▌一周新闻速递
　　行业新闻：1）2022年12月酒类价格同增1.6%。2）习水完成白酒项目年度投资超60亿。
　　公司新闻：1）3.3万瓶飞天茅台将在物美商超投放。2）华润雪花开建40万千升工厂。3）洋河新区酒业协会换届。
　　▌投资观点
　　当前北上广深渝等疫情感染已过高峰值，我们认为消费者心态将逐步发生积极变化，最快有望在春节前后实现部分复苏。我们维持此前观点不变，坚持认为疫后板块复苏顺序如下：白酒>啤酒>休闲食品=软饮料>速冻食品>调味品>乳制品。
　　白酒板块：节前一周，白酒回款进度顺利进行，重点关注珍酒李渡集团港交所上市进度，若成功上市将成为自2016年金徽酒上市以来第二家上市的酒企。现阶段我们重点推荐4+4产品矩阵，即高端酒茅五泸+汾酒+地产酒四杰（今世缘、洋河股份、金种子酒、顺鑫农业）。
　　大众品板块：本周我们走访大众品公司，整体反馈好于预期，春节可期。现阶段我们重点推荐3+3+3产品矩阵，即速冻三雄（安井食品、三全食品、千味央厨）、休闲食品三剑客（盐津铺子、甘源食品、劲仔食品）、预期差三杰（绝味食品、紫燕食品、中炬高新）。
　　维持食品饮料行业“推荐”投资评级。
　　▌风险提示
　　疫情波动风险；宏观经济波动风险；推荐公司业绩不及预期的风险；行业竞争风险；食品安全风险；行业政策变动风险；消费税或生产风险；原材料价格波动风险

研究报告全文：证券研2023年01月14日究报关注珍酒李渡进度大众品好于预期告食品饮料行业周报推荐维持投资要点分析师孙山山S1050521110005一周新闻速递sunsscfsccomcn分析师何宇航S1050522090002行业新闻12022年12月酒类价格同增162习水完heyh1cfsccomcn成白酒项目年度投资超60亿公司新闻133万瓶飞天茅台将在物美商超投放2华行业相对表现润雪花开建40万千升工厂3洋河新区酒业协会换届表现1M3M12M食品饮料申万53128-14沪深3003160-138投资观点市场表现食品饮料沪深300当前北上广深渝等疫情感染已过高峰值我们认为消费者心10态将逐步发生积极变化最快有望在春节前后实现部分复0苏我们维持此前观点不变坚持认为疫后板块复苏顺序如-10下白酒啤酒休闲食品软饮料速冻食品调味品乳制-20品-30-40白酒板块节前一周白酒回款进度顺利进行重点关注珍酒李渡集团港交所上市进度若成功上市将成为自2016年金资料来源Wind华鑫证券研究徽酒上市以来第二家上市的酒企现阶段我们重点推荐44产品矩阵即高端酒茅五泸汾酒地产酒四杰今世缘洋河股份金种子酒顺鑫农业相关研究1食品饮料行业周报白酒继续大众品板块本周我们走访大众品公司整体反馈好于预分化大众品持续改善2023-01-期春节可期现阶段我们重点推荐333产品矩阵即速082食品饮料行业周报白酒回款冻三雄安井食品三全食品千味央厨休闲食品三剑如期进行大众品缓慢复苏2023-客盐津铺子甘源食品劲仔食品预期差三杰绝味01-02食品紫燕食品中炬高新3食品饮料行业周报经销商大维持食品饮料行业推荐投资评级会传递信心大众品库存环比改善2022-12-25行风险提示业疫情波动风险宏观经济波动风险推荐公司业绩不及预期的风险行业竞争风险食品安全风险行业政策变动风险消研费税或生产风险原材料价格波动风险究证券研究报告重点关注公司及盈利预测公司代码名称2023114EPSPE投资评级股价2022E2023E2024E2022E2023E2024E600519SH贵州茅台188700498458666848378632172756买入000858SZ五粮液19858691806932287424642131买入000568SZ泸州老窖244307118741059343627952307买入600809SH山西汾酒306566438451085476836282825买入002304SZ洋河股份18268637763908286823942012买入000799SZ酒鬼酒14668360486619407430182370买入600702SH舍得酒业17565442559727397431422416买入600779SH水井坊8580289359438296923901959买入000596SZ古井贡酒29525577728908511740563252买入603369SH今世缘5871197249309298023581900买入603589SH口子窖6180302347394204617811569买入603198SH迎驾贡酒7220213268328339026942201买入600199SH金种子酒2635-010011039-26350