美国市场：2022年11月美国汽车零部件及轮胎店销售额环比值出现下降，但1-11月销售额均高于2019-2021年同期值。11月汽柴油消费量在季节性等因素影响下呈现下降走势，但汽车销量同比环比均增长。总体来看需求比较稳定。美国进口受到海运短期扰动影响，半钢胎（PCR）进口仍在环比下行，美国经销商去库存仍在进行中，同时全钢胎（TBR）进口由于季节性因素也出现环比下滑，但同比依然上升。这其中，美国从泰国进口PCR的数量已低于2019-2021年同期值，从越南进口PCR的数量也开始低于2021年同期。11月美国进口TBR数量也出现环比下降，但同比依然上升29.60%。
　　中国市场：2022年12月，中国全钢胎月度平均开工率54.37%，环比增加0.27个pct,同比减少8.79个pct；半钢胎月度平均开工率61.42%，环比减少0.61个pct,同比减少2.06个pct；中国物流业景气指数为46.00%，在疫情和季节性因素的影响下继续回调。11月中国轮胎出口同环比下降，1-11月出口总量保持增长。12月20日，海关总署发布2022年11月轮胎出口数据。11月中国轮胎出口同环比双双下降，但2022年以来出口总量仍保持增长，特别是出口均价保持较大幅度上涨。当前疫情防控政策持续调整，国内轮胎企业纷纷出国抢订单，为后期出口做准备。2022年11月，中国橡胶轮胎出口总量为57万吨，环比减少5万吨，同比下降15.8%；出口金额为103.2亿元，同比下降2.8%，出口均价同比仍保持上涨。轮胎工厂积极复工。随着社会面疫情防控相关政策优化调整，橡胶、轮胎行业不少企业的生产经营遭遇前所未有的挑战。为更好地统筹疫情防控和生产经营工作，各企业根据各自情况，积极复工复产，保证生产经营稳定。
　　原材料：2022年12月，天然橡胶均价环比增长4.02%，同比下降8.98%，天然橡胶价格2022年以来下降10.33%；丁苯橡均价胶环比下降0.33%，同比下降13.15%，丁苯橡胶价格2022年以来下降13.10%；螺纹钢均价环比上涨3.33%，同比下降15.77%，螺纹钢价格2022年以来下降15.04%；炭黑均价环比下降0.93%，同比上涨22.84%，2022年以来上涨28.18%。轮胎原材料价格指数环比上涨1.58%，同比下降3.27%，轮胎原材料价格指数2022年以来下降2.45%。综合来看，2022年12月轮胎上游原材料天然橡胶、钢材的价格出现一定回升，而丁苯橡胶和炭黑价格下降力度不足。结合各项原材料占比情况来看，轮胎综合原材料价格出现小幅环比上涨。
　　海运费：2022年12月波罗的海货运指数（FBX）均值2270.27点，环比下降26.61%，同比下降75.96%；CCFI（美东航线）均值1455.28点，环比下降20.29%，同比下降43.44%；CCFI（美西航线）均值898.74点，环比下降17.08%，同比下降62.69%。随着世界各国码头拥堵情况持续缓解，疫情情况逐渐缓解，港口运力陆续提升，我们认为海运价格有望稳定在合理区间，利好出口行业。
　　风险因素：宏观经济不景气导致需求下降的风险；原材料成本上涨或产品价格下降的风险；经济扩张政策不及预期的风险
　　重点标的：
　　【赛轮轮胎】
　　1、推荐逻辑
　　（1）公司海外双基地落成，产能持续加码。海外的越南三期（100万条全钢胎、400万条半钢胎和5万吨非公路轮胎）和柬埔寨项目（165万条全钢胎）有望在2023年建成，海外越南和柬埔寨双基地有望助力业绩持续腾飞。
　　（2）公司的“液体黄金”实现技术突破，能够同时降低滚动阻力、提升耐磨性能和抗湿滑性能，液体黄金轮胎的优异性获得了多家权威机构的认可。2022年6月益凯新材料6万吨EVE胶已完成空负荷试车，有望给液体黄金轮胎贡献增量，助力液体黄金产品持续丰富。
　　综合来看，公司扩产节奏明确，海外双基地均开始贡献业绩，公司在22Q3再创季度收入新高，未来有望在液体黄金产品拉动下继续实现业绩增长。
　　2、近期大事
　　柬埔寨全钢项目已全线贯通。2022年11月28日，公司在投资者互动平台表示，公司柬埔寨全钢项目已实现全线贯通。
　　液体黄金轮胎将在国内进行线下全面推广。2022年12月16日，公司在投资者互动平台表示，根据液体黄金材料的供应能力已加快研发进度，并积极扩充液体黄金轮胎的规格型号。公司针对新能源车推出的液体黄金半钢轮胎在国外市场深受关注，目前已在美国实现批量销售。在国内市场，液体黄金半钢轮胎目前仅在线上销售，下一步将会在线下全面推广。凭借液体黄金轮胎优良的产品性能，并随着其规格型号、销售渠道的日益增多，再加上相应的市场推广活动，预计产品销售会保持较好发展状态。
　　【通用股份】
　　1、推荐逻辑
　　泰国工厂仍有放量空间，柬埔寨工厂完全可能后来居上。公司的泰国工厂在2020年克服疫情，投产了50万条全钢胎和300万条半钢胎产能，2021年在一期基本满产的情况下，又在年底新增了50万条全钢胎和300万条半钢胎产能。2021年公司泰国工厂实现净利润1.34亿元，同比大增53.68%。2022年上半年，公司泰国工厂实现净利润1.36亿元，已经超过2021年全年净利润，维持着高增长的趋势。公司也积极规划海外第二工厂，在柬埔寨规划了90

