦报价2650元吨与节前价格持平焦炭产量维持高位节前受运力影响焦企厂内有一定累库节后随着运力恢复出货有所改善但全样本库存仍维持历史同期绝对低位春节期间钢厂消化部分厂内库存节后或将迎来一波补库需求对短期焦炭价格有一定支撑预计焦炭震荡运行焦煤方面昨日焦煤2305合约震荡下跌盘面收于1867元吨跌幅143节后个别煤矿开始复产以及澳煤蒙煤等进口煤供给逐步增加焦煤市场供应继续增多下游方面多数焦企仍处于亏损状态对原料煤按需补库为主总体来看需关注下游消费启动情况以及蒙煤澳煤增加的情况焦煤自身的供给增加预期的影响预计焦煤震荡运行焦煤价格向上预期不强焦炭方面震荡焦煤方面震荡跨品种无请仔细阅读本报告最后一页的免责声明211黑色商品日报丨2023-01-31期现无期权无关注及风险点疫情防控下游采购意愿成材价格利润煤炭进口等关注及风险点动力煤市场交投冷清需求亟待修复市场要闻及数据期现货方面产地方面大矿生产正常部分中小煤矿陆续复工复产整体拉煤车不多销售较为冷清港口方面春节期间库存累积偏高位下游还未完全复工终端库存不低成交较为僵持观望居多进口方面近期电厂需求有限外矿报价暂稳不愿低价出售运价方面截止到1月30日海运煤炭运价指数OCFI报于63014下跌128个点跌幅为020需求与逻辑当前部分煤矿尚未复产复工采购需求一般节前囤积货源尚未消化港口库存偏高电厂需求有限日耗偏低关注节后各行业的复工复产是否能带动工业用电的需求整体不乐观预计煤价仍将偏弱运行由于期货流动性严重不足因此我们建议继续观望策略单边中性观望期权无关注及风险点疫情持续影响政策的突然转向港口累库超预期突发的安全事故外煤的进口超预期等玻璃纯碱春节期间累库明显玻璃盘面大幅下挫逻辑和观点玻璃方面昨日玻璃主力合约2305大幅下跌领跌整个商品市场收于1636元吨下跌100元吨跌幅576现货方面昨日全国均价1666元吨环比上涨066浮法产业企业开工率7781环比减少034沙河市场成交平淡华中华南华东地区产销有所好转整体来看春节期间玻璃厂库存大幅累积高库存极大压制玻璃请仔细阅读本报告最后一页的免责声明311黑色商品日报丨2023-01-31价格弹性目前来看政府连续释放地产利好政策短期对于玻璃需求改善程度有限下游订单也并没有明显起色更利好远期需求预期因此预计近月玻璃将呈现低位震荡态势而远月玻璃取决于库存的去化幅度及真实需求的改善情况纯碱方面昨日纯碱主力合约2305小幅下行收于2990元吨下跌12元吨现货方面昨日国内纯碱市场呈现震荡偏强走势整体开工率9204环比持平装置运行稳定整体来看纯碱开工率仍维持高位浮法玻璃预期改好转叠加光伏投产维持高位纯碱需求有强支撑目前纯碱各环节库存均处于绝对低位随着疫情结束需求复苏和地产利好带动玻璃远期预期预计2023年上半年纯碱价格仍维持乐观态势策略玻璃方面中性纯碱方面震荡偏强跨期多纯碱2305空纯碱2309跨品种多纯碱2305空玻璃2305关注及风险点地产及宏观经济改善情况疫情影响玻璃产线突发冷修情况等请仔细阅读本报告最后一页的免责声明411黑色商品日报丨2023-01-31商品每日价格基差表今日昨日上周上月今日昨日上周上月项目合约项目合约1月30日1月20日1月16日12月30日1月30日1月20日1月16日12月30日螺纹钢热轧卷板上海现货4230414041404100上海现货4260428041804180北京现货4150407040703980天津现货4210411041104040广州现货4620448044804400广州现货4280419041904140RB05合约4201417940934105HC05合约4225420141334143RB10合约4157413040484085HC10合约4170414240784094RB01合约4084407043204140HC01合约4116407741784180RB0529-3947-5HC0535794737基差上海RB1073109215基差上海HC109013810286RB0114670-180-40HC0114420320基差北京RB0539-1967-35基差天津HC0575-167-13RB05-RB1044494520HC05-HC1055595549RB10-RB017360-272-55HC10-HC015465-100-86唐山普方坯价格3900383038003780长流程华北37-116-122张家港6-8mm废钢2780276027602760即期利润华东-117-68-148-162唐山生铁即时成本2899286728502922江苏生铁即时成本3087305530463064全国废钢到货万吨709137225043417近月673630-6长流程全国建材成交万吨---1060远月110716374盘面利润长流程华北732444-96超远月14591空值101即期利润华东-66-117-106-157现货440451455445近月107795523卷矿比05合约484486496480长流程远月151115891510合约497495507489盘面利润超远月164134空值146现货156160156152短流程华东-85-145-145-181卷焦比05合约146145146155即期利润华南2251031036810合约150150150159现货436437451437现货301404080螺矿比05合约481483492476卷螺差05合约2422403810合约49649450348810合约1312309现货155154154149焦炭焦煤螺焦比05合约145145144154日照港2730268026802750焦炭现货价格10合约150149149158唐山到厂价2700270027002900准一级铁矿石吕梁出厂价2910291029102660PB粉882863836854J05合约2890288928332670日青京曹四港最超特粉752729708699J09合约2774276527222578低价卡粉993967938944J01合约2658266930002