本周市场表现：
　　全球：全球指数：表现最好的是俄罗斯RTS(+7.2%)，上周表现(-2.9%)；表现最差的是印度SENSEX30(+0.5%)，上周表现(-1.5%)。港股行业：表现最好的是能源(+6.4%)，年初至今表现(+6.8%)；表现最差的是房地产(-1.2%)，年初至今表现(+5.4%)。美股行业：表现最好的是非必需消费(+5.8%)，年初至今表现(+8.1%)；表现最差的是必需消费(-1.5%)，年初至今表现(+0.3%)。
　　A股：A股指数：表现最好的是创业板指(+2.9%)，上周表现(+3.2%)；表现最差的是科创50(-1.7%)，上周表现(+3.2%)。A股风格：表现最好的是消费(+3.0%)，上周表现(+1.9%)；表现最差的是稳定(-0.7%)，上周表现(+1.8%)。A股行业：表现最好的是非银行金融(+4.3%)，上周表现(+2.6%)；表现最差的是国防军工(-4.0%)，上周表现(+2.1%)。
　　其他资产：全球国债：上涨最多的是俄罗斯(+7.5BP)，上周表现(-3.0BP)；下降最多的是欧元区(-16.1BP)，上周表现(-19.1BP)。国内债券指数：表现最好的是中证转债(+0.2%)，上周表现(+2.1%)；表现最差的是中债-国债(-0.2%)，上周表现(+0.0%)。大宗商品：表现最好的是LME铝(+12.8%)，上周表现(-3.0%)；表现最差的是NYMEX天然气(-6.2%)，上周表现(-16.0%)。各国货币兑人民币汇率：表现最好的是日元(+2.2%)，上周表现(-2.7%)；表现最差的是美元(-2.2%)，上周表现(-1.3%)。
　　当前估值位置：
　　全球：全球指数：PE历史分位最高的是道琼斯工业指数(+82.0%)，对应估值(21.5倍)；最低的是中国台湾加权指数(+2.0%)，对应估值(10.7倍)。港股行业：PE历史分位最高的是公用事业(+96.2%)，对应估值(28.0倍)；最低的是能源(+1.6%)，对应估值(4.9倍)。美股行业：PE历史分位最高的是必需消费(+90.7%)，对应估值(28.4倍)；最低的是能源(+2.4%)，对应估值(8.1倍)。
　　A股：A股指数：PE历史分位最高的是深证成指(+53.8%)，对应估值(26.3倍)；最低的是中证1000(+12.1%)，对应估值(29.1倍)。A股风格：PE历史分位最高的是消费(+56.3%)，对应估值(36.3倍)；最低的是金融(+12.0%)，对应估值(7.2倍)。A股行业：PE历史分位最高的是电力及公用事业(+88.6%)，对应估值(45.5倍)；最低的是煤炭(+0.5%)，对应估值(6.6倍)。
　　风险提示：
　　无风险利率上行、宏观经济大幅波动、产业政策风险、市场波动超预期，全球资本回流美国超预期、中美博弈超预期、通胀超预期等。

研究报告全文：证券研究报告上证50估值为268分位数全球估值观察系列三十七分析师李美岑SACS0160521120002分析师王源SACS0160522030003报告日期2023114全球指数汇总资料来源Wind财通证券研究所本报告截止时间2023114报告中历史分位数的数据选取最早到2000年或市场开市估值为0表明行业净利润为负德国DAX日经225韩国综合指数中国台湾加权指数俄罗斯RTS的PEPB估值数据缺失暂用1205数据后两者用1128和1125数据2国内行业汇总资料来源Wind财通证券研究所本报告截止时间2023114报告中历史分位数的数据选取最早到2000年或市场开市估值为0表明行业净利润为负3国内市场汇总资料来源Wind财通证券研究所本报告截止时间2023114报告中历史分位数的数据选取最早到2000年或市场开市估值为0表明行业净利润为负4港股美股行业汇总港股行业涨跌及估值汇总涨跌幅PEPB港股行业本周上周年初至今月初至今2023113历史分位数25分位50分位90分位2023113历史分位数25分位50分位90分位香港能源640468684861693311121766067139084120273香港医疗保健61471111117816936224427886608286750176229349香港材料554510310384312798916073563096361088109222香港电信服务4635828288869122213671