研究报告全文：互联网周思考动态跟踪公司基本面复苏2023-01-16行业近况本周01月09日-01月13日恒生科技指数上涨28互联网指数KWEB上涨23纳斯达克指数上涨48评论监管执行层面支持平台经济规范健康发展本周监管执行层面落实此前中央经济工作会议上对于支持平台企业引领发展的定调1月8日阿里巴巴公告马云不再实际控制蚂蚁集团本周人民银行金融市场司负责人表示蚂蚁集团等14家平台企业金融业务已基本完成整改此外地方政府层面杭州市委书记刘捷调研蚂蚁集团同时杭州市与阿里巴巴签订全面深化战略合作协议受监管政策方面的影响逐渐消除本周阿里巴巴股价出现明显涨幅89同样也作为风向标事件提振板块的市场情绪尤其加强外资投资人对中国互联网企业发展环境的信心估值得以进一步修复初步完成估值修复动态跟踪公司基本面复苏我们认为近几周板块基本初步完成了估值的修复但短期内公司基本面依然相对疲软2022年11月至今市场尚未出现上调2023年盈利预测的情况静态看可能股价上涨空间有限但我们认为这只是股价回暖的第一阶段更大的机会在于有基本面支撑的股价复苏我们认为或将从2023年二季度开始公司业绩复苏趋势逐步确立盈利预测有望上调市场风险偏好有望上升彼时大部分公司股价上行空间有望明显呈现基本面修复路径或与海外不同看好中国线上平台长期韧性海外由于在疫情政策优化后生产消费活动重回线下疫情中财政刺激政策提前透支消费以及通胀等影响海外互联网平台收入端增速在放开后出现回落我们认为国内大概率不会出现大量回流至线下而影响互联网平台业绩的现象主要在于中国基础设施完善消费者习惯难改变线上渗透有持续性在宏观疫情监管压力下近几年线上平台业绩为低基数我国疫情优化节奏更快消费复苏弹性或更大我们重申看好业务确定性强有一定抗风险能力的个股优先推荐拼多多腾讯阿里美团1拼多多主站品牌化进程持续推进货币化率提升海外业务Temu高速发展主站利润释放多多买菜减亏2腾讯社交壁垒稳固宏观修复和游戏版号常态化驱动游戏电商支付等弹性视频号商业化加速alpha利润改善确定性高回购分红等放大EPS3阿里监管边际改善竞争格局即将企稳估值相比竞品依然便宜4美团外卖及到店业务线上渗透仍处发展期市场过度担心竞争对手对于到店业务的侵占低估了美团竞争壁垒估值与建议维持个股盈利预测估值和评级风险宏观环境及疫情不确定性