2022年12月18日，全球首个碳关税法案— —欧盟碳边境调节机制（CBAM）敲定，将于2023年10月起正式运行。而CBAM并非孤立事件，G7国家宣布成立“气候俱乐部”，将联手构建发达国家的“碳关税同盟”。G7“气候俱乐部”旨在借助自身低碳先发优势，通过以碳关税为代表的贸易保护方式限制新兴经济体发展。中短期欧美碳关税将对我国钢铁、塑料、化工等行业的出口造成显著压力，且影响范围料逐步扩大。但同时，发达国家的气候贸易武器客观上也将推动我国碳市场改革，促进清洁能源需求增长，利好光伏、风电组件出口，加速制造业低碳转型进程，带来全球性低碳投资机遇。
　　▍欧盟碳边境调节机制（CBAM）将于2023年10月起运行，2026年1月正式开征。欧盟要求进口商品根据其碳排放强度缴纳与欧盟企业同等水平的碳成本，涉及直接排放和部分间接排放，覆盖的行业包括钢铁、水泥、铝、化肥、电力、氢和某些下游产品。当前CBAM法案仅涉及欧盟全部进口商品价值的3%，未来计划逐步扩大征收范围与力度，2026年前可能纳入化工、塑料，2030年前将覆盖EUETS中全部行业。
　　▍G7集团宣布成立“气候俱乐部”，未来更多国家或推出各自碳关税政策，形成G7国家“碳关税同盟”。2022年12月12日，七国集团发布“气候俱乐部”的目标及职权文件，计划建立以“国际目标碳价”为核心的气候同盟，并对非参与国的进口商品征收统一碳关税。G7“气候俱乐部”的底层逻辑在于：1）扩大低碳优势，抢占全球绿色产业链重要地位；2）制定有利于自身的国际气候规则；3）运用碳关税武器，收割“低碳红利”，遏制新兴经济体发展。
　　▍欧美“气候俱乐部”将对我国钢铁、塑料、化工等行业的出口造成显著压力。
　　CBAM：到2030年，CBAM或涉及我国每年1442亿美元的出口，占我国出口欧盟总额的28.7%。若未来CBAM的覆盖范围进一步扩大至机械、电子器件和车辆等下游产品，则将对我国整体出口造成更大压力。
　　G7气候俱乐部：若G7俱乐部形成统一碳关税联盟，或涉及我国每年近4000亿美元商品出口，约占我国全年出口额的11%。需重点关注塑料、纺织服装、钢铁、有色等行业的潜在出口风险。
　　▍CBAM已成定局，我国需要积极应对发达国家“气候俱乐部”的潜在影响。
　　短期：碳关税将倒逼我国碳市场扩大行业覆盖范围，提高数据质量与市场活跃度，并与国际碳市场接轨，将碳成本留在国内。
　　中期：面对碳关税和全国碳市场的双重碳成本压力，企业采购绿色电力生产将更具经济性，预计我国清洁能源需求将显著增长；同时欧美碳关税面向全球征收，或将利好我国光伏、风电组件出口。
　　长期：化工、有色、钢铁等高排放行业需要改良产业流程，积极寻求生产端的减碳方式，相关重点企业的低碳转型或将提上日程。
　　▍发达国家运用碳关税武器，将全球各国碳中和承诺的“软约束”转化为“硬约束”，客观上开启了一个低碳投资的新纪元。根据OECD数据，为达成《巴黎协定》所需目标，2023至2050年间，在世界范围内预计将共计新增约159.3万亿美元的低碳投资缺口，碳关税将促使气候资金加快落地，带来巨大的全球性投资机遇。

研究报告全文：气候俱乐部首枚棋子落地全球气候政策博弈迈入新纪元碳中和系列报告之十一2023117中信证券研究部核心观点2022年12月18日全球首个碳关税法案欧盟碳边境调节机制CBAM敲定将于2023年10月起正式运行而CBAM并非孤立事件G7国家宣布成立气候俱乐部将联手构建发达国家的碳关税同盟G7气候俱乐部旨在借助自身低碳先发优势通过以碳关税为代表的贸易保护方式限制新兴经济体发展中短期欧美碳关税将对我国钢铁塑料化工等行业的出口造成显著压力且影响范围料逐步扩大但同时发达国家的气候贸易武器客观上也将推动我国碳市场改革促进清洁能源需求增长利好光杨帆政策研究首席伏风电组件出口加速制造业低碳转型进程带来全球性低碳投资机遇分析师欧盟碳边境调节机制CBAM将于2023年10月起运行2026年1月正式S1010515100001开征欧盟要求进口商品根据其碳排放强度缴纳与欧盟企业同等水平的碳成本涉及直接排放和部分间接排放覆盖的行业包括钢铁水泥铝化肥电力氢和某些下游产品当前CBAM法案仅涉及欧盟全部进口商品价值的3未来计划逐步扩大征收范围与力度2026年前可能纳入化工塑料2030年前将覆盖EUETS中全部行业于翔G7集团宣布成立气候俱乐部未来更多国家或推出各自碳关税政策形成政策研究联席首席G7国家碳关税同盟2022年12月12日七国集团发布气候俱乐部的目分析师标及职权文件计划建立以国际目标碳价为核心的气候同盟并对非参与S1010519110003国的进口商品征收统一碳关税G7气候俱乐部的底层逻辑在于1扩大低碳优势抢占全球绿色产业链重要地位2制定有利于自身的国际气候规则3运用碳关税武器收割低碳红利遏制新兴经济体发展欧美气候俱乐部将对我国钢铁塑料化工等行业的出口造成显著压力CBAM到2030年CBAM或涉及我国每年1442亿美元的出口占我国出口欧盟总额的287若未来CBAM的覆盖范围进一步扩大至刘春彤机械电子器件和车辆等下游产品则将对我国整体出口造成更大压政策研究分析师S1010520080003力G7气候俱乐部若G7俱乐部形成统一碳关税联盟或涉及我国每年近4000亿美元商品出口约占我国全年出口额的11需重点关注塑料纺织服装钢铁有色等行业的潜在出口风险CBAM已成定局我国需要积极应对发达国家气候俱乐部的潜在影响遥远短期碳关税将倒逼我国碳市场扩大行业覆盖范围提高数据质量与政策研究分析师市场活跃度并与国际碳市场接轨将碳成本留在国内S1010521090003中期面对碳关税和全国碳市场的双重碳成本压力企业采购绿色电力生产将更具经济性预计我国清洁能源需求将显著增长同时欧美碳关税面向全球征收或将利好我国光伏风电组件出口长期化工有色钢铁等高排放行业需要改良产业流程积极寻求生产端的减碳方式相关重点企业的低碳转型或将提上日程郑辰发达国家运用碳关税武器将全球各国碳中和承诺的软约束转化为硬约政策研究分析师束客观上开启了一个低碳投资的新纪元根据OECD数据为达成巴黎S1010522040003协定