综合来看，北上资金2022年12月份持续净流入。从持股市值的板块分布上看，12月陆股通持股市值在主板和创业板双双增加。从陆股通持仓占比的变化角度来看，12月份主板占比小幅上升，创业板占比小幅下降。从外资定价权看，12月份家用电器、休闲服务、电气设备、食品饮料、建筑材料行业陆股通持股市值占行业A股总市值的比例依然处于前列。从持仓占比的变化角度看，12月份外资加仓食品饮料、家用电器、休闲服务、医药生物和银行等行业，减仓电气设备、化工、电子和机械设备等行业。集中度上看，12月份陆股通行业集中度与个股集中度均小幅提高。
　　我们看到随着此前一系列短期负面因素逐渐消退，北上资金在经历去年9月、10月份大幅流出后开始转为净流入，今年开年来北上资金净流入趋势不变，截至1月9日，本月北上资金累计净流入规模已达277亿元，已经接近去年全年30%。近期人民币汇率持续升值，创下了去年8月中下旬以来新高，我们认为人民币升值有利于增强市场信心，北上资金后续净流入的趋势有望进一步延续。
　　风险提示：宏观经济不及预期、海外市场大幅波动、历史经验不代表未来。
　　

研究报告全文：TableSummary北上资金12月份持续流入加大消费金融减新能源化工策略专题报告策略研究方正证券研究所证券研究报告2023110分析师燕翔综合来看北上资金2022年12月份持续净流入从持股市登记编号S1220521120004值的板块分布上看12月陆股通持股市值在主板和创业板双双增加从陆股通持仓占比的变化角度来看12月份主板占分析师许茹纯比小幅上升创业板占比小幅下降从外资定价权看12月登记编号S1220522010006份家用电器休闲服务电气设备食品饮料建筑材料行业陆股通持股市值占行业A股总市值的比例依然处于前列从分析师朱成成持仓占比的变化角度看12月份外资加仓食品饮料家用电登记编号S1220522010005器休闲服务医药生物和银行等行业减仓电气设备化工电子和机械设备等行业集中度上看12月份陆股通行分析师金晗业集中度与个股集中度均小幅提高登记编号S1220522090002我们看到随着此前一系列短期负面因素逐渐消退北上资金在经历去年9月10月份大幅流出后开始转为净流入今年开年来北上资金净流入趋势不变截至1月9日本月北上资金联系人沈重衡累计净流入规模已达277亿元已经接近去年全年30近期人民币汇率持续升值创下了去年8月中下旬以来新高我TABLEREPORTINFO们认为人民币升值有利于增强市场信心北上资金后续净流入的趋势有望进一步延续风险提示宏观经济不及预期海外市场大幅波动历史经验不代表未来1敬请关注文后特别声明与免责条款策略专题报告目录1北上资金流动情况与持股规模42陆股通持股板块分析53陆股通持股行业分析6从持股市值占A股行业市值比看外资定价权6一级行业定价权6二级行业定价权7从各行业持仓占比看外资行业配置8一级行业配置8二级行业配置104陆股通重仓个股分析132敬请关注文后特别声明与免责条款策略专题报告图表目录图表12019年至今沪股通深股通资金净流入亿元4图表22019年至今陆股通资金净流入与沪深300指数走势对比4图表32019年至今陆股通持股市值占A股流通市值比例5图表4陆股通持股市值板块分布5图表5陆股通持股市值板块分布6图表6陆股通各行业持仓占该行业A股总市值比例6图表7陆股通一级行业持股市值占行业A股市值比7图表8陆股通细分行业持仓占该行业A股市值比前20名7图表9陆股通二级行业持股市值占行业A股市值比前20名8图表10陆股通持仓一级行业分布9图表11陆股通一级行业持仓占比变化9图表12陆股通一级行业持股市值环比变化10图表13陆股通持股行业集中度10图表14陆股通持股二级行业分布占比前20名11图表15陆股通持股二级行业持仓占比环比变化前20名11图表16陆股通持股二级行业持仓占比环比变化后20名12图表17陆股通持股二级行业市值环比变化前20名12图表18陆股通持股二级行业市值环比变化后20名13图表19陆股通前20大重仓股13图表25陆股通持股个股集中度14图表26陆股通前二十大活跃个股交易明细月度143敬请关注文后特别声明与免责条款策略专题报告1北上资金流动情况与持