研究报告全文：大宗商品研究所黑色金属研发报告黑色金属日报2023年01月16日研究员尉俊毅黑色早评期货从业证号银河钢材-20230116早评F03104825交易策略投资者咨询从业证号钢联数据显示螺纹减产累库表需回落热卷减产累库表需回落247铁水产量22230Z0018233万吨环比158万吨电炉受放假影响停产较多建筑材产量下降明显需求端仍021-65789253维持弱势走势供需双弱关注节后累库与强预期之间的博弈宏观上银保监会召开weijunyiqhchinastock2023年工作会议会议要求把支持恢复和扩大消费摆在优先位置原料端发改委认为comcn铁矿石存在炒作等行为导致价格过高存在回调风险钢材需求好转淡季无法证伪中期回调仍建议逢低做多短期不宜继续追涨单边操作上建议逢回调做多0510合约成材风险点预期坍塌需求证伪供给过剩等套利05卷螺差空单可止盈离场期权观望现货价格现货上周末秦皇岛卢龙普方坯出厂含税价跌30元吨报3820元吨重要资讯1据Mysteel不完全统计截至1月12日已有12个省份披露了一季度地方债发行计划拟发规模约1万亿元其中拟发行的新增专项债规模为8233亿元2山东省委书记林武表示2023年将把恢复和扩大消费摆在优先位置大力实施山东消费提振年行动多措并举推动汽车家电住房等大宗消费回暖加快恢复批零住餐文旅等接触性消费3据中国船舶工业行业协会数据统计2022年中国汽车运输船新接订单达到213万14大宗商品研究所黑色金属研发报告修正总吨同比增长115修正总吨计占全球汽车运输船新接订单总量的887以上观点仅供参考不作为入市依据银河铁矿20230116交易策略上周铁矿价格走势偏强近期铁矿市场持续交易宏观强预期逻辑对盘面支撑但对比去年上半年强预期逻辑不太一样去年上半年市场对于下游地产需求恢复情况存较大分歧而今年上半年下游地产需求大概率难以好转强预期对价格支撑会明显较弱且交易持续时间预计也较短基本面来看去年上半年供应端发运量不及预期钢厂利润较好铁水产量持续处于高位铁元素从上游转向下游支撑价格高位而这两点因素在今年上半年难以看到因此今年上半年宏观预期和基本面都会弱于去年同期价格上涨高位预计显著低于去年政策端来看国家发展改革委将持续密切关注铁矿石市场和价格变化会同有关部门进一步研究采取措施切实保障铁矿石市场平稳运行后市来看资金对盘面估值推升动力有望转弱市场交易逻辑有望转向现实价格高位盘面回落风险较大交易策略建议做空铁矿05合约相关价格青岛港PB粉现货87521折标准品926超特粉现货74522折标准品981卡粉现货97015折标准品934最优交割品为IOC6现货84121折标准品923主力合约基差42重要资讯1国家发展改革委价格司第一时间约谈有关资讯企业提醒告诫相关企业发布市场和价格信息前必须认真核实做到准确无误不得编造发布虚假信息不得捏造散布涨价信息不得哄抬价格2央行货币政策司司长邹澜透露央行在研究推出另外几项结构性工具主要重点支持房地产市场平稳运行包括保交楼贷款支持计划住房租赁贷款支持计划等31月13日全国主港铁矿石成交8410万吨环比减76237家主流贸易商建材成交168万吨环比减357以上观点仅供参考不作为入市依据24大宗商品研究所黑色金属研发报告银河双焦20230116早评交易策略宏观方面国内疫情房地产美联储三座大山均向好宏观大背景乐观但近期国家对于大宗商品价格关注度较高尤其铁矿等今日黑色或跟随铁矿回调产业方面黑色逻辑在于弱现实强预期落实至煤焦基本面方面随着煤矿陆续放假停产原料煤价格跌势放缓成本压制下焦企再次陷入亏损生产积极性一般部分有减产行为成本支撑叠加供给减少焦炭现货跌幅有限煤焦供需宽松格局逐步收窄焦炭现货落实2轮降价累计200-220元吨左右节前煤焦现货价格或维稳目前盘面焦炭主力合约接近平水临近春节建议跟随成材轻仓区间操作为主单边节前轻仓区间操作套利观望期权观望相关价格现货日照青岛港焦炭现货现贸易现汇出库准一级焦平仓价2650测算焦炭仓单2880-3050元吨左右山西中硫主焦煤2100元单一山西煤仓单2100元左右重要资讯1上周末秦皇岛卢龙普方坯出厂含税价跌30元吨报3820元吨2根据我的钢铁测算从放假天数上看2023年平均放假时间109天相较前两年普遍延长2-3天2021年和2022年疫情形势严峻就地过年不在少数今年疫情管控首次放开不少企业提前安排放假从下表可以看出近5年调研煤企样本数量在不断增加以求尽量贴合实际放假情况今年春节时长合理回归至10天左右正常区间根据放假时间推算全国涉及炼焦煤有效产能不足11亿吨焦原煤产量大概在281万吨天理论上今年春节期间同比减量约在703万吨左右炼焦精煤按回收率47测算预计减量约在330万吨以上观点仅供参考不作为入市依据34大宗商品研究所黑色金属研发报告作者承诺本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书本人承诺以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观点本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬免责声明本报告由银河期货有限公司以下简称银河期货投资咨询业务许可证号30220000向其机构或个人客户以下简称客户提供无意针对或打算违反任何地区国家城市或其它法律管辖区域内的法律法规除非另有说明所有本报告的版权属于银河期货未经银河期货事先书面授权许可任何机构或个人不得更改或以任何方式发送传播或复印本报告本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用并不构成对客户的投资建议银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正但不担保其内容的准确性或完整性客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户银河期货建议客户独自进行投资判断本报告并不构成投资法律会计或税务建议或担保任何内容适合客户本报告不构成给予客户个人咨询建议银河期货版权所有并保留一切权利联系方式银河期货有限公司大宗商品研究所北京北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座3133层上海上海市虹口区东大名路501号白玉兰广场28层网址wwwyhqhcomcn邮箱yhqhqgsybchinastockcomcn电话400-886-779944