239556756买入603919SH金徽酒2630067093114392528282307买入600197SH伊力特2578046063086560440922998买入600559SH老白干酒2876078081093368735513092买入603288SH海天味业8231161191224511243093675买入603027SH千禾味业2207037070082596531532691买入603317SH天味食品2785042055069663150644036买入600872SH中炬高新3709096112129386433122875买入002507SZ涪陵榨菜2643114132152231820021739买入600305SH恒顺醋业1232017024029724751334248买入603755SH日辰股份3959074105136535037702911买入603170SH宝立食品2952049068085602443413473买入300999SZ金龙鱼4566079108136578042283357买入300908SZ仲景食品3449122147171282723462017买入600298SH安琪酵母4386167211254262620791727买入300755SZ华致酒行3336123201281271216601187买入605499SH东鹏饮料18398348429526528742893498买入603711SH香飘飘151010611814251280买入605337SH李子园2289105130161218017611422买入600132SH重庆啤酒13016271338400480338513254买入600600SH青岛啤酒10922257313365425034892992买入603345SH安井食品16100410546704392729492287买入603517SH绝味食品5564060091133927361144183买入603057SH紫燕食品2911072107136404327212140买入002847SZ盐津铺子10710246309377435434662841买入603719SH良品铺子3600099126158363628572278买入002991SZ甘源食品7261199258350364928142075买入002557SZ洽洽食品4880199222256245221981906买入请阅读最后一页重要免责声明2诚信专业稳健高效证券研究报告003000SZ劲仔食品1118029037045385530222484买入605338SH巴比食品3063100121151306325312028买入300973SZ立高食品9465122196256775848293697买入002216SZ三全食品1735094108124184616061399买入600882SH妙可蓝多3396053070095640848513575买入001215SZ千味央厨7465123163209606945803572买入605089SH味知香6888147183226468637643048买入002330SZ得利斯679011016024617342442829买入603043SH广州酒家2621107130154245020161702买入002956SZ西麦食品1418045056068315125322085买入002570SZ贝因美50500902205656112295902买入600887SH伊利股份3259137162192237920121697买入603156SH养元饮品2161120148180180114601201买入002183SZ怡亚通622026033040239218851555买入300094SZ国联水产566010017025566033292264买入002726SZ龙大美食8960070150211280059734267买入002946SZ新乳业1278048065083266319661540买入603076SH乐惠国际3851074137225520428111712买入300791SZ仙乐健康3549130154187273023051898买入资料来源Wind华鑫证券研究请阅读最后一页重要免责声明3诚信专业稳健高效证券研究报告正文目录1一周新闻速递611行业新闻612公司新闻72本周重点公司反馈821本周行业涨跌幅822公司公告823本周公司涨跌幅1124食品饮料行业核心数据趋势一览1225重点公司信息反馈153