晶圆代工企业营收同比增速走弱。台积电12月营收同比增长24%，同比增速较前几月放缓。公司表示12月营收环比下降的原因包括电脑及智能手机市场低迷，7nm及6nm客户需求疲弱，以及客户年终库存盘点。相比之下，其他晶圆代工厂商的营收增速表现更弱。
　　显示驱动IC景气度回升，其余数字和模拟芯片等待库存调整。联咏12月营收环比基本持平，同比仍有35%的下降，不过22Q4公司营收环比增长15%，展现底部反弹态势。联咏指出，Q4营收受益于大尺寸面板需求逐步回稳带动大尺寸显示驱动IC价格企稳，并预期中小尺寸驱动IC最快有机会在23Q2开始拉货动力提升。受网络芯片需求持续下滑，加上PC需求低迷影响，瑞昱营收环比有所下降。电源管理芯片厂商矽力杰22Q4营收同比下降24%，并预期23Q1会处在库存调整阶段。
　　信骅展望23Q2可随新服务器平台放量而成长。信骅（服务器管理芯片厂商）12月营收同比增长5%，环比下降7%，同比增速较之前有所下行。公司指出，12月营收受到客户库存盘点影响，BMC芯片出货略微遭到冲击；展望2023年，公司认为Q1可能环比弱于Q4，不过在Q2开始Intel新服务器平台开始放量后，公司业绩可望重新回到成长轨道上。
　　大尺寸面板出货环比继续改善，面板企业营收企稳。友达和群创12月营收同比仍然保持较大跌幅（在-40%左右），但友达营收环比继续小幅上升。从出货量来看，友达的总体出货量和群创的大尺寸面板出货量继续环比提升，显示大尺寸显示产品需求的改善，而群创中小尺寸面板出货量环比仍有下降。
　　被动元器件厂商营收环比走弱，国巨标准品库存仍在调整中。国巨12月营收同比增长9%，环比下降10%。国巨表示，12月营收环比减少原因为当月工作天数减少（年度库存盘点），且欧美客户因假期减缓拉货。展望23Q1，公司营收占比高的利基型产品订单动能稳健，而标准型产品库存及终端需求则持续调整中。华新科营收同环比表现低迷，12月营收同环比均有下降。
　　充电桩需求景气。台达12月营收环比下降4%，同比增长15%；22Q4营收环比下降1%，同比增长26%。台达表示12月营收环比下降的原因主要受到年底欧美厂商放假的季节性影响，而12月的营收结构为：电源及零组件（56%）、基础设施（29%）、自动化（15%）。台达分析，12月楼宇自动化、网通、电动车充电桩相关产品表现不错。
　　投资建议：建议关注服务器产业链升级换代机会，标的包括：澜起科技、聚辰股份、沪电股份等。建议关注国产IC厂商的品类、应用突破，标的包括：纳芯微、帝奥微、英集芯、艾为电子、普冉股份等。建议关注面板和被动元器件触底机会，标的包括：京东方A、TCL科技、三环集团、洁美科技等。建议关注射频领域库存去化后的机会，标的包括：卓胜微、唯捷创芯。
　　风险提示：下游需求不及预期、行业竞争加剧、贸易摩擦风险。
　　

研究报告全文：TableMain证券研究报告行业月报电子2023年01月12日电子电子月报台股2022-12IC景气度逐步触优于大市维持底射频面板有望迎周期复苏证券分析师TableSummary投资要点陈海进资格编号S0120521120001晶圆代工企业营收同比增速走弱台积电12月营收同比增长24同比增速较前邮箱chenhj3teboncomcn几月放缓公司表示12月营收环比下降的原因包括电脑及智能手机市场低迷7nm及6nm客户需求疲弱以及客户年终库存盘点相比之下其他晶圆代工厂商的研究助理营收增速表现更弱徐巡显示驱动IC景气度回升其余数字和模拟芯片等待库存调整联咏12月营收环邮箱xuxunteboncomcn比基本持平同比仍有35的下降不过22Q4公司营收环比增长15展现底部反弹态势联咏指出Q4营收受益于大尺寸面板需求逐步回稳带动大尺寸显示市场表现驱动IC价格企稳并预期中小尺寸驱动IC最快有机会在23Q2开始拉货动力提沪深300升受网络芯片需求持续下滑加上PC需求低迷影响瑞昱营收环比有所下降0电源管理芯片厂商矽力杰22Q4营收同比下降24并预期23Q1会处在库存调-5整阶段-10-15-20信骅展望23Q2可随新服务器平台放量而成长信骅服务器管理芯片厂商12-242021-122022-042022-08月营收同比增长5环比下降7同比增速较之前有所下行公司指出12月-29营收受到客户库存盘点影响芯片出货略微遭到冲击展望年公司-34BMC2023认为Q1可能环比弱于Q4不过在Q2开始Intel新服务器平台开始放量后公司业绩可望重新回到成长轨道上相关研究大尺寸面板出货环比继续改善面板企业营收企稳友达和群创12月营收同比仍1半导体设备月报2022-11国然保持较大跌幅在-40左右但友达营收环比继续小幅上升从出货量来看内半导体设备鼓励政策加码设备招友达的总体出货量和群创的大尺寸面板出货量继续环比提升显示大尺寸显示产品标数量明显提升2022126需求的改善而群创中小尺寸面板出货量环比仍有下降2事件点评-瑞可达688800SH汽车连接器业务扩张股权激励助力被动元器件厂商营收环比走弱国巨标准品库存仍在调整中国巨12月营收同比快速成长20221121增长9环比下降10国巨表示12月营收环比减少原因为当月工作天数减3新处理器重磅迭代服务器产业少