市场表现：
　　本周医药生物板块整体上涨2.72%，在申万31个行业中排第6位，跑赢沪深300指数0.37个百分点。年初至今，医药生物板块整体上涨5.20%，在申万31个行业中排第9位，跑输沪深300指数0.04个百分点。当前医药生物板块PE估值为25.8倍，处于历史低位水平，相对于沪深300的估值溢价为131%。本周，医疗服务涨幅最高，达到5.19%。个股方面，本周上涨的个股为279只（占比60.3%），涨幅前五的个股分别为百利天恒-U（51.2%）、赛科希德（26.3%）、首药控股-U（25.6%）、春立医疗（25.3%）、亚虹医药-U（25.3%）。
　　行业要闻：
　　1月11日，口腔种植体系统集中带量采购在四川开标，四川省医保局牵头形成口腔种植体系统省际采购联盟，全国各省份均积极参加。拟中选产品平均中选价格降至900余元，与集采前中位采购价相比，平均降幅55%。本次集采汇聚全国近1.8万家医疗机构的需求量，其中1.4万家民营医疗机构积极参加此次集采，占医疗机构总数的80%；达287万套种植体系统，约占国内年种植牙数量（400万颗）的72%，预计每年可节约患者费用40亿元左右。本次集采共有55家企业参与，其中39家拟中选，中选率71%，中选企业既包括一些知名国际企业，也包括威海威高、常州百康特等国内企业。
　　口腔种植领域价格调控采取技耗分离模式，本次首先对种植体耗材进行集中带量采购。本次口腔种植体系统集中带量采购产品以种植体、修复基台、配件包各1件组成种植体产品系统，并根据种植体材质，分为四级纯钛种植体产品系统和钛合金种植体产品系统共两个产品系统类别。从中标结果上看，产品平均降幅为55%，基本符合市场预期，企业中选率为71%。从产品报量上看，1.8万家医疗机构报量287万套，民营医疗机构积极参与（1.4万家报量）。在种植体之后，还将对牙冠耗材进行集采，并落实医疗服务价格的调控。口腔种植全流程费用的下降有望提升种植牙渗透率，利好该领域相关耗材产商和医疗机构。
　　投资建议：
　　本周，大盘呈上行走势，医药生物板块小幅跑赢大盘。受医保谈判和JPM大会召开等利好因素影响，创新药领域个股涨幅居前，重回市场关注热点，显示市场正逐步回归到主流方向。据国务院联防联控机制组披露数据，目前我国发热门诊和新冠住院患者已达峰并且呈现回落趋势，本周莫诺拉韦正式于国内上市，第四版冠状病毒感染重症病例诊疗方案发布，防重症相关药物和方案不断完善，初步显示新冠疫情高峰开始告一段落。本周种植体集采开标，平均降幅总体符合预期，有利于行业信心的进一步提振。当前开始进入到年报业绩披露期，已有31家医药生物上市公司披露2022年业绩预告，建议关注业绩稳健向好、基本面持续改善、估值相对合理的优质个股。建议重点关注创新药、研发外包、医疗服务、特色器械、血制品、连锁药店、二类疫苗、品牌中药等细分板块及个股。
　　个股推荐组合：贝达药业、凯莱英、丽珠集团、华兰生物、益丰药房；
　　个股关注组合：恒瑞医药、普洛药业、康泰生物、老百姓、惠泰医疗等。
　　风险提示：政策风险；业绩风险；事件风险。
　　

研究报告全文：行业研究TableReportdate2023年01月16日tableinvestTableNewTitle超配种植体集采降幅符合预期创新主线回行业归市场热点周医药生物行业周报20230109-20230113tablemain报证券分析师TableAuthors投资要点杜永宏S0630522040001dyhlongonecomcn市场表现医证券分析师陈成药S0630522080001本周医药生物板块整体上涨272在申万31个行业中排第6位跑赢沪深300指数chenchenglongonecomcn生037个百分点年初至今医药生物板块整体上涨520在申万31个行业中排第9位跑证券分析师物输沪深300指数004个百分点当前医药生物板块PE估值为258倍处于历史低位水平伍可心S0630522120