【信息】：
　　（1）油脂：根据国家粮油信息中心1月16日监测显示：阿根廷豆油(2月船期) C&F价格1258美元/吨，与上个交易日相比上调25美元/吨；阿根廷豆油(4月船期)C&F价格1243美元/吨，与上个交易日相比上调26美元/吨。
　　（2）蛋白粕：根据国家粮油信息中心1月16日监测显示，美湾大豆（2月船期）C&F价格662美元/吨，与上个交易日相比下调4美元/吨；美西大豆（2月船期）C&F价格668美元/吨，与上个交易日相比下调7美元/吨；巴西大豆（2月船期）C&F价格642美元/吨，与上个交易日相比上调3美元/吨；
　　（3）生猪：据博亚和讯监测，2023年1月16日全国外三元生猪均价为14.69元/kg，较上周五上涨0.38元/kg；仔猪均价为27.59元/kg，较上周五下跌1.21元/kg；白条肉均价20.52元/kg，较上周五上涨0.51元/kg；猪料比价为3.76:1，较上周五增加0.10。
　　风险因素：消费、天气。

研究报告全文：中信期货研究农产品策略周报油脂油料中信期货研究农产品日报2023-01-17投资咨询业务资格油脂节前交易清淡偏弱运行发改委建议屠企建库生猪企证监许可2012669号稳反弹报告要点油脂调整到位下方存支撑预计区间运行为主油粕南美天气炒作存分歧库存低位反弹基差回落蛋白粕陷入震荡玉米市场供需确较前期有所宽松市场购销谨慎玉米市场趋稳生猪节前供增需弱带动近月偏弱而远月消费恢复的预期难以证伪盘面近弱远强鸡蛋存栏与补栏均下降短期看节前备货启动需求边际改善长期看补栏较少对基本面形成有利支撑摘要信息1油脂根据国家粮油信息中心1月16日监测显示阿根廷豆油2月船农产品研究团队期CF价格1258美元吨与上个交易日相比上调25美元吨阿根廷豆油研究员4月船期CF价格1243美元吨与上个交易日相比上调26美元吨李兴彪010-58135950lixingbiaociticsfcom2蛋白粕根据国家粮油信息中心1月16日监测显示美湾大豆2月船从业资格号F3048193投资咨询号Z0015543期CF价格662美元吨与上个交易日相比下调4美元吨美西大豆2月船期CF价格668美元吨与上个交易日相比下调7美元吨巴西大豆王聪颖010-581359552月船期CF价格642美元吨与上个交易日相比上调3美元吨wcyciticsfcom从业资格号F0254714投资咨询号Z00021803生猪据博亚和讯监测2023年1月16日全国外三元生猪均价为1469元kg较上周五上涨038元kg仔猪均价为2759元kg较上周五下跌121元kg白条肉均价2052元kg较上周五上涨051元kg猪料比价为3761较上周五增加010风险因素消费天气重要提示本报告难以设置访问权限若给您造成不便敬请谅解我司不会因为关注收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户市场有风险投资需谨慎中信期货研究策略日报农产品一行情观点品种日观点中线展望观点节前交易清淡资金离场油脂偏弱运行逻辑根据国家粮油信息中心1月16日监测显示阿根廷豆油2月船期CF价格1258美元吨与上个交易日相比上调25美元吨阿根廷豆油4月船期CF价格1243美元吨与上个交易日相比上调26美元吨短期看南美天气炒作再起美豆或偏强运行加菜籽新作出口加速棕油进口预报量环比下降豆油菜油进口保持平稳国内豆油库存仍绝对低位棕油库存高位基差最弱菜油受菜籽进口量偏高拖累春节消费仍存回暖预期料油脂上有压力下有支撑延续大区间内运行中期看12月南美天气以及菜油震荡油脂棕油产区季节性减产幅度仍需关注受制于低进口利润和高库存印度油脂豆油震荡进口量或季节性回落国内油脂春节后消费淡季但关注经济活动恢复对消棕油震荡费的提振长期看2023年产区棕油产量或恢复性增产菜油恢复至正常年份豆油预增关注南美产量落地同时印尼生柴添加比例提高至B35美豆油掺混目标值不及预期但增长大方向不变低基数下消费同比增幅预计可观产业供需决定价格下限原油价格及生柴需求决定价格上限价格的需求弹性更大操作建议期货观望期权期权双卖策略风险因素国际局势天气需求汇率观点南美产量下调美豆强势连粕料跟随高位区间运行逻辑USDA供需报告预计阿根廷202223年度大豆产量为4550万吨12月预估为4950万吨市场预期为4671万吨巴西202223年度大豆产量为153亿吨12月预估为152万吨市场预期为15228亿吨短期看1月USDA报告下调美豆产量和库存利多美豆豆粕跟涨全球大豆库存轻度上调未来两周阿根廷降水预计仍偏少旱情持续支撑市场巴西丰产已成定局利好全球大豆供应阿根廷大豆美元刺激豆农加快销售陈作库存增加全球豆类有效供应中国进口菜籽到港大增大豆进口预报量下调水豆粕震荡蛋白粕产淡季且畜禽养殖陆续出栏需求减弱蛋白粕供需矛盾明显缓解但春菜粕震荡节前备货仍支撑盘面短期回调基本到位重回3800-4000高位区间震荡中期看12月仍需要观察南美天气变化2223年度全球豆类市场供需略转松但幅度存疑春节前下游仍存在备货需求带来价格脉冲式上涨可能长期看巴西大豆丰产一定程度上弥补阿根廷减产的大豆数量全球大豆供应趋向宽松概率较大叠加节后需求清淡蛋白粕预计偏弱运行如果南美豆产量低于预期蛋白粕仍然易涨难跌操作建议期货观望期权买入看跌期权卖出看涨期权风险因素国际局势动荡中美关系恶化南美天气恶化中国需求超预期观点购销收尾阶段玉米窄幅震荡逻辑国际方面乌克兰玉米收割仍偏慢乌克兰农业部称截至1月12玉米及其淀粉震荡日乌克兰玉米收获进度为85已收获产量为2350万吨平均单产657吨公顷美国农业部1月报告下调美国及南美玉米产量全球玉米供应紧平中信期货研究策略日报农产品衡延续CBOT玉米反弹全球玉米产量下调主要由于美国阿根廷巴西玉米产量下调影响202223年度美国玉米产量预估为349亿吨美玉米单产1733蒲式耳英亩环比提高1蒲英亩但收获面积预估环比下调160万英亩产量环比下调2亿蒲式耳贸易方面2223年度全球贸易量环比下滑其中美国阿根廷出口降幅超过乌克兰出口增幅消费量方面消费量1166亿吨环比-04消费减量量主要来源于美国及巴西中国需求进一步增长巴西乌克兰大期末库存下降明显全球玉米期末库存整体趋紧国内方面小年后市场购销进入尾声阶段市场粮源流通减少节后国内玉米市场会再次迎来售粮压力而中大猪出栏导致养殖端需求承接能力有限加之深加工行业景气度偏低等玉米市场面临向下压力但贸易商及部分终端用粮企业库存水平仍处偏低位置年后补库需求将对市场价格底部形成较强支撑预计年后玉米价格维持区间偏空整理2900上方企业可选择部分卖出套保操作建议高抛低吸风险因素天气地缘政治影响观点发改委建议屠企适当增加库存猪价看涨情绪增强逻辑据涌益咨询1月16日全国生猪均价145元公斤39期货跟随现货企稳反弹主力合约LH2303今日收盘15180元吨环比24基差收敛至-670元吨供给方面本周出栏继续降重1月12日当周生猪出栏均重下滑至12441公斤环比变化-12上周变化-10而宰后均重位于历史最高位9438公斤说明肥猪猪源仍较充足但由于节前仅剩一周集团场缩量出栏部分企业已经放假且受降雨降雪影响屠企采购难度增加生猪震荡偏强压价情绪减弱整体来看供应有所缩紧需求方面根据涌益咨询样本日度屠宰量继续增量今日达274万头环比22从终端来看受春节前备货提振白条价格企稳反弹政策方面本周末发改委组织部分大型生猪屠宰企业召开会议深入分析生猪市场供需和价格形势建议屠宰企业适当增加商业库存提振市场需求促进生猪价格尽快回升至合理区间操作建议观望风险因素疫情政策观点节前走货加快期现偏强运行逻辑现货端1月16日以河北邯郸为代表的主产区鸡蛋价格500元斤环比持平以北京大洋路为代表的主销区鸡蛋价格532元斤环比变化172销-产区价差032元斤期货端1月16日JD2305收盘价4414较上一交易日变化-009较上周变化124供给方面新增开产不足老鸡淘汰增多淘鸡日龄明显减少行业在产产能环比下降鸡蛋供应偏紧鸡蛋震荡偏强需求方面春节前农贸市场终端商超电商平台备货增多下游走货加快鸡蛋生产和流通环节的库存持续下降短期来看节前备货需求拉动蛋价上涨乐观情绪带动近月期价偏强长期来看22年底补栏量偏低预计明年上半年新增开产量不足同时明年需求恢复预期尚在支撑05合约操作建议05偏多思路对待风险因素疫情中信期货研究策略日报农产品二重要数据图表监测1油脂油料期货市场监测图表1市场价格监测项目20231162023113环比变化值环比变化百分比豆油01合约87028698400505合约856085342603009合约8480845228033期差1-5142164-22-1341期差5-98082-2-244期差9-1-222-24624976主力合约8560853426030现货价格942994290000基差869895-26-290豆粕01合约4501438711426005合约38993916-17-04309合约38773898-21-054期差1-56024711312781期差5-9221842222期差9-1-624-489-135-2761主力合约38993916-17-043现货价格472747243007基差82880820253棕榈油01合约7618735226636205合约776677501602109合约77647768-4-005期差1-5-148-3982506281期差5-92-182011111期差9-1146416-270-6490主力合约7766775016021现货价格7757771740052基差-9-33247201资料来源Wind中信期货研究所中信期货研究策略日报农产品图表2棕榈油跨月价差图表3豆油跨月价差资料来源Wind中信期货研究所图表4菜油跨月价差图表5豆粕跨月价差资料来源Wind中信期货研究所图表6菜粕跨月价差图表7油粕比资料来源Wind中信期货研究所中信期货研究策略日报农产品图表8油脂基差图表9粕类基差资料来源Wind中信期货研究所2油脂油料产业链监测图表10进口大豆港口库存图表11豆油商业库存资料来源Wind中信期货研究所图表12棕榈油港口库存图表13棕榈油进口利润资料来源Wind中信期货研究所中信期货研究策略日报农产品图表14进口大豆压榨利润图表15油菜籽压榨利润资料来源Wind中信期货研究所图表16大豆内外价差图表17菜籽内外价差资料来源Wind中信期货研究所图表18进口大豆CNF以不同汇率计价图表19进口马来棕榈油以不同汇率计价资料来源Wind中信期货研究所中信期货研究策略日报农产品3饲料养殖期货市场监测图表20市场价格监测项目20231162023113环比变化值环比变化百分比玉米01合约28472866-19-06605合约28712871000009合约283328294014期差1-5-24-5-19-38000期差5-93842-4-952期差9-1-14-37236216主力合约288028773010现货价格289028900000基差1013-3-2308生猪01合约1281012810000005合约171701660057034309合约1799517755240135期差1-5-4360-3790-570-1504期差5-9-825-11553302857期差9-151854945240485主力合约1518014820360243现货价格1545015050400266基差270230401739鸡蛋01合约414940509924405合约44144418-4-00909合约47284735-7-015期差1-5-265-3681032799期差5-9-314-3173095期差9-1579685-106-1547主力合约44144418-4-009现货价格河北500050000000基差5865824069资料来源Wind中信期货研究所注期货价格为收盘价格中信期货研究策略日报农产品4饲料价格监测图表21国标三等玉米进厂价单位元吨图表22玉米期价资料来源Wind中信期货研究所图表23生猪饲料价格单位元公斤图表24蛋鸡饲料价格单位元公斤资料来源Wind中信期货研究所5生猪价格监测图表25生猪外三元平均价格单位元公斤图表26生猪期价资料来源Wind中信期货研究所中信期货研究策略日报农产品6鸡蛋价格监测图表27蛋鸡苗价格单位元只图表28鸡蛋零售价格单位元公斤资料来源Wind中信期货研究所图表29鸡蛋产销区价格单位元斤图表30鸡蛋期价资料来源Wind中信期货研究所7养殖利润监测图表31生猪养殖利润单位元头图表32蛋鸡养殖利润单位元羽资料来源Wind中信期货研究所中信期货研究策略日报农产品免责声明除非另有说明中信期货有限公司拥有本报告的版权和或其他相关知识产权未经中信期货有限公司事先书面许可任何单位或个人不得以任何方式复制转载引用刊登发表发行修改翻译此报告的全部或部分材料内容除非另有说明本报告中使用的所有商标服务标记及标记均为中信期货有限公司所有或经合法授权被许可使用的商标服务标记及标记未经中信期货有限公司或商标所有权人的书面许可任何单位或个人不得使用该商标服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