股规模北上资金2022年12月份持续净流入截至12月30日陆股通当月累计净流入3501亿元其中沪股通当月累计净流入961亿元深股通当月累计净流入2540元我们看到随着此前一系列短期负面因素逐渐消退北上资金在经历去年9月10月份大幅流出后开始转为净流入今年开年来北上资金净流入趋势不变截至1月9日本月北上资金累计净流入规模已达277亿元已经接近去年全年30近期人民币汇率持续升值创下了去年8月中下旬以来新高我们认为人民币升值有利于增强市场信心北上资金后续净流入的趋势有望进一步延续图表12019年至今沪股通深股通资金净流入亿元沪股通资金净流入深股通资金净流入10008006004002000-200-400-600-8002019-122022-122020-042020-062020-082020-102020-122021-022021-042021-062021-082021-102021-122022-022022-042022-062022-082022-102020-02资料来源wind方正证券研究所图表22019年至今陆股通资金净流入与沪深300指数走势对比陆股通资金净流入亿元沪深300指数右1000600080055006004005000200450004000-2003500-400-6003000-80025002022-082020-022020-042020-062020-082020-102020-122021-022021-042021-062021-082021-102021-122022-022022-042022-062022-102022-122019-12资料来源wind方正证券研究所去年12月份陆股通持股市值占全部A股流通市值比例环比小幅上升外资投资A股主要有两个渠道一是通过陆股通二是通过QFIIRQFIIQFIIRQFII方面外汇管理局于2019年9月10日宣告取消合格境外机构投资者QFII和人民币合格境外机构投资者RQFII投资额度限制陆股通方面截至2022年12月30日陆股通持股市值为213万亿元相比上月增加528亿元占A股流通市值为34环比小幅上升024敬请关注文后特别声明与免责条款策略专题报告图表32019年至今陆股通持股市值占A股流通市值比例陆股通持股市值陆股通持股市值占A股流通市值比右30500402550036205003215500281050055002450020亿元2022-122020-042020-082020-122021-042021-082021-122022-042022-082019-12资料来源wind方正证券研究所2陆股通持股板块分析从持股市值的板块分布上看2022年12月陆股通持股市值在主板和创业板双双增加且相较于11月而言主板持股市值和创业板持股市值的环比增速增幅有所收窄具体来看截至去年12月30日主板持股市值为17967亿元环比上升27创业板持股市值3380亿元环比上升19图表4陆股通持股市值板块分布主板创业板主板环比增速右创业板环比增速右2500040200002015000亿元10000050000-202021-122022-022020-022020-042020-062020-082020-102020-122021-022021-042021-062021-082021-102022-042022-062022-082022-102022-122019-12资料来源wind方正证券研究所从陆股通持仓占比的变化角度来看2022年12月份主板占比小幅上升创业板占比小幅下降具体而言截至去年12月30日陆股通持股总市值中主板持股市值占842较上月提高01创业板持股市值占158较上月下降015敬请关注文后特别声明与免责条款策略专题报告图表5陆股通持股市值板块分布主板创业板1008060402002021-062020-022020-042020-062020-082020-102020-122021-022021-042021-082021-102021-122022-022022-042022-062022-082022-102022-122019-12资