双周观点：复苏加速，春运客流预计恢复至19年7成。交运部预计春运客流恢复至19年7成，推升流量加速修复预期，同时也为23年流量全面复苏做下良好铺垫。从短期复苏验证的节奏来看，重点关注板块顺序为免税>餐饮>国内旅游>出入境游>航空机场>酒店，从中期复苏到成长过渡进程来看，重点关注板块顺序为酒店>餐饮>免税旅游>航空机场。1）免税：感染高峰已过，海南航班客流恢复增长。销售回暖，海南免税商折扣力度环比收窄：12月31日-1月2日海南离岛免税销售额4.22亿元，购物人次4.3万，客单价达9816元，其中三亚免税销售额3.8亿元，购物人次4万，客单价约9500元，客单价持续提升。随着未来疫情形势的逐步缓解，普通消费者占比及精品消费占比有望逐步提升，客单价有望进一步升级，坚定看好后续免税业销售和利润率的快速修复，期待免税销售于春节迎来新突破。2）出入境游与航空机场：近一周民航执飞量在经历元旦前后低谷之后大幅回升，我们判断一方面与各主要城市与地区已度过疫情高峰期有关，另一方面部分春运错峰客流提前释放。对于2023年全年复苏节奏的把握：我们认为一季度末3月份左右国内出行流量会迎来同比大幅修复，4~5月节假日期间出行流量有望超越21年同期，创下三年来新高，出入境流量也有望在暑运期间录得三年间的高点；展望下半年，我们认为三季度国内流量或迎来相比于19年的大幅修复（8~9成之上），2023年全年旅游人次预计修复至2019年的75%以上；3）酒旅餐饮：2023年酒店集团依然维持了较高的增长目标，同时对23年的运营目标均提出了较高要求，我们预计酒店板块下半年将会有业绩同比&相比于19年大幅修复的表现，二季度之后酒店运营数据有望迎来确定性向上趋势，同期开发端加盟商信心也有望集中回归。
　　双周数据：1）地铁客流：上海与北京客流环比逐步回升。1月1日-1月5日，上海地铁客运量为2863万人次，环比上周增加40%，同比下降35%；北京地铁客运量为2857万人次，环比上周增加3%，同比下降21%。2）免税：①航班客流：海南航班客流快速恢复，1月1日-7日，海口机场及三亚机场航班分别环比+21.81%、+8.59%，分别恢复至2019年的85.37%、97.79%；12月30日-1月5日，海口机场及三亚机场客流分别环比增长33.32%、19.17%，分别恢复至2019年的73.99%、97.31%；元旦假期期间，海南航班客流快速回暖；②折扣：销售回暖，海南免税商折扣力度环比收窄，我们预计1月以来中免折扣力度环比12月底收窄约2%-3%，香化类主流品牌普适性折扣从12月的5件78折、部分2件65折恢复至折合8折；③销售：12月25日-31日，三亚免税销售5.9亿元，6.5万人次，客单价9000+元，12月31日-1月2日海南离岛免税销售额4.22亿元，购物人次4.3万，客单价达9816元，其中三亚免税销售额3.8亿元，购物人次4万，客单价约9500元。
　　行情回顾：1）行业行情：近两周申万社会服务指数上涨0.06%，跑赢沪深300指数-3.93pct，行业涨跌幅排名第29/31；专业服务、酒店餐饮子行业上涨，其中专业服务涨幅最大，为5.66%；2）核心标的行情：上周涨幅Top3：金陵饭店（+23.94%）、三特索道（+22.38%）、华天酒店（+21.44%），跌幅Top2：众信旅游（-9.94%）、海汽集团（-5.35%）；本周涨幅Top3：中国中免（+4.00%）、中青旅（+2.24%）、全聚德（+0.00%），跌幅Top3：金陵饭店（-12.74%）、华天酒店（-10.20%）、张家界（-9.36%）。
　　2022年外资整体持股比例呈下降趋势，但11月以来逐步提升。近期社会服务板块外资持股市值小幅波动下降，从2022年12月26日的138亿元降至2023年01月06日的121亿元，近两周外资持股比例稳定在约2.25%。近期外资加仓免税及景区龙头，近两周外资累计增持中国中免366万股，持股比例自10.70%升至10.89%；增持宋城演艺1152万股，持股比例自8.18%升至8.68%。
　　投资建议：我们认为，2023年既是承上启下的过渡之年，也是线下消费板块重拾增长曲线之年，餐饮旅游行业的成长空间进一步打开。重点关注中国中免（免税行业龙头，将显著受益于海南离岛免税市场复苏）、锦江酒店（酒店行业龙头，疫情期间加速开店，市占率持续提升）、宋城演艺（旅游演艺行业龙头，新项目陆续落地、成长性显著）、丽江股份（交通基础设施立体改善，从流量到利润最快实现路径）、金陵饭店、君亭酒店、百胜中国、天目湖、同庆楼、中青旅。
　　风险提示：宏观因素带动消费情绪下降；疫情大面积反复严重阻碍出行；需求通胀上行风险。

研究报告全文：社会服务双周刊1226-16出行链复苏加速春运预计恢复至19年7成TableIndustry休闲服务TableReportDate2023年1月8日TableTitle证券研究报告社会服务双周刊1226-16出行链复苏加速春运预计恢复至19年7成行业研究TableReportDate2023年1月8日TableReportType投资要点行业周报TableSTableSummary双周观点ummary复苏加速春运客流预计恢复至19年7成交运部预计春运TableStockAndRank休闲服务客流恢复至19年7成推升流量加速修复预期同时也为23年流量全面复苏做下良好铺垫从短期复苏验证的节奏来看重点关注板块顺序为免投资评级税餐饮国内旅游出入境游航空机场酒店从中期复苏到成长过渡进程来看重点关注板块顺序为酒店餐饮免税旅游航空机场1免税感染高峰已过海南航班客流恢复增长销售回暖海南免税商折扣力度上次评级环比收窄12月31日-1月2日海南离岛免税销售额422亿元购物人次43万客单价达9816元其中三亚免税销售额38亿元购物人次