策略摘要
　　海外供应淡季，原料价格坚挺，支撑胶价；节后复工复产，下游轮胎装置逐步启动，重点关注国内经济复苏对于下游需求的带动，以及国内轮胎厂成品库存的有效去化；社会库存和交易所库存均有小幅累库；春节期间经济活动恢复较好，市场对经济复苏偏乐观，盘面期价也提前反应市场的乐观预期，橡胶区间震荡。
　　核心观点
　　■市场分析
　　期现价差：1月30日，RU主力收盘13345元/吨（-45），NR主力收盘价10260元/吨（+20）。RU基差-495元/吨（+270），NR基差-218元/吨（-32）。RU非标价差2170元/吨（-95），烟片进口利润-1067元/吨（-1215）。
　　现货市场：1月30日，全乳胶报价12850元/吨（+225），混合胶报价11175元/吨（+50），3L现货报价12150元/吨（+275）,STR20#报价1485美元/吨（0），丁苯报价11700元/吨（+800）。
　　泰国原料：生胶片48.60泰铢/公斤（+1.45），杯胶40.75泰铢/公斤（+1.6），胶水51.5泰铢/公斤（+4.5），烟片53.53泰铢/公斤（+4.85）。
　　国内产区原料：云南胶水10800元/吨（0），海南胶水11350元/吨（0）。
　　截至1月20日：交易所总库存191854（+1650），交易所仓单183360（0）。
　　截止1月19日，国内全钢胎开工率为17.64%（-19.32%），国内半钢胎开工率为23.82%(-18.82%）。
　　观点：供应端，泰国东北部和越南进入停割期，泰国南部进入减产期，海外主产区供应淡季背景下，春节假期原料价格涨幅较大，支撑胶价；需求端，随着春节假期复工复产，下游轮胎装置逐步启动，重点关注国内经济复苏对于下游需求的带动，以及国内轮胎厂成品库存的有效去化；库存方面，社会库存和交易所库存均有小幅累库，20号胶仓单减少较多；春节期间经济活动恢复较好，市场对经济复苏偏乐观，进而迎来小幅去库，盘面期价也提前反应市场的乐观预期，橡胶经过一轮上涨后进入平台区间震荡。
　　策略
　　中性，海外供应淡季支撑胶价，春节期间经济活动恢复较好，市场对经济复苏预期偏乐观，橡胶经过一轮上涨后进入平台区间震荡，观望为主
　　

研究报告全文：期货研究报告橡胶日报2023-01-31多空存在分歧橡胶区间震荡研究院能源化工组策略摘要研究员潘翔海外供应淡季原料价格坚挺支撑胶价节后复工复产下游轮胎装置逐步启动重点关注国内经济复苏对于下游需求的带动以及国内轮胎厂成品库存的有效去化0755-82767160社会库存和交易所库存均有小幅累库春节期间经济活动恢复较好市场对经济复苏panxianghtfccom偏乐观盘面期价也提前反应市场的乐观预期橡胶区间震荡从业资格号F3023104投资咨询号Z0013188核心观点陈莉市场分析020-83901030clhtfccom期现价差1月30日RU主力收盘13345元吨-45NR主力收盘价10260元从业资格号F0233775吨20RU基差-495元吨270NR基差-218元吨-32RU非标价差投资咨询号Z00004212170元吨-95烟片进口利润-1067元吨-1215梁宗泰现货市场1月30日全乳胶报价12850元吨225混合胶报价11175元吨020-83901005503L现货报价12150元吨275STR20报价1485美元吨0丁苯报价liangzongtaihtfccom11700元吨800从业资格号F3056198泰国原料生胶片4860泰铢公斤145杯胶4075泰铢公斤16胶水投资咨询号Z0015616515泰铢公斤45烟片5353泰铢公斤485康远宁0755-23991175国内产区原料云南胶水10800元吨0海南胶水11350元吨0kangyuanninghtfccom截至1月20日交易所总库存1918541650交易所仓单1833600从业资格号F3049404截止1月19日国内全钢胎开工率为1764-1932国内半钢胎开工率为投资咨询号Z00158422382-1882投资咨询业务资格观点供应端泰国东北部和越南进入停割期泰国南部进入减产期海外主产区供证监许可20111289号应淡季背景下春节假期原料价格涨幅较大支撑胶价需求端随着春节假期复工复产下游轮胎装置逐步启动重点关注国内经济复苏对于下游需求的带动以及国内轮胎厂成品库存的有效去化库存方面社会库存和交易所库存均有小幅累库20号胶仓单减少较多春节期间经济活动恢复较好市场对经济复苏偏乐观进而迎来小幅去库盘面期价也提前反应市场的乐观预期橡胶经过一轮上涨后进入平台区间震荡策略中性海外供应淡季支撑胶价春节期间经济活动恢复较好市场对经济复苏预期偏乐观橡胶经过一轮上涨后进入平台区间震荡观望为主请仔细阅读本报告最后一页的免责声明橡胶日报丨2023130风险货币紧缩国内下游需求的改善不及预期轮胎成品库存去库情况等请仔细阅读本报告最后一页的免责声明橡胶日报丨2023130目录策略摘要1核心观点1图表图1泰国胶水价格丨单位泰铢公斤4图2泰国杯胶价格丨单位泰铢公斤4图3云南胶水价格丨单位元吨4图4海南胶水-云南胶水丨单位元吨4图5泰国胶水-杯胶丨单位泰铢公斤4图6STR20加工利润丨单位美元吨4图7泰国烟片加工利润丨单位美元吨5图8云南原料盘面利润丨单位元吨5图9RU基差丨单位元吨5图10NR基差丨单位元吨5图11RU-混合胶丨单位元吨5图12全乳胶-3L丨单位元吨5图13混合胶-丁苯丨单位元吨6图14RU-NR丨单位元吨6图15印标-泰标现货丨单位美元吨6图16印标-泰标船货丨单位美元吨6图17RU期货库存丨单位吨6图18NR期货库存丨单位吨6图19全钢胎成品库存丨单位万条7图20半钢胎成品库存丨单位万条7图21全钢胎开工率丨单位7图22半钢胎开工率丨单位7请仔细阅读本报告最后一页的免责声明38橡胶日报丨2023130图1泰国胶水价格丨单位泰铢公斤图2泰国杯胶价格丨单位泰铢公斤80201920202021552019202020212022202320222023507045604050354030253020201月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院图3云南胶水价格丨单位元吨图4海南胶水-云南胶水丨单位元吨20182019202016000800020212022202120227000140006000120005000400010000300020008000100006000-10005月6月7月8月9月10月11月12月4000-200032742752762772782792710271127数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院图5泰国胶水-杯胶丨单位泰铢公斤图6STR20加工利润丨单位美元吨3520192020202125020192020202120222023