研究报告全文：ResearchandDevelopmentCenter轮胎行业专题报告2022年12月静待2023轮胎需求春暖花开TableIndustryTableReportTime2023年1月10日TableTitle证券研究报告静待2023轮胎需求春暖花开行业研究TableReportDate2023年1月10日本期内容提要TableReportType行业专题报告TableSummaryTableSummary美国市场2022年11月美国汽车零部件及轮胎店销售额环比值出现TableStockAndRank行业名称轮胎行业下降但1-11月销售额均高于2019-2021年同期值11月汽柴油消费量在季节性等因素影响下呈现下降走势但汽车销量同比环比均增投资评级长总体来看需求比较稳定美国进口受到海运短期扰动影响半钢上次评级胎PCR进口仍在环比下行美国经销商去库存仍在进行中同时全钢胎TBR进口由于季节性因素也出现环比下滑但同比依然上TableA张燕生uthor化工行业首席分析师升这其中美国从泰国进口PCR的数量已低于2019-2021年同期执业编号S1500517050001联系电话86010-83326847值从越南进口PCR的数量也开始低于2021年同期11月美国进口邮箱zhangyanshengcindasccomTBR数量也出现环比下降但同比依然上升2960中国市场2022年12月中国全钢胎月度平均开工率5437环比洪英东化工行业分析师增加027个pct同比减少879个pct半钢胎月度平均开工率执业编号S1500520080002联系电话86010-833268486142环比减少061个pct同比减少206个pct中国物流业景邮箱hongyingdongcindasccom气指数为4600在疫情和季节性因素的影响下继续回调11月中国轮胎出口同环比下降1-11月出口总量保持增长12月20日海关总署发布2022年11月轮胎出口数据11月中国轮胎出口同环比双尹柳化工行业研究助理联系电话86010-83326712双下降但2022年以来出口总量仍保持增长特别是出口均价保持邮箱yinliucindasccom较大幅度上涨当前疫情防控政策持续调整国内轮胎企业纷纷出国抢订单为后期出口做准备2022年11月中国橡胶轮胎出口总量为57万吨环比减少5万吨同比下降158出口金额为1032亿元同比下降28出口均价同比仍保持上涨轮胎工厂积极复工随着社会面疫情防控相关政策优化调整橡胶轮胎行业不少企业的生产经营遭遇前所未有的挑战为更好地统筹疫情防控和生产经营工作各企业根据各自情况积极复工复产保证生产经营稳定原材料2022年12月天然橡胶均价环比增长402同比下降898天然橡胶价格2022年以来下降1033丁苯橡均价胶环比下降033同比下降1315丁苯橡胶价格2022年以来下降1310螺纹钢均价环比上涨333同比下降1577螺纹钢价格2022年以来下降1504炭黑均价环比下降093同比上涨22842022年以来上涨2818轮胎原材料价格指数环比上涨158同比下降327轮胎原材料价格指数2022年以来下降245综合来看2022年12月轮胎上游原材料天然橡胶钢材的价格出现一定回升而丁苯橡胶和炭黑价格下降力度不足结合各项原材料占比情况来看轮胎综合原材料价格出现小幅环比上涨海运费2022年12月波罗的海货运指数FBX均值227027点环信达证券股份有限公司CINDASECURITIESCOLTD比下降2661同比下降7596CCFI美东航线均值145528北京市西城区闹市口大街9号院1号楼点环比下降2029同比下降4344CCFI美西航线均值邮编10003189874点环比下降1708同比下降6269随着世界各国码头拥堵情况持续缓解疫情情况逐渐缓解港口运力陆续提升我们认为海运价格有望稳定在合理区间利好出口行业请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom2风险因素宏观经济不景气导致需求下降的风险原材料成本上涨或产品价格下降的风险经济扩张政策不及预期的风险重点标的赛轮轮胎1推荐逻辑1公司海外双基地落成产能持续加码海外的越南三期100万条全钢胎400万条半钢胎和5万吨非公路轮胎和柬埔寨项目165万条全钢胎有望在2023年建成海外越南和柬埔寨双基地有望助力业绩持续腾飞2公司的液体黄金实现技术突破能够同时降低滚动阻力提升耐磨性能和抗湿滑性能液体黄金轮胎的优异性获得了多家权威机构的认可2022年6月益凯新材料6万吨EVE胶已完成空负荷试车有望给液体黄金轮胎贡献增量助力液体黄金产品持续丰富综合来看公司扩产节奏明确海外双基地均开始贡献业绩公司在22Q3再创季度收入新高未来有望在液体黄金产品拉动下继续实现业绩增长2近期大事柬埔寨全钢项目已全线贯通2022年11月28日公司在投资者互动平台表示公司柬埔寨全钢项目已实现全线贯通液体黄金轮胎将在国内进行线下全面推广2022年12月16日公司在投资者互动平台表示根据液体黄金材料的供应能力已加快研发进度并积极扩充液体黄金轮胎的规格型号公司针对新能源车推出的液体黄金半钢轮胎在国外市场深受关注目前已在美国实现批量销售在国内市场液体黄金半钢轮胎目前仅在线上销售下一步将会在线下全面推广凭借液体黄金轮胎优良的产品性能并随着其规格型号销售渠道的日益增多再加上相应的市场推广活动预计产品销售会保持较好发展状态通用股份1推荐逻辑泰国工厂仍有放量空间柬埔寨工厂完全可能后来居上公司的泰国工厂在2020年克服疫情投产了50万条全钢胎和300万条半钢胎产能2021年在一期基本满产的情况下又在年底新增了50万条全钢胎和300万条半钢胎产能2021年公司泰国工厂实现净利润134亿元同比大增53682022年上半年公司泰国工厂实现净利润136亿元已经超过2021年全年净利润维持着高增长的趋势公司也积极规划海外第二工厂在柬埔寨规划了90万条全钢胎和500万条半钢胎产能更为关键的是在第二海外工厂的建设中公司规划请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom3的柬埔寨工厂占据多重优势在速度上柬埔寨工厂有望2023年投产公司有望成为继赛轮轮胎之后第二个拥有海外双工厂的中国轮胎企业在税率上柬埔寨的双反税率不仅为零公司还享受9年免税期的优惠政策在配套设施上柬埔寨工厂所在园区由公司控股股东红豆集团参与建设园区配套完善有自备电厂地理位置优越柬埔寨工厂在诸多利好之下有望成为公司发展的新引擎2近期大事通用股份柬埔寨工厂炼胶车间主体结构顺利封顶据轮胎世界网报道2022年12月30日通用轮胎科技柬埔寨有限公司炼胶车间项目主体结构顺利封顶主体结构的完成标志着该项目将全面进入装饰及安装阶段请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom4目录原材料6生产7消费8海运13行业资讯14风险因素17重点公司18表目录表1轮胎上游原材料12月月度涨跌情况6图目录图1轮胎原材料价格指数6图2轮胎原材料价格元吨6图3中国橡胶轮胎外胎产量万条7图4中国新的充气橡胶轮胎出口数量万条7图5中国全钢胎开工率7图6中国半钢胎开工率7图7中国汽油消费量万吨8图8中国柴油消费量万吨8图9中国物流业景气指数8图10中国重卡销量万吨8图11美国车用成品汽油消费量万桶天9图12美国柴油消费量万桶天9图13美国汽车零部件及轮胎店零售额亿美元9图14美国汽车销量万辆9图15美国进口PCR数量万条10图16美国进口TBR数量万条10图17美国从泰国进口PCR数量万条10图18美国从泰国进口TBR数量万条10图19美国从越南进口PCR数量万条11图20美国从越南进口TBR数量万条11图21欧洲乘用车胎替换市场销量万条12图22欧洲卡车胎替换市场销量万条12图23欧洲乘用车注册量万辆12图24欧洲商用车注册量万辆12图25波罗的海货运指数FBX13图26中国出口集装箱运价指数CCFI13请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom5原材料天然橡胶带动原材料小幅环比上涨成本同比下降趋势不变12月上游原材料价格走势2022年12月天然橡胶均价12366元吨环比增长402同比下降898天然橡胶价格2022年以来下降1033丁苯橡胶均价10761元吨环比下降033同比下降1315丁苯橡胶价格2022年以来下降1310螺纹钢均价4075元吨环比增长333同比下降1577螺纹钢价格2022年以来下降1504炭黑均价11338元吨环比下降093同比上涨2284炭黑价格2022年以来上涨2818我们假设轮胎原材料中天然橡胶丁苯橡胶炭黑螺纹钢的占比分别为40202020设定2016年1月3日的原材料价格为100得到了轮胎原材料价格指数12月轮胎原材料价格指数为17270环比增长158同比下降327轮胎原材料价格指数2022年以来下降245炭黑市场呈现弱势僵持局势橡胶市场行情弱势短期难改天然橡胶2022年12月我国月度产量为481万吨同比下降10环比下降59722022年12月我国陆续进入天然橡胶停割期且国内疫情防控政策调整感染人数增多对开工造成影响两方面因素影响下原料减产给天然橡胶价格提供支撑不过从全球范围来看尽管我国已全面停割但东南亚产区新胶仍不断产出我国新胶到港量处于增加趋势社会去库速度缓慢短期内供应端利好存在但支撑不足丁苯橡胶2022年12月我国月度产量为845万吨同比下降1866环比上升696下游需求不佳且丁苯市场受公共卫生事件影响延续国内部分商家出货受阻12月价格环比略降钢材2022年12月在宏观政策影响下钢材市场供需关系有所回暖螺纹钢价格持续上涨月末较月初每吨上涨200元以上但同比值依然较低炭黑目前炭黑市场呈现弱势僵持局势原料价格高位下游接单乏力炭黑企业延续承压综合来看2022年12月轮胎上游原材料天然橡胶钢材的价格出现一定回升而丁苯橡胶和炭黑价格略微下降结合各项原材料占比情况来看轮胎综合原材料价格出现环比小幅上涨表1轮胎上游原材料12月月度涨跌情况指标时间数值环比增量环比涨幅较年初增量较年初涨幅同比增量同比涨幅单位天然橡胶价格202212123655947832402-142455-1033-121993-898元吨丁苯橡胶价格2022121076132-3605-033-162235-1310-162916-1315元吨炭黑价格2022121133777-10641-09324928228182108032284元吨原材料价格指数20221217270269158-434-245-585-3272016年初100资料来源wind信达证券研发中心图1轮胎原材料价格指数图2轮胎原材料价格元吨230天然橡胶丁苯橡胶炭黑右3000014000210190120002500017010000150200008000130600015000110400090100007020005050000资料来源wind信达证券研发中心资料来源wind信达证券研发中心请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom6生产国内开工率受短期疫情冲击仍环比下行国内轮胎生产与出口情况2022年11月中国橡胶轮胎外胎产量748120万条环比增长218同比下降697中国出口新的充气橡胶轮胎4072万条环比下降114同比下降2257图3中国橡胶轮胎外胎产量万条图4中国新的充气橡胶轮胎出口数量万条20222021202020192022202120202019850060005500800050004500750040003500700030002500650020001500600010003月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月资料来源wind信达证券研发中心资料来源wind信达证券研发中心中国轮胎开工情况2022年12月中国全钢胎月度平均开工率5437环比增加027个pct同比减少879个pct半钢胎月度平均26142环比减少061个pct同比减少206个pct图5中国全钢胎开工率图6中国半钢胎开工率202220212020202220212020909080807070606050504040303020201010001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月资料来源wind信达证券研发中心资料来源wind信达证券研发中心请