4万刘嘉仁TableAuthor社零美护首席分析师客单价约9500元客单价持续提升随着未来疫情形势的逐步缓解普执业编号S1500522110002通消费者占比及精品消费占比有望逐步提升客单价有望进一步升级坚联系电话15000310173定看好后续免税业销售和利润率的快速修复期待免税销售于春节迎来新突破2出入境游与航空机场近一周民航执飞量在经历元旦前后低谷之邮箱liujiarencindasccom后大幅回升我们判断一方面与各主要城市与地区已度过疫情高峰期有关另一方面部分春运错峰客流提前释放对于2023年全年复苏节奏的把握我们认为一季度末3月份左右国内出行流量会迎来同比大幅修复王越社服美护分析师45月节假日期间出行流量有望超越21年同期创下三年来新高出入境流量也有望在暑运期间录得三年间的高点展望下半年我们认为三季度执业编号S1500522110003国内流量或迎来相比于19年的大幅修复89成之上2023年全年旅游联系电话18701877193人次预计修复至2019年的75以上3酒旅餐饮2023年酒店集团依然邮箱wangyue1cindasccom维持了较高的增长目标同时对23年的运营目标均提出了较高要求我们预计酒店板块下半年将会有业绩同比相比于19年大幅修复的表现二季度之后酒店运营数据有望迎来确定性向上趋势同期开发端加盟商信心也有望集中回归涂佳妮社服零售分析师双周数据1地铁客流上海与北京客流环比逐步回升1月1日-1月5执业编号S1500522110004日上海地铁客运量为2863万人次环比上周增加40同比下降35联系电话15001800559北京地铁客运量为2857万人次环比上周增加3同比下降212邮箱tujianicindasccom免税航班客流海南航班客流快速恢复1月1日-7日海口机场及三亚机场航班分别环比2181859分别恢复至2019年的8537977912月30日-1月5日海口机场及三亚机场客流分别环比增长33321917分别恢复至2019年的73999731信达证券股份有限公司元旦假期期间海南航班客流快速回暖折扣销售回暖海南免税商折扣力度环比收窄我们预计1月以来中免折扣力度环比12月底收窄约CINDASECURITIESCOLTD2-3香化类主流品牌普适性折扣从12月的5件78折部分2件65北京市西城区闹市口大街9号院1号楼折恢复至折合8折销售12月25日-31日三亚免税销售59亿元邮编100031万人次客单价元月日月日海南离岛免税销售额6590001231-12422亿元购物人次43万客单价达9816元其中三亚免税销售额38亿元购物人次4万客单价约9500元行情回顾1行业行情近两周申万社会服务指数上涨006跑赢沪深300指数-393pct行业涨跌幅排名第2931专业服务酒店餐饮子行业上涨其中专业服务涨幅最大为5662核心标的行情上周涨幅Top3金陵饭店2394三特索道2238华天酒店2144跌幅Top2众信旅游-994海汽集团-535本周涨幅Top3中国中免400中青旅224全聚德000跌幅Top3金陵饭店-1274华天酒店-1020张家界-9362022年外资整体持股比例呈下降趋势但11月以来逐步提升近期社会服务板块外资持股市值小幅波动下降从2022年12月26日的138亿元降至2023年01月06日的121亿元近两周外资持股比例稳定在约225近期外资加仓免税及景区龙头近两周外资累计增持中国中免366万股持股比例自1070升至1089增持宋城演艺1152万股持股比例自818升至868投资建议我们认为2023年既是承上启下的过渡之年也是线下消费板块重拾增长曲线之年餐饮旅游行业的成长空间进一步打开重点关注中国中免免税行业龙头将显著受益于海南离岛免税市场复苏锦江酒店请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom2酒店行业龙头疫情期间加速开店市占率持续提升宋城演艺旅游演艺行业龙头新项目陆续落地成长性显著丽江股份交通基础设施立体改善从流量到利润最快实现路径金陵饭店君亭酒店百胜中国天目湖同庆楼中青旅风险提示宏观因素带动消费情绪下降疫情大面积反复严重阻碍出行需求通胀上行风险请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom3目录1双周观点春运来临出行消费重启流量复苏逐渐验证52双周数据73行情回顾831行业行情832核心标的行情104公司行业动态跟踪1241公司公告1242行业动态135外资持股变动情况1451社会服务行业外资持股情况1752重点标的外资持股变动186投资建议197风险提示19图目录图1民航执飞量架次5图2上海地铁客运量万人次7图3北京地铁客运量万人次7图4海口美兰机场航班数量情况单位班次8图5三亚凤凰航班数量情况单位班次8图6海口美兰机场客流情况单位万人次8图7三亚凤凰客流情况单位万人次8图8近两周行业涨跌幅排名20221226-202301069图9年初至今行业涨跌幅排名202301-2023019图10近10年社服行业估值水平PE-TTM10图11社服行业较沪深300估值溢价水平10图12社服子行业双周涨跌幅20221226-2023010610图13社服子行业年初至今涨跌幅202301-20230110图14核心标的涨跌幅11图15过去两周中国中免股价走势复盘11图16过去两周宋城演艺股价走势复盘11图17过去两周锦江酒店股价走势复盘12图18过去两周广州酒家股价走势复盘12图19社会服务外资持股比例整体呈现下行趋势202101-20230117图20社会服务外资持股比例下降明显20221226-2023010618图21外资持有中国中免比例略有提高18图22外资持有宋城演艺比例显著提高18图23外资持有锦江酒店比例略有下降19图24外资持有广州酒家比例略有上升19表目录表1社会服务板块核心标的估值表12请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom41双周观点复苏加速春运客流预计恢复至19年7成春运正式开启预计旅客发送量恢复到19年7成1月7日春运正式开始到2月15日结束共计40天据交通运输部春运期间客流总量约为2095亿人次比去年同期增长995恢复到2019年同期298亿人次的703从客流构成上来看探亲流约占春运客流的55务工流约占24旅游和商旅出行约占10由于绝大多数高校提前放假所以今年春运学生客流较少12月7日-12月30日高铁学生票占比约为两成分交通方式看春运从民航角度看春运期间全民航日均安排客运航班11000班为2019年春运期间的73左右根据目前掌握的春运期间旅客订票情况订票峰值出现在1月18日农历腊月27日至1月20日农历腊月29日从铁路角度看春运节前全国铁路高峰日最高可开行旅客列车6077对客座定员可达904万人春运节后高峰日最高可安排开行旅客列车6107对客座定员可以达到914万人最大客座能力比2019年春运增长11长三角铁路2023年春运方案出台春运40天预计发送旅客6000万人次日均发送旅客150万人次同比增长203达到2019年同期的80从公路角度看自驾车城际拼车定制客运等出行比例将进一步提高高速公路小客车日均流量约为2620万辆较去年同期增长36春节期间旅游市场动态长线游大幅回暖旅游产品量价齐升携程1月5日发布的2023年春节旅游市场预测报告显示截至1月5日该平台春节期间旅游产品预订量同比上涨45人均旅游花费同比提升53截至1月5日春节假期长线旅游订单占比已达七成长线游订单同比去年增长72同比来看北上广深四大一线城市还未恢复至去年水平而传统热门旅游城市如三亚海口昆明等人气暴涨云南的景洪市腾冲市普洱市旅游订单量同比大涨增长在三倍到五倍之间海南的陵水琼海则平均增长超过70元旦假期客流复苏销售亮眼持续看好免税引领出行产业链复苏从客流数据来看本周海南省海口三亚航班量已分别恢复至2019年同期的8598客流分别恢复至2019年同期的7497横向对比全国来看自防控政策进一步优化以来海南客流复苏速度及表现优于全国整体从销售结果来看客流复苏拉动离岛免税消费市场增长12月31日-1月2日海南离岛免税销售额422亿元购物人次43万客单价达9816元其中三亚免税销售额38亿元购物人次4万客单价约9500元客单价持续提升随着未来疫情形势的逐步缓解普通消费者占比及精品消费占比有望逐步提升客单价有望进一步升级坚定看好后续免税业销售和利润率的快速修复期待免税销售于春节迎来新突破近期海南客流表现略优于销售表现预计主要由于当前全国感染率增速趋缓出行量明显增加但部分游客仍选择减少外出前往人员密集区域我们认为后续销售恢复有望逐步提速重点关注板块顺序交运部预计春运客流恢复至19年7成推升流量加速修复预期同时也为23年流量全面复苏做下良好铺垫从短期复苏验证的节奏来看重点关注板块顺序为免税旅游餐饮出入境游航空机场酒店从中期复苏到成长过渡进程来看重点关注板块顺序为酒店餐饮免税旅游航空机场图1民航执飞量架次16000140001200010000800060004000200002022年度执飞量2021年度执飞量资料来源飞常准信达证券研究开发中心分板块观点1免税我们认为过往影响免税商盈利能力的是客流而非竞争坚定看好疫后免税业销售和利润率的快速修复建议重点关注客流恢复后新海港项目的爬坡情况三亚凤凰机场新增面积开业等海棠湾商业布局中免预计一期2号地23年内开业供给扩容引入更多奢侈品与太古合资海棠湾三期布局首个度假型商业项目全岛封关及后续政策变化市内免税政策进展及免税商门店布局卡位中免港股上市后的资本运作情况从中长期的维度随着产业链的变革中国免税商自身竞争力的提升政策的持续催化免税行业成长性和确定性仍在建议关注中国中免王府井海汽集团海南机场海南发展格力地产2出入境游与航空机场近一周国内民航执飞量日均7817班次周环比16恢复到去年85水平近一周民航执飞量在经历元旦前后低谷之后大幅回升我们判断一方面与各主要城市与地区已度过疫情高峰期有关另一方面部分春运错峰客流提前释放海南航空星期三1月4日发布公告称根据相关政策调整自2023年1月12日零时起按落地时间计算海南航空执飞的所有目的地为北京的国际航班不再分流将按照航班计划直接落地北京大兴机场预计1月17日起南方航空东方航空首都航空喜马拉雅航空等恢复大兴机场国际及地区客运航线出入境政策已全面落地短期国际航班预计有显著修复但相比于疫情前的大幅修复仍需耐心等待对于2023年全年复苏节奏的把握我们认为一季度末3月份左右国内出行流量会迎来同比大幅修复45月节假日期间出行流量有望超越21年同期创下三年来新高出入境流量也有望在暑运期间录得三年间的大幅回升展望下半年我们认为三季度国内流量或迎来相比于19年的大幅修复89成之上2023年全年旅游人次预计修复至2019年同期的75以上重点关注春秋航空中国国航上海机场美兰空港我们坚持看好龙头旅社后疫情时代机会把握能力与盈利回升速率重点关注众信旅游岭南控股中青旅3酒旅餐饮元旦期间TOP酒店集团Occ457同比-139pctADR263同比3RevPAR120同比-21元旦前后头部酒店集团经营数据有较大幅度下滑这与元旦旅游数据较为匹配据文旅部2023年元旦节假期全国国内旅游出游527134万人次同比增长044按可比口径恢复至2019年元旦节假日同期的428实现国内旅游收入26517亿元同比增长40恢复至2019年元旦节假日同期的351考虑一季度为酒店行业淡季所以在当前数据验证阶段酒店行业复苏验证进度相比于其他板块相对滞后我们预计酒店板块下半年将会有业绩同比相比于19年大幅修复的表现二季度之后酒店运营数据有望迎来确定