产业结构升级驱动就业结构变迁，职业教育为重要桥梁。第二、三产业对GDP增长的贡献逐步提升，带来就业人员逐步从第一向第二、三产业转移，这就需要促进居民教育水平和就业技能的提升。我国高技术制造业和装备制造业的增加值保持较高的增速，新一代信息技术产业、新能源等重点领域迅速发展，互联网对服务业的渗透提速，并逐渐成为服务业发展的新引擎。高技术产业的平均薪酬较其他行业更加丰厚，更容易吸引人才进入，在就业人员转型的时期需要相应的职业技能相关的培训，职业教育重要性愈发凸显。
　　我国职业教育有望充分受益于产业升级带来的人才需求。我们认为，无论是学历职业教育，还是非学历职业教育都会越发贴合产业升级的发展方向，提供符合产业升级人才需求的专业和课程的公司有望更加受益。落实在职业教育行业量化层面，学历职业教育或将体现为生额的不断增加（政策不断支持）、相应专业报到率的提升（需求旺盛）；非学历职业教育或将体现为报名人数的增加（需求旺盛）、行业集中度不断提升。
　　1）中等职业教育：持续优化，升学途径扩充。民办中等职业教育在学校数基本稳定的基础上，招生数快速增长，体现民办中职吸引力逐步提升。中职升学路径拓展，随着“职业高考”的推行和完善，中职毕业生进入本科学习的机会增加，渠道更加通畅。
　　2）高等职业教育：拓展本科职业大学，中长期受益于毛入学率提升。19年6月教育部批准了首批15所民办高职院校升格为本科层次，随后职业本科数量不断增加，截止21年末本科职业大学达到32所。“十四五”规划提出，高等教育毛入学率2025年达到60%、2035年达到65%，我们预计生额和招生人数在中长期维度有望稳步提升。
　　3）非学历职业教育：预计符合产业升级人才需求的技能培训将更加受益。目前主要涉足非学历职业教育的公司，如中国东方教育、传智教育聚焦职业技术培训，粉笔比较侧重职业考试培训，中公教育以招录类考试为核心，辐射资格考试和职业技术培训。
　　投资建议：建议重点关注职业教育行业的投资机会，学历职业教育聚焦办学质量高的民办高教和致力于提升文化+技能的民办中职，非学历职业教育短期聚焦业绩弹性较大的公司，中长期聚焦符合产业升级人才需求的公司。建议重点关注：中教控股、希望教育、科德教育、行动教育、传智教育、中国东方教育、中公教育。
　　风险因素：高技术制造业、新兴服务业投入和贡献提升不及预期。宏观经济下行，就业率低迷的影响。教育政策具有变动的可能性。
　　

研究报告全文：职业教育系列报告一从产业升级角度看我国发展现代职业教育的必然性和路径TableIndustry教育行业TableReportTimeTableCoverAuthor范欣悦社服零售行业首席分析师2019年10月31日S150052108000115201927096fanxinyuecindasccomTableCoverReportListTableTitle证券研究报告从产业升级角度看我国发展现代职业教育的行业研究必然性和路径TableReportType投资策略报告TableReportDate2023年01月14日TableStockAndRank行业名称行业本期内容提要TableSTableSummaryummary投资评级看好产业结构升级驱动就业结构变迁职业教育为重要桥梁第二三产业对GDP增长的贡献逐步提升带来就业人员逐步从第一向第二三上次评级看好产业转移这就需要促进居民教育水平和就业技能的提升我国高技术制造业和装备制造业的增加值保持较高的增速新一代信息技术产TableA范欣悦uthor社服零售行业首席分析师业新能源等重点领域迅速发展互联网对服务业的渗透提速并逐渐执业编号S1500521080001成为服务业发展的新引擎高技术产业的平均薪酬较其他行业更加丰联系电话15201927096厚更容易吸引人才进入在就业人员转型的时期需要相应的职业技邮箱fanxinyuecindasccom能相关的培训职业教育重要性愈发凸显我国职业教育有望充分受益于产业升级带来的人才需求我们认为无论是学历职业教育还是非学历职业教育都会越发贴合产业升级的发展方向提供符合产业升级人才需求的专业和课程的公司有望更加受益落实在职业教育行业量化层面学历职业教育或将体现为生额的不断增加政策不断支持相应专业报到率的提升需求旺盛非学历职业教育或将体现为报名人数的增加需求旺盛行业集中度不断提升1中等职业教育持续优化升学途径扩充民办中等职业教育在学校数基本稳定的基础上招生数快速增长体现民办中职吸引力逐步提升中职升学路径拓展随着职业高考的推行和完善中职毕业生进入本科学习的机会增加渠道更加通畅2高等职业教育拓展本科职业大学中长期受益于毛入学