所需目标2023至2050年间在世界范围内预计将共计新增约1593万亿美元的低碳投资缺口碳关税将促使气候资金加快落地带来巨大的全球性投资机遇证券研究报告请务必阅读正文之后第27页起的免责条款和声明碳中和系列报告之十一2023117目录全球首个碳关税法案落地绿色贸易壁垒悄然形成4欧盟碳关税以气候治理之名行贸易保护主义之实4欧盟碳关税2023年10月起开始运行或逐步扩大覆盖范围5欧盟碳关税的作用争议与发展方向8CBAM替代免费配额欧盟企图通过单边碳关税转嫁自身减排成本8欧盟碳关税存在广泛争议但预计将如期执行9政策走向CBAM将扩大行业覆盖范围纳入全部间接排放11G7集团气候俱乐部成立对我国形成合围之势14CBAM并非孤立事件发达国家正着手建立碳关税同盟14气候俱乐部的底层逻辑将低碳优势转化为经济优势15危中有机CBAM及G7气候俱乐部对我国的影响18CBAM涉及我国近1500亿美元出口对钢铁与铝行业出口造成显著压力18从CBAM到G7气候俱乐部我国未来不可忽视的隐患21促进我国碳市场发展利好光伏等清洁能源需求增长加速重点行业低碳转型22坚定双碳发展方向迎接全球性低碳投资新纪元25请务必阅读正文之后的免责条款和声明2碳中和系列报告之十一2023117插图目录图1全球总温室气体排放人类历史上达成的重要气候协议及结果4图2CBAM立法流程5图3直接排放间接排放与全生命周期碳排放6图4CBAM免费配额比例7图5CBAM运行流程7图6欧盟温室气体排放8图72022年第二季度欧盟分部门温室气体排放比重8图8欧盟钢铁行业实际排放量与免费配额9图9欧盟碳市场免费配额20219图10欧洲天然气价格10图11欧元区调和CPI10图12欧洲主要国家制造业产值12图13德国制造业订单量环比12图14重污染行业能源使用排放与生产过程排放占比13图15欧盟非居民用户电价13图162021年全球各国或地区可再生能源使用份额13图17G7集团气候俱乐部的三大支柱14图18主要钢铁生产国高炉与电弧炉产能占比17图192021年全球钢铁产能前十国家17图20EU-ETS范围下的中国对欧盟各行业的出口金额202119图21极端静态测算下的EU-ETS范围下的中国出口欧盟各行业碳税额占比19图22我国企业应对欧美碳关税的方式22图23全国碳市场量价走势23图242021年按国家和地区划分的太阳能光伏产能24图252022年单晶PERC太阳能电池片生产成本24图26我国化工行业实现零碳的可行路径24图27我国近期双碳政策汇总25图28全球碳中和投资机遇26表格目录表1欧盟碳关税法案各版本区别5表2CBAM设计因素的争议9表3IRA法案光伏相关政策15表4美国CCA草案的具体内容16表5当前版本CBAM对我国出口影响的极端静态测算18表6EU-ETS范围下CBAM对我国出口影响的极端静态测算20表7多个发达国家宣布或已经推出碳关税政策21请务必阅读正文之后的免责条款和声明3碳中和系列报告之十一2023117全球首个碳关税法案落地绿色贸易壁垒悄然形成欧盟碳关税以气候治理之名行贸易保护主义之实从京都议定书到格拉斯哥气候公约人类历史上的全球性的减排目标无一实现1972年联合国人类环境宣言的通过标志着人类已意识到保护环境的重要性随着1994年联合国气候变化公约生效UNFCCC每年都会组织缔约方大会COP并先后达成了京都议定书哥本哈根协议巴黎协定及格拉斯哥气候公约等全球性气候公约但就目前为止国际性气候协议的实施效果总是不尽如人意图1全球总温室气体排放十亿吨人类历史上达成的重要气候协议及结果5500500045004000350030002500200520181990199119921993199419951996199719981999200020012002200320042006200720082009201020112012201320142015201620172019资料来源IEAOurWorldDataUNFCCC中信证券研究部国际气候协议无强制性约束力搭便车现象屡屡出现2018年诺贝尔经济学奖得主威廉诺德豪斯提出环境作为一个全球性公共产品不具有一般商品所具有的排他性和竞争性可能会诱导各个国家产生搭便车的激励即各国更倾向于依赖其他国家的减排而不愿意自身采取相应减排措施导致经济发展受限但当单一国家或地区采取较严格的气候政策时会造成两种情况其一地区内的企业的排放成本上升为了规避高额碳成本本土高排放企业会外迁至其他气候政策较为宽松的地区其二由于地区内企业总体生产成本上升国外进口的低价高碳产品会占据竞争优势抢占本土市场这被称为碳泄漏现象各国不对称的气候调控政策会导致全球碳排放总量不变只是进行了排放地点的转移早在2018年联合国秘书长古特雷斯就明确指出针对日益严峻的国际气候问题多边主义是解决世界困境的唯一方式而美国单方面退出巴黎协定和拒绝签署京都协议书严重损害全球各国的减排成功成为搭便车现象的典型案例欧美等发达国家以解决环境问题为借口成立气候俱乐部企图运用单边碳关税等贸易保护主义工具限制新兴经济体发展根据巴黎协定国家自主决定贡献机制各国可根据国情制定不同的碳中和目标采取不同的减排政策而气候俱乐部的运行模式是气候中性缔约的先行国通过强制征收碳关税的方式迫使他国减排将当前各国碳中和承诺的软约束转化为硬约束根据威廉诺德豪斯的观点气候俱乐请务必阅读正文之后的免责条款和声明4碳中和系列报告之十一2023117部是一个由参与国达成的协调减排协议俱乐部内成员需履行一定的减排义务并能够获得资金或技术共享收益气候俱乐部的核心在于运用惩罚机制赋予减排成果一定的排他性即对非俱乐部成员国的进口商品征收一定比例的碳关税欧盟近日通过的碳边境调节机制法案CBAM就是全球首个正式落地的碳关税欧盟碳关税2023年10月起开始运行或逐步扩大覆盖范围欧盟碳边境调节机制CBAM方案最终于12月18日正式敲定将于2023年10月起试运行2026年1月正式开征碳关税2019年7月时任欧盟委员会主席乌尔苏拉冯德莱恩UrsulavonderLeyen首次提出CBAM的概念并于同年向欧委会提交关于欧洲绿色新政的对话建议引入CBAM