上周中药Ⅱ上涨1.43%，医药板块延续反弹态势
　　上周医药生物报收9541.64点，上涨2.72%；中药Ⅱ报收7322.37点，上涨1.43%；化学制药报收10871.07点，上涨2.12%；生物制品报收9498.23点，上涨3.01%；医药商业报收6525.84点，下跌0.55%；医疗器械报收8192.14点，上涨2.83%；医疗服务报收9359.74点，上涨5.19%。医药板块继续延续反弹态势，中药板块继续跟涨。
　　从公司表现来看，表现居前的公司有：同仁堂、健民集团、康缘药业、东阿阿胶、ST吉药；表现靠后的公司有：上海凯宝、盘龙药业、华森制药、ST辅仁、众生药业。
　　中药PE(ttm)22.09X，PB(lf)2.75X，估值仍处近十年历史中枢以下
　　上周中药板块PE为22.09X，近一年PE最大值为38.65X，最小值为17.27X；当前PB为2.75X，近一年PB最大值为3.54X，最小值为2.22X。中药行业估值仍处于近十年以来历史中枢以下位置，中药板块相对沪深300估值溢价率为86.09%。
　　中药材价格指数继续小幅上涨，涉疫品种交易逐步回归理性
　　上周中药材价格总指数为243.74点，较前一周上涨0.2个百分点，从十二个中药材大类看，呈现出10涨1跌1平态势。近期中药材市场总体交投情况较好，但前期涉疫品种近期行情逐步趋于理性，后期或有下跌可能，中药材市场整体逐渐回归稳定。
　　2022中药审评审批继续呈现加速之势
　　据戊戌数据初步统计，2022年国家药监局药品审评中心共受理12242个受理号（受理品种7911个），其中，化药8802个，生物药1882个，中药1552个，中药占比近13%，同比增长13.2%。中药受理号中包含新药65个，仿制药3个，中药上市申请13个，其中1类新药上市申请10个。据国药监局数据显示，2022年共有7款中药创新药获批上市，分别为淫羊藿素软胶囊、广金钱草总黄酮胶囊、散寒化湿颗粒、黄蜀葵花总黄酮口腔贴片、复方制剂苓桂术甘颗粒、芪胶调经颗粒和参葛补肾胶囊。总体而言，在政策支持下，中药审评审批继续呈现加速之势。
　　投资策略：关注三大投资主线
　　2023年，中药行业投资价值不变，“政策利好＋业绩走出低点＋估值低位”共同构建的中药行业投资机会，我们维持行业“增持”评级。2023年中药行业在不变中也蕴藏着变化。变化之一：即传承创新的聚焦点更加细化。政策对于中药传承创新的力度在不断加大，但与此同时，各项配套指导意见也在不断细化。政策在鼓励中药创新、加快审评审批的同时，进一步聚焦中药质量、临床安全性及有效性，并为中药创新指明了研发模式和创新路径，使得中药创新更加顺畅。变化之二：即集采扩面。总体而言，中成药集采较为温和，独家品种价格降幅更小，优势更为明显。此外，中药饮片联采已启动，总体思路以“保质、提级、稳供”为主要思路，实行质量先行，加大道地中药材跨区域的推广力度。变化之三：即基药目录调整在即。基药目录和医保目录中，中成药的持续扩容为中成药医院端的放量带来更大空间。变化之四：即新冠防控措施调整之后的中药机会。围绕2023中药行业的变与不变，建议关注三大主线。
　　主线一：传承创新线，关注创新中药和品牌中药。
　　主线二：集采双目录驱动线，关注独家品种和OTC品种。
　　主线三：抗疫线，关注疫情防控新阶段的抗疫相关中药品种。
　　风险提示
　　（1）行业政策趋严；
　　（2）行业及上市公司业绩波动风险。
　　

研究报告全文：证券研究报告2023年01月17日湘财证券研究所医药行业研究中药行业周报2022中药审评审批继续呈现加速之势核心要点相关研究上周中药上涨143医药板块延续反弹态势上周医药生物报收954164点上涨272中药报收732237点上涨1中药科学监管措施发布聚143化学制药报收1087107点上涨212生物制品报收949823点焦全产业链助力传承创新上涨301医药商业报收652584点下跌055医疗器械报收81921420230105点上涨283医疗服务报收935974点上涨519医药板块继续延2新版新冠病毒感染诊疗方续反弹态势中药板块继续跟涨案发布中药仍然发挥重要作用从公司表现来看表现居前的公司有同仁堂健民集团康缘药业东20230111阿阿胶ST吉药表现靠后的公司有上海凯宝盘龙药业华森制药ST辅仁众生药业中药PEttm2209XPBlf275X估值仍处近十年历史中枢以下行业评级增持上周中药板块PE为2209X近一年PE最大值为3865X最小值为1727X近十二个月行业表现当前PB为275X近一年PB最大值为354X最小值为222X中药行业估值仍处于近十年以来历史中枢以下位置中药板块相对沪深300估值溢100价率为860922012204220722102301-10中药材价格指数继续小幅上涨涉疫品种交易逐步回归理性-20-30上周中药材价格总指数为24374点较前一周上涨02个百分点从十二-40个中药材大类看呈现出10涨1跌1平态势近期中药材市场总体交投情沪深300累计中药累计况较好但前期涉疫品种近期行情逐步趋于理性后期或有下跌可能中药材市场整体逐渐回归稳定1个月3个月12个月2022中药审评审批继续