率提升19年6月教育部批准了首批15所民办高职院校升格为本科层次随后职业本科数量不断增加截止21年末本科职业大学达到32所十四五规划提出高等教育毛入学率2025年达到602035年达到65我们预计生额和招生人数在中长期维度有望稳步提升3非学历职业教育预计符合产业升级人才需求的技能培训将更加受益目前主要涉足非学历职业教育的公司如中国东方教育传智教育聚焦职业技术培训粉笔比较侧重职业考试培训中公教育以招录类考试为核心辐射资格考试和职业技术培训信达证券股份有限公司投资建议建议重点关注职业教育行业的投资机会学历职业教育聚CINDASECURITIESCOLTD焦办学质量高的民办高教和致力于提升文化技能的民办中职非学历北京市西城区闹市口大街9号院1号楼职业教育短期聚焦业绩弹性较大的公司中长期聚焦符合产业升级人邮编100031才需求的公司建议重点关注中教控股希望教育科德教育行动教育传智教育中国东方教育中公教育风险因素高技术制造业新兴服务业投入和贡献提升不及预期宏观经济下行就业率低迷的影响教育政策具有变动的可能性请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom2目录产业结构升级驱动就业结构变迁职业教育为重要桥梁6第二三产业贡献提升带来人才的涌入6高技术制造业新兴服务业不断崛起职业教育凸显重要性7高技术产业有较强的就业吸引力11我国职业教育有望充分受益于产业升级带来的人才需求13国家多次发文鼓励现代职业教育的发展13中等职业教育持续优化升学途径扩充14高等职业教育拓展本科职业大学中长期受益于毛入学率提升17非学历职业教育预计符合产业升级人才需求的技能培训将更加受益23总结和投资建议25重点公司盈利预测及估值26风险提示26表目录表1职业教育政策13表2重点公司盈利预测及估值26图目录图1GDP增长贡献率6图2对GDP增长的拉动6图3就业人员占比7图4高技术制造业增加值增速7图5高技术制造业占规模以上工业增加值比重8图6装备制造业增加值增速8图7装备制造业占规模以上工业增加值比重9图8新能源汽车产量及同比增速9图9集成电路产量及同比增速10图10战略性新兴服务业企业营业收入增速10图11战略性新兴服务业企业营业收入增速11图12城镇单位就业人员平均工资12图1321年城镇单位就业人员平均工资同比增速12图14我们对于学历职业教育和非学历职业教育的划分14图15初中毕业生进入中等职业教育与普通高中占比15图16中等职业学校数15图17民办中等职业教育学校数16图18中等职业学校招生数及同比增速16图19民办中等职业教育招生数及同比增数17图20中职升学路径17图21高等学校的分类18图22本科职业大学发展历程18图23本科职业大学新增数量19图24本科职业大学的来源19图25高等教育毛入学率20图26我们对于学历职业教育和非学历职业教育的划分20图272021全国各省高等教育毛入学率21图28专科起点本科招生人数及同比增速22请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom3图29民办和公办本科招生数及同比增速22图30民办和公办专科招生数及同比增速23图31非学历职业教育培训市场规模23图32中公教育粉笔中国东方教育传智教育的主营业务24图33非学历职业教育市场集中度24图34高技术产业投资增速25请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom4投资聚焦报告亮点详细阐述了我国产业升级现状并做出产业升级对职业教育板块发展趋势的研判文中详细梳理了我国处于第一产业向二三产业升级的进程中随着部分传统产业的转移和退出释放出来的劳动力需要通过进一步的职业教育来满足新增就业要求还就职业教育及其细分板块的未来发展方向做出分析投资逻辑产业结构升级驱动就业结构变迁职业教育为重要桥梁我国不仅处于第一产业向二三产业升级的进程中还处于高技术制造业新兴服务业投入和贡献逐步提升的关键时期更需要相应的人才支撑随着部分传统产业的转移和退出释放出来的劳动力需要通过进一步的职业教育来满足新增就业要求因此我们认为无论是学历职业教育还是非学历职业教育都会越发贴合这个方向提供符合产业升级人才需求的专业和课程的公司有望更加受益我国职业教育有望充分受益于产业升级带来的人才需求我们认为无论是学历职业教育还是非学历职业教育都会越发贴合产业升级的发展方向提供符合产业升级人才需求的专业和课程的公司有望更加受益落实在职业教育行业量化层面学历职业教育或将体现为生额的不断增加政策不断支持相应专业报到率的提