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom7消费季节性影响叠加去库存短期需求存在一定压力1中国2022年12月中国物流景气度仍不理想轮胎下游需求多指标表现弱势有待回暖中国物流业景气指数2022年101112月分别为488046404600均处于50以下的紧缩区间且幅度逐渐加深2022年11月中国汽柴油消费量分别为102440万吨169397万吨环比增速分别为-981-480同比增速分别为-1957185中国重卡销量46643辆环比-314同比-878同比降幅逐渐收窄随着疫情防控措施的调整国内物流景气度轮胎需求有望回暖图7中国汽油消费量万吨图8中国柴油消费量万吨2022202120202019202220212020201914001900130017001200150011001300100011009008009007007001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月资料来源wind信达证券研发中心资料来源wind信达证券研发中心图9中国物流业景气指数图10中国重卡销量万吨2022202120202019基准202220212020201925656020555015454010355302501月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月资料来源wind信达证券研发中心资料来源wind信达证券研发中心请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom82美国2022年11月美国汽车零部件及轮胎店零售额10447亿美元环比下降210同比增长10702022年12月美国汽油消费量84336万桶天环比下降193同比下降695柴油消费量36024万桶天环比下降719同比下降1033美国汽车销量12879万辆环比增长1316同比增长542美国轮胎需求总体稳定2022年1-11月美国汽车零部件及轮胎店销售额均高于2019-2021年同期值11月在季节性因素影响下出现环比回落12月汽柴油消费量均呈现下降走势汽车销量同比环比均增长总体来看轮胎下游需求比较稳定图11美国车用成品汽油消费量万桶天图12美国柴油消费量万桶天20222021202020192022202120202019110050010004509004008003507003006002505002001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月资料来源EIA信达证券研发中心资料来源EIA信达证券研发中心图13美国汽车零部件及轮胎店零售额亿美元图14美国汽车销量万辆2022202120202019202220211701151101601051501001409513090120851108010075709065801月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月资料来源wind信达证券研发中心资料来源MarkLines信达证券研发中心请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom92022年11月美国进口PCR数量140407万条环比下降638同比下降1128其中美国从泰国进口PCR数量19048万条环比下降2235同比下降4524美国从越南进口PCR数量8476万条环比下降1467同比下降173美国进口TBR数量18177万条环比下降2015同比增长2725其中美国从泰国进口TBR数量7915万条环比下降2598同比增长2969美国从越南进口TBR数量2078万条环比下降3644同比增长4807美国进口受到海运短期扰动影响11月进口PCR和TBR环比均下降但TBR同比依然上升11月美国进口PCR数量出现同比环比减少主要由于前期海运费上涨时期进口量的高速增长美国经销商库存较高且3季度海运费快速下跌使经销商出现买涨不买跌心理这其中美国从泰国进口PCR的数量已低于2019-2021年同期值从越南进口PCR的数量也开始低于2021年同期11月美国进口TBR数量也出现环比下降但同比依然上升2960图15美国进口PCR数量万条图16美国进口TBR数量万条202220212020201920222021202020192100250230190021017001901500170130015011001301109009070070500501月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月资料来源美国海关信达证券研发中心资料来源美国海关信达证券研发中心图17美国从泰国进口PCR数量万条图18美国从泰国进口TBR数量万条2022202120202019202220212020201955012011050010045090400803507060300502504020030150201月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月资料来源美国海关信达证券研发中心资料来源美国海关信达证券研发中心请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom10图19美国从越南进口PCR数量万条图20美国从越南进口TBR数量万条202220212020201920222021202020191803516030251402012015100108056001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月资料来源美国海关信达证券研发中心资料来源美国海关信达证券研发中心3欧洲2022Q3欧洲PCR替换市场销量580290