研究报告全文：日常消费周思考白酒动销边际改善关注食饮板块盈利修复和估值提升机会2023-01-09行业动态行业近况行情回顾过去一周一级行业中食品饮料涨幅为269跑输沪深300指数282013个百分点本周涨幅榜前三个股为中国飞鹤1205百威亚太957古井贡酒920评论白酒多地疫情逐步过峰白酒动销边际改善基本面逐步验证右侧随多地疫情峰值逐步过去白酒需求边际改善回款和动销均有所加快尤其是达峰时间早的区域如北方的北京河北河南以及南方的安徽江苏等地从消费场景来看礼品需求恢复最为明显茅台五粮液作为春节礼品刚需动销持续改善我们预计后续宴席聚饮等消费场景也将持续恢复目前进入春节打款关键阶段受疫情感染影响整体回款节奏慢于往年其中安徽江苏白酒龙头回款进度领先本周茅台发布癸卯兔年生肖酒包括贵州茅台酒茅台王子酒贵州大曲酒其中贵州茅台酒癸卯兔年已正式上线i茅台预约申购价2499元瓶另外茅台将于2月4日发布二十四节气酒展望2023年我们认为白酒需求改善是大方向多地疫情过峰后目前已进入白酒基本面及宏观经济的右侧酒企报表增速在一季度触底淡季提价稳步推进后将呈持续环比改善考虑到婚喜宴回补叠加日历效应一般中秋和国庆重叠将更有利于白酒消费23年双节白酒动销或优于2019年大众品需求改善叠加成本下行业绩预期改善建议关注短期消费场景复苏中长期消费力提升背景下的具备盈利好转与估值提升机会的标的啤酒短期政策优化下板块受益居前淡季提价逐步落地成本回落迭加高端化有望改善行业利润表现乳制品伴随疫情复苏及需求恢复基本面有望逐步回暖速冻食品冻品先生2022年销售顺利突破6亿元消费场景复苏利好速冻行业调味品防控政策优化背景下调味品基本面或底部反转休闲零食疫情逐渐进入稳态门店消费场景有所恢复居家休闲食品消费韧性较高软饮料关注防疫政策优化下行业消费场景复苏原材料价格逐步迎接拐点估值与建议下周建议关注标的A股酒类贵州茅台五粮液洋河股份泸州老窖古井贡酒山西汾酒舍得酒业青岛啤酒重庆啤酒A股非酒汤臣倍健安井食品千味央厨海天味业三全食品桃李面包伊利股份H股中国飞鹤华润啤酒百威亚太周黑鸭风险需求疲弱原材料价格波动食品安全风险疫情反复风险