升需求旺盛非学历职业教育或将体现为报名人数的增加需求旺盛行业集中度不断提升分细分行业来看1中等职业教育持续优化升学途径扩充民办中等职业教育在学校数基本稳定的基础上招生数快速增长体现民办中职吸引力逐步提升中等职业教育撤并优化学校数量不断收缩中职升学路径拓展随着职业高考的推行和完善中职毕业生进入本科学习的机会增加渠道更加通畅2高等职业教育拓展本科职业大学中长期受益于毛入学率提升19年6月教育部批准了首批15所民办高职院校升格为本科层次随后职业本科数量不断增加截止21年末本科职业大学达到32所十四五规划提出高等教育毛入学率2025年达到602035年达到65我们预计高等教育毛入学率提升将带动生额及招生数增长3非学历职业教育预计符合产业升级人才需求的技能培训将更加受益目前主要涉足非学历职业教育的公司如中国东方教育传智教育聚焦职业技术培训粉笔比较侧重职业考试培训中公教育以招录类考试为核心辐射资格考试和职业技术培训我们预计未来职业技术培训有望更加贴合产业升级人才需求请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom5产业结构升级驱动就业结构变迁职业教育为重要桥梁第二三产业贡献提升带来人才的涌入第二三产业对GDP增长的贡献逐步提升拉动也占据主导地位带来就业人员逐步从第一向第二三产业转移但21年第一产业就业人员比重229较GDP增长贡献比重65高164pct意味着第二三产业将进一步吸纳更多的就业人员这就需要促进居民教育水平和就业技能的提升图1GDP增长贡献率资料来源Wind国家统计局信达证券研发中心图2对GDP增长的拉动第一产业第二产业第三产业1000900800700600500400300200100000资料来源Wind国家统计局信达证券研发中心请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom6图3就业人员占比第一产业第二产业第三产业1009080706050403020100197019731976197919821985198819911994199720002003200620092012201520182021资料来源Wind国家统计局信达证券研发中心高技术制造业新兴服务业不断崛起职业教育凸显重要性我国高技术制造业和装备制造业的增加值保持较高的增速且占规模以上工业增加值比重逐步提升21年高技术制造业装备制造业增加值同比增长182129占规模以上工业增加值比重达到151324新一代信息技术产业新能源等重点领域迅速发展如新能源汽车集成电路产量高速增长21年增速达到1525375高技术制造业对于制造技术和技能的要求比传统制造业更高因此在就业人员转型的时期需要相应的职业技能相关的培训图4高技术制造业增加值增速高技术制造业增加值增速2502001501005000月2004200720102003200520062008200920112012201320142015201620172018201920202021111年2022资料来源Wind国家统计局信达证券研发中心请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom7图5高技术制造业占规模以上工业增加值比重高技术制造业占规模以上工业增加值比重161412108642020142015201620172018201920202021资料来源Wind国家统计局信达证券研发中心图6装备制造业增加值增速装备制造业增加值增速14121086420资料来源Wind国家统计局信达证券研发中心请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom8图7装备制造业占规模以上工业增加值比重装备制造业占规模以上工业增加值比重3433323130292820142015201620172018201920202021资料来源Wind国家统计局信达证券研发中心图8新能源汽车产量及同比增速新能源汽车产量YoY万辆40016121801525350160300140120250100200662801505126040010040173507920002015201620172018201920202021资料来源Wind中国汽车工业协会信达证券研发中心请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom9图9集成电路产量及同比增速亿块集成电路产量YoY400070574350054060300042650