12月行情回顾：12月恒生科技指数上涨8.7%，延续11月上涨趋势。12月恒生科技指数继续反弹，单月上涨8.7%。市场表现的持续反弹，主要受政策积极定调，防控措施继续优化影响。截至2022年12月30日，恒生科技指数PS-TTM为2.0x，处于恒生科技指数成立以来20.08%分位点。个股方面，互联网板块多数股票股价录得不同幅度的上涨。
　　行业政策：1)中央经济工作会议积极定调：支持平台企业在引领发展、创造就业、国际竞争中大显身手；2）《扩大内需规划》指出要“支持线上线下商品消费融合发展”“支持社交电商、网络直播等多样化经营模式”等；3）中美审计监管合作迎新进展：美国公众公司会计监督委员会确认2022年度可以对中国内地和香港会计师事务所完成检查和调查，撤销2021年对相关事务所作出的认定；4）美联储加息50基点，2022年以来首次下调加息幅度。
　　行业动态：1)游戏：11月国内移动游戏市场继续承压，进口游戏版号下发；2）移动支付：数字人民币再次扩大试点范围；3）电商：11月社零总额承压，双11促销拉动线上实物销售额较快增长；4）本地生活：美团发力短视频探店种草，达达快送与抖音生活服务达成合作；5）广告：2022年中国互联网广告市场规模同比增长4%；6）短视频：2022年短视频总时长在互联网细分领域占比27.5%，同比增长0.9pct。
　　投资建议：2023年，我们看好互联网行业的投资机会。我们认为，中国经济和海外流动性都会在2023年迎来确定性较高的拐点。流动性方面，经济复苏的逻辑逐渐兑现后，中国资产会体现出相比海外其他市场的高吸引力；基本面方面，我们看好2023H2的经济复苏，互联网行业的细分业务如电商、广告、游戏、支付、外卖、到店等，均为顺周期业务。同时，在2021-2022年压制互联网行业估值的一大因素，监管也在转向常态化。2023年的互联网行业有望迎来基本面和估值的“戴维斯双击”。
　　基于上述背景，我们的推荐顺序如下：1）第一梯队：利润确定程度高，核心主业竞争格局稳健的腾讯、拼多多；2）第二梯队：弹性较高的顺周期资产BOSS直聘、快手、阿里巴巴；3）第三梯队：受益于经济复苏，后续有明确催化剂的优质资产美团、网易。
　　风险提示：政策风险，疫情反复的风险，短视频行业竞争格局恶化的风险，宏观经济下行导致广告大盘增速不及预期的风险，游戏公司新产品不能如期上线或者表现不及预期的风险等。

研究报告全文：证券研究报告2023年01月10日互联网行业2023年1月投资策略超配2023年的互联网行业有望迎来基本面和估值的戴维斯双击核心观点行业研究行业投资策略12月行情回顾12月恒生科技指数上涨87延续11月上涨趋势12月互联网恒生科技指数继续反弹单月上涨87市场表现的持续反弹主要受政策超配维持评级积极定调防控措施继续优化影响截至2022年12月30日恒生科技指证券分析师谢琦联系人徐焘数PS-TTM为20x处于恒生科技指数成立以来2008分位点个股方面021-60933157021-60375437互联网板块多数股票股价录得不同幅度的上涨xieqi2guosencomcnxutaoguosencomcnS0980520080008行业政策1中央经济工作会议积极定调支持平台企业在引领发展创造市场走势就业国际竞争中大显身手2扩大内需规划指出要支持线上线下商品消费融合发展支持社交电商网络直播等多样化经营模式等3中美审计监管合作迎新进展美国公众公司会计监督委员会确认2022年度可以对中国内地和香港会计师事务所完成检查和调查撤销2021年对相关事务所作出的认定4美联储加息50基点2022年以来首次下调加息幅度行业动态1游戏11月国内移动游戏市场继续承压进口游戏版号下发2移动支付数字人民币再次扩大试点范围3电商11月社零总额承压双11促销拉动线上实物销售额较快增长4本地生活美团发力短视频探店种草达达快送与抖音生活服务达成合作5广告2022年中国互联网资料来源Wind国信证券经济研究所整理广告市场规模同比增长46短视频2022年短视频总时长在互联网细分相关研究报告领域占比275同比增长09pct互联网行业专题报告本地生活系列之二-美团VS抖音错位竞争和正面竞争并存市场整体成长空间充沛2023-01-03投资建议2023年我们看好互联网行业的投资机会我们认为中国互联网行业周报22年第51周-进一步扩大沪深港股票互联互通标的范围2022-12-30经济和海外流动性都会在2023年迎来确定性较高的拐点流动性方面游戏行业快评-进口版号时隔18个月后重启腾讯头