2021年3月欧洲议会投票通过为自己的倡议报告设立CBAM决议2022年3月15日欧盟理事会提出了CBAM的整体路径CBAM修正案立法报告草案于同年6月22日通过欧洲议会表决随后欧洲议会欧盟委员会欧盟理事会于2022年7至12月间共进行了四次三方会谈最终12月18日欧盟理事会欧洲议会与欧洲各国政府就CBAM具体实施时间覆盖范围等细节达成一致标志着全球首个碳关税政策正式落地图2CBAM立法流程资料来源欧盟委员会欧洲议会中信证券研究部整体上欧盟碳关税的最终实施方案选择了较为折中的力度但为日后CBAM影响范围的扩大留下了充足的空间在起征时间覆盖范围和排放类型测算等方面三方协商的最终版本中和了较为保守的2021年欧委会最初的提案和较为激进的2022年欧洲议会方案具体执行细节如下表1欧盟碳关税法案各版本区别2021年欧委会最初提案2022年欧洲议会通过版本三方协商后最终版本征收对象适用于除冰岛列支敦士登挪威瑞士及五个欧盟海外领地外所有国家的进口商品覆盖气体CO2N2O和PFCs过渡期2023-20252023-20262023101-20251231正式执行202611202711202611钢铁铝电力水泥化肥钢铁铝电力水泥化肥产品范围钢铁铝电力水泥化肥氢特定前体及某些下游产品如有机化学品塑料氢氨螺钉和螺栓等钢铁制品排放类型直接排放直接排放间接排放直接排放特定条件下的间接排放2025年前加入当前管控产品的下游产2026年前考虑扩大至有机化学品和塑未来规划2025年之前收集相关信息再进行研判品2030年前扩大至EU-ETS覆盖的料2030年前扩大至EU-ETS覆盖的所有行业所有行业免费配额2036年完全取消2032年完全取消2034年完全取消碳成本抵扣只承认显性碳成本执行机构各国自行征收欧盟统一征收欧盟委员会统一征收出口补贴不予考虑评估并考虑2025年前必要时提案资料来源欧盟委员会欧洲议会中信证券研究部请务必阅读正文之后的免责条款和声明5碳中和系列报告之十一2023117覆盖范围欧盟碳边境调节机制适用于所有出口欧盟的国家加入或关联欧洲碳市场的国家将获得豁免在证明相关国家实际征收了碳价后CBAM法案将对加入欧盟碳市场或与欧盟碳市场关联的国家给予豁免权由于与欧盟碳价相同从冰岛列支敦士登挪威瑞士及五个欧盟海外领地进口的商品将不被征收碳关税CBAM的行业覆盖范围将包括钢铁铝电力水泥化肥氢特定前体及某些下游产品2021年欧委会最初的协商的法案版本仅适用于钢铁铝电力水泥化肥行业与之相比正式CBAM法案增加了氢特定情况下的间接排放特定前体及某些下游产品例如螺钉和螺栓等钢铁制品并且该法案中提出2026年前考虑将CBAM覆盖范围扩大至有机化学品和塑料2030年前扩大至EU-ETS覆盖的所有行业图3直接排放间接排放与全生命周期碳排放资料来源EPAWRIWBCSD中信证券研究部受CBAM监管的温室气体类型与EU-ETS相同碳关税将覆盖直接排放与特定情况下的间接排放欧盟将对二氧化碳CO2一氧化二氮N2O及全氟化合物PFCs的排放征收碳边境调节税排放核算方式上欧盟最终协商的结果选择了较为谨慎的方式仅考虑直接排放与特定情况下间接排放但过渡期间要求进口企业报告直接排放和间接排放量在过渡期结束前碳核算方式仍有扩大至间接排放的可能实施时间欧盟CBAM政策过渡期将于2023年10月开始并于2026年1月起正式起征相较于2022年6月欧洲议会的提案CBAM正式法案将提早一年进入正式征收阶段在过渡期间企业需按欧盟要求提交当季进口产品总量产品直接碳排放量间接碳排放量已支付碳价等信息欧盟将根据过渡期间进口企业提交的数据进一步决定正式期是否扩大CBAM行业及核算方式的涉及范围请务必阅读正文之后的免责条款和声明6碳中和系列报告之十一2023117图4CBAM免费配额比例975950100900907758070605155039040265302014010000202620272028202920302031203220332034资料来源欧盟委员会中信证券研究部过渡期间企业不需缴纳碳关税免费配额将从2026年开始削减直至2034年全部取消CBAM将与EU-ETS中免费配额削减的速度相匹配具体削减比例为202625202752028102029225203048520316120327352033862034100渐进式的免费配额削减方式对行业的减碳行动构成有效激励并且给予企业一定的转型时间需要额外注意的是上述免费配额是基于欧盟本土标杆企业行业内排放较低者的免费配额但我国出口商品的整体碳强度远高于欧盟同行业水平换句话说2026年时即使欧盟给予975的免费配额按照当前的情况我国商品出口仍然可能被征收高额碳关税征收方式图5CBAM运行流程资料来源欧盟委员会中信证券研究部CBAM证书没有二级市场不履行核算清缴等流程的进口商将受到惩罚根据最新通过的法案授权申报人不能将其所购CBAM证书出售给其他授权申报人或第三方碳关税不是在产品进口时支付而是按年度结算并且若申报人未经注册进口CBAM所覆盖的产品未在每年5月31日前根据进口商品的碳排放量提交相应数量的CBAM证书或在申报过程中提交了虚假信息将被处以罚款罚款金额为上年申报人应缴纳的CBAM证书价格的三倍且罚款后仍需交付未缴纳的CBAM证书请务必阅读正文之后的免责条款和声明7碳中和系列报告之十一2023117欧盟碳关税的作用争议与发展方向CBAM替代免费配额欧盟企图通过单边碳关税转嫁自身减排成本欧盟整体减排速度放缓制造业脱碳成为其实现碳中和目标的主要制约因素据欧盟统计局数据2012至2021年间欧盟温室气体总排放量由419亿吨二氧化碳当量CO2-eq减少至375亿吨下降约105不过2022年第二季度欧盟温室气体排放总量为905亿吨同比上升3细分来看2012至2021年间欧盟电力及能源部门温室气体排放减少了309而同期制造业部门排放仅下降了392022年第二季度制造业占据欧盟总温室气体排放的23成为欧盟碳排放的最大来源图6欧盟温室气体排放百万吨CO2当量图72022年第二季度欧盟分部门温室气体排放比重采矿与采工业排放电力排放所有排放石农林牧渔家庭总活