861074103126173350香港信息技术448513313326052462633357212128256390213307537香港可选消费44811291299719943181722847137247732175207315香港金融2938686863552775947213305635095142261香港工业242347477525610781389222406137090108176香港日常消费143146462910671187523614572317832200241351香港公用事业-10615050280096213241508203009415145175231香港房地产-126754541408787690828171804945068076116美股行业涨跌及估值汇总涨跌幅PEPB美股行业本周上周年初至今月初至今2023113历史分位数25分位50分位90分位2023113历史分位数25分位50分位90分位标普500非必需消费5822818128906202218266055097966054827111145标普500信息技术4602484824835012201247934198127124446361035标普500房地产442570702992136317234765192320458300325416标普500材料43357979156467196624284735320494269321374标普500通信设备413779791805416154919583054303392279332454标普500能源27002727810241638227912321228908161180223标普500金融203354541343556116112971612133691111123147标普500工业152743432625776207622544259550867416472581标普500公共事业050712122399450206624953271218780187202225标普500医疗-02-02-04-042369375228125213251522828395444538标普500必需消费-151703032836907213723302792537914472494535资料来源Wind财通证券研究所本报告截止时间2023114报告中历史分位数的数据选取最早到2000年或市场开市估值为0表明行业净利润为负5摘要本周市场表现全球全球指数表现最好的是俄罗斯RTS72上周表现-29表现最差的是印度SENSEX3005上周表现-15港股行业表现最好的是能源64年初至今表现68表现最差的是房地产-12年初至今表现54美股行业表现最好的是非必需消费58年初至今表现81表现最差的是必需消费-15年初至今表现03A股A股指数表现最好的是创业板指29上周表现32表现最差的是科创50-17上周表现32A股风格表现最好的是消费30上周表现19表现最差的是稳定-07上周表现18A股行业表现最好的是非银行金融43上周表现26表现最差的是国防军工-40上周表现21其他资产全球国债上涨最多的是俄罗斯75BP上周表现-30BP下降最多的是欧元区-161BP上周表现-191BP国内债券指数表现最好的是中证转债02上周表现21表现最差的是中债-国债-02上周表现00大宗商品表现最好的是LME铝128上周表现-30表现最差的是NYMEX天然气-62上周表现-160各国货币兑人民币汇率表现最好的是日元22上周表现-27表现最差的是美元-22上周表现-13当前估值位置全球全球指数PE历史分位最高的是道琼斯工业指数820对应估值215倍最低的是中国台湾加权指数20对应估值107倍港股行业PE历史分位最高的是公用事业962对应估值280倍最低的是能源16对应估值49倍美股行业PE历史分位最高的是必需消费907对应估值284倍最低的是能源24对应估值81倍A股A股指数PE历史分位最高的是深证成指538对应估值263倍最低的是中证1000121对应估值291倍A股风格PE历史分位最高的是消费563对应估值363倍最低的是金融120对应估值72倍A股行业PE历史分位最高的是电力及公用事业886对应估值455倍最低的是煤炭05对应估值66倍风险提示无风险利率上行宏观经济大幅波动产业政策风险市场波动超预期全球