万条季度环比上涨354同比下跌903欧洲TBR替换市场销量32550万条季度环比下跌862同比下跌8672022年11月欧洲乘用车注册量10146万辆环比上涨1141同比上涨1742欧洲商用车注册量1767万辆环比上涨749同比下跌387欧洲替换市场三季度出现放缓迹象配套市场2022年8-11月连续复苏在替换市场欧洲轮胎替换市场需求受到高通胀影响且上游原材料能源以及劳动力供应方面的压力仍在综合作用下3季度欧洲卡车胎替换市场销量不及12季度乘用车胎替换市场销量也不及1季度在配套市场2022年1-7月欧洲乘用车商用车注册量总体上不及2021年同期但欧洲乘用车注册量在2022年8月-11月连续四个月均出现同比增长情况出现复苏迹象11月欧盟乘用车销量增长163至8295辆其中德国314增幅最大其次是意大利147西班牙103和法国982022年前11个月欧盟乘用车累计销量为836万辆比去年同期下降了61全年情况被1至7月的下滑拖累2022年前11个月欧盟四个主要市场中意大利的业绩最差-116其次是法国-87西班牙-44和德国-24请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom11图21欧洲乘用车胎替换市场销量万条图22欧洲卡车胎替换市场销量万条20222021202020192022202120202019700040038065003606000340550032050003002804500260400024035002203000200Q1Q2Q3Q4Q1Q2Q3Q4资料来源ETRMA信达证券研发中心资料来源ETRMA信达证券研发中心图23欧洲乘用车注册量万辆图24欧洲商用车注册量万辆202220212020201920222021202020192003018025160140201201001580106040520001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月资料来源wind信达证券研发中心资料来源wind信达证券研发中心请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom12海运海运费已降至2020年水平2022年海运费多指数下降明显12月波罗的海货运指数FBX均值227027点环比下降2661同比下降7596CCFI美东航线均值145528点环比下降2029同比下降4344CCFI美西航线均值89874点环比下降1708同比下降6269随着世界各国码头拥堵情况持续缓解疫情情况逐渐缓解港口运力陆续提升我们认为海运价格有望稳定在合理区间利好出口行业图25波罗的海货运指数FBX图26中国出口集装箱运价指数CCFI202220212020CCFI美东航线CCFI美西航线12000350010000300025008000200060001500400010002000500001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月资料来源wind信达证券研发中心资料来源wind信达证券研发中心请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom13行业资讯1企业动态赛轮轮胎荣获2022年度山东省技术发明奖一等奖其液体黄金半钢轮胎将在国内线下全面推广12022年12月15日山东省人民政府发布山东省人民政府关于2022年度山东省科学技术奖励的决定决定对为山东省科学技术进步经济社会发展作出突出贡献的科学技术人员和组织给予奖励赛轮轮胎与怡维怡橡胶研究院益凯新材料联合开展的合成橡胶连续液相混炼关键技术开发及产业化应用项目荣获2022年度山东省技术发明奖一等奖2赛轮轮胎在互动平台回复投资者称公司根据液体黄金材料的供应能力已加快研发进度并积极扩充液体黄金轮胎的规格型号公司针对新能源车推出的液体黄金半钢轮胎目前已在美国实现批量销售在国内市场液体黄金半钢轮胎目前仅在线上销售下一步将会在线下全面推广中策橡胶旗下中策清泉的全钢胎工厂成为浙江省绿色低碳工厂2022年12月21日浙江省经济和信息化厅公示了2022年浙江省级绿色低碳工厂名单杭州中策清泉实业有限公司出现在名单中该公司是名单中唯一的轮胎制造企业中策清泉成立于2001年9月是中策橡胶集团的全资子公司其投资20亿元的年产250万套全钢载重轮胎项目已获得建设用地规划许可证国内轮胎产品价格全面调涨据轮胎世界网报道多家轮胎厂商陆续发布通知对旗下产品进行调涨其中中策橡胶PCR产品八亿橡胶和丰源轮胎全系产品调涨3风神轮胎和天基轮胎TBR轮胎产品价格上调23重庆双钱和启润轮胎全系产品价格上调23永盛橡胶全钢各系列产品价格也上调23和达橡胶旗下KINGBOSS盾轮品牌部分产品价格调涨3华安橡胶自2023年1月1日起上调轮胎出厂价格2可以看出这些轮胎厂商的涨价幅度基本在23耐克森投入近30亿开启扩建项目耐克森轮胎已启动捷克工厂二期扩建项目该项目投资95亿克朗近30亿元人民币将为捷克工厂增加一条生产线该工厂的产品主要是为大众斯柯达等欧洲汽车品牌进行配套投产后捷克工厂年产能将从550万条增至1100万条仓库总存放量可达4864万条此外工厂内的自动化物流仓库也会进行大规模扩建员工总数也会从1117人增至1361人耐克森捷克工厂投产于2019年分两期建设此前因新冠疫情和地域冲突等扩建工作被搁置通用股份荣获绿色低碳突出贡献奖其杜仲轮胎技术屡获奖项海外新工厂即将投产12022金融界领航中国金智奖年度名单公布通用股份凭借多年来在可持续发展领域的持续努力和卓越表现荣获绿色低碳突出贡献奖2无锡市科技局公示2022年度科技创新创业资金拟立项项目名单江苏通用科技股份有限公司的全钢子午线杜仲橡胶轮胎关键技术的研发及产业化项目入选该计划旨在加快实施创新驱动核心战略加快建设国内一流具有国际影响力的科技创新高地通过