11150450013-105动1100400010501710003500服务业95030007900工业-398502500交运仓储238002000147501500700电力燃-309建筑业6501000气219水供给4资料来源欧盟统计局中信证券研究部资料来源欧盟统计局中信证券研究部面临碳泄漏风险欧盟本土企业利益与有效减排之间冲突加剧欧盟在征收高额碳价的同时造成的碳泄漏将会严重损害本土企业利益具体来说1碳倾销进口的低成本高碳产品占据本土市场份额导致欧盟企业利益受损经济整体下滑2企业外迁高排放企业为避免缴纳高昂的碳税而迁往减排措施更宽松的国家进而导致欧盟税收和就业岗位减少欧盟排放交易体系EU-ETS将覆盖行业分为有碳泄漏风险行业和无碳泄漏风险的行业在欧盟碳市场的第三和第四阶段对于有碳泄漏风险的行业仍然将给予其按照标杆企业100的免费排放配额以保持其竞争力以钢铁行业为例每年EU-ETS所发放的免费配额均高于行业的实际排放额请务必阅读正文之后的免责条款和声明8碳中和系列报告之十一2023117图8欧盟钢铁行业实际排放量与免费配额百万吨CO2当量图9欧盟碳市场免费配额2021百万欧元免费配额实际排放200基础化学品炼制产品4475造纸18钢铁137150石灰17玻璃16CBAM覆盖范围铝7100265陶瓷3化肥29其他行业包50括化学品134水泥920资料来源EU-ETS欧洲钢铁协会中信证券研究部资料来源欧盟统计局中信证券研究部作为免费配额的替代品CBAM通过贸易保护主义的方式拉平欧盟与进口产品之间的碳成本利好欧盟本土企业发展加速欧洲能源转型进程在EU-ETS第三版2021-2025的碳泄漏行业清单中碳泄漏风险行业覆盖了欧盟96的工业排放过多针对碳泄漏行业免费配额的发放导致高排放企业缺乏减排动力工业部门减碳进展不及预期但如果削减免费排放配额的发放有可能导致欧盟本土产品相对于外部产品缺乏价格优势欧洲全产业链成本上升造成通货膨胀在此背景下碳关税将作为欧盟排放交易体系中的重要拼图保证欧盟本土企业在减排及能源转型进程中的竞争力欧盟碳关税存在广泛争议但预计将如期执行争议1CBAM是否是防止碳泄漏和促进全球减排的唯一途径关于碳泄漏的存在本身尚有争议并且没有证据表明CBAM能解决碳泄漏风险德国经济研究所DIWBerlin通过对欧盟排放交易体系实施后七年的数据进行分析没有发现高碳价导致欧洲碳泄漏的证据欧盟碳市场的排放成本对制造业贸易流量几乎不产生任何影响同时Bruegel也发表报告称没有证据可以证明欧盟推行碳关税政策是合理的实施单边碳关税可能会造成国际贸易和政治争端CBAM的实施最终也很难解决可能存在的碳泄漏问题反而会阻碍欧盟气候政策的推进表2CBAM设计因素的争议因素优点缺点实施碳关税的理由不符合WTO要求增强企业竞争力欧盟工业界希望得到保护免受更高的碳价格影响贸易伙伴可能的报复行为影响出口意味着额外的地域性歧视这可能是政治上的敏感问题保护环境与WTO兼容碳泄漏的证据并不明确诱导国外更严格的气妨碍其他国家的主权减少国外排放的潜力候政策违反联合国共同但有区别的原则实施碳关税的范围完整的价值链更加公平具体执行方面的困难更容易管理贸易偏差钢铁-汽车随着CBAM向价值链上游移动连部分部门防止核算遗漏更易于执行带保护主义的激励因素扩大请务必阅读正文之后的免责条款和声明9碳中和系列报告之十一2023117因素优点缺点设计要素全生命周期排放影响更大更公平非关税壁垒贸易保护主义基于欧盟标准进行碳对过度污染者没有激励作用有成熟的核算经验核算在如何随时间调整基准方面存在困难捍卫多边贸易体系符合欧盟的利益效益降低遵守世贸组织规定对一些成员国来说是必要条件无论如何都会受到贸易伙伴的挑战创造收入使其难以声称纯粹的环境原因破坏了CBAM的政治和保持收入增加欧盟税收可以帮助稳定国家宏观经济的冲击法律论据资料来源Bruegel中信证券研究部CBAM的设计存在逻辑漏洞碳价格并非衡量一个国家减排力度的唯一标准CBAM的核心逻辑是将碳价格作为一个国家减排力度的唯一衡量标准迫使其他国家采取国内碳定价机制并且其碳价需提高至欧盟相同标准才能避免被征收碳关税但碳价由市场控制其形成一方面取决于国家的减排力度另一方面取决于减排成本各国之间减排成本差异巨大发达国家更高的减排成本将导致更高的碳价以统一碳价税收的碳关税对发展中国家有失公允争议二面对欧洲能源危机与通货膨胀CBAM是否能够如期推进俄乌冲突以来欧洲面临严重能源危机和通货膨胀欧元区经济预期下调据欧盟统计局数据2021年欧盟天然气消费量约4100亿立方米而同期产量仅约500亿立方米进口依存度进一步升至近90俄罗斯为欧盟第一大天然气进口来源国其供气量约占欧盟整体天然气需求量的40左右俄乌冲突以来进口自俄罗斯的天然气减少导致欧洲天然气价格持续走高能源短缺给工业生产和居民消费带来负面冲击叠加货币政策收紧欧元区经济衰退的风险增加2022年11月欧元区CPI同比增长101欧洲央行欧盟委员会IMF等主要机构不断下调对欧元区明年的经济预期同时上调对明年的通胀预期图10欧洲天然气价格美元百万英热单位图11欧元区调和CPI4500125004000350012000300011500250011000200015001050010001000050095000002019-122017-012017-062017-112018-042018-092019-022019-072020-052020-102021-032021-082022-012022-062022-112019-012016-072016-122017-052017-102018-032018-082019-062019-112020-042020-092021-022021-072021-122022-052016-02资料来源世界银行中信证券研究部资料来源Wind中信证券研究部请务必阅读正文之后的免责条款和声明10碳中和系列报告之十一2023117欧盟业界呼吁加快推进碳关税立法以此增强欧盟本土企业在低碳能源转型中的竞争力欧盟统计局的数据显示欧盟的水泥进口量五年内增长3002021年增长率