资本回流美国超预期中美博弈超预期通胀超预期等目录01全球指数俄罗斯RTS涨幅超7领涨市场02全球国债俄罗斯上升75BP领跑全球升幅最高03国内债券中证转债升幅02小幅领涨04大宗商品LME铝上涨128领涨商品05各国汇率日元兑人民币升值22升幅最大06A股指数创业板指涨幅29估值为238分位数07A股风格消费上涨30涨幅最大估值为563分位数08A股行业非银金融涨幅43领跑市场估值为237分位数09港股行业公共事业可选消费估值分位超90位于高位10美股行业必选消费历史分位为907处于高位7全球指数俄罗斯RTS涨幅超7领涨市场本周全球指数变化均值为282俄罗斯RTS本周上涨72领涨主要指数本周变化本周全球指数表现最好的是俄罗斯RTS72上周表现-29表现最差的是印度SENSEX3005上周表现-15年初至今变化年初至今全球指数表现最好的是恒生指数99本月表现99表现最差的是印度SENSEX30-10本月表现-10图1全球指数近两周价格变化图2全球指数年初月初至今价格变化本周涨跌幅上周涨跌幅年初至今涨跌幅月初至今涨跌幅8121068462402-20-4-2俄纳韩恒德中标法深道英上日印恒法德韩纳深英中标俄道上日印225国普500经斯国琼度SENSEX30生国CAC40国证罗证国DAX罗国CAC40国225SENSEX30斯国生国普500证琼证经度国DAX指综达成台斯指富斯RTS斯RTS达综指台成斯富指数合克指时100湾工数克合数湾指工时100数指指加业指指加业数数权指数数权指指数指数数数资料来源Wind财通证券研究所8全球指数估值道琼斯PE历史分位达820市场最高当前全球大部分指数PE历史分位低于50道琼斯PEPB历史分位数分别为820912位于历史高位当前PE估值水平当前全球指数中PE历史分位最高的是道琼斯工业指数820对应估值215倍最低的是中国台湾加权指数20对应估值107倍当前PB估值水平当前全球指数中PB历史分位最高的是道琼斯工业指数912对应估值59倍最低的是上证指数67对应估值13倍图3全球指数PE绝对估值图4全球指数PB绝对估值当前值10分位90分位历史分位数右轴当前值10分位90分位历史分位数右轴7010071009090606808050705706040460505030403402030230202010110100000上深恒中日韩标道纳英法德俄印上深恒中日韩标道纳英法德俄印国罗CAC40500经225普国证证生国国琼斯度SENSEX30国DAX国CAC40罗500经225普国证证生国国琼斯度SENSEX30国DAX指成指台综斯达富斯RTS指成指台综斯达富斯RTS数指数湾合工克时100数指数湾合工克时100加指业指加指业指权数指数权数指数指数指数数数资料来源Wind财通证券研究所德国DAX日经225韩国综合指数中国台湾加权指数俄罗斯RTS的PEPB估值数据缺失暂用1205数据后两者用1128和1125数据9全球国债俄罗斯上升75BP领跑全球升幅最高本周全球十年期国债收益率平均下降572BP俄罗斯上升75BP升幅最高本周变化本全球十年期国债收益率上涨最多的是俄罗斯75BP上周表现-30BP下降最多的是欧元区-161BP上周表现-191BP年初至今变化年初至今全球十年期国债收益率上涨最多的是中国66BP本月表现66BP下降最多的是法国-522BP本月表现-522BP图5全球十年期国债近两周收益率变化图6全球十年期国债年初月初至今收益率变化本周收益率变化BP上周收益率变化BP年初至今收益率变化BP月初至今收益率变化BP101000-10-10-20-20-30-30-40-40-50-50-60俄中日英美印澳德法欧中日印俄英德澳欧美法罗国本国国度大国国元国本度罗国国大元国国斯利区斯利区亚亚资料来源Wind财通证券研究所10国内债券中证转债升幅02小幅领涨市场本周国内债券指数平均下降008中证转债上涨02微升领跑本周变化本周国内债券表现最好的是中证转债02上周表现21表现最差的是中债-国债-02上周表现00年初至今变化年初至今国内债券表现最好的是中证转债23本月表现23表现最差的是中债-国债-02本月表现-02图7国内债券指数近两周变化图8国内债券指数年初月初至今变化本周涨跌幅上周涨跌幅年初至今涨跌幅月初至今涨跌幅252520201515101005050000-05-05中证转债中证全债中债-企业债