年度库存盘点且欧美客户因假期减缓拉货展望23Q1公司营收占比高的链新成长周期来临20221119利基型产品订单动能稳健而标准型产品库存及终端需求则持续调整中华新科营4长光华芯688048SH国产激收同环比表现低迷12月营收同环比均有下降光芯希望横纵向一体开新局20221117充电桩需求景气台达12月营收环比下降4同比增长1522Q4营收环比5赛腾股份603283SH消费电下降1同比增长26台达表示12月营收环比下降的原因主要受到年底欧美子与半导体全面开花业务版图扩张厂商放假的季节性影响而12月的营收结构为电源及零组件56基础设施自动化台达分析月楼宇自动化网通电动车充电桩相加速20221111291512关产品表现不错投资建议建议关注服务器产业链升级换代机会标的包括澜起科技聚辰股份沪电股份等建议关注国产IC厂商的品类应用突破标的包括纳芯微帝奥微英集芯艾为电子普冉股份等建议关注面板和被动元器件触底机会标的包括京东方ATCL科技三环集团洁美科技等建议关注射频领域库存去化后的机会标的包括卓胜微唯捷创芯风险提示下游需求不及预期行业竞争加剧贸易摩擦风险请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业月报电子内容目录1中国台湾电子景气度跟踪42半导体上游晶圆代工营收走弱53半导体设计下游需求进入淡季Q2有望逐步复苏64面板厂商营收触底回升75电路板覆铜板厂商预期23Q2起经营情况回升86被动元器件原厂营收季节性走弱等待库存去化97DRAM价格达到历史底部后续有望企稳108电子制造鸿海郑州厂生产恢复华硕PC库存调整接近最后阶段119电源及功率充电桩需求景气1210风险提示12213请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业月报电子图表目录图1中国台湾主要上市电子公司月度营收亿新台币及股价表现4图2台积电月度营收亿新台币及同比5图3联电月度营收亿新台币及同比5图4世界先进月度营收亿新台币及同比5图5稳懋月度营收亿新台币及同比5图6日月光投控月度营收亿新台币及同比5图7京鼎月度营收亿新台币及同比5图8环球晶圆月度营收亿新台币及同比6图9合晶科技月度营收亿新台币及同比6图10联发科月度营收亿新台币及同比7图11瑞昱月度营收亿新台币及同比7图12矽力杰月度营收亿新台币及同比7图13信骅月度营收亿新台币及同比7图14联咏月度营收亿新台币及同比7图15敦泰月度营收亿新台币及同比7图16大立光月度营收亿新台币及同比8图17玉晶光月度营收亿新台币及同比8图18友达月度营收亿新台币及同比8图19群创光电月度营收亿新台币及同比8图20群创大尺寸面板出货量及同比8图21群创中小尺寸面板出货量及同比8图22臻鼎月度营收亿新台币及同比9图23欣兴电子月度营收亿新台币及同比9图24联茂月度营收亿新台币及同比9图25台光电子月度营收亿新台币及同比9图26国巨月度营收亿新台币及同比10图27华新科月度营收亿新台币及同比10图28南亚科月度营收亿新台币及同比10图29旺宏月度营收亿新台币及同比10图30DRAM存储现货平均价10图31NANDFlash存储现货平均价10图32鸿海月度营收亿新台币及同比11图33和硕月度营收亿新台币及同比11图34华硕月度营收亿新台币及同比11图35宏碁月度营收亿新台币及同比11图36台达月度营收亿新台币及同比12图37富鼎月度营收亿新台币及同比12图38强茂月度营收亿新台币及同比12图39捷敏月度营收亿新台币及同比12313请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业月报电子1中国台湾电子景气度跟踪基本面仍在探底部分企业预期23Q2会有好转从12月中国台湾电子主要公司营收表现来看大部分公司的营收同比增速都有走弱环比也大部分下降这里面的原因可能包括下游库存调整需求未恢复供应链扰动等因素对于2023年的展望部分IC设计覆铜板面板公司预计23Q2开始经营转好从股价表现来看最近一个月大部分公司股价都有弱反弹其中稳懋射频代工联咏显示驱动IC反弹幅度较大射频和驱动IC都是前期较早下行的领域其股价的反弹可能反映其库存去化幅度好于其他板块图1中国台湾主要上市电子公司月度营收亿新台币及股价表现德邦电子营收变化股价表现代码公司简称业务20221020221120221212月同比12月环比Q4同比Q4环比过去一月过去三月过去六月半导体-制造与材料2330TW台积电晶圆代工21027222711925624-1443211152303TW联电晶圆代工2434225520953-715-10419145347TWO世界先进晶圆代工356320282-39-12-25-281139293105TWO稳懋化合物代工121122109-54-11-50-11224473711TW日月光投控封测641760115321-11-113-6123322449TW京元电子IC专业测试304288293-102-7-251976488TWO环球晶圆硅片629605605140172529146182TWO合晶科技硅片11110198