研究报告全文：日常消费周思考白酒消费恢复积极关注食饮板块盈利修复和估值提升机会2023-01-16行业近况行情回顾过去一周一级行业中食品饮料涨幅为405跑赢沪深300指数235170个百分点本周涨幅榜前三个股为千味央厨1170洋河股份963桃李面包899评论白酒消费恢复积极元旦后多地白酒动销加速渠道和终端信心提升随着多地疫情提前达峰元旦后白酒动销速度明显加快根据动销趋势我们预计春节后仍存在消费回补可能渠道仍有补库存需求分地区看白酒消费大省按照消费氛围排序依次为安徽江苏四川湖南浙江山东河南河北分场景看送礼需求受损相对少高端酒送礼需求降级较少商务宴席短期内恢复相对不突出200-300元的送礼需求大幅提升宴席需求受损较多但回补弹性最大年会需求受损相对多分价位看高端白酒礼品需求受损相对小我们预计春节期间动销下滑幅度较小大众白酒疫情达峰期间动销受损我们预计春节期间动销下滑幅度将高于高端酒次高端白酒商务宴席和家宴需求均未恢复到去年同期我们预计春节期间次高端白酒动销或将有同比双位数以上下滑随2-3月疫情后商务场景逐步增加次高端动销有望恢复到去年同期回补弹性最大大众品需求改善叠加成本下行业绩预期改善建议关注短期消费场景复苏中长期消费力提升背景下的具备盈利好转与估值提升机会的标的啤酒短期政策优化下板块受益居前淡季提价逐步落地成本回落迭加高端化有望改善行业利润表现乳制品伴随疫情复苏及需求恢复基本面有望逐步回暖速冻食品乡宴市场复苏速冻B端有望受益调味品需求复苏成本下降调味品基本面或底部反转休闲零食春节返乡需求旺盛居家休闲食品节前1月呈现产销两旺状态并且门店消费场景有所恢复软饮料关注防疫政策优化下行业消费场景复苏原材料价格逐步迎接拐点保健品消费者保健意识提升带动保健产品需求旺盛线下渠道动销回暖行业整体景气度显著提升1Q23开门值得期待估值与建议下周建议关注标的A股酒类贵州茅台五粮液洋河股份泸州老窖古井贡酒山西汾酒舍得酒业青岛啤酒重庆啤酒A股非酒汤臣倍健安井食品千味央厨千禾味业三全食品桃李面包伊利股份H股中国飞鹤华润啤酒百威亚太考虑近期市场情绪回暖导致各家公司估值中枢上移我们上调部分公司的目标价风险需求疲弱原材料价格波动食品安全风险疫情反复风险