观点
　　中资地产美元债价格异动情况：
　　20230102-20230113期间，价格涨幅前五的债券分别为：正荣地产发行的THHTGP 1507/10/22（80.81%）、正荣地产发行的ZHPRHK 8.3503/10/24（79.42%）、正荣地产发行的ZHPRHK 6.708/04/26（76.97%）、正荣地产发行的ZHPRHK 9.1505/06/23 （75.05%）、正荣地产发行的ZHPRHK 77/804/14/24 （70.79%）。价格跌幅前五的债券分别为：亿达中国发行的YIDCHL 604/30/25 （-83.69%）、五洲国际发行的WUINTL 133/409/26/18 （-22.87%）、力高集团发行的REDPRO 1108/06/23 （-14.29%）、阳光开曼发行的YANGOG 117/805/10/23 （-13.75%）、景瑞控股发行的JINGRU 1207/25/22 （-13.14%）。
　　不同企业性质、资产规模、剩余期限、评级下加权平均收盘价格及收益率表现：
　　截至2023年1月13日，分企业性质来看，各类企业发行中资地产美元债平均收盘价格及收益率分别为：民营企业（45.55元，8772.47%），较两周前同比上涨0.86元，收益率上行显著；国有企业（87.45元，18.40%），较两周前同比上涨3.36元，收益率略有下行；外资企业（40.57元，1464.74%），较两周前同比上涨3.23元，收益率上行显著；公众企业（54.25元，675.52%），较两周前同比上涨2.55元，收益率略有下行。
　　截至2023年1月13日，分企业资产规模来看，不同资产规模企业发行中资地产美元债平均收盘价格及收益率分别为：资产规模<=1000亿元（64.59元，883.74%），较两周前同比上涨1.62元，收益率较大幅上行；1000-5000亿元（46.09元，13454.53%），较两周前同比上涨1.58元，收益率上行显著；5000-10000亿元（68.67元，44.08%），较两周前同比上涨0.52元，收益率略有上行；10000-15000亿元（74.45元，79.27%），较两周前同比上涨2.68元，收益率略有下行；>15000亿元（40.85元，4826.07%），较两周前同比上涨7.38元，收益率上行显著。
　　截至2023年1月13日，分债券剩余期限来看，不同剩余期限的中资地产美元债平均收盘价格及收益率分别为：剩余期限<=0（17.95元，3019.63%），较两周前同比上涨0.75元，收益率有较大幅上行；0-1Y（56.33元，9515.07%），较两周前同比上涨0.09元，收益率上行显著；1-3Y（77.32元，312.56%），较两周前同比上涨5.36元，收益率较大幅上行；3-7Y（73.37元，15.75%），较两周前同比上涨4.55元，收益率略有下行；>7Y（93.72元、5.85%），较两周前同比上涨11.71元，收益率略有下行。
　　截至2023年1月13日，分发行人主体评级来看，不同评级企业发行中资地产美元债平均收盘价格及收益率分别为：AAA（62.29元，37.68%），较两周前同比下跌6.93元，收益率略有上行；AA+（22.81元，769.35%），较两周前同比上涨2.03元，收益率略有上行；BBB（54.53元，21.26%），较两周前同比上涨1.01元，收益率略有下行；BB+（31.54元，730.70%），较两周前同比上涨5.44元，收益率略有上行；BB（55.93元、796.71%），较两周前同比上涨1.32元，收益率略有上行；BB（- 12.40元，1209.18%），较两周前同比上涨0.50元，收益率略有下行；B+（50.32元，572.03%），较两周前同比上涨5.38元，收益率略有上行。
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研究报告全文：证券研究报告固定收益固收点评固收点评20230114中资地产美元债数据跟踪半月报2023年01月14日20230102-20230113证券分析师李勇TableSummaryTableTag观点执业证书S0600519040001010-66573671中资地产美元债价格异动情况liyongdwzqcomcn20230102-20230113期间价格涨幅前五的债券分别为正荣地产发行研究助理徐津晶的THHTGP150710228081正荣地产发行的ZHPRHK8350执业证书S0600121110024310247942正荣地产发行的ZHPRHK670804267697xujjdwzqcomcn正荣地产发行的ZHPRHK9150506237505正荣地产发行的价格跌幅前五的债券分别为亿ZHPRHK7780414247079相关研究达中国发行的YIDCHL6043025-8369五洲国际发行的WU通胀暂不形成债市交易主线INTL1334092618-2287力高集团发行的REDPRO11080623-1429阳光开曼发行的YANGOG1178051023-132023-01-1275景瑞控股发行的JINGRU12072522-1314社融存量同比延续下行信贷表现强劲不同企业性质资产规模剩余期限评级下加权平均收盘价格及收益率表现2023-01-11截至2023年1月13日分企业性质来看各类企业发行中资地产美元债平均收盘价