本周市场表现：
　　全球：全球指数：表现最好的是恒生指数(+6.1%)，上周表现(+1.0%)；表现最差的是俄罗斯RTS(-2.9%)，上周表现(+0.7%)。港股行业：表现最好的是信息技术(+8.5%)，年初至今表现(+8.5%)；表现最差的是能源(+0.4%)，年初至今表现(+0.4%)。美股行业：表现最好的是通信设备(+3.7%)，年初至今表现(+3.7%)；表现最差的是医疗(-0.2%)，年初至今表现(-0.2%)。
　　A股：A股指数：表现最好的是中证1000(+3.5%)，上周表现(+2.0%)；表现最差的是A股指数(+2.2%)，上周表现(+1.4%)。A股风格：表现最好的是成长(+3.7%)，上周表现(+2.3%)；表现最差的是稳定(+1.8%)，上周表现(+1.8%)。A股行业：表现最好的是计算机(+5.8%)，上周表现(+1.9%)；表现最差的是商贸零售(-2.4%)，上周表现(+3.0%)。
　　其他资产：全球国债：上涨最多的是日本(+5.4BP)，上周表现(+3.0BP)；下降最多的是法国(-39.8BP)，上周表现(+18.4BP)。国内债券指数：表现最好的是中证转债(+2.1%)，上周表现(+1.1%)；表现最差的是中债-金融债券(+0.0%)，上周表现(+0.0%)。大宗商品：表现最好的是LME铜(+2.8%)，上周表现(+0.3%)；表现最差的是NYMEX天然气(-16.0%)，上周表现(-11.0%)。各国货币兑人民币汇率：表现最好的是美元(-1.3%)，上周表现(-0.5%)；表现最差的是新西兰(-3.0%)，上周表现(+0.4%)。
　　当前估值位置：
　　全球：全球指数：PE历史分位最高的是道琼斯工业指数(+78.4%)，对应估值(21.0倍)；最低的是中国台湾加权指数(+2.0%)，对应估值(10.7倍)。港股行业：PE历史分位最高的是公用事业(+96.4%)，对应估值(28.3倍)；最低的是能源(+1.0%)，对应估值(4.6倍)。美股行业：PE历史分位最高的是必需消费(+91.8%)，对应估值(28.9倍)；最低的是能源(+1.9%)，对应估值(8.1倍)。
　　A股：A股指数：PE历史分位最高的是深证成指(+52.2%)，对应估值(25.8倍)；最低的是中证1000(+11.6%)，对应估值(28.9倍)。A股风格：PE历史分位最高的是消费(+52.3%)，对应估值(35.3倍)；最低的是金融(+10.6%)，对应估值(7.1倍)。A股行业：PE历史分位最高的是电力及公用事业(+89.1%)，对应估值(46.6倍)；最低的是煤炭(+0.1%)，对应估值(6.3倍)。
　　风险提示：
　　无风险利率上行、宏观经济大幅波动、产业政策风险、市场波动超预期，全球资本回流美国超预期、中美博弈超预期、通胀超预期等。
　　

研究报告全文：证券研究报告恒生指数估值为343分位数全球估值观察系列三十六分析师李美岑SACS0160521120002分析师王源SACS0160522030003报告日期202317全球指数汇总全球指数涨跌及估值汇总A股指数涨跌及估值汇总涨跌幅PEPB全球股市本周上周年初至今月初至今202316历史分位数25分位50分位90分位202316历史分位数25分位50分位90分位恒生指数61106161102234396312091758103109117139219法国CAC4060-0560601387191146619282961169854130145173德国DAX49-0149491317170139316984001156431147161193英国富时10033-0333331425178155818475722158121168180194深证成指321532322578522172825074475261360241296470韩国综合指数24-3324241144261112714112651088134094104137上证指数22142222126320413121650483113056152191462中国台湾加权指数17-091717106520149316462340184788161168201道琼斯工业指数15-0215152105784158018132361578906286342558标普50014-0114142036546171419722649379865252283411纳斯达克指数10-0310102864214292533886363395749287343508日经225-05-05-05-051882276184621815751159371147167209印度SENSEX30-1514-15-152349479216423533086347859284299356俄罗斯RTS-2907-29-29438615596991071078308076083112资料来源Wind财通证券研究所本报告截止时间202317报告中历史分位数的数据选取最早到2000年或市场开市估值为0表明行业净利润为负德国DAX日经225韩国综合指数中国台湾加权指数俄罗斯RTS的PEPB估值数据缺失暂用1205数据后两者用1128和1125数据2国内行业汇总A股指数涨跌及估值汇总港股行业涨跌及估值汇总涨跌幅PEPBA股指数本周上周年初至