375250040296200024422630212187150012914420103112124112718910001013-0750000-10资料来源Wind工业和信息化部信达证券研发中心新兴服务业增长显著战略性新兴服务业企业营业收入快速增长1621年的CAGR达到137互联网对服务业的渗透提速并逐渐成为服务业发展的新引擎如全年网上零售额1621年的CAGR达到205新兴服务业的快速发展带来人才需求的迅速扩大推动相关职业技能培训的需求提升图10战略性新兴服务业企业营业收入增速战略性新兴服务业企业营业收入增速2018161412108642020172018201920202021资料来源Wind国家统计局信达证券研发中心请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom10图11战略性新兴服务业企业营业收入增速全年网上零售额可比口径YoY万亿元14003512003010002580020600154001020050000资料来源Wind国家统计局信达证券研发中心高技术产业有较强的就业吸引力高技术产业的平均薪酬较其他行业更加丰厚更容易吸引人才进入从21年城镇单位就业人员平均工资来看信息传输计算机服务和软件业科学研究技术服务和地质勘查业及金融业位居前三达到整体平均工资的152倍这三个行业均属于高技术产业的范畴丰厚的薪酬对于就业人员有较强的吸引力参与相关职业技术技能培训的意愿就越强请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom11图12城镇单位就业人员平均工资城镇单位就业人员平均工资公共管理和社会组织111文化体育和娱乐业117卫生社会保障和社会福利业127教育111居民服务和其他服务业65水利环境和公共设施管理业66科学研究技术服务和地质勘查业152租赁和商务服务业103房地产业91金融业151住宿和餐饮业54批发和零售业108信息传输计算机服务和软件业202交通运输仓储和邮政业110建筑业76电力燃气及水的生产和供应业125制造业92采矿业108农林牧渔业54万元0050100150200250资料来源国家统计局信达证券研发中心图1321年城镇单位就业人员平均工资同比增速21年城镇单位就业人员平均工资同比增速公共管理和社会组织66文化体育和娱乐业47卫生社会保障和社会福利业99教育46居民服务和其他服务业74水利环境和公共设施管理业30科学研究技术服务和地质勘查业85租赁和商务服务业103房地产业88金融业131住宿和餐饮业98批发和零售业116信息传输计算机服务和软件业135交通运输仓储和邮政业92建筑业83电力燃气及水的生产和供应业74制造业117采矿业122农林牧渔业1090050100150资料来源国家统计局信达证券研发中心请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom12我国职业教育有望充分受益于产业升级带来的人才需求国家多次发文鼓励现代职业教育的发展近年来国家多次发文鼓励现代职业教育的发展特别是在22年12月发布的关于深化现代职业教育体系建设改革的意见中明确提出优先选择新一代信息技术产业高档数控机床和机器人高端仪器航空航天装备节能与新能源汽车新材料生物医药等重点行业和重点领域支持龙头企业和高水平高等学校职业学校牵头组建学校科研机构上下游企业等共同参与的跨区域产教融合共同体向行业企业员工开展岗前培训岗位培训和继续教育可见高端制造和服务这些符合产业升级趋势的重点领域的职业教育有望充分受益表1职业教育政策时间政策主要内容完善职教高考制度健全文化素质职业技能考试招生办法扩大应用型关于深化现代职业教育体系建本科学校在职教高考中的招生规模招生计划由各地在国家核定的年度招生规2022年12月21日设改革的意见模中统筹安排面向新业态新职业新岗位广泛开展技术技能培训服务全民终身学习和技能型社会建设扩大内需战略规划纲要2022-2022年12月14日完善职业技术教育和培训体系增强职业技术教育适应性2035年鼓励各类企业事业组织社会团体及其他社会组织以独资合资合作等方式依法参与举办职业教育培训机构积极参与承接政府购买服务建立职业资关于加强新时代高技能人才队2022年10月7日格职业技能等级与相应职称学历的双向比照认定制度推进学历教育学习伍建设的意见成果非学历教育学习成果职业技能等级学分转换互认建立国家资历框架到2025年职业教育类型特色更加鲜明现代职业教育体系基本建成技能型社会建设全面推进办学格局更加优化办学条件大幅改