投资观点164风险提示19图表目录图表1本周行业涨跌幅一览8图表2本周食品饮料重点上市公司公告8图表3食品饮料重点公司一周涨跌幅一览11图表42021年白酒产量7156万吨同-3412图表52021年白酒行业营收6033亿元同18612图表6调味品行业市场规模从2014年2595亿增至2020年3950亿6年CAGR为712图表7百强调味品企业收入从2013年700亿增至2020年1627亿7年CAGR为1312图表8全国大豆市场价元吨13图表9白砂糖现货价元吨13图表10国内PET切片现货价纤维级国内元吨13图表11瓦楞纸市场均价元吨13图表122021年啤酒行业产量3562万千升同5613图表132022年10月啤酒行业产量累计同比0613图表142021年葡萄酒行业产量268万千升同-29114图表152022年10月葡萄酒行业产量累计同比-23914图表16休闲食品市场规模从2014年066万亿增至2021年14万亿7年CAGR为1114图表17休闲食品各品类市场份额14图表18能量饮料市场规模从2014年200亿增至2019年428亿5年CAGR为1615图表19饮料行业各品类2014-2019年销售额CAGR15请阅读最后一页重要免责声明4诚信专业稳健高效证券研究报告图表20预制菜市场规模从2015年650亿增至2020年2527亿5年CAGR为3115图表21餐饮收入从2010年18万亿增至2021年469万亿11年CAGR为915图表21重点关注公司及盈利预测16请阅读最后一页重要免责声明5诚信专业稳健高效证券研究报告1一周新闻速递11行业新闻111家酒企入选企业信用500强21月上旬白酒价格指数上涨32022年12月酒类价格同增1642022前11月进口酒量额双降55家酒企入选四川省级名单6国台部署2023生产营销工作7碧桂园系入局酱酒8美团餐饮业线上交易猛增9百威将和四川资阳加强合作10天猫京东投放7万瓶飞天茅台京东酒世界年内布局3000门店11山西拟认定7家酒企为三晋老字号12山西吕梁获证白酒生产企业159户13贵州青酒文化旗舰体验中心启用14陕西凤翔政协建言白酒产业15泸州龙马潭区召开郎酒专题座谈会16遵义2022年白酒增加值增长35317毫州谯城白酒生产企业共115家18古蔺习水签订区域合作协议19宁夏酿酒产值预计达3427亿20习水完成白酒项目年度投资超60亿21仁怀2022种植酒用高粱35万亩仁怀市领导到访两大行业协会22宿迁市酒业协会成立23新疆产区葡萄酒购销签约654亿24宜宾翠屏区打造酿酒专用粮园区25袁清茂带队赴生产一线调研267酒企入选文旅部示范基地名单请阅读最后一页重要免责声明6诚信专业稳健高效证券研究报告12公司新闻1贵州茅台回应产能渠道现金流提问茅台申请茅糯商标茅五汾登抖音白酒销售榜前三33万瓶飞天茅台将在物美商超投放贵州茅台号航班来了2舍得酒业舍不得已局部试销3酒鬼酒召开浙江千商大会4汾酒李振寰当选山西省十四届人大代表5洋河开拓欧洲市场洋河新区酒业协会换届洋河申请多个酒类商标6金徽酒开启新五年计划7汾酒到泸州老窖考察交流8会稽山无扩充糟烧白酒产能计划9华润雪花开建40万千升工厂完成收购金沙酒业5519股权10燕京啤酒子公司通过技术认定11珠江啤酒加快布局数字营销12青岛啤酒推兔年生肖罐13习酒注册多个卡通形象商标14仁怀酒走进山东企业15郎酒发展获泸州龙马潭区政府全力支持16金沙酒业人事变动侯孝海任董事长张道红为副董事长金沙明确啤白双赋能17人人乐回应西风借壳18白云边上缴税金155亿19京贵酒世家首家体验馆开业请阅读最后一页重要免责声明7诚信专业稳健高效证券研究报告2本周重点公司反馈21本周行业涨跌幅图表1本周行业涨跌幅一览资料来源Wind资讯华鑫证券研究22公司公告图表2本周食品饮料重点上市公司公告证券简称内容激励对象名单核查公示的激励对象均符合相关法律法规及规范性文件的规定作为此次激励计划的激励泸州老窖对象合法有效将于2023年1月30日召开2023年第一次临时股东大会审议增加公司注册资本暨修订公司章程议案和选舍得酒业举董事议案2022年度实现归属上市公司股东的净利润与上年同期相比预计增加3亿元左右同比增加77左右扣除非老白干酒经常性损益后归属于上市公司股东的净利润与上年同期相比预计增加12亿元左右同比增加35左右刘安省先生持有公司699735万股占公司总股本1166本次质押展期186739万股后刘安省先生持有公司股份累计质押数量为367939万股占其持股数量比例为5258刘安省先生及其一致行动人持有本口子窖公司股份数量为252亿股占公司总股本4201本次质押展期186739万股后刘