随着本周CPI数据符合预期的下滑，因此令市场对认为美联储今年第一次加息将仅有25个基点，且未来持续加息的预期并不乐观，这就导致了贵金属价格持续的上行。虽然美联储官员持续鹰派的观点也令贵金属一定承压，但正如我们此前所言，市场显然对此已经毫不在意，未来利率上限提高的可能已被忽视。分项看，黄金走势则明显强于白银，而内盘显然弱于外盘

研究报告全文：贵金属基本面分析大宗商品研究所万一菁投资咨询资格证号Z00143292023年1月15日近期贵金属基本面分析市场表现随着本周CPI数据符合预期的下滑因此令市场对认为美联储今年第一次加息将仅有25个基点且未来持续加息的预期并不乐观这就导致了贵金属价格持续的上行虽然美联储官员持续鹰派的观点也令贵金属一定承压但正如我们此前所言市场显然对此已经毫不在意未来利率上限提高的可能已被忽视分项看黄金走势则明显强于白银而内盘显然弱于外盘运行逻辑通胀数据的回落显然令市场本就倾斜的天平更加陡峭这令黄金价格呈现震荡上行的状态且技术面也出现了均线多头的排列因此无论从基本面还是技术面黄金走势都有持续向上的趋势但白银则受到经济衰退的影响走势不如黄金未来若黄金保持上行或震荡的话白银跟涨的概率或将较大GALAXYFUTURES1内外盘走势黄金走势白银走势资料来源ifind银河期货GALAXYFUTURES2内外盘金银比略有分化外盘金银比内盘金银比资料来源ifind银河期货GALAXYFUTURES3ETF持仓SPDR黄金ETF持仓整体保持平稳SLV白银ETF持仓低位盘整资料来源ifind银河期货GALAXYFUTURES4美联储态度依然偏鹰美旧金山联储主席戴利表示5-525的利率峰值是合理的过早宣布抗通胀取得胜利并停止加息可能会使经济恶化亚特兰大联储主席博斯蒂克表示2023年的基本预测是GDP将增长1不会出现经济衰退认为今年通胀率可能会降至3左右数据将指导美联储何时转向25个基点的加息步伐美联储主席鲍威尔表示物价稳定是健康经济的基础在通胀高企的情况下恢复价格稳定可能需要采取短期内不受欢迎的措施需要继续加息以遏制通胀加息的规模和最终的利率峰值仍取决于数据费城联储主席哈克表示美联储可能在2023年再加息几次超规模加息的时代已经过去是时候将未来加息幅度调整为25个基点了核心通胀可能在2023年降至352025年将达到美联储2的目标预计美联储将把利率提高到略高于5然后保持不变圣路易斯联储主席布拉德认为通胀仍远高于美联储的目标但正在放缓倾向于尽快将利率提高到5以上里士满联储主席巴尔金表示倾向于放缓加息步伐终端利率可能会更高美联储传声筒也认为CPI数据或促使美联储2月加息25个基点GALAXYFUTURES5本周数据表现2023年第一周美国首次申请失业救济人数小幅下降截至1月7日当周首次申请失业救济的人数从206万降至205万人低于2019年的年均水平最近几个月初请失业金人数徘徊在疫情前的水平附近表明失业人员迅速找到工作职位空缺仍然处于历史高位美国12月季调后CPI月率录得-01为2020年5月以来首次录得负值未季调CPI年率录得65重回6时代为连续第六个月下降创2021年10月以来最小增幅未季调核心CPI年率录得57创2021年12月以来最小增幅数据公布之后市场预期美联储此后加息25个基点可能性接近100美国1月一年期通胀率预期录得4低于前值与预期美国1月密歇根大学消费者信心指数初值继续回升录得645高于前值与预期世行降低今年全球经济增长预期将2023年全球经济增长预期从去年6月份的增长30下调至增长17这是近30年来第三低的增速并警告称三年内第二次衰退或至GALAXYFUTURES6经济数据表现喜忧参半美国11月批发销售月率美国12月进口物价指数月率美国1月一年期通胀率预期美国1月密歇根大学消费者信心指数初值资料来源jin10GALAXYFUTURES7劳动力数据较强通胀持续回落美国至1月7日当周初请失业金人数万人美国至12月31日当周续请失业金人数美国12月未季调CPI年率美国12月季调后CPI月率GALAXYFUTURES8市场对未来经济衰退担忧未减10年期与2年期国债收益率通胀预期高点不断下移资料来源wind银河期货GALAXYFUTURES9美国国债收益率表现十年期美国国债收益率整体保持震荡TIPS继续保持震荡资料来源ifundGALAXYFUTURES10作者承诺本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书本人承诺以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观点本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬免责声明本报告由银河期货有限公司以下简称银河期货投资咨询业务许可证号30220000向其机构或个人客户以下简称客户提供无意针对或打算违反任何地区国家城市或其它法律管辖区域内的法律法规除非另有说明所有本报告的版权属于银河期货未经银河期货事先书面授权许可任何机构或个人不得更改或以任何方式发送传播或复印本报告本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用并不构成对客户的投资建议银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正但不担保其内容的准确性或完整性客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户银河期货建议客户独自进行投资判断本报告并不构成投资法律会计或税务建议或担保任何内容适合客户本报告不构成给予客户个人咨询建议银河期货版权所有并保留一切权利GALAXYFUTURES11万一菁投资咨询部贵金属研究员电话021-68789337手机15601676920同微信电邮wanyijingqhchinastockcomcn上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28层28thFloorNo501DongDaMingRoadSinarMasPlazaHongkouDistrictShanghaiChina全国统一客服热线400-886-7799公司网址wwwyhqhcomcn银河期货微信公众号下载银河期货APP