Intel第四代至强处理器发布
　　经多次推迟，Intel在美国太平洋时间1月10日推出了第四代至强可扩展处理器（Sapphire Rapids)以及至强CPUMax系列（SapphireRapids HBM）和数据中心GPUMax系列（Ponte Vecchio），并于北京时间1月11日召开中国区发布会，发布以上产品。
　　一、第4代至强可扩展处理器（Sapphire Rapids）性能大幅提升
　　产品：Sapphire Rapids系列将使用8通道DDR54800 Mbps内存，并支持Eagle Stream平台（C740芯片组）上的PCIe 5.0。英特尔Sapphire Rapids-SPXeon CPU还将配备CXL 1.1互连，这将是英特尔在服务器领域的巨大里程碑。对比上代至强处理器，SapphireRapids的第4代至强可扩展处理器的性能提升主要包括：
　　①通用计算：53%的平均性能提升
　　②人工智能：高达10倍的推理和训练性能提升
　　③网络5G vRAN：相同功率下为vRAN工作负载提供高达2倍的容量
　　④网络和存储：内核数量减少95%的情况下数据压缩率提高2倍
　　⑤数据分析：性能提升多达3倍
　　⑥至强Max CPU系列：在HPC中内存受限工作负载上实现高达3.7倍性能提升
　　二、下一代CPU发布完全落地，重点客户提前布局
　　此前由于发现可能导致重大技术缺失等诸多问题，英特尔不得不延后推出下一代服务器CPU，Sapphire Rapids发布的最早市场预期由2021Q3延至23年1月10日，比预定时间晚一年多。目前，PC及服务器端支持DDR 5的下一代CPU相继发布：
　　1.PC端：2021.10 Alder Lake（Intel），2022.01 Ryzen 6000（AMD）
　　2.服务器端：2022.11 EPYCGenoa（AMD），2023.01 Sapphire Rapids（Intel）
　　虽然占服务器市场份额80~90%的Intel新品发布姗姗来迟，但22年仍可看到服务器DDR 5内存接口芯片产品个位数的渗透，我们认为主要原因系：
　　1.未知新品发布反复延期的提前备货；
　　2.中国区腾讯云、阿里云等云计算的早期合作，以及浪潮服务器制造商的试用；北美区谷歌和亚马逊的AWS运营的云计算的早期合作，以及HPE和DELL技术提供的服务器中试用。
　　三、CPU、服务器厂商同步发行以Sapphire Rapids为内核的相关产品
　　澜起科技：第四代津逮CPU，以英特尔第四代至强可扩展处理器（代号：Sapphire Rapids）为内核，通过了澜起科技安全预检测(PrC)测试，是面向本土市场的x86架构服务器处理器。相较上一代产品，第四代津逮CPU采用先进的Intel 7制程工艺，其最大核心数为48核，最高睿频频率为4.2GHz，最大共享缓存为105MB，关键性能指标大幅提升。
　　新华三：随着全新一代英特尔至强可扩展处理器的发布，新华三服务器家族再添H3CUniServer R4900 G6等9位服务器新成员，携手英特尔合力探索算力质变之路。
　　四、MAX系列GPU采用Chiplet技术
　　英特尔同步发布了旗舰级数据中心MAX系列GPU。MAX系列GPU采用3D封装Chiplet技术，在单个产品上整合47个小芯片，集成了超过1000亿个晶体管，为诸如物理、金融服务和生命科学等极具挑战性的工作负载带来更高的吞吐量。相较上一代产品，英特尔数据中心GPUMax系列和至强CPUMax系列的结合，可以使生命与材料科学领域LAMMPS处理性能提升12.8倍。
　　五、行业建议关注：
　　1.下一代CPU及DDR5渗透率的跟踪：我们预计由于去库存等原因，渗透率大幅提升将出现在23Q3前后；
　　2.23年服务器出货量的跟踪：根据Trend Force的预测，2023年全球服务器整机出货量将增长约3.7%。信骅22Q4营收同比+28.8%，环比+1.5%。我们认为23年服务器需求由于海外资本开支削减等原因增速放缓但仍有增长，不必过于悲观。
　　六、建议关注个股：
　　1.【澜起科技】 ——预计23Q3前后DDR5内存接口芯片放量，23年底24年初CKD上PC带来的投资机会；
　　2.【聚辰股份】——23年汽车EEPRROM市占率提升带来的投资机会；
　　3.【沪电股份】、【深南电路】、【生益科技】——受益于CPU升级带来的PCB向高速、多层切换，ASP有望得到可观提升；前期涨幅较少、弹性大，市场预期不及澜起、聚辰充分。
　　风险提示
　　DDR5渗透不及预期、服务器需求不及预期等

研究报告全文：TableIndNameRptType半导体行业研究行业点评IntelSapphireRapids处理器发布重申服务器产业链投资机会主要观点TableIndRank行业评级增持报告日期2023-01-11TableSummaryIntel第四代至强处理器发布经多次推迟Intel在美国太平洋时间1月10日推出了第四代至强行业指数与沪深TableChart300走势比较可扩展处理器SapphireRapids以及至强CPUMax系列Sapphire16RapidsHBM和数据中心GPUMax系列PonteVecchio并于北京4时间1月11日召开中国区发布会发布以上产品-91224227221022123-21图表1英特尔市场营销集团副总裁展示第四代英特尔至强可扩展处理器-33晶圆及芯片-46半导体沪深300TableAuthor分析师胡杨执业证书号S0010521090001邮箱huyhazqcom联系人赵恒祯TableAuthor执业证书号S0010121080026邮箱zhaohzhazqcom资料来源Intel发布会华安证券研究所相关报告1聚辰股份688123SHSPD放量增一第4代至强可扩展处理器SapphireRapids性能大幅提升长汽车EEPROM持续发力2022-产品SapphireRapids系列将使用8通道DDR54800Mbps内存并11-30支持EagleStream平台C740芯片组上的PCIe50英特尔2半导体行业服务器CPU换代升级SapphireRapids-SPXeonCPU还将配备CXL11互连这将是英特临近内存接口芯片赛道深度受益尔在服务器领域的巨大里程碑对比上代至强处理器Sapphire2022-11-02Rapids的第4代至强可扩展处理器的性能提升主要包括3澜起科技688008SHDDR5产品通用计算53的平均性能提升逐步渗透津逮CPU加速放量人工智能高达10倍的推理和训练性能提升2022-03-15网络5GvRAN相同功率下为vRAN工作负载提供高达2倍的容量网络和存储内核数量减少95的情况下数据压缩率提高2倍数据分析性能提升多达3倍至强MaxCPU系列在HPC中内存受限工作负载上实现高达37倍性能提升敬请参阅末页重要声明及评级说明证券研究报告TableCompanyRptType行业研究图表2第四代VS第三代英特尔至强可扩展处理器新能对比资料资料来源知IN华安证券研究所二下一代CPU发布完全落地重点客户提前布局此前由于发现可能导致重大技术缺失等诸多问题英特尔不得不延后推出下一代服务器CPUSapphireRapids发布的最早市场预期由2021Q3延至23年1月10日比预定时间晚一年多目前PC及服务器端支持DDR5的下一代CPU相继发布1PC端202110AlderLakeIntel202201Ryzen6000AMD2服务器端202211EPYCGenoaAMD202301SapphireRapidsIntel图表3Intel及AMD首次发布支持DDR5CPU的时间轴资料来源AMDIntel官网华安证券研究所绘制敬请参阅末页重要声明及评级说明26证券研究报告TableCompanyRptType行业研究图表4Intel22Q1向部分客户发货SapphireRapids图表5部分已经使用SapphireRapids的客户资料来源Intel21Q4财报说明会华安证券研究所资料来源Intel发布会华安证券研究所虽然占服务器市场份额8090的Intel新品发布姗姗来迟但22年仍可看到服务器DDR5内存接口芯片产品个位数的渗透我们认为主要原因系1未知新品发布反复延期的提前备货2中国区腾讯云阿里云等云计算的早期合作以及浪潮服务器制造商的试用北美区谷歌和亚马逊的AWS运营的云计算的早期合作以及HPE和DELL技术提供的服务器中试用图表6阿里云使用SapphireRapids实例图表7澜起科技同步发行采用SapphireRapids为内核的第四代津逮CPU资料来源Intel发布会华安证券研究所资料来源澜起科技公众号华安证券研究所三CPU服务器厂商同步发行以SapphireRapids为内核的相关产品澜起科技第四代津逮CPU以英特尔第四代至强可扩展处理器代号SapphireRapids为内核通过了澜起科技安全预检测PrC测试是面向本土市场的x86架构服务器处理器相较上一代产品第四代津逮CPU采用先进的Intel7制程工艺其最大核心数为48核最高睿频频率为42GHz最大共享缓存为105MB关键性能指标大幅提升新华三随着全新一代英特尔至强可扩展处理器的发布新华三服务器家族敬请参阅末页重要声明及评级说明36证券研究报告TableCompanyRptType行业研究再添H3CUniServerR4900G6等9位服务器新成员携手英特尔合力探索算力质变之路四MAX系列GPU采用Chiplet技术英特尔同步发布了旗舰级数据中心MAX系列GPUMAX系列GPU采用3D封装Chiplet技术在单个产品上整合47个小芯片集成了超过1000亿个晶体管为诸如物理金融服务和生命科学等极具挑战性的工作负载带来更高的吞吐量相较上一代产品英特尔数据中心GPUMax系列和至强CPUMax系列的结合可以使生命与材料科学领域LAMMPS处理性能提升128倍图表8英特尔Max系列GPU采用3D封装Chiplet技术在单个产品上整合47个小芯片资料来源Intel发布会华安证券研究所五行业建议关注1下一代CPU及DDR5渗透率的跟踪我们预计由于去库存等原因渗透率大幅提升将出现在23Q3前后223年服务器出货量的跟踪根据TrendForce的预测2023年全球服务器整机出货量将增长约37信骅22Q4营收同比288环比15我们认为23年服务器需求由于海外资本开支削减等原因增速放缓但仍有增长不必过于悲观敬请参阅末页重要声明及评级说明46证券研究报告TableCompanyRptType行业研究图表9信骅21-22年月度营收经营数据资料来源信骅官网华安证券研究所六建议关注个股1澜起科技预计23Q3前后DDR5内存接口芯片放量23年底24年初CKD上PC带来的投资机会2聚辰股份23年汽车EEPRROM市占率提升带来的投资机会3沪电股份深南电路生益科技受益于CPU升级带来的PCB向高速多层切换ASP有望得到可观提升前期涨幅较少弹性大市场预期不及澜起聚辰充分风险提示DDR5渗透不及预期服务器需求不及预期等建议关注公司盈利预测数据源于wind一致预期EPS元PE公司2022E2023E2024E2022E2023E2024E澜起科技119174249536936632560聚辰股份305459595362424081860沪电股份067088112185014021109深南电路339414504217817821463生益科技080104128188414471179敬请参阅末页重要声明及评级说明56证券研究报告TableCompanyRptType行业研究重要声明TableReputation分析师声明本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格以勤勉的执业态度专业审慎的研究方法使用合法合规的信息独立客观地出具本报告本报告所采用的数据和信息均来自市场公开信息本人对这些信息的准确性或完整性不做任何保证也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更报告中的信息和意见仅供参考本人过去不曾与现在不与未来也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收任何形式的补偿分析结论不受任何第三方的授意或影响特此声明免责声明华安证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准已具备证券投资咨询业务资格本报告由华安证券股份有限公司在中华人民共和国不包括香港澳门台湾提供本报告中的信息均来源于合规渠道华安证券研究所力求准确可靠但对这些信息的准确性及完整性均不做任何保证在任何情况下本报告中的信息或表述的意见均不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利不与投资者分享投资收益也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任投资者务必注意其据此做出的任何投资决策与本公司本公司员工或者关联机构无关华安证券及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易还可能为这些公司提供投资银行服务或其他服务本报告仅向特定客户传送未经华安证券研究所书面授权本研究报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝复印件或复制品或再次分发给任何其他人或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用如欲引用或转载本文内容务必联络华安证券研究所并获得许可并需注明出处为华安证券研究所且不得对本文进行有悖原意的引用和删改如未经本公司授权私自转载或者转发本报告所引起的一切后果及法律责任由私自转载或转发者承担本公司并保留追究其法律责任的权利投资评级说明TableRankIntroduction以本报告发布之日起6个月内证券或行业指数相对于同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅作为基准A股以沪深300指数为基准新三板市场以三板成指针对协议转让标的或三板做市指数针对做市转让标的为基准香港市场以恒生指数为基准美国市场以纳斯达克指数或标普500指数为基准定义如下行业评级体系增持未来6个月的投资收益率领先市场基准指数5以上中性未来6个月的投资收益率与市场基准指数的变动幅度相差-5至5减持未来6个月的投资收益率落后市场基准指数5以上公司评级体系买入未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数15以上增持未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数5至15中性未来6-12个月的投资收益率与市场基准指数的变动幅度相差-5至5减持未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数5至15卖出未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数15以上无评级因无法获取必要的资料或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件或者其他原因致使无法给出明确的投资评级敬请参阅末页重要声明及评级说明66证券研究报告