部射击游戏无畏契约获得版号2022-12-29经济复苏的逻辑逐渐兑现后中国资产会体现出相比海外其他市场的高互联网行业周报22年第50周-中央经济工作会议积极定调吸引力基本面方面我们看好2023H2的经济复苏互联网行业的细中美审计监管合作迎新进展2022-12-25互联网行业周报22年第49周-恒生科技单周上涨1265分业务如电商广告游戏支付外卖到店等均为顺周期业务美团快手开启2023年货节2022-12-25同时在2021-2022年压制互联网行业估值的一大因素监管也在转向常态化2023年的互联网行业有望迎来基本面和估值的戴维斯双击基于上述背景我们的推荐顺序如下1第一梯队利润确定程度高核心主业竞争格局稳健的腾讯拼多多2第二梯队弹性较高的顺周期资产BOSS直聘快手阿里巴巴3第三梯队受益于经济复苏后续有明确催化剂的优质资产美团网易风险提示政策风险疫情反复的风险短视频行业竞争格局恶化的风险宏观经济下行导致广告大盘增速不及预期的风险游戏公司新产品不能如期上线或者表现不及预期的风险等重点公司盈利预测及投资评级公司公司投资昨收盘总市值EPSPE代码名称评级港元美百万港元2022E2023E2022E2023E元美元0700HK腾讯控股买入362034623041231602520PDDO拼多多买入95594298946543530BZOBoss直聘买入248106141126160661024HK快手买入79944261-1512-48579988HK阿里巴巴-SW增持1104299480325630173690HK美团-W买入180614324701201741789999HK网易-S买入12795379573681516资料来源Wind国信证券经济研究所预测请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告内容目录行情回顾12月恒生科技指数上涨87延续11月上涨趋势4行业政策中央经济工作会议积极定调中美审计监管合作迎新进展6行业动态11月国内移动游戏市场继续承压2022年中国互联网广告市场规模同比增长47游戏11月国内移动游戏市场继续承压进口游戏版号下发7移动支付数字人民币再次扩大试点范围8电商11月社零总额承压双11促销拉动线上实物销售额较快增长9本地生活美团发力短视频探店种草达达快送与抖音生活服务达成合作10广告2022年中国互联网广告市场规模同比增长411短视频2022年短视频总时长在互联网细分领域占比275同比增长09pct13互联网板块公司公告与新闻一览13重点公司公告13重点公司新闻14其他公司新闻15投资建议15风险提示16免责声明17请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容2证券研究报告图表目录图1恒生科技指数VS纳斯达克互联网指数月度涨跌幅4图2恒生科技指数VS纳斯达克互联网指数月度走势4图312月互联网板块重点公司表现5图42022年12月恒生科技指数上涨Top10的股票5图52022年12月恒生科技指数下跌的股票5图6恒生科技指数PS-TTM情况6图7国内移动游戏市场实际销售收入及增速亿元7图8国内PC端游市场实际销售收入及增速亿元7图9中国自研游戏海外市场收入及增速亿美元8图102022年11月中国手游海外收入Top308图112011-2022年每年下发的国产网络游戏版号数量8图122021-2022年每年下发的进口网络游戏版号数量8图13移动支付用户单笔支付金额分布9图14移动支付用户使用场景分布9图152022年11月实物商品网上零售额同比低个位数上升10图162022年11月中下旬全国包裹量受疫情影响出现下滑10图17中国互联网广告市场规模及增速11图18中国互联网电商类广告市场规模及增速11图19中国互联网非电商类广告市场规模及增速11图20非电商类广告媒介类型分布12图21非电商类广告不同媒介类型增速12图22中国总体广告市场增速12图23中国移动互联网细分行业用户使用总时长占比13表12022年10-11月双11拉动线上实物销售额高个位数增长10表2互联网行业重点关注公司重要公告14表3相关公司盈利预测及估值16请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容3证券研究报告行情回顾12月恒生科技指数上涨87延续11月上涨趋势指数情况12月恒生科技指数继续反弹单月上涨87整体来看12月恒生科技指数走势延续了11月的上涨