安省先生及其一致行动人持有本公司股份累计质押数量为469277万股占其持股数量18622023年1月13日召开第八届董事会第十四次会议审议通过了2022年日常关联交易实际发生情况及预计2023年度日常关联交易议案和聘任公司高级管理人员议案公司预计2023年公司全年日常关联交易总额为酒鬼酒792076万元关联方主要为公司实际控制人中粮集团及其下属企业公司2022年日常关联交易实际发生总金额为377427万元独立董事同意公司董事会聘任邹斐先生担任公司副总经理金徽酒国泰君安证券发表金徽酒2022年持续督导现场检查报告华润啤酒公司增增资完成及购股完成的全部先决条件经已达成并已于2023年1月10日完成股权转让的交割交割请阅读最后一页重要免责声明8诚信专业稳健高效证券研究报告后本公司全资附属公司华润酒业控股有限公司持有目标公司5519股权目标公司已成为本公司的间接非全资附属公司公司控股子公司惠泉啤酒首次通过了高新技术企业的认定三年内2022年-2024年可按15的税率缴纳企业燕京啤酒所得税公司于近日收到中国证监会出具的通知书依法对公司提交的浙江李子园食品股份有限公司上市公司发行李子园可转换为股票的公司债券核准行政许可申请材料进行了审查现需要公司在30日内就有关问题提交书面的回复意见近日公司完成了增加经营范围的工商变更及修订后公司章程的备案手续并取得了佛山市市场监督管海天味业理局换发的营业执照注册资本4633亿元公司于近日通过中国执行信息公开网公示信息查询得知控股股东卓越投资因追偿权纠纷被株洲市天元区人民加加食品法院列入失信被执行人执行标的为17744万元及迟延履行的债务利息董事会在此之前没有收到相关人员任何形式通知2022年12月9日公司披露控股股东中山润田所持有的公司8329457股股票将于人民法院诉讼资产网司法中炬高新拍卖网络平台上进行公开拍卖且拍卖网拍阶段于2023年1月10日结束2023年1月9日晚公司收到中国证券监督管理委员会出具的中国证监会行政许可申请不予受理通知日辰股份书因申请材料不符合法定形式证监会决定不予受理公司非公开发行A股股票的申请2023年1月13日召开第十一届董事会第十七次会议监事会第十六次会议审议通过了终止发行股份购买资产暨关联交易签订发行股份购买资产协议书之终止协议议案东方证券承销保荐有限公司受妙可蓝多委妙可蓝多托担任本次发行股份购买资产暨关联交易事项的独立财务顾问对上市公司终止本次交易出具核查意见因工作安排变动董事兼副总经理郭永来先生不再担任公司副总经理仍将继续担任公司董事公司将于2023年1月17日召开终止发行股份购买资产暨关联交易事项投资者说明会公司对其全资子公司内蒙古惠商融资担保有限公司截至2022年12月31日累计对外担保总额为49547267万元其中上游供应商担保总额为9207566万元下游经销商担保总额为40339701万元担保责任余额为22995073万元其中上游供应商担保责任余额为10026296万元下游经销商担保责任余额为伊利股份12968777万元2023年1月11日公司分别与荷兰合作银行香港分行渣打银行香港有限公司签署了担保协议为金港控股的银行授信及项下的贷款业务提供最高额连带责任保证担保担保贷款本金不超过65亿美元已实际为其提供的担保余额为882亿美元对外担保逾期的累计数量为270235万元人民币将于2023年1月30日星期一下午1430召开2023年第一次临时股东大会公司拟使用本公司及子公司资产向银行申请抵押贷款贷款期限不超过一年本次拟用于抵押的资产为自有土地房屋建筑物以及子公司所持土地厂房建筑物在建工程及机器设备上述资产截至2022年12月31日的账面价值合计为1043亿元未经审计占最近一期经审计总资产的2563公司本年拟向银行申请借款开立银行承兑贝因美汇票等总计不超过2630亿元的综合授信额度本次申请综合授信额度自股东大会审议通过后1年内有效预计2023年度公司为全资子公司及控股子公司提供担保合计不超过人民币1550亿元其中被担保方贝因美天津科技有限公司北海贝因美营养食品有限公司最近一期经审计资产负债率超过70预计2023年公司与关联方贝因美集团比因美特及浙江省谢宏基金会发生采购租赁等日常关联交易合计不超过人民币3559000万元不含税将于2023年1月30日星期一下午1500召开2023年第一次临时股东大会公司为控股子公司上海汉洋熊猫乳品乳品原料有限公司与浙江省粮油食品进出口股份有限公司交易往来提供不超过200万美元的保证担保按2023年1月12日汇率换算为人民币1352万元公司拟在宜昌市白洋工业园设立全资子公司并购置土地投资建设粮食仓储及酵母制造等项目项目金额为安琪酵母人民币572亿