本周观点
　　本周厨电行情如我们近两周推演，仍延续较强的上涨势能，主要动因除了不断落地的地产边际宽松政策之外，本周火星人对外发布2023年限制性股票激励计划，将2023-2025年营收和业绩复合增速考核目标定在20-25%区间，这一方面体现出公司较强的增长信心，另一方面也打消了部分投资者对厨电行业增速的悲观预期。在此消息刺激下，厨电板块尤其是集成灶板块实现较大涨幅，其中火星人和亿田智能涨幅居前，传统厨电龙头老板电器亦实现10%以上涨幅。我们认为，厨电行业存量竞争趋势明确，未来行业增速将逐步回归中低速增长区间，在此背景下，更需关注在渠道和产品两个维度上都有均衡布局的厨电龙头企业，过去老板电器曾通过分拆经销商和打造子品牌名气等手段加大下沉市场开拓，但囿于名气的品牌和产品定位不适宜乡镇市场，导致其业绩表现低于预期，22H1以来老板电器通过主品牌布局集成灶产品，找到打开3-4线城市（集成灶的主销市场）的产品抓手，同时渠道方面既有名气集聚的3000多家专卖店渠道，也有苏宁天猫京东等近4000多个下沉小店，具有领先同行的竞争优势，我们持续看好老板电器在增量品类和增量市场的拓展。同时推荐重点关注火星人，22年火星人在多元渠道和多元产品布局方面快速突破，领先于集成灶同行，虽然在22年因为低毛利产品和渠道的导入导致公司业绩增速低于同行，但23年低基数效应和渠道增长预计将带动公司拐点向上。
　　本周行情回顾
　　本周上证指数上涨2.21%，沪深300指数上涨2.82%，家用电器指数上涨4.47%，白色家电指数上涨4.90%，黑色家电指数上涨3.74%，小家电指数上涨3.91%，厨卫电器指数上涨8.74%，照明设备指数上涨0.42%，家电零部件指数下上涨3.01%。
　　本周家电行业主要个股中涨跌幅靠前的是海信家电、火星人、极米科技、亿田智能、帅丰电器，涨跌幅分别为24.91%/ 18.55%/ 16.13%/13.18%/ 12.89%；本周家电行业主要个股中涨跌幅靠后的是三花智控、飞科电器、佛山照明、科沃斯、苏泊尔，涨跌幅分别为-0.66%/+2.41%/ +2.44%/ +3.55%/ -+3.72%。
　　本周北向资金减持美的集团/九阳股份/公牛集团0.07/0.21/0.07pct，增持格力电器/苏泊尔/老板电器/海尔智家0.32/0.10/ 0.43/ 0.01pct。
　　本周汇率、航运和原材料价格变化
　　截至2023年1月6日，美元兑人民币汇率报6.89，相较上周下跌1.01%。集运出口运价指数方面，美东/美西/欧线报1364.14/ 843.96/ 1753.37点，美东/欧线分别较上周回落13.35/ 12.99点，美西较上周回升6.19点。
　　截至2023年1月6日，镀锌板参考价报4890元/吨，较上周下跌6.67元/吨；长江有色铝现货价报17690元/吨，较上周下跌990元/吨；长江有色铜现货价报65210元/吨，较上周下跌1000元/吨；塑料城价格指数报858.98，较上周下跌5.47。
　　本周重要公司公告
　　火星人：发布《2023年限制性股票激励计划（草案）》，其中：（1）本次激励计划拟向激励对象授予的限制性股票数量总计450.00万股，约占本次激励计划草案公告时公司股本总额40,500.00万股的1.11%。其中首次授予限制性股票400.50万股，预留49.50万股限制性股票；（2）激励对象共计217人，包括公司公告本次激励计划时在公司（含分公司及控股子公司，下同）任职的董事、高级管理人员、中层管理人员及核心技术（业务）骨干；（3）授予价格为12.93元/股；（4）考核目标：2023-2025年的营收和净利润分别不低于29/4.5亿元、35/5.5亿元、42/6.8亿元。
　　火星人：为了更好地利用资本市场，借助专业投资机构的经验和资源，专注健康医疗、创新器械、消费养老等领域投资，拓展企业的发展渠道，进一步推动公司业务的快速增长，提高公司的综合竞争力和盈利能力，经公司内部决策程序通过，公司拟以自有资金1,500万元参与认购共青城当康股权投资合伙企业（有限合伙）的份额，占其增资后认缴出资总额的14.85%，并于2023年1月5日与其执行事务合伙人北京方圆金鼎投资管理有限公司签署了《共青城当康股权投资合伙企业（有限合伙）合伙协议》《共青城当康股权投资合伙企业（有限合伙）合伙协议之补充协议》。