格及收益率分别为民营企业4555元877247较两周前同比上涨086元收益率上行显著国有企业8745元1840较两周前同比上涨336元收益率略有下行外资企业4057元146474较两周前同比上涨323元收益率上行显著公众企业5425元67552较两周前同比上涨255元收益率略有下行截至2023年1月13日分企业资产规模来看不同资产规模企业发行中资地产美元债平均收盘价格及收益率分别为资产规模1000亿元6459元88374较两周前同比上涨162元收益率较大幅上行1000-5000亿元4609元1345453较两周前同比上涨158元收益率上行显著5000-10000亿元6867元4408较两周前同比上涨052元收益率略有上行10000-15000亿元7445元7927较两周前同比上涨268元收益率略有下行15000亿元4085元482607较两周前同比上涨738元收益率上行显著截至2023年1月13日分债券剩余期限来看不同剩余期限的中资地产美元债平均收盘价格及收益率分别为剩余期限01795元301963较两周前同比上涨075元收益率有较大幅上行0-1Y5633元951507较两周前同比上涨009元收益率上行显著1-3Y7732元31256较两周前同比上涨536元收益率较大幅上行3-7Y7337元1575较两周前同比上涨455元收益率略有下行7Y9372元585较两周前同比上涨1171元收益率略有下行截至2023年1月13日分发行人主体评级来看不同评级企业发行中资地产美元债平均收盘价格及收益率分别为AAA6229元3768较两周前同比下跌693元收益率略有上行AA2281元76935较两周前同比上涨203元收益率略有上行BBB5453元2126较两周前同比上涨101元收益率略有下行BB3154元73070较两周前同比上涨544元收益率略有上行BB5593元79671较两周前同比上涨132元收益率略有上行BB-1240元120918较两周前同比上涨050元收益率略有下行B5032元57203较两周前同比上涨538元收益率略有上行风险提示Bloomberg信息更新延迟数据披露不全144东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分固收点评图表目录图1不同类型企业发行中资地产美元债平均收盘价格及收益率情况单位元3图2不同资产规模企业发行中资地产美元债平均收盘价格及收益率情况单位元4表1按企业性质分类民营企业发行中资地产美元债信息一览5表2按企业性质分类国有企业发行中资地产美元债信息一览12表3按企业性质分类公众企业发行中资地产美元债信息一览14表4按企业性质分类外资企业发行中资地产美元债信息一览15表5按资产规模分类企业资产规模1000亿元发行中资地产美元债信息一览16表6按资产规模分类企业资产规模介于1000-5000亿元发行中资地产美元债信息一览18表7按资产规模分类企业资产规模介于5000-10000亿元发行中资地产美元债信息一览23表8按资产规模分类企业资产规模介于10000-15000亿元发行中资地产美元债信息一览23表9按资产规模分类企业资产规模大于15000亿元发行中资地产美元债信息一览24表10按剩余期限分类剩余期限0的中资地产美元债信息一览25表11按剩余期限分类剩余期限介于0-1Y的中资地产美元债信息一览27表12按剩余期限分类剩余期限介于1-3Y的中资地产美元债信息一览31表13按剩余期限分类剩余期限介于3-7Y的中资地产美元债信息一览35表14按剩余期限分类剩余期限7Y的中资地产美元债信息一览37表15按发行人主体评级分类AAA级企业发行中资地产美元债信息一览38表16按发行人主体评级分类AA级企业发行中资地产美元债信息一览39表17按发行人主体评级分类BB级企业发行中资地产美元债信息一览40表18按发行人主体评级分类BBBBBBB-B级企业发行中资地产美元债信息一览41244东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分固收点评图1不同类型企业发行中资地产美元债平均收盘价格及收益率情况单位元-10000-8000-6000-4000-20000200040006000800010000汇景控股民营企业泓景新湖BVI安业环球RKPF海外2019A瑞安建业新城发展富庆投资银城国际正商实业RKPF海外2019E合景泰富建业地产阳光100中国海伦堡中国龙光集团广州方圆时代中国弘昇金科股份禹洲集团花样年中国奥园佳源国际景瑞控股祥生控股泰禾集团和骏顺泽中国海外金融保利房地产国有企业东方资本中国海外宏洋天津房地产绿地全球万科地产仁恒地产公众企业华南城佳兆业香港理想投资阳光城嘉世英利国际置业金轮天地外资企业融创中国中国恒大020406080100120平均价格元平均收益率上轴注数据截至2023年1月13日数据来源Bloomberg东吴证券研究所344东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分固收点评图2不同资产规模企业发行中资地产美元债平均收盘价格及收益率情况单位元-10000-8000-6000-4000-20000200040006000800010000汇景控股大唐集团1000景业名邦华侨城银城国际亿达中国正商实业朗诗绿色广州方圆阳光100中国金轮天地领地控股粤港湾控股力高集团易居天誉置业佳源国际景瑞控股国瑞