（1）本周工业硅期货价格震荡下行，主力价格收于17520元/吨，较上周五下跌300个点。现货方面，百川参考价格为17948元/吨，较上周下滑2.46%。华东通氧型553#成交价格在17700元/吨左右，不通氧553#成交价格在17350元/吨左右，价差约350元/吨。421#成交价格19050元/吨左右，较通氧型553#升水1350元/吨。
　　（2）本周开炉313台，较上周大幅下滑，开炉率为44.15%。开炉减少主要在福建、云南、四川地区。西南地区由于硅价连续下跌，成本高位情况下，硅厂继续停炉检修，预计未来开工继续下降。新疆开炉数稳定，西北地区供给相对充足。
　　（3）成本端看，本周工业硅生产成本较上周基本维持不变，整体生产毛利较前期继续下滑。
　　（4）库存方面，当前工业硅库存处于市场高位，库存压力较大。
　　（5）从下游需求端看，铝合金价格有所反弹，短期铝合金对工业硅的需求相对稳定。本周有机硅价格较上周基本持平，部分厂商反应DMC价格近期有所反弹，因持续亏损单体厂不愿让利，短期下游看空情绪有所转弱。临近春节假期，单体厂部分有减产计划，山东金岭和恒星化学仍旧在停车状态，新增中天化工装置停车，大部分企业均维持降负操作。多晶硅价格继续回落，但利润依旧维持高位，高利润的产业格局下，12月产量继续创新高，较去年同期增长100%以上。预计未来产能继续爬坡，叠加新增产能试投产，对工业硅需求仍处于较高位。

研究报告全文：国贸期货研究院金融衍生品中心李泽钜从业资格号F0251925投资咨询号Z0000116主要观点品种主要逻辑主要观点1本周工业硅期货价格震荡下行主力价格收于17520元吨较上周五下跌300个点现货方面百川参考价格为17948元吨较上周下滑246华东通氧型553成交价格在17700元吨左右不通氧553成交价格在17350元吨左右价差约350元吨421成交价格19050元吨左右较通氧型553升水1350元吨2本周开炉313台较上周大幅下滑开炉率为4415开炉减少主要在福建云南四川地区西南地区由于硅价连续下跌成本高位情况下硅厂继续停炉检修预计未来开工继续下降新疆开炉数稳定西北地区供给相对充足节前硅价震荡偏弱为工业硅3成本端看本周工业硅生产成本较上周基本维持不变整体生产毛利较前期继续下滑主操作上建议逢4库存方面当前工业硅库存处于市场高位库存压力较大高布空5从下游需求端看铝合金价格有所反弹短期铝合金对工业硅的需求相对稳定本周有机硅价格较上周基本持平部分厂商反应DMC价格近期有所反弹因持续亏损单体厂不愿让利短期下游看空情绪有所转弱临近春节假期单体厂部分有减产计划山东金岭和恒星化学仍旧在停车状态新增中天化工装置停车大部分企业均维持降负操作多晶硅价格继续回落但利润依旧维持高位高利润的产业格局下12月产量继续创新高较去年同期增长100以上预计未来产能继续爬坡叠加新增产能试投产对工业硅需求仍处于较高位1价格行情本周工业硅期货价格震荡下行主力价格收于17520元吨较上周五下跌300个点现货方面百川参考价格为17948元吨较上周下滑246华东通氧型553成交价格在17700元吨左右不通氧553成交价格在17350元吨左右价差约350元吨421成交价格19050元吨左右较通氧型553升水1350元吨图表1SI2308价格走势图表2百川参考价格24000230002200021000200001900018000170001600015000数据来源Wind国贸期货研究院数据来源百川盈孚国贸期货研究院2供给分析百川数据显示本周工业硅周度产量58100吨较上周下滑明显但仍高于往年同期水平截至2022年12月全国工业硅产能63080万吨有效产能59550万吨较去年同期增加1530整体产能抬升明显图表3工业硅月产能吨图表4工业硅周度产量吨产能企业有效产能开工率右轴2023年2022年2021年2020年8000060000007070000500000060600005040000005000040300000040000302000000300002020000100000010100000001591317212529333741454953周数数据来源百川盈孚国贸期货研究院数据来源百川盈孚国贸期货研究院42供给分析图表5本周国内主产区开炉情况地区总炉数本周开炉台上周开炉台开炉率开炉数方面百川数据口径本周开炉安徽200000福建3410162941313台较上周大幅下滑开炉率为4415甘肃13876154广西17331765开炉减少主要在福建云南四川地区西贵州1617625河南5244000南地区由于硅价连续下跌成本高位情况下黑龙江2214156364湖南2505000硅厂继续停炉检修预计未来开工继续下降吉林8353750江西600000新疆开炉数稳定西北地区供给相对充足辽宁3113333内蒙4023225750宁夏5336000青海17331765陕西13684615四川11331432743新疆2121411436651云南13653593897重庆209104500湖北22210000合计7093133564415数据来源百川盈孚国贸期货研究院52供给分析库存方面本周市场库存较上周基本持平行业库存较上周继续增加整体上看库存处于较高位库存压力较高图表6市场库存吨图表7行业总库存吨黄埔港昆明天津港2020年2021年2022年2023年25000060000500002000004000015000030000100000200005000010000002019050320191129202006192021012220210820202203182022101411121314151周数数据来源百川盈孚国贸期货研究院数据来源百川盈孚国贸期货研究院63成本利润分析目前百川数据显示工业硅综合成本1777972元吨与上周相比基本持平毛利为75874元吨工业硅生产利润较前期有所下降图表8成本利润曲线元吨成本毛利20000180001600014000120001000080006000400020000202201072022031820225272022852022101420221223数据来源百川盈孚国贸期货研究院73成本利润分析电价本月西北地区价格维持稳定新疆地区电价维持在034元度左右西南地区四川电力成本05-064元度云南地区约049元度随着枯水期的到来西南地区用电成本逐步抬升图表9主要产区电价成本金属硅硅用电价新疆元千瓦时金属硅硅用电价云南怒江元千瓦时金属硅硅用电价四川凉山元千瓦时金属硅硅用电价四川阿坝元千瓦时070060050040030020010000202101202103202105202107202109202111202201202203202205202207202209202211202301数据来源百川盈孚国贸期货研究院83成本利润分析硅石本周硅石与上周基本持平新疆硅石525元吨云南硅石490元吨硅石价格维持稳定石油焦本周石油焦价格较上周基本持平SMM数据显示石油焦价格在1960至2230元吨预计石油焦现货价格或震荡偏弱图表10硅石价格走势元吨图表11石油焦价格走势元吨新疆硅石云南硅石湖北硅石扬子焦茂名焦广州焦塔河焦江西硅石广西硅石3500600300055025005002000450150040010003505003000202201202203202205202207202209202211202301202201202203202205202207202209202211202301数据来源SMM国贸期货研究院数据来源SMM国贸期货研究院93成本利润分析硅煤SMM数据显示硅煤价格与上周相比有所下降由于工业生产厂家陆续停产动力煤价格向下滑落带动硅煤市场价格下移电极SMM数据显示本周石墨电极成本与上周基本持平据SMM数据显示国内市场石墨电极价格29250元吨左右预计未来价格表现相对平稳图表12精煤价格走势元吨图表13电极价格走势元吨新疆精煤宁夏精煤炭电极石墨电极45003500040003000035002500030002500200002000150001500100001000500050000202201202203202205202207202209202211202301202201202203202205202207202209202211202301数据来源SMM国贸期货研究院数据来源SMM国贸期货研究院104下游需求分析铝合金本周铝合金价格反弹12月车市回升明显2022年12月我国乘用车市场零售达到2169万辆同比增长30环比增长314购置税减半政策到期叠加春节临近引导消费需求前置12月新能源乘用车批发销量达到750万辆创历史新高同比增长489环比增长25渗透率达到3381月1-8日乘用车市场零售360万辆同比去年下降23较上月同期增长7图表14铝合金ADC-12价格走势图表15零售销量乘用车广义当月值270002018年2019年2020年2021年2022年25000002500020000002300021000150000019000100000017000150005000001300001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月202202202008202009202010202011202012202101202102202103202104202105202106202107202108202109202110202111202112202201202203202204202205202206202207202208202209202210202211202212数据来源Wind国贸期货研究院数据来源Wind国贸期货研究院114下游需求分析有机硅本周有机硅价格较上周基本持平维持低位截至2023年1月13日DMC参考价格为16800元吨部分厂商反应DMC价格近期有所反弹因持续亏损单体厂不愿让利短期下游看空情绪有所转弱当前有机硅单体厂持续减产操作有机硅DMC开工率为63百川消息临近春节假期单体厂部分有减产计划山东金岭和恒星化学仍旧在停车状态新增中天化工装置停车大部分企业均维持降负操作图表16有机硅DMC参考价格元吨图表17有机硅DMC开工率2200020202021202290210008520000801900075180007017000656016000551500020220701202208012022090120221001202211012022120120230101501月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源百川盈孚国贸期货研究院数据来源百川盈孚国贸期货研究院124下游需求分析多晶硅截至2023年1月6日根据百川数据显示多晶硅致密料约为130万元吨多晶硅菜花料约为124万元吨多晶硅价格虽较前期大幅回落但利润依旧维持高位高利润的产业格局下12月产量继续创新高较去年同期增长100以上预计未来产能继续爬坡叠加新增产能试投产对工业硅需求仍处于较高位图表18多晶硅参考价格元吨图表19多晶硅产量吨350000产量同比右轴1000001203000009000010080000250000700008060000602000005000040400001500003000020200000100001000000-20数据来源百川盈孚国贸期货研究院数据来源百川盈孚国贸期货研究院1314