生产端观察：
　　节前（1.16-1.20）唐山钢厂高炉开工率和产能利用率上涨，全国高炉开工率延续上升，螺纹钢及主要钢材品种库存维持涨势；焦化企业开工率小幅上行，炼焦煤总库存小幅下跌；PTA开工情况维稳，而江浙地区涤纶长丝开工率延续下跌；汽车轮胎开工率续降。总体看，节前生产景气度有所下滑，钢铁表现仍相对亮眼。
　　需求端观察：
　　节前（1.16-1.20）地产景气回落，百城成交土地占地面积整体下降，但其中一线城市大幅回升；30大中城市商品房成交面积下降；基建相关产品价格走势总体上涨；乘用车零售及批发日均销量均止跌转涨；公路货运指数转降；进出口相关指数总体平稳下行。
　　通胀观察：
　　节前（1.16-1.20）猪肉平均批发价格环周上升0.6%至23.3元/公斤，猪粮比价环周下降1.7%至5.1：1，鸡蛋平均批发价环周上升2.3%至11.2元/公斤，28种重点监测蔬菜平均批发价环周上涨10.2%至6.0元/公斤；南华综合指数环周上升2.1%至2394.6点；WTI原油期货价格环周上升4.0%至80.1美元/桶；天然气价格环周下降9.8%至152.6便士/色姆；动力煤期货结算价环周保持稳定在795.6元/吨；LME铜现货价环周上升3.3至9223.5美元/吨、LME铝现货价环周上升6.5%至2585.6美元/吨。
　　风险提示：政策不确定性；基本面变化超预期；海外地缘政治冲突。
　　

研究报告全文：高频数据跟踪周报20230126节前物价上涨生产节奏放缓2023年01月26日TableAuthor生产端观察节前116-120唐山钢厂高炉开工率和产能利用率上涨全国高炉开工率延续上升螺纹钢及主要钢材品种库存维持涨势焦化企业开工率小幅上行炼焦煤总库存小幅下跌PTA开工情况维稳而江浙地区涤纶长丝开工率延续下跌汽车轮胎开工率续降总体看节前生产景气度有所下滑钢铁表现仍相对亮眼分析师谭逸鸣执业证书S0100522030001需求端观察电话18673120168节前116-120地产景气回落百城成交土地占地面积整体下降但其邮箱tanyimingmszqcom中一线城市大幅回升30大中城市商品房成交面积下降基建相关产品价格走势总体上涨乘用车零售及批发日均销量均止跌转涨公路货运指数转降进出相关研究口相关指数总体平稳下行1土地市场跟踪系列专题2022土地市场和房企拿地情况如何-20230124通胀观察2利率专题2月能否交易降息-202301节前116-120猪肉平均批发价格环周上升06至233元公斤猪21粮比价环周下降17至511鸡蛋平均批发价环周上升23至112元公3城投随笔系列又要开启隐性债务置换了斤28种重点监测蔬菜平均批发价环周上涨102至60元公斤南华综合指-202301194利率专题地方两会说了些什么-20230数环周上升21至23946点WTI原油期货价格环周上升40至801美元118桶天然气价格环周下降98至1526便士色姆动力煤期货结算价环周保5城投主体研究与分析系列多视角再看主持稳定在7956元吨LME铜现货价环周上升33至92235美元吨LME铝体安徽-20230116现货价环周上升65至25856美元吨风险提示政策不确定性基本面变化超预期海外地缘政治冲突本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告1固收定期报告目录1生产景气度回落钢铁表现亮眼311钢铁唐山钢厂高炉开工率和产能利用率上涨312煤炭焦化企业开工率小幅上行炼焦煤总库存小幅下跌413化工PTA开工情况维稳江浙地区涤纶长丝开工率延续下跌414汽车轮胎开工率续跌52需求地产景气回落汽车消费转好721地产景气回落销售投资整体下降722基建基建相关产品价格走势总体上涨823消费乘用车零售及批发日均销量止跌转涨1024贸易进出口相关指数总体平稳下行1125疫情国内新增病例下降1126交通物流相关指数下降123通胀猪肉价格略升原油价格续升1331CPI猪肉价格小幅上行菜价明显上涨1332PPI天然气价格延续下行原油有色价格转升144风险提示16插图目录17本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告2固收定期报告1生产景气度回落钢铁表现亮眼节前116-120唐山钢厂高炉开工率和产能利用率上涨全国高炉开工率延续上升螺纹钢及主要钢材品种库存维持涨势焦化企业开工率小幅上行炼焦煤总库存小幅下跌PTA开工情况维稳而江浙地区涤纶长丝开工率延续下跌汽车轮胎开工率显著续降总体看节前生产景气度有所下滑钢铁表现仍相对亮眼11钢铁唐山钢厂高炉开工率和产能利用率上涨截至1月20日全国高炉开工率760环周上升03pct唐山钢厂高炉开工率564环周上升08pct螺纹钢库存续升148至5711万吨唐山钢厂产能利用率751环周上行06pct主要钢材品种库存为11624万吨环周上升103图1全国高炉开工率上行图2螺纹钢库存量续升资料来源wind民生证券研究院资料来源wind民生证券研究院图3唐山钢厂产能利用率上升图4主要钢材品种存量上升万吨资料来源wind民生证券研究院资料来源wind民生证券研究院本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告3固收定期报告12煤炭焦化企业开工率小幅上行炼焦煤总库存小幅下跌截至1月20日产能200万吨的焦化企业230家开工率为825环周上升03pct230家国内独立焦化厂炼焦煤总库存为5316万吨环周下降10图5产能200万吨焦化企业230家开工率上升图6230家国内独立焦化厂炼焦煤总库存下降万吨资料来源wind民生证券研究院资料来源wind民生证券研究院13化工PTA开工情况维稳江浙地区涤纶长丝开工率延续下跌截至1月20日PTA开工情况维稳江浙地区涤纶长丝下游织机开工率延续下跌PTA开工率为690环周上升04pct纯碱开工率为904环周下行07pct苯乙烯开工率上升09pct至781江浙地区涤纶长丝开工率环周下降75pct至38本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告4固收定期报告图7江浙地区下游织机开工率下降图8纯碱开工率季节性资料来源wind民生证券研究院资料来源wind民生证券研究院图9PTA开工率续升图10苯乙烯开工率上升资料来源wind民生证券研究院资料来源wind民生证券研究院14汽车轮胎开工率续跌截至1月19日汽车轮胎全钢胎开工率为176环周下降193pct汽车轮胎半钢胎开工率为238环周下降188pct本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告5固收定期报告图11汽车轮胎全钢胎开工率下降图12汽车轮胎半钢胎开工率下降资料来源wind民生证券研究院资料来源wind民生证券研究院本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告6固收定期报告2需求地产景气回落汽车消费转好节前116-120地产景气回落百城成交土地占地面积整体下降但其中一线城市大幅回升30大中城市商品房成交面积下降基建相关产品价格走势总体上涨乘用车零售及批发日均销量均止跌转涨公路货运指数转降进出口相关指数总体平稳下行21地产景气回落销售投资整体下降最新数据显示百城成交土地占地面积30大中城市商品房成交面积回落百城土地成交溢价率下降二手房挂牌指数略降截至2023年1月22日最新数据100大中城市土地溢价率环周下降332pct至05100大中城市土地成交面积为69613万平方米环周下降4797其中一二三线城市成交土地占地面积为3841万平方米24824万平方米40949万平方米环周分别变动21407-2168-5941截至2023年1月22日最新数据30大中城市商品房成交面积15322万平方米环周下降5048一二三线城市商品房成交面积环周分别下降626143345278至3162万平方米9273万平方米2886万平方米二手房出售挂牌指数环周小幅下降01至1852点一三线城市商品房挂牌价指数环周分别下降0802二四线城市商品房挂牌价指数环周分别上升0104图13100大中城市成交土地溢价率环比仍为正图14100大中城市土地成交面积下降万平方米资料来源wind民生证券研究院资料来源wind民生证券研究院本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告7固收定期报告图1530大中城市商品房成交面积上升万平方米图16二手房挂牌价指数略降点资料来源wind民生证券研究院资料来源wind民生证券研究院22基建基建相关产品价格走势总体上涨截至1月20日基建相关产品价格走势总体上涨螺纹钢高线热轧板卷冷轧板卷沥青水泥8mm无氧铜杆玻璃价格分别环周变动0504040415-142717图17螺纹钢价格上升元吨图18高线价格上升元吨资料来源wind民生证券研究院资料来源wind民生证券研究院本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告8固收定期报告图19热轧板卷价格上升元吨图20冷轧板卷价格上升元吨资料来源wind民生证券研究院资料来源wind民生证券研究院图21沥青期货价格上升元吨图22水泥价格指数下降点资料来源wind民生证券研究院资料来源wind民生证券研究院图238mm无氧铜杆价格续升元吨图24玻璃价格上涨元吨资料来源wind民生证券研究院资料来源wind民生证券研究院本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告9固收定期报告23消费乘用车零售及批发日均销量止跌转涨截至1月20日上海地铁周合计值客运量为41912万人次环周下降187乘用车零售及批发日均销量均止跌转涨截至1月15日最新数据全国电影票房为313亿元环周下降295图25上海地铁客运量下降万人次图26上海地铁客运量低于季节性水平万人次资料来源wind民生证券研究院资料来源wind民生证券研究院图27全国电影票房收入下降万元图28乘用车批发日均销量环比为正周日均销量乘用车厂家批发周平均值结日环比资料来源wind民生证券研究院资料来源wind民生证券研究院本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告10固收定期报告24贸易进出口相关指数总体平稳下行截至1月20日国内进出口相关指数延续下行趋势出口方面CCFI综合指数SCFI综合指数环周分别续降3402至11606点10298点进口方面CICFI综合指数环周上升02至12575点全球范围来看波罗的海干散货指数环周下降172至8610点图29CCFI综合指数环比续降图30SCFI综合指数季节性下降资料来源wind民生证券研究院资料来源wind民生证券研究院图31CICFI综合指数环比上升图32波罗的海干散货指数环比为负资料来源wind民生证券研究院资料来源wind民生证券研究院25疫情国内新增病例下降截至1月13日最新数据全球周度合计新增病例为762154例含无症状感染病例累计新增病例数环周减少2371360例含无症状感染病例截至1月13日最新数据全国本土周度累计新增病例21245例含无症状感染病例累计新增病例数环周下降30478例含无症状感染病例本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告11固收定期报告图33全球周度合计新增病例数含无症状下降例图34本土周度合计新增病例数含无症状下降例资料来源wind民生证券研究院资料来源wind民生证券研究院26交通物流相关指数下降截至2023年1月24日最新数据全国公路货运G7指数为440点环比下降498截至2023年1月21日最新数据货车之家ETC公路货运流量指数为36万辆环比下降180图35公路货运G7指数下降点图36货车之家ETC公路货运流量指数下降万辆资料来源wind民生证券研究院资料来源wind民生证券研究院本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告12固收定期报告3通胀猪肉价格略升原油价格续升节前116-120猪肉平均批发价格环周上升06至233元公斤猪粮比价环周下降17至511鸡蛋平均批发价环周上升23至112元公斤28种重点监测蔬菜平均批发价环周上涨102至60元公斤南华综合指数环周上升21至23946点WTI原油期货价格环周上升40至801美元桶天然气价格环周下降98至1526便士色姆动力煤期货结算价环周保持稳定在7956元吨LME铜现货价环周上升33至92235美元吨LME铝现货价环周上升65至25856美元吨31CPI猪肉价格小幅上行菜价明显上涨截至1月20日猪肉批发平均价格为233元公斤环周上升06猪粮比价环周下降至511环周下降1728种重点监测蔬菜平均批发价格为60元公斤环周上升1027种重点监测水果平均批发价格为76元公斤环周上升22农产品批发价格200指数为1343点环周上升34此外牛肉羊肉鸡蛋大带鱼的平均批发价环周分别变动06142323图3728种重点监测蔬菜平均批发价格上升元公斤图38农产品批发价格200指数环比为正资料来源wind民生证券研究院资料来源wind民生证券研究院本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告13固收定期报告图39猪肉平均批发价转升元公斤图40猪粮比价下降倍资料来源wind民生证券研究院资料来源wind民生证券研究院32PPI天然气价格延续下行原油有色价格转升工业品价格整体上行截至1月20日南华综合指数南华工业品指数环周分别上升2126原油价格上升截至1月20日布伦特原油价格环周上升54至848美元桶WTI原油期货价格环周上升40至801美元桶天然气价格延续下行截至1月20日IPE英国天然气期货结算价为1526便士色姆环周下降98有色金属价格上升截至1月20日LME铜价环周上升33为92235美元吨LME金属铝价格上升65至25856美元吨本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告14固收定期报告图41南华综合指数上升点图42南华工业品指数上升点资料来源wind民生证券研究院资料来源wind民生证券研究院图43布伦特原油现货价上升美元桶图44IPE英国天然气期货结算价下降便士色姆资料来源wind民生证券研究院资料来源wind民生证券研究院图45LME铜价格上升美元吨图46LME铝价格上升美元吨资料来源wind民生证券研究院资料来源wind民生证券研究院本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告15固收定期报告4风险提示1政策不确定性货币政策财政政策超预期变化2基本面变化超预期疫情发展经济基本面变化超预期3海外地缘政治冲突海外地缘政治冲突发展态势存在不确定性或将加剧金融市场动荡本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告16固收定期报告插图目录图1全国高炉开工率上行3图2螺纹钢库存量续升3图3唐山钢厂产能利用率上升3图4主要钢材品种存量上升万吨3图5产能200万吨焦化企业230家开工率上升4图6230家国内独立焦化厂炼焦煤总库存下降万吨4图7江浙地区下游织机开工率下降5图8纯碱开工率季节性5图9PTA开工率续升5图10苯乙烯开工率上升5图11汽车轮胎全钢胎开工率下降6图12汽车轮胎半钢胎开工率下降6图13100大中城市成交土地溢价率环比仍为正7图14100大中城市土地成交面积下降万平方米7图1530大中城市商品房成交面积上升万平方米8图16二手房挂牌价指数略降点8图17螺纹钢价格上升元吨8图18高线价格上升元吨8图19热轧板卷价格上升元吨9图20冷轧板卷价格上升元吨9图21沥青期货价格上升元吨9图22水泥价格指数下降点9图238mm无氧铜杆价格续升元吨9图24玻璃价格上涨元吨9图25上海地铁客运量下降万人次10图26上海地铁客运量低于季节性水平万人次10图27全国电影票房收入下降万元10图28乘用车批发日均销量环比为正10图29CCFI综合指数环比续降11图30SCFI综合指数季节性下降11图31CICFI综合指数环比上升11图32波罗的海干散货指数环比为负11图33全球周度合计新增病例数含无症状下降例12图34本土周度合计新增病例数含无症状下降例12图35公路货运G7指数下降点12图36货车之家ETC公路货运流量指数下降万辆12图3728种重点监测蔬菜平均批发价格上升元公斤13图38农产品批发价格200指数环比为正13图39猪肉平均批发价转升元公斤14图40猪粮比价下降倍14图41南华综合指数上升点15图42南华工业品指数上升点15图43布伦特原油现货价上升美元桶15图44IPE英国天然气期货结算价下降便士色姆15图45LME铜价格上升美元吨15图46LME铝价格上升美元吨15本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告17固收定期报告分析师承诺本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并登记为注册分析师基于认真审慎的工作态度专业严谨的研究方法与分析逻辑得出研究结论独立客观地出具本报告并对本报告的内容和观点负责本报告清晰准确地反映了研究人员的研究观点结论不受任何第三方的授意影响研究人员不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿评级说明投资建议评级标准评级说明推荐相对基准指数涨幅15以上以报告发布日后的12个月内公司股价或行业谨慎推荐相对基准指数涨幅515之间公司评级指数相对同期基准指数的涨跌幅为基准其中性相对基准指数涨幅-55之间中A股以沪深300指数为基准新三板以三回避相对基准指数跌幅5以上板成指或三板做市指数为基准港股以恒生指数为基准美股以纳斯达克综合指数或标普推荐相对基准指数涨幅5以上500指数为基准行业评级中性相对基准指数涨幅-55之间回避相对基准指数跌幅5以上免责声明民生证券股份有限公司以下简称本公司具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格本报告仅供本公司境内客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户本报告仅为参考之用并不构成对客户的投资建议不应被视为买卖任何证券金融工具的要约或要约邀请本报告所包含的观点及建议并未考虑个别客户的特殊状况目标或需要客户应充分考虑自身特定状况不应单纯依靠本报告所载的内容而取代个人的独立判断在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容而导致的任何可能的损失负任何责任本报告是基于已公开信息撰写但本公司不保证该等信息的准确性或完整性本报告所载的资料意见及预测仅反映本公司于发布本报告日的判断且预测方法及结果存在一定程度局限性在不同时期本公司可发出与本报告所刊载的意见预测不一致的报告但本公司没有义务和责任及时更新本报告所涉及的内容并通知客户在法律允许的情况下本公司及其附属机构可能持有报告中提及的公司所发行证券的头寸并进行交易也可能为这些公司提供或正在争取提供投资银行财务顾问咨询服务等相关服务本公司的员工可能担任本报告所提及的公司的董事客户应充分考虑可能存在的利益冲突勿将本报告作为投资决策的唯一参考依据若本公司以外的金融机构发送本报告则由该金融机构独自为此发送行为负责该机构的客户应联系该机构以交易本报告提及的证券或要求获悉更详细的信息本报告不构成本公司向发送本报告金融机构之客户提供的投资建议本公司不会因任何机构或个人从其他机构获得本报告而将其视为本公司客户本报告的版权仅归本公司所有未经书面许可任何机构或个人不得以任何形式任何目的进行翻版转载发表篡改或引用所有在本报告中使用的商标服务标识及标记除非另有说明均为本公司的商标服务标识及标记本公司版权所有并保留一切权利民生证券研究院上海上海市浦东新区浦明路8号财富金融广场1幢5F200120北京北京市东城区建国门内大街28号民生金融中心A座18层100005深圳广东省深圳市福田区益田路6001号太平金融大厦32层05单元518026本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告18