　　苏泊尔：2023年，公司将继续依托SEB集团在全球的营销网络进行产品销售，促进公司销售收入的增加。因此，公司与SEB集团及其关联方签署2023年度日常关联交易协议，预计关联交易总额为人民币5,114,860,000.00元，2022年度实际日常关联交易总金额为4,725,263,973.24元。
　　小熊电器：截至2022年12月31日，公司累计通过回购专用证券账户以集中竞价方式回购公司股份数量1,603,000股，占公司截至2022年12月31日总股本的1.0276%，最高成交价为51.97元/股，最低成交价为43.10元/股，支付的总金额为80,117,931.02元（不含交易费用），本次回购符合相关法律法规的要求，符合公司既定的回购方案。
　　三花智控：全资子公司浙江三花汽车零部件有限公司于近期收到德国宝马股份有限公司的通知，三花汽零被确定

研究报告全文：TableIndNameRptType家用电器行业研究行业周报火星人发布股权激励厨电行情持续演绎行业评级增持主要观点TableIndRank报告日期2023-01-10TableSummary本周观点本周厨电行情如我们近两周推演仍延续较强的上涨势能主要动行业指数与沪深TableChart300走势比较因除了不断落地的地产边际宽松政策之外本周火星人对外发布102023年限制性股票激励计划将2023-2025年营收和业绩复合增-11224227221022123速考核目标定在20-25区间这一方面体现出公司较强的增长信-12心另一方面也打消了部分投资者对厨电行业增速的悲观预期在-22此消息刺激下厨电板块尤其是集成灶板块实现较大涨幅其中火-33星人和亿田智能涨幅居前传统厨电龙头老板电器亦实现10以上-44家用电器沪深300涨幅我们认为厨电行业存量竞争趋势明确未来行业增速将逐步回归中低速增长区间在此背景下更需关注在渠道和产品两个分析师TableAuthor夏振宇维度上都有均衡布局的厨电龙头企业过去老板电器曾通过分拆经执业证书号S0010522110004销商和打造子品牌名气等手段加大下沉市场开拓但囿于名气的品邮箱xiazyhazqcom联系人刘阳东牌和产品定位不适宜乡镇市场导致其业绩表现低于预期22H1执业证书号S0010121070040以来老板电器通过主品牌布局集成灶产品找到打开3-4线城市电话18601719915集成灶的主销市场的产品抓手同时渠道方面既有名气集聚的邮箱liuydhazqcom多家专卖店渠道也有苏宁天猫京东等近多个下沉小30004000店具有领先同行的竞争优势我们持续看好老板电器在增量品类和增量市场的拓展同时推荐重点关注火星人22年火星人在多元渠道和多元产品布局方面快速突破领先于集成灶同行虽然在22年因为低毛利产品和渠道的导入导致公司业绩增速低于同行但23年低基数效应和渠道增长预计将带动公司拐点向上本周行情回顾本周上证指数上涨221沪深300指数上涨282家用电器指数上涨447白色家电指数上涨490黑色家电指数上涨374小家电指数上涨391厨卫电器指数上涨874照明设备指数上涨042家电零部件指数下上涨301本周家电行业主要个股中涨跌幅靠前的是海信家电火星人极米科相关报告TableReport技亿田智能帅丰电器涨跌幅分别为2491185516131南京限购政策放宽建议关注厨电13181289本周家电行业主要个股中涨跌幅靠后的是三花智和白电龙头估值修复2022-12-28控飞科电器佛山照明科沃斯苏泊尔涨跌幅分别为-06622023年家电行业策略报告2022-241244355-37212-263华安证券公司点评光峰科技本周北向资金减持美的集团九阳股份公牛集团007688007SHC端B端皆有亮增持格力电器苏泊尔老板电器海尔智家021007pct032点线下冲击仍未消除20221030010043001pct2022-10-30本周汇率航运和原材料价格变化截至2023年1月6日美元兑人民币汇率报689相较上周下跌101集运出口运价指数方面美东美西欧线报136414敬请参阅末页重要声明及评级说明证券研究报告TableCompanyRptType行业研究84396175337点美东欧线分别较上周回落13351299点美西较上周回升619点截至2023