研究报告全文：医疗器械行业点评报告20230113口腔种植体集采落地看好行业规模加速扩容证券研究报告投资评级看好维持最近12月市场表现核心观点年月日口腔种植体带量采购在四川开标产生拟中选结医疗器械沪深300事件2023111上证指数果3-3点评价格降幅符合预期中选产品丰富行业规模有望加速扩容根-10据拟中选结果中选价格区间在约600元至1850元左右平均中选价格降至-17900余元平均降幅55较符合市场预期另一方面拟中选产品丰富中-23选率达71其中中选品种包括市场需求量排名前三的奥齿泰登腾士卓曼-30等我们认为此次中标价格降幅较为符合预期中选产品丰富能较好满足真实的临床需求以价换量后种植牙行业扩容可期根据2020年中国口腔医疗行业报告我国人口总缺牙数约2642亿颗种植牙数量约400万颗渗透分析师张文录SAC证书编号S0160517100001率仅015行业渗透率具备较大的提升空间zhangwenluctseccom利好国产齿科耗材厂商及医疗服务龙头随着行业规模持续扩容我们认为国产齿科耗材厂商及医疗服务龙头有望率先受益一方面国产齿科耗材包相关报告括种植体系统口腔修复膜等市占率仍较低约分别为价格优1骨科耗材集采逐步落地国产替代1030势明显以口腔修复膜为例正海生物的海奥口腔修复膜价格仅为进口品牌盖有望加速2022-10-24氏的50集采落地后终端对价格敏感度提升有望加速国产替代进程另一方面医疗服务龙头有望以价换量提高市场份额集采落地之前由于疫情反复种植牙消费被抑制随着集采落地种植牙需求或迎来复苏龙头机构相比于中小诊所更具品牌及规模化优势有望实现以价换量获得更多的市场份额持续看好齿科耗材厂商及医疗服务端龙头正海生物300653SZ通策医疗600763SH等风险提示行业竞争加剧种植牙渗透率提升低于预期集采产品放量不及预期宏观经济下行等风险表1重点公司投资评级总市值收盘价EPS元PE代码公司投资评级亿元01122021A2022E2023E2021A2022E2023E300653正海生物83794655140112140476941563325增持600763通策医疗4971515505219196286908779115421增持数据来源wind数据财通证券研究所请阅读最后一页的重要声明行业点评报告证券研究报告信息披露分析师承诺作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师具备专业胜任能力保证报告所采用的数据均来自合规渠道分析逻辑基于作者的职业理解本报告清晰地反映了作者的研究观点力求独立客观和公正结论不受任何第三方的授意或影响作者也不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿资质声明财通证券股份有限公司具备中国证券监督管理委员会许可的证券投资咨询业务资格公司评级买入相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于10增持相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在510之间中性相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-55之间减持相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于-5无评级由于我们无法获取必要的资料或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件或者其他原因致使我们无法给出明确的投资评级行业评级看好相对表现优于同期相关证券市场代表性指数中性相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平看淡相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数免责声明本报告仅供财通证券股份有限公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户本报告的信息来源于已公开的资料本公司不保证该等信息的准确性完整性本报告所载的资料工具意见及推测只提供给客户作参考之用并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的邀请或向他人作出邀请本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的证券或投资标的价格价值及投资收入可能会波动在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本公司通过信息隔离墙对可能存在利益冲突的业务部门或关联机构之间的信息流动进行控制因此客户应注意在法律许可的情况下本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行财务顾问或者金融产品等相关服务在法律许可的情况下本公司的员工可能担任本报告所提到的公司的董事本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司不对任何人使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任本报告仅作为客户作出投资决策和公司投资顾问为客户提供投资建议的参考客户应当独立作出投资决策而基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前应咨询所在证券机构投资顾问和服务人员的意见本报告的版权归本公司所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发表或引用或再次分发给任何其他人或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准2