元2023年1月13日召开第九届董事会第十三次会议监事会第十二次会议审议通过了在宜昌市白洋工业园设立全资子公司并购置土地的议案截至2023年1月9日公司持股5以上股东洪亨亚和共持有公司股份为597142万股占公司总股本的龙大美食553所持公司股份均已解除质押经核查2022年11月15日至2023年1月6日期间公司董事董事会秘书曹澎波先生的配偶戴轶女士买卖公司股票累计买入公司股票5000股累计卖出公司股票2500股构成短线交易其获利的5480元已全数上交公司且六个月内不再卖出公司股票全资子公司海南云紫食品有限公司以自有资金1422亿元人民紫燕食品币竞得海口市狮子岭工业园B0101-2地块2万平方米的国有建设用地使用权并与海口市自然资源和规划局签订国有建设用地使用权出让合同同时公司已与海口国家高新技术产业开发区管理委员会签订投资合同书近日公司全资子公司国美水产向广发银行湛江分行申请5000万元的综合授信额度公司全资子公司国联种苗国联水产向江苏金融租赁股份有限公司开展5000万元的融资租赁业务公司为上述两笔融资业务提供连带责任担请阅读最后一页重要免责声明9诚信专业稳健高效证券研究报告保2023年1月10日公司与专业投资机构合作投资暨联交易进展公布天津山河美好第二期出资已募集完毕三全食品其中海南山河私募基金管理有限公司出资200万元成都全益食品有限公司出资19800万元至此天津山河美好出资已全部募集完毕募集资金总额为26000万元2023年1月9日接到持股5以上股东杭州浩丞获悉其持有的部分股份办理了解除质押手续本次解除质押好想你股份数为33909万股占公司总股本比例077克明集团拟进行存续分立分立前克明集团的注册资本为人民币4947千万元分立后存续的湖南克明食品集团有限公司注册资本人民币3523千万元新设公司南县中香泰食品有限公司注册资本人民币3348万元新设公司南县中辉泰食品有限公司注册资本人民币6579万元新设公司南县融汇食品有限公司注册资克明食品本人民币9388万元新设公司南县芯悦汇食品有限公司注册资本人民币8436万元公司于近日收到中国证监会出具的通知书依法对公司提交的陈克明食品股份有限公司上市公司非公开发行股票A股上交所主板和深交所主板B股核准行政许可申请材料进行了审查现需要公司在30日内就有关问题提交书面的回复意见劲仔食品公司控股股东周劲松先生所持有本公司的3642万股份被质押三只松鼠2022年12月9日至2023年1月9日公司股东减持公司股份达到1中信建投证券发表立高食品2022年定期现场检查报告对公司业绩大幅波动进行说明2022年1-9月公司立高食品净利润1亿元较去年同期下降4921同行业可比公司净利润较去年同期平均下降2291剔除股份支付的影响后立高食品净利润较去年同期下降2181与同行业可比公司相比不存在明显异常信息披露义务人刘鸣鸣先生持有安井食品股份比例将从前次披露的52801减少至当前的42392变动比例为10409安井食品集团股份有限公司拟出资人民币1千万元投资设立安井杭州电子商务有限公司本安井食品事项已经公司总经理会议审议通过公司通过非公开发行股票方式发行489千万股人民币普通股A股发行价格为11608元股募集资金总额为5675亿元扣除与募集资金相关的发行费用3998千万元不含增值税公司实际募集资金净额为5635亿元上述募集资金已于2022年2月22日全部到账非公开发行A股股票226080万股发行对象共15家发行价格为5221元股募集资金总额为1180亿元募集资金净额为1161亿元本次发行完成后公司A股股份总数由609亿股增加至631亿股总股本由609亿元增加至631亿元本次新增发行A股股份已于2023年1月9日收到证券变更登记证明本公绝味食品司非公开发行A股股票完成后本公司A股股份总数由6086亿股增加至6312亿股总股本由6086亿元增加至6312亿元公司注册资本由人民币608630695元变更为为人民币631238701元股份总数由608630695股全部变更为631238701股全部为人民币普通股将于2023年2月2日14点30分召开2023年第一次临时股东大会广发证券发表良品铺子2022年持续督导现场检查报告良品铺子股份有限公司第二届监事会第十四次会议审议通过2023年员工持股计划2023年员工持股计划实施后公司全部有效的员工持股计划所持有的股票总数良品铺子累计未超过公司股本总额的10单个员工所持持股计划份额所对应的股票总数累计未超过公司股本总额的1通过了关于公司2023年员工持股计划草案修订稿及其摘要的议案员工持股计划受让公司回购股票的价格确定为167元股公司全资子公司北京市桃李食品有限公司拟减少注册资本