年1月6日镀锌板参考价报4890元吨较上周下跌667元吨长江有色铝现货价报17690元吨较上周下跌990元吨长江有色铜现货价报65210元吨较上周下跌1000元吨塑料城价格指数报85898较上周下跌547本周重要公司公告火星人发布2023年限制性股票激励计划草案其中1本次激励计划拟向激励对象授予的限制性股票数量总计45000万股约占本次激励计划草案公告时公司股本总额4050000万股的111其中首次授予限制性股票40050万股预留4950万股限制性股票2激励对象共计217人包括公司公告本次激励计划时在公司含分公司及控股子公司下同任职的董事高级管理人员中层管理人员及核心技术业务骨干3授予价格为1293元股4考核目标2023-2025年的营收和净利润分别不低于2945亿元3555亿元4268亿元火星人为了更好地利用资本市场借助专业投资机构的经验和资源专注健康医疗创新器械消费养老等领域投资拓展企业的发展渠道进一步推动公司业务的快速增长提高公司的综合竞争力和盈利能力经公司内部决策程序通过公司拟以自有资金1500万元参与认购共青城当康股权投资合伙企业有限合伙的份额占其增资后认缴出资总额的1485并于2023年1月5日与其执行事务合伙人北京方圆金鼎投资管理有限公司签署了共青城当康股权投资合伙企业有限合伙合伙协议共青城当康股权投资合伙企业有限合伙合伙协议之补充协议苏泊尔2023年公司将继续依托SEB集团在全球的营销网络进行产品销售促进公司销售收入的增加因此公司与SEB集团及其关联方签署2023年度日常关联交易协议预计关联交易总额为人民币511486000000元2022年度实际日常关联交易总金额为472526397324元小熊电器截至2022年12月31日公司累计通过回购专用证券账户以集中竞价方式回购公司股份数量1603000股占公司截至2022年12月31日总股本的10276最高成交价为5197元股最低成交价为4310元股支付的总金额为8011793102元不含交易费用本次回购符合相关法律法规的要求符合公司既定的回购方案三花智控全资子公司浙江三花汽车零部件有限公司于近期收到德国宝马股份有限公司的通知三花汽零被确定为德国宝马全新纯电平台电池冷却扁管中国区独家供应商生命周期内销售额预计约19敬请参阅末页重要声明及评级说明215证券研究报告TableCompanyRptType行业研究亿元人民币三花智控截至2022年12月31日公司通过股票回购专用证券账户以集中竞价交易方式累计回购公司股份1395400股占公司总股本的00389最高成交价为2197元股最低成交价为2109元股成交总金额为29993731元不含交易费用本次回购符合公司既定的回购方案极米科技截至2022年12月31日极米科技股份有限公司以下简称公司已累计回购股份127883股占公司总股本的比例为018购买的最高价为23400元股最低价为16500元股已支付的总金额为2332258801元不含印花税交易佣金等交易费用东方电热预计2022年度实现归母净利润275-325亿元同比增长5827-8705实现扣非归母净利润242-292亿元同比增长13390-18228海信家电1拟回购金额不超过19890亿元且不低于09945亿元2回购价格不超过人民币1700元股3回购数量按照回购金额上限19890亿元和回购价格上限1700元股的条件下测算预计回购数量不超过1170万股具体以回购期满时实际回购数量为准4回购期限自董事会审议通过回购股份方案之日起12个月内5拟回购股份的用途本次回购股份将用于员工持股计划海信家电发布2022年A股员工持股计划草案其中1涉及的标的股票规模不超过117000万股约占本计划公告时公司股本总额1362725370万股的0862首次授予的总人数不超过30人不含预留份额其中董事不含独立董事监事高级管理人员为6人3受让价格为664元股为本次员工持股计划草案公告前1个交易日公司股票交易均价的504考核目标2023-2025年净利润增长率的触发值和目标值分别为5062698687109风险提示宏观经济超预期下跌风险疫情反复影响线下活动风险海外需求放缓风险等敬请参阅末页重要声明及评级说明315证券研究报告TableCompanyRptType行业研究正文目录1本周观点62本周行情回顾621板块行情本周家电行业下跌跑