中债-银行间债券中债-金融债券中债-国债中证转债中证全债中债-企业债中债-银行间债券中债-金融债券中债-国债资料来源Wind财通证券研究所11大宗商品LME铝上涨128领涨商品本周大宗商品平均跌幅164LME铝上涨128领涨市场NYMEX天然气下跌62延续下跌本周变化本周大宗商品表现最好的是LME铝128上周表现-30表现最差的是NYMEX天然气-62上周表现-160年初至今变化年初以来大宗商品表现最好的是LME铜104本月表现104表现最差的是NYMEX天然气-222本月表现-222图9全球大宗商品近两周价格变化图10全球大宗商品年初月初至今价格变化本周涨跌幅上周涨跌幅年初至今涨跌幅月初至今涨跌幅151510105500-5-5-10-10-15-15-20-20LMELMELMEICECOMEXNYMEXDCECZCEDCECZCEDCECOMEX-25NYMEXDCEDCEDCELMELMELMECOMEXICECOMEXCZCECZCE南南南南南南华华华华华华布豆工商玉农生工商布农铝油铜棉白镍铜铝玉豆生镍粕业品米产猪米棉业粕品油产白猪品黄指银花品糖天黄银花品指品糖天指金数指然金指数指然数数气数数气资料来源Wind财通证券研究所12全球汇率日元兑人民币升值22升幅最大本周全球各国兑人民币汇率平均下跌006日元兑人民币升值22升幅最大本周变化本周各国兑人民币汇率表现最好的是日元22上周表现-27表现最差的是美元-22上周表现-13年初至今变化年初至今各国兑人民币汇率表现最好的是日元-06本月表现-06表现最差的是瑞郎-39本月表现-39图11全球主要货币兑人民币汇率近两周变化图12全球主要货币兑人民币汇率年初月初至今变化本周涨跌幅上周涨跌幅年初至今涨跌幅月初至今涨跌幅3000-0520-1010-1500-20-10-25-30-20-35-30-40-40-45日元澳元欧元英镑新西兰加元瑞郎港币美元日元澳元欧元加元英镑新西兰港币美元瑞郎资料来源Wind财通证券研究所13A股指数创业板指涨幅29领跑市场本周A股指数变化均值为134各指数普涨创业板指涨幅29领涨市场本周变化本周A股指数表现最好的是创业板指29上周表现32表现最差的是科创50-17上周表现32年初至今变化年初至今A股指数表现最好的是创业板指62本月表现62表现最差的是科创5015本月表现15图13A股指数近两周价格变化图14A股指数年初月初至今价格变化本周涨跌幅上周涨跌幅年初至今涨跌幅月初至今涨跌幅4073065204103002-1010-20AA创上沪深中万万万中中科创上深沪中万万万中中科证股创5050得证深证得1000证800500股业证300得深证证证1000800500证30050业50证得得得创指A板成主指板成全全A主A全A全数指指板数指指板除除金化金融融石石油油石石化资料来源Wind财通证券研究所14A股指数估值深证成指PE历史分位538当前最高当前A股各指数PE历史分位多低于50仅深证成指历史分位为538当前PE估值水平当前A股指数中PE历史分位最高的是深证成指538对应估值263倍最低的是中证1000121对应估值291倍当前PB估值水平当前A股指数中PB历史分位最高的是创业板指516对应估值53倍最低的是万得主板37对应估值14倍图15A股指数PE绝对估值图16A股指数PB绝对估值当前值10分位90分位历史分位数右轴当前值10分位90分位历史分位数右轴9010091008090890708078070607066060550505044040403303030220202011010100000AA万万万深上科创沪中中中万万万深上科创沪中中中股证创50得得50证深证证1000500800得证业300股证指得深证证1000500800证创30050得得证50业A指全A全主成板A成板数全A全主数板指指板指指除除化金金融融石石油油石石化资料来源Wind财通证券研究所15A股指数PE趋势创业板指在底部企稳科创50底部震荡沪深300在底部徘徊创业板指底部企稳科创50底部小幅震荡沪深300PE走势当前沪深300PE为119倍低于历史均值160倍差距不到1个标准差继续底部震荡创业板指PE走势当前创业板指PE为414倍低于历史均值530倍差距不到1个标准差处于底部企稳科创50PE走势当科创50PE为416倍低于历史均值622倍差距不到2个标准差目