自行申报形式审查专家评审信用查询等程序确定最终名单3在中国质量协会开展的2022年度市场质量信用等级评价工作中通用股份601500旗下千里马杜仲胶全钢子午线轮胎凭借特色的轮胎创新技术卓越品质和出众的用户口碑荣获2022全国市场质量信用AA用户满意产品称号是本次入围的全国唯一轮胎品牌也是通用股份第六年获得该殊荣42022年12月28日柬埔寨西哈努克省省长郭宗朗前往轮胎厂参观考察调研通用股份柬埔寨工厂项目进度该项目正紧锣密鼓地建设中预计2023年5月竣工投产该工厂规划年产能为500万条半钢胎和90万条全钢胎产品主要销往美国和欧洲国家投产后工厂预计每天消耗橡胶300吨将从柬埔寨周边国家进口森麒麟发布非公开发行股票预案及可行性报告拟斥297亿美元在摩洛哥投建年产600万条高性能轿车轻卡子午线轮胎项目并入选国家企业技术中心1青岛森麒麟轮胎股份有限公司非公开发行A股股票募集资金使用可行性分析报告拟募集资金总额不超过40000000万元含本数募集资金扣除发行费用后的净额用于西班牙项目以及补充流动资金2森麒麟于2022年12月30日发布公告公司拟自筹资金297亿美元在摩洛哥投资建设年产600万条高性能轿车轻卡子午线轮胎项目经测算项目建成后正常运营年预计可实现营业收入21亿美元利润总额5188万美元总投资收益率174832022年第29批国家企业技术请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom14中心认定名单对外公示青岛森麒麟轮胎股份有限公司进入这份名单至此国家轮胎技术中心又新增一家达到了12个三家轮胎企业进入零部件30强据轮胎世界网报道2022年12月28日2022年中国机械工业百强和汽车工业整车二十强零部件三十强企业信息线上发布会在北京召开榜单根据企业2021年营业收入进行排名中策玲珑赛轮国内三大轮胎巨头进入零部件三十强榜单其中中策以30286亿元的营收位列第9位玲珑的营收为18579亿元排名第17位赛轮以17165亿元的营收位列第21位贵州轮胎完成对泰凯英的专项投资2022年12月23日贵州轮胎股份有限公司发布全资子公司参与投资设立产业基金的新进展青岛共赢根据其合伙协议以增资方式已完成对青岛泰凯英的专项股权投资投资金额为352972万元占青岛泰凯英投后股权比例为353目前青岛泰凯英已完成工商变更登记玲珑轮胎拟于安徽六安市建高性能子午线轮胎等2个项目中橡协与玲珑轮胎合作项目入选试点名单1玲珑轮胎选定安徽六安高新技术产业开发区作为新的项目建设地项目建设内容进行微调调整卡客车子午线轮胎规模并新增废旧轮胎资源再生建设项目项目变更为年产1400万套高性能子午线轮胎项目3万吨废旧轮胎资源再生建设项目年产1400万套高性能子午线轮胎项目建成后年可实现1200万套乘用及轻卡子午线轮胎包含400万套自愈合静音绵轮胎和200万套卡客车子午线轮胎项目计划于2023年4月开始施工2029年3月全部完工经初步投资测算项目总投资为51亿元项目建成后达产年实现销售收入4818亿元计算期平均利润总额582亿元项目投资回收期88年含建设期22022年烟台创建科创中国试点城市项目入选项目名单公布由中国橡胶工业协会与山东玲珑轮胎股份有限公司联合申请的高性能轮胎及新材料研发测试应用专委会工作站项目位列其中该项目团队由中国橡胶工业协会雷昌纯王卫东玲珑轮胎公司隋晓飞徐浩杰陈少梅组成项目将充分利用中橡协的平台资源玲珑轮胎先进硬件设施及雄厚的科研实力围绕高性能轮胎及用于轮胎的新材料开发及应用开展工作中国轮胎十大影响力品牌发布2022年12月20日世界经理人峰会暨第十九届中国品牌年度大奖发布会在上海召开大会发布了2022年度中国轮胎十大影响力品牌双星轮胎玲珑赛轮朝阳前进轮胎悉数登榜千里马三角双钱正新森麒麟也入选这一榜单世界经理人峰会由世界经理人集团世界品牌实验室联合主办世界品牌实验室被认为是全球三大品牌价值评估机构之一其评选的中国品牌年度大奖被誉为中国品牌奥斯卡该实验室的研究成果是重要的品牌风向标2行业动态11月中国轮胎出口同环比下降出口总量保持增长2022年12月20日海关总署发布2022年11月轮胎出口数据数据显示11月中国轮胎出口同环比双双下降但2022年以来出口总量仍保持增长特别是出口均价保持较大幅度上涨当前疫情防控政策持续调整国内轮胎企业纷纷出国抢订单为后期出口做准备2022年11月中国橡胶轮胎出口总量为57万吨环比减少5万吨同比下降158出口金额为1032亿元同比下降28出口均价同比仍保持上涨11月新的充气橡胶轮胎出口量为55万吨环比减少5万吨同比下降157出口金额为988亿元同比下降26按条数计算11月新的充气橡胶轮胎出口量为4072万条环比减少47万条同比下降2262022年1-11月中国橡胶轮胎累计出口量为699万吨同比下同增长51增幅较前10个月减少24个百分点出口金额为119574亿元增长164今年前11个月新的充气橡胶轮胎累计出口673万吨增长54出口金额为11441亿元增长169按条数计算111月累计出口新的充气橡胶轮胎50670万条下降6疫情减员影响大轮胎工厂积极复工随着社会面疫情防控相关政策优化调整橡胶轮胎行业不少企业的生产经营遭遇挑战为更好地统筹疫情防控和生产经营工作各企业根据各自情况积极复工复产保证生产经营稳定从2022年12月21日起韩泰轮胎重庆工厂阳性已康复及无症状或轻症员工实现陆续返岗复工该公司快速科学制定复工计划发起年底攻势打好收官战复工后企业积极聚焦各车间工程段人员调配组织生产要素保障供应链管理等重点领域2022年12月22日该公司复工复产出勤人员达到员工总数的请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom1590以上产能已基本恢复到正常规模重庆韩泰表示将在确保安全的大前提下扎实推进复工复产满产达产工作全力以赴打好打赢这场攻坚战完成全年任务目标在浙江一家轮胎企业前期随着阳性人员不断增多且症状