善职业本科教育关于推动现代职业教育高质量2021年10月12日招生规模不低于高等职业教育招生规模的10职业教育吸引力和培养质量发展的意见显著提高鼓励上市公司行业龙头企业举办职业教育鼓励各类企业依法参与举办职业教育职业教育提质培优行动计划强化中职教育的基础性作用巩固专科高职教育的主体地位稳步发展高层次2020年9月16日20202023年职业教育推动学历教育与职业培训并举并重资料来源国务院信达证券研发中心学历教育和技术技能培训都是现代职业教育非常重要的参与者针对学历职业教育国务院提出以中等职业学校为基础高职专科为主体职业本科为牵引建设一批符合经济社会发展和技术技能人才培养需要的高水平职业学校和专业开展中等职业教育与职业本科教育衔接培养扩大应用型本科学校在职教高考中的招生规模等有望促进民办中职民办高教的发展针对职教培训提出面向新业态新职业新岗位广泛开展技术技能培训建立职业资格职业技能等级与相应职称学历的双向比照认定制度确立了技术技能培训职业资格培训的重要地位请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom13图14我们对于学历职业教育和非学历职业教育的划分高等教育学历职中等职业教育高等职业教育业教育本科院校高等职业培训考研大学英语考试四六级职业考试培训非学历职招录类考试资格考试业教育公务员教师资格证金融及会计资格事业单位国家司法医护资格教师招录建筑及工程职业技术培训IT烹饪汽修美发1518岁18岁以上资料来源粉笔招股书信达证券研发中心中等职业教育持续优化升学途径扩充我国在义务教育后实行普职分流即部分初中毕业生进入普通高中另外一部分学生进入中等职业学校根据教育部21年的数据来看初中阶段毕业生1587万人其中57进入普通高中41进入中等职业教育作为义务教育阶段后的重要升学方向以及高等职业教育的入口国家十分重视中等职业教育的办学质量提出大力提升中等职业教育办学质量采取合并合作托管集团办学等措施建设一批优秀中等职业学校和优质专业注重为高等职业教育输送具有扎实技术技能基础和合格文化基础的生源请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom14图15初中毕业生进入中等职业教育与普通高中占比初中毕业生进入中等职业教育比例初中毕业生进入普通高中比例70060050040030020010000200420052006200720082009201020112012201320142015201620172018201920202021资料来源教育部信达证券研发中心中等职业教育撤并优化学校数量不断收缩北京河南等多省都曾提出优化中等职业学校调整中等职业学校数量采取撤销合并划转等形式整合一批弱小散学校推动教育资源向优质学校集中我国中等职业学校数量从08年呈现减少的趋势其中民办中等职业学校也从09年开始逐步缩减截至21年末全国共有7294所中等职业学校其中民办1978所图16中等职业学校数中等职业学校数所140001200010000800060004000200002003200420052006200720082009201020112012201320142015201620172018201920202021资料来源教育部信达证券研发中心请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom15图17民办中等职业教育学校数民办中等职业教育学校数所3500300025002000150010005000200420052006200720082009201020112012201320142015201620172018201920202021资料来源教育部信达证券研发中心中等职业教育招生数回升民办增速更快随着中等职业学校的撤并优化招生数在0818年呈下滑趋势并从19年开始回升其中民办招生更早开始回升且增速更快近年来民办中等职业教育在学校数基本稳定的基础上招生数快速增长体现民办中职吸引力逐步提升图18中等职业学校招生数及同比增速YoY万人中等职业学校招生数80020700156001050054000300-5200100-100-15200920162005200620072008201020112012201320142015201720182019202020212004资料来源教育部信达证券研发中心请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom16图19民办中等职业教育招生数及同比