944普氏62美金指数-126651207511735J05752379317基差日照港现I05合约874865833863J09191147190409货I09合约839836804838J01307243-8843I01合约810806865865J05-J0911612411293I0573616453J09-J0111697-279-367基差I09108909279山西中硫煤2350235023502350PB粉焦煤现货价格I011371203151沙河驿蒙52110213522252340主焦I0588718140蒙煤3仓单价1845184518451965基差I0912310010966澳洲中挥发硬焦CFR中国286286279280超特粉I011521304838JM05合约1867188618681865I05-13811794JM09合约1779179617721785基差I09-167146120JM01合约1733176026102500普氏指数I01-1978592JM055056166288基差沙河驿关注品种主力合JM09138146263367本钢36194021蒙5约基差JM01470469-290-62I05-I0935292926基差蒙煤3JM05-22-41-23-I09-I012930-61-28基差山西中硫煤JM05453434452456现货282283292293JM05-JM0989909780焦矿比05合约331334340309JM09-JM014637-839-71509合约331331338308现货116114114117主港铁矿成交万吨692397115焦炭焦煤比05合约155153152143中间价美元兑人民币6762667702671356964609合约156154154144铁矿进口即期利润--53-30-17蒙煤通关量-512529877黑色商品日报丨2023-01-31玻璃纯碱沙河安全1708167816781596FG0554-96-12-130玻璃现货石家庄玉晶1690165016501530基差FG09-1-135-51-191FG05合约1636174616621660FG0114-99215-31FG09合约1691178517011721FG05-FG09-55-39-39-61FG01合约1676174914351561FG09-FG011536266160华北重碱低端2850285028502800SA05-140-172-6960纯碱现货沙河重碱低端2850285028502800基差SA09321325429419SA05合约2990302229192740SA01641625-274-131SA09合约2529252524212381SA05-SA09461497498359SA01合约2209222531242931SA09-SA01320300-703-550数据来源WindMysteel富宝资讯隆众华泰期货研究院图1全国建材每日成交周均丨单位万吨图2全国建材每日成交5日移均丨单位万吨20192020202120222023201920202021202220234035353030252520201515101055001591317212529333741454953121416181101121141161181201221241数据来源Mysteel华泰期货研究院数据来源Mysteel华泰期货研究院图3主要港口铁矿每日成交周均丨单位万吨图4主要港口铁矿成交5日移均丨单位万吨20192020202120222023201920202021202220233002502502002001501501001005050001591317212529333741454953121416181101121141161181201221241数据来源Mysteel华泰期货研究院数据来源Mysteel华泰期货研究院黑色商品日报丨2023-01-31图5蒙煤通关量周均丨单位万吨图6蒙煤通关量5日移均丨单位万吨20192020202120222023201920202021202220231400140012001200100010008008006006004004002002000015913172125293337414549531316191121151181211241271301331361数据来源汾渭数据华泰期货研究院数据来源汾渭数据华泰期货研究院图7147家钢厂废钢到货周均丨单位万吨图8147家钢厂废钢到货5日移均丨单位万吨2019202020212022202320192020202120222023606050504040303020201010001591317212529333741454953121416181101121141161181201221241数据来源富宝资讯华泰期货研究院数据来源富宝资讯华泰期货研究院图9上海螺纹与主力合约基差丨单位元吨图10上海热卷与主力合约基差丨单位元吨2019202020212022202320192020202120222023100050080040060030040020020010002000400100600200121416181101121141161181201221241121416181101121141161181201221241数据来源Wind华泰期货研究院数据来源Wind华泰期货研究院黑色商品日报丨2023-01-31图11青岛港PB粉与主力合约基差丨单位元吨图12青岛港金布巴与主力合约基差丨单位元吨2019202020212022202320192020202120222023500400450350400300350300250250200200150150100100505000121416181101121141161181201221241121416181101121141161181201221241数据来源Wind华泰期货研究院数据来源Wind