001wkxlongonecomcn相对于沪深300的估值溢价为131本周医疗服务涨幅最高达到519个股方面本周上涨的个股为279只占比603涨幅前五的个股分别为百利天恒-U512赛tablestockTrend10科希德263首药控股-U256春立医疗253亚虹医药-U2532行业要闻-6-141月11日口腔种植体系统集中带量采购在四川开标四川省医保局牵头形成口腔种-22植体系统省际采购联盟全国各省份均积极参加拟中选产品平均中选价格降至900余元-30与集采前中位采购价相比平均降幅55本次集采汇聚全国近18万家医疗机构的需求22-0122-0422-0722-10-37量其中14万家民营医疗机构积极参加此次集采占医疗机构总数的80达287万套种申万行业指数医药生物0737植体系统约占国内年种植牙数量400万颗的72预计每年可节约患者费用40亿元沪深300左右本次集采共有55家企业参与其中39家拟中选中选率71中选企业既包括一些知名国际企业也包括威海威高常州百康特等国内企业相关研究tableproduct1常态化后重点关注消费复苏和创口腔种植领域价格调控采取技耗分离模式本次首先对种植体耗材进行集中带量采购新发展医药生物行业周报本次口腔种植体系统集中带量采购产品以种植体修复基台配件包各1件组成种植体产品20230102-20230108系统并根据种植体材质分为四级纯钛种植体产品系统和钛合金种植体产品系统共两个2新冠药物可及性提升疫后复苏主产品系统类别从中标结果上看产品平均降幅为基本符合市场预期企业中选率线强化医药生物行业周报5520221226-20221230为71从产品报量上看18万家医疗机构报量287万套民营医疗机构积极参与14万3创新药又现大合作持续关注创新家报量在种植体之后还将对牙冠耗材进行集采并落实医疗服务价格的调控口腔种和消费复苏植全流程费用的下降有望提升种植牙渗透率利好该领域相关耗材产商和医疗机构投资建议本周大盘呈上行走势医药生物板块小幅跑赢大盘受医保谈判和JPM大会召开等利好因素影响创新药领域个股涨幅居前重回市场关注热点显示市场正逐步回归到主流方向据国务院联防联控机制组披露数据目前我国发热门诊和新冠住院患者已达峰并且呈现回落趋势本周莫诺拉韦正式于国内上市第四版冠状病毒感染重症病例诊疗方案发布防重症相关药物和方案不断完善初步显示新冠疫情高峰开始告一段落本周种植体集采开标平均降幅总体符合预期有利于行业信心的进一步提振当前开始进入到年报业绩披露期已有31家医药生物上市公司披露2022年业绩预告建议关注业绩稳健向好基本面持续改善估值相对合理的优质个股建议重点关注创新药研发外包医疗服务特色器械血制品连锁药店二类疫苗品牌中药等细分板块及个股个股推荐组合贝达药业凯莱英丽珠集团华兰生物益丰药房个股关注组合恒瑞医药普洛药业康泰生物老百姓惠泰医疗等风险提示政策风险业绩风险事件风险证券研究报告HTTPWWWLONGONECOMCN请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明行业周报正文目录1市场表现42行业要闻73投资建议104风险提示10证券研究报告HTTPWWWLONGONECOMCN211请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明行业周报图表目录图12023年本周申万一级行业指数涨跌幅4图22023年本周医药生物子板块涨跌幅4图3年初至今申万一级行业指数涨跌幅5图4年初至今医药生物子板块涨跌幅5图5医药生物板块估值水平及相对估值溢价TTM剔除负值6图6申万一级行业PE估值TTM剔除负值7图7医药生物子板块PE估值TTM剔除负值7表1医药生物板块本周个股涨跌幅情况5证券研究报告HTTPWWWLONGONECOMCN311请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明行