趋势市场表现的持续反弹主要受两方面因素影响1政策积极定调12月6日中共中央政治局召开会议分析研究2023年经济工作指出明年要坚持稳字当头稳中求进继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策加强各类政策协调配合优化疫情防控措施并且要大力提振市场信心把实施扩大内需战略同深化供给侧结构性改革有机结合起来突出做好稳增长稳就业稳物价工作中央经济工作会议12月15日至16日在北京举行分析当前经济形势部署2023年经济工作经济会议指出要大力发展数字经济提升常态化监管水平支持平台企业在引领发展创造就业国际竞争中大显身手2继续优化防控措施12月7日国务院联防联控机制综合组发布关于进一步优化落实新冠肺炎疫情防控措施的通知主要包括科学精准划分风险区域进一步优化核酸检测优化调整隔离方式等十条方案纳斯达克互联网指数12月录得下跌单月跌幅为73图1恒生科技指数VS纳斯达克互联网指数月度涨跌幅图2恒生科技指数VS纳斯达克互联网指数月度走势资料来源Wind国信证券经济研究所整理资料来源Wind国信证券经济研究所整理个股方面互联网板块多数股票股价录得不同幅度的上涨其中1港股方面微盟集团金蝶国际快手为本月表现前三的股票单月涨幅为528300256跑赢恒生科技指数440pct213pct169pct2美股方面哔哩哔哩知乎微博为本月表现前三的股票单月涨幅为365226199跑赢纳斯达克指数452pct314pct287pct请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容4证券研究报告图312月互联网板块重点公司表现资料来源Wind国信证券经济研究所整理图42022年12月恒生科技指数上涨Top10的股票图52022年12月恒生科技指数下跌的股票资料来源Wind国信证券经济研究所整理资料来源Wind国信证券经济研究所整理从市销率看恒生科技指数估值处于成立以来较低值截至2022年12月30日恒生科技指数PS-TTM为20x处于恒生科技指数成立以来2008分位点请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容5证券研究报告图6恒生科技指数PS-TTM情况资料来源Wind国信证券经济研究所整理行业政策中央经济工作会议积极定调中美审计监管合作迎新进展中央经济工作会议积极定调支持平台企业在引领发展创造就业国际竞争中大显身手中央经济工作会议12月15日至16日在北京举行分析当前经济形势部署2023年经济工作经济会议指出要大力发展数字经济提升常态化监管水平支持平台企业在引领发展创造就业国际竞争中大显身手扩大内需战略规划纲要20222035年发布扩大内需规划指出要支持线上线下商品消费融合发展培育互联网社会服务新模式支持社交电商网络直播等多样化经营模式等中美审计监管合作迎新进展12月15日上午美国公众公司会计监督委员会PCAOB发布报告确认2022年度可以对中国内地和香港会计师事务所完成检查和调查撤销2021年对相关事务所作出的认定中国证监会也在北京时间12月16日上午就此次进展发表积极回应表示在8月底审计监管合作协议签署以来双方监管机构严格执行各自法律法规和协议的有关约定合作开展了一系列卓有成效的检查和调查活动各项工作进展顺利欢迎美国监管机构基于监管专业考虑重新做出的认定期待继续推进今后年度审计监管合作美联储加息50基点2022年以来首次下调加息幅度根据金融界消息12月15日凌晨美联储12月议息会议宣布将联邦基金利率的目标区间上调至425-450即加息50个基点2022年3月以来美联储已经连续加息7次合计加息425个基点达到自2008年以来的最高水平请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容6证券研究报告行业动态11月国内移动游戏市场继续承压2022年中国互联网广告市场规模同比增长4游戏11月国内移动游戏市场继续承压进口游戏版号下发111月国内移动游戏市场继续承压据伽马数据发布的2022年11月游戏产业报告2022年11月国内游戏市场收入19168亿元同比下降1923国内移动游戏市场收入13499亿元同比下降2568国内客户端游戏市场收入达4821亿元同比增长632中国自主研发游戏海外市场收入为1361亿美元同比下降841212月游戏版号下发进口游戏版号时隔18个月后重发12月28日国家新闻出版署官网公布了2022年12月份国产网络游戏