今月初至今202316历史分位数25分位50分位90分位202316历史分位数25分位50分位90分位中证1000352035352895116346941617952228194238281414科创5032433232422720043856457814244799508652780创业板指322632324014201418752766896511489433518826深证成指321532322578522172825074475261360241296470万得全A除金融石油石化301530302779355255032936506234303225285490上证503007303095522096711352436127299124154313万得全A29152929172225617122070582116397182214477沪深300281128281163247116413462706137126147167333中证800271327271293282126714722963143100154173341万得主板27122727146918915621981581614228173208477中证50025182525231616825923093670117263204247405A股指数22142222126620513131651483213056152191469A股风格涨跌及估值汇总涨跌幅PEPBA股风格本周上周年初至今月初至今202316历史分位数25分位50分位90分位202316历史分位数25分位50分位90分位成长372337374419251441454099200325328307367543周期301330301596107184622946609168212174211486金融24122424710106823965450307225113151373消费190519193528523287234787011357469313363510稳定181818181616374145818423124122143130170277资料来源Wind财通证券研究所本报告截止时间202317报告中历史分位数的数据选取最早到2000年或市场开市估值为0表明行业净利润为负3国内市场汇总A股行业涨跌及估值汇总全球指数涨跌及估值汇总行业涨跌幅PEPB财通大类一级行业本周上周年初至今月初至今202316历史分位数25分位50分位90分位202316历史分位数25分位50分位90分位房地产33-22333312412003562209928156211389金融非银行金融26132626159820016862010616413045184219491银行2122212146340598687226105518088110295电力设备及新能源474847473254129359545466320358595240332611汽车420542424164769177422165177230467190235380高端制造机械382638383777523282737079360251355225289444国防军工2145212161443685508673112167352436276372558计算机5819585872615784784622514708336265330426640科技通信4611464617858539285265983414241227282402电子201420204007206430952819197309289299371502家电45-1145451573205162520944452262350235309401轻工制造350835353390380297438918154221300210255398食品饮料27-0427273728551292535547019732717429577950传媒21192121532357636974924986619242267361621消费消费者服务06-1406063825524515096548812324386676纺织服装040604042860342261633797348177129188230387农林牧渔-1422-14-143834548015119310328291349495商贸零售-2430-24-24243235376741149142173233449医药医药241224243461188358740706689369267364429602建筑23052323103421210721653386909130115150270公共服务电力及公用事业213921214663891196323714888175272172197301交通运输-0100-01-012220495181822285482153221155193326建材48-094848151620516102683733315228194244396基础化工37153737190942287942907873271404229296454有色金属330633331505512683478221649243271235303540周期钢铁22-052222237869393916747634103195106132213