粕类观点
　　■市场分析
　　期货方面，昨日收盘豆粕2305合约3899元/吨，较前日上涨58元，涨幅1.51%；菜粕2305合约3194元/吨，较前日上涨46元，涨幅1.46%。现货方面，天津地区豆粕现货价格4580元/吨，较前日下跌18元，现货基差M05+681，较前日下跌114；江苏地区豆粕现货4623元/吨，较前日上涨24元，现货基差M05+724，较前日下跌27；广东地区豆粕现货价格4633元/吨，较前日上涨47元，现货基差M05+734，较前日下跌21。福建地区菜粕现货今日无报价。
　　南美天气方面，此前受到干旱影响的巴西南里奥格兰德州也迎来了降雨，利于土壤墒情的恢复及作物生长，虽然中部的降雨可能小幅影响收获，但预计不会影响本年度的丰产预期；阿根廷方面虽然在春节假期期间出现有利降雨，但可能难以改变减产的大形势，一旦雨量不及预期，美豆将再度迎来上涨。截至1月25日当周，阿根廷2022/23年度第一轮大豆种植率为98.6%，上一年度同期为99.2%，五年均值为99.8%；阿根廷2022/23年度大豆作物生长优良率提高至7%，之前一周为3%，但仍远低于上年同期的36%；当周该国37%的大豆种植区土壤湿度为理想或良好状态，高于之前一周的30%，但逊于上年同期为64%。国内方面，1月28日沿海地区豆粕价格较上个工作日整体上调，沿海油厂主流价格调至4560-4630元/吨，显示出油厂的挺价意愿。目前南美地区的天气情况依旧会是市场关注的焦点，一旦市场开始对天气的炒作，豆粕价格也将会随之上涨。
　　■策略
　　单边谨慎看涨
　　■风险
　　产区降雨改善

研究报告全文：期货研究报告饲料日报2023-01-31豆粕节后补涨玉米偏强震荡研究院农产品组粕类观点研究员邓绍瑞市场分析010-64405663期货方面昨日收盘豆粕2305合约3899元吨较前日上涨58元涨幅151菜dengshaoruihtfccom粕2305合约3194元吨较前日上涨46元涨幅146现货方面天津地区豆粕从业资格号F3047125现货价格4580元吨较前日下跌18元现货基差M05681较前日下跌114江投资咨询号Z0015474苏地区豆粕现货4623元吨较前日上涨24元现货基差M05724较前日下跌27广东地区豆粕现货价格4633元吨较前日上涨47元现货基差M05734较前日投资咨询业务资格下跌21福建地区菜粕现货今日无报价证监许可20111289号南美天气方面此前受到干旱影响的巴西南里奥格兰德州也迎来了降雨利于土壤墒情的恢复及作物生长虽然中部的降雨可能小幅影响收获但预计不会影响本年度的丰产预期阿根廷方面虽然在春节假期期间出现有利降雨但可能难以改变减产的大形势一旦雨量不及预期美豆将再度迎来上涨截至1月25日当周阿根廷202223年度第一轮大豆种植率为986上一年度同期为992五年均值为998阿根廷202223年度大豆作物生长优良率提高至7之前一周为3但仍远低于上年同期的36当周该国37的大豆种植区土壤湿度为理想或良好状态高于之前一周的30但逊于上年同期为64国内方面1月28日沿海地区豆粕价格较上个工作日整体上调沿海油厂主流价格调至4560-4630元吨显示出油厂的挺价意愿目前南美地区的天气情况依旧会是市场关注的焦点一旦市场开始对天气的炒作豆粕价格也将会随之上涨策略单边谨慎看涨风险产区降雨改善玉米观点市场分析期货方面昨日收盘玉米2303合约2892元吨较前日上涨33元涨幅115玉米淀粉2303合约2960元吨较前日下跌2元跌幅007现货方面北良港玉米现货价格2860元吨较前日持平现货基差C03-32较前日下跌33吉林地区玉米淀粉现货价格3100元较前日持平现货基差CS03142较前日上涨2请仔细阅读本报告最后一页的免责声明饲料日报丨20230131国际方面近期美国农业部公布的周度出口检验报告显示截至2023年1月12日当周美国玉米出口检验量比一周前增长931但比去年同期少374美国玉米出口检验量为774461吨上周为401108吨去年同期为1237811吨当周美国对中国出口275469吨玉米国内方面由于春节假期基层种植户售粮尚未全面开展贸易商也尚未恢复全面收购因此预计短期内玉米价格暂稳运行节后逐渐复工后需重点关注农户售粮节奏的变化及市场的心态变化策略单边谨慎看涨风险饲料需求持续走弱请仔细阅读本报告最后一页的免责声明饲料日报丨20230131目录粕类观点1玉米观点1市场要闻及动态5图表图1中国大豆月度进口量丨单位吨6图2中国菜籽月度进口量丨单位吨6图3中国玉米月度进口量丨单位吨6图4中国周度豆粕产量丨单位万吨6图5中国周度大豆压榨量丨单位万吨6图6中国周度菜粕产量丨单位万吨6图7中国周度油菜籽压榨量丨单位万吨7图8中国主要油厂大豆库存丨单位万吨7图9中国主要油厂菜籽库存丨单位万吨7图10中国主要油厂豆粕库存丨单位万吨7图11中国主要油厂菜粕库存丨单位万吨7图12北方四港玉米周下海量丨单位万吨7图37豆粕主力合约丨单位元吨8图38菜粕主力合约丨单位元吨8图39玉米主力合约丨单位元吨8图40玉米淀粉主力合约丨单位元吨8图41豆粕现货均价丨单位元吨8图42菜粕现货均价丨单位元吨8图43玉米现货均价丨单位元吨9图44玉米淀粉现货均价丨单位元吨9图45豆粕1-5合约价差丨单位元吨9图46豆粕5-9合约价差丨单位元吨9图47豆粕9-1合约价差丨单位元吨9图48菜粕1-5合约价差丨单位元吨9图25菜粕5-9合约价差丨单位元吨10图26菜粕9-1合约价差丨单位元吨10图27玉米1-5合约价差丨单位元吨10图28玉米5-9合约价差丨单位元吨10图29玉米9-1合约价差丨单位元吨10图30玉米淀粉1-5合约价差丨单位元吨10图55玉米淀粉5-9合约价差丨单位元吨11图56玉米9-1合约价差丨单位元吨11图57豆粕主力基差丨单位元吨11请仔细阅读本报告最后一页的免责声明312饲料日报丨20230131图58菜粕主力基差丨单位元吨11图59玉米主力基差丨单位元吨11图60豆菜粕比价丨元吨11请仔细阅读本报告最后一页的免责声明412饲料日报丨20230131市场要闻及动态1Reuters表示巴西谷物出口商协会Anec将1月巴西玉米出口预估小幅上调至520万吨大豆出口预估自1999万吨下调至1356万吨豆粕出口预估小幅下调至1521万吨小麦出口预估略微上调至803万吨2咨询公司SafrasMarket表示截至上周五巴西202223年度大豆收获进度达到44比前一周推进17个百分点低于上年同期的113和过去五年同期均值62马托格罗索州大豆收获进度为14低于上年同期的31和五年均值172帕拉纳州的大豆收获进度为2低于历史均值7戈亚斯州的收获进度为2和历史均值持平3PtriaAgronegcios称截止1月27日巴西2223年度大豆已收515去同1141五年均7684IMEA表示截止1月27日巴西马特格罗索州2223年度大豆已收1361前周59去同3182五年均20235布交所称截止1月25日阿根廷2223年度大豆已播988前周955基于播种面积预估1620万公顷去同100五年均999未播面积均集中于北部产区预计将借助未来1W降雨完成播种上周中部产区降雨利于阻作物状况进一步恶化但预计高温及生长期前半段缺墒已致早播以及大豆单产潜力受损二季大豆亦受干热压力影响存出苗率损失出苗差异性较大重播失败等问题6SoybeanCornAdvisor表示南里奥格兰德州大豆的损失没有玉米那么大因为大豆的种植时间比玉米晚而且大多数大豆还没有进入关键的繁殖期在图潘西雷塔市由于水分不佳30的大豆需要重新种植多达15的大豆可能根本无法种植据估计全州大豆单产可能下滑167SoybeanCornAdvisor表示上周和周末阿根廷录得本生长季节迄今为止最好的降雨科尔多瓦圣达菲恩特雷里奥斯和布宜诺斯艾利斯的降雨量在1-2英寸之间未来10天里阿根廷北部和中部地区的降雨将继续活跃最近的降雨对早期种植的玉米来说可能来得太晚了但后期种植的玉米将受益截至上周末阿根廷的玉米种植率为886而去年为879平均为922请仔细阅读本报告最后一页的免责声明512饲料日报丨20230131图1中国大豆月度进口量丨单位吨图2中国菜籽月度进口量丨单位吨20182019202020212022201820192020202120221200000070000010000000600000500000800000040000060000003000004000000200000200000010000000123456789101112123456789101112数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院图3中国玉米月度进口量丨单位吨图4中国周度豆粕产量丨单位万吨2018201920202021202220192020202120222023400000035000002001803000000160250000014020000001201001500000801000000605000004020012345678910111201357911131517192123252729313335373941434547495153数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据泰期货研究院图5中国周度大豆压榨量丨单位万吨图6中国周度菜粕产量丨单位万吨2019202020212022202320192020202120222023250982007615054100350210013579111315171921232527293133353739414345474951531357911131517192123252729313335373941434547495153数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明612饲料日报丨20230131图7中国周度油菜籽压榨量丨单位万吨图8中国主要油厂大豆库存丨单位万吨20192020202120222023201920202021202220231680014700126001050084006300420021000013579111315171921232527293133353739414345474951531357911131517192123252729313335373941434547495153数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院图9中国主要油厂菜籽库存丨单位万吨图10中国主要油厂豆粕库存丨单位万吨201920202021202220232019202020212022202360140501204010080306020401020013579111315171921232527293133353739414345474951530-101357911131517192123252729313335373941434547495153数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院图11中国主要油厂菜粕库存丨单位万吨图12北方四港玉米周下海量丨单位万吨201920202021202220232018201920202021202212908010708606504043022001013579111315171921232527293133353739414345474951530-21357911131517192123252729313335373941434547495153数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明712饲料日报丨20230131图13豆粕主力合约丨单位元吨图14菜粕主力合约丨单位元吨2019202020212022202320192020202120222023500045004500400040003500350030003000250025002000200015001500222426383103126146166186206226246266286306326346366222426383103126146166186206226246266286306326346366数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院图15玉米主力合约丨单位元吨图16玉米淀粉主力合约丨单位元吨20192020202120222023201920202021202220233300400031002900350027003000250023002500210019002000170015001500222426383103126146166186206226246266286306326346366222426383103126146166186206226246266286306326346366数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院图17豆粕现货均价丨单位元吨图18菜粕现货均价丨单位元吨2019202020212022202320192020202120222023600050005500450050004000450040003500350030003000250025002000200015001500222426383103126146166186206226246266286306326346366222426383103126146166186206226246266286306326346366数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明812饲料日报丨20230131图19玉米现货均价丨单位元吨图20玉米淀粉现货均价丨单位元吨201920202021202220232019202020212022202340004000380035003600340030003200300025002800260020002400220015002000222426383103126146166186206226246266286306326346366222426383103126146166186206226246266286306326346366数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