和2022年进口网络游戏审批信息共发放国产版号84款进口版号44款合计21款端游4款主机游戏110款移动游戏进口版号时隔18个月后重启且IP研发方包括美国日本韩国腾讯重点游戏无畏契约获批3米哈游原神蝉联11月出海手游收入榜冠军据SensorTower原神随着32版本更新本月海外收入环比增长21蝉联11月出海手游收入榜冠军并位居增长榜榜首随着游戏版本更新和第10赛季的推出腾讯研发动视暴雪发行的使命召唤手游本期海外收入环比增长20排名上升3位至第2名图7国内移动游戏市场实际销售收入及增速亿元图8国内PC端游市场实际销售收入及增速亿元资料来源音数协游戏工委伽马数据国信证券经济研究所整理资料来源音数协游戏工委伽马数据国信证券经济研究所整理请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容7证券研究报告图9中国自研游戏海外市场收入及增速亿美元图102022年11月中国手游海外收入Top30资料来源音数协游戏工委伽马数据国信证券经济研究所整理资料来源SensorTower国信证券经济研究所整理图112011-2022年每年下发的国产网络游戏版号数量图122021-2022年每年下发的进口网络游戏版号数量资料来源国家新闻出版署国信证券经济研究所整理资料来源国家新闻出版署国信证券经济研究所整理移动支付数字人民币再次扩大试点范围1中国支付清算协会发布2022年移动支付用户使用情况问卷调查报告报告发现1超过八成用户每天都使用移动支付290的单笔支付金额区间集中在500元以下移动支付小额便民特点持续凸显3各类场景的移动支付渗透率进一步提高餐饮食品类场景交通出行类场景民生服务类场景的渗透率分别为969763和685医疗健康类成为主流使用场景之一4近七成调研用户使用过个人收款码五成用户了解过个人经营收款码2支付宝加入数字人民币受理网络支持淘宝使用数字人民币付款12月12日蚂蚁集团首席合规官李臣在首届全球数字贸易博览会之江数字贸易论坛上表示支付宝已加入数字人民币受理网络并作为首家支付平台支持数字人民币钱包快付功能与此同时我们持续与合作伙伴拓展数字人民币消费场景从今天开始支付宝将面向淘宝用户逐步开放数字人民币支付功能3数字人民币再次扩大试点范围12月16日根据数字人民币APP显示数字人民币试点再次扩大范围在现有试点地区的基础上由此前的深圳苏州雄安成都扩展至广东江苏河北四川全省并新增山东省济南市广西壮族自治区南宁市防城港市和云南省昆明市西双版纳傣族自治州作请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容8证券研究报告为试点地区截至目前数字人民币试点范围已扩大至17省市图13移动支付用户单笔支付金额分布图14移动支付用户使用场景分布资料来源中国支付清算协会国信证券经济研究所整理资料来源中国支付清算协会国信证券经济研究所整理电商11月社零总额承压双11促销拉动线上实物销售额较快增长1根据国家统计局公告2022年11月社会消费品零售总额38615亿元同比下降592022年1-11月份全国网上零售额124585亿元同比增长4211月全国多省份出现疫情居民出行减少消费能力与意愿降低11月社零总额承压2022年1-11月份全国网上零售额124585亿元同比增长42其中实物商品网上零售额108098亿元增长64占社会消费品零售总额的比重为271在实物商品网上零售额中吃类穿类用类商品分别增长15134612双11促销拉动2022年10-11月线上实物销售额较快增长线上化率同比提升44pct至326今年天猫双11开门红提前至10月31日晚8点为排除双11活动期变化带来的影响我们合并10-11月数据进行电商数据分析2022年10-11月实物商品网上零售额录得25724亿元同比74增速同比提升03pct线上消费增长韧性强劲增速远超社零整体线上化率同比提升44pct至3263从物流数据看11月下旬物流管制导致线上履约承压政策放开后线上实物消费迅速反弹11月下旬由于全国疫情多点散发快递在揽收端和派送端都面临较大压力全国邮政包裹日揽收量不足3亿件天12月初疫情政策放开后线上消费迅速反弹国家邮政局数据显示12月1日-12日全网揽收量为4303亿件同比上升5612月12日当天全国邮政快递企业共揽收快递453亿件与2021年双12基本持平线上消费迅速反弹请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容9证券研究报告表12