料来源wind方正证券研究所3陆股通持股行业分析从持股市值占A股行业市值比看外资定价权一级行业定价权从陆股通持股市值一级行业占A股行业市值比来看2022年12月份家用电器休闲服务电气设备食品饮料建筑材料行业陆股通持股市值占行业A股总市值的比例依然处于前列截至去年12月30日陆股通一级行业持股市值占行业A股市值比例排名前5的行业依次为家用电器休闲服务电气设备食品饮料和建筑材料占比分别为114746455和39也就是说外资对于上述板块仍具有很高的定价权此外医药生物计算机有色金属等行业也是外资占比较大的行业图表6陆股通各行业持仓占该行业A股总市值比例121086420综合化工银行传媒电子钢铁汽车通信采掘计算机房地产休闲服务电气设备食品饮料建筑材料医药生物有色金属机械设备交通运输非银金融轻工制造农林牧渔公用事业建筑装饰国防军工商业贸易纺织服装家用电器资料来源wind方正证券研究所如果看外资定价权的变化情况2022年12月份申万28个一级行业中有21个行业陆股通持股市值占该行业A股市值比例相比11月底有所提升其中家用电器休闲服务食品饮料传媒和建筑材料等行业持股比例上升幅度靠前具体来看家用电器行业中的陆股通占比提升了094个百分点增幅最大休闲服务食品饮料和传媒中的陆股通占比分别提升了039027和027个百分点而电子行业的陆股通占比下降了012个百分点采掘机械设备和化工这三个行业陆股通占比分别下降了01006和006个百分点降幅同6敬请关注文后特别声明与免责条款策略专题报告样居前与三季度末2022年9月底相比家用电器有色金属和建筑材料等行业陆股通持股市值占行业A股市值比例的提升最为明显具体来看家用电器行业中的陆股通占比提升了约122个百分点增幅最大有色金属和建筑材料行业中的陆股通占比分别提升了058和055个百分点而公用事业行业的陆股通占比下降了037个百分点降幅最大化工和食品饮料行业的陆股通占比分别下降了032和024个百分点降幅同样较为居前图表7陆股通一级行业持股市值占行业A股市值比20221230202211302022930121086420综合化工银行传媒电子钢铁汽车通信采掘计算机房地产休闲服务电气设备食品饮料建筑材料医药生物有色金属机械设备交通运输非银金融轻工制造农林牧渔公用事业建筑装饰国防军工商业贸易纺织服装家用电器资料来源wind方正证券研究所二级行业定价权从二级行业来看白色家电电气自动化设备旅游综合等细分行业中陆股通持股市值占行业A股总市值比例较高截至去年12月30日二级行业中陆股通定价权排名前五的分别是白色家电电气自动化设备旅游综合营销传播和食品加工占比分别为1231099570和69陆股通定价权排名靠后的五个行业分别是其他轻工制造餐饮农业综合渔业和公交图表8陆股通细分行业持仓占该行业A股市值比前20名14121086420机场黄金物流综合白色家电旅游综合营销传播食品加工医疗器械电源设备其他建材医疗服务饮料制造医药商业铁路运输房屋建设专用设备化学制品稀有金属通信运营计算机应用高低压设备电气自动化设备资料来源wind方正证券研究所与上个月2022年11月底相比二级细分行业中陆股通持股市值占行业A股总市值比例提升较多其中营销传播休闲服务白色家电机场和其他建材等二级行业占比提升最多具体来看营销传播休闲服务白色家电机场和其他建材占比分别上升138099096078和077而铁路运输其他电子光学光电子和塑料的陆股通持股市值占比分别下滑0320290220207敬请关注文后特别声明与免责条款策略专题报告与三季度末2022年9月底相比黄金白色家电和其他建材三个行业陆股通持股市值占行业A股市值比例的提升最为明显具体来看黄金行业中的陆股通占比提升了约143个百分点增幅最大白色家电行业中的陆股通占比提升了约135个百分点其他建材行业中的陆股通占比提升了约133个百分点提升幅度次之而食品加工化学制品和电力的陆股通占比则分别下降063051和045个百分点降幅居前图表9陆股通二级行业持股市值占行业A股市值比前20名2022123020221130202293014121086420机场黄金物流综合白色家电旅游综合营销传播食品加工医疗器械电源设备其他建材医疗服务饮料制造医药商业铁路运输房屋建设专用设备化学制品稀有金属通信运营计算机应用高低压设备电气自动化设备资料来源wind方正证券研究所从各行业持仓占比看外资行业配置一级行业配置在一级行业配置上外资依然偏好于配置食品饮料电气设备和医药生物行业2022年12月份食品饮料行业占据陆股通持仓榜首电气设备医药生物行业一直是外资重点投资的领域电气设备因为碳达峰碳中和等新能源政策的不断落地同样成为外资关注的重点陆股通持股市值最高的前五大行业是食品饮料149电气设备133医药生物92银行76家用电器62外资的行业配置相对集中前五大重仓行业合计占比512而纺织服装行业持股比例仅为01商业贸易和综合行业持股比例分别为02和03在所有行业中配置比例相对靠后8敬请关注文后特别声明与免责条款策略专题报告图表10陆股通持仓一级行业分布食品饮料149电气设备133医药生物92银行76家用电器62化工59非银金融50电子47机械设备36有色金属33交通运输31计算机30汽车27公用事业25休闲服务24采掘21传媒15建筑材料15房地产13农林牧渔13建筑装饰12通信09轻工制造09钢铁08国防军工05综合03商业贸易02纺织服装01资料来源wind方正证券研究所从持仓占比的变化角度看2022年12月份外资加仓食品饮料家用电器休闲服务医药生物和银行等行业减仓电气设备化工电子和机械设备等行业从持仓占比的变化角度来看外资对于食品饮料家用电器休闲服务医药生物和银行等行业进行了加仓分别增加180042029019和018个百分点对于电气设备化工电子和机械设备等行业进行了减仓分别减少063050047和039个百分点图表11陆股通一级行业持仓占比变化2015100500-05-10银行传媒通信综合钢铁汽车采掘电子化工房地产计算机家用电器休闲服务医药生物非银金融轻工制造农林牧渔建筑材料纺织服装交通运输商业贸易国防军工建筑装饰有色金属公用事业机械设备电气设备食品饮料资料来源wind方正证券研究所从持股市值的变化角度看2022年12月份16个一级行业陆股通持股市值环比增加其中休闲服务食品饮料和传媒等行业陆股通持股市值环比提升幅度靠前而采掘建筑装饰持股市值环比减少具体来看排名靠前的休闲服务食品饮料和传媒行业陆股通持股市值环比增幅分别为169166和141而采掘和建筑装饰行业陆股通持股市值环比减少降幅分别为132和819敬请关注文后特别声明与免责条款策略专题报告图表12陆股通一级行业持股市值环比变化20151050-5-10-15传媒通信综合银行钢铁汽车化工电子采掘房地产计算机食品饮料轻工制造家用电器医药生物农林牧渔非银金融建筑材料纺织服装交通运输商业贸易电气设备有色金属国防军工公用事业机械设备建筑装饰休闲服务资料来源wind方正证券研究所行业集中度方面与上月相比2022年12月份陆股通持仓行业CR3CR6CR10环比上升具体来看截至去年12月30日陆股通持仓行业CR3CR6和CR10分别为374571和737较上月分别上升1415和05图表13陆股通持股行业集中度CR6CR10CR3右8044754240703865366034553250302022-022021-022021-042021-062021-082021-102021-122022-042022-062022-082022-102022-122020-12资料来源wind方正证券研究所二级行业配置在二级行业配置上2022年12月份陆股通持股市值最高的前五大行业是饮料制造电源设备银行白色家电和化学制品行业仍属新能源大消费金融类的细分行业持股比例分别为110927662和4310敬请关注文后特别声明与免责条款策略专题报告图表14陆股通持股二级行业分布占比前20名121086420银行证券电力保险物流化学制药饮料制造电源设备白色家电化学制品食品加工医疗器械专用设备旅游综合医疗服务电子制造煤炭开采计算机应用汽车零部件电气自动化设备资料来源wind方正证券研究所从持仓占比的变化角度看2022年12月份申万104个二级细分行业中27个行业陆股通持仓占比上涨其中饮料制造白色家电和食品加工等行业加仓幅度较大而化学制品煤炭开采和电源设备等行业大幅减仓持仓占比增幅最大的前五个行业分别为饮料制造白色家电食品加工旅游综合和医疗服务环比增幅分别为146042034027和023个百分点持仓占比下降幅度最大的五个行业分别为化学制品煤炭开采电源设备专用设备和电气自动化设备分别下降035032030030和028个百分点图表15陆股通持股二级行业持仓占比环比变化前20名161412100806040200机场保险银行物流饲料造纸饮料制造白色家电食品加工旅游综合医疗服务营销传播其他建材家用轻工通信运营医药商业文化传媒房地产开发农产品加工其他休闲服务资料来源wind方正证券研究所11敬请关注文后特别声明与免责条款策略专题报告图表16陆股通持股二级行业持仓占比环比变化后20名00-01-01-02-02-03-03-04-04航运元件证券电力半导体石油开采化学纤维水泥制造其他电子通用机械基础建设电子制造稀有金属专用设备电源设备煤炭开采化学制品光学光电子汽车零部件电气自动化设备资料来源wind方正证券研究所从持股市值的环比变化角度看12月份申万二级行业中陆股通持股市值环比变化下降居多其中园林工程塑料和装修装饰等行业持股市值降幅居前具体看市值环比增幅最大的前五个行业分别是公交其他休闲服务营销传播机场和通信运营行业环比增幅分别为242852821和18而园林工程塑料装修装饰环保工程及服务和电机等行业持股市值环比降幅居前持股市值环比分别下降37332221和19图表17陆股通持股二级行业市值环比变化前20名250200150100500公交机场渔业保险造纸营销传播通信运营饮料制造旅游综合仪器仪表医疗服务家用轻工食品加工其他建材文化传媒一般零售多元金融白色家电农产品加工其他休闲服务资料来源wind方正证券研究所12敬请关注文后特别声明与免责条款策略专题报告图表18陆股通持股二级行业市值环比变化后20名0-10-20-30-40港口橡胶贸易燃气航运电机塑料园区开发船舶制造煤炭开采金属制品视听器材其他电子石油开采基础建设装修装饰园林工程光学光电子环保工程及服务金属非金属新材料资料来源wind方正证券研究所4陆股通重仓个股分析个股方面2022年12月份陆股通前二十大重仓股持仓市值增加居多其中贵州茅台持仓市值依然稳居首位具体看陆股通当前持仓市值前20名股票分别是贵州茅台1464亿元美的集团742亿元宁德时代675亿元招商银行561亿元中国中免458亿元隆基绿能456亿元迈瑞医疗448亿元五粮液411亿元汇川技术388亿元长江电力343亿元伊利股份336亿元中国平安333亿元国电南瑞270亿元万华化学246亿元海天味业246亿元格力电器209亿元东方财富207亿元紫金矿业184亿元比亚迪182亿元立讯精密178亿元图表19陆股通前20大重仓股当前持股市值持仓股数代码名称行业12月涨跌幅亿元环比变动600519SH贵州茅台食品饮料14642294000333SZ美的集团家用电器7425482300750SZ宁德时代电气设备6752222600036SH招商银行银行5613466601888SH中国中免休闲服务4587394601012SH隆基绿能电气设备45613-77300760SZ迈瑞医疗医药生物44879-27000858SZ五粮液食品饮料411211152300124SZ汇川技术电气设备38822-11600900SH长江电力公用事业343-21-10600887SH伊利股份食品饮料336-0175601318SH中国平安非银金融33310646600406SH国电南瑞电气设备270-63-82600309SH万华化学化工246-1835603288SH海天味业食品饮料24637131000651SZ格力电器家用电器2096405300059SZ东方财富非银金融2071949601899SH紫金矿业有色金属1845717002594SZ比亚迪汽车18270-10002475SZ立讯精密电子1782227资料来源wind方正证券研究所13敬请关注文后特别声明与免责条款策略专题报告个股集中度方面2022年12月份陆股通持仓前五前十前二十和前五十集中度均小幅提高具体来看去年12月份个股CR5CR10CR20和CR50分别为187286401和573较上月分别提高了132228和30个百分点图表20陆股通持股个股集中度CR5CR10CR20CR506555453525152021-042021-062021-082021-102021-122022-022022-042022-062022-082022-102022-122021-02资料来源wind方正证券研究所截至2022年12月30日当月陆股通成交前20大活跃个股中五粮液净买入额最高净买入达691亿元恩捷股份净卖出额最高净卖出额达170亿元图表21陆股通前二十大活跃个股交易明细月度代码简称净买入12月涨跌幅代码简称净卖出12月涨跌幅000858SZ五粮液691152300274SZ阳光电源-43-28000333SZ美的集团38082600309SH万华化学-4435600519SH贵州茅台32094600522SH中天科技-46-32601318SH中国平安31346688008SH澜起科技-66-70300760SZ迈瑞医疗306-27600438SH通威股份-78-109601888SH中国中免30394600276SH恒瑞医药-85-33600036SH招商银行18066002241SZ歌尔股份-99-72300750SZ宁德时代15122600406SH国电南瑞-129-82002594SZ比亚迪105-10601816SH京沪高铁-169-02002603SZ以岭药业103-333002812SZ恩捷股份-17055资料来源wind方正证券研究所注买入卖出单位均为亿元14敬请关注文后特别声明与免责条款策略专题报告分析师声明作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格保证报告所采用的数据和信息均来自公开合规渠道分析逻辑基于作者的职业理解本报告清晰准确地反映了作者的研究观点力求独立客观和公正结论不受任何第三方的授意或影响研究报告对所涉及的证券或发行人的评价是分析师本人通过财务分析预测数量化方法或行业比较分析所得出的结论但使用以上信息和分析方法存在局限性特此声明免责声明本研究报告由方正证券制作及在中国香港和澳门特别行政区台湾省除外发布根据证券期货投资者适当性管理办法本报告内容仅供我公司适当性评级为C3及以上等级的投资者使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户若您并非前述等级的投资者为保证服务质量控制风险请勿订阅本报告中的信息本资料难以设置访问权限若给您造成不便敬请谅解在任何情况下本报告的内容不构成对任何人的投资建议也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需求方正证券不对任何人因使用本报告所载任何内容所引致的任何损失负任何责任投资者需自行承担风险本报告版权仅为方正证券所有本公司对本报告保留一切法律权利未经本公司事先书面授权任何机构或个人不得以任何形式复制转发或公开传播本报告的全部或部分内容不得将报告内容作为诉讼仲裁传媒所引用之证明或依据不得用于营利或用于未经允许的其它用途如需引用刊发或转载本报告需注明出处且不得进行任何有悖原意的引用删节和修改公司投资评级的说明强烈推荐分析师预测未来半年公司股价有20以上的涨幅推荐分析师预测未来半年公司股价有10以上的涨幅中性分析师预测未来半年公司股价在-10和10之间波动减持分析师预测未来半年公司股价有10以上的跌幅行业投资评级的说明推荐分析师预测未来半年行业表现强于沪深300指数中性分析师预测未来半年行业表现与沪深300指数持平减持分析师预测未来半年行业表现弱于沪深300指数地址网址httpswwwfoundersccomE-mailyjzxfoundersccom北京西城区展览馆路48号新联写字楼6层上海静安区延平路71号延平大厦2楼上海浦东新区世纪大道1168号东方金融广场A栋1001室深圳福田区竹子林四路紫竹七路18号光大银行大厦31层广州天河区兴盛路12号楼隽峰苑2期3层方正证券长沙天心区湘江中路二段36号华远国际中心37层15敬请关注文后特别声明与免责条款