石油石化211421218140512431797356409780119146327煤炭01-01010163301103213164457134342122163403综合综合140414140003017517211780206381178237461资料来源Wind财通证券研究所本报告截止时间202317报告中历史分位数的数据选取最早到2000年或市场开市估值为0表明行业净利润为负4港股美股行业汇总港股行业涨跌及估值汇总涨跌幅PEPB港股行业本周上周年初至今月初至今202316历史分位数25分位50分位90分位202316历史分位数25分位50分位90分位香港信息技术8532858524912262639357312132244359213307537香港可选消费81-0881819164939181722827110236683175207315香港房地产670267671426792690827171805048068076116香港公用事业61546161282996413241508202009515145175231香港医疗保健473247477357927224327876599269693176229349香港材料450545457998699016073564091296088109222香港金融3827383861541776947213405432095142261香港电信服务35-1635358495512231367186207093126173350香港日常消费310831312871659187423604573312824200241351香港工业230923237304410801389222405924091108176香港能源040804044571093311131766063116084120273美股行业涨跌及估值汇总涨跌幅PEPB美股行业本周上周年初至今月初至今202316历史分位数25分位50分位90分位202316历史分位数25分位50分位90分位标普500通信设备37-0137371744368154919613057293353279332454标普500材料35-123535151156197424294738309444268321374标普500金融330733331317523116012971613132677111123147标普500工业27-0227272599765207522544268541845416472581标普500房地产25-0625252845101317534785196305300300325416标普500非必需消费22-03222227545312217265355107585384827101145标普500必需消费17-0917172888918213623292785547948472494535标普500公共事业07-0607072378436206524963272216738187202225标普500信息技术02-02020223844272200248134197796724436351036标普500能源00060000807191644228312336227907161179223标普500医疗-02-02-02-022397402228125233251531865395444538资料来源Wind财通证券研究所本报告截止时间202317报告中历史分位数的数据选取最早到2000年或市场开市估值为0表明行业净利润为负5摘要本周市场表现全球全球指数表现最好的是恒生指数61上周表现10表现最差的是俄罗斯RTS-29上周表现07港股行业表现最好的是信息技术85年初至今表现85表现最差的是能源04年初至今表现04美股行业表现最好的是通信设备37年初至今表现37表现最差的是医疗-02年初至今表现-02A股A股指数表现最好的是中证100035上周表现20表现最差的是A股指数22上周表现14A股风格表现最好的是成长37上周表现23表现最差的是稳定18上周表现18A股行业表现最好的是计算机58上周表现19表现最差的是商贸零售-24上周表现30其他资产全球国债上涨最多的是日本54BP上周表现30BP下降最多的是法国-398BP上周表现184BP国内债券指数表现最好的是中证转债21上周表现11表现最差的是中债-金融债券00上周表现00大宗商品表现最好的是LME铜28上周表现03表现最差的是NYMEX天然气-160上周表现-110各国货币兑人民币汇率表现最好的是美元-13上周表现-05表现最差的是新西兰-30上周表现04当前估值位置全球全球指数PE历史分位最高的是道琼斯工业指数784对应估值210倍最低的是中国台湾加权指数20对应估值107倍港股行业PE历史分位最高的是公用事业964对应估值283倍最低的是能源10对应估值46倍美股行业PE历史分位最高的是必需消费918对应估值289倍最低的是能源19对应估值81倍A股A股指数PE历史分位最高的是深证成指522对应估值258倍最低的是中证1000116对应估值289倍A股风格PE历史分位最高的是消费523对应估值353倍最低的是金融106对应估值71倍A股行业PE历史分位最高的是电力及公用事业891对应估值466倍最低的是煤炭01对应估值63倍风险提示无风险利率上行宏观经济大幅波动产业政策风险市场波动超预期全球资本回流美国超预期中美博弈超预期通胀超预期等目录01全球指数恒生指数涨幅超6领涨全球02全球国债日本上升54BP领跑全球升幅最高03国内债券中证转债升幅21升幅最大04大宗商品LME铜上涨28逆势领涨05各国汇率美元兑人民币下跌13贬幅最窄06A股指数各指数普涨深证成指估值为522分位数当前最高07A股风格成长上涨37涨幅最大估值为251分位数08A股行业计算机涨幅58领跑市场估值为578分位数09港股行业公共事业可选消费估值分位超90位于高位10美股行业必选消费历史分位为918处于高位7全球指数恒生指数涨幅超6领涨市场本周全球指数变化均值为206恒生指数首周上涨61领涨主要指数本周变化本周全球指数表现最好的是恒生指数61上周表现10表现最差的是俄罗斯RTS-29上周表现07年初至今变化年全球指数表现最好的是恒生指数61本月表现61表现最差的是俄罗斯RTS-29本月表现-29图1全球指数近两周价格变化图2全球指数年初月初至今价格变化本周涨跌幅上周涨跌幅年初至今涨跌幅月初至今涨跌幅8766544322100-1-2-2-3-4-4恒法德英深韩上中道标纳日印俄恒法德英深韩上中道标纳日印俄国225普500经国国琼度SENSEX30生国CAC40证证斯罗国DAX国CAC40国罗225SENSEX30生证国证国琼普500斯经度国DAX指成综指台斯达富斯RTS指富成综指台斯达斯RTS数时100指合数湾工克数时100指合数湾工克指加业指指加业指数权指数数权指数指数指数数数资料来源Wind财通证券研究所8全球指数估值道琼斯PE历史分位达784市场最高当前全球大部分指数PE历史分位低于50道琼斯PEPB历史分位数分别为784906位于历史高位当前PE估值水平当前全球指数中PE历史分位最高的是道琼斯工业指数784对应估值210倍最低的是中国台湾加权指数20对应估值107倍当前PB估值水平当前全球指数中PB历史分位最高的是道琼斯工业指数906对应估值58倍最低的是上证指数56对应估值13倍图3全球指数PE绝对估值图4全球指数PB绝对估值当前值10分位90分位历史分位数右轴当前值10分位90分位历史分位数右轴7010071009090606808050705706040460505030403402030230202010110100000上深恒中日韩标道纳英法德俄印上深恒中日韩标道纳英法德俄印国罗CAC40500经225普国证证生国国琼斯度SENSEX30国DAX国CAC40罗500经225普国证证生国国琼斯度SENSEX30国DAX指成指台综斯达富斯RTS指成指台综斯达富斯RTS数指数湾合工克时100数指数湾合工克时100加指业指加指业指权数指数权数指数指数指数数数资料来源Wind财通证券研究所德国DAX日经225韩国综合指数中国台湾加权指数俄罗斯RTS的PEPB估值数据缺失暂用1205数据后两者用1128和1125数据9全球国债日本上升54BP领跑全球升幅最高本周全球十年期国债收益率平均下降1394BP日本上升54BP升幅最高本周变化本周全球十年期国债收益率上涨最多的是日本54BP上周表现30BP下降最多的是法国-398BP上周表现184BP年初至今变化年初至今全球十年期国债收益率上涨最多的是日本54BP本月表现54BP下降最多的是法国-398BP本月表现-398BP图5全球十年期国债近两周收益率变化图6全球十年期国债年初月初至今收益率变化本周收益率变化BP上周收益率变化BP年初至今收益率变化BP月初至今收益率变化BP3010205010-50-10-15-10-20-20-25-30-30-35-40-40-50-45日印中俄欧英德澳美法日印中俄欧英德澳美法本度国罗元国国大国国本度国罗元国国大国国斯区利斯区利亚亚资料来源Wind财通证券研究所10国内债券中证转债升幅21升幅最大本周国内债券指数平均上升044中证转债上涨21升幅最大本周变化本周国内债券表现最好的是中证转债21上周表现11表现最差的是中债-金融债券00上周表现00年初至今变化年初至今国内债券表现最好的是中证转债21本月表现21表现最差的是中债-金融债券00本月表现00图7国内债券指数近两周变化图8国内债券指数年初月初至今变化本周涨跌幅上周涨跌幅年初至今涨跌幅月初至今涨跌幅252520201515101005050000中证转债中债-企业债中证全债中债-银行间债券中债-国债中债-金融债券中证转债中债-企业债中证全债中债-银行间债券中债-国债中债-金融债券资料来源Wind财通证券研究所11大宗商品LME铜上涨28领涨商品本周大宗商品平均跌幅232LME铜上涨28领涨市场NYMEX天然气下跌160延续下跌本周变化本周大宗商品表现最好的是LME铜28上周表现03表现最差的是NYMEX天然气-160上周表现-110年初至今变化大宗商品表现最好的是LME铜28本月表现28表现最差的是NYMEX天然气-160本月表现-160图9全球大宗商品近两周价格变化图10全球大宗商品年初月初至今价格变化本周涨跌幅上周涨跌幅年初至今涨跌幅月初至今涨跌幅105500-5-5-10-10-15-15-20LMELMELMECOMEXICENYMEXDCECZCECZCEDCEDCECOMEX-20NYMEXDCEDCEDCELMELMELMECOMEXICECOMEXCZCECZCE南南南南南南华华华华华华玉农商工生豆布农商工布铜棉白铝镍油铜玉生豆铝镍米产品业猪粕米棉产白品业猪粕油黄花银品糖指品天黄花银品糖指品天金指数指然金指数指然数数气数数气资料来源Wind财通证券研究所12全球汇率美元兑人民币下跌13贬幅最窄本周全球各国兑人民币汇率平均下跌219美元兑人民币贬值13贬幅最窄本周变化本周各国兑人民币汇率表现最好的是美元-13上周表现-05表现最差的是新西兰-30上周表现04年初至今变化年初至今各国兑人民币汇率表现最好的是美元-13本月表现-13表现最差的是新西兰-30本月表现-30图11全球主要货币兑人民币汇率近两周变化图12全球主要货币兑人民币汇率年初月初至今变化本周涨跌幅上周涨跌幅年初至今涨跌幅月初至今涨跌幅150010-050500-10-05-15-10-15-20-20-25-25-30-30-35-35美元港币加元澳元欧元瑞郎英镑日元新西兰美元港币加元澳元欧元瑞郎英镑日元新西兰资料来源Wind财通证券研究所13A股指数各指数普涨中证1000涨幅35领跑本周A股指数变化均值为292各指数普涨中证1000涨幅35领涨市场本周变化本周A股指数表现最好的是中证100035上周表现20表现最差的是A股指数22上周表现14年初至今变化年初至今A股指数表现最好的是中证100035本月表现35表现最差的是A股指数22本月表现22图13A股指数近两周价格变化图14A股指数年初月初至今价格变化本周涨跌幅上周涨跌幅年初至今涨跌幅月初至今涨跌幅5040453540303530252520201515101005050000AA中科创深万上万沪中万中中科创深万上万沪中万中创证股50证50得1000得深证500800股业证300得证证1000深证证800500创证3005050业证得得得指A板成主指板成全A全主A全A全数指指板数指指板除除金化金融融石石油油石石化资料来源Wind财通证券研究所14A股指数估值深证成指PE历史分位522当前最高当前A股各指数PE历史分位多低于50仅深证成指历史分位为522当前PE估值水平当前A股指数中PE历史分位最高的是深证成指522对应估值258倍最低的是中证1000116对应估值289倍当前PB估值水平当前A股指数中PB历史分位最高的是创业板指489对应估值51倍最低的是万得主板28对应估值14倍图15A股指数PE绝对估值图16A股指数PB绝对估值当前值10分位90分位历史分位数右轴当前值10分位90分位历史分位数右轴9010091008090890708078070607066060550505044040403303030220202011010100000AA万万万深上科创沪中中中万万万深上科创沪中中中股证创50得得50证深证证1000500800得证业300股证指得深证证1000500800证创30050得得证50业A指全A全主成板A成板数全A全主数板指指板指指除除化金金融融石石油油石石化资料来源Wind财通证券研究所15A股指数PE趋势创业板指在底部震荡科创50触底反弹沪深300在底部徘徊创业板指在均值中枢震荡科创50触底反弹沪深300PE走势当前沪深300PE为116倍低于历史均值160倍差距不到1个标准差继续底部震荡创业板指PE走势当前创业板指PE为401倍低于历史均值531倍差距不到1个标准差处于底部震荡科创50PE走势当前科创50PE为423倍低于历史均值624倍差距不到2个标准差目前处于底部企稳图17沪深300PE走势图18创业板指PE走势图19科创50PE走势沪深300PE均值-2均值-创业板指PE均值-2均值-科创50PE均值-2均值均值均值均值2均值均值均值2均值2均值-均值60160100901405080120704010060308050406020304010202010000200511200611200711200811200911201011201111201211201311201411201511201611201711201811201911202011202111202211资料来源Wind财通证券研究所16A股风格各风格普涨成长涨幅37领跑市场本周A股风格变化均值为256成长上涨37涨幅最大本周变化本周A股风格表现最好的是成长37上周表现23表现最差的是稳定18上周表现18年初至今变化年初至今A股风格表现最好的是成长37本月表现37表现最差的是稳定18本月表现18图20A股风格近两周价格变化图21A股风格年初月初至今价格变化本周涨跌幅上周涨跌幅年初至今涨跌幅月初至今涨跌幅404035353030252520201515101005050000成长周期金融消费稳定成长周期金融消费稳定资料来源Wind财通证券研究所17A股风格估值PE历史分位消费523最高PB金融触底A股各风格PE历史分位多低于50仅消费为523当前最高金融PB触底当前PE估值水平当前A股风格中PE历史分位最高的是消费523对应估值353倍最低的是金融106对应估值71倍当前PB估值水平当前A股风格中PB历史分位最高的是消费469对应估值36倍最低的是金融25对应估值07倍图22A股风格PE绝对估值图23A股风格PB绝对估值当前值10分位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