华泰期货研究院图13日照港准一级焦与主力基差丨单位元吨图14沙河驿蒙5焦煤与主力基差丨单位元吨2019202020212022202320192020202120222023120012001000100080080060060040040020020000200200121416181101121141161181201221241121416181101121141161181201221241数据来源Wind华泰期货研究院数据来源Wind华泰期货研究院图15山西厂库中硫煤主力合约基差丨单位元吨图16玻璃主力合约基差丨单位元吨20192020202120222023201920202021202220231200800100060080040060040020020000200200400400121416181101121141161181201221241121416181101121141161181201221241数据来源Wind华泰期货研究院数据来源Wind华泰期货研究院黑色商品日报丨2023-01-31图17环渤海港煤炭库存合计丨单位万吨图18纯碱主力合约基差丨单位元吨201920202021202220232019202020212022202332001000800280060024004002002000016002004001200600121416181101121141161181201221241121416181101121141161181201221241数据来源Wind华泰期货研究院数据来源Wind华泰期货研究院图19唐山生铁即时成本丨单位元吨图20江苏生铁即时成本丨单位元吨201920202021202220232019202020212022202345004500400040003500350030003000250025002000200015001500121416181101121141161181201221241121416181101121141161181201221241数据来源华泰期货研究院数据来源华泰期货研究院图21螺纹华北唐山即时毛利润丨单位元吨图22螺纹华东江苏即时毛利润丨单位元吨20192020202120222023201920202021202220231400120012001000100080080060060040040020020000200200400400121416181101121141161181201221241121416181101121141161181201221241数据来源华泰期货研究院数据来源华泰期货研究院黑色商品日报丨2023-01-31图23螺纹盘面近月利润丨单位元吨图24螺纹盘面远月毛利润丨单位元吨2019202020212022202320192020202120222023140016001200140010001200100080080060060040040020020000200200400400121416181101121141161181201221241121416181101121141161181201221241数据来源华泰期货研究院数据来源华泰期货研究院图25热卷华北唐山即时毛利润丨单位元吨图26热卷华东江苏即时毛利润丨单位元吨201920202021202220232019202020212022202314001400120012001000100080080060060040040020020000200200400400121416181101121141161181201221241121416181101121141161181201221241数据来源华泰期货研究院数据来源华泰期货研究院图27热卷盘面近月利润丨单位元吨图28热卷盘面远月利润丨单位元吨201920202021202220232019202020212022202316001800140016001200140012001000100080080060060040040020020000200200400400121416181101121141161181201221241121416181101121141161181201221241数据来源华泰期货研究院数据来源华泰期货研究院黑色商品日报丨2023-01-31免责声明本报告基于本公司认为可靠的已公开的信息编制但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证本报告所载的意见结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断在不同时期本公司可能会发出与本报告所载意见评估及预测不一致的研究报告本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本公司力求报告内容客观公正但本报告所载的观点结论和建议仅供参考投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果本公司及作者均不承担任何法律责任本报告版权仅为本公司所有未经本公司书面许可任何机构或个人不得以翻版复制发表引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权如征得本公司同意进行引用刊发的需在允许的范围内使用并注明出处为华泰期货研究院且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改本公司保留追究相关责任的权力所有本报告中使用的商标服务标记及标记均为本公司的商标服务标记及标记华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利公司总部广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编510000电话400-6280-888网址wwwhtfccom