性向请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom6上趋势同期开发端加盟商信心也有望集中回归酒店板块重点关注锦江酒店金陵饭店君亭酒店建议关注华住集团首旅酒店从元旦出行消费特征来看我们认为疫情第一阶段修复期本地消费尤其餐饮的韧性更高恢复的确定性更好餐饮重点关注百胜中国九毛九建议关注同庆楼奈雪的茶旅游板块近期有所调整部分标的重回合理区间建议重点关注宋城演艺丽江股份建议关注天目湖长白山桂林旅游2双周数据上海与北京客流环比逐步回升1月1日-1月5日上海地铁客运量为2863万人次环比上周增加40同比下降351月1日-1月5日北京地铁客运量为2857万人次环比上周增加3同比下降21图2上海地铁客运量万人次图3北京地铁客运量万人次140015001200100010008006005004002000001-0102-0103-0104-0105-0106-0107-0108-0109-0110-0111-0112-0108-0101-0102-0103-0104-0105-0106-0107-0109-0110-0111-0112-01201920222023201920222023资料来源Wind信达证券研究开发中心资料来源Wind信达证券研究开发中心免税相关数据更新航班客流数据感染高峰已过海南航班客流恢复增长1航班量1月1日-7日海口机场及三亚机场航班分别环比2181859分别恢复至2019年的853797792客流量12月30日-1月5日海口机场及三亚机场客流分别环比增长33321917分别恢复至2019年的739997313从海口美兰机场高频数据来看美兰机场预计567日分别运送旅客448419415万人次已恢复至19年的约63元旦假期期间海南作为冬季热门旅行目的地叠加北上广渝等多地此轮疫情逐渐接近尾声海南航班客流快速回暖折扣数据销售回暖海南免税商折扣力度环比收窄我们预计1月以来中免折扣力度环比12月底收窄约2-3香化类主流品牌普适性折扣从12月的5件78折部分2件65折恢复至折合8折海旅由12月的多为1件72折逐步收窄为1件75折但雅诗兰黛海蓝之谜均有超30的SKU低至4-7折6-7折12月该比例约为25销售数据元旦数据销售亮眼客单价超9800元据海关披露12月25日-31日三亚免税销售59亿元65万人次客单价9000元12月31日-1月2日海南离岛免税销售额422亿元购物人次43万客单价达9816元其中三亚免税销售额38亿元购物人次4万客单价约9500元随着海南旅游消费旺季来临以及全国疫情形势逐步缓解叠加海南省各类特色活动的推动旅游及免税消费券的催化海南免税市场活力有望进一步激活坚定看好疫后免税业销售和利润率的快速修复请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom7图4海口美兰机场航班数量情况单位班次图5三亚凤凰航班数量情况单位班次600500500400400300300200200100100007-Apr7-Apr1-Nov3-Dec1-JAN9-May1-Nov3-Dec2-FEB1-JAN9-May2-FEB23-Apr16-Oct6-MAR23-Apr16-Oct12-JUL28-JUL13-Aug29-Aug17-Nov19-Dec6-MAR17-JAN25-May17-Nov12-JUL28-JUL19-Dec13-Aug29-Aug26-JUN18-FEB10-JUN17-JAN25-May14-Sept30-Sept18-FEB10-JUN26-JUN14-Sept30-Sept22-MAR22-MAR2019202020212022202320192020202120222023资料来源Flightaware信达证券研究开发中心注上图每日班次数资料来源Flightaware信达证券研究开发中心注上图每日班次数据为连续7天班次的平均值据为连续7天班次的平均值图6海口美兰机场客流情况单位万人次图7三亚凤凰客流情况单位万人次8060506040403020201000M1W1M3W2M5W2M7W3M9W3M11W3M1W1M3W2M5W2M7W3M9W3M11W32019202020212022202320192020202120222023资料来源航班管家信达证券研究开发中心资料来源航班管家信达证券研究开发中心3行情回顾31行业行情行业方面近两周申万社会服务指数上涨006跑赢沪深300指数-393pct行业涨跌幅排名第2931年初至今申万社会服务指数下跌096跑赢沪深300指数-379pct行业涨跌幅排名第30311月6日社会服务行业PETTM为11897倍较沪深300溢价923请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom8图8近两周行业涨跌幅排名20221226-202301061086420-2电公国计通机基环轻汽银传有沪建非美家石电医建钢食纺房农综商社交煤力用防算械础工色筑银容用油药筑品织地林贸会通信保车行媒深300子铁合炭设事军机设化制金材金护电石生装饮服产牧零服运备业工备工造属料融理器化物饰料饰渔售务输资料来源Wind信达证券研究开发中心图9年初至今行业涨跌幅排名202301-2023016543210-1-2计建通电家轻汽房有基机沪公建食非环医石传银电钢国纺商综煤美交社农筑力用工色础械用筑品银药油防织贸容通会林算信车地深300保媒行子铁合炭机材设电制产金化设事装饮金生石军服零护运服牧料备器造属工备业饰料融物化工饰售理输务渔资料来源Wind信达证券研究开发中心请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom9图10近10年社服行业估值水平PE-TTM图11社服行业较沪深300估值溢价水平资料来源Wind信达证券研究开发中心资料来源Wind信达证券研究开发中心社服子行业来看专业服务酒店餐饮2个子行业出现上涨其中专业服务涨幅最大为566而旅游及景区教育出现下跌其中教育跌幅-723年初至今专业服务子行业实现涨幅379酒店餐饮跌幅最大为-427注社会服务行业还涵盖体育子板块该板块无指数图12社服子行业双周涨跌幅20221226-20230106图13社服子行业年初至今涨跌幅202301-20230185661063794185203200-2-4-308-6-397-427-8-10-723专酒旅教专教旅酒业店游育业育游店服餐及服及餐务饮景务景饮区区资料来源Wind信达证券研究开发中心资料来源Wind信达证券研究开发中心32核心标的行情上周1226-1230涨幅最大前三金陵饭店2394三特索道2238华天饭店2144上周涨跌幅后三位众信旅游-994海汽集团-535中国中免-327本周0103-0106涨幅最大前三中国中免400中青旅224全聚德000本周跌幅后三位金陵饭店-1274华天饭店-1020张家界-936请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom10图14核心标的涨跌幅资料来源Wind信达证券研究开发中心图15过去两周中国中免股价走势复盘图16过去两周宋城演艺股价走势复盘200200100100000000-100-10011231223132314231523162312231323142315231623-200-2001123122422122522122622122722122822122922123022123122122322122422122522122622122722122822122922123022123122-300-300122322-400-400-500-500中国中免宋城演艺资料来源Wind信达证券研究开发中心资料来源Wind信达证券研究开发中心请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom11图17过去两周锦江酒店股价走势复盘图18过去两周广州酒家股价走势复盘300400200200100000000-20012231323142315231623-1001123122522122622122322122422122722122822122922123022123122112312231323142315231623122422122522122622122722122822122922123022123122-200122322-400锦江酒店广州酒家资料来源Wind信达证券研究开发中心资料来源Wind信达证券研究开发中心表1社会服务板块核心标的估值表EPS元股PE1月6日收盘价计算21年PEG22年PEG证券代码公司2021A2022E2023E2021A2022E2023E601888SH中国中免494368652446134078-288603069SH海汽集团-023-004014-64-580185-222-720600859SH王府井118064100234428009-095600515SH海南机场0040160101123147105011300144SZ宋城演艺01200503511928241101-488600754SH锦江酒店00901615262336037-7162539600258SH首旅酒店005-019075526-12832473027301073SZ君亭酒店04603910875175631418489605108SH同庆楼055055098336536-149-8452603136SH天目湖0280190766413734-1034-416600138SH中青旅003-018047354-8733324012资料来源wind信达证券研究开发中心注EPS为wind一致预期4公司行业动态跟踪41公司公告ST文化关于控股股东减持股份的预披露公告持有本公司股份24128903股占公司股本总额的502的公司控股股东东方证券股份有限公司计划以大宗交易或集中竞价的方式减持公司股份其中通过集中竞价方式减持的自本公告披露之日起15个交易日后的3个月内实施且减持股份数量不超过4810500股即减持股份的总数不超过公司股份总数的1通过大宗交易方式减持的自本公告披露之日起3个交易日后的3个月内实施减持股份数量不超过9621000股即减持股份的总数不超过公司股份总数的2请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom12三特索道关于收购崇阳隽水河公司股权暨关联交易的进展公告公司于2022年12月1日12月19日分别召开了第十一届董事会第十六次临时会议和2022年第一次临时股东大会表决通过了关于收购崇阳三特隽水河旅游开发有限公司100股权暨关联交易暨交易后形成关联担保的议案同意公司向武汉当代地产开发有限公司收购其所持崇阳三特隽水河旅游开发有限公司100股权股权转让完成后隽水河公司为关联方崇阳三特旅游公司向光大银行武汉分行申请的人民币18000万元授信贷款提供抵押担保至本公告发出日本次收购崇阳隽水河公司股权暨关联交易事项的相关手续全部办理完成隽水河已成为公司全资子公司东方时尚关于控股股东权益变动超过1的提示性公告公司于2023年1月5日收到控股股东东方时尚投资公司发来的关于减持股份的公告公司控股股东东方时尚投资公司及其一致行动人徐雄持股总数量由226823700股减至210293700股合计持有公司的股份比例由3147减少至2918全聚德1关于