022年10-11月双11拉动线上实物销售额高个位数增长实物商品网上零售额亿元YoY社会消费品零售总额亿元YoY线上化率2020年10-11月213151170780907472732021年10-11月23014371814971442822022年10-11月2572474788855-32326资料来源国家统计局国信证券经济研究所整理图152022年11月实物商品网上零售额同比低个位数上升图162022年11月中下旬全国包裹量受疫情影响出现下滑资料来源国家统计局国信证券经济研究所整理资料来源国家统计局国信证券经济研究所整理本地生活美团发力短视频探店种草达达快送与抖音生活服务达成合作1美团圈圈探店小程序上线发力短视频探店种草12月29日Tech星球消息美团在近日上线了一款名为美团圈圈探店的微信小程序目前该小程序还处于测试阶段仅限认证注册的达人使用美团圈圈探店的探店合作流程较为简单认证成功后进入小程序首页的商单合作界面可以浏览并选择合适的商单2达达快送与抖音生活服务达成合作12月5日每日经济新闻消息达达将与抖音生活服务打造高效便捷的团购配送链路同日顺丰同城也官宣与抖音生活服务已正式达成团购配送合作逐步实现团购套餐全城平均1小时达抖音本地生活不断加强配送和履约能力构建多元运力融合覆盖全城的高效弹性配送网络满足商家多样化全渠道配送需求服务用户即时消费体验3抖音生活服务服务商准入升级入驻全流程线上化12月2日电商报消息抖音生活服务发布公告称平台已全面升级抖音生活服务服务商入驻申请流程升级后入驻全流程线上化流程更简洁审批更高效入驻流程方面服务商需要严格按照相关证件信息填写企业基础信息配置服务商企业主体的对公收款账户后通过系统指引缴纳10万元合作保证金4千千惠与阿里本地生活达成合作12月12日电商报消息双方将基于本地生活服务场景打通商户供应链资源展开充分合作千千惠相关爆品套餐已登陆口碑高德地图支付宝口碑团购小程序等平台消费者在使用上述产品时即可获取千千惠提供的商户爆品套餐请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容10证券研究报告5抖音端巨量本地推正式上线电商报消息巨量本地推是抖音生活服务的一站式营销平台用户可基于内容素材在抖音直接进行门店与团购商品的推广增加门店客流提升团购商品销量抖音端巨量本地推拥有三大优势用户更加多元抖音端巨量本地推支持抖音来客商家企业号团购商家团购达人普通达人等多种角色推广提升团购销量聚焦本地专属策略与深度转化目标促进生活服务商家达成生意目标增加精准客流巨量本地推为商家提供适配生活服务商家LBS的精准流量需求快速锁定周边人群让商家的推广更精准广告2022年中国互联网广告市场规模同比增长42022年中国互联网广告市场规模同比增长4根据Questmobile数据2022年中国互联网广告市场规模68153亿元同比增长4其中电商类广告占比478我们测算2022年中国互联网电商类广告市场规模同比增长81非电商类广告市场规模同比增长05图17中国互联网广告市场规模及增速资料来源Questmobile国信证券经济研究所整理图18中国互联网电商类广告市场规模及增速图19中国互联网非电商类广告市场规模及增速资料来源Questmobile国信证券经济研究所整理资料来源Questmobile国信证券经济研究所整理非电商类广告的媒介来看短视频广告占比持续增加搜索引擎资讯平台广告占比持续减少根据Questmobile数据当前非电商类广告媒介中短视频广告占比331同比增长2pct搜索引擎广告占比188同比下降07pct资讯平台广告占比99同比下降17pct我们测算2022年非电商类广告中短视频综合视频社交广告资讯平台搜索引擎媒介广告增速分别为730-14-3请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容11证券研究报告图20非电商类广告媒介类型分布资料来源Questmobile国信证券经济研究所整理图21非电商类广告不同媒介类型增速资料来源Questmobile国信证券经济研究所整理2022年10月广告市场总体花费同比减少156根据12月8日CTR媒介智讯的数据显示2022年1-10月广告市场同比减少112其中10月份广告市场花费同比下跌156月度花费环比下跌12图22中国总体广告市场增速资料来源CTR媒介智讯国信证券经济研究所整理请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