人民币3500万元减资完成后北京桃李注册资本由人民币7000万元减少至人民币3500万元本次减资不会导致北京桃李的股权结构发生变化公司仍持有北京桃李的100股权公司于2023年1月10日召开第六届董事会第九次会议审议通过关于向全资桃李面包子公司增资的议案同意公司以人民币25000万元对上海桃李进行增资增资完成后上海桃李注册资本将由人民币10000万元增至人民币35000万元报告期内公司实现营业收入6686亿万元营业利润822亿元利润总额826亿元实现归属于上市公司股东净利润648亿元公司报告期末总资产为6638亿元归属于上市公司股东的所有者权益为5034亿元归属于上市公司股东的每股净资产为37762元中信宏源证券发表一鸣食品2022年度持续督导工作现场检查报告公司连锁门店业态受到新冠疫情的影响较一鸣食品为明显保荐机构将持续关注业绩变化情况并及时就业绩变化情况进行信息披露和提示相关风险2022年限制性股票激励计划拟授予激励对象在公司内部进行了公示公司监事会在充分听取公示意见后对巴比食品激励对象名单进行了核查申万宏源证券发表南侨食品2022年度持续督导工作现场检查报告公司2022年12月合并营业收入为人民南侨食品币2838232万元同比下降1442受防疫政策调整的短期影响部分区域销售放缓12月合并营业收入环比增加894公司拟对已获授但尚未解除限售的限制性股票进行回购注销合计147796股大华会计师事务所原指派张旭光先生刘子君先生作为签字注册会计师为公司提供审计服务鉴于张旭光先得利斯生为公司提供审计服务连续已满五年指派徐利君先生接替担任公司2022年度签字注册会计师嘉必优本次投资总额2900万元其中104千万元计入中科健康注册资本中都国脉北京资产评估有限公司请阅读最后一页重要免责声明10诚信专业稳健高效证券研究报告采用收益法对中科健康生物五项专有技术进行评估经评估五项专有技术的市场价值为2367千万元大信会计师事务所审计报告截至2022年10月31日中科健康的净资产5263万元经交易各方协商初步确定中科健康的全部权益价值为279千万元中信证券对汤臣倍健进行了2022年度持续督导培训并发表2022年度持续督导工作现场检查报告公司控股汤臣倍健股东实际控制人梁允超先生将其所持有的1606万股解除质押公司于近日接到股东林培青先生的通知获悉林培青先生持有的部分公司股份解除质押本次解除质押股份仙乐健康数量为77061万股占公司总股本比例427资料来源Wind资讯华鑫证券研究23本周公司涨跌幅图表3食品饮料重点公司一周涨跌幅一览证券简称股票代码收盘价本周涨跌幅涨幅前五洋河股份002304SZ18268963舍得酒业600702SH17565856伊力特600197SH2578764今世缘603369SH5871710山西汾酒600809SH30656663白酒跌幅前五金种子酒600199SH2635-298金徽酒603919SH263-030古井贡酒000596SZ29525130老白干酒600559SH2876184水井坊600779SH8580251涨幅前五千味央厨001215SZ74651170华致酒行300755SZ3336992桃李面包603866SH1648899燕京啤酒000729SZ1143844千禾味业603027SH2207776大众品跌幅前五得利斯002330SZ679-910燕塘乳业002732SZ1952-771佳禾食品605300SH1576-652加加食品002650SZ447-530好想你002582SZ776-525资料来源Wind资讯华鑫证券研究请阅读最后一页重要免责声明11诚信专业稳健高效证券研究报告24食品饮料行业核心数据趋势一览白酒行业图表42021年白酒产量7156万吨同-34图表52021年白酒行业营收6033亿元同186资料来源Wind资讯华鑫证券研究资料来源中国酒业协会中国白酒网国家统计局华鑫证券研究调味品行业图表6调味品行业市场规模从2014年2595亿增至2020图表7百强调味品企业收入从2013年700亿增至2020年年3950亿6年CAGR为71627亿7年CAGR为13资料来源艾媒前瞻产业研究院华鑫证券研究资料来源中国调味品协会前瞻产业研究院华鑫证券研究请阅读最后一页重要免责声明12诚信专业稳健高效证券研究报告图表8全国大豆市场价元吨图表9白砂糖现货价元吨资料来源Wind资讯华鑫证券研究资料来源Wind资讯华鑫证券研究图表10国内PET切片现货价纤维级国内元吨图表11瓦楞纸市场均价元吨资料来源Wind资讯华鑫证券研究资料来源Wind资讯华鑫证券研究啤酒行业图表122021年啤酒行业产量3562万千