股票交易异常波动暨停牌核查公告中国全聚德集团股份有限公司的股票交易价格于2022年12月29日12月30日连续两个交易日收盘价格涨幅偏离值累计达20以上根据深圳证券交易所交易规则的相关规定属于股票交易异常波动公司股票自2022年12月16日至2022年12月30日股票交易已累计出现异常波动4次股价波动较大投资者较为关注为维护投资者利益公司将就股票交易异常波动情况进行核查经申请公司股票证券简称全聚德证券代码002186自2023年1月3日开市起停牌自披露核查公告后复牌2关于董事长辞职的公告公司于2022年12月26日收到公司董事长白凡先生的辞职报告白凡先生因工作安排特向公司董事会申请辞去公司董事董事长董事会战略委员会委员职务辞职后不再担任公司任何职务中公教育关于公司控股股东协议转让部分股份完成过户登记的公告中公教育科技股份有限公司以下简称公司上市公司控股股东实际控制人鲁忠芳与湖南省财信常勤壹号基金合伙企业有限合伙于2022年11月22日签订了股份转让协议鲁忠芳拟将其持有的上市公司339820822股的无限售流通股股份占上市公司股份总数的551协议转让给湖南省财信产业基金管理有限公司一湖南省财信常勤壹号基金合伙企业有限合伙公司控股股东实际控制人李永新因与海通证券股份有限公司的股票质押式回购交易违约于2022年12月22日与王骏飞及海通证券股份有限公司就质押股票签订股份转让协议李永新拟通过协议转让方式向王骏飞转让158803785股中公教育无限售条件流通股股份约占上市公司总股本的257本次协议转让完成后本次权益变动后李永新持有上市公司972611336股份占上市公司总股本的1577系公司第一大股东鲁忠芳持有上市公司92114498股股份占上市公司总股本的1494系公司第二大股东鲁忠芳李永新及其一致行动人持有上市公司197375983股占上市公司股份总数的3200受让方湖南省财信产业基金管理有限公司一湖南省财信常勤壹号基金合伙企业有限合伙持有上市公司339820822股份约占上市公司股份总数的551受让方王骏飞持有上市公司158803785股股份约占上市公司股份总数的257请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom13中国中免关于总经理辞职的公告公司董事会近日收到总经理陈国强先生递交的书面辞职报告陈国强先生因工作调整申请辞去公司总经理的职务辞职后陈国强先生将继续在公司担任董事的职务全通教育关于控股股东及一致行动人之间内部转让股份签订补充协议暨完成过户的公告近日接到公司控股股东中文旭顺及其一致行动人陈炽昌先生的通知获悉双方于2022年12月27日签订了质押证券处置协议之补充协议双方对该等质押证券的来源和组成做了进一步明确除此之外不存在对质押证券处置协议其他内容的变更和补充双方已于2022年12月30日在中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司办理完成过户手续本次质押证券处置过户完成后中文旭顺持有公司股票113259417股持股比例为178831中文旭顺仍为公司控股股东公司控制权未发生变更君亭酒店2022年度向特定对象发行A股股票新增股份变动报告及上市的公告公司本次拟发行数量为8824031股发行价格为5859元股拟募集资金总额为51699997629元募集资金净额49766978761元本次发行完成后公司新增股份8824031股将于2023年1月6日在深圳证券交易所创业板上市上市首日不除权股票交易设涨跌幅限制本次向特定对象发行股票所有发行对象认购的股份自本次新增股份上市之日起六个月内不得转让42行业动态李家超1月8日起香港与内地实施首阶段通关香港特区行政长官李家超1月5日表示获中央批准后香港与内地1月8日起分阶段有序恢复人员正常往来以逐步有序全面实施通关为确保通关安全有序和顺畅深圳湾口岸文锦渡口岸落马洲支线福田口岸北上和南下每日总人数安排为各5万人两地人士须各自在网上预约另外使用港珠澳大桥过关的私家车和跨境出租车司机和乘客也须预约同于1月8日起经港澳客轮码头来往香港与澳门的跨境渡轮服务逐步恢复初期每日提供约十班日间渡轮来往港澳的跨境巴士则会按实际需要加强服务澳门恢复港珠澳大桥港澳口岸24小时通关服务澳门特区政府1月6日消息为配合港澳两地2023年1月8日零时起经调整的入境及过境防疫措施经港澳相关政府部门沟通协调后港珠澳大桥港澳口岸将恢复24小时通关服务以进一步促进两地人员正常往来两岸小三通客运航线7日起复航随着春节临近为满足金门马祖地区民众农历春节的返乡需求1月7日起至2月6日暂停了近三年的两岸小三通客运航线部分恢复通航其中厦门至金门客运航线自7日起率先恢复通航福州至马祖地区的客运航线也将于8日起恢复通航初期每周执行两个往返班次上海调整入境人员相关管理措施取消入境后全员核酸检测和集中隔离自2023年1月8日零时起取消入境后全员核酸检测和集中隔离健康申报正常且海关口岸常规检疫无异常者可请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom14放行进入社会面健康申报异常或出现发热等症状人员由海关进行抗原检测结果为阳性者若属于未合并严重基础疾病的无症状感染者或轻型病例可采取居家居所隔离或自我照护其他情况提倡尽快前往医疗机构诊治对尚在沪处于隔离管理的已入境人员1月7日统一完成一次核酸检测核酸检测结果为阳性者可自主选择居家居所隔离或就医核酸检测结果为阴性者解除隔离进入社会面此外自2023年1月8日零时起不再对入境人员健康码赋码同时1月8日零时取消现有入境人员健康码红码川航集团获五粮液集团50亿元注资已到位川航集团引入五粮液集团进行增资扩股这件大事目前取得了关键性进展12月5日集团与五粮液集团签订增资扩股补充协议约50亿元的资金2022年底前已全部到位5日起国内航线燃油附加费大幅下调近日中国国航首都航空幸福航空等多家航空公司相继宣布将下调国内航线燃油附加费自2023年1月5日含起销售的客票800公里含以下航线燃油附加费每航段为人民币40元800公里以上航线燃油附加费每航段为人民币80元海南元旦假期港口机场客流量回升旅游市场回暖据海口海事局3日发布消息介绍2023年元旦假期琼州海峡迎来了过海高峰小长假期间客滚船进出港共计675艘次安全运送过海车辆49万辆过海旅客163万人次三项数据同比分别增加139633644据海南机场集团介绍海口三亚琼海三家机场元旦期间累计执行航班2225架次运送旅客3246万人次运送旅客同比2022年元旦假期增长213其中2023年元旦期间12月31日1月2日三亚凤凰国际机场旅客吞吐量175014人次货邮行234873吨同比2022年元旦假期1月1日3日增长分别为8831444马蜂窝2023元旦小长假长途游热度环比增长48马蜂窝大数据显示2023元旦小长假长途游热度环比增长48其中游玩48天的中长途游热度环比上涨达17241的游客选择自驾出行此外第一波感染高峰日趋平缓的一线及新一线城市出行率先迎来出游高峰成为2023元旦假期旅游消费群体的主力二者占比高达73北京上海成都广州深圳位列出行热情最高的客源城市前五名文旅部2023年元旦假期国内旅游收入恢复至2019年同期的351经文化和旅游部数据中心测算2023年元旦节假期全国国内旅游出游527134万人次同比增长044按可比口径恢复至2019年元旦节假日同期的428实现国内旅游收入26517亿元同比增长40恢复至2019年元旦节假日同期的351元旦跨境机票预订量增长145春运预订增长超过260携程数据显示元旦跨境机票预订量同比增长145春运跨境游热度则更高预订量同比增长超过260携程平台数据显示元旦至春节前夕期间台北澳门首尔新加坡香港曼谷东京伦敦洛杉矶悉尼是热门跨境目的地TOP10城市小龙坎全资持股蜀大侠据天眼查在全国已有600余家门店的连锁火锅品牌蜀大侠的主体公司成都蜀大侠餐饮管理有限公司发生工商变更其股东四川蜀金超盛餐饮管理有限公司退出新增四川小龙坎控股集团有限公司为股东并全资持股请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom15蜜雪冰城企业管理公司增资至1亿增幅666近日蜜雪国际企业管理有限公司发生工商变更注册资本由6000万人民币增至1亿人民币增幅约666同时公司经营范围新增货物进出口技术进出口该公司成立于2021年11月法定代表人为孙建涛由蜜雪冰城股份有限公司全资持股喜茶发布十周年报告下一步全面走向大众市场1月3日喜茶发布了题为喜茶这十年的十周年报告在这份品牌十周年报告中喜茶回顾了十年中的重要历史节点在2012年喜茶首创芝士茶开创新茶饮2017年开出上海首店并获得消费者喜爱2017年2019年陆续推出芝芝莓莓多肉葡萄推动真果水果茶成为新茶饮最大品类2018年研发上线喜茶GO小程序实现线上点餐推动行业数字化发展2022年喜茶围绕真品质的产品和激发喜悦的品牌取得了更多显著的成效值得注意的是报告也表示喜茶要完成的下一件大事是将真品质的茶饮和激发喜悦的品牌带给更多的大众用户喜茶应该去到所有需要它的地方这意味着喜茶首次态度鲜明地将大众市场作为目标元旦假期海口离岛免税购物金额同比增长超七成今年元旦假期海关共监管离岛免税购物金额422亿元购物旅客43万人次件数476万件人均购物金额9816元其中海口地区离岛免税购物金额177亿元购物旅客303万人次件数2327万件同比分别增长730138952298免税消费市场逐步恢复增长海口海关透露自2022年12月中旬以来海南离岛免税购物日均消费金额已超1亿元元旦期间更是达到了14亿元深圳机场000089SZ深免集团将负责T3航站楼免税店运营深圳机场000089SZ公告此前深圳机场T3航站楼进境与出境免税店租赁合同期限已到期根据国家部委对免税店的设立批复情况公司通过深圳联合产权交易所平台以进场公开招标方式确定免税店项目的经营主体联交所组建评审委员会由评审委员会对投标人提交的投标文件进行了详细评审评审委员会推选综合得分第一名深圳市国有免税商品集团有限公司简称深免集团作为中标人拟根据招标结果与中标人深免集团签署深圳机场T3航站楼进出境免税店项目租赁合同武汉餐饮业稳步复苏元旦期间部分餐厅上座率达125武汉餐饮业协会会长刘国梁介绍2022年12月19日起武汉餐饮业开始复苏其中商业综合体餐饮恢复最好2022年12月24日和25日范湖天街台北路万象城武商梦时代餐饮街后湖永旺硚口荟聚等综合体七成餐厅上座率达95元旦期间部分综合体餐厅的上座率达125特色餐厅恢复情况也不错如红鼎豆捞火锅公安牛肉鱼杂鱼头泡饭夏氏砂锅老村长等特色餐饮平安夜和圣诞节上座率达到50元旦期间达到60少量特色餐厅出现翻台情况元旦假期旅游市场升温出游信心逐渐恢复过去的元旦假期人口流动显著释放消费潜力跨年流动带动全国旅游迅速升温机票酒店较2020年元旦假期实现量价齐升元旦跨境机票预订量同比增长145春运跨境游预订量同比增长超过260元旦假期总体呈现短途长线两开花局面其中广州市接待市民游客27217万人次接待外地游客13066万人次文旅行业收入超过20亿元广州位居国内旅游热门目的地TOP10夜游订单也居于前列请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom165外资持股变动情况51社会服务行业外资持股情况2021年以来外资持股社会服务板块总市值整体呈现下降趋势2021年年初外资持股市值为241亿元占比354至2021年末外资持股市值达177亿元占比3272022年整体外资持股比例呈现下降趋势但11月以来逐步提升近期社会服务板块外资持股市值小幅波动下降从2022年12月26日的138亿元降至2023年01月06日的121亿元外资持股比例小幅下降近两周维持在240左右图19社会服务外资持股比例整体呈现下行趋势202101-202301300525042003150210050100持股市值左轴亿元占总市值比重右轴资料来源Wind信达证券研究开发中心注持股市值及占比均为全部外资下同请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom17图20社会服务外资持股比例下降明显20221226-20230106145260140250135240130230125220120210115110200105190持股市值左轴亿元占总市值比重右轴资料来源Wind信达证券研究开发中心52重点标的外资持股变动从外资重点公司持股变动情况看近期外资加仓免税及景区龙头2022年12月26日至2023年01月06日外资增持中国中免366万股持股比例自1070升至1089外资持续加仓景区龙头宋城演艺累计增持1152万股持股比例自818提升至868外资减持锦江酒店35万股持股比例自403降至400外资增持广州酒家133万股持股比例自264升至287图21外资持有中国中免比例略有提高图22外资持有宋城演艺比例显著提高资料来源Wind信达证券研究开发中心资料来源Wind信达证券研究开发中心请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom18图23外资持有锦江酒店比例略有下降图24外资持有广州酒家比例略有上升资料来源Wind信达证券研究开发中心资料来源Wind信达证券研究开发中心6投资建议我们认为2023年既是承上启下的过渡之年也是线下消费板块重拾增长曲线之年餐饮旅游行业的成长空间进一步打开重点关注中国中免免税行业龙头将显著受益于海南离岛免税市场复苏锦江酒店酒店行业龙头疫情期间加速开店市占率持续提升宋城演艺旅游演艺行业龙头新项目陆续落地成长性显著丽江股份交通基础设施立体改善从流量到利润最快实现路径金陵饭店君亭酒店百胜中国天目湖同庆楼中青旅7风险提示宏观因素带动消费情绪下降目前宏观经济表现偏弱为消费复苏带来一定阻碍疫情大面积反复严重阻碍出行需求疫情存在反复风险导致区域出行受阻严重影响行业经营业绩通胀上行风险若通货膨胀继续上行影响居民购买力请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom19研究团队简介TableIntroduction刘嘉仁社零美护首席分析师曾供职于第一金证券凯基证券兴业证券2016年加入兴业证券社会服务团队2019年担任社会服务首席分析师2020年接管商贸零售团队2021年任现代服务业研究中心总经理2022年加入信达证券任研究开发中心副总经理2021年获新财富批零与社服第2名水晶球社服第1名零售第1名新浪财经金麒麟最佳分析师医美第1名零售第2名社服第3名上证报最佳分析师批零社服第3名2022年获新浪财经金麒麟最佳分析师医美第2名社服第2名零售第2名医美行业白金分析师王越美护社服高级分析师上海交通大学金融学硕士南京大学经济学学士2018年7月研究生毕业后加入兴业证券社会服务小组2022年11月加入信达新消费团队主要覆盖化妆品医美社会服务行业周子莘美护分析师南京大学经济学硕士华中科技大学经济学学士曾任兴业证券社会服务行业美护分析师2022年11月加入信达新消费团队主要覆盖化妆品医美涂佳妮社服零售分析师新加坡南洋理工大学金融硕士中国科学技术大学工学学士曾任兴业证券社服零售行业分析师2022年11月加入信达新消费团队主要覆盖免税眼视光隐形正畸宠物零售等行业李汶静伊利诺伊大学香槟分校理学硕士西南财经大学经济学学士2022年11月加入信达新消费团队主要覆盖化妆品医美机构销售联系人区域姓名手机邮箱全国销售总监韩秋月13911026534hanqiuyuecindasccom华北区销售总监陈明真15601850398chenmingzhencindasccom华北区销售副总监阙嘉程18506960410quejiachengcindasccom华北区销售祁丽媛13051504933qiliyuancindasccom华北区销售陆禹舟17687659919luyuzhoucindasccom华北区销售魏冲18340820155weichongcindasccom华北区销售樊荣15501091225fanrongcindasccom华北区销售秘侨18513322185miqiaocindasccom华北区销售李佳13552992413lijia1cindasccom华东区销售总监杨兴13718803208yangxingcindasccom华东区销售副总监吴国15800476582wuguocindasccom华东区销售国鹏程15618358383guopengchengcindasccom华东区销售李若琳13122616887liruolincindasccom华东区销售朱尧18702173656zhuyaocindasccom华东区销售戴剑箫13524484975daijianxiaocindasccom华东区销售方威18721118359fangweicindasccom华东区销售俞晓18717938223yuxiaocindasccom华东区销售李贤哲15026867872lixianzhecindasccom华东区销售孙僮18610826885suntongcindasccom华东区销售贾力15957705777jialicindasccom请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom20