行情回顾：2023年1月9日-1月13日，中信消费者服务行业指数整体上涨0.93%，涨跌幅在所有中信一级行业指数中居第十三位，跑输同期沪深300指数约1.42个百分点。中信消费者服务行业细分板块中，综合服务、旅游休闲、酒店餐饮、教育板块涨跌幅分别为4.13%、1.18%、-1.65%、1.35%。行业取得正收益的上市公司有20家，涨幅前五分别是米奥会展、美吉姆、昂立教育、创业黑马、科锐国际，分别上升15.41%、12.18%、5.89%、4.88%、4.80%。取得负收益的有31家，其中跌幅前五的上市公司分别是三特索道、曲江文旅、西安旅游、ST文化、全聚德，涨跌幅分别为-7.61%、-14.34%、-14.88%、-25.00%、-26.24%。截至2023年1月13日，中信消费者服务行业整体PE（TTM，整体法）约69.31倍，环比小幅提升，高于行业2016年以来的平均估值48.21倍。旅游休闲、酒店餐饮、教育、综合服务板块PE（TTM）分别为82.95倍、218.91倍、27.06倍、32.73倍。
　　行业重点数据数据：截至2023年1月13日，我国每百人新冠疫苗接种量达244.62剂次，七日平均新冠疫苗接种量为82.17万剂次，疫苗接种速度小幅回升，但仍较低。全球每百人新冠疫苗接种总量达165.63剂次，其中每百人新冠疫苗完全接种率达63.50%。截至2023年1月13日（春运第7天），全国单日客运航班量达11676架次，2019年同期为15261架次；全国民航单日发送旅客数达129.9万人次，2019年同期为178.8万人次。
　　行业重点新闻：（1）文化和旅游行业8项疫情防控工作指南同时废止。（2）海南省力争2023年离岛免税购物销售额突破800亿元。（3）中国暂停签发韩国、日本赴华短期签证。（4）携程平台数据显示，截至1月12日中午，1月26日-1月29日（正月初五至初八）出发的交通类产品订单环比上周增长327%。
　　行业观点：维持对行业“超配”的投资评级。本周消费者服务行业走势平稳，估值环比基本持平，旅游出行链细分板块走势分化。国内疫情逐渐受控，携程等OTA平台春运订单大幅增长，截至2023年1月13日（春运第7天），国内民航旅客发送量已恢复至2019年春运同期近73%的水平，旅游出行链全面复苏在即。随着国内疫情达峰，预计出行消费链中本地餐饮等消费将率先反弹，跨省跨境游逐步复苏。国际游方面，出入境放开早期受到护照签证及各国态度等问题影响，我们预计出入境复苏短期内相对缓慢，随着国际航空运力供给的复苏和国际关系的缓和有望逐渐爬坡。推荐具有餐饮宴会+预制菜成长属性的同庆楼（605108），受益于北京完成达峰、大量客流前往三亚的免税龙头中国中免（601888），受益于供给出清与客流修复需求改善的酒店龙头锦江酒店（600754）、首旅酒店（600258）、君亭酒店（301073），建议关注优先受益于出境游复苏的出境游龙头众信旅游（002707），业绩弹性较大的景区个股天目湖（603136）、各地项目有望恢复营业的宋城演艺（300144），受益于冬季旅游修复的长白山（603099）等。
　　风险提示：（1）宏观经济波动导致居民收入水平下降，从而降低旅游消费意愿及能力；（2）行业政策放松及帮扶不及预期，可能对板块估值造成较大影响；（3）行业受疫情影响较大，若疫情反复则可能导致业绩承压；（4）新冠药物研发与效果不及预期。
　　

研究报告全文：消费者服务行业行超配维持消费服务行业周报20230109-20230113业春运订单同比大幅增长国际游复苏相对缓慢周报2023年1月15日投资要点魏红梅行情回顾2023年1月9日-1月13日中信消费者服务行业指数整体上涨SAC执业证书编号093涨跌幅在所有中信一级行业指数中居第十三位跑输同期沪深S0340513040002300指数约142个百分点中信消费者服务行业细分板块中综合服务电话0769-22119462邮箱whm2dgzqcomcn旅游休闲酒店餐饮教育板块涨跌幅分别为413118-165135行业取得正收益的上市公司有20家涨幅前五分别是米奥会展研究助理邓升亮美吉姆昂立教育创业黑马科锐国际分别上升15411218SAC执业证书编号589488480取得负收益的有31家其中跌幅前五的上市公司分别是三特索道曲江文旅西安旅游ST文化全聚德涨跌幅分S0340121050021别为-761-1434-1488-2500-2624截至2023年1月电话0769-2211941