输大盘622个股行情集成灶企业涨幅居前723北向资金83行业基本情况931汇率及原材料基础数据932重点公司公告1033家电行业新闻114风险提示14敬请参阅末页重要声明及评级说明415证券研究报告TableCompanyRptType行业研究图表目录图表1本周家电行业涨跌幅6图表2全年家电行业涨跌幅6图表3本周各行业涨跌幅7图表4全年各行业涨跌幅7图表5主要上市公司涨跌幅7图表6主要北向资金持仓家电标的持仓比例变化8图表7美元兑人民币汇率走势9图表8中国出口集装箱运价指数9图表9镀锌钢板价格走势元吨9图表10铝价走势元吨9图表11铜价走势元吨10图表12塑料价格指数走势10敬请参阅末页重要声明及评级说明515证券研究报告TableCompanyRptType行业研究1本周观点本周厨电行情如我们近两周推演仍延续较强的上涨势能主要动因除了不断落地的地产边际宽松政策之外本周火星人对外发布2023年限制性股票激励计划将2023-2025年营收和业绩复合增速考核目标定在20-25区间这一方面体现出公司较强的增长信心另一方面也打消了部分投资者对厨电行业增速的悲观预期在此消息刺激下厨电板块尤其是集成灶板块实现较大涨幅其中火星人和亿田智能涨幅居前传统厨电龙头老板电器亦实现10以上涨幅我们认为厨电行业存量竞争趋势明确未来行业增速将逐步回归中低速增长区间在此背景下更需关注在渠道和产品两个维度上都有均衡布局的厨电龙头企业过去老板电器曾通过分拆经销商和打造子品牌名气等手段加大下沉市场开拓但囿于名气的品牌和产品定位不适宜乡镇市场导致其业绩表现低于预期22H1以来老板电器通过主品牌布局集成灶产品找到打开3-4线城市集成灶的主销市场的产品抓手同时渠道方面既有名气集聚的3000多家专卖店渠道也有苏宁天猫京东等近4000多个下沉小店具有领先同行的竞争优势我们持续看好老板电器在增量品类和增量市场的拓展同时推荐重点关注火星人22年火星人在多元渠道和多元产品布局方面快速突破领先于集成灶同行虽然在22年因为低毛利产品和渠道的导入导致公司业绩增速低于同行但23年低基数效应和渠道增长预计将带动公司拐点向上2本周行情回顾21板块行情本周家电行业下跌跑输大盘本周上证指数上涨221沪深300指数上涨282家用电器指数上涨447白色家电指数上涨490黑色家电指数上涨374小家电指数上涨391厨卫电器指数上涨874照明设备指数上涨042家电零部件指数上涨301图表1本周家电行业涨跌幅图表2全年家电行业涨跌幅资料来源ifind华安证券研究所资料来源ifind华安证券研究所敬请参阅末页重要声明及评级说明615证券研究报告TableCompanyRptType行业研究图表3本周各行业涨跌幅资料来源ifind华安证券研究所图表4全年各行业涨跌幅资料来源ifind华安证券研究所22个股行情集成灶企业涨幅居前本周家电行业主要个股中涨跌幅靠前的是海信家电火星人极米科技亿田智能帅丰电器涨跌幅分别为24911855161313181289本周家电行业主要个股中涨跌幅靠后的是三花智控飞科电器佛山照明科沃斯苏泊尔涨跌幅分别为-066241244355-372图表5主要上市公司涨跌幅子行业上市公司周涨跌幅年涨跌幅美的集团427446格力电器551548白电海信家电24912331海尔智家482450创维数字552588海信视像606591黑电光峰科技11991086极米科技16131191敬请参阅末页重要声明及评级说明715证券研究报告TableCompanyRptType行业研究老板电器1048994浙江美大397614厨电火星人18552255亿田智能13181489帅丰电器12891289苏泊尔372605九阳股份382613新宝股份444414小熊电器7921081小家电科沃斯355370飞科电器241447石头科技937924倍轻松555212佛山照明244264盾安环境982914其他三花智控-066193德业股份633-050资料来源ifind华安证券研究所23北向资金本周北向资金减持美的集团九阳股份公牛集团007021007pct增持格力电器苏泊尔老板电器海尔智家032010043001pct图表6主要北向资金持仓家电标的持仓比例变化资料来源ifind华安证券研究所敬请参阅末页重要声明及评级说明815证券研究报告TableCompanyRptType行业研究3行业基本情况31汇率及原材料基础数据截至2023年1月6日美元兑人民币汇率报689相较上周下跌101集运出口运价指数方面美东美西欧线报13641484396175337点美东欧线分别较上周回落13351299点美西较上周回升619点图表7美元兑人民币汇率走势图表8中国出口集装箱运价指数资料来源ifind华安证券研究所资料来源ifind华安证券研究所截至2023年1月6日镀锌板参考价报4890元吨较上周下跌667元吨长江有色铝现货价报17690元吨较上周下跌990元吨长江有色铜现货价报65210元吨较上周下跌1000元吨塑料城价格指数报85898较上周下跌547图表9镀锌钢板价格走势元吨图表10铝价走势元吨资料来源ifind华安证券研究所资料来源ifind华安证券研究所敬请参阅末页重要声明及评级说明915证券研究报告TableCompanyRptType行业研究图表11铜价走势元吨图表12塑料价格指数走势资料来源ifind华安证券研究所资料来源ifind华安证券研究所32重点公司公告火星人发布2023年限制性股票激励计划草案其中1本次激励计划拟向激励对象授予的限制性股票数量总计45000万股约占本次激励计划草案公告时公司股本总额4050000万股的111其中首次授予限制性股票40050万股预留4950万股限制性股票2激励对象共计217人包括公司公告本次激励计划时在公司含分公司及控股子公司下同任职的董事高级管理人员中层管理人员及核心技术业务骨干3授予价格为1293元股4考核目标2023-2025年的营收和净利润分别不低于2945亿元3555亿元4268亿元火星人为了更好地利用资本市场借助专业投资机构的经验和资源专注健康医疗创新器械消费养老等领域投资拓展企业的发展渠道进一步推动公司业务的快速增长提高公司的综合竞争力和盈利能力经公司内部决策程序通过公司拟以自有资金1500万元参与认购共青城当康股权投资合伙企业有限合伙的份额占其增资后认缴出资总额的1485并于2023年1月5日与其执行事务合伙人北京方圆金鼎投资管理有限公司签署了共青城当康股权投资合伙企业有限合伙合伙协议共青城当康股权投资合伙企业有限合伙合伙协议之补充协议苏泊尔2023年公司将继续依托SEB集团在全球的营销网络进行产品销售促进公司销售收入的增加因此公司与SEB集团及其关联方签署2023年度日常关联交易协议预计关联交易总额为人民币511486000000元2022年度实际日常关联交易总金额为472526397324元小熊电器截至2022年12月31日公司累计通过回购专用证券账户以集中竞价方式回购公司股份数量1603000股占公司截至2022年12月31日总股本的10276最高成交价为5197元股最低成交价为4310元股支付的总金额为8011793102元不含交易费用本次回购符合相关法律法规的要求符合公司既定的回购方案敬请参阅末页重要声明及评级说明1015证券研究报告TableCompanyRptType行业研究三花智控全资子公司浙江三花汽车零部件有限公司于近期收到德国宝马股份有限公司的通知三花汽零被确定为德国宝马全新纯电平台电池冷却扁管中国区独家供应商生命周期内销售额预计约19亿元人民币三花智控截至2022年12月31日公司通过股票回购专用证券账户以集中竞价交易方式累计回购公司股份1395400股占公司总股本的00389最高成交价为2197元股最低成交价为2109元股成交总金额为29993731元不含交易费用本次回购符合公司既定的回购方案极米科技截至2022年12月31日极米科技股份有限公司以下简称公司已累计回购股份127883股占公司总股本的比例为018购买的最高价为23400元股最低价为16500元股已支付的总金额为2332258801元不含印花税交易佣金等交易费用东方电热预计2022年度实现归母净利润275-325亿元同比增长5827-8705实现扣非归母净利润242-292亿元同比增长13390-18228海信家电1拟回购金额不超过19890亿元且不低于09945亿元2回购价格不超过人民币1700元股3回购数量按照回购金额上限19890亿元和回购价格上限1700元股的条件下测算预计回购数量不超过1170万股具体以回购期满时实际回购数量为准4回购期限自董事会审议通