达到了542022年9月5日欧洲水泥协会发布了关于能源价格的声明呼吁欧盟碳关税应尽快实施在俄乌冲突的影响下欧盟一些成员国的电价与去年相比上涨了十倍欧洲水泥协会表示如此高的能源价格使欧盟企业的水泥生产成本增加了三倍除非在欧盟和各成员国层面采取紧急行动否则当前的能源价格将导致整个欧盟的水泥工厂普遍关闭从而在建筑供应链中造成危机外生冲击不断的背景下CBAM的敲定象征着欧盟的气候野心与产业方利益最终达成一致确定了加快进行能源转型的长期目标欧洲议会环境委员会ENVI的主席帕斯卡尔坎芬于2022年6月CBAM立法报告投票时表示乌克兰的战事确实推高了能源价格给欧盟的企业和消费者带来了压力但是你可以有两个不同结论一方面你必须避免给公司增加额外负担另一方面你必须加快绿色转型最终CBAM法案经历了一年多的反复谈判拉锯后完整方案在2022年底前落地争议三欧盟单边碳关税是否符合国际贸易规则2022年11月以中国为首的金砖国家在COP27气候变化峰会上发布联合声明称欧盟碳边境税可能导致市场扭曲并加剧各方之间的信任赤字呼吁发展中国家对任何来自发达国家的不公平待遇采取联合行动CBAM带有贸易保护主义性质在规则的制定上可能与WTO基本原则相冲突边境调节税的规定主要可见于GATT1994第2条第2款a项根据该条规定边境调节税允许进口国在符合国民待遇原则的情况下对国外生产的进口产品征收相当于国内同类产品的调节税使税收标准达到与本国产品同样的水平CBAM以直接排放强度进行核算但由于各国减碳成本差异巨大该政策的实施可能会违反WTO非歧视性原则作为全球首个落地的碳关税政策CBAM最终的执行方式对其他具有外溢性环境气候政策的制定有重大借鉴意义2009年WTO在与联合国环境规划署共同发表的贸易与气候变化报告中提出为了防止碳泄漏以及竞争力的减弱在满足特定的条件下GATT以及WTO反补贴协定允许对进口和出口产品实施边境税调节GATT的一般例外条款中也允许在基于气候变化以及自然资源保护情况下采取歧视性措施CBAM可能获得豁免而采取歧视性政策但同类产品可否通过碳排放量标准进行划分也存在诸多争议和分歧可能会引发一系列贸易争端预计欧盟碳关税能够顺利执行但相关政策的具体实施细节可能会成为未来国际贸易博弈的关键政策走向CBAM将扩大行业覆盖范围纳入全部间接排放欧盟近期通过新版EU-ETS改革法案提高总体减排目标成立650亿欧元规模的社会气候基金宣誓了其加速能源转型及碳中和的决心2022年12月18日欧盟理事会和欧洲议会就Fitfor55计划的重要立法提案达成政治协议主要内容包括EU-ETS改革CBAM和社会气候基金的设立欧盟理事会和欧洲议会同意到2030年将欧盟排放交易体系涵盖的行业的总体减排目标从60提高到62降低了排放上限确定了免费配额的退出速度并将海运新纳入欧盟碳交易体系同时欧盟将建立一个规模达650请务必阅读正文之后的免责条款和声明11碳中和系列报告之十一2023117亿欧元的社会气候基金以支持弱势家庭微型企业和运输用户应对燃料价格上升的影响以德法为首的制造业强国是欧盟碳关税的主要推行者去工业化成为欧洲碳中和及能源转型路上的心腹之患制造业作为高排放行业有大量减碳空间但也面临着极高的碳泄漏风险2021年德国制造业产值达到077万亿美元占总GDP的21位居欧洲首位在欧盟决定加速减排的进程中以德法为首的欧洲制造业大国不免首当其冲受到影响制造业企业竞争力遭受重创据德国统计局数据2022年11月德国制造业订单量环比下降53为保证德国本国制造业企业竞争力德国籍欧委会主席冯德莱恩将推行CBAM创造公平贸易竞争环境视为其任期内首要任务2022年6月德国总理奥拉夫肖尔茨在其上任后参加的首次G7峰会中利用德国轮值主席国的身份积极推动G7气候俱乐部成立图12欧洲主要国家制造业产值万亿美元图13德国制造业订单量环比082071006-105-204-303-402-501-60德国意大利法国西班牙瑞士波兰荷兰资料来源欧盟统计局中信证券研究部资料来源德国统计局中信证券研究部当前CBAM覆盖范围仅占欧盟全部进口商品价值的3作为平衡欧盟气候野心及本土企业竞争力的核心工具欧盟碳关税必然会加大行业覆盖面积和征收力度2022年12月12日欧洲议会环境委员会ENVI主席帕卡尔坎芬PascalCanfin表示1CBAM行业覆盖范围将在过渡期结束前扩大包括塑料有机化学品等2欧盟必须为CBAM覆盖加工产品的进程制定明确的时间表例如汽车中使用的铝制框架钢材等都应被纳入征收范围当前版本法案可能无法提供一份详尽的加工产品覆盖清单是因为它需要欧盟委员会进行大量技术分析以确定加工品的碳关税征收份额3可能会对欧盟本土企业给予免费出口配额以增强其国际竞争力请务必阅读正文之后的免责条款和声明12碳中和系列报告之十一2023117图14重污染行业能源使用排放与生产过程排放占比GtCO2t图15欧盟非居民用户电价欧元千瓦时能源使用排放生产过程中直接排放0240223020250320181515016022310141201205080化学品钢铁水泥2021-102017-062017-102018-022018-062018-102019-022019-062019-102020-022020-062020-102021-022021-062022-022022-06资料来源国际能源署中信证券研究部资料来源Wind中信证券研究部间接排放是制造业减碳的关键俄乌冲突导致欧盟电价上涨间接排放暂未完全被纳入CBAM征收范围CBAM法案的序言中写道除了直接排放CBAM也应当适用于间接排放因为纳入间接排放会增强CBAM的环境有效性以钢铁行业为例据国际能源署统计2019年钢铁行业每年总排放量为26GtCO2其中加工过程的排放仅占比11而能源使用排放占比89但在欧委会公布的正式CBAM法案附件1A仅考虑直接排放的产品清单中完整的纳入了钢铁铝等高间接排放行业主要原因在法案中的解释为考虑到欧盟生产的某些产品能够获得间接排放成本补偿就是欧盟碳市场机制下的电价补贴所以对于此类产品在开始时不宜计入间接排放即如果纳入间接排放则需同等减少欧盟对本土企业的电价补贴在当前欧