院图21豆粕1-5合约价差丨单位元吨图22豆粕5-9合约价差丨单位元吨201920202021202220232019202020212022202310004008002006000-200400-400200-6000-800-200-1000-400-1200-600-1400222426383103126146166186206226246266286306326346366222426383103126146166186206226246266286306326346366数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院图23豆粕9-1合约价差丨单位元吨图24菜粕1-5合约价差丨单位元吨201920202021202220232019202020212022202312001000100080050060040002000-200-500-400-600-1000-800-1000-1500222426383103126146166186206226246266286306326346366222426383103126146166186206226246266286306326346366数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明912饲料日报丨20230131图25菜粕5-9合约价差丨单位元吨图26菜粕9-1合约价差丨单位元吨20192020202120222023201920202021202220231000150050010000500-5000-1000-500-1500-1000222426383103126146166186206226246266286306326346366222426383103126146166186206226246266286306326346366数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院图27玉米1-5合约价差丨单位元吨图28玉米5-9合约价差丨单位元吨201820192020202120222019202020212022202315020010015050100050-500-100-50-150-100-200-150222426383103123143163183203223243263283303323343363222426383103126146166186206226246266286306326346366数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院图29玉米9-1合约价差丨单位元吨图30玉米淀粉1-5合约价差丨单位元吨2019202020212022202320192020202120222023200250200150150100100505000-50-100-50-150-100-200-250-150222426383103126146166186206226246266286306326346366222426383103126146166186206226246266286306326346366数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院饲料日报丨20230131图31玉米淀粉5-9合约价差丨单位元吨图32玉米9-1合约价差丨单位元吨201920202021202220232019202020212022202340040030030020020010010000-100-100-200-200-300-300222426383103126146166186206226246266286306326346366222426383103126146166186206226246266286306326346366数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院图33豆粕主力基差丨单位元吨图34菜粕主力基差丨单位元吨20192020202120222023201920202021202220231600160014001400120012001000100080080060060040040020020000-200-200-400-400222426383103126146166186206226246266286306326346366222426383103126146166186206226246266286306326346366数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院图35玉米主力基差丨单位元吨图36豆菜粕比价丨元吨20192020202120222023201920202021202220233002000180020016001400100120001000800-100600400-200200-3000222426383103126146166186206226246266286306326346366222426383103126146166186206226246266286306326346366数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院饲料日报丨20230131免责声明本报告基于本公司认为可靠的已公开的信息编制但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证本报告所载的意见结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断在不同时期本公司可能会发出与本报告所载意见评估及预测不一致的研究报告本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本公司力求报告内容客观公正但本报告所载的观点结论和建议仅供参考投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果本公司及作者均不承担任何法律责任本报告版权仅为本公司所有未经本公司书面许可任何机构或个人不得以翻版复制发表引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权如征得本公司同意进行引用刊发的需在允许的范围内使用并注明出处为华泰期货研究院且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改本公司保留追究相关责任的权力所有本报告中使用的商标服务标记及标记均为本公司的商标服务标记及标记华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利公司总部广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编510000电话400-6280-888网址wwwhtfccom