过回购股份方案之日起12个月内5拟回购股份的用途本次回购股份将用于员工持股计划海信家电发布2022年A股员工持股计划草案其中1涉及的标的股票规模不超过117000万股约占本计划公告时公司股本总额1362725370万股的0862首次授予的总人数不超过30人不含预留份额其中董事不含独立董事监事高级管理人员为6人3受让价格为664元股为本次员工持股计划草案公告前1个交易日公司股票交易均价的504考核目标2023-2025年净利润增长率的触发值和目标值分别为506269868710933家电行业新闻CES2023撞出睛彩火花MLED折叠屏分外耀眼显示技术和彩电终端一直是CES国际消费电子展的重要展示内容之一在CES2023上三星LGTCL创维海信华硕联想等消费电子领军企业纷纷亮出看家本领各种显示黑科技和前沿彩电新品在本届CES上碰撞出睛彩火花记者从本届CES可以清晰感受到随着消费者对电视画质需求的不断进阶具有高峰值亮度高画面对比度的产品将越来成为电视市场升级的重要推力今年CES上MiniMicroLEDMLED和8K技术成为主角敬请参阅末页重要声明及评级说明1115证券研究报告TableCompanyRptType行业研究MiniLED电视被业界视为从技术角度可以与OLED电视抗衡的高端产品GfK数据显示2022年MiniLED电视销量不到30万台而2023年将达到1045万台这一趋势在CES2023上得以体现三星最新推出的采用背光源调光技术控制三星量子点MiniLED的NeoQLED系列电视具备14bit控光等级和AI影像增强功能夏普首次展出最新一代旗舰电视AQUOSXLEDMiniLED叠加量子点光波长转换提升对比度色彩表现TCL领曜QD-MiniLED智屏X11产品以及旗舰MiniLED智屏新品QM8搭载了自研AIPQ画质引擎通过提升峰值亮度和背光分区数量实现更佳画质海信带来了旗下ULED系列的MiniLED多款新品电视其中85英寸ULEDX电视可以实现16bitAIMiniLED亮度管理创维将MiniLED电视的场景拓展到户外本次亮相展会的户外MiniLED电视S1拥有3000nits峰值亮度1400MiniLED全阵列背光分区可以在暗场与高光下呈现较好画质作为MiniLED技术最终发展方向的MicroLED技术也受到终端企业的青睐开始向着消费级市场迈进作为这个领域的领跑者三星在CES2023上发布了覆盖50英寸至140英寸的全新型号为消费者提供更加多样化的屏幕选择产品弱化了视觉边界感能够让内容屏幕与墙壁高度融为一体可以看出相较前两年三星正在通过逐渐丰富产品阵容等手段为推动MicroLED进入消费级市场做准备中国电子视像行业协会副秘书长董敏在接受中国电子报记者采访时表示2023年电视终端会更趋于多元化QD-OLED8KMiniLED激光电视超大尺寸电视会有更大幅度的渗透具备适老功能护眼功能有社交办公健身等差异化应用的产品将会流行起来电视产业所拥有的技术储备例如8K5G超高清远程直播高刷新率240Hz288Hz高透光率等将迎来大规模的商业化CES2023上8K正以更快的步伐在彩电的终端产品上落地三星最新推出的NeoQLED8K系列电视以多样化产品组合配置满足消费者个性化的需求多年来CES一路见证了激光电视从单色到双色到三色的技术迭代如今也实现了从1080P到2K到4K再到8K的技术跃升三星推出全新激光投影机ThePremiere8K8K超短距投影机系列型号将为用户提供超大屏幕和更高的分辨率尺寸最大达到150英寸海信在CES2023上推出了全球首款8K激光电视采用了超高分辨率视频信号解码与DMD驱动技术能够更好地呈现高分辨率影像片源在8K显示技术上实现了突破信息来源httpnewscheaacom20230109616077shtml家电企业跨界造新能源车美的再落一子1月6日美的威灵汽车部件安庆新能源汽车零部件基地一期正式投产预计今年2月下旬完成产能爬坡后产能将达每年100万台电动压缩机120万台EPS转向电机20万台驱动电机敬请参阅末页重要声明及评级说明1215证券研究报告TableCompanyRptType行业研究据了解此次投产距离去年2月美的宣布投资110亿元建安庆基地仅过去一年不到作为美的集团有史以来投资总金额最大的项目美的集团副总裁美的工业技术总裁伏拥军对21世纪经济报道记者表示安庆基地的投产将解决合肥基地产能不足的痛点力争在一些汽车核心部件品类上达到更多市场份额奥维云网AVC推总数据显示2022年1-11月家电市场累计零售额6543亿元同比下滑72个百分点分月度的规模走势与疫情数据强相关三年抗疫中国家电市场一直在深度盘整中承压前行市场规模一直未恢复至疫前水平在此背景下家电企业纷纷开拓新业务而与新能源相关的产业无疑是一大风口以美的为例除了这次投产的威灵安庆基地外还在上海日本大阪和英国谢菲尔德大学等国内外多地布局了零部件研发中心与合作机构此外格力在2021年收购珠海银隆后改名为格力钛新能源进军锂离子电池新能源商用车等业务领域海信也在2021年3月收购日本三电控股并在去年9月与蔚来达成全面战略合作框架协议加速向新能源汽车产业相关领域如车用空调智能交通整车热管理系统等方面拓展不难发现家电企业跨界新能源汽车大多选择从汽车零部件等相关品类切入对此伏拥军认为区别于整车制造家电零部件与汽车零部件的产品基础逻辑相似而且美的选择做汽车电动化过程中产生的增量部件这对于汽车行业的供应商来说是新产品家电企业在技术上比他们更为擅长据美的威灵汽车部件公司总经理陈金涛透露威灵汽车部件将聚焦新能源汽车的热管理电驱动和底盘执行系统三大领域的增量部件产品线涵盖电动压缩机驱动电机EPS转向电机电子油泵电子水泵等以此次新工厂投产下线的首台电动压缩机为例该产品主要配套理想小鹏蔚来等市场主流电动车企业从行业的变化来看伏拥军认为新能源汽车电动化后部件的简单化技术快速更迭使得整机厂更愿意直接和部件厂开展业务合作这对家电企业入场新能源汽车行业来说既是机遇也是挑战一方面相较西方企业家电企业以区域地理位置因素在快速迎合市场变化方面占据优势但同时作为核心部件的供应商是否具备强大的正向设计能力产品技术开发能力跳出模仿抄袭的阶段能否敏锐察觉到新能源汽车市场的变化均是对新起步企业的考验联会数据显示截至2022年11月新能源汽车国内零售渗透率已经达到363预计2023年随着各大传统品牌加速发力新能源和充电设施的不断完善新能源汽车的整体渗透率有望逼近50陈金涛告诉记者目前美的将继续聚焦新能源车增量部件用优势产品去匹配或服务更多车企在服务这些车企的基础上增加每台车的产值提高每台车的销售敬请参阅末页重要声明及评级说明1315证券研究报告TableCompanyRptType行业研究额让产能提升上来这是我们的一个基本打法和布局在几年前就定下来了并且现在也是沿着这样的策略在走值得一提的是伴随着这次安庆基地的投产美的在新能源板块的布局再落一子目前美的新能源主要有美的工业技术旗下的威灵汽车部件合康新能以及美的楼宇科技打造的综合能源数字化管理体系美云智数SCADA能源管理平台等涵盖从发电到用电从储能到节能从家庭园区到城市的综合能源管理信息来源httpnewscheaacom20230109616071shtml11月洗衣机内外销继续下滑市场没有回暖迹象2022年11月我国家用洗衣机行业总产量5939万台同比下降132总销量5936万台同比下降127其中内销出货量3536万台同比下降153出口出货量2401万台同比下降872022年1-11月我国家用洗衣机行业总产量62674万台同比下降78总销量62882万台同比下降78其中内销出货量37105万台同比下降8出口量25777万台同比下降74目前各企业表现整体不佳头部企业销量均为下滑前五企业中海尔销量同比下降185美的销量同比下降135惠而浦销量同比下降143松下销量同比下降201海信销量同比下降226可以看到龙头企业普遍销量大幅下降洗衣机内外销情况均不理想2022年11月国内滚筒洗衣机产量3374万台同比下降59总销量3323万台同比下降45其中内销2197万台同比增长02出口1126万台同比下降125同期波轮产量2565万台同比下降212波轮销量2613万台同比下降214内销出货1339万台同比下降324出口1275万台同比下降52当月洗衣机产品出口量和出口额均有较大下滑尤其是出口额方面下降幅度较大洗衣机整体产品均价下行明显除较低端的单缸产品外其余产品出口量均有下滑目前来看11月出口量主要还是由于外部出口需求不足欧美地区持续高通胀消费能力整体不足并且11月人民币汇率整体上浮疫情也使得部分厂商生产受限这些问题使得11月洗衣机出口整体不及去年同期水平信息来源httpinfocheaacom20230106615957shtml4风险提示宏观经济超预期下跌风险疫情反复影响线下活动风险海外需求放缓风险等敬请参阅末页重要声明及评级说明1415证券研究报告TableCompanyRptType行业研究重要声明TableReputation分析师声明本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格以勤勉的执业态度专业审慎的研究方法使用合法合规的信息独立客观地出具本报告本报告所采用的数据和信息均来自市场公开信息本人对这些信息的准确性或完整性不做任何保证也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更报告中的信息和意见仅供参考本人过去不曾与现在不与未来也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收任何形式的补偿分析结论不受任何第三方的授意或影响特此声明免责声明华安证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准已具备证券投资咨询业务资格本报告由华安证券股份有限公司在中华人民共和国不包括香港澳门台湾提供本报告中的信息均来源于合规渠道华安证券研究所力求准确可靠但对这些信息的准确性及完整性均不做任何保证在任何情况下本报告中的信息或表述的意见均不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利不与投资者分享投资收益也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任投资者务必注意其据此做出的任何投资决策与本公司本公司员工或者关联机构无关华安证券及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易还可能为这些公司提供投资银行服务或其他服务本报告仅向特定客户传送未经华安证券研究所书面授权本研究报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝复印件或复制品或再次分发给任何其他人或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用如欲引用或转载本文内容务必联络华安证券研究所并获得许可并需注明出处为华安证券研究所且不得对本文进行有悖原意的引用和删改如未经本公司授权私自转载或者转发本报告所引起的一切后果及法律责任由私自转载或转发者承担本公司并保留追究其法律责任的权利投资评级说明TableRankIntroduction以本报告发布之日起6个月内证券或行业指数相对于同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅作为基准A股以沪深300指数为基准新三板市场以三板成指针对协议转让标的或三板做市指数针对做市转让标的为基准香港市场以恒生指数为基准美国市场以纳斯达克指数或标普500指数为基准定义如下行业评级体系增持未来6个月的投资收益率领先市场基准指数5以上中性未来6个月的投资收益率与市场基准指数的变动幅度相差-5至5减持未来6个月的投资收益率落后市场基准指数5以上公司评级体系买入未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数15以上增持未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数5至15中性未来6-12个月的投资收益率与市场基准指数的变动幅度相差-5至5减持未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数5至15卖出未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数15以上无评级因无法获取必要的资料或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件或者其他原因致使无法给出明确的投资评级敬请参阅末页重要声明及评级说明1515证券研究报告