洲高电价的情况下这将对欧盟企业不利图162021年全球各国或地区可再生能源使用份额资料来源OurWorldInData中信证券研究部请务必阅读正文之后的免责条款和声明13碳中和系列报告之十一2023117预计2026年过渡期结束前CBAM将纳入部分间接排放2030年前将纳入全部间接排放CBAM法案规定在过渡期内进口企业需提供直接排放和间接排放数据并在过渡期结束前欧委会将进行评估并将附件1A所列的产品征收间接排放费用同时欧盟也开始了针对能源转型的布局2022年5月欧委会公布了RePowerEU计划加快清洁能源转型速度欧委会将2030年可再生能源的总体目标从40提高到45缓解能源危机的同时有效降低了欧盟本土企业的间接排放量预计CBAM法案将首先纳入非电价补贴行业待欧盟清洁能源转型初见成效电价有所回落后将逐步纳入各行业的间接排放据国际能源署预测2030年欧盟实现45的可再生能源总体目标后可再生电力份额将达到69届时欧盟本土制造业企业将拥有绝对的间接排放成本优势CBAM覆盖范围必将扩大至全部间接排放领域G7集团气候俱乐部成立对我国形成合围之势CBAM并非孤立事件发达国家正着手建立碳关税同盟G7集团宣布成立气候俱乐部以降低全球碳泄漏风险为由争抢国际贸易规则话语权2022年6月28日七国集团峰会后德国总理朔尔茨召开记者会表示七国集团同意在2022年年底前成立一个气候俱乐部以协调有意愿的国家应对气候变化开展各项行动从而实现全球碳中和气候俱乐部将向所有巴黎协定签署国开放七国集团将要求经合组织国际货币基金组织世界银行国际能源署和世贸组织根据其相关专长支持气候俱乐部的建立图17G7集团气候俱乐部的三大支柱资料来源G7集团官网中信证券研究部绘制请务必阅读正文之后的免责条款和声明14碳中和系列报告之十一2023117欧盟CBAM临时法案敲定前一天G7集团发布了气候俱乐部的目标以及职权范围文件发达国家碳关税同盟初具雏形1第一支柱建立气候伙伴关系推进雄心勃勃和透明的气候变化减排政策保持全球气温不突破15的增长上限在世界范围内实现净零排放解决碳泄漏风险2第二支柱实现工业去碳化在关键领域进行扶持交流和合作探索一个共同的温室气体足迹核算系统3第三支柱促进国际气候合作提供一个合作平台进行筹融资为新兴经济体和发展中国家的工业脱碳提供必要资金和技术俱乐部将面向所有签署了巴黎协定的国家开放气候俱乐部的底层逻辑将低碳优势转化为经济优势第一步扩大低碳优势抢占全球绿色产业链重要地位欧盟RePowerEU计划提出未来5年内投资2100亿欧元加快欧盟清洁能源转型摆脱对俄罗斯石油及天然气的依赖2022年5月18日欧盟公布RePowerEU具体方案将2030年欧盟的可再生能源使用目标从40提高到45能源效率目标从9提高到132022年至2027年5年间欧盟计划新增2100亿欧元投资用于可再生能源领域到2025年欧盟目标累计光伏装机将达到320GW相比2021年接近翻倍到2030年装机量达到600GW欧盟将大举发展风能氢能生物质能等可再生能源到2025年计划建造175GW的电解槽自产1000万吨可再生氢气为欧盟工业提供燃料表3IRA法案光伏相关政策对象措施分布式项目投资税收抵免政策延期10年抵免比例由现阶段26提高至3010年后在三年内按比例退出首次将单独的储能系统囊括在ITC政策之内释放出户储更多应用场景需求端集中式项目通过审批后60天之内开始建设的项目2022年2024年享受30的投资税收抵免通过审批后60天之后开始建设的项目享受6的投资税收抵免且逐渐递减满足用人要求或者使用美国制造可额外获得抵免ITC额外支持设施和设备投资提供30的投资税收抵免期限与基础ITC一致供给端直接补贴光伏制造产业链具体环节提供补贴主要环节包括多晶硅硅片电池组件逆变器等2022年2029年之后每年递减252033年退出在低收入社区直接给予符合标准的风电光伏设施税收优惠规模增加10-20其他太阳能激励计划对计划及项目较为优异的社区进行奖励提供1000万美元的资金增加美国的太阳能劳动岗位推广社区光伏项目建设来降低家庭和各州的电费预计每年可为450万个家庭节省10的电费资料来源美国国会官网中信证券研究部美国推出总规模为7400亿美元的气候法案加大对光伏行业的补贴实现美国的清洁能源转型2022年8月7日美国参议院通过了2022通胀削减法案IRA作为美国史上规模最大的气候法案IRA规划在未来10年内投入3690亿美元为美国能源生产和制造业项目提供税收减免和投资改善气候问题和发展清洁能源特别是在光伏领域法案主要针对需求供给两侧提供一系列税收抵免及补贴措施需求端通过提高税收抵免并延长期限供给端主要通过ITC以及生产补贴等方式其他政策细节针对社区光伏劳动岗位低收入社区以及家庭和各州电费都有不同程度的补贴其中具体针对制造端生产环节光伏组件逆变器储能电池提出的补贴力度前所未有请务必阅读正文之后的免责条款和声明15碳中和系列报告之十一2023117第二步基于低碳先发优势制定有利于自身的国际气候规则全球低碳产业链地位竞争激烈俱乐部内部争夺规则制定话语权自从2022年年初爆发俄乌冲突以来欧洲迅速陷入能源危机因为天然气长期明显供应不足导致电价大幅上涨加重了企业负担同时美国推出通胀削减法案计划向在美企业提供大量补贴美国成为了欧洲制造业企业生产线外迁的主要目的地IRA推出以来仅美国俄克拉何马州就吸引了60多家德国企业前往投资扩展业务美国各州也正在积极宣传美国一直是德国公司重要投资目的地以争取外国企业迁入或扩大投资德法两国领导人达成共识反对美国IRA法案的实施将采取反制措施2022年10月27日德国总理朔尔茨和法国总统马克龙达成共识如果美国继续实施旨在鼓励企业将生产转移到美国的减税和能源福利计划欧盟将不得不对美国的行为作出回应法德两国领导人认为美国近期通过的通胀削减法案计划向在美企业提供大量补贴将构成不公平竞争是贸易保护主义欧盟不应置之不理为了应对美国的相关政策法德两国领导人已经同意提出全欧盟范围内的企业补贴计划如这些计划正式实施很可能将会增加欧盟和美国之间产生贸易战的风险美国国会议员提出了基于自身利益的碳边境税法案最早或于2024年起征2022年6月7日美国民主党参议员在国会上提出了清洁竞争法CleanCompetitionActCCA对超过美国行业平均碳排放水平的进口商品征收碳税以促进产品制造商积极应对气候变化同时加强美国企业在全球市场上的竞争力CCA虽然暂未落地但也在一定程度上反映了美国针对碳边境税的立场被认为是美国版碳边境调节机制USCBAM的雏形表4美国CCA草案的具体内容征收对象时间征收产品具体内容如果进口的初级产品碳排放高于美国同类产品的碳排放强度基准线则进口商2024-2025年碳密集型的初级产品需要为超过基准的部分支付费用进口成品包含至少500进口商2026-2027年磅碳密集型的初级产品如果进口成品由多种初级产品组成则进口成品的碳税为每一种初级产品组成进口成品包含至少100部分的碳税之和2028年以后磅碳密集型的初级产品如果生产的初级产品碳排放高于同类产品的碳排放强度基准线则生产商需要碳密集型的初级产品美国国内为超过基准的部分支付费用初级产品在出口其他国家时可退税2024年以后生产商对于美国本土产生的成品由于成品中包含的碳密集型初级产品已经在上游阶初级产品加工的成品段支付了相应的碳费用因此成品无需支付碳税立法中未提及成品出口退税资料来源美国国会官网中信证券研究部CCA碳边境税进口产品碳强度-美国产品平均碳强度产品质量或数量固定价格目前为55美元由于美国没有统一碳市场碳价采取政府定价制且CCA采用基准线差值法进行碳税征收CCA的定价方式主要基于美国自身利益对每个覆盖的行业设置碳排放基准线生产者碳强度超过基准线的部分需要缴纳碳税欧盟平均碳强度低于美国但如国际社会认可CCA核算方式美国就可以避免向欧盟缴纳任何碳关税美国不具备统一碳市场且由于体制原因短时间内建立全国性碳市场的可能性较小所以美国CCA采用政府定价机制碳税起始价格为55美元吨每年将比通货膨胀率高出5碳价不由市场决定请务必阅读正文之后的免责条款和声明16碳中和系列报告之十一2023117第三步运用碳关税武器收割低碳红利遏制新兴经济体发展欧美和解长达三年的钢铝贸易争端携手形成针对中国的碳关税同盟将碳排放作为气候变化时代的主要贸易武器2021年10月31日美国总统拜登和欧委会主席冯德莱恩在罗马G20峰会上共同宣布双方就2018年以来发生的钢铝贸易争端达成和解方案美国豁免欧盟钢铝产品的232关税欧盟也将中止报复性措施双方叫停相关WTO诉讼拜登在宣布欧美贸易争端和解时表示双方将在两年内共同执行相关措施限制来自中国的不清洁钢铁进入欧美的市场图18主要钢铁生产国高炉与电弧炉产能占比图192021年全球钢铁产能前十国家百万吨高炉电弧炉1009080706050403020100中国巴西日本俄罗斯欧盟美国资料来源Wind中信证券研究部资料来源世界钢铁协会中信证券研究部绿钢俱乐部的成立代表着欧美联手以钢铁行业为突破口将设立绿色贸易壁垒作为遏制中国发展的战略手段2022年11月17日来自欧盟和美国的20余家机构宣布发起成立全球钢铁气候理事会GlobalSteelClimateCouncilGSCCGSCC主张不管高炉炼钢还是电弧炉炼钢要低于同一排放水平才能算是绿钢据CRU集团测算使用高炉BF-BOF生产钢铁的平均碳排放强度比使用电弧炉EAF生产的钢铁高出4倍世界钢铁协会2021年发布报告称欧盟的电炉钢比例为439而美国则高达692在欧美等国由于废钢资源充足价格低廉废钢成为了电弧炉炼钢的主要原料我国虽然作为全球第一大钢铁生产国但废钢资源匮乏成本偏高废钢量不能满足钢铁发展的需求因此我国电弧炉炼钢比例仅为106虽然我国也在积极进行钢铁行业改革但在体量如此之大的情况下钢铁行业短期内大量置换产能的可能性微乎其微欧美绿钢俱乐部对我国的针对性显而易见发达国家凭借自身低碳禀赋有共同实施碳关税的驱动力企图在后疫情时代收割低碳经济发展红利发达国家碳排放强度远低于发展中国家美国经济的碳密集度比其贸易伙伴低近50中国经济的碳密集度是美国的三倍多印度的碳密集度几乎是美国的四倍欧美日等发达国家有共同实施碳关税的驱动力假设碳价相同的情况下碳关税实施后G7集团生产的商品将具有绝对的价格优势同时G7国家可凭借低碳技术优势制定有利于自身的减排规则并通过减排服务贸易节能设备出口低碳技术转让等方式从全球绿色贸易中获得收益并遏制新兴经济体发展请务必阅读正文之后的免责条款和声明17碳中和系列报告之十一2023117危中有机CBAM及G7气候俱乐部对我国的影响CBAM涉及我国近1500亿美元出口对钢铁与铝行业出口造成显著压力12月18日CBAM法案敲定后欧盟碳关税的征收已成既定事实但对我国各行业出口的影响力度取决于其具体征收范围预计在2030年前欧盟碳关税的征收范围将扩大至EU-ETS覆盖的全部行业并且包含商品的间接排放和下游的简易加工品随着碳关税涉及范围的扩大CBAM对我国各行业的出口将造成较大的关税压力注我们的测算以当前中欧碳价水平与2021年中欧贸易额为基准并未计入免费配额同时纳入了间接排放主要目的在于衡量在极端静态条件下欧盟碳关税对我国出口中长期的影响规模由于出口金额和碳价格可能发生变动该测算仅供参考可能高估对我国的影响一当前法案范围CBAM的碳税征收主要集中在水泥钢铁铝化肥等行业预计2026年过渡期结束前覆盖范围将扩大至塑料化合物等行业碳关税税额计算方法为碳关税税额出口量产品单位碳强度欧盟碳价国内碳价当前CBAM法案将涉及我国每年价值38537亿美元商品的出口包含塑料化合物极端静态测算下我国每年将被征收5044亿美元的碳关税CBAM对我国主要征收的行业包括化合物塑料钢铁和铝2021年出口金额分别达到1588亿美元14884亿美元4841亿美元和2885亿美元在80美元吨的碳价差基础下1极端静态测算CBAM将对我国出口总计构成5044亿美元的碳税影响全球钢铁产业龙头宝钢股份在2022年发布的2021年气候行动报告中也提到欧盟碳关税的影响按照80欧元吨二氧化碳公司预估会被征收4000万-8000万欧元年的碳边境税表5当前版本CBAM对我国出口影响的极端静态测算2行业年份出口量万吨出口金额亿美元碳税亿美元等价税率20202983111032022182