202220233020025150100205015010-501月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月5-1000-1501月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月-5-200数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明48橡胶日报丨2023130图7泰国烟片加工利润丨单位美元吨图8云南原料盘面利润丨单位元吨60020192020202125002018201920202022202320212022400150020050001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月-50032742752762772782792710271127-200-1500-400-600-2500数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院图9RU基差丨单位元吨图10NR基差丨单位元吨10002019202020211200202020212022202310002022202350080060001月2月3月4月5月6月7月8月9月101112400月月月-5002000-1000-200142434445464748494104114124-400-1500-600-2000-800数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院图11RU-混合胶丨单位元吨图12全乳胶-3L丨单位元吨4000201920202021150020192020202120222023202220233000100020005001000001月2月3月4月5月6月7月8月9月1011121月2月3月4月5月6月7月8月9月101112月月月-1000月月月-500-2000-1000数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明58橡胶日报丨2023130图13混合胶-丁苯丨单位元吨图14RU-NR丨单位元吨4000201920202021600020202021202220232022202330005000200040001000300001月2月3月4月5月6月7月8月9月1011122000-1000月月月-20001000-300001月2月3月4月5月6月7月8月9月101112月月月数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源文华财经华泰期货研究院图15泰标-马标现货丨单位美元吨图16泰标-印标船货丨单位美元吨8020192020202110020192020202120222023202220236050400201月2月3月4月5月6月7月8月9月101112月月月0-501月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月-20-100-40-60-150数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院图17RU期货库存丨单位吨图18NR期货库存丨单位吨6000002019202020212022202312000020202021202220235000001000004000008000030000060000200000400001000002000000172737475767778797107117127182838485868788898108118128数据来源上海期货交易所华泰期货研究院数据来源上海期货交易所华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明68橡胶日报丨2023130图19全钢胎成品库存丨单位万条图20半钢胎成品库存丨单位万条160020192020202120222019202020212022140025001200100020008001500600100040020050001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月01月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院图21全钢胎开工率丨单位图22半钢胎开工率丨单位90201920202021802019202020212022202320222023807070606050504040303020201010001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月101112月月月数据来源Wind华泰期货研究院数据来源Wind华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明78橡胶日报丨2023130免责声明本报告基于本公司认为可靠的已公开的信息编制但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证本报告所载的意见结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断在不同时期本公司可能会发出与本报告所载意见评估及预测不一致的研究报告本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本公司力求报告内容客观公正但本报告所载的观点结论和建议仅供参考投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果本公司及作者均不承担任何法律责任本报告版权仅为本公司所有未经本公司书面许可任何机构或个人不得以翻版复制发表引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权如征得本公司同意进行引用刊发的需在允许的范围内使用并注明出处为华泰期货研究院且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改本公司保留追究相关责任的权力所有本报告中使用的商标服务标记及标记均为本公司的商标服务标记及标记华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利公司总部广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编510000电话400-6280-888网址wwwhtfccom