前处于底部震荡图17沪深300PE走势图18创业板指PE走势图19科创50PE走势沪深300PE均值-2均值-创业板指PE均值-2均值-科创50PE均值-2均值均值均值均值2均值均值均值2均值2均值-均值60160100901405080120704010060308050406020304010202010000200512200612200712200812200912201012201112201212201312201412201512201612201712201812201912202012202112202212资料来源Wind财通证券研究所16A股风格各风格普涨消费涨幅30领跑市场本周A股风格变化均值为115消费上涨30涨幅最大本周变化本周A股风格表现最好的是消费30上周表现19表现最差的是稳定-07上周表现18年初至今变化年初至今A股风格表现最好的是消费49本月表现49表现最差的是稳定11本月表现11图20A股风格近两周价格变化图21A股风格年初月初至今价格变化本周涨跌幅上周涨跌幅年初至今涨跌幅月初至今涨跌幅406035503025402015301020050010-05-1000消费金融周期成长稳定消费金融周期成长稳定资料来源Wind财通证券研究所17A股风格估值PE历史分位消费563最高PB金融触底A股各风格PE历史分位多低于50仅消费为563当前最高金融PB触底当前PE估值水平当前A股风格中PE历史分位最高的是消费563对应估值363倍最低的是金融120对应估值72倍当前PB估值水平当前A股风格中PB历史分位最高的是消费532对应估值37倍最低的是金融30对应估值07倍图22A股风格PE绝对估值图23A股风格PB绝对估值当前值10分位90分位历史分位数右轴当前值10分位90分位历史分位数右轴1001006100909090580808070707046060605050350404040230303020202011010100000金融周期消费成长稳定金融周期消费成长稳定资料来源Wind财通证券研究所18A股行业非银金融涨幅43领涨市场本周A股行业变化均值为087非银金融涨幅43领涨市场本周变化本周A股行业表现最好的是非银行金融43上周表现26表现最差的是国防军工-40上周表现21年初至今变化今年以来A股行业表现最好的是家电79本月表现79表现最差的是商贸零售-24本月表现-24图24A股行业近两周价格变化图25A股行业年初月初至今价格变化本周涨跌幅上周涨跌幅年初至今涨跌幅月初至今涨跌幅81068462402-20-4-2-6-4非食煤有家医农汽建传纺银消交轻电石电基通机商钢建计房综电国家有非食建汽医电通计轻基机煤传银电石钢纺房消建农交电综国商银品炭色电药林车材媒织行费通工子油力础信械贸铁筑算地合力防电色银品材车药力信算工础械炭媒行子油铁织地费筑林通力合防贸行饮金牧服者运制石设化零机产及军金行饮设机制化石服产者牧运及军零金料属渔装服输造化备工售公工属金料备造工化装服渔输公工售融务及用融及务用新事新事能业能业源源资料来源Wind财通证券研究所19A股行业估值汽车电力估值分位数处于高位当前A股大部分行业历史分位低于50电力及公用事业汽车估值位置相对较高当前PE估值水平当前A股行业中PE历史分位最高的是电力及公用事业886对应估值455倍最低的是煤炭05对应估值66倍当前PB估值水平当前A股行业中PB历史分位最高的是消费者服务820对应估值55倍最低的是房地产20对应估值10倍图26A股行业PE绝对估值图27A股行业PB绝对估值当前值分位分位历史分位数右轴1090当前值10分位90分位历史分位数右轴30010010100902509908088020070770606601505055040100440303305020220101100000房银非汽机国电通计电纺食传商家轻消农医电建交钢建煤有石基综房银非汽机国电通计电纺食传商家轻消农医电建交钢建煤有石基综地行银车械防力信算子织品媒贸电工费林药力筑通铁材炭色油础合地行银车械防力信算子织品媒贸电工费林药力筑通铁材炭色油础合产行军设机服饮零制者牧及运金石化产行军设机服饮零制者牧及运金石化金工备装料售造服渔公输属化工金工备装料售造服渔公输属化工融及务用融及务用新事新事能业能业源源资料来源Wind财通证券研究所排名不考虑PE为负行业商贸零售农林牧渔20