塑料20213787148842566172202025293517591168钢铁202128734841671139202024291095679973化合物2021294115880967612020219072053737化肥20218003801950720207072533949375铝202161028858182841参考了2022年12月全国碳市场和EU-ETS的碳价实时汇率换算2注碳强度我们采用国家生态环境部规划院出版的中国产品全生命周期温室气体排放系数集2022数据也同时参考了清华大学的中国碳核算数据库CEADs包含直接排放和间接排放请务必阅读正文之后的免责条款和声明18碳中和系列报告之十一2023117202017006001217水泥2021190090011642020888281864415157总计20211031385375044131资料来源欧盟统计局中国产品全生命周期温室气体排放系数集2022生态环境部环境规划院CEADs中信证券研究部测算欧盟碳关税将对我国塑料化工钢铁和铝等行业的出口带来不利冲击我国企业应加以提前应对根据上述极端静态测算CABM覆盖的行业中我国塑料化合物铝和钢铁行业分别将被征收2566亿美元967亿美元818亿美元和671亿美元的碳税其中塑料行业的等价税率高达172我国化肥铝水泥行业对欧盟出口的总量较低但等价税率分别达到507284和164欧盟碳关税本身将削弱我国企业成本价格优势压缩出口的利润空间同时CBAM证书需要国内相关行业面临更加复杂的出口合规流程包括核算申报在内的附加成本也不容小觑CBAM使得我国相关行业面临更高的出口贸易壁垒企业应当提早准备风险预案应对欧盟碳税带来的影响二EU-ETS范围CBAM过渡期结束前欧委会将评估其他有碳泄露风险的行业并预计在2030年前将碳关税的征收范围逐步扩大至EU-ETS覆盖的全部行业注我们的测算以当前中欧碳价与2021年中欧贸易额为基准并未计入免费配额同时纳入了间接排放主要目的在于衡量在极端静态条件下欧盟碳关税对我国出口中长期的影响规模由于出口金额和碳价格可能发生变动该测算仅供参考可能高估对我国的影响以欧盟排放交易体系EU-ETS下第四阶段2021-2030的碳泄漏风险行业清单为标准燃料食品纺织服装造纸橡胶药品玻璃陶瓷其他金属等共计63个行业和子行业也将被纳入CBAM征收范围我们根据产品类别碳排放强度和国际海关编码将其划分为16个产品行业由于计入了部分暂未被EU-ETS覆盖的细分子行业可能会高估CBAM对我国的影响图20EU-ETS范围下的中国对欧盟各行业的出口金额2021图21极端静态测算下的EU-ETS范围下的中国出口欧盟各行业碳亿美元税额占比450041564000化工3500223810铝1621其他金属93000151713橡胶625001167911采矿32000458纺织服装其他439造纸3150038514294201000292陶瓷2280255500186174玻璃248燃料纤维100钢铁16塑料盐水泥铝19化工钢铁塑料药品橡胶陶瓷造纸玻璃纤维食品采矿药品食品纺织服装其他金属盐及水泥燃料及产品资料来源海关总署欧盟统计局EU-ETS中信证券研究部资料来源海关总署欧盟统计局EU-ETS中信证券研究部测算请务必阅读正文之后的免责条款和声明19碳中和系列报告之十一2023117CBAM覆盖范围扩大后涉及的中国出口商品规模高达14421亿美元占我国出口欧盟总额的278随着CBAM征收范围扩大至EU-ETS有碳泄漏风险的全部行业后欧盟碳关税对我国出口的影响显著提升受影响的出口金额相较于当前版本增加了274其中2021年纺织服装化工和钢铁及钢铁制品行业我国对欧盟出口金额较高分别达到4156亿美元2238亿美元和1621亿美元表6EU-ETS范围下CBAM对我国出口影响的极端静态测算3出口金额亿美元出口额占比碳税亿美元税额占比等价税率2021年燃料及其产品18613141078盐及水泥48030806164采矿174123827218食品25518070528纺织服装415628819313846造纸294203525120化工22381551369761塑料1517105262187172橡胶458328762189纤维28019171261药品91163040304玻璃292203223108陶瓷38527342589钢铁1621112225161139铝4393012589284其他金属116781183131157出口金额总计14421总税额1399总税率970资料来源海关总署欧盟统计局EU-ETS生态环境部环境规划院WIODCEADs中信证券研究部测算碳关税税额出口金额产品隐含碳排放欧盟碳价国内碳价在相同的碳价差基础下极端静态测算下我国相关行业将被征收总计1399亿美元的碳关税塑料钢铁和纺织服装行业受到较大影响从极端静态测算下的征税额角度来看塑料钢铁和纺织服装行业分别将被征收262亿美元225亿美元和193亿美元的碳关税共占碳税征收总量的50药品食品等低碳排放行业受影响较小但仍将面临一定的碳关税冲击具体影响力度取决于细分行业乃至产品的利润率如未来CBAM覆盖范围进一步扩大至机械电子器件和车辆等制成品将对我国整体出口造成较大影响总体来看2021年我国对欧盟出口金额中占据前五位的是1电机电气音像设备及其零附件2核反应堆锅炉机械器具及零件3家具灯具活动房寝具等4车辆及其零附件但铁道车辆除外5玩具游戏或运动用品及其零附件值得注意的是这些产品中或多或少均包含塑料钢铁铝等基础材料2022年12月欧洲议会环境委员会ENVI主席帕卡尔坎芬表示当前CBAM法案只对钢铁征税而不对钢铁制成的汽车征税这是一个必须要解决的问题3注表6和表7的测算中由于产品重量数据不可得我们采用了WIODWorldInput-OutputDatabase数据库中的隐含碳排放数据吨CO2美元出口金额碳价差参考了国家生态环境部规划院出版的中国产品全生命周期温室气体排放系数集2022数据中的排放系数计入了各行业的直接排放和间接排放请务必阅读正文之后的免责条款和声明20