健康当代置业大发地产卓越商业美凯龙10005000合生创展天津房地产金辉控股绿地香港华南城中骏合景泰富德信中国雅居乐宝龙地产建业地产旭辉龙光集团时代中国中梁金科股份佳兆业弘阳地产禹洲集团中国奥园花样年融信中国祥生控股五洲国际正荣地产泰禾集团新力控股绿城中国新城发展500010000龙湖集团世茂集团保利房地产华润置地1000015000融创中国碧桂园15000中国恒大020406080100120平均价格元平均收益率上轴注数据截至2023年1月13日数据来源Bloomberg东吴证券研究所444东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分固收点评表1按企业性质分类民营企业发行中资地产美元债信息一览发行时债券余额资产规模剩余期限价格周涨价格半月涨收益率周变收益率半月变信用主体证券简称主体评亿元亿元年跌幅跌幅动BP动BP级ZHLGHD934123123474253464096BB-000024-188203-109635ZHLGHD834041523224253464025BB1261004-14185724637705中梁ZHLGHD812051922019253464-065BB----ZHLGHD12041723200253464026BB06006014575924908307ZHLGHD912072922013253464-046BB-007-008--CHINSC714041923500193733026B-1501618148611-565659CHINSC738040924500193733124B-9181474111334-132718中骏CHINSC595092924450193733171B-797208067901-136783CHINSC7050225500193733230B-769211048320-106362CHINSC6020426350193733306B-904202642631-77864CAPG795021923475316155010BB-18226391972740610592214CAPG538091322249316155-033BB1631769-8100-87784CAPG635020824460316155107BB-3812312245119-365062CAPG812012322500316155-097BB-05819334616-154806CAPG62032426350316155319BB1882520-1016-124600中国奥园CAPG588030127350316155413BB-139225714866-95831CAPG795062124200316155144BB-010269354045-289199CAPG42012022188316155-098BB-22519268965-76589CAPG598081825230316155260BB-397192749047-112054CAPG735062123200316155044BB4883297-164539-4833916ZENENT121204232416068671128--04846113520-32800正商实业ZENENT121209132320068671067--179-0868200795207ZHPRHK8030623729220817014-17727942-3703323-40727097ZHPRHK663010726393220817298-10893672-58011-494281ZHPRHK14724PERP200220817---55950514127399425335153677489ZHPRHK71091024340220817166-12905393-143542-622231ZHPRHK915050623300220817031-9757505-1552161-24535141ZHPRHK83091523200220817067-9724116-167114-2135596正荣地产ZHPRHK67080426291220817356-17847697-118823-496698ZHPRHK778041424290220817125-17467079-301343-1211876ZHPRHK735020525349220817206-16937079-159960-636644ZHPRHK835031024200220817116-18298081-373170-1649255ZHPRHK598041322022220817-075-15804332-118968-326221ZHPRHK612090122018220817-037-18544204-158460-359403ZHPRHK87080322-220817-045-25023769-284546-428620544东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分固收点评粤港湾HYDOO138510122330422281074--000-000173558332060YUZHOU812020423500170384006AA26640674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