升同56图表132022年10月啤酒行业产量累计同比06资料来源Wind资讯华鑫证券研究资料来源Wind资讯华鑫证券研究请阅读最后一页重要免责声明13诚信专业稳健高效证券研究报告葡萄酒行业图表142021年葡萄酒行业产量268万千升同-291图表152022年10月葡萄酒行业产量累计同比-239资料来源Wind资讯华鑫证券研究资料来源Wind资讯华鑫证券研究休闲食品行业图表16休闲食品市场规模从2014年066万亿增至2021图表17休闲食品各品类市场份额年14万亿7年CAGR为11资料来源智研咨询华鑫证券研究资料来源智研咨询华鑫证券研究软饮料请阅读最后一页重要免责声明14诚信专业稳健高效证券研究报告图表18能量饮料市场规模从2014年200亿增至2019年图表19饮料行业各品类2014-2019年销售额CAGR428亿5年CAGR为16资料来源EnergyDrinksinChina华鑫证券研究资料来源东鹏饮料招股说明书华鑫证券研究预制菜图表20预制菜市场规模从2015年650亿增至2020年图表21餐饮收入从2010年18万亿增至2021年469万2527亿5年CAGR为31亿11年CAGR为9资料来源餐宝典华鑫证券研究资料来源wind资讯华鑫证券研究25重点公司信息反馈良品铺子本次员工持股计划授予不超过30166万股公司已于2022年1月完成最终股票回购其中回购最高价3500元股最低价3135元股约占当前总股本的075参加总人数不超过90人其中包含9位中高层管理人员参与人数较广此外本次员工持股计划受让公司回购股票价格为99元股旨在激发核心骨干人才的创业斗志有效地统一激励对象公司及公司股东的利益我们认为公司在持股员工以较低成本参与下公司制定严密时间安排和考核机制对公司和个人层面均有业绩考核公司层面业绩考核以2022年营收或净利润为基数考核2023年营收增长率或净利润增长率进行考核触发值目标值均为1620触发解锁比例为80个人绩效考核年度为2023年请阅读最后一页重要免责声明15诚信专业稳健高效证券研究报告-2025年每年考核一次触发解锁比例为80本员工持股计划存续期为60个月自公司最后一笔标的股票过户至本员工持股计划名下之日起计算分三期解锁分别为自公司最后一笔标的股票过户至本员工持股计划名下之日起算满122436个月解锁股份数为本员工持股计划所持标的股票总数的333334本次员工持股计划第二三个解锁期不设置公司层面业绩考核假设2023年2月最终实施落地预计本次员工持股计划费用为767725万元分摊到2023-2026年分别为38919425590810812114501万元3投资观点当前北上广深渝等疫情感染已过高峰值我们认为消费者心态将逐步发生积极变化最快有望在春节前后实现部分复苏我们维持此前观点不变坚持认为疫后板块复苏顺序如下白酒啤酒休闲食品软饮料速冻食品调味品乳制品白酒板块节前一周白酒回款进度顺利进行重点关注珍酒李渡集团港交所上市进度若成功上市将成为自2016年金徽酒上市以来第二家上市的酒企现阶段我们重点推荐44产品矩阵即高端酒茅五泸汾酒地产酒四杰今世缘洋河股份金种子酒顺鑫农业大众品板块本周我们走访大众品公司整体反馈好于预期春节可期现阶段我们重点推荐333产品矩阵即速冻三雄安井食品三全食品千味央厨休闲食品三剑客盐津铺子甘源食品劲仔食品预期差三杰绝味食品紫燕食品中炬高新维持食品饮料行业推荐投资评级图表22重点关注公司及盈利预测公司代码名称2023114EPSPE股价2022E2023E2024E2022E2023E2024E投资评级600519SH贵州茅台188700498458666848378632172756买入000858SZ五粮液19858691806932287424642131买入000568SZ泸州老窖244307118741059343627952307买入600809SH山西汾酒306566438451085476836282825买入002304SZ洋河股份18268637763908286823942012买入000799SZ酒鬼酒14668360486619407430182370买入600702SH舍得酒业17565442559727397431422416买入600779SH水井坊8580289359438296923901959买入000596SZ古井贡酒29525577728908511740563252买入603369SH今世缘5871197249309298023581900买入603589SH口子窖6180302347394204617811569买入603198SH迎驾贡酒7220213268