业周报1市场表现本周医药生物板块整体上涨272在申万31个行业中排第6位跑赢沪深300指数037个百分点除医药商业小幅下跌055其他子板块均实现上涨其中医疗服务涨幅最高达到519图12023年本周申万一级行业指数涨跌幅资料来源Wind东海证券研究所图22023年本周医药生物子板块涨跌幅资料来源Wind东海证券研究所年初至今医药生物板块整体上涨520在申万31个行业中排第9位跑输沪深300指数004个百分点子板块均呈上涨态势医疗服务涨幅最大上涨868中药涨幅最小上涨213证券研究报告HTTPWWWLONGONECOMCN411请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明行业周报图3年初至今申万一级行业指数涨跌幅资料来源Wind东海证券研究所图4年初至今医药生物子板块涨跌幅资料来源Wind东海证券研究所个股方面本周上涨的个股为279只占比603下跌的个股181只占比391涨幅前五的个股分别为百利天恒-U512赛科希德263首药控股-U256春立医疗253亚虹医药-U253跌幅前五的个股分别为翰宇药业-104爱朋医疗-89康泰医学-71中国医药-70ST必康-65表1医药生物板块本周个股涨跌幅情况周涨跌幅前十周涨跌幅后十证券代码公司名称涨跌幅所属申万三级证券代码公司名称涨跌幅所属申万三级688506SH百利天恒-U512化学制剂300199SZ翰宇药业-104化学制剂688338SH赛科希德263体外诊断300753SZ爱朋医疗-89医疗设备688197SH首药控股-U256化学制剂300869SZ康泰医学-71医疗设备证券研究报告HTTPWWWLONGONECOMCN511请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明行业周报688236SH春立医疗253医疗耗材600056SH中国医药-70医药流通688176SH亚虹医药-U253化学制剂002411SZST必康-65医药流通688076SH诺泰生物246医疗研发外包301211SZ亨迪药业-65原料药688302SH海创药业-U239化学制剂000953SZ河化股份-65原料药688192SH迪哲医药-U235化学制剂301367SZ怡和嘉业-61医疗设备300049SZ福瑞股份222医疗设备000153SZ丰原药业-58化学制剂688177SH百奥泰189其他生物制品002437SZ誉衡药业-55化学制剂资料来源Wind东海证券研究所截止2023年1月13日医药生物板块PE估值为258倍处于历史低位水平在申万31个行业中排第14位相对于沪深300的估值溢价为131医药生物子板块中医疗服务化学制药生物制品中药医药商业和医疗器械的PE估值分别为345倍318倍288倍242倍198倍和181倍图5医药生物板块估值水平及相对估值溢价TTM剔除负值资料来源Wind东海证券研究所证券研究报告HTTPWWWLONGONECOMCN611请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明行业周报图6申万一级行业PE估值TTM剔除负值资料来源Wind东海证券研究所图7医药生物子板块PE估值TTM剔除负值资料来源Wind东海证券研究所2行业要闻国家卫生健康委关于印发突发事件紧急医学救援十四五规划的通知1月10日国家卫生健康委发布突发事件紧急医学救援十四五规划规划包括规划基础与面临形势指导思想基本原则和规划目标主要任务和措施政策和保障四部分内容第一部分规划基础与面临形势总结十三五时期我国突发事件紧急医学救援工作取得的主要成就分析十四五时期面临的形势和挑战第二部分指导思想基本原则和规划目标明确到2025年末建立健全紧急医学救援管理机制全面提升现场紧急医学救援处置能力和收治能力构建陆海空立体化协同救援进一步推进医疗救援信息指挥陆海空伤员转运大批量