呈现加速之势相对收益-1202绝对收益-99-13据戊戌数据初步统计2022年国家药监局药品审评中心共受理12242个受注相对收益与沪深300相比理号受理品种7911个其中化药8802个生物药1882个中药1552个中药占比近13同比增长132中药受理号中包含新药65个仿制药3个中药上市申请13个其中1类新药上市申请10个据国药监分析师许雯局数据显示2022年共有7款中药创新药获批上市分别为淫羊藿素软胶证书编号S0500517110001囊广金钱草总黄酮胶囊散寒化湿颗粒黄蜀葵花总黄酮口腔贴片复Tel021-50293534方制剂苓桂术甘颗粒芪胶调经颗粒和参葛补肾胶囊总体而言在政策Emailxw3315xcsccom支持下中药审评审批继续呈现加速之势投资策略关注三大投资主线2023年中药行业投资价值不变政策利好业绩走出低点估值低位地址上海市浦东新区银城路88号共同构建的中药行业投资机会我们维持行业增持评级2023年中药中国人寿金融中心10楼行业在不变中也蕴藏着变化变化之一即传承创新的聚焦点更加细化政策对于中药传承创新的力度在不断加大但与此同时各项配套指导意见也在不断细化政策在鼓励中药创新加快审评审批的同时进一步聚焦中药质量临床安全性及有效性并为中药创新指明了研发模式和创新路径使得中药创新更加顺畅变化之二即集采扩面总体而言中成药集采较为温和独家品种价格降幅更小优势更为明显此外中药饮敬请阅读末页之重要声明行业研究片联采已启动总体思路以保质提级稳供为主要思路实行质量先行加大道地中药材跨区域的推广力度变化之三即基药目录调整在即基药目录和医保目录中中成药的持续扩容为中成药医院端的放量带来更大空间变化之四即新冠防控措施调整之后的中药机会围绕2023中药行业的变与不变建议关注三大主线主线一传承创新线关注创新中药和品牌中药主线二集采双目录驱动线关注独家品种和OTC品种主线三抗疫线关注疫情防控新阶段的抗疫相关中药品种风险提示1行业政策趋严2行业及上市公司业绩波动风险敬请阅读末页之重要声明2行业研究1板块及个股表现表1医药各子板块一周涨跌幅涨跌幅指数收盘价上周2022年以来医药生物954164272-1532中药732237143-973化学制剂1087107212-1067生物制品949823301-2252医药商业652584-055460医疗器械819214283-1771医疗服务935974519-2176资料来源湘财证券研究所Wind图1中药板块走势图1400012000100008000600040002000201225210625211225220625221225医药生物申万中药申万资料来源湘财证券研究所Wind图2中药板块上市公司一周涨跌幅前五名图3中药板块上市公司一周涨跌幅后五名10813008-10590558555-206481-304-402-50-424-480-463-60-5250同仁堂健民集团康缘药业东阿阿胶ST吉药-70-651上海凯宝盘龙药业华森制药ST辅仁众生药业资料来源湘财证券研究所Wind资料来源湘财证券研究所Wind敬请阅读末页之重要声明1行业研究2行业估值图4近一年医药各子板块PE概况图5近一年医药各子板块PB概况30012250108200365763335150303444281910014124733430021950221200医中化生医医医医中化生医医医药药学物药疗疗药药学物药疗疗生制制商器服生制制商器服物药品业械务物药品业械务当前PEttm当前PBlf资料来源湘财证券研究所Wind资料来源湘财证券研究所Wind图6中药板块PE变化趋势图7中药板块PB变化趋势6087506405304320210100110107130907160507190107210907110107130907160507190107210907中药PEttm中药PBlf资料来源湘财证券研究所Wind资料来源湘财证券研究所Wind图8中药板块估值溢价率20200101500190301200701211101-10100-2050-30-400中药医药中药沪深300资料来源湘财证券研究所Wind敬请阅读末页之重要声明2行业研究3重点中药材数据跟踪图9中国成都中药材周价格定基总指数图10中国成都中药材周价格环比总指数260103240102220101200100180160991409812097190819200419201219210819220419221219211129220329220729221129中国成都中药材价格指数中国成都中药材价格指数环比资料来源湘财证券研究所Wind资料来源湘财证券研究所Wind图11植物根茎类周定基价格指数图12植物根茎类周环比价格指数17710316710215710114713710012799117107989797190819200419201219210819220419221219211129220129220329220529220729220929221129中国成都中药材价格指数植物根茎类药材中国成都中药材价格指数植物根茎类药材环比资料来源湘财证券研究所Wind资料来源湘财证券研究所Wind图13植物茎木类周定基价格指数图14植物茎木类周环比价格指数2801052701031012609925097240952309322091210892008719085190819200419201219210819220419221219211129220129220329220529220729220929221129中国成都中药材价格指数植物茎木类药材中国成都中药材价格指数植物茎木类药材环比资料来源湘财证券研究所Wind资料来源湘财证券研究所Wind敬请阅读末页之重要声明3行业研究图15植物皮类周定基价格指数图16植物皮类周环比价格指数2301061042101021901001709896150941309211090190819200419201219210819220419221219211129220129220329220529220729220929221129中国成都中药材价格指数植物皮类药材中国成都中药材价格指数植物皮类药材环比资料来源湘财证券研究所Wind资料来源湘财证券研究所Wind图17植物叶类周定基价格指数图18植物叶类周环比价格指数24012011522011020010518010095160901408512080190819200419201219210819220419221219211129220129220329220529220729220929221129中国成都中药材价格指数植物叶类药材中国成都中药材价格指数植物叶类药材环比资料来源湘财证券研究所Wind资料来源湘财证券研究所Wind图19植物花类周定基价格指数图20植物花类周环比价格指数10618017010416010215014010013098120961101009490928019081920041920121921081922041922121990211129220129220329220529220729220929221129中国成都中药材价格指数植物花类药材中国成都中药材价格指数植物花类药材环比资料来源湘财证券研究所Wind资料来源湘财证券研究所Wind敬请阅读末页之重要声明4行业研究图21植物果种类周定基价格指数图22植物果种类周环比价格指数240108220106104200102180100160981409612094100929080211129220129220329220529220729220929221129190819200419201219210819220419221219中国成都中药材价格指数植物果种类药材环比中国成都中药材价格指数植物果种类药材资料来源湘财证券研究所Wind资料来源湘财证券研究所Wind图23全草类周定基价格指数图24全草类周环比价格指数330106104280102100230981809694130929080211129220129220329220529220729220929221129190819200419201219210819220419221219中国成都中药材价格指数全草类药材环比中国成都中药材价格指数全草类药材资料来源湘财证券研究所Wind资料来源湘财证券研究所Wind图25藻菌地衣类周定基价格指数图26藻菌地衣类周环比价格指数17010616010415010214010013098120961101009490928090190819200419201219210819220419221219211129220129220329220529220729220929221129中国成都中药材价格指数藻菌地衣类药材中国成都中药材价格指数藻菌地衣类药材环比资料来源湘财证券研究所Wind资料来源湘财证券研究所Wind敬请阅读末页之重要声明5行业研究图27树脂类周定基价格指数图28树脂类周环比价格指数330115280110230105180100130958090190819200419201219210819220419221219211129220129220329220529220729220929221129中国成都中药材价格指数树脂类药材中国成都中药材价格指数树脂类药材环比资料来源湘财证券研究所Wind资料来源湘财证券研究所Wind图29植物其他类周定基价格指数图30植物其他类周环比价格指数280102100230981809694130928090190819200419201219210819220419221219211129220129220329220529220729220929221129中国成都中药材价格指数植物其他类药材中国成都中药材价格指数植物其他类药材环比资料来源湘财证券研究所Wind资料来源湘财证券研究所Wind图31动物类周定基价格指数图32动物类周环比价格指数330104102280100230989618094130928090190819200419201219210819220419221219211129220129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