328339026942201买入600199SH金种子酒2635-010011039-26350239556756买入603919SH金徽酒2630067093114392528282307买入请阅读最后一页重要免责声明16诚信专业稳健高效证券研究报告600197SH伊力特2578046063086560440922998买入600559SH老白干酒2876078081093368735513092买入603288SH海天味业8231161191224511243093675买入603027SH千禾味业2207037070082596531532691买入603317SH天味食品2785042055069663150644036买入600872SH中炬高新3709096112129386433122875买入002507SZ涪陵榨菜2643114132152231820021739买入600305SH恒顺醋业1232017024029724751334248买入603755SH日辰股份3959074105136535037702911买入603170SH宝立食品2952049068085602443413473买入300999SZ金龙鱼4566079108136578042283357买入300908SZ仲景食品3449122147171282723462017买入600298SH安琪酵母4386167211254262620791727买入300755SZ华致酒行3336123201281271216601187买入605499SH东鹏饮料18398348429526528742893498买入603711SH香飘飘151010611814251280买入605337SH李子园2289105130161218017611422买入600132SH重庆啤酒13016271338400480338513254买入600600SH青岛啤酒10922257313365425034892992买入603345SH安井食品16100410546704392729492287买入603517SH绝味食品5564060091133927361144183买入603057SH紫燕食品2911072107136404327212140买入002847SZ盐津铺子10710246309377435434662841买入603719SH良品铺子3600099126158363628572278买入002991SZ甘源食品7261199258350364928142075买入002557SZ洽洽食品4880199222256245221981906买入003000SZ劲仔食品1118029037045385530222484买入605338SH巴比食品3063100121151306325312028买入300973SZ立高食品9465122196256775848293697买入002216SZ三全食品1735094108124184616061399买入600882SH妙可蓝多3396053070095640848513575买入001215SZ千味央厨7465123163209606945803572买入605089SH味知香6888147183226468637643048买入002330SZ得利斯679011016024617342442829买入603043SH广州酒家2621107130154245020161702买入002956SZ西麦食品1418045056068315125322085买入002570SZ贝因美50500902205656112295902买入600887SH伊利股份3259137162192237920121697买入603156SH养元饮品2161120148180180114601201买入002183SZ怡亚通622026033040239218851555买入300094SZ国联水产566010017025566033292264买入002726SZ龙大美食8960070150211280059734267买入002946SZ新乳业1278048065083266319661540买入603076SH乐惠国际3851074137225520428111712买入请阅读最后一页重要免责声明17诚信专业稳健高效证券研究报告300791SZ仙乐健康3549130154187273023051898买入资料来源Wi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