-1-46-10-27-43413TW京鼎半导体设备零部件14214513211-9243-5-25半导体-IC设计2454TW联发科处理器芯片333836123869-167-16-24-32592379TW瑞昱WiFiIoT芯片等809730638-31-13-20-2782456415TW矽力杰模拟IC159159149-35-6-24-22913-165274TWO信骅服务器管理芯片5242395-7292213153034TW联咏显示驱动等687778777-350-39151747413545TW敦泰显示驱动触控114109113-324-40420-6-16面板2409TW友达面板171817481800-433-43631-43481TW群创光电面板156216181611-390-400-2125光学3008TW大立光镜头521523402-11-23118019193406TW玉晶光镜头231198146-21-260-20-3-2-11MCU4919TW新唐科技MCU313344300-12-13-8-8311126202TW盛群MCU413335-366-42-1916-3存储2408TW南亚科DRAM278277240-65-13-63-28614152344TW华邦电NORNAND623652648-25-1-26-131432337TW旺宏NORNAND373277258-37-7-38-213920PCBCCL4958TW臻鼎PCB211915021669-2011-66-7-1123037TW欣兴电子IC载板PCB1338126610654-1620-2-147-172313TW华通PCB784711590-15-176-4-10-506213TW联茂CCL210241235-15-3-158-13072383TW台光电子CCL314303272-17-10-13-10-81715被动元器件2327TW国巨被动元器件98110009009-1012-61048372492TW华新科被动元器件245268237-19-11-16-949-5电子制造2317TW鸿海电子制造776585510962934-1214412-3-8-34938TW和硕电子制造131791134711277-28-1-211211123231TW纬创电子制造7860886096430905713262382TW广达电子制造108791121010633-15-5-3-142-252357TW华硕PC403245744101-20-10-16-1201622353TW宏碁PC180518912289-2221-31-8211112308TW台达电源35533571344215-426-1-3426资料来源Wind德邦研究所股价数据截至2023年1月11日413请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业月报电子2半导体上游晶圆代工营收走弱台积电营收增速放缓台积电12月营收同比增长24同比增速较前几月放缓环比下降1422Q4营收同比增长43环比增长2公司表示12月营收环比下降的原因包括电脑及智能手机市场低迷7nm及6nm客户需求疲弱以及客户年终库存盘点联电稼动率松动营收维持弱势联电12月营收同比增长3增幅较前几月明显回落环比下降722Q4营收同比增长15环比下降10联电总经理王石此前表示Q4产能利用率将降至90晶圆出货量将减少约10产品平均售价持平毛利率将约41至43射频代工厂稳懋预期下游需求调整在23Q1进入尾声稳懋12月营收同比下降54环比下降11均呈现较大下降幅度稳懋预期产业修正情况将在23Q1进入尾声由于Q1是传统淡季认为Q2开始随新一波需求回升后将可望逐季恢复到以前的正常需求周期图2台积电月度营收亿新台币及同比图3联电月度营收亿新台币及同比30060250080250200060402004015002015020100001005000-20500-400-2019011904190719102001200420072010210121042107211022012204220722101904200120102107220419011907191020042007210121042110220122072210台积电同比联电同比资料来源Wind德邦研究所资料来源Wind德邦研究所图4世界先进月度营收亿新台币及同比图5稳懋月度营收亿新台币及同比60803010050602540504020203015002010-20-5010-4050-600-10019042107190119071910200120042007201021012104211022012204220722102001211019011904190719102004200720102101210421072201220422072210世界先进同比稳懋同比资料来源Wind德邦研究所资料来源Wind德邦研究所图6日月光投控月度营收亿新台币及同比图7京鼎月度营收亿新台币及同比513请