平安银行披露2022年业绩快报。公司2022年实现归母净利润455.16亿元，同比增长25.3%，增速较三季报基本持平，业绩保持稳定增长。公司2022年加权平均净资产收益率12.36%，同比回升1.51个百分点。
　　业绩增长整体较为稳定。公司2022年实现营业总收入1798.95亿元，同比增长6.2%，增速较三季报略低2.5个百分点；2022年实现归属于上市公司股东的净利润455.16亿元，同比增长25.3%，增速较三季报略低0.5个百分点。整体来看，公司保持了较为稳定的增长。
　　规模稳健扩张，负债结构优化。截至2022年末，公司资产总额53215.14亿元，较上年末增长8.1%，其中，发放贷款和垫款本金总额33291.61亿元，较上年末增长8.7%；负债总额48868.34亿元，较上年末增长8.0%，其中，吸收存款本金余额33126.84亿元，较上年末增长11.8%。公司资产规模保持较为稳定的增长，有力支持实体经济的发展，其中存款增长相对较快，存款在负债中的占比进一步提升，负债结构持续优化。
　　资产质量保持稳定。公司2022年末不良贷款率1.05%，较上年末上升0.03个百分点，较三季报上升0.02个百分点；逾期60天以上贷款偏离度0.83，较上年末下降0.02；拨备覆盖率290%，较上年末上升2个百分点，较三季报持平，风险抵补能力保持较好水平。整体来看，公司资产质量数据保持在较为稳定的状态。
　　投资建议：由于业绩快报披露数据有限，我们暂不调整盈利预测，预计2022-2024年归母净利润448/530/625亿元，同比增速23.2/18.4/18.0%；摊薄EPS为2.16/2.58/3.08元；当前股价对应PE为7.0/5.8/4.9x，PB为0.8/0.7/0.6x，维持“增持”评级。
　　风险提示：宏观经济形势走弱可能对银行资产质量产生不利影响；业绩快报所载主要财务数据为初步核算数据，可能与最终公告的财务报告中披露的数据存在差异。

研究报告全文：证券研究报告2023年01月16日平安银行000001SZ2022年业绩快报点评增持负债结构优化资产质量稳定核心观点公司研究财报点评平安银行披露2022年业绩快报公司2022年实现归母净利润45516亿元银行股份制银行同比增长253增速较三季报基本持平业绩保持稳定增长公司2022年证券分析师陈俊良证券分析师王剑加权平均净资产收益率1236同比回升151个百分点021-60933163021-60875165chenjunliangguosencomcnwangjianguosencomcn业绩增长整体较为稳定公司2022年实现营业总收入179895亿元同比S0980519010001S0980518070002增长62增速较三季报略低25个百分点2022年实现归属于上市公司证券分析师田维韦021-60875161股东的净利润45516亿元同比增长253增速较三季报略低05个百分tianweiweiguosencomcn点整体来看公司保持了较为稳定的增长S0980520030002基础数据规模稳健扩张负债结构优化截至2022年末公司资产总额5321514亿投资评级增持维持元较上年末增长81其中发放贷款和垫款本金总额3329161亿元合理估值较上年末增长87负债总额4886834亿元较上年末增长80其中收盘价1508元总市值流通市值292641292636百万元吸收存款本金余额3312684亿元较上年末增长118公司资产规模保持52周最高价最低价17561022元近3个月日均成交额161141百万元较为稳定的增长有力支持实体经济的发展其中存款增长相对较快存款市场走势在负债中的占比进一步提升负债结构持续优化资产质量保持稳定公司2022年末不良贷款率105较上年末上升003个百分点较三季报上升002个百分点逾期60天以上贷款偏离度083较上年末下降002拨备覆盖率290较上年末上升2个百分点较三季报持平风险抵补能力保持较好水平整体来看公司资产质量数据保持在较为稳定的状态投资建议由于业绩快报披露数据有限我们暂不调整盈利预测预计2022-2024年归母净利润448530625亿元同比增速232184180摊薄EPS为216258308元当前股价对应PE为705849xPB为资料来源Wind国信证券经济研究所整理080706x维持增持评级相关研究报告风险提示宏观经济形势走弱可能对银行资产质量产生不利影响业绩快报平安银行000001SZ-规模稳健扩张大力支持实体所载主要财务数据为初步核算数据可能与最终公告的财务报告中披露的数2022-10-25平安银行000001SZ-业绩增速平稳盈利能力回升据存在差异2022-08-18平安银行000001SZ2022年一季报点评-存款增长加快净息差环比回升2022-04-27平安银行000001SZ-2021年报点评业绩增速稳中有升资产质量持续改善2022-03-10盈利预测和财务指标202020212022E2023E2024E平安银行-000001-2021年业绩快报点评拨备覆盖率大幅提升2022-01-14营业收入百万元153542169383184310199530215681-113103888381净利润百万元2892836336447735301062543-26256232184180摊薄每股收益元149173216258308总资产收益率069077087095104净资产收益率102117130138144市盈率PE10187705849股息率1215192226市净率PB099090081072063资料来源Wind国信证券经济研究所预测注摊薄每股收益按最新总股本计算请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告附表财务预测与估值每股指标元2020A2021A2022E2023E2024E利润表十亿元2020A2021A2022E2023E2024EEPS149173216258308营业收入154169184200216BVPS15161677187121012375其中利息净收入113120130140150DPS018023028033039手续费净收入3033303336其他非息收入1016252730资产负债表十亿元2020A2021A2022E2023E2024E营业支出117123128133137总资产44694921536457936199其中业务及管理费4548566065其中贷款26112985334337444156资产减值损失7074707069非信贷资产18581937202120492043其他支出22222总负债41044526493153161690营业利润3746576779其中存款26962991337936833978其中拨备前利润107120127137148非存款负债14081535155216321690营业外净收入00000所有者权益364395433478531利润总额3746576779其中总股本1919191919减所得税810121416普通股东净资产294326363408461净利润2936455363归母净利润2936455363总资产同比134101908070其中普通股东净利润2933425060贷款同比156143120120110分红总额34568存款同比961091309080贷存比9710099102104营业收入同比113103888381非存款负债负债3434313130其中利息净收入同比0072777775权益乘数123124124121117手续费净收入同比00115-100100100归母净利润同比26256232184180资产质量指标2020A2021A2022E2023E2024E不良贷款率118102102102102业绩增长归因2020A2021A2022E2023E2024E信用成本率308283235210185生息资产规模164122948575拨备覆盖率201288290289286净息差广义86-51-16-0700手续费净收入-12208-360404资本与盈利指标2020A2021A2022E2023E2024E其他非息收入-1623470102ROA069077087095104业务及管理费0813-300000ROE102117130138144资产减值损失-105981679896核心一级资本充足率869860880915967其他因素1042080303一级资本充足率10911056107611111163归母净利润同比26256232184180资料来源Wind国信证券经济研究所预测请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容2证券研究报告免责声明分析师声明作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道分析逻辑基于作者的职业理解通过合理判断并得出结论力求独立客观公正结论不受任何第三方的授意或影响作者在过去现在或未来未就其研究报告所提供的具体建议或所表述的意见直接或间接收取任何报酬特此声明国信证券投资评级类别级别说明买入股价表现优于市场指数20以上股票增持股价表现优于市场指数10-20之间投资评级中性股价表现介于市场指数10之间卖出股价表现弱于市场指数10以上超配行业指数表现优于市场指数10以上行业中性行业指数表现介于市场指数10之间投资评级低配行业指数表现弱于市场指数10以上重要声明本报告由国信证券股份有限公司已具备中国证监会许可的证券投资咨询业务资格制作报告版权归国信证券股份有限公司以下简称我公司所有本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式使用复制或传播任何有关本报告的摘要或节选都不代表本报告正式完整的观点一切须以我公司向客户发布的本报告完整版本为准本报告基于已公开的资料或信息撰写但我公司不保证该资料及信息的完整性准确性本报告所载的信息资料建议及推测仅反映我公司于本报告公开发布当日的判断在不同时期我公司可能撰写并发布与本报告所载资料建议及推测不一致的报告我公司不保证本报告所含信息及资料处于最新状态我公司可能随时补充更新和修订有关信息及资料投资者应当自行关注相关更新和修订内容我公司或关联机构可能会持有本报告中所提到的公司所发行的证券并进行交易还可能为这些公司提供或争取提供投资银行财务顾问或金融产品等相关服务本公司的资产管理部门自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中意见或建议不一致的投资决策本报告仅供参考之用不构成出售或购买证券或其他投资标的要约或邀请在任何情况下本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效投资者应结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险我公司及雇员对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任证券投资咨询业务的说明本公司具备中国证监会核准的证券投资咨询业务资格证券投资咨询是指从事证券投资咨询业务的机构及其投资咨询人员以下列形式为证券投资人或者客户提供证券投资分析预测或者建议等直接或者间接有偿咨询服务的活动接受投资人或者客户委托提供证券投资咨询服务举办有关证券投资咨询的讲座报告会分析会等在报刊上发表证券投资咨询的文章评论报告以及通过电台电视台等公众传播媒体提供证券投资咨询服务通过电话传真电脑网络等电信设备系统提供证券投资咨询服务中国证监会认定的其他形式发布证券研究报告是证券投资咨询业务的一种基本形式指证券公司证券投资咨询机构对证券及证券相关产品的价值市场走势或者相关影响因素进行分析形成证券估值投资评级等投资分析意见制作证券研究报告并向客户发布的行为证券研究报告国信证券经济研究所深圳深圳市福田区福华一路125号国信金融大厦36层邮编518046总机0755-82130833上海上海浦东民生路1199弄证大五道口广场1号楼12层邮编200135北京北京西城区金融大街兴盛街6号国信证券9层邮编100032