伤员救治突发中毒事件医学救援突发核辐射事件医学救援基层突发事件快速医疗应急处置紧急医学救援培训演练专业人才培养相关研究和成果转化证券研究报告HTTPWWWLONGONECOMCN711请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明行业周报及推广等方面工作规划提出4项主要工作指标第三部分主要任务和措施规划提出3项任务和9个重点项目一是完善紧急医学救援基地网络构建紧急医学救援核心支撑二是完善紧急医学救援队伍类别提升队伍实战能力形成紧急医学救援现场中坚力量三是推进基层紧急医学救援能力建设组成紧急医学救援工作基层抓手第四部分政策和保障包括落实政府责任加强组织领导立足地区实际推进工作落实强化评估指导提升工作成效等资料来源国家卫健委默沙东新冠药首发定价1500元1月10日天津市医药采购中心发布新冠治疗药品莫诺拉韦胶囊首发报价公示国内第二款进口新冠口服药物默沙东莫诺拉韦胶囊定价对外披露首发报价为1500元瓶根据国家医保局发布的相关文件莫诺拉韦胶囊等新冠治疗药物医保都将临时性支付到2023年3月31日1月11日国药控股总裁刘勇表示莫诺拉韦胶囊由国药代理已于今日通过首次进口的药品检验预计本周五在国内上市资料来源同花顺财经第八批国家药品集采或将启动1月11日国家组织药品联合采购办公室发布关于报送第八批国家组织药品集中采购品种范围相关采购数据的通知根据文件各省份开始组织本地区医疗机构开展第八批国采药品采购需求量填报工作文件显示医疗机构报量阶段将在1月13日启动预计于2月21日报送联合采购办公室第八批药品国家采购即将启动资料来源搜狐新闻口腔种植体系统集采平均降价551月11日口腔种植体系统集中带量采购在四川开标四川省医保局牵头形成口腔种植体系统省际采购联盟全国各省份均积极参加拟中选产品平均中选价格降至900余元与集采前中位采购价相比平均降幅55本次集采汇聚全国近18万家医疗机构的需求量其中14万家民营医疗机构积极参加此次集采占医疗机构总数的80达287万套种植体系统约占国内年种植牙数量400万颗的72预计每年可节约患者费用40亿元左右本次集采共有55家企业参与其中39家拟中选中选率71中选企业既包括一些知名国际企业也包括威海威高常州百康特等国内企业资料来源四川省医疗保障局口腔种植领域价格调控采取技耗分离模式本次首先对种植体耗材进行集中带量采购本次口腔种植体系统集中带量采购产品以种植体修复基台配件包各1件组成种植体产品系统并根据种植体材质分为四级纯钛种植体产品系统和钛合金种植体产品系统共两个产品系统类别从中标结果上看产品平均降幅为55基本符合市场预期企业中选率为71从产品报量上看18万家医疗机构报量287万套民营医疗机构积极参与14万家报量在种植体之后还将对牙冠耗材进行集采并落实医疗服务价格的调控口腔种植全流程费用的下降有望提升种植牙渗透率利好该领域相关耗材产商和医疗机构全国医疗保障工作会议在北京召开1月12日全国医疗保障工作会议在北京召开对2023年医保工作做出如下要求一是进一步巩固拓展医保脱贫攻坚成果做好农村群众医疗保障工作二是切实做好实施乙类乙管后新冠病毒感染患者治疗费用医疗保障工作方便群众享受直接结算服务加快费用清算结算速度减轻救治医疗机构垫资压力三是加强生育医疗费用保障统一规范生育证券研究报告HTTPWWWLONGONECOMCN811请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明行业周报津贴支付政策落实探索将灵活就业人员纳入生育保险覆盖范围四是持续加大基金监管力度五是持续挤压药品耗材虚高价格水分开展新批次国家组织药品和高值医用耗材集采扩大地方集采覆盖品种实现国家和省级集采药品数合计达到450个引导新冠治疗药品合理形成价格六是落实异地就医结算七是推进扩大长期护理保险制度试点八是全面建立职工医保普通门诊统筹谋划门诊高血压糖尿病两病用药保障机制向其他病种扩容九是稳妥系统有序推进医保引导分级诊疗医保省级统筹等基础性长远性重大改革资料来源国家医保局国家卫健委印发新型冠状病毒感染重症病例诊疗方案试行第四版1月13日为进一步做好新型冠状病毒感染重症病例医疗救治工作国家卫生健康委会同国家中医药局结合奥密克戎变异毒株特点和感染者疾病特征总结前期医疗救治工作经验组织对新型冠状病毒肺炎重型危重型病例诊疗方案试行第三版进行了修订形成了新型冠状病毒感染重症诊疗方案试行第四版重点修订内容如下一对疾病名称进行调整将新型冠状病毒肺炎调整为新型冠状病毒感染二关口前移加强重症临床预警方案进一步明确了重症高危人群对未达到重症诊断标准但是年龄65岁未完成全程疫苗接种合并较为严重慢性疾病的新冠病毒感染肺炎患者可以按重症病例管理对重症高危人群进行生命体征监测特别是对静息和活动后的指氧饱和度等进行监测强调低氧在重症临床预警方面的作用轻微活动后指氧饱和度94应警惕病情恶化三将临床实践中行之有效的治疗方法纳入方案在一般治疗中增加了高热和咳嗽等对症处理在抗病毒治疗中增加了已在我国审批上市的小分子药物增加了抗凝治疗强调了清醒俯卧位通气的重要性在氧疗和呼吸支持治疗方面结合最新认识和研究证据指出经鼻高流量氧疗优于鼻导管或面罩吸氧改进了呼气末正压PEEP的设定方法加强机械通气的肺保护措施四修订完善中医治疗部分增加了部分证型及病证结合救治内容加强对重型危重型病例中西医结合临床救治指导更好的发挥中医药特色优势资料来源国家卫健委发热门诊和新冠住院人次已达峰回落1月14日国务院联防联控机制举办新闻发布就重点人群健康保障有关情况做出相应答复发布会中提到全国发热门诊的诊疗量在2022年的12月23日达到高峰是2867万人次之后持续下降到1月12日回落到477万人次较峰值时数量减少833监测数据显示目前住院的新冠感染者的数量呈现出连续下降的趋势在1月5日达到了住院新冠感染者峰值1625万人之后连续下降1月12日回落到127万人目前在院的重症患者的数量仍然处于高位2023年1月5日在院新冠阳性重症患者数量达峰128万人之后连续波动下降到1月12日在院的阳性重症患者人数回落到105万人据死亡病例系统分析显示2022年12月8日至2023年1月12日全国医疗机构累计发生在院新冠病毒感染相关死亡病例59938例其中新冠病毒感染导致呼吸功能衰竭死亡病例5503例基础疾病合并新冠病毒感染死亡病例54435例死亡病例平均年龄803岁65岁及以上约占901其中80岁及以上约占565死亡病例中90以上合并有基础疾病主要合并疾病为心血管疾病晚期肿瘤脑血管疾病呼吸系统疾病代谢性疾病肾功能不全资料来源国家卫健委证券研究报告HTTPWWWLONGONECOMCN911请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明行业周报3投资建议本周大盘呈上行走势医药生物板块小幅跑赢大盘受医保谈判和JPM大会召开等利好因素影响创新药领域个股涨幅居前重回市场关注热点显示市场正逐步回归到主流方向据国务院联防联控机制组披露数据目前我国发热门诊和新冠住院患者已达峰并且呈现回落趋势本周莫诺拉韦正式于国内上市第四版冠状病毒感染重症病例诊疗方案发布防重症相关药物和方案不断完善初步显示新冠疫情高峰开始告一段落本周种植体集采开标平均降幅总体符合预期有利于行业信心的进一步提振当前开始进入到年报业绩披露期已有31家医药生物上市公司披露2022年业绩预告建议关注业绩稳健向好基本面持续改善估值相对合理的优质个股建议重点关注创新药研发外包医疗服务特色器械血制品连锁药店二类疫苗品牌中药等细分板块及个股个股推荐组合贝达药业凯莱英丽珠集团华兰生物益丰药房个股关注组合恒瑞医药普洛药业康泰生物老百姓惠泰医疗等4风险提示政策风险医药生物行业政策推进具有不确定性集采等政策的执行力度对行业整体影响较大业绩风险医药生物上市公司可能存在业绩不及预期外延并购整合进展不及预期产品研发进展不及预期等风险事件风险医药生物行业突发事件可能造成市场动荡影响板块整体走势新冠疫情仍是当前很大不确定性因素证券研究报告HTTPWWWLONGONECOMCN1011请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明行业周报一评级说明评级说明看多未来6个月内沪深300指数上升幅度达到或超过20市场指数评级看平未来6个月内沪深300指数波动幅度在-2020之间看空未来6个月内沪深300指数下跌幅度达到或超过20超配未来6个月内行业指数相对强于沪深300指数达到或超过10行业指数评级标配未来6个月内行业指数相对沪深300指数在-1010之间低配未来6个月内行业指数相对弱于沪深300指数达到或超过10买入未来6个月内股价相对强于沪深300指数达到或超过15增持未来6个月内股价相对强于沪深300指数在515之间公司股票评级中性未来6个月内股价相对沪深300指数在-55之间减持未来6个月内股价相对弱于沪深300指数515之间卖出未来6个月内股价相对弱于沪深300指数达到或超过15二分析师声明本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师具备专业胜任能力保证以专业严谨的研究方法和分析逻辑采用合法合规的数据信息审慎提出研究结论独立客观地出具本报告本报告中准确反映了署名分析师的个人研究观点和结论不受任何第三方的授意或影响其薪酬的任何组成部分无论是在过去现在及将来均与其在本报告中所表述的具体建议或观点无任何直接或间接的关系署名分析师本人及直系亲属与本报告中涉及的内容不存在任何利益关系三免责声明本报告基于本公司研究所及研究人员认为合法合规的公开资料或实地调研的资料但对这些信息的真实性准确性和完整性不做任何保证本报告仅反映研究人员个人出具本报告当时的分析和判断并不代表东海证券股份有限公司或任何其附属或联营公司的立场本公司可能发表其他与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告本报告可能因时间等因素的变化而变化从而导致与事实不完全一致敬请关注本公司就同一主题所出具的相关后续研究报告及评论文章在法律允许的情况下本公司的关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易并可能为这些公司正在提供或争取提供多种金融服务本报告仅供东海证券股份有限公司客户员工及经本公司许可的机构与个人阅读和参考在任何情况下本报告中的信息和意见均不构成对任何机构和个人的投资建议任何形式的保证证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效本公司亦不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任本公司客户如有任何疑问应当咨询独立财务顾问并独自进行投资判断本报告版权归东海证券股份有限公司所有未经本公司书面授权任何人不得对本报告进行任何形式的翻版复制刊登发表或者引用四资质声明东海证券股份有限公司是经中国证监会核准的合法证券经营机构已经具备证券投资咨询业务资格我们欢迎社会监督并提醒广大投资者参与证券相关活动应当审慎选择具有相当资质的证券经营机构注意防范非法证券活动上海东海证券研究所北京东海证券研究所地址上海市浦东新区东方路1928号东海证券大厦地址北京市西三环北路87号国际财经中心D座15F网址Httpwwwlongonecomcn网址Httpwwwlongonecomcn电话862120333619电话861059707105传真862150585608传真861059707100邮编200215邮编100089证券研究报告HTTPWWWLONGONECOMCN1111请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明