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业月报电子8004020100306001550204001010002005-50-100-200-10019011901190419041907190719101910200120012004200420072007201020102101210121042104210721072110211022012201220422042207220722102210日月光投控同比京鼎同比资料来源Wind德邦研究所资料来源Wind德邦研究所注公司业务为半导体设备零部件环球晶圆营收增速较稳健环球晶圆12月营收同比增长14增速保持稳健环比基本持平22Q4营收同比增长17环比增长2环球晶圆董事长表示展望2023年目前公司无论8吋12吋硅晶圆产能利用率持续满载但大环境面临需求疲软汇率难料通货膨胀电费成本垫高等四大挑战压力不过也有供应链库存逐渐往下降运费大幅下滑两项好消息相比之下体量更小的合晶科技表现稍弱其12月营收同比有小幅下滑图8环球晶圆月度营收亿新台币及同比图9合晶科技月度营收亿新台币及同比803015602040601010204000-10520-20-200-300-4019011901190419041907190719101910200120012004200420072007201020102101210121042104210721072110211022012201220422042207220722102210环球晶圆同比合晶科技同比资料来源Wind德邦研究所资料来源Wind德邦研究所3半导体设计显示驱动IC景气度回升联发科环比小幅改善联发科12月营收同比下降16环比增长7环比连续两个月上升22Q4营收同环比均有所下降联发科原预估按新台币汇率1比315元计算营收将落在1080至1194亿元新台币联发科22Q4实际营收为1082亿元新台币仅略高于预测下限受网络芯片需求持续下滑加上PC需求低迷影响瑞昱营收环比有所下降矽力杰预计23Q1处于库存调整阶段电源管理芯片厂商矽力杰12月营收同比下降35环比小幅下滑22Q4营收同比下降24矽力杰董事长陈伟在此前法说会上曾表示预计22Q4与23Q1都会处在库存调整阶段信骅展望23Q2可随新服务器平台放量而成长信骅服务器管理芯片厂商12月营收同比增长5环比下降7同比增速较之前有所下行公司指出12月营收受到客户库存盘点影响BMC芯片出货略微遭到冲击展望2023年公司认为Q1可能环比弱于Q4不过在Q2开始Intel新服务器平台开始放量后公司业绩可望重新回到成长轨道上显示驱动IC景气度回升联咏12月营收环比基本持平同比仍有35的下降不过22Q4公司营收环比增长15展现底部反弹态势联咏指出Q4营收受益于大尺寸面板需求逐步回稳带动大尺寸显示驱动IC价格企稳并预期中小尺寸驱动IC最快有机会在23Q2开始拉货动力提升613请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业月报电子图10联发科月度营收亿新台币及同比图11瑞昱月度营收亿新台币及同比120608001001004060080502040060004020020-200-500-4019011904190719102001200420072010210121042107211022012204220722101901190419071910200120042007201021012104210721102201220422072210联发科同比瑞昱同比资料来源Wind德邦研究所资料来源Wind德邦研究所图12矽力杰月度营收亿新台币及同比图13信骅月度营收亿新台币及同比6100251005204505015310020510-500-5019011904190719102001200420072010210121042107211022012204220722101901190419071910200120042007201021012104210721102201220422072210矽力杰同比信骅同比资料来源Wind德邦研究所资料来源Wind德邦研究所图14联咏月度营收亿新台币及同比图15敦泰月度营收亿新台币及同比1501502520010020150100100501550010500-505-500-1000-10021101901190419071910200120042007201021012104210722012204220722101901190419071910200120042007201021012104210721102201220422072210联咏同比敦泰同比资料来源Wind德邦研究所资料来源Wind德邦研究所4面板厂商营收触底企稳光学镜头厂商进入淡季VR产品有望在23年贡献增量大立光玉晶光12月营收环比均下降20多同比也有所下降展望2023年大立光表示Q1是传统淡季预估1月拉货动能会比上月较差随着各品牌厂商陆续推出VR产品玉晶光预期2023年VR产品占公司营收比例有机会达到20713请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业月报电子图16大立光月度营收亿新台币及同比图17玉晶光月度营收亿新台币及同比808030250602520060150402010040201550010200-205-500-400-10019011901190419041907190719101910200120012004200420072007201020102101210121042104210721072110211022012201220422042207220722102210大立光同比玉晶光同比资料来源Wind德邦研究所资料来源Wind德邦研究所大尺寸面板出货环比继续改善面板企业营收企稳友达和群创12月营收同比仍然保持较大跌幅在-40左右但友达营收环比继续小幅上升从出货量来看友达的总体出货量和群创的大尺寸面板出货量继续环比提升显示大尺寸显示产品需求的改善而群创中小尺寸面板出货量环比仍有下降群创认为总体经济尚未变好目前不会拉高产能利用率预计本季度前段产能利用率约六成至七成后段平均产能利用率约八成对第二季度展望趋向审慎乐观并期待能迎来第三季度产业回温的好消息图18友达月度营收亿新台币及同比图19群创光电月度营收亿新台币及同比400100400100300503005020002000100-50100-500-1000-10019011901190419041907190719101910200120012004200420072007201020102101210121042104210721072110211022012201220422042207220722102210友达同比群创光电同比资料来源Wind德邦研究所资料来源Wind德邦研究所图20群创大尺寸面板出货量及同比图21群创中小尺寸面板出货量及同比16000100350001001400080300008012000602500060401000040200008000201500060002000100004000-202000-205000-400-400-60群创大尺寸面板出货量千片同比群创中小尺寸面板出货量千片同比资料来源群创光电官网德邦研究所资料来源群创光电官网德邦研究所5电路板覆铜板厂商预期23Q2经营情况开始回升臻鼎供应链逐步恢复23年有多个新厂预计量产臻鼎12月营收同比下降20环比增长1122Q4营收同比下降6环比增长6臻鼎表示随着供应链逐步恢复公司积极配合客户出货带动12月营收回暖而12月同比下813请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业月报电子降是因为21年美系客户新机出货集中在Q4所致展望2023年公司朝2030年全球PCB市占率超过10的目标不变多项扩产规划仍按计划持续进行2023年臻鼎深圳首座ABF载板厂以及淮安第三园区的高阶HDI厂预计量产而高雄园区的软板与先进模组新厂在持续建设中欣兴电子下修资本开支欣兴电子12月营收同比增长4环比下降16欣兴电子表示受到5GAI高性能计算趋势带动ABF载板市场需求中长期依旧看好但短期大环境有不利影响公司在12月底决定下修2023年资本开支14左右覆铜板厂商预期23Q2起经营情况回升台系的覆铜板厂商如联茂和台光电子12月营收同环比均有所下降联茂表示随着服务器数据中心启动升级换代且公司汽车新产品在23Q1量产预计23Q1经营情况将是全年谷底Q2起有望逐步回升23H2经营可望重回成长轨道图22臻鼎月度营收亿新台币及同比图23欣兴电子月度营收亿新台币及同比25025015060200200150401001501002010050500050-500-1000-2019011901190419041907190719101910200120012004200420072007201020102101210121042104210721072110211022012201220422042207220722102210臻鼎同比欣兴电子同比资料来源Wind德邦研究所资料来源Wind德邦研究所图24联茂月度营收亿新台币及同比图25台光电子月度营收亿新台币及同比4080408060603030404020202020001010-20-200-400-4019011901190419041907190719101910200120012004200420072007201020102101210121042104210721072110211022012201220422042207220722102210联茂同比台光电子同比资料来源Wind德邦研究所资料来源Wind德邦研究所6被动元器件原厂营收季节性走弱等待库存去化国巨营收环比季节性下降标准型产品库存持续调整中国巨12月营收同比增长9环比下降10较前几个月有所下降22Q4营收同比增长12环比减少6国巨表示12月营收环比减少原因为当月工作天数减少年度库存盘点且欧美客户因假期减缓拉货展望23Q1公司营收占比高的利基型产品订单动能稳健而标准型产品库存及终端需求则持续调整中913请