价格：焦炭产地落实降价后维稳，港口走弱，山西吕梁准一冶金焦2560（-），日照港准一级冶金焦2720（-60）。
　　焦煤价格维稳，山西中硫主焦仓单2175（-55），沙河驿蒙5煤仓单2014（-326），沙河驿蒙3仓单1845（-120）。
　　焦煤供给：近日产地部分前期井下停产检修的煤矿生产逐步恢复，焦煤供应端小幅增量，汾渭煤矿产能利用率87.12%（+0.64%），因运输许可证到期影响，近两日口岸通关量有所下滑，汾渭统计（1.2-1.5）甘其毛都口岸通关4天，日均通关724车（-150）预计后期逐步恢复正常。
　　焦炭供给：随着焦炭首轮提降全面落地，焦企利润再度承压回落，且多处于亏损状态，另外部分地区受环保及利润继续转差影响，开工稍有回落，钢联吨焦盈利-14元（-57），钢联230家焦企开工率74.9%（+1）。
　　煤焦刚需：检修主要发生在华北、华东、华中和西北地区，多数是由于利润亏损而减产，少部分是由于设备问题而检修；复产主要发生在华北和西南地区，主要是由于检修结束而复产。247铁水产量220.72（-1.79），钢厂盈利率19.91%（-），螺纹表需212（-34.61）。
　　焦煤库存：随着双焦市场情绪降温，焦企需求减弱，对原料煤多谨慎按需采购为主，汾渭焦企原料煤库存12.29天（+0.23）。钢联焦煤总库2953.3（+55.8）。
　　焦炭库存：考虑市场逐步开启降价模式，产地以及投机环节加大出货力度，钢厂到货进一步增加，厂内焦炭库存多处于合理水平，部分下游钢厂甚至放缓采购节奏，整体补库积极性偏弱，汾渭钢企焦炭库存12.14天（+0.50）。钢联焦炭总库947.2（+12.9）。
　　总结：宏观方面，国内疫情+房地产+美联储三座大山均向好，宏观大背景乐观。产业方面，黑色逻辑在于弱现实强预期，钢矿领涨，煤焦震荡跟随。
　　落实至煤焦基本面方面，原料煤焦冬储尾声，钢厂低利润情况逐步减产，煤焦刚需边际走弱；焦企开工恢复积极，叠加蒙煤通关维稳，煤焦供给边际增加，煤焦供需格局逐步宽松，焦炭现货落实首轮降价100-110元/吨左右，煤焦逐步进入降价通道，个别钢厂提降第二轮，目前盘面焦炭主力合约已经给出3轮左右降幅，澳煤放开与现货降价预期逐步释放，临近春节，建议跟随成材轻仓区间操作为主，目前暂时澳煤通关政策未有准确文件发布，后期需重点关注，关注煤矿假期安排等。
　　单边：区间操作
　　套利：观望。
　　期权：观望。

研究报告全文：煤焦弱现实强预期短期盘面区间震荡银河期货大宗商品研究所黑色组2023年01月08日双焦总结价格焦炭产地落实降价后维稳港口走弱山西吕梁准一冶金焦2560-日照港准一级冶金焦2720-60焦煤价格维稳山西中硫主焦仓单2175-55沙河驿蒙5煤仓单2014-326沙河驿蒙3仓单1845-120焦煤供给近日产地部分前期井下停产检修的煤矿生产逐步恢复焦煤供应端小幅增量汾渭煤矿产能利用率8712064因运输许可证到期影响近两日口岸通关量有所下滑汾渭统计12-15甘其毛都口岸通关4天日均通关724车-150预计后期逐步恢复正常焦炭供给随着焦炭首轮提降全面落地焦企利润再度承压回落且多处于亏损状态另外部分地区受环保及利润继续转差影响开工稍有回落钢联吨焦盈利-14元-57钢联230家焦企开工率7491煤焦刚需检修主要发生在华北华东华中和西北地区多数是由于利润亏损而减产少部分是由于设备问题而检修复产主要发生在华北和西南地区主要是由于检修结束而复产247铁水产量22072-179钢厂盈利率1991-螺纹表需212-3461焦煤库存随着双焦市场情绪降温焦企需求减弱对原料煤多谨慎按需采购为主汾渭焦企原料煤库存1229天023钢联焦煤总库29533558焦炭库存考虑市场逐步开启降价模式产地以及投机环节加大出货力度钢厂到货进一步增加厂内焦炭库存多处于合理水平部分下游钢厂甚至放缓采购节奏整体补库积极性偏弱汾渭钢企焦炭库存1214天050钢联焦炭总库9472129总结宏观方面国内疫情房地产美联储三座大山均向好宏观大背景乐观产业方面黑色逻辑在于弱现实强预期钢矿领涨煤焦震荡跟随落实至煤焦基本面方面原料煤焦冬储尾声钢厂低利润情况逐步减产煤焦刚需边际走弱焦企开工恢复积极叠加蒙煤通关维稳煤焦供给边际增加煤焦供需格局逐步宽松焦炭现货落实首轮降价100-110元吨左右煤焦逐步进入降价通道个别钢厂提降第二轮目前盘面焦炭主力合约已经给出3轮左右降幅澳煤放开与现货降价预期逐步释放临近春节建议跟随成材轻仓区间操作为主目前暂时澳煤通关政策未有准确文件发布后期需重点关注关注煤矿假期安排等单边区间操作套利观望期权观望GALAXYFUTURES1兰格预测数据来源文华财经银河期货GALAXYFUTURES2目录第一部分上周双焦市场回顾及后期观点第二部分双焦供需存情况GALAXYFUTURES3一上周双焦市场回顾及后期观点GALAXYFUTURES4黑色品种期货周度变化黑色品种期货周度变化持仓变化vs涨跌幅黑色品种期货周度变化2023-01-06螺纹主力热卷主力铁矿主力焦炭主力焦煤主力收盘价4107416685526781823开盘价4031410084526261800最高价4125417986827391895最低价3970402783025611756最高-最低15515238178139振幅3837446674结算价4070413284426351801涨跌结算价38605-42-67涨跌幅结算价091505-16-36成交量万手7582053561730持仓量万手19248338723374持仓变化万手-079178-099038007数据来源wind银河期货数据来源wind银河期货GALAXYFUTURES5煤焦行情走势复盘数据来源文华财经银河期货GALAXYFUTURES6双焦市场情绪指数焦炭市场各企业情绪指数焦煤市场各企业情绪指数100100808060604040202000201609201809202009202209201701201801201901202001202101202201煤矿洗煤厂40家独立焦化厂煤矿洗煤厂40家独立焦化厂焦化厂钢厂贸易商焦化厂钢厂贸易商期货公司投资公司其他期货公司投资公司其他数据来源Mysteel银河期货GALAXYFUTURES7焦炭现货涨跌价统计焦炭现货价格涨跌统计元吨2022-11-0130天第一轮-100-10024601多地疫情散点爆发钢材需求受限长流程钢厂亏损叠加环保因素铁水见顶煤跌价3轮累积焦刚需回落2高煤价再度引发政府关2022-11-043天第二轮-100-2002360300-330元吨注3黑色系中焦化产能过剩焦煤利润高位4蒙煤通关维持高位进口焦煤2022-11-095天第三轮-100-3002260仍有期待2022-11-2415天第一轮10010023601临近春节下游冬储开启叠加盈利情况好转提产需求边际增加2煤矿临近年涨价4轮累计2022-12-017天第二轮1002002460底达产企业减产山西地区疫情影响运输库400-440元吨存高位上游供给边际收缩焦企亏损持续2022-12-098天第三轮1003002560力度较大焦企开工积极性不足3绝对2022-12-2112天第四轮1004002660库存低位1钢厂冬储尾声低利润铁水难增煤焦需求边际减少2吨焦盈利转正焦化厂降价2023-01-0111天第一轮-100-1002560提产3蒙煤通关800同比高位煤焦供给边际增加数据来源汾渭能源银河期货GALAXYFUTURES8焦炭现货价格我国代表地区冶金焦价格单位元吨日钢采购山西湿熄准一级冶金焦价单位元吨510051004100410031003100210021001100110010010020191220191122020922021722022521月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月太原一级乌海二级邢台准一20192020202120222023吕梁准一唐山准一数据来源Mysteel银河期货GALAXYFUTURES9焦炭现货-基差走势山西吕梁准一级冶金焦价格单位元吨产地焦炭到港基差单位元吨4600220040001700340012002800700220016002001000-3001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2019202020212022202320192020202120222023日照港准一级冶金焦价格单位元吨日照港焦炭现货基差单位元吨4700180039001300310080023003001500-2001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2019202020212022202320192020202120222023数据来源Mysteel银河期货GALAXYFUTURES10产地焦煤现货价格-基差走势中国炼焦煤价格指数单位元吨产地中硫煤基差走势单位元吨38001900330014002800900230018004001300-1001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月800-6001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2019202020212022202320192020202120222023数据来源Mysteel银河期货GALAXYFUTURES11蒙煤现货价格-基差走势沙河驿蒙煤价格单位元吨蒙煤基差单位元吨4400150038001000320026005002000014001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月800-5001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2019202020212022202320192020202120222023查干哈达堆场至甘其毛都口岸运费单位元吨干其毛都口岸通关车辆单位辆1400500450120040010003508003006002504002001502001000501月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月02019202020212022202320221122022112220221212数据来源Mysteel银河期货GALAXYFUTURES12双焦月间差焦煤1-5价差焦炭1-5价差80090060070040050020030001005月6月7月8月9月10月11月12月-200-1005月6月7月8月9月10月11月12月JM1901-JM1905JM2001-JM2005JM2101-JM2105JM2201-JM2205J1901-J1805J2001-J2005J2101-J2105JM2301-JM2305J2201-J2205J2301-J2305数据来源Mysteel银河期货GALAXYFUTURES13双焦跨品种比值主力合约钢焦比主力合约煤焦比24202218201816161414121210101月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2019202020212022202320192020202120222023数据来源Mysteel银河期货GALAXYFUTURES14煤焦钢利润情况全国煤矿平均利润单位元吨黑色产业链利润情况全国焦煤煤矿平均利润元吨黑色产业链利润元吨200020001600160012001200800800400400002019年8月2020年6月2021年4月2022年2月2022年12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月-400-80020192020202120222023煤矿利润焦化利润钢厂利润数据来源汾渭能源银河期货GALAXYFUTURES15焦化期现利润独立焦化企业吨焦平均利润单位元吨主力合约焦化利润走势90012009005006001003001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月-30001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月-300-7002019202020212022202320192020202120222023数据来源Mysteel银河期货GALAXYFUTURES16钢厂现货利润全国螺纹钢利润单位元吨钢材利润情况对比单位元吨1600160011001100600600100100-400-400201601201801202001202201201601201801202001202201高炉利润热卷利润冷轧利润高炉利润热卷利润冷轧利润螺纹钢高炉利润季节性图单位元吨螺纹钢电炉利润季节性图单位元吨2000130016008001200300800400-2000-7001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月-4002018年2019年2020年2018年2019年2020年2021年2022年2023年2021年2022年2023年数据来源Mysteel银河期货GALAXYFUTURES17钢坯成本-钢坯中焦炭成本唐山地区钢坯完全成本与钢坯用焦炭成本唐山地区钢坯完全成本与钢坯用焦炭成本季节图5200500047004200450037004000320027003500220030001700120025007001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2016012018012020012022012017年2018年2019年钢坯完全成本钢坯用焦炭成本2020年2021年2022年数据来源Mysteel银河期货GALAXYFUTURES18二双焦供需存情况GALAXYFUTURES19