013日中信消费者服务行业整体PETTM整体法约6931倍环比小邮箱幅提升高于行业2016年以来的平均估值4821倍旅游休闲酒店餐dengshengliangdgzqcomcn饮教育综合服务板块PETTM分别为8295倍21891倍2706行消费者服务中信指数走势倍3273倍业行业重点数据数据截至2023年1月13日我国每百人新冠疫苗接种量研达24462剂次七日平均新冠疫苗接种量为8217万剂次疫苗接种速究度小幅回升但仍较低全球每百人新冠疫苗接种总量达16563剂次其中每百人新冠疫苗完全接种率达6350截至2023年1月13日春运第7天全国单日客运航班量达11676架次2019年同期为15261架次全国民航单日发送旅客数达1299万人次2019年同期为1788万人次资料来源iFind东莞证券研究所行业重点新闻1文化和旅游行业8项疫情防控工作指南同时废止2海南省力争2023年离岛免税购物销售额突破800亿元3中国相关报告暂停签发韩国日本赴华短期签证4携程平台数据显示截至1月12日中午1月26日-1月29日正月初五至初八出发的交通类产品订单环比上周增长327行业观点维持对行业超配的投资评级本周消费者服务行业走势平稳估值环比基本持平旅游出行链细分板块走势分化国内疫情逐渐受控携程等OTA平台春运订单大幅增长截至2023年1月13日春运证第7天国内民航旅客发送量已恢复至2019年春运同期近73的水平券旅游出行链全面复苏在即随着国内疫情达峰预计出行消费链中本地餐饮等消费将率先反弹跨省跨境游逐步复苏国际游方面出入境放研开早期受到护照签证及各国态度等问题影响我们预计出入境复苏短期究内相对缓慢随着国际航空运力供给的复苏和国际关系的缓和有望逐渐报爬坡推荐具有餐饮宴会预制菜成长属性的同庆楼605108受益告于北京完成达峰大量客流前往三亚的免税龙头中国中免601888受益于供给出清与客流修复需求改善的酒店龙头锦江酒店600754首旅酒店600258君亭酒店301073建议关注优先受益于出境本报告的风险等级为中高风险本报告的信息均来自已公开信息关于信息的准确性与完整性建议投资者谨慎判断据此入市风险自担请务必阅读末页声明消费者服务行业周报20230109-20230113游复苏的出境游龙头众信旅游002707业绩弹性较大的景区个股天目湖603136各地项目有望恢复营业的宋城演艺300144受益于冬季旅游修复的长白山603099等风险提示1宏观经济波动导致居民收入水平下降从而降低旅游消费意愿及能力2行业政策放松及帮扶不及预期可能对板块估值造成较大影响3行业受疫情影响较大若疫情反复则可能导致业绩承压4新冠药物研发与效果不及预期请务必阅读末页声明2消费者服务行业周报20230109-20230113目录1行情回顾411中信消费者服务行业跑输沪深300412子板块走势分化413多数个股收益为负514估值52新冠疫苗及春运数据跟踪73行业重要新闻74上市公司重要公告85周观点96风险提示10插图目录图12023年1月9日-1月13日中信一级行业涨幅4图22023年1月9日-1月13日中信消费者服务行业子行业涨幅5图32023年1月9日-1月13日行业公司涨幅榜5图42023年1月9日-1月13日行业公司跌幅榜5图5近五年中信消费者服务行业估值倍截至2023年1月13日6图6旅游休闲行业近一年PE估值TTM剔除负值倍6图7酒店餐饮行业近一年PE估值TTM剔除负值倍6图8教育行业近一年PE估值TTM剔除负值倍6图9综合服务行业近一年PE估值TTM剔除负值倍6请务必阅读末页声明3消费者服务行业周报20230109-202301131行情回顾11中信消费者服务行业跑输沪深300本周行业跑输沪深3002023年1月9日-1月13日中信消费者服务行业指数整体上涨093涨跌幅在所有中信一级行业指数中居第十三位跑输同期沪深300指数约142个百分点图12023年1月9日-1月13日中信一级行业涨幅数据来源ifind东莞证券研究所12子板块走势分化消费者服务子板块走势分化2023年1月9日-1月13日中信消费者服务行业细分板块中综合服务旅游休闲酒店餐饮教育板块涨跌幅分别为413118-165135请务必阅读末页声明4消费者服务行业周报20230109-20230113图22023年1月9日-1月13日中信消费者服务行业子行业涨幅资料来源ifind东莞证券研究所13多数个股收益为负行业内大多数个股为负收益2023年1月9日-1月13日中信消费者服务行业取得正收益的上市公司有20家涨幅前五分别是米奥会展美吉姆昂立教育创业黑马科锐国际分别上升15411218589488480取得负收益的有31家其中跌幅前五的上市公司分别是三特索道曲江文旅西安旅游ST文化全聚德涨跌幅分别为-761-1434-1488-2500-2624图3年月日月日行业公司涨幅榜图4年月日月日行业公司跌幅榜202319-113202319-113资料来源ifind东莞证券研究所资料来源ifind东莞证券研究所14估值本周行业估值环比小幅提升高于2016年以来的估值中枢截至2023年1月13日中信消费者服务行业整体PETTM整体法约6931倍环比小幅提升高于行业2016年以来的平均估值4821倍旅游休闲酒店餐饮教育综合服务板块PETTM分请务必阅读末页声明5消费者服务行业周报20230109-20230113别为8295倍21891倍2706倍3273倍图5近五年中信消费者服务行业估值倍截至2023年1月13日资料来源ifind东莞证券研究所图6旅游休闲行业近一年估值剔除负值倍图7酒店餐饮行业近一年估值剔除负值倍PETTMPETTM资料来源ifind东莞证券研究所资料来源ifind东莞证券研究所图8教育行业近一年估值剔除负值倍图9综合服务行业近一年估值剔除负值倍PETTMPETTM请务必阅读末页声明6消费者服务行业周报20230109-20230113资料来源ifind东莞证券研究所资料来源ifind东莞证券研究所2新冠疫苗及春运数据跟踪1国内新冠疫情跟踪根据同花顺数据截至2023年1月13日我国每百人新冠疫苗接种量达24462剂次七日平均新冠疫苗接种量为8217万剂次疫苗接种速度小幅回升但仍较低2海外新冠疫情跟踪根据同花顺数据截至2023年1月13日全球每百人新冠疫苗接种总量达16563剂次其中每百人新冠疫苗完全接种率达63503春运数据跟踪根据航班管家数据截至2023年1月13日春运第7天全国单日客运航班量达11676架次2019年同期为15261架次全国民航单日发送旅客数达1299万人次2019年同期为1788万人次3行业重要新闻文化和旅游行业8项疫情防控工作指南同时废止文旅之声20231112023年1月11日文旅部发布关于落实新型冠状病毒感染乙类乙管做好文化和旅游行业疫情防控工作的通知自通知印发之日起文化和旅游行业涉及旅行社娱乐场所演出场所上网服务场所剧本娱乐经营场所旅游景区公共图书馆文化站社会艺术水平考级现场考级活动等8项疫情防控工作指南同时废止海南今年大力提振消费力争离岛免税销售额突破800亿中国新闻网2023113海南省省长冯飞13日表示2023年海南将重点提振消费需求力争旅游人数旅游收入分别增长20和25离岛免税购物销售额突破800亿元博鳌亚洲论坛初定于今年3月底举办年会三亚发布2023111请务必阅读末页声明7消费者服务行业周报20230109-202301131月11日博鳌亚洲论坛在北京召开2023年新闻发布会论坛秘书长李保东表示论坛按惯例将于今年春季初步考虑在3月底在海南博鳌举办2023年年会春运返程火车票开售交通订单环比增长327携程黑板报20231121月12日正月初五1月26日返程火车票正式开售返程机票预订也逐渐迎来高峰携程平台数据显示截至1月12日中午1月26日-1月29日正月初五至初八出发的交通类产品订单环比上周增长327截至1月12日中午春运返程机票单程含税均价为1328元同比增长60珠免港珠澳大桥公路口岸珠港进境免税店试营业珠海免税202319据珠海免税消息1月8日港珠澳大桥公路口岸珠港进境免税店开启试营业已有包括茅台人头马马爹利轩尼诗雪花秀菲拉格慕后宝格丽等品牌入驻海外过年成潮流签证咨询量涨8倍同城旅行2023191月9日同程旅行发布2023春节假期旅游消费趋势报告近一周以来同程旅行平台春节期间出行的国内机票订单上涨27其中1月6日至7日除夕节前一天及当天的火车票开售同程旅行平台火车票订单量较去年同期上涨31为近三年同期最高中国暂停签发韩国日本赴华短期签证人民日报202319针对近期少数国家对中国公民实施歧视性入境限制措施国家移民管理机构自即日起对韩国日本公民暂停签发口岸签证暂停韩国日本公民来华实行72144小时过境免签政策4上市公司重要公告国旅联合关于公司涉及诉讼的执行完毕公告20230109近日国旅联合股份有限公司收到山东省青岛市中级人民法院于2023年1月6日出具的执行裁定书2023鲁02执恢1号事涉涉案金额43289160元的诉讼案件生效判决已执行完毕金陵饭店关联交易的公告20230110金陵饭店股份有限公司与控股股东南京金陵饭店集团有限公司续签土地租赁协议本次交易构成关联交易租赁期内租金总金额为201118万元截止本次关联交易为止过去12个月内公司与金陵饭店集团累计关联交易金额未达到公司最近一期经审计净资产绝对值5以上米奥会展2022年年度业绩预告20230111请务必阅读末页声明8消费者服务行业周报20230109-20230113公司预计2022年度归母净利润及扣非后归母净利润为盈利3000万元-4500万元公司业绩扭亏为盈主要系2022年公司主营业务产品之一双线双展产品网展贸Meta营业收入较上年同期大幅增长所致预计非经常性损益对净利润的影响金额约为350万元主要系报告期内收到的政府补助股票收益等黄山旅游关于高级管理人员退休离任的公告20230111公司副总裁赵晖先生因达法定退休年龄公司已为其办理了退休手续自即日起不再担任公司副总裁职务其退休离任不会影响公司的正常运行国旅联合关于变更公司名称修订公司章程完成工商变更登记的公告20230111近日公司已办理完成上述事项工商变更登记及公司章程备案并取得了南昌市市场监督管理局换发的营业执照公司变更后的中文名称为国旅文化投资集团股份有限公司变更后的英文名称CHINATOURISMANDCULTUREINVESTMENTGROUPCOLTD公司证券代码600358不变华天酒店关于公司副总裁辞职的公告20230112公司董事会于近日收到公司副总裁侯涯宾先生的书面辞职报告侯涯宾先生因工作调整原因申请辞去公司副总裁职务侯涯宾先生辞职后继续在公司担任党委书记职务侯涯宾先生辞去公司副总裁职务不会影响公司日常经营活动的开展全聚德董事会第九届七次临时会议决议公告20230112经各位董事审议并投票表决同意选举吴金梅女士为公司第九届董事会董事长任期自本次董事会通过之日起至公司第九届董事会届满为止米奥会展对外投资设立境外全资子公司20230113经董事会审议公司拟在新加坡设立境外全资子公司加快开拓RCEP市场尤其是RCEP市场内的东盟市场充分利用新加坡作为该市场金融服务中心的总体优势开拓RCEP国家展会业务三特索道第十一届董事会第十八次临时会议决议公告20230113公司向保康楚烽化工有限责任公司转让保康三特九路寨旅游开发有限公司100股权事项在股权交接过程中发现存在部分款项需由公司承担经交易双方友好协商同意将标的公司100股权的总成交金额由18800285936元调整为18749396511元并同意公司与楚烽公司签订股权转让协议之补充协议5周观点维持对行业超配的投资评级2023年元旦在国内新冠疫情快速发展的情况下维持与去年同期基本持平的表现同时携程元旦跨省游订单比例同比提高近20个百分点防控要求全面放开后国内游已实现快速反弹1月8日起对新冠病毒全面实请务必阅读末页声明9消费者服务行业周报20230109-20230113施乙类乙管出境游限制基本取消近期国内一二线及省会城市已基本度过疫情高峰期预计春节长假有望见到跨省及跨境出游的全面反弹携程平台春节人均旅游花费同比提升53旅游出行链全面复苏在即随着国内疫情达峰预计出行消费链中本地餐饮等消费将率先反弹跨省跨境游逐步复苏推荐具有餐饮宴会预制菜成长属性的同庆楼605108优先受益于出境游复苏的出境游龙头众信旅游002707受益于北京完成达峰大量客流前往三亚的免税龙头中国中免601888受益于供给出清与客流修复需求改善的酒店龙头锦江酒店600754首旅酒店600258君亭酒店301073建议关注业绩弹性较大的景区个股天目湖603136各地项目有望恢复营业的宋城演艺300144受益于冬季旅游修复的长白山603099等表1建议关注标的及理由公司代码公司名称推荐理由603136天目湖热门旅游目的地管理优异盈利能力较强603099长白山受益于冬季旅游修复600754锦江酒店受益于供给出清与客流修复需求改善300144宋城演艺各地景区项目有望恢复营业600258君亭酒店受益于供给出清与客流修复需求改善301073首旅酒店受益于供给出清与客流修复需求改善002707众信旅游出入境游龙头受益于出入境限制放松605108同庆楼餐饮业绩稳定宴会需求快速增长预制菜打开想象空间601888中国中免受益于三亚消费反弹与机场免税恢复资料来源东莞证券研究所6风险提示1新冠疫情反复风险国内新冠疫情持续反复防疫政策限制跨省出游导致国内酒旅需求大幅下降2政策推进不及预期地方服务业帮扶纾困等旅游相关政策推进落地可能不及预期防疫政策放松可能与我们假设不符等行业政策风险3宏观经济下行通胀或滞涨等因素导致宏观经济下行居民消费意愿受损旅游需求复苏可能不及预期4疫苗药物效果研发不及预期国内新冠疫情防控政策放松受疫苗药物研发推进及实际效果影响较大存在疫苗接种和药物研发及效果不及预期等风险请务必阅读末页声明10消费者服务行业周报20230109-20230113东莞证券研究报告评级体系公司投资评级买入预计未来6个月内股价表现强于市场指数15以上增持预计未来6个月内股价表现强于市场指数5-15之间持有预计未来6个月内股价表现介于市场指数5之间减持预计未来6个月内股价表现弱于市场指数5以上因无法获取必要的资料或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件或者其他原因导无评级致无法给出明确的投资评级股票不在常规研究覆盖范围之内行业投资评级超配预计未来6个月内行业指数表现强于市场指数10以上标配预计未来6个月内行业指数表现介于市场指数10之间低配预计未来6个月内行业指数表现弱于市场指数10以上说明本评级体系的市场指数A股参照标的为沪深300指数新三板参照标的为三板成指证券研究报告风险等级及适当性匹配关系低风险宏观经济及政策财经资讯国债等方面的研究报告中低风险债券货币市场基金债券基金等方面的研究报告中风险主板股票及基金可转债等方面的研究报告市场策略研究报告中高风险创业板科创板北京证券交易所新三板含退市整理期等板块的股票基金可转债等方面的研究报告港股股票基金研究报告以及非上市公司的研究报告高风险期货期权等衍生品方面的研究报告投资者与证券研究报告的适当性匹配关系保守型投资者仅适合使用低风险级别的研报谨慎型投资者仅适合使用风险级别不高于中低风险的研报稳健型投资者仅适合使用风险级别不高于中风险的研报积极型投资者仅适合使用风险级别不高于中高风险的研报激进型投资者适合使用我司各类风险级别的研报证券分析师承诺本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力以勤勉的职业态度独立客观地在所知情的范围内出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观点不受本公司相关业务部门证券发行人上市公司基金管理公司资产管理公司等利益相关者的干涉和影响本人保证与本报告所指的证券或投资标的无任何利害关系没有利用发布本报告为自身及其利益相关者谋取不当利益或者在发布证券研究报告前泄露证券研究报告的内容和观点声明东莞证券股份有限公司为全国性综合类证券公司具备证券投资咨询业务资格本报告仅供东莞证券股份有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户本报告所载资料及观点均为合规合法来源且被本公司认为可靠但本公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断可随时更改本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可跌可升本公司可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告亦可因使用不同假设和标准采用不同观点和分析方法而与本公司其他业务部门或单位所给出的意见不同或者相反在任何情况下本报告所载的资料工具意见及推测只提供给客户作参考之用并不构成对任何人的投资建议投资者需自主作出投资决策并自行承担投资风险据此报告做出的任何投资决策与本公司和作者无关在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效本公司及其所属关联机构在法律许可的情况下可能会持有本报告中提及公司所发行的证券头寸并进行交易还可能为这些公司提供或争取提供投资银行经纪资产管理等服务本报告版权归东莞证券股份有限公司及相关内容提供方所有未经本公司事先书面许可任何人不得以任何形式翻版复制刊登如引用刊发需注明本报告的机构来源作者和发布日期并提示使用本报告的风险不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改未经授权刊载或者转发本证券研究报告的应当承担相应的法律责任东莞证券股份有限公司研究所广东省东莞市可园南路1号金源中心24楼邮政编码523000电话076922115843网址wwwdgzqcomcn请务必阅读末页声明11