增数民办中等职业教育招生数YoY万人1405012040100308020601040020-100-2020042005200620072008200920102011201220132014201520162017201820192020资料来源教育部信达证券研发中心中职升学路径拓展虽然各省有一些差异综合来看目前中职毕业生主要升学途径包括参加普通高考高职院校单独招生考试对口招生考试中高职衔接五年制贯通培养来进入高等教育阶段本科专科学校随着职业高考的推行和完善以及到2025年职业本科教育招生规模不低于高等职业教育招生规模的10目标的提出中职毕业生进入本科学习的机会增加渠道更加通畅将带来中职入学吸引力的提升以及对中职学生文化课程要求的提高图20中职升学路径中高职衔接五参加普通高考高职单招对口招生考试年贯通培养取得高考资格参加高职院校满足报名条件又称五年制高再参加全国统单独招生考试的中等职业学职32一的普通高等升入高职院校校的毕业生均由省教育考试学校招生考试就读参加单可参加对口招院根据考生的达到志愿学校独招生考试并生考试达到中考分数统一录取分数线被正式录取后录取分数线后录取学生完不参加全国统进入本科或专成3年中职学一高考科习后经考核合格转录到对应的高职就读2年资料来源信达证券研发中心整理高等职业教育拓展本科职业大学中长期受益于毛入学率提升请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom17我国高等职业教育目前主要包括应用型本科学校本科职业大学及高职专科根据19年2月国家职业教育改革实施方案中提出开展本科层次职业教育试点6月教育部批准了首批15所民办高职院校升格为本科层次随后职业本科数量不断增加截止21年末本科职业大学达到32所来源包括高职院校升格独立学院转设及高职院校与独立学院合并转设应用型本科学校数量比较多民办本科学校大部分为应用型图21高等学校的分类资料来源教育部中国高职发展智库信达证券研发中心图22本科职业大学发展历程资料来源中国高职发展智库信达证券研发中心请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom18图23本科职业大学新增数量所本科职业大学新增数量161514121010876420201920202021资料来源中国高职发展智库信达证券研发中心图24本科职业大学的来源本科职业大学数量所高职院校与独立学院合并转设9独立学院转设1高职院校升格220510152025资料来源中国高职发展智库信达证券研发中心高等教育毛入学率提升带动生额及招生数增长十三五期间我国高等教育毛入学率从15年的40提升至20年的544实现了从大众化阶段向普及化的跨越十四五规划和中国教育现代化2035提出2025年高等教育毛入学率达到602035年高等教育毛入学率达到65平均18岁开始进入高等教育阶段即2335年高等教育的入学基数对应0517年出生这期间出生人数每年均在1500万以上且稳中有增因此我们认为生额和招生人数在中长期维度有望稳步提升请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom19图25高等教育毛入学率高等教育毛入学率7005786005445164814575004274003754003453002652693002332422102202302001000020052006200720082009201020112012201320142015201620172018201920202021资料来源Wind教育部信达证券研发中心图26我们对于学历职业教育和非学历职业教育的划分出生人数万人20001883176518001687165516171584159416081615158816041635164016001523146514001200120010621000800600400200020052006200720082009201020112012201320142015201620172018201920202021资料来源Wind国家统计局信达证券研发中心各省高等教育毛入学率差异较大各省由于教育资源分布的不均高等教育毛入学率差异较大如湖北黑龙江21年高等教育毛入学率超过70而贵州青海安徽云南等省份在50左右较全国平均578仍有较大的提升空间我们认为毛入学率相对较低省份的高等学校有望获取更多的生额倾斜和支持请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom20