研究报告全文：春节周来临铅价或将陷入震荡大宗商品研究所王颖颖投资咨询资格证号Z0014913目录第一章行情与逻辑第二章供需基本面情况GALAXYFUTURES111交易策略季节性淡季继续抑制价格国内现货市场进入假期模式国内现货的疲软交仓的压力边际增加的库存使得铅价承压较好的出口利润将外盘拖累促使内外价格共振回落产业方面近期市场变化较小进入消费季节性淡季后消费很弱库存开始累积销售困难后铅锭不断地运到交割仓库再生市场成交乏力局面未有改善散单几无报价废电瓶价格略有回落回收商小年后放假交易策略方面铅价目前仍未企稳季节性淡季主导市场行情价格维持弱势但是冶炼厂惜售情绪渐起实际上也和春节运输停止有关系下方空间或将有限银河期货Wind资讯GALAXYFUTURES212市场表现银河期货Wind资讯GALAXYFUTURES313市场价格表现沪铅价格LME铅价格沪伦比元吨美元吨元吨沪铅期货收盘价LME铅期货收盘价进口利润铅期货盈亏沪伦比值500916500期货收盘价连续铅日2400期货官方价LME铅3个月085160002300-5002200-1000815500-150021007515000-20002000-2500714500-3000190065-3500140001800-400062022-08-262022-09-262022-10-262022-11-262022-12-26202012202112202212202312期货市场成交与持仓现货升贴水LME升贴水手元吨美元吨沪铅成交与持仓现货升贴水LME铅近远月升贴水200000持仓量沪铅指数成交量沪铅指数10017000SMM1铅锭-平均价上海铅现货升贴水100LME铅现货三个月升贴水LME铅3-15升贴水15000016000508001500060100000-501400040-100205000013000-150012000-2000-202022-08-252022-09-252022-10-252022-11-252022-12-25-40-60IFINDSMMGALAXYFUTURES414市场价格表现铅进口利润铅出口利润精废价差元吨元吨元吨进口利润铅铅锭出口盈亏铅精废价差期货盈亏现货盈亏100铅精废价差10002000出口盈亏东南亚地区出口盈亏中国台湾00100-10001000200-20003000-30004002020-01-082021-01-082022-01-08500-4000-1000600-5000700202012202112202212202312-2000-3000TC原生铅主力合约交割利润月差当月-连三元金属吨美元干吨元吨元吨铅矿加工费主力合约交割利润1030分沪铅月差Pb50国产TC周-平均价Pb60进口TC周平均价400200090期货收盘价连续铅-期货收盘价连三铅35018008030025001600250200070140020015006015010001200100500100050500080040-50-500-10002021-04-302021-05-312021-09-302021-11-302021-12-312022-01-312022-02-282022-03-312022-04-302022-05-312022-08-312022-11-302022-12-312021-06-302021-07-312021-08-312021-10-312022-06-302022-07-312022-09-302022-10-31IFINDSMMGALAXYFUTURES515库存数据交割品牌厂库沪铅交易所库存LME库存吨吨吨中国原生铅主要交割品牌厂库周度铅上期所注册仓单铅LME库存2020年2021年2022年2023年2020年2021年2022年2023年中国原生铅主要交割品牌厂库周度250000150000450004000035000200000300001000002500015000020000150001000010000050000500005000025150001121314151617181911011111212021-02-012021-03-012021-04-012021-05-012021-06-012021-07-012021-08-012021-09-012021-10-012021-11-012021-12-012022-01-012022-02-012022-03-012022-04-012022-05-012022-06-012022-07-012022-08-012022-09-012022-10-012022-11-012022-12-012023-01-01112131415161718191101111121铅社会库存再生铅厂库存原生铅厂成品库存万吨吨万吨铅国内社会库存再生铅厂内库存SMM原生铅冶炼企业月度成品库存2020年2021年2022年2023年2020年2021年2022年2023年256000010500009208740000615530000410320000210510000002019-02-012019-04-012019-06-012019-08-012019-10-012019-12-012020-02-012020-04-012020-06-012020-08-012020-10-012020-12-012021-02-012021-04-012021-06-012021-08-012021-10-012021-12-012022-02-012022-04-012022-06-012022-08-012022-10-011121314151617181911011111211121314151617181911011111212022-12-01GALAXYFUTURES6目录第一章行情与逻辑第二章供需基本面情况211铅精矿中国铅精矿产量全球铅精矿产量铅精矿进口量万金属吨千吨千吨5003000铅矿产量当月值当月同比全球精矿产量中国铅精矿月度进口量4502000中国铅精矿月度进口量4502000001000400400150000000350350100000-100030050000300-20002500250-30001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2022年2021年2020年2019年2017-012017-052017-092018-012018-052018-092019-012019-052019-092020-012020-052020-092021-012021-052021-092022-012022-052022-092018-04-012018-07-012018-10-012019-01-012019-04-012019-07-012019-10-012020-01-012020-04-012020-07-012020-10-012021-01-012021-04-012021-07-012021-10-012022-01-012022-04-012022-07-012022-10-01铅精矿进口利润港口精矿库存原生铅企业原料库存可用天数元吨万吨天铅矿进口利润SMM铅精矿港口库存连云港SMM原生铅冶炼企业月度原料库存天数18000铅精矿进口盈亏进口铅精矿价格国产铅精矿价格2000SMM铅精矿港口库存连云港7601700010001600065005150004014000-1000430130003-200020120002-30001100011010000-4000002021-01-112021-02-112021-03-112021-04-112021-05-112021-06-112021-07-112021-08-112021-09-112021-10-112021-11-112021-12-112022-01-112022-02-112022-03-112022-04-112022-05-112022-06-112022-07-112022-08-112022-09-112022-10-112022-11-112022-12-112023-01-112019-02-012019-04-012019-06-012019-08-012019-10-012019-12-012020-02-012020-04-012020-06-012020-08-012020-10-012020-12-012021-02-012021-04-012021-06-012021-08-012021-10-012021-12-012022-02-012022-04-012022-06-012022-08-012022-10-012022-12-012018-04-012018-07-012018-10-012019-01-012019-04-012019-07-012019-10-012020-01-012020-04-012020-07-012020-10-012021-01-012021-04-012021-07-012021-10-012022-01-012022-04-012022-07-012022-10-012023-01-01GALAXYFUTURES8212再生原料与铅供应废旧电瓶价格预估废旧电瓶采购量原生再生铅周度开工率元吨吨废黑白壳平均价走势原生铅再生铅开工率周废旧电瓶发生量折算废旧电瓶产量当月同比7011000废白壳安徽-平均价废黑壳安徽-平均价80SMM原生铅周度开工率SMM再生铅周度开工率100006060006090008000401000507000206000400-400050002018-2018-2018-2019-2019-2019-2019-2020-2020-2020-2020-2021-2021-2021-2021-2022-2022-2022-2022-302018-11-092019-11-092020-11-092021-11-092022-11-09再生铅产量原生铅产量全球原生铅产量万吨万吨千吨SMM再生铅月度产量SMM原生铅月度产量全球精炼铅产量当月值45140040323513003030120025282011001526101000524900022800202018-05-312019-05-312020-05-312021-05-312022-05-312018-032018-062018-092018-122019-062019-092020-032020-062020-092020-122021-032021-062021-092022-032022-062019-032019-122021-122022-09GALAXYFUTURES9213供应端铅进出口出口利润铅进口数据铅出口数据元吨吨吨铅锭出口盈亏中国铅锭月度进口量中国铅锭月度出口量2000出口盈亏东南亚地区出口盈亏中国台湾300004500040000250003500010002000030000250001500020000010000150002020-01-082021-01-082022-01-081000050005000-100000-20002018-04-012018-07-012018-10-012019-01-012019-04-012019-07-012019-10-012020-01-012020-04-012020-07-012020-10-012021-01-012021-04-012021-07-012021-10-012022-01-012022-04-012022-07-012022-10-012018-04-012018-07-012018-10-012019-01-012019-04-012019-07-0120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