轻重缓急不一成型工序因疫情减员逐渐凸显胎坯产量严重下滑疫情高峰期这家轮胎公司也涌现出许多坚守岗位的员工他们或坚持全勤在岗或休息两天症状减轻后立即复岗为工厂产能趋稳回升贡献力量这家轮胎企业表示正是因为有广大员工的战疫付出他们一定能实现防疫生产两不误坚决夺取双胜利印度终止对华充气子午线轮胎反倾销2022年12月19日印度商工部发布公告称财政部于2022年12月15日发布办公室备忘录不接受其于2022年9月16日对原产于或进口自中国的充气子午线轮胎作出的反倾销日落复审终裁建议决定不继续对中国的涉案产品征收反倾销税请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom16风险因素宏观经济不景气导致需求下降的风险行业周期下原材料成本上涨或产品价格下降的风险经济扩张政策不及预期的风险请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom17重点公司赛轮轮胎1公司海外双基地落成产能持续加码海外的越南三期100万条全钢胎400万条半钢胎和5万吨非公路轮胎和柬埔寨项目165万条全钢胎有望在2023年建成柬埔寨工厂900万条半钢胎项目从开工建设到正式投产历时不到九个月在2022年上半年开始贡献业绩11月柬埔寨165万条全钢胎项目顺利实现全线贯通海外越南和柬埔寨双基有望将助力业绩持续腾飞6月26日公司公布了青岛董家口年产3000万套高性能子午胎与15万吨非公路轮胎项目该项目规划产能为1000万条年全钢子午线轮胎2000万条年半钢子午线轮胎和15万吨年非公路轮胎计划从2022年到2027年分五期建设项目一期为5万吨年非公路轮胎计划在2023年投产公司这一轮胎项目的立项是在能耗和产能指标趋严的背景下提前立项拿下指标为未来的产能扩张做好铺垫2海运费和原材料价格压力持续消退12月轮胎原材料价格指数为17270环比增长158较2022年1月下降245同比下降32712月波罗的海货运指数FBX均值227027点MoM-2661YoY-75963公司的液体黄金实现技术突破能够同时降低滚动阻力提升耐磨性能和抗湿滑性能液体黄金轮胎的优异性获得了多家权威机构的认可2022年6月益凯新材料6万吨EVE胶已完成空负荷试车有望在下半年给液体黄金轮胎贡献增量助力液体黄金产品持续丰富在高油价和新能源汽车渗透率不断提升的背景下高性能的液体黄金轮胎有望给公司打开新的成长空间综合来看公司扩产节奏明确海外双基地均开始贡献业绩海运和原材料不利正消散公司在22Q3再创季度收入新高未来有望在液体黄金产品拉动下继续实现业绩增长通用股份截止2021年底公司产能情况为国内全钢胎390万条国内半钢胎300万条泰国全钢100万条泰国半钢600万条国内轻卡农用斜交胎100万条国内摩托车斜交胎380万条合计轮胎产能为1870万条根据公司年报等公告除了以上产能外公司还规划了柬埔寨西港特区高性能子午胎项目安徽1020万条高性能子午线轮胎项目江苏无锡10万条工程胎技改项目目前规划的产能全部投产后公司轮胎总产能将达到近4000万条2021年公司制定了5X战略计划表示公司将紧抓国内国际双循环机遇力争未来10年内实现国内外5大生产基地5大研发中心500家战略渠道商5000家核心门店以及5000万条以上的产能规模泰国工厂仍有放量空间柬埔寨工厂完全可能后来居上公司的泰国工厂在2020年克服疫情投产了50万条全钢胎和300万条半钢胎产能2021年在一期基本满产的情况下又在年底新增了50万条全钢胎和300万条半钢胎产能2021年公司泰国工厂实现净利润134亿元同比大增53682022年上半年公司泰国工厂实现净利润136亿元已经超过2021年全年净利润维持着高增长的趋势公司也积极规划海外第二工厂在柬埔寨规划了90万条全钢胎和500万条半钢胎产能更为关键的是在第二海外工厂的建设中公司规划的柬埔寨工厂占据多重优势在速度上柬埔寨工厂有望在2022年底首胎下线公司有望成为继赛轮轮胎之后第二个拥有海外双工厂的中国轮胎企业在税率上柬埔寨的双反税率不仅为零公司还享受9年免税期的优惠政策在配套设施上柬埔寨工厂所在园区由公司控股股东红豆集团参与建设园区配套完善有自备电厂地理位置优越柬埔寨工厂在诸多利好之下有望成为公司发展的新引擎请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom18研究团队简介信达证券化工研究团队张燕生曾获2019第二届中国证券分析师金翼奖基础化工行业第二名张燕生清华大学化工系高分子材料学士北京大学金融学硕士中国化工集团7年管理工作经验2015年3月正式加盟信达证券研究开发中心从事化工行业研究洪英东清华大学自动化系学士清华大学过程控制工程研究所工学博士2018年4月加入信达证券研究开发中心从事石油化工基础化工行业研究尹柳中山大学高分子材料学士中央财经大学审计硕士2022年7月加入信达证券研究开发中心从事基础化工行业研究机构销售联系人区域姓名手机邮箱全国销售总监韩秋月13911026534hanqiuyuecindasccom华北区销售总监陈明真15601850398chenmingzhencindasccom华北区销售副总监阙嘉程18506960410quejiachengcindasccom华北区销售祁丽媛13051504933qiliyuancindasccom华北区销售陆禹舟17687659919luyuzhoucindasccom华北区销售魏冲18340820155weichongcindasccom华北区销售樊荣15501091225fanrongcindasccom华北区销售秘侨18513322185miqiaocindasccom华北区销售李佳13552992413lijia1cindasccom华东区销售总监杨兴13718803208yangxingcindasccom华东区销售副总监吴国15800476582wuguocindasccom华东区销售国鹏程15618358383guopengchengcindasccom华东区销售李若琳13122616887liruolincindasccom华东区销售朱尧18702173656zhuyaocindasccom华东区销售戴剑箫13524484975daijianxiaocindasccom华东区销售方威18721118359fangweicindasccom华东区销售俞晓18717938223yuxiaocindasccom华东区销售李贤哲15026867872lixianzhecindasccom华东区销售孙僮18610826885suntongcindasccom华东区销售贾力15957705777jialicindasccom华东区销售石明杰15261855608shimingjiecindasccom华东区销售曹亦兴13337798928caoyixingcindasccom华南区销售总监王留阳13530830620wangliuyangcindasccom华南区销售副总监陈晨15986679987chenchen3cindasccom华南区销售副总监王雨霏17727821880wangyufeicindasccom华南区销售刘韵13620005606liuyuncindasccom华南区销售胡洁颖13794480158hujieyingcindasccom华南区销售郑庆庆13570594204zhengqingqingcindasccom华南区销售刘莹15152283256liuying1cindasccom华南区销售蔡静18300030194caijing1cindasccom华南区销售聂振坤15521067883niezhenkuncindasccom请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom19分析师声明负责本报告全部或部分内容的每一位分析师在此申明本人具有证券投资咨询执业资格并在中国证券业协会注册登记为证券分析师以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本报告所表述的所有观点准确反映了分析师本人的研究观点本人薪酬的任何组成部分不曾与不与也将不会与本报告中的具体分析意见或观点直接或间接相关免责声明信达证券股份有限公司以下简称信达证券具有中国证监会批复的证券投资咨询业务资格本报告由信达证券制作并发布本报告是针对与信达证券签署服务协议的签约客户的专属研究产品为该类客户进行投资决策时提供辅助和参考双方对权利与义务均有严格约定本报告仅提供给上述特定客户并不面向公众发布信达证券不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户客户应当认识到有关本报告的电话短信邮件提示仅为研究观点的简要沟通对本报告的参考使用须以本报告的完整版本为准本报告是基于信达证券认为可靠的已公开信息编制但信达证券不保证所载信息的准确性和完整性本报告所载的意见评估及预测仅为本报告最初出具日的观点和判断本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可能会出现不同程度的波动涉及证券或投资标的的历史表现不应作为日后表现的保证在不同时期或因使用不同假设和标准采用不同观点和分析方法致使信达证券发出与本报告所载意见评估及预测不一致的研究报告对此信达证券可不发出特别通知在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议也没有考虑到客户特殊的投资目标财务状况或需求客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况若有必要应寻求专家意见本报告所载的资料工具意见及推测仅供参考并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向人做出邀请在法律允许的情况下信达证券或其关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易并可能会为这些公司正在提供或争取提供投资银行业务服务本报告版权仅为信达证券所有未经信达证券书面同意任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发布转发或引用本报告的任何部分若信达证券以外的机构向其客户发放本报告则由该机构独自为此发送行为负责信达证券对此等行为不承担任何责任本报告同时不构成信达证券向发送本报告的机构之客户提供的投资建议如未经信达证券授权私自转载或者转发本报告所引起的一切后果及法律责任由私自转载或转发者承担信达证券将保留随时追究其法律责任的权利评级说明投资建议的比较标准股票投资评级行业投资评级买入股价相对强于基准20以上看好行业指数超越基准本报告采用的基准指数沪深300指增持股价相对强于基准520中性行业指数与基准基本持平数以下简称基准持有股价相对基准波动在5之间看淡行业指数弱于基准时间段报告发布之日起6个月内卖出股价相对弱于基准5以下风险提示证券市场是一个风险无时不在的市场投资者在进行证券交易时存在赢利的可能也存在亏损的风险建议投资者应当充分深入地了解证券市场蕴含的各项风险并谨慎行事本报告中所述证券不一定能在所有的国家和地区向所有类型的投资者销售投资者应当对本报告中的信息和意见进行独立评估并应同时考量各自的投资目的财务状况和特定需求必要时就法律商业财务税收等方面咨询专业顾问的意见在任何情况下信达证券不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任投资者需自行承担风险请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom20