【交易策略】
　　今日铁矿价格大跌4.31%。前期铁矿市场持续交易宏观强预期逻辑对盘面支撑，但对比去年上半年强预期逻辑不太一样，去年上半年市场对于下游地产需求恢复情况存较大分歧，而今年上半年下游地产需求大概率难以好转，强预期对价格支撑会明显较弱，且交易持续时间预计也较短。基本面来看，去年上半年供应端发运量不及预期，钢厂利润较好铁水产量持续处于高位，铁元素从上游转向下游支撑价格高位，而这两点因素在今年上半年难以看到，因此今年上半年宏观预期和基本面都会弱于去年同期，价格上涨高位预计显著低于去年。政策端来看，国家发展改革委将持续密切关注铁矿石市场和价格变化，会同有关部门进一步研究采取措施，切实保障铁矿石市场平稳运行。后市来看，资金对盘面估值推升动力有望转弱，市场在政策调控加大背景下交易逻辑有望转向现实，价格高位盘面回落风险较大。
　　交易策略：建议做空铁矿05合约。

研究报告全文：大宗商品研究所黑色研发报告铁矿石日报2023年01月16日铁矿石日报研究员丁祖超期货从业证号F03105917第一部分市场信息投资咨询证号Z0018259今日昨日涨跌今日昨日涨跌I230186509000-350I01-I05325190135I230583258810-485I05-I0928527015I220980408540-500I09-I01-610-460-150021-65789252现货今日昨日涨跌折标准品01厂库基差05厂库基差09厂库基差PB粉840875-35888114372纽曼粉853888-35895185179dingzuchaoqhchinasto麦克粉824859-35889124573金布巴粉807842-3595477109138罗伊山粉810845-35891144675ckcomcn超特粉710745-359426598126BRBF625870905-35901245785BRBF63875910-35910336594FMG768803-35912356796卡粉935970-35895185179杨迪粉750785-359355890119卡拉拉精粉942977-359376092121河钢精粉968980-1395780112141鞍钢精粉1001983181025148181209乌克兰精粉954989-35999122155183IOC6806841-3588584069KUMBA918950-32912356796最优交割品IOC688584069备注已扣除厂库12元吨出库费收益现货品种价差今日昨日涨跌进口利润昨天前天增减卡粉-PB粉95950卡粉-42-519纽曼粉-金布巴46460纽曼粉-34-363卡粉-金布巴1281280PB粉-29-335PB-金布巴33330金布巴粉-15-216纽曼块-纽曼粉86860超特粉1889罗伊山块-罗伊山粉70700PB块1314-2麦克粉-超特粉1141140BRBF-31-376PB粉-超特粉1301300麦克粉-30-4010PB块-PB粉1031030FMG-7-159指数昨天前天增减指数昨天前天增减65远期价格指数1349134107澳洲块矿溢价01090116-00162远期价格指数1203119508印度球团溢价67567500058远期价格指数1070106208乌克兰球团溢价20202020000钢厂利润全国今日环比华东电炉铁水成本今日环比螺纹高炉利润全国0138华东独立电炉成本含税4191-3螺纹电炉利润全国-1980华东铁水成本不含税2932-29废钢价格张家港不含税27600华东电炉利润15315大宗商品研究所黑色研发报告第二部分市场研判交易策略今日铁矿价格大跌431前期铁矿市场持续交易宏观强预期逻辑对盘面支撑但对比去年上半年强预期逻辑不太一样去年上半年市场对于下游地产需求恢复情况存较大分歧而今年上半年下游地产需求大概率难以好转强预期对价格支撑会明显较弱且交易持续时间预计也较短基本面来看去年上半年供应端发运量不及预期钢厂利润较好铁水产量持续处于高位铁元素从上游转向下游支撑价格高位而这两点因素在今年上半年难以看到因此今年上半年宏观预期和基本面都会弱于去年同期价格上涨高位预计显著低于去年政策端来看国家发展改革委将持续密切关注铁矿石市场和价格变化会同有关部门进一步研究采取措施切实保障铁矿石市场平稳运行后市来看资金对盘面估值推升动力有望转弱市场在政策调控加大背景下交易逻辑有望转向现实价格高位盘面回落风险较大交易策略建议做空铁矿05合约重要资讯1近日国家发展改革委将持续密切关注铁矿石市场和价格变化会同有关部门进一步研究采取措施严厉打击捏造散布涨价信息囤积居奇哄抬价格等违法违规行为切实保障铁矿石市场平稳运行3西澳矿业公司CZRResourcesCZR作为皮尔巴拉铁矿石项目的新生产商在近期铁矿价格上涨的背景下计划全力推进其项目开发计划CZR的主要矿床位于力拓MesaF项目的北部和南部CZR已于近期获得这两个矿床的采矿许可证意味着该公司可以开始进行储量估算和最终可行性研究25大宗商品研究所黑色研发报告第三部分相关附图图1最优交割品-01合约基差图2最优交割品-05合约基差400400350350300300250250200200150150100100505000-50517617717817917101711171217117217317417117217317417517617717817917101711171217-50-100BD-1801BD-1901BD-2001BD-1805BD-1905BD-2005BD-2101BD-2201BD-2301BD-2105BD-2205BD-2305数据来源银河期货mysteel资讯图3最优交割品-09合约基差图4卡粉进口利润300400250350200300250150200100150501005009171017111712171172173174175176177178170-50-501月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月-100-100BD-1809BD-1909BD-2009202320222021202020192018BD-2109BD-2209BD-2309数据来源银河期货mysteel资讯图5PB粉进口利润图6PB块进口利润40015035030010025020050150010050-500-50-1001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月202320222021202020192018202320222021202020192018数据来源银河期货mysteel资讯35大宗商品研究所黑色研发报告图7超特粉进口利润图8卡粉-PB粉价差5005004504004003003503002002501002001500100-100500-2001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月202320222021202020192018202320222021202020192018数据来源银河期货mysteel资讯图9PB块-PB粉价差图10跨期套利59价差21050018040015030012020090100600301月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月-1000917101711171217117217317417-301805-18091905-19092005-20092023202220212020201920182105-21092205-22092305-2309数据来源银河期货mysteel资讯图11华东电炉成本利润图12螺纹盘面利润与高中低品价差550012002100500500090018004004500600150030040003001200350009002006003000-3001003002500-60020210420210720211020220120220420220720221000201912202005202010202103202108202201202206202211富宝铁水成本不含税华东富宝独立电炉螺纹成本含税华东华东电炉利润-右螺纹盘面利润卡粉-PB粉PB粉-超特粉数据来源银河期货mysteel资讯45大宗商品研究所黑色研发报告作者承诺本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书本人承诺以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观点本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬免责声明本报告由银河期货有限公司以下简称银河期货投资咨询业务许可证号30220000向其机构或个人客户以下简称客户提供无意针对或打算违反任何地区国家城市或其它法律管辖区域内的法律法规除非另有说明所有本报告的版权属于银河期货未经银河期货事先书面授权许可任何机构或个人不得更改或以任何方式发送传播或复印本报告本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用并不构成对客户的投资建议银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正但不担保其内容的准确性或完整性客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户银河期货建议客户独自进行投资判断本报告并不构成投资法律会计或税务建议或担保任何内容适合客户本报告不构成给予客户个人咨询建议银河期货版权所有并保留一切权利联系方式银河期货有限公司大宗商品研究所北京北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座3133层上海上海市虹口区东大名路501号白玉兰广场28层网址wwwyhqhcomcn邮箱yhqhqgsybchinastockcomcn电话400-886-779955