容12证券研究报告短视频2022年短视频总时长在互联网细分领域占比275同比增长09pct2022年短视频总时长在互联网细分领域占比持续保持增长但增速放缓根据Questmobile2022中国移动互联网发展年鉴整体篇2022年9月短视频用户使用总时长在互联网细分领域中占比275占比同比增长09pct相较2021年占比增长66pct有所放缓图23中国移动互联网细分行业用户使用总时长占比资料来源Questmobile国信证券经济研究所整理短视频作为一种信息媒介具有较强的可拓展性2022年12月短视平台继续外向业务拓展并在电商领域注重履约能力打造1快手注册快手快相亲商标12月1日电商报消息天眼查信息显示近日快手关联公司北京达佳互联信息技术有限公司申请注册多个快手快相亲商标国际分类为广告销售教育娱乐社会服务当前商标状态均为申请中2快手音乐与网易云音乐达成合作36氪消息快手音乐近日已与网易云音乐正式达成合作后续双方将在版权合作歌曲推广音乐人共建等领域进行深度联动快手音乐将接入网易云音乐旗下的版权服务平台云村交易所同时网易云音乐也将入驻快手音乐公司宣发后台3快手年货节联合三通推出四重物流保障权益电商报消息快手电商近日与中通快递圆通速递申通快递三家快递公司达成特约协定在快手年货节期间为商家确定性履约和消费者购物体验提供保障并承诺推出四重专属保障权益四重权益包括赔付兜底专属客服价格承诺绿通优先互联网板块公司公告与新闻一览重点公司公告港股1微博购买新浪网科技中国有限公司的全部股权请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容13证券研究报告2京东健康股东大会结果公告3腾讯控股发布召开董事会会议公告美股1BOSS直聘发布以介绍方式于中国香港联合交易所有限公司主板上市的通告表2互联网行业重点关注公司重要公告公告日期公司名称公告类型公告要点20221216BOSS直聘双重主要上市公司发布以介绍方式于中国香港联合交易所有限公司主板上市的通告股份代码为2076本公司的全资子公司WeiboHongKongLimited同意购买新浪公司的全资子公司新浪香港有限公司20221223微博投资并购持有的新浪网科技中国有限公司的100股权总对价约为人民币15亿元股东特别大会审议通过2023年技术和流量支持服务框架协议2023年京东小数框架协议20221223京东健康股东大会2023年营销服务框架协议和2023年供应链解决方案和物流服务框架协议董事会会议召开公司于2023年3月22日举行董事会会议董事会将于会上通过议案其中包括2022年12月31日20221215腾讯控股日期止年度的全年业绩及公告以及考虑派发末期股息如有资料来源wind各公司公告国信证券经济研究所整理重点公司新闻微信支付升级推出商家转账到零钱根据移动支付网消息11月30日财付通微信支付发布企业付款到零钱产品调整通知为进一步防范交易风险预计自2023年1月1日起将逐步调整企业付款到零钱的出资额度至单笔500元同时微信支付已升级推出商家转账到零钱后续原企业付款到零钱功能因运营调整将逐步下线微信朋友圈橱窗广告上线竞价推广能力已全面开放IT之家12月13日消息12月12日微信广告团队宣布上线朋友圈橱窗广告满足广告主更丰富的素材展示诉求广告支持配置一个主素材和三个副素材并支持视频和图片混合投放主素材区支持视频素材副素材区可同步展示系列SKU用户观看品牌视频的同时能够直观看到商品信息更易被转化此外朋友圈橱窗广告竞价推广能力现已全面开放Thunes与腾讯金融达成合作可向微信用户发起国际支付11月29日电商报消息全球跨境支付网络Thunes近日宣布已与腾讯金融科技合作该合作伙伴关系将扩大通过Thunes可用的本地支付方式的地理覆盖范围腾讯文档企业版正式发布12月1日36氪消息腾讯文档企业版正式发布为企业用户提供4种一体化协作的产品解决方案据官方介绍其中企业微信文档SaaS版本和私有化版本为企业主提供一体化套件式的办公组合能力同时腾讯文档独立的私有化版本和SaaSAPI版本则更好地解决企业内自主构建系统的需求场景韩国游戏开发商Nexon宣布与腾讯云达成合作36氪消息韩国游戏开发商Nexon宣布与腾讯云达成合作基于腾讯云的实时音视频TRTC技术共同搭建虚拟世界社区平台NEXONTOWNNexon旗下有地下城与勇士跑跑卡丁车冒险岛洛奇泡泡堂等作品腾讯收购韩国SHIFTUP工作室20股份12月17日消息腾讯正式收购了SHIFTUP的20股份成为仅次于金亨泰的第二大股东SHIFTUP是韩国著名画师剑灵前美术总监金亨泰于2013年成立的游戏工作室是一家具备原创设计和开发技术的游戏研发公司曾推出过天命之子胜利女神NIKEE等多个热门游戏请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容14证券研究报告阿里巴巴1688产地发展中心启动领军300专项计划12月10日电商报消息为积极响应加快建设制造强国的号召在市场逐步复苏的大趋势下帮助更多工厂做强做优做大1688产地发展中心启动领军300专项计划面向工厂型企业招募900家优质大厂通过专项百强扶持专属营销场域专属广告资源聚力打造工厂赛道的行业百强单项百强新锐百强布局2023京东金榜推出品牌破圈计划探索全域精准导购新模式据12月9日砍柴网消息2022京东金榜年度大会上京东金榜宣布联合腾讯广告知乎推出品牌破圈计划未来将以榜单为载体联通京东站内及站外流量和内容平台触达全域消费者为品牌提供一站式营销解决方案据悉今年京东金榜助力600多个品牌的销售同比增长超过100品牌破圈计划将在2023年投入亿级营销预算引入百大品牌深度共建美团外卖提前开启2023年货节12月8日电商资讯消息美团2023年货节活动将一直持续至2月5日覆盖元旦小年除夕春节元宵节等节日今年年货节前期美团外卖将联合连锁超市便利店等商家参与聚焦消费者提前办年货需求提供多种年货刚需商品如白酒小家电海鲜水产箱装奶各类礼盒此外还将提供合计300元的年货神券及多款产品直降除了买年货送到自己家之外还可以直接线上外卖点年货线下由骑手直接送到亲戚朋友家中实现云送礼快手女装成立广州选品中心12月9日电商报消息快手电商女装行业宣布成立快手城市选品中心广州站快手女装广州选品中心由快手电商服务商广州人言供应链有限公司广东快电传媒有限公司联合承办优选超60家全国供应商包括妖精的口袋冰洁罗蒙猫人斯凯奇名创优品立白可孚等优质品牌选品中心入驻商品体量达1000目前已有120多位优质女装主播参与快手女装广州选品中心选品其他公司新闻字节跳动调整游戏业务合并国内外发行线转向全球化财联社消息字节跳动游戏业务朝夕光年于近日调整了组织架构原国内和国外发行工作室合并为一个新工作室ONEPublishingStudio早先已调整为全球化战略的自研体系现确立新产品均要求面向全球用户做全球化立项的要求支付宝再升级繁星计划12月16日36氪消息支付宝开放平台官方消息支付宝宣布升级繁星计划20在原有公域流量开放基础上新增平台级IP活动消费券会场两大公域阵地开放未来半年内再加码50亿流量补贴支持商家私域数字化经营投资建议2023年我们看好互联网行业的投资机会我们认为中国经济和海外流动性都会在2023年迎来确定性较高的拐点流动性方面经济复苏的逻辑逐渐兑现后中国资产会体现出相比海外其他市场的高吸引力基本面方面我们看好2023H2的经济复苏互联网行业的细分业务如电商广告游戏支付外卖到店等均为顺周期业务同时在2021-2022年压制互联网行业估值的一大因素监管也在转向常态化2023年的互联网行业有望迎来基本面和估值的戴维斯双击基于上述背景我们的推荐顺序如下请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容15证券研究报告1第一梯队利润确定程度高核心主业竞争格局稳健的腾讯拼多多2第二梯队弹性较高的顺周期资产BOSS直聘快手阿里巴巴3第三梯队受益于经济复苏后续有明确催化剂的优质资产美团网易表3相关公司盈利预测及估值EPSPE公司代码公司名称投资评级收盘价PBMRQ20212022E2023E20212022E2023E0700HK腾讯控股买入3620130123160242520419999HK网易-S买入1279607368181516362013HK微盟集团增持73-02-04-01-29-17-45473690HK美团-W买入1806-250120-62174178791024HK快手买入799-45-1512-15-4857779988HK阿里巴巴-SW增持1104293256333017220241HK阿里健康增持74-002-002001-321-321643616618HK京东健康买入717-030305-183230122469888HK百度集团-SW增持1314373653313222159618HK京东集团-SW买入2500-112050-19010644339899HK云音乐买入1007-50-19-02-18-45-46024TMEN腾讯音乐增持8726293123211922BZOBoss直聘买入248201126861606664PDDO拼多多买入955144654119353080ZHN知乎买入18-12-21-09-21-12-2514WBO微博无评级20131212244656215BEKEN贝壳无评级17919144163893023SENSEA无评级530-38-39-19-94-91-18647数据来源wind国信证券经济研究所整理注无评级公司使用彭博一致预期Boss直聘腾讯音乐为每ADS调整后净利润每ADS2股知乎为每ADS调整后净利润每ADS05股贝壳为每ADS调整后净利润每ADS3股风险提示政策风险疫情反复的风险短视频行业竞争格局恶化的风险宏观经济下行导致广告大盘增速不及预期的风险游戏公司新产品不能如期上线或者表现不及预期的风险等请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容16证券研究报告免责声明分析师声明作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道分析逻辑基于作者的职业理解通过合理判断并得出结论力求独立客观公正结论不受任何第三方的授意或影响作者在过去现在或未来未就其研究报告所提供的具体建议或所表述的意见直接或间接收取任何报酬特此声明国信证券投资评级类别级别说明买入股价表现优于市场指数20以上股票增持股价表现优于市场指数10-20之间投资评级中性股价表现介于市场指数10之间卖出股价表现弱于市场指数10以上超配行业指数表现优于市场指数10以上行业中性行业指数表现介于市场指数10之间投资评级低配行业指数表现弱于市场指数10以上重要声明本报告由国信证券股份有限公司已具备中国证监会许可的证券投资咨询业务资格制作报告版权归国信证券股份有限公司以下简称我公司所有本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式使用复制或传播任何有关本报告的摘要或节选都不代表本报告正式完整的观点一切须以我公司向客户发布的本报告完整版本为准本报告基于已公开的资料或信息撰写但我公司不保证该资料及信息的完整性准确性本报告所载的信息资料建议及推测仅反映我公司于本报告公开发布当日的判断在不同时期我公司可能撰写并发布与本报告所载资料建议及推测不一致的报告我公司不保证本报告所含信息及资料处于最新状态我公司可能随时补充更新和修订有关信息及资料投资者应当自行关注相关更新和修订内容我公司或关联机构可能会持有本报告中所提到的公司所发行的证券并进行交易还可能为这些公司提供或争取提供投资银行财务顾问或金融产品等相关服务本公司的资产管理部门自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中意见或建议不一致的投资决策本报告仅供参考之用不构成出售或购买证券或其他投资标的要约或邀请在任何情况下本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效投资者应结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险我公司及雇员对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任证券投资咨询业务的说明本公司具备中国证监会核准的证券投资咨询业务资格证券投资咨询是指从事证券投资咨询业务的机构及其投资咨询人员以下列形式为证券投资人或者客户提供证券投资分析预测或者建议等直接或者间接有偿咨询服务的活动接受投资人或者客户委托提供证券投资咨询服务举办有关证券投资咨询的讲座报告会分析会等在报刊上发表证券投资咨询的文章评论报告以及通过电台电视台等公众传播媒体提供证券投资咨询服务通过电话传真电脑网络等电信设备系统提供证券投资咨询服务中国证监会认定的其他形式发布证券研究报告是证券投资咨询业务的一种基本形式指证券公司证券投资咨询机构对证券及证券相关产品的价值市场走势或者相关影响因素进行分析形成证券估值投资评级等投资分析意见制作证券研究报告并向客户发布的行为证券研究报告国信证券经济研究所深圳深圳市福田区福华一路125号国信金融大厦36层邮编518046总机0755-82130833上海上海浦东民生路1199弄证大五道口广场1号楼12层邮编200135北京北京西城区金融大街兴盛街6号国信证券9层邮编100032