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业月报电子华新科营收同环比表现低迷华新科12月营收同环比均有下降22Q4公司营收同比下降16环比下降9创下今年以来季度新低华新科对于12月营收情况表示整体需求仍疲软短期营收受到工作日减少圣诞假期和年终库存盘点影响图26国巨月度营收亿新台币及同比图27华新科月度营收亿新台币及同比12020050100100150405080100306050020400-5020-50100-1000-10019011901190419041907190719101910200120012004200420072007201020102101210121042104210721072110211022012201220422042207220722102210国巨同比华新科同比资料来源Wind德邦研究所资料来源Wind德邦研究所7DRAM价格达到历史底部后续有望企稳台系存储厂商营收受到存储产品降价拖累南亚科12月营收同环比继续有所下降而旺宏营收也是保持弱势再创今年以来新低南亚科表示因俄乌战争全球通货膨胀等影响造成存储市场景气下滑影响营收表现DRAM价格保持弱势后续有望触底企稳根据DRAMexchange数据12月DRAM现货价格仍处于下跌趋势而NANDFlash价格波动较为平稳12月4GbDDR3的现货价格环比下降70而8GbDDR4现货价格环比下降68从历史周期来看目前DRAMDDR34Gb产品的现货平均价已经达到上两轮周期低点的位置2019-2020年和2016年预计再下行空间有限后续有望触底企稳图28南亚科月度营收亿新台币及同比图29旺宏月度营收亿新台币及同比10010080150805060100600405040-50200200-1000-5020042210190119041907191020012007201021012104210721102201220422071910190119041907200120042007201021012104210721102201220422072210南亚科同比旺宏同比资料来源Wind德邦研究所资料来源Wind德邦研究所图30DRAM存储现货平均价图31NANDFlash存储现货平均价1013请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业月报电子550454403353022520115-1016-0116-0416-0816-1117-0317-0717-1018-0118-0518-0918-1219-0419-0719-1120-0220-0620-0921-0121-0521-0821-1222-0322-0722-1016-0116-0416-0816-1117-0217-0617-0917-1218-0418-0718-1119-0219-0619-0919-1220-0420-0720-1121-0221-0521-0921-1222-0422-0722-10DDR34GbDDR48Gb32GbNAND64GbNAND资料来源WindDRAMexchange德邦研究所资料来源WindDRAMexchange德邦研究所8电子制造鸿海郑州厂生产恢复华硕PC库存调整接近最后阶段鸿海郑州厂区生产恢复正常消费智能云计算网络产品12月营收环比增长鸿海12月营收同比下降12环比增长1422Q4营收同比增长4环比增长12鸿海表示12月环比来看消费智能元件及其他产品均月增达双位数云计算网络产品受益于客户拉货动能强劲也显著增长仅电脑终端产品因步入淡季而略衰退12月同比来看受益于服务器需求旺盛云计算网络产品同比增长达双位数其他产品同比有衰退另外鸿海郑州厂区12月生产营运基本上已恢复正常华硕表示产品库存调整已接近最后阶段台系PC大厂华硕和宏碁12月营收同比均有所下降环比表现不一华硕表示预期经济与产业的不确定性将延续至23H1但公司的库存调整已接近最后阶段图32鸿海月度营收亿新台币及同比图33和硕月度营收亿新台币及同比100001002000808080006060150040600040100020400020005002000-20-200-400-4019011901190419041907190719101910200120012004200420072007201020102101210121042104210721072110211022012201220422042207220722102210鸿海同比和硕同比资料来源Wind德邦研究所资料来源Wind德邦研究所图34华硕月度营收亿新台币及同比图35宏碁月度营收亿新台币及同比800804001006060030040504002020000200100-200-400-5020011901190419071910200420072010210121042107211022012204220722101901210419041907191020012004200720102101210721102201220422072210华硕同比宏碁同比1113请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业月报电子资料来源Wind德邦研究所资料来源Wind德邦研究所9电源及功率充电桩需求景气台达充电桩业务表现较好台达12月营收环比下降4同比增长1522Q4营收环比下降1同比增长26台达表示12月营收环比下降的原因主要受到年底欧美厂商放假的季节性影响而12月的营收结构为电源及零组件56基础设施29自动化15台达分析12月楼宇自动化网通电动车充电桩相关产品表现不错功率器件厂商营收环比走弱通过梳理台系功率器件厂商发现企业营收普遍环比下降同比增速仍在探底过程中反映二极管MOSFET等产品景气度反转仍需等待图36台达月度营收亿新台币及同比图37富鼎月度营收亿新台币及同比400405150304300100203200501021000010-100-5019011901190419041907190719101910200120012004200420072007201020102101210121042104210721072110211022012201220422042207220722102210台达同比富鼎同比资料来源Wind德邦研究所资料来源Wind德邦研究所注公司业务为功率器件MOSFET图38强茂月度营收亿新台币及同比图39捷敏月度营收亿新台币及同比1580615060510010404203505020-2010-400-5019011901190419041907190719101910200120012004200420072007201020102101210121042104210721072110211022012201220422042207220722102210强茂同比捷敏同比资料来源Wind德邦研究所注公司业务主要为整流二极管资料来源Wind德邦研究所注公司业务为功率半导体封测10风险提示下游需求不及预期行业竞争加剧贸易摩擦风险1213请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业月报电子信息披露分析师与研究助理简介陈海进电子行业首席分析师6年以上电子行业研究经验曾任职于民生证券方正证券中欧基金等南开大学国际经济研究所硕士电子行业全领域覆盖徐巡电子行业研究助理上海交通大学经济学硕士2年以上电子行业研究经验曾任职于凯盛研究院覆盖功率半导体半导体设备与制造等领域分析师声明本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本报告所采用的数据和信息均来自市场公开信息本人不保证该等信息的准确性或完整性分析逻辑基于作者的职业理解清晰准确地反映了作者的研究观点结论不受任何第三方的授意或影响特此声明投资评级说明1Table投资评级的比较和评级标准RatingDescription类别评级说明以报告发布后的6个月内的市场表买入相对强于市场表现20以上现为比较标准报告发布日后6个股票投资评增持相对强于市场表现520月内的公司股价或行业指数的级中性相对市场表现在-55之间波动涨跌幅相对同期市场基准指数的涨减持相对弱于市场表现5以下跌幅2市场基准指数的比较标准优于大市预期行业整体回报高于基准指数整体水平10以上A股市场以上证综指或深证成指为基行业投资评中性预期行业整体回报介于基准指数整体水平-10与10之间准香港市场以恒生指数为基准美级国市场以标普500或纳斯达克综合指弱于大市预期行业整体回报低于基准指数整体水平10以下数为基准法律声明本报告仅供德邦证券股份有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可能会波动在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告市场有风险投资需谨慎本报告所载的信息材料及结论只提供特定客户作参考不构成投资建议也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况在法律许可的情况下德邦证券及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易还可能为这些公司提供投资银行服务或其他服务本报告仅向特定客户传送未经德邦证券研究所书面授权本研究报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝复印件或复制品或再次分发给任何其他人或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用所有本报告中使用的商标服务标记及标记均为本公司的商标服务标记及标记如欲引用或转载本文内容务必联络德邦证券研究所并获得许可并需注明出处为德邦证券研究所且不得对本文进行有悖原